外汇衍生品交易业务授权 - 公司董事会及监事会于2025年8月12日审议通过外汇衍生品交易业务议案 [2] - 外汇衍生品交易总额度不超过1000万美元（含等值外币） [2] - 交易保证金和权利金总额度上限不超过1000万美元（含等值外币） [2] 交易安排与授权细节 - 授权有效期自董事会审议通过之日起12个月内有效 [2] - 开展期限内任一时点交易金额不超过总额度（含收益再交易金额） [2] - 资金在总额度及有效期限内可循环滚动使用 [2] - 该事项无需提交股东大会审议 [2]

报告核心观点 - 股票股指期权上行升波，偏度大幅上升，可考虑牛市看涨价差策略 [1] 市场数据统计 标的市场统计 - 上证50指数收盘价2812.98，涨5.97，成交量54.72亿手，成交变化12.12亿手，当月合成期货2817.60，当月基差4.62，次月合成期货2820.87，次月基差7.89 [1] - 沪深300指数收盘价4176.58，涨32.75，成交量213.93亿手，成交变化36.65亿手，当月合成期货4179.60，当月基差3.02，次月合成期货4172.27，次月基差 -4.31 [1] - 中证1000指数收盘价7064.33，涨100.72，成交量294.65亿手，成交变化34.16亿手，当月合成期货7064.27，当月基差 -0.07，次月合成期货7004.27，次月基差 -60.07 [1] - 上证50ETF收盘价2.940，涨0.008，成交量7.41亿手，成交变化1.28亿手，当月合成期货2.942，当月基差0.002，次月合成期货2.946，次月基差0.006 [1] - 华泰柏瑞300ETF收盘价4.263，涨0.035，成交量7.59亿手，成交变化2.76亿手，当月合成期货4.265，当月基差0.002，次月合成期货4.263，次月基差0.000 [1] - 南方500ETF收盘价6.582，涨0.085，成交量1.79亿手，成交变化0.73亿手，当月合成期货6.574，当月基差 -0.008，次月合成期货6.525，次月基差 -0.057 [1] - 华夏科创50ETF收盘价1.133，涨0.009，成交量38.04亿手，成交变化 -11.43亿手，当月合成期货1.135，当月基差0.002，次月合成期货1.134，次月基差0.001 [1] - 易方达科创50ETF收盘价1.107，涨0.009，成交量8.92亿手，成交变化 -2.08亿手，当月合成期货1.107，当月基差0.000，次月合成期货1.106，次月基差 -0.001 [1] - 嘉实300ETF收盘价4.399，涨0.038，成交量1.26亿手，成交变化0.40亿手，当月合成期货4.399，当月基差0.000，次月合成期货4.395，次月基差 -0.004 [1] - 嘉实500ETF收盘价2.631，涨0.038，成交量0.73亿手，成交变化 -0.13亿手，当月合成期货2.627，当月基差 -0.004，次月合成期货2.608，次月基差 -0.023 [1] - 创业板ETF收盘价2.473，涨0.088，成交量18.98亿手，成交变化7.86亿手，当月合成期货2.470，当月基差 -0.003，次月合成期货2.462，次月基差 -0.011 [1] - 深证100ETF收盘价3.013，涨0.058，成交量0.73亿手，成交变化0.39亿手，当月合成期货3.006，当月基差 -0.007，次月合成期货3.000，次月基差 -0.013 [1] 期权市场统计 - 上证50股指期权成交量64148，变化12333，持仓量77601，变化 -775，VL - PCR 50.64%，OI - PCR 55.60%，C最大持仓（近月）2850，P最大持仓（近月）2800 [1] - 沪深300股指期权成交量168933，变化51745，持仓量203924，变化 -5093，VL - PCR 53.92%，OI - PCR 80.39%，C最大持仓（近月）4150，P最大持仓（近月）4150 [1] - 中证1000股指期权成交量396662，变化149717，持仓量301864，变化3978，VL - PCR 74.37%，OI - PCR 122.26%，C最大持仓（近月）7000，P最大持仓（近月）6700 [1] - 上证50ETF期权成交量1553084，变化277879，持仓量1547249，变化29523，VL - PCR 68.38%，OI - PCR 103.45%，C最大持仓（近月）2.95，P最大持仓（近月）2.9 [1] - 华泰柏瑞300ETF期权成交量1604023，变化508048，持仓量1379564，变化6410，VL - PCR 78.52%，OI - PCR 