股价表现 - 8月13日公司股价单日上涨20.02% 达到价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅15%阈值 [1] - 因股价异动登上龙虎榜 知名游资参与买入 [1] 资金流向 - 龙虎榜买入前五席位合计买入3.75亿元 卖出前五合计卖出1.77亿元 净买入额达1.98亿元 [1] - 深股通专用席位同时出现在买卖双方 买入1.87亿元的同时卖出1.01亿元 净买入8616.9万元 [2] - 开源证券西安西大街营业部净买入5009万元 国泰海通成都北一环路营业部净买入4482.68万元 [2] 交易席位分析 - 买入主力为机构及游资席位 深股通专用、开源证券西安西大街营业部、国泰海通成都北一环路营业部分别买入1.87亿元、5110.07万元、4499.07万元 [1] - 卖出方以东方财富证券拉萨系列营业部为主 东环路第一营业部卖出1885.12万元 团结路第二营业部卖出1659.15万元 [1] - 东方财富证券拉萨地区四个营业部合计净卖出约1020万元 呈现整体卖出态势 [2]

美联储降息预期与市场影响 - 美联储去年9月19日首次降息50个基点，随后中国三部门于9月24日推出政策礼包，包括降准降息，开启A股牛市[1] - 美国7月CPI环比上升0.2%，同比涨幅维持在2.7%，低于市场预期的2.8%，核心CPI同比涨幅从2.9%加速至3.1%[8][10] - 市场押注美联储9月降息25个基点的概率升至90%以上，美国财长暗示美联储应考虑在9月降息50个基点[10] A股市场阶段与特征 - A股当前处于“牛二”阶段，即增量牛、机构牛、结构牛，技术指标钝化、背离失效，呈现单边上涨态势[4][7] - 市场成交额大幅放量，突破两万亿元，上证指数涨0.48%，创业板指涨3.62%，恒生指数涨2.58%，恒生科技指数涨3.52%[13] - 赚钱效应驱动增量资金进场，机构抱团现象显著，市场涨跌基本各半，100家涨停[7][13] 领涨板块与行业表现 - 通信、有色金属、电子、医药生物、电力设备等行业领涨，银行、煤炭、食品饮料等行业领跌[15] - 光通信模块概念指数大涨7.15%，PCB概念涨5.86%，英伟达概念涨6.42%，CPO概念涨5.97%[16] - 机构开盘抱团光模块、PCB板块，新易盛股价涨超15%，市值超过2300亿元，铜冠铜箔、菲利华涨停，德福科技涨超17%[10] AI算力板块投资逻辑 - AI算力被视为景气度最高的板块，机构预测中际旭创2025年净利润100亿元，明年180亿元，新易盛2025年净利润90亿元，明年140亿元[4] - 相关个股估值不到30倍，被认为是A股最便宜的科技股，光模块、PCB等核心板块受资金追捧[4][10] - 多只AI算力相关个股涨幅显著，德福科技年初至今涨234.71%，新易盛涨187.70%，工业富联涨107.15%[11] 政策支持与资金环境 - 财政部、人民银行、金融监管总局制定个人消费贷款财政贴息政策实施方案，国有大行自2025年9月1日起对符合要求的个人消费贷款实施贴息[11] - 通缩后期为治理通缩持续降息和放水，市场流动性充裕，资金从债券等安全资产逐步转向股市[7] - 权益类产品展现持续赚钱效应后，吸引增量资金进场，例如2019年白酒和半导体暴涨后，2020年迎来公募发行高潮[7]

