第一是场景的极端性与碎片化，如地下500米的矿井充斥粉尘、潮湿与信号屏蔽；精密面板产线上可能 存在上百种微米级缺陷，通用模型难以直接应对这些极端、离散的现场环境。 "AI重在应用，不重在发明。发明AI只是一家IT公司，应用AI则会强大一个国家。" 近日，任正非在ICPC上没有谈大模型的参数竞赛，也没有谈技术巨头的军备比拼，而是将话题引向了 高炉、矿井和码头这些实体经济的核心场景。 他的判断引发了行业的广泛共鸣，也让一个共识逐渐浮现：AI的下半场，不在于模型本身有多强大， 而在于它能在多大程度上与真实世界的复杂场景相结合。 1.技术的价值在于落地 技术史反复印证了一个规律：一项颠覆性技术的价值，最终由其应用场景所定义。多年前，施乐率先发 明了图形界面和鼠标，但这些足以改变世界的技术却被锁在实验室；直到乔布斯将它们嵌入个人电脑， 才真正开启了一个时代。 今天的AI正处于一个类似的十字路口。顶尖科技巨头们纷纷构建更强大的通用大模型，他们将此视为 类似"发电厂"的基础设施。然而，对工业制造、能源开采、交通物流等具体产业场景而言，它们需要的 远不止是"点亮一盏灯泡"那么简单。 发电厂发出的电，须经过一整套由变压器、输电 ...

5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超80亿元。深度聚焦英伟达、苹果、华为 产业链。前五大持仓股：中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、中兴通讯。相关ETF全称：华夏中 证5G通信主题ETF（515050），场外联接（A类：008086；C类：008087） 创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），精准布局创业板人工 智能主业公司。光模块CPO权重占比超57%，同时覆盖国产软件+AI应用企业，具备较高弹性。其中前 三大权重股为中际旭创（28.1%）、新易盛（19.8%）、天孚通信（4.45%）。场内综合费率仅0.20%， 位居同类最低。场外联接（A类：025505；C类：025506） （文章来源：每日经济新闻） 12月22日早盘，光模块CPO概念板块高开，长芯博创、致尚科技、中际旭创、新易盛等多股走强。截至 9:37，光模块CPO含量超57%且费率同类最低的创业板人工智能ETF华夏（159381）、聚焦通信+电子 算力硬件的5G通信ETF（515050）涨近3%。资金加仓热情高涨，近20日，创业板人工智能ETF华夏 （159381 ...

长飞光纤股价创出历史新高，截至9:32，该股上涨4.59%，股价报120.80元，成交量260.78万股，成交金 额3.12亿元，换手率0.64%，该股最新A股总市值达490.86亿元，该股A股流通市值490.86亿元。 两融数据显示，该股最新（12月19日）两融余额为11.42亿元，其中，融资余额为11.34亿元，近10日增 加2.15亿元，环比增长23.42%。 公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入102.75亿元，同比增长18.18%，实现净利润 4.70亿元，同比下降18.02%，基本每股收益为0.6200元，加权平均净资产收益率3.98%。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计显示，长飞光纤所属的通信行业，目前整体涨幅为2.31%，行业内，目前股价上涨 的有94只，涨幅居前的有长芯博创、特发信息、亨通光电等，涨幅分别为11.09%、9.01%、6.48%。股 价下跌的有25只，跌幅居前的有鼎信通讯、三维通信、中富通等，跌幅分别为4.84%、2.92%、2.45%。 ...