107.86%，C最大持仓（近月）4.3，P最大持仓（近月）4.2 [1] - 南方500ETF期权成交量2166742，变化883711，持仓量1387831，变化21363，VL - PCR 73.36%，OI - PCR 141.22%，C最大持仓（近月）6.5，P最大持仓（近月）6.25 [1] - 华夏科创50ETF期权成交量1403605，变化 -24023，持仓量1999060，变化66927，VL - PCR 54.40%，OI - PCR 70.00%，C最大持仓（近月）1.15，P最大持仓（近月）1.1 [1] - 易方达科创50ETF期权成交量271269，变化 -35299，持仓量545011，变化11465，VL - PCR 40.38%，OI - PCR 71.57%，C最大持仓（近月）1.1，P最大持仓（近月）1.05 [1] - 嘉实300ETF期权成交量261558，变化78573，持仓量278815，变化38242，VL - PCR 57.96%，OI - PCR 106.56%，C最大持仓（近月）4.4，P最大持仓（近月）4.2 [1] - 嘉实500ETF期权成交量377351，变化160412，持仓量350964，变化58002，VL - PCR 72.91%，OI - PCR 94.70%，C最大持仓（近月）2.6，P最大持仓（近月）2.5 [1] - 创业板ETF期权成交量3095441，变化1615452，持仓量1739604，变化187779，VL - PCR 67.59%，OI - PCR 142.38%，C最大持仓（近月）2.5，P最大持仓（近月）2.3 [1] - 深证100ETF期权成交量198347，变化71503，持仓量158832，变化33664，VL - PCR 120.41%，OI - PCR 127.21%，C最大持仓（近月）2.9，P最大持仓（近月）2.9 [1] 期权波动率统计 近月 - 上证50股指期权ATM - IV 13.19%，IV变动2.29%，同期限HV 4.41%，HV变动 -2.06%，Skew 20.04%，Skew变动0.09%，VIX 18.41，VIX变动0.732 [4] - 沪深300股指期权ATM - IV 12.60%，IV变动2.26%，同期限HV 3.00%，HV变动2.01%，Skew 16.97%，Skew变动12.40%，VIX 19.46，VIX变动1.535 [4] - 中证1000股指期权ATM - IV 18.70%，IV变动2.70%，同期限HV 12.74%，HV变动 -1.10%，Skew 7.54%，Skew变动7.32%，VIX 23.61，VIX变动1.090 [4] - 上证50ETF期权ATM - IV 13.36%，IV变动1.44%，同期限HV 10.99%，HV变动 -0.02%，Skew 12.65%，Skew变动6.79%，VIX 17.61，VIX变动1.293 [4] - 华泰柏瑞300ETF期权ATM - IV 14.37%，IV变动2.22%，同期限HV 12.49%，HV变动0.70%，Skew 12.69%，Skew变动8.33%，VIX 18.04，VIX变动1.772 [4] - 南方500ETF期权ATM - IV 16.85%，IV变动2.42%，同期限HV 12.82%，HV变动0.52%，Skew 12.15%，Skew变动10.42%，VIX 21.80，VIX变动2.237 [4] - 华夏科创50ETF期权ATM - IV 24.87%，IV变动3.05%，同期限HV 16.40%，HV变动 -0.86%，Skew 22.57%，Skew变动5.79%，VIX 31.24，VIX变动2.453 [4] - 易方达科创50ETF期权ATM - IV 25.27%，IV变动3.40%，同期限HV 16.63%，HV变动 -0.75%，Skew 14.91%，Skew变动2.16%，VIX 31.09，VIX变动2.357 [4] - 嘉实300ETF期权ATM - IV 14.32%，IV变动1.54%，同期限HV 12.83%，HV变动0.76%，Skew 12.21%，Skew变动7.62%，VIX 17.91，VIX变动1.475 [4] - 嘉实500ETF期权ATM - IV 16.59%，IV变动2.14%，同期限HV 13.71%，HV变动0.93%，Skew 14.66%，Skew变动14.56%，VIX 20.37，VIX变动1.784 [4] - 创业板ETF期权ATM - IV 26.75%，IV变动6.05%，同期限HV 23.49%，HV变动4.98%，Skew 