往期观点回顾 - 上周策略建议短期关注政策推动的"反内卷"相关板块，中期关注成长性较强领域 [1] - 两市融资余额时隔十年重回2万亿上方，央行等七部门联合发布支持新型工业化政策 [1] - A股预计在政策利好、经济复苏、中报验证和海外扰动下呈现震荡缓升格局，结构分化明显 [1] - 配置建议关注光伏产业链、军工、汽车等政策导向型行业，中期重点关注数字基建、智能装备等新兴领域 [1] 一周市场回顾及走势分析 - 本周市场冲高上行，成交量持续放大，筹码交换加快，未来指数或振荡后开启新一轮上行 [2] - 8月4日三大指数小幅上涨，超3800只个股上涨，军工股爆发，机器人概念走强 [3] - 8月5日沪指重回3600点创年内新高，PEEK材料概念爆发，银算力硬件活跃，医药股调整 [3] - 8月6日三大指数小幅上涨，超3300只个股上涨，PEEK材料、军工、人形机器人涨幅居前 [3] - 8月7日沪指再创新高，创业板调整，两市成交额1.83万亿，稀土永磁、半导体板块走强 [3] 市场整体表现 - 市场延续调整，普跌环境下需重个股轻指数，热点以轮动为主 [4] 宏观数据 - 2024年我国"三新"经济增加值24.29万亿元，现价增速6.7%，占GDP比重18.01% [10] - 第一产业增加值9485亿元，占比3.0% [10] - 第二产业增加值10.05万亿元，占比41.4% [10] - 第三产业增加值13.30万亿元，占比54.7% [10] 下周市场展望及策略 - A股处于结构性行情中，科技成长板块和部分周期行业表现突出 [12] - 美联储降息预期升温，人民币汇率企稳，外资回流可能性增加 [12] - 国内政策强调"适度宽松货币政策"和"增强资本市场吸引力"，政治局会议释放多重政策信号 [12] 影响市场消息面 - 中央政治局会议提出"增强国内资本市场吸引力和包容性"，提供政策支撑 [13] - 美国7月非农数据低于预期，市场对美联储9月降息概率升至94.4% [13] - 特朗普关税政策落地，对全球贸易和市场情绪造成扰动 [13] - 中国7月贸易顺差扩大，出口增速超预期，外汇储备增加 [13] 后市展望 - 消费板块受政策加码预期推动，宏微观数据呈现积极信号 [14] - 自主可控领域关注航空装备、医药、机械行业，细分赛道包括通信、机械设备 [14]

核心观点 - 天风证券电新行业首席分析师孙潇雅在8月推荐了10只个股 覆盖汽车 AIDC变压器 液冷 芯片电感 HVLP铜箔和半导体光学等行业 推荐依据包括新产品导入 海外收入增长 产业趋势和涨价预期等因素 [1][2] - 孙潇雅团队报告以高调风格和跨界研究能力著称 近期电话会议参与人数达3000人 市场热度极高 推荐个股常出现涨停 [2][5] 汽车行业 - 北汽蓝谷(代码600733 自由市值290.6亿)因26年新产品导入后享界销量有望达18-20万辆 1XPS对应700亿市值 合计目标市值800亿 对应上涨空间80%+ [2] AIDC变压器行业 - 金盘科技(代码688676 自由市值105.4亿)作为海外大厂核心供应商 预计25年海外收入30+亿人民币 国内收入50+亿人民币 业绩有望超8亿人民币 同比增长39% 对应当前23倍PE [2] 液冷行业 - 液冷系统中CLD泵价值量最高 单价约6000-8000美元 1+1式共需2个 推荐标的包括飞龙股份(代码002536 自由市值67.29亿) 大元泵业(代码603757 自由市值16.34亿)和南方泵业(代码300145 自由市值53.44亿) [2] 芯片电感行业 - 芯片电感是ASIC里从0-1的产业趋势 模组式单价约为GPU的2-3倍 测试成本高(单个项目测试成本千万美元 耗时4个月) 下游对成本不敏感且客户粘性强 最看好铂科新材(代码300811 自由市值82.32亿) 预计26年芯片电感贡献3亿人民币利润增量 [2] - 合金软磁粉格局稳定 扩产主要集中在铂科新材 东睦股份(代码600114 自由市值124.2亿)和龙磁科技(代码300835 自由市值39.50亿) [2] HVLP铜箔行业 - 高端电子电路铜箔(RTF&HVLP)景气度持续向上 金居已涨价3000元/吨 三井涨价60% 超预期原因在于RTF产线切HVLP有产能损失 预计铜冠铜箔(代码301217 自由市值55.19亿)明年利润有望达10亿+人民币 目标市值300亿人民币 [2] 半导体光学行业 - 洪田股份(代码603800 自由市值48.25亿)按现有业务布局第一目标市值100亿人民币 若入股至建光学并能实现控股 有望带来50-100亿市值增量 第二目标市值200亿人民币 公司有望成为半导体光学领域核心参与方 [2] 市场热度 - 孙潇雅电话会议参与人数达3000人 腾讯会议预约人数2877人 被市场称为"当前大A最热卖方" [1][2] - 团队报告以高调风格和跨界能力著称 覆盖电力新能源 机器人 芯片和无人驾驶等风口赛道 [5]