核心观点 报告认为，当前A股市场处于温和修复、蓄势整固阶段，上证指数预计围绕4000点附近震荡，周期与科技板块有望轮番表现[8][9][10][11][12][13] 中长期支撑市场上涨的基础未变，建议投资者关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向[8][9][10][11][12][13] 行业层面，人工智能（AI）、新能源、化工、食品饮料等板块存在结构性投资机会，其中AI在手机端的应用落地进程预计将全面加快[6][16][18][27][28][29][38] 市场表现与宏观环境 - **国内市场**：截至2025年12月19日，上证指数收于3,890.45点，日涨幅0.36%，深证成指收于13,140.21点，日涨幅0.66%[3] 中证500指数表现较强，日涨幅0.97%[3] - **国际市场**：同期，美股主要指数下跌，道琼斯指数跌0.67%，标普500指数跌0.45%[4] 日经225指数上涨0.62%，恒生指数上涨0.75%[4] - **市场成交**：近期A股日成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，例如2025年12月12日成交21,192亿元，12月15日成交17,945亿元[12][13] - **估值水平**：当前上证综指平均市盈率为15.90倍，创业板指数为48.80倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局[8] - **宏观政策**：中央经济工作会议为2026年经济政策定下“更加积极有为”的基调[8][9][10][11] 国务院国资委表示，“十五五”时期将指导推动央企深化拓展“AI+”专项行动，发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济等重点领域，并超前谋划量子科技、具身智能等前沿赛道[5][8] 行业分析与投资机会 人工智能与科技 - **AI手机加速渗透**：2025年AI手机渗透率预计将达到34%[18] 端侧模型精简与芯片算力升级助推AI手机向中端价位渗透，最新的5G AI手机NPU芯片采用3nm工艺，算力达60至200TOPS，支持端侧330亿参数推理[18] 中兴通讯与字节跳动合作开发搭载豆包手机助手的工程样机[18] 豆包手机助手的出现将加速手机端AI应用推广进程[28] - **通信行业景气**：2025年1-10月，中国电信业务收入累计完成14,670亿元，同比增长0.9%[17] 截至2025年10月，5G移动电话用户占比达64.7%，当月户均移动互联网接入流量（DOU）创新高，达22.21GB/户·月，同比增长15.7%[17] - **光模块需求与结构变化**：2025年第三季度，北美四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）资本开支合计1,124.3亿美元，同比增长76.9%[19] TrendForce预计2025年全球800G以上光收发模块达2,400万支，2026年将达近6,300万支，同比增长162.5%[19] 硅光方案占比提升，LightCounting预计2026年超过一半的光模块销售额将来自基于硅光调制器的模块[19] - **半导体周期上行**：2025年10月全球半导体销售额同比增长27.2%，已连续24个月同比增长[25] 2025年第三季度，DRAM与NAND Flash现货价格加速上涨，DRAM指数环比上涨约52%，NAND指数环比上涨约61%[25] AI是推动行业成长的重要动力[25] - **谷歌AI产业链**：谷歌发布新一代大模型Gemini 3，主要在其自研TPU上完成训练，TPU采用光互连技术，利用光路交换机构建互连网络[26] Gemini月活跃用户从2025年7月的4.5亿迅速增长至10月的6.5亿[26] 报告看好谷歌算力、大模型、应用一体化布局带来的产业链投资机会，建议关注光芯片、光路交换机、PCB、铜连接等领域[26] - **国产化与算力建设**：在海外GPU实质性断供背景下，国产厂商迎来发展机遇[27][38] 华为通过集群计算方式补足芯片差距，并在超节点和集群层面实现领先[38] 液冷方案因AI芯片性能提升而经济性凸显，正在成为主流[27][39] 推荐关注国产替代（如华大九天、概伦电子）、算力建设（如润泽科技、中科曙光）及人工智能（如科大讯飞）等方向[38][39] 新能源与电力 - **新能源汽车销售强劲**：2025年11月，中国新能源汽车销售182.30万辆，同比增长20.57%，环比增长6.30%，月度销量占比达53.16%[14] - **动力电池装机量大增**：2025年11月，中国动力电池装机量达93.50GWh，同比增长39.14%[14] - **电力需求增长**：2025年10月，中国全社会用电量8,572亿千瓦时，同比增长10.4%，其中充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快[31] - **电源结构变化**：截至2025年10月底，中国风电、太阳能装机合计占比达46.1%，首次超过火电装机占比（40.4%）[32] 