16.27%，Skew变动12.59%，VIX 27.77，VIX变动2.677 [4] - 深证100ETF期权ATM - IV 17.98%，IV变动2.52%，同期限HV 16.78%，HV变动2.19%，Skew 11.69%，Skew变动10.35%，VIX 21.37，VIX变动2.278 [4] 次月 - 上证50股指期权ATM - IV 15.50%，IV变动1.26%，同期限HV 8.22%，HV变动 -0.09%，Skew 15.79%，Skew变动3.65% [4] - 沪深300股指期权ATM - IV 16.18%，IV变动1.79%，同期限HV 8.97%，HV变动0.01%，Skew 12.69%，Skew变动4.34% [4] - 中证1000股指期权ATM - IV 19.98%，IV变动1.43%，同期限HV 10.61%，HV变动0.49%，Skew 7.92%，Skew变动7.25% [4] - 上证50ETF期权ATM - IV 15.05%，IV变动0.99%，同期限HV 8.15%，HV变动0.01%，Skew 12.59%，Skew变动5.50% [4] - 华泰柏瑞300ETF期权ATM - IV 16.17%，IV变动1.87%，同期限HV 9.10%，HV变动0.17%，Skew 0.60%，Skew变动 -5.19% [4] - 南方500ETF期权ATM - IV 18.36%，IV变动1.85%，同期限HV 10.67%，HV变动0.07%，Skew 8.40%，Skew变动5.84% [4] - 华夏科创50ETF期权ATM - IV 26.39%，IV变动2.01%，同期限HV 13.84%，HV变动 -0.60%，Skew 20.71%，Skew变动0.52% [4] - 易方达科创50ETF期权ATM - IV 26.28%，IV变动2.14%，同期限HV 13.67%，HV变动 -0.55%，Skew 22.55%，Skew变动4.61% [4] - 嘉实300ETF期权ATM - IV 16.28%，IV变动1.85%，同期限HV 9.07%，HV变动0.19%，Skew 8.22%，Skew变动4.97% [4] - 嘉实500ETF期权ATM - IV 18.80%，IV变动1.96%，同期限HV 11.11%，HV变动0.23%，Skew 10.36%，Skew变动7.48% [4] - 创业板ETF期权ATM - IV 26.83%，IV变动3.94%，同期限HV 18.76%，HV变动1.83%，Skew 12.29%，Skew变动6.09% [4] - 深证100ETF期权ATM - IV 19.16%，IV变动2.09%，同期限HV 13.24%，HV变动0.75%，Skew 9.58%，Skew变动4.96% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 股指期货市场短期延续配置思路，若沪指向上突破小市值因子占优；股指期权端建议转持牛市价差组合；国债期货市场需维持谨慎 [3][4] 各部分内容总结 行情观点 - 股指期货：沪指逼近2024年10月前高，周二权益市场上行，盘面情绪强势与中美贸易联合声明有关，大市值个股表现突出或因沪指突破需大盘股支持及大机构资金入市；IF、IH、IC、IM当月合约基差及当月与次月合约价差有环比变化，总持仓减少；操作建议持有IM [3][9] - 股指期权：昨日权益市场震荡偏强，期权市场整体成交额小幅回落，科创创业相关品种交投活跃，期权情绪指标走强，建议转持牛市价差组合 [3][9] - 国债期货：昨日全线收跌，T主力合约先下行后回升但仍下跌，现券10Y和30Y国债利率上行；风险偏好提升、股债跷跷板、资金面支撑减弱及政策面因素对债市构成利空；操作上趋势策略震荡偏谨慎，套保关注基差低位空头套保，基差主力合约套利空间不大，曲线策略关注曲线做陡 [4][9][10] 经济日历 - 本周经济指标公布安排包括美国7月CPI年率、中国7月M2货币供应年率、中国7月新增人民币贷款、中国7月社会融资规模、美国7月PPI年率、中国7月社会消费品零售总额年率等数据 [12] 重要信息资讯跟踪 - 美国：特朗普要求美联储主席鲍威尔立即降息，指责其行动迟，考虑允许针对鲍威尔的诉讼推进，批评其在美联储大楼建设管理上表现糟糕 [13] - 消费贷：财政部等三部门印发个人消费贷款财政贴息政策实施方案，2025年9月1日至2026年8月31日部分个人消费贷款可享受贴息 [14] - 欧佩克月报：维持2025年全球原油需求增速预期，上调2026年预期；维持2025年非欧佩克供应增长预测，下调2026年预测；上调2025年全球及部分地区经济增长预测 [15] - 