市场整体表现 - 市场全天震荡分化，沪指涨0.16%至3639.67点，再创年内新高，而深成指跌0.18%，创业板指跌0.68% [1] - 沪深两市全天成交额达1.83万亿元，较上个交易日放量914亿元 [1][5] - 个股呈现跌多涨少格局，全市场超3000只个股下跌，上涨家数为2118家，下跌家数为3086家 [2][4] 行业板块表现 - 稀土永磁概念股午后爆发，宁波韵升涨停 [2] - 半导体板块震荡走强，富满微等20余股涨停 [2] - 医疗器械概念股一度冲高，利德曼20CM涨停 [2] - 创新药概念股展开调整，千红制药跌停 [2] - 涨幅居前板块包括稀土永磁、半导体、物流、医疗器械 [3] - 跌幅居前板块包括创新药、保险、铜箔、光伏 [3] 市场交易热度 - 市场热度为36 [5] - 涨停家数为73家，跌停家数为8家 [4] - 昨日涨停个股今日表现高开率为78%，封板率为79%，获利率为62% [7]

行业与公司概述 * 行业涉及固态电池、锂电、PCB铜箔、上游金属（碳酸锂、钴、稀土）[1] * 主要公司包括宁德时代、LG、特斯拉、东风汽车、上汽、有研新材、天野科技、德福科技、宏工纳科、信远灯、先汇、联赢激光、德龙激光、超声科技、松井、九日、北方稀土、包钢股份、中国稀土、广晟有色等[1][4][8][9][10][14][15][16][25] --- 宁德时代核心业务与财务表现 * **储能业务增速放缓**：2025Q2储能业务同比增速20%，低于动力电池40%增速，主因国内抢装及海外库存高企（库存商品和发出商品达较高水平）[1][2] * **单瓦时毛利下降但净利润稳定**：汇兑收益计入费用端抵消成本对毛利的不利影响，隐含超额盈利处理及资源品库存收益良好（返利约30多亿，所得税多出十几个亿）[1][3][5] * **美国市场影响有限**：《大美法案》落地后技术授权和订单交付路径打通，LG获特斯拉储能订单对宁德时代冲击有限，美国市场增速预计全球最低[1][7] * **固态电池规划**：目标2027年小批量量产，2036年前后商业化，激光焊接、湿法/干法工艺设备积极配合[1][4][11][12] --- 固态电池技术进展 * **材料端突破**：上海喜霸竞拍有研新材资产（氯化锂一梯队），碳还原法工程化条件优越，硫化锂方向新进展，天野科技签订4亿元/100吨高溢价销售协议（单价400万元/吨）[8][9] * **车企布局**：东风汽车计划2026年推出固态电池车型（能量密度350Wh/kg，续航1000公里），上汽推进半固态电池装车[11] * **设备端机会**：激光焊接（联赢激光、德龙激光）、干法工艺（宏工纳科、信远灯、先汇）、UV胶印技术（松井、九日）需求提升，2025-2026年量产线设备招标启动[12][14][15][16] --- PCB铜箔行业动态 * **供需向好**：HRP、TH供需超预期，加工费及盈利有上调空间，国内企业加速拓展海外客户（如德福科技）[10] * **关键工艺**：曝光、钻孔、电镀等环节依赖钻针耗材，AI技术提升设备价值量[19] --- 上游金属市场趋势 * **碳酸锂**：2025年过剩15-20万吨（约1个月需求），价格波动受矿证扰动，预计6-7万元/吨区间[22] * **钴**：刚果金出口禁令或导致下半年短缺，均价中枢看30万元/吨，9月政策为关键节点[23] * **稀土**：中美博弈加剧中重稀土供应不确定性，磁材需求改善推动价格上行，全年投资机会明确（推荐北方稀土、包钢股份等）[24][25] --- 锂电设备更新周期 * **替换需求**：2017-2018年产线进入5-8年更新周期，2026年预计200GWh替换需求，叠加海外新增产线，设备市场将迎高峰[17][18] --- 其他关键数据与预测 * **宁德时代2025Q2业绩**：表观业绩165亿元超预期，动力电池出货量同比+40%[2] * **固态电池渗透率**：全固态电池设备价值量提升，2027年小批量量产目标[12][13] * **钴价投资窗口**：涨至30万元/吨前存在确定性机会[23]