2025年1-10月，规上工业火电累计发电量占比64.66%，水电占比14.03%[32] 基础化工 - **行业景气寻底**：2025年11月，中信基础化工行业指数上涨1.63%，在30个中信一级行业中排名第7位[15] 化工品价格跌势放缓，硫磺、磷肥等表现较好[15] - **供需格局优化**：随着反内卷政策深入及行业固定资产投资力度下降，化工行业供给端约束有望加强，产能过剩压力或缓解，行业景气有望边际回暖[35][36] 建议关注供需格局有序的有机硅和涤纶长丝行业、需求前景较好的磷化工行业以及政策扶持的生物燃料行业[37] - **投资建议**：维持行业“同步大市”评级，建议关注万华化学、卫星化学、宝丰能源等一体化龙头企业[36][37] 食品饮料 - **行业增长放缓**：2025年前三季度，食品饮料行业营收增长进一步放缓，存货周转率下降[40] 2025年以来毛利率高位回落，成本增长快于收入增长[40] - **细分市场机会**：报告指出多个细分市场保持增长：中国零食市场规模已突破万亿元，预计未来三年增速在6%至8%之间，2026年规模有望达1.4万亿元[41] 软饮料市场2025年规模预计达1.35万亿元，同比增长8%[41] 保健品市场规模截至2025年达8,000亿元[41] 烘焙市场2024年规模达6,110.7亿元，同比增长8.8%[42] 复合调味品市场2024年规模为2,301亿元，同比增长13.24%[42] - **月度表现**：2025年11月，食品饮料板块反弹，预制食品、烘焙、乳品、肉制品延续涨势，白酒板块反弹[22] 个股上涨比例达50%[23] - **投资建议**：维持行业“同步大市”评级，推荐关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块，建议关注宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品等个股[25][42] 重点数据更新 - **限售股解禁**：近期有多家公司有限售股解禁，例如三一重能于2025年12月23日解禁94,223.82万股，占总股本比例76.83%；微导纳米同日解禁36,000.00万股，占比78.06%；南网科技解禁33,630.00万股，占比59.55%[43][44] - **沪深港通活跃个股**：2025年12月19日，A股前十大活跃个股包括永辉超市（成交99.32亿元）、航天电子（成交95.29亿元）、中国卫星（成交81.47亿元）等[46]

热点头条 - 字节跳动发布豆包大模型1.8，进军多模态Agent领域，并推出Seedance1.5Pro视频生成模型，实现毫秒级音画同步，企业用户12月23日起可通过火山引擎API接入，同时公司正推进与vivo、联想、传音等硬件厂商开展AI手机合作，并宣布大幅提高人才薪酬和期权激励力度 [2] - 长安汽车获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌，标志着公司率先开启L3级自动驾驶时代，中国成为继德国之后第二个为L3放行的国家，且将成首个成规模放行L3的国家 [2] - 摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”，算力密度提升50%，效能提升10倍，并支持从FP4到FP64的全精度计算 [3] - 软银集团正争取在年底前完成对OpenAI的225亿美元融资承诺，并将牵头联合十余家日本企业开发国家人工智能系统，总价值约3万亿日元（约合190亿美元），计划汇集约100名专家开发日本最大的基础人工智能模型 [3] 大中华地区公司要闻 - 贵州百灵因2019-2021年及2023年多期年报存在虚假记载，遭证监会贵州监管局重罚，拟对公司及10名责任人罚款共计2560万元，董事长姜伟被采取10年证券市场禁入措施，公司股票12月23日复牌并被ST [5] - 阿里巴巴旗下钉钉启动代号为“D计划”的秘密项目，涉足AI硬件领域，被猜测将推出类似“豆包手机”的智能硬件产品 [5] - 青岛港拟合计投资157亿元建设董家口港区两个码头工程，以提升货物吞吐能力和运营效率 [5] - 健康元控股子公司NS-041片新增抑郁症适应症获临床试验批准，该药物为国内唯一同时开展癫痫和抑郁症临床研究的KCNQ2/3靶向药物 [5] - 智谱冲刺“全球大模型第一股”，即将登陆港股，招股书显示2022-2024年收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，年复合增长率130% [6] 美洲地区公司要闻 - OpenAI截至今年10月已将其“算力利润率”提升至70%，该指标在2024年底仅为52%，在2024年1月时，目前的利润率几乎是当时的两倍 [8] - 耐克预计第三财季营收将录得较低个位数下降，反映出消费需求疲软及市场竞争加剧的影响 [8] - 特斯拉埃隆·马斯克获得重大法律胜利，特拉华州最高法院恢复其价值约550-560亿美元的薪酬方案 [8] - 美敦力糖尿病业务单元以“MiniMed”为名提交IPO申请，该业务2025财年销售额27.5亿美元，占公司总营收8%，分拆后预计提升美敦力整体毛利率50个基点 [8] 亚太地区公司要闻 - 三星电子推出全球首款2纳米工艺移动应用处理器Exynos 2600，已开始量产并计划搭载于明年2月推出的Galaxy S26旗舰手机，该芯片AI算力较上一代提升113% [10] - 丰田汽车广汽丰田全新雷凌L正式上市，售价12.98万元起，一汽丰田新款卡罗拉同步上市，厂家直销价9.9万元起，此外丰田投资扩建美国加州氢能网络 [10] - 三菱日联金融集团收购印度Shriram Finance 20%的股份，截至12月，2025年涉及日本公司的交易额已接近3500亿美元，创历史新高 [10] - 日本电报电话公司以超过160亿美元价格收购NTT Data集团 [10] - SK电讯因4月用户信息泄露事件，被韩国消费者院要求向58名索赔用户每人赔偿10万韩元（约合人民币475元） [11] - 现代制铁宣布投资优质废钢处理产能，以强化原材料供应链，助力钢铁生产降本增效 [12] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 宝马集团与德国Encory合作的电池回收能力中心启用，采用创新直接回收技术，年处理量达数十吨，同时其第三代燃料电池系统将于2028年量产，与丰田联合开发，功率密度提升且体积减少25% [14] - LVMH集团再次投资名人美妆品牌，持续加码高端美妆市场布局 [15] - 瑞典Stegra公司（前身为H2 Green Steel）绿色板材钢厂建设项目中，电解槽安装进度已超过50%，项目计划于2026年投产，配备产能210万吨/年的直接还原铁工厂，计划2027年全面投产 [15] - 西班牙海德姆钢铁公司推进普埃尔托拉诺基地的绿色钢厂项目，包含一座150万吨/年的直接还原铁工厂，投产日期从2026年调整为2027年 [15] - 瑞典GreenIron公司即将在桑德维肯工业园区启用一座直接还原铁工厂，目前处于商业运营前的最后阶段，工厂采用专利零排放技术，以绿氢为还原剂，铁矿石处理量约3万吨/年 [15]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002491 证券简称：通鼎互联 公告编号：2025-066 通鼎互联信息股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 通鼎互联信息股份有限公司（以下简称"公司"）股票（证券简称：通鼎互联，证券代码：002491）于 2025年12月17日至2025年12月19日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据《深圳证券 交易所交易规则》等相关规定，以上情形属于股票交易异常波动的情形。 二、公司关注并核实相关情况 针对公司股票交易的异常波动，公司董事会对公司、控股股东和实际控制人 就相关事项进行了核实，现就有关情况说明如下： 1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处； 2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信 息； 一、股票交易异常波动的情况介绍 3、公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化； 4、公司、控股股东及实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的 重大事项； ...

《寻路集》 周其仁 著 中信出版集团 2025年9月版 ◎庞 溟 《寻路集》是周其仁教授近年来在各地的调研记录、演讲与思考的合集。书名中的"寻路"二字，恰如其 分地映照出当前的发展阶段：无论是全球格局的演变与技术革新，还是企业自身的成长路径，都处在一 个需要重新探索、重新定位的关键时期。但过去的经验和路径已难以简单复制，既有的教科书更不足以 提供现成的导航。新的路，从不在纸面推演，而是在摸索、碰撞与坚持中走出来的。 提出好问题：回归实践的方法论 面对百年未有之大变局，作者没有坐在书斋里臆测未来，而是背起行囊，走进佛山的工厂，飞往东南亚 的园区，深入中东和北欧，去寻找那些在真实世界里发生的微小而深刻的变化。 "寻路"的"路"，既是经济发展的道路，也是认识世界的路径。在全书开篇，作者指出，求知的重点不在 于记住答案，而在于学会发问。特别是在充满变数的真实世界里，记住现成的答案往往无济于事，因为 旧的答案对应的是旧的约束条件，唯有提出好的问题，才能在混沌中找到新的向导。 这种对"真问题"的追寻，体现在作者一贯的调研风格中。他表示自己并无特殊诀窍，就是"跟着一家家 企业去看"，不预设题目，不先入为主。他相信：只要是真 ...