医保：国家医保局公示通过2025年药品目录调整初步形式审查的药品，通过初审不代表纳入相关目录 [15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月11日股票股指期权上行降波可考虑备兑策略[1] 各部分总结 期权市场数据统计 - 标的市场方面上证50指数收盘价2789.90涨0.72成交量43.48亿手等多标的有相应收盘价、涨跌、成交量等数据[2] - 期权市场方面上证50股指期权成交量44922变化15604持仓量78144变化3462等多期权有相应成交量、持仓量等数据[2] 期权波动率统计 - 近月期权上证50股指期权ATM - IV为11.76%IV变动0.07%等多期权有相应波动率数据[5] - 次月期权上证50股指期权ATM - IV为14.13%IV变动0.11%等多期权有相应波动率数据[5] 各期权图表 - 上证50股指期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[9][11] - 沪深300股指期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[13][15] - 中证1000股指期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[17][19] - 上证50ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[21][23] - 华泰柏瑞300ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[25][28] - 南方中证500ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[37][39] - 华夏科创50ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[42][44] - 易方达科创50ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[47][53] - 嘉实300ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[56][58] - 嘉实中证500ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[59][62] - 创业板ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[65][67] - 深证100ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[68][70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 行情回顾 - 上证50收盘价2789.1744，跌幅0.33%，成交额828.05亿元，成交量38.92亿；沪深300收盘价4104.9669，跌幅0.24%，成交额3085.08亿元，成交量173.17亿；中证1000收盘价6838.1299，跌幅0.35%，成交额3815.45亿元，成交量251.47亿 [4] - 上证50期权成交量2.93万张，认购期权成交量1.86万张，认沽期权成交量1.08万张，日成交量PCR为0.58，期权持仓量7.47万张，认购期权持仓量4.76万张，认沽期权持仓量2.71万张，持仓量PCR为0.57；沪深300期权成交量7.93万张，认购期权成交量4.93万张，认沽期权成交量3.01万张，日成交量PCR为0.61，期权持仓量20.94万张，认购期权持仓量11.95万张，认沽期权持仓量8.99万张，持仓量PCR为0.75；中证1000期权成交量21.58万张，认购期权成交量11.48万张，认沽期权成交量10.09万张，日成交量PCR为0.88，期权持仓量29.37万张，认购期权持仓量14.04万张，认沽期权持仓量15.33万张，持仓量PCR为1.09 [4] - 上证指数收跌0.12%报3635.13点，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.38%，北证50跌1.22%，科创50跌1.39%，万得全A跌0.22%，万得8500跌0.25%，中证A500跌0.24%，A股成交1.74万亿元，上日为1.85万亿元 [10] 波动率分析 - 展示上证50、沪深300、中证1000的历史波动率链及下月平值隐波波动率微笑曲线 [8][9][10]