A股市场表现 - 上证指数全周下跌0.94%收于3559.95点，深证成指下跌1.58%，创业板指下跌0.74% [1] - 生物医药、通信、传媒行业板块整体上行，煤炭、有色、房地产等行业跌幅居前 [1] - 光模块、PCB、CRO等热点题材表现亮眼但周五普遍进入调整 [1] 机构调研情况 - 本周125家上市公司披露机构调研纪要，近四成调研个股实现正收益 [1] - 德福科技涨幅超20%并接待144家机构调研，胜宏科技涨幅超20% [1] - 获调研个股涨跌幅中位数为-1.51% [1] 德福科技收购案 - 拟以1.74亿欧元收购卢森堡铜箔100%股权 [1] - 收购后电解铜箔总产能从17.5万吨/年跃升至19.1万吨/年，居世界第一 [2] - 标的公司为全球唯一非日系高端IT铜箔龙头厂商 [1] 铜箔行业现状 - 全球HVLP3及以上、载体铜箔供应紧张 [2] - 铜箔终端应用包括AI服务器、5G基站、移动终端等热点领域 [2] - 公司将加快技术整合并开拓新兴市场 [2] 胜宏科技港股计划 - 宣布港股上市计划以把握全球AI机遇 [2] - 融资将用于高端产能扩张、智能化升级、AI算力研发 [2] - 目标成为港股稀缺的AI硬件产业链龙头 [2] 行业动态 - 中集集团集装箱订单排产至第三季度，预计全年产量不低于300万TEU [3] - 宁德时代上半年归母净利润305亿元同比增长33.33%，产能利用率约90% [3] - 京东方A表示LCD TV面板价格有望在8月企稳 [3]

德福科技调研纪要 - 德福科技收购卢森堡铜箔后电解铜箔总产能跃升至19.1万吨/年 跻身全球第一 [1] - 卢森堡铜箔是全球唯一的非日系高端IT铜箔龙头厂商 拥有1.68万吨/年产能 核心产品包括HVLP和DTH [1] - 卢森堡铜箔2024年营收1.34亿欧元 净利润-37万欧元 2025年Q1营收0.45亿欧元 净利润167万欧元 实现季度性扭亏 [1] - 德福科技2024年研发投入1.83亿元 新增17件发明专利 持续深化高频高速、超薄化、功能化技术战略 [1] 中望软件调研纪要 - 中望软件认为知识产权纠纷是国际化进程的必经之路 公司强调对研发流程与知识产权合规管理的重视 [1] - 面对Autodesk起诉 公司将遵照国际法律规则争取协商解决争议 并做好司法程序准备 [1] - 诉讼期间公司产品销售不受法律限制 公司有信心继续获得客户支持 [1] - 公司表示没有侵犯第三方知识产权的意愿 并加强了内部控制和知识产权管理 [1] 长盛基金概况 - 长盛基金资产管理规模(全部公募基金)964.13亿元 排名62/210 非货币公募基金规模655.91亿元 排名62/210 [2] - 管理公募基金数137只 排名57/210 旗下公募基金经理22人 排名63/210 [2] - 旗下表现最佳产品长盛城镇化主题混合A最新单位净值1.87 近一年增长64.67% [2]