从销售净利率来看，A股部分行业存在费用控制与需求不足并存的现象 。多数行业销售毛利率下降反映出终端需求弱、价格传导不畅的问题，而销售净利率的回升 则得益于期间费用优化，尤其是财务费用和销售费用。从资产周转率和资产负债率来看，A股行业运营效率有所企稳，同时杠杆维持稳健。资产周转率过去一年整 体回落但Q3边际改善，与产能利用率的回升一致。 文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 李星宇（18810112501） 核心观点 我们聚焦2025Q3万得全A的盈利分析，通过杜邦分解和供需格局等视角，寻找上市公司盈利数据背后的宏观线索，以辅助宏观经济的跟踪与研判，可以发现：1） ROE的企稳主要靠销售净利率提升（费用控制）支撑，但销售毛利率持续承压，说明宏观需求偏弱的背景下企业更多依赖"节流"而非"开源"来稳定盈利；此外，从 资产周转率和资产负债率来看，上市公司运营效率有所改善，同时杠杆水平维持稳定。2）我们通过产能利用率与资本开支/折旧摊销来观察行业供需格局，观察到 17个行业中有10个行业处于产能利用率低且资本开支/折旧摊销低的状态，在宏观上意味着多数行 ...

核心观点 - 市场处于震荡修复的第二阶段，稳市预期强化了底线思维，但难以决定行情高度，预计震荡格局将延续 [1][2][38] - 权益板块行情可能继续轮动，建议关注新能源、消费和红利板块，科技板块具备反弹基础但需美股行情配合 [3][40][46] - 转债市场面临“老龄化”，临期转债策略受时间价值损耗掣肘，难以获得显著超额收益，配置时需降低收益预期 [3][4][54][76] 市场回顾与表现 - **市场走势**：2025年12月15日至19日，类权益市场震荡，万得全A收盘价为6257.60点，较12月12日微跌0.15%，中证转债同期上涨0.48% [1][10] - **全年表现**：截至12月19日，万得全A自2025年初以来累计上涨24.61%，中证转债累计上涨17.06% [10] - **修复阶段**：行情保持在修复的第二阶段，12月16日大跌后迅速企稳反弹，成交额未放量显示筹码选择坚守，12月17日至19日市场反弹重回第二阶段区间 [1][13] - **资金流向**：12月11日起股票型ETF大幅净流入，截至12月18日累计净流入585亿元，其中宽基ETF贡献主要增量，净流入543亿元，中证A500 ETF是主要流入方向，净流入337亿元 [17][21][22] - **消费板块**：消费板块持续跑赢市场，首旅经济、乳业、纺织服饰、商贸零售等品种表现优于万得全A，政策频繁提及扩内需重要性 [23][25] 权益市场策略 - **震荡格局**：参考2025年5-6月的震荡期，稳市预期的效果是“跌不下去”，但市场尝试突破时会面临兑现压力，当前指数仍在11月21日大跌前点位附近徘徊，此处堆积兑现筹码，震荡格局可能延续 [2][38] - **板块轮动关注方向**： - **新能源（电力设备）**：是2025年以来的强势行业，但在11月21日大跌后仍未修复，是博弈板块轮动的首选 [40][43] - **消费与红利**：消费（食品饮料、美容护理）和红利（煤炭、交运、公用事业、银行等）是博弈高低切换的选项，本周消费继续上涨显示资金存在高低切倾向 [40][43] - **科技板块**：结构风险已明显缓释，成交集中度指标（前5%成交额占比）下降至41%，股价偏高的个股占比下降至14%，均低于历史偏高经验值（45%和15%），但板块走强仍需美股行情配合 [3][44][45][46] 可转债市场分析 - **估值水平**：截至12月19日，转债估值均有所拉伸，各价位转债估值中枢已处于历史高点（2017年以来分位数多在95%-100%区间） [27][28][29] - **市场“老龄化”**：2022年8月再融资新规后新发收敛，2020-2021年发行高峰对应2026-2027年到期高峰，转债市场平均剩余期限缩短，面临临期转债数量增加的问题 [53][60] - **临期转债策略表现**： - **高YTM策略**：收益尚可但样本容量过小，对组合贡献有限，且难以分散信用尾部风险 [3][65][67] - **博弈下修策略**：基本可以跑赢中证转债指数（累计收益率54.45% vs 30.46%），但明显弱于经典低价配置策略（累计收益率89.43%） [3][69][71][72] - **博弈正股策略**：表现较弱，不能稳定跑赢转债指数，更不及高股性策略 [3][72][74][75] - **配置建议**：临期转债配置需降低收益诉求，除非价位结构已非常温和，否则持有者需对转债市场系统性估值拉伸更乐观或对个券中短期行情有信心 [4][76] 附录：市场风格与中观观察 - **权益风格**：12月15日至19日，小盘品种占优，上证50、中证2000涨幅领先，必选消费和金融表现出色，商贸零售、非银金融行业涨幅居前 [78][80][81] - **中观产业景气**： - **上升**：30城商品房成交面积环比回升10.99%，白银价格环比大涨8.84%，焦煤期货结算价环比涨7.92%，电解锰平均价环比涨6.82%，螺纹钢开工率环比升5.43% [86][88][90][93][94][96][99] - **下降**：波罗的海干散货指数环比降8.25%，螺纹钢库存环比降7.54%，LME锌现货结算价环比降6.23%，布伦特原油期货结算价环比降1.06% [100][101][104][106] - **转债行业表现**：消费制造转债（商贸零售涨6.66%，美容护理涨2.48%）和顺周期转债（建筑材料涨2.48%，钢铁涨2.13%）表现出色，与非银金融（跌4.26%）等形成对比 [107][110] - **转债市场结构**：全市场转债价格中位数升至132.14元，120-130元价位转债占比最高，达32.20% [112][114] - **供给情况**：2025年累计发行规模483.12亿元，处于近年较低水平，本周尚太科技（17.34亿元）、金盘科技（16.72亿元）新获批文 [115][117]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：择时体系（均线距离模型）**[2][6] * **模型构建思路**：通过比较市场指数（WIND全A）的短期均线与长期均线的相对位置和距离，来区分市场的整体环境（如上行趋势、震荡格局等），为仓位决策提供依据。[2][6] * **模型具体构建过程**： 1. 计算WIND全A指数的20日移动平均线（短期均线，MA20）和120日移动平均线（长期均线，MA120）。[2][6] 2. 计算两条均线之间的距离，通常以百分比差值表示。公式为： $$均线距离 = \frac{MA20 - MA120}{MA120} \times 100\%$$ 其中，MA20代表短期均线值，MA120代表长期均线值。[2][6] 3. 根据均线距离的绝对值大小及其方向（MA20在MA120之上或之下）来判断市场状态。例如，报告中提到“距离绝对值继续大于3%”作为判断市场未进入窄幅震荡的一个阈值。[2][6] 2. **模型名称：仓位管理模型**[2][7] * **模型构建思路**：综合市场估值水平（PE/PB分位数）和短期趋势判断（如择时体系信号），为绝对收益产品提供具体的股票仓位建议。[2][7] * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建公式和步骤，仅提及了其决策逻辑。即结合WIND全A指数的PE分位数（报告中为80分位点）、PB分位数（报告中为50分位点）以及短期趋势判断（择时体系显示为震荡格局），输出建议仓位（报告中为50%）。[2][7] 3. **模型名称：行业趋势配置模型**[2][5][7] * **模型构建思路**：识别并推荐处于上行趋势的行业板块，用于行业配置指导。[2][5][7] * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建公式和步骤。模型输出结果显示关注“通信/工业金属/储能”等延续上行趋势的板块。[2][5][7] 4. **模型名称：中期困境反转预期模型**[2][5][7] * **模型构建思路**：寻找具有中期困境反转预期的行业，即当前可能面临困难但未来有望改善的领域。[2][5][7] * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建公式和步骤。模型输出信号显示关注“零售旅游等服务型消费”。[2][5][7] 5. **模型名称：TWO BETA模型**[2][5][7] * **模型构建思路**：基于特定的Beta逻辑（可能指宏观Beta、行业Beta等）进行板块推荐。[2][5][7] * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建公式和步骤。模型继续推荐“科技板块”，并具体关注“国产算力和商业航天”。[2][5][7] 模型的回测效果 （报告中未提供各模型的历史回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤、信息比率（IR）等具体数值。） 量化因子与构建方式 （报告中未提及具体的量化因子构建。） 因子的回测效果 （报告中未提及具体的量化因子及其测试结果。）