外汇期权市场动态 - 期权交易员利用澳元和欧元等货币表达看空美元的观点 澳元受澳洲联储"谨慎渐进"宽松政策立场及风险情绪改善支撑 欧元因地区国防开支增加预期及欧洲央行鹰派立场吸引力提升[2] - 美元前景因美国7月就业增长不及预期且前几个月数据被下修而更加坎坷 市场聚焦美国通胀数据和美联储杰克逊霍尔研讨会等即将发生事件[2] 澳元期权交易活动 - 9月前到期澳元看涨期权交易量达看跌期权三倍 反映市场对澳元兑美元上涨预期增强[3] - 澳大利亚国民银行观察到澳元兑美元短期看涨期权活动显著增加 市场预期包括美国CPI发布和澳洲联储议息会议在内的数据繁忙一周[3] 欧元期权交易活动 - 欧元看涨期权交易量比看跌期权多出77% 显示市场对欧元兑美元上涨偏好[3] - 渣打银行指出非农数据公布后欧元兑美元看涨期权出现大量兴趣 体现美元看空情绪升温[2] 市场情绪转变 - 看涨澳元和欧元期权增加表明市场越来越相信美元将进一步走弱 交易员在关税风险和经济数据恶化背景下头寸布局更具选择性[2] - 加拿大皇家银行资本市场指出欧盟-美国贸易协议宣布后曾出现美元定向需求 但该主题迅速被负面非农就业修正数据否定[3]

利率互换市场发展 - 利率互换已成为投资者管理利率风险的核心工具 允许在不交换本金前提下进行固定与浮动利率互换 [1] - 人民币利率互换市场成交规模显著增长 上半年共成交20.1万笔 名义本金总额达20.9万亿元 [3] - 市场参与主体持续扩容 备案机构超800家 互换通覆盖15个国家和地区102家金融机构 [3] 市场交易表现 - 利率互换日均成交环比增长28.9%至1745.1亿元 日均成交笔数环比增加22.7% [3] - 互换通业务二季度清算1.15万亿元 同比增长26.37% 累计清算量达7.16万亿元 [3] - FR007挂钩利率互换流动性最佳 LPR基准互换活跃度持续提升 [3] 风险管理功能 - 利率互换在债券市场波动加剧背景下有效缓解投资波动 成为金融机构重要套期保值工具 [4] - 北向互换通推出30年期合约 为境外投资者提供超长期利率风险对冲工具 [4] - 30年期合约降低养老金、寿险公司等长期资本风险管理成本 完善利率互换收益率曲线 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 股票股指期权下行降波，偏度正偏回落，可考虑卖出看涨期权 [1] 根据相关目录分别进行总结 期权市场数据统计 - 标的市场统计：上证50指数收盘价2789.17，跌9.14，成交量38.92亿手；沪深300指数收盘价4104.97，跌9.70，成交量173.17亿手；中证1000指数收盘价6838.13，跌24.02，成交量251.47亿手等 [2] - 期权市场统计：上证50股指期权成交量29318，减3056，持仓量74682，减361；沪深300股指期权成交量79336，减15712，持仓量209439，增145等 [2] 期权波动率统计 - 近月：上证50股指期权ATM - IV为11.69%，降0.06%；沪深300股指期权ATM - IV为11.25%，降0.35%；中证1000股指期权ATM - IV为16.80%，升0.01%等 [5] - 次月：上证50股指期权ATM - IV为14.03%，降0.62%；沪深300股指期权ATM - IV为14.39%，降0.44%；中证1000股指期权ATM - IV为18.03%，降0.08%等 [5] 各期权品种分析 - 上证50股指期权：展示全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [8][9] - 沪深300股指期权：展示主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [12][13][14] - 中证1000股指期权：展示主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [15][16][18] - 上证50ETF期权：展示主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [19][20][22] - 华泰柏瑞300ETF期权：展示主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [23][24][26] - 南方中证500ETF期权：展示主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [31][36][37] - 华夏科创50ETF期权：展示主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [38][39][40] - 