公司业务与战略 - 爱乐达主营业务涵盖数控精密加工、特种工艺处理、部组件装配、成品研发设计四大板块 逐步向成品研发项目延展布局 有四个生产场地 康强厂区为主要扩展区域 [1] - 爱乐达2024年毛利率出现较大幅度下降 但2025年一季度已恢复至22% 公司通过拓展客户、降本增效等措施保障稳定利率水平 并引入新材料技术研发等领域的战略股东 助力在新材料、新技术产业领域的战略布局 [1] - 德福科技收购卢森堡铜箔 跻身全球高端IT铜箔头部企业 卢森堡铜箔是全球唯一的非日系高端IT铜箔龙头厂商 拥有1.68万吨/年产能 核心产品包括HVLP和DTH [2] - 德福科技电解铜箔总产能跃升至19.1万吨/年 跻身全球第一 将加快技术资源整合 提升盈利能力 [2] - 佳驰科技在结构件领域布局YS功能结构件 客户涵盖航空工业集团等 募投项目支持产能扩张 [3] - 佳驰科技民品业务围绕EMMS领域 布局新一代电波暗室和电磁测控 已中标多个项目 具备测试服务能力 公司已建成国内最大YS功能涂层材料生产基地 产能满足当前及未来需求 [3] - 晶科能源高功率产品改造进展顺利 640W以上产品今年三季度已部分交付 明年大部分订单将切换为640W以上产品 [4] 财务与运营表现 - 卢森堡铜箔2024年营收1.34亿欧元 净利润-37万欧元 2025年Q1营收0.45亿欧元 净利润167万欧元 实现季度性扭亏 [2] - 德福科技2024年研发投入1.83亿元 新增17件发明专利 持续深化高频高速、超薄化、功能化技术战略 [2] - 晶科能源预计明年TOPCon产能功率将达670W 未来2-3年有望实现680-700W 电池量产效率提升至28%以上 [4] - 晶科能源三季度排产整体环比保持稳定 得益于印太和中东非等新兴市场的快速增长 [4] 行业动态与市场前景 - 晶科能源表示要解决光伏行业内卷式竞争需严控新增产能 引导价格归理性 推动前沿技术创新 [4] - 下半年全球光伏市场需求稳健 中国市场需求回归正常 海外新兴市场快速增长 组件价格趋稳 [4]

德福科技调研要点 - 公司收购卢森堡铜箔后电解铜箔总产能达19.1万吨/年 跃居全球首位 [1] - 卢森堡铜箔为全球唯一非日系高端IT铜箔龙头 拥有1.68万吨/年产能 核心产品包括HVLP和DTH [1] - 被收购标的2024年营收1.34亿欧元 净亏损37万欧元 但2025年Q1实现扭亏 营收0.45亿欧元 净利润167万欧元 [1] - 公司2024年研发投入1.83亿元 新增17件发明专利 持续深化高频高速/超薄化/功能化技术战略 [1] 中望软件调研要点 - 公司认为知识产权纠纷是国际化进程必经之路 强调研发流程与知识产权合规管理 [2] - 面对Autodesk起诉将遵照国际法律规则 争取协商解决并做好司法程序准备 [2] - 诉讼期间产品销售不受法律限制 公司有信心持续获得客户支持 [2] - 公司明确无侵犯第三方知识产权意愿 并已加强内部控制和知识产权管理 [2] 机构调研背景 - 调研机构为上海健顺投资管理公司 成立于2006年4月 由北京大学校友发起 [3] - 机构投资范围覆盖A股和港股市场 专注于机构客户及高端私人客户财富管理服务 [3]