易方达科创50ETF期权：展示主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [43][44][50] - 嘉实300ETF期权：展示主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [51][53][54] - 嘉实中证500ETF期权：展示主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [55][56][59] - 创业板ETF期权：展示主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [60][61][64] - 深证100ETF期权：展示主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [65][66][68]

恒生指数技术分析 - 全日收报24858点 跌穿保力加通道中線以下 技术信号显示"中立" 含9个卖出和4个买入及10个中立信号[1] - 参考支持位24395点 阻力位25355点 投资者建议牛证收回价选择接近24000点 熊证收回价需高于25600点[1] - 看跌投资者在24828位置加熊证 收回价25288点 预期下周跌回24500点 另有投资者过夜牛证收回价24773点[1] 中国移动技术走势 - 股价跳空收报89.6港元 升穿保力加通道中線 从低位85港元开始反弹 技术信号为"中立"[3] - 上方阻力位90.1港元和93.4港元 建议多加观察 技术分析没有百分百确定性[3] 海螺水泥股价表现 - 股价逆势上升收报23.86港元 站穩保力加通道中線之上 技术信号显示"中立" 含2个卖出和10个买入及11个中立信号[6] - 第一个阻力位24.9港元 低于25港元 若突破则上望26港元[6] 赣锋锂业突破机会 - 股价冲高回落但突破保力加通道中線 技术信号为"买入" 上升阻力位30.5港元和32.3港元[9] - 前高32.2港元 从数据分析有机会突破32港元[9] 美团技术走势转弱 - 股价从高位136.1港元逐步下跌 收报120.8港元 近期在120港元横盘震荡 技术信号显示"卖出" 含11个卖出和1个买入信号[12] - 下方支持位111.6港元和110.7港元 投资者考虑110港元入场合理 牛证收回价113元被认为危险 建议选择低于110港元产品[12] 洛阳钼业上升空间 - 技术信号显示"买入" 整体比较看好 参考阻力位10.4港元和10.84港元[14] - 投资者认为应该上11港元 并持有认购证行使价11港元 但需要等待更多时间[14]

北向互换通超长期限合约上线 - 6月30日北向互换通正式推出超长期限利率互换合约 期限延长至30年 [1][2] - 上线首日25家境内外机构参与 完成56笔交易 名义本金规模达15.3亿元人民币 [1] - 三方基础设施包括中国外汇交易中心 上海清算所和香港场外结算公司联合推出 [2] 市场背景与需求 - 境外投资者持有中国30年期国债规模突破千亿元 交易活跃度显著提升 [2] - 境内30年期国债期货市场成交量维持高位 反映对超长期利率风险管理工具的迫切需求 [2] - 国际养老金和主权财富基金等长期资本将超长期限国债作为核心配置资产 [2] 产品创新意义 - 实现利率互换曲线全期限覆盖 构建覆盖全期限的利率风险管理体系 [1][3] - 填补超长期限利率管理工具空白 为保险和养老金等长期资金提供精准久期匹配工具 [3] - 提升跨境投资策略多样性 支持国际投资者构建更复杂的利率曲线交易策略 [3] 市场运行情况 - 北向互换通自2023年5月上线以来累计交易清算7.16万亿元 [4] - 吸引82家境外机构参与 日均交易量超百亿元 [4] - 已成为境外投资者管理人民币资产利率风险的主要渠道 [4] 制度与服务优化 - 推出《内地与香港利率互换市场互联互通合作清算衍生品协议》 简化谈判要素 [5] - 推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约 对接国际交易规则 [5] - 允许使用债券通持有的国债和政金债作为合格抵押品 降低交易成本 [5] 费用优惠措施 - 交易中心与上海清算所全额减免北向互换通交易及清算费一年 [4] - 银行间市场同步延长集中清算合约期限 [4] 未来发展规划 - 将继续丰富互换通产品序列 包括推出以LPR为参考利率的利率互换合约 [2][6] - LPR利率互换合约扩容将适应LPR在贷款定价等领域的广泛应用 [6] - 完善风险管理框架 推动内地与香港金融市场协同发展 [5]