中国神华千亿级并购案核心信息 - 中国神华于12月19日晚间公告，拟通过发行A股股份及支付现金方式，收购控股股东国家能源集团旗下12家核心企业股权，交易总对价达1335.98亿元人民币，并同步推进配套募集资金 [1][5] - 此次重组覆盖煤炭生产、坑口煤电、煤化工及煤炭物流等关键能源领域，旨在彻底打通集团内部“煤电路港航化”全产业链堵点 [2][6][3][7] - 交易完成后，中国神华总资产规模将增加超2000亿元人民币，煤炭可采储量、年产量及发电装机容量等核心指标均大幅提升，其中聚烯烃产量增幅高达213.33% [2][6] 具体交易标的详情 - 本次收购涉及12家标的公司（其中1家交易状态为“终止”），交易金额从4.74亿人民币到445.82亿人民币不等，多数标的收购比例为100% [2][6] - 主要标的公司及对价包括：国家能源集团国源电力有限公司（445.82亿人民币）、中国神华煤制油化工有限公司（298.78亿人民币）、国家能源集团乌海能源有限公司（142.14亿人民币）、国家能源集团新疆能源化工有限公司（121.21亿人民币）等 [2][6] - 支付方式主要为“现金、股权”组合，部分交易为纯现金支付 [2][6] 并购的战略意义与行业背景 - 此次重组被视作央企善用资本市场增强产业链韧性和竞争力、加快建设世界一流企业的重要体现，其逻辑已从追求规模扩张的“物理合并”转向聚焦主业、创造价值的“化学融合” [3][7][4][8] - 2025年是国有企业改革深化提升行动收官之年，国有经济布局优化和结构调整呈现重组整合提速、产业导向鲜明等特征 [3][7] - 截至12月21日，年内A股国有控股上市公司已发生超过1000起并购交易案例，较去年同期保持平稳增长 [3][7] 国有控股上市公司并购趋势 - 国有控股上市公司并购聚焦主责主业，加速剥离非核心资产，推动资源向核心业务集中，避免重复建设与无序竞争 [3][7] - 同时，国有控股上市公司持续加码战略性新兴产业布局，新质生产力培育成为重点方向，半导体、新能源、高端装备等“硬科技”领域并购进程明显加快 [3][7] 未来央国企并购重组展望 - 预计2026年央国企并购重组将围绕横向整合、纵向整合、创新整合三大主线展开 [4][8] - 横向整合侧重于在传统行业合并“同类项”，打造全球竞争力行业龙头；纵向整合由“链长”企业主导，沿产业链上下游整合，打造自主可控产业生态；创新整合则集中在战略性产业，由科技领军企业整合创新资源 [4][8] - 预计央国企并购重组将主要依托资本市场这个主战场展开 [4][8]

报告发布与背景 - 2025年12月25日，《福建省上市公司智力资本信息披露评价报告（2025）》在福州大学发布，该报告是国内外首本智力资本蓝皮书，由福州大学智力资本课题组完成，科学出版社出版 [1] - 发布会由福州大学社科处、福州大学经济与管理学院主办，多家研究中心联合承办，参与者包括福建省上市公司协会以及省内高校、券商、基金公司、上市公司的代表 [1][2] 总体评价与趋势 - 报告通过构建智力资本信息披露指数，对福建省A股上市公司的智力资本信息披露水平进行测度评价 [1] - 2022年至2024年，福建省A股上市公司的总体智力资本以及人力资本、结构资本的信息披露水平有所提高 [1] - 不同公司间的智力资本信息披露水平差异呈扩大趋势 [1] 2024年评级结果与上榜公司 - 2024年入围智力资本信息披露指数评级榜的上市公司共123家 [2] - 获评A+级的公司有9家，分别为三钢闽光、恺英网络、昇兴股份、吉宏股份、青松股份、宁德时代、片仔癀、龙高股份、特宝生物 [2] - 获评A级的公司有9家，B+级19家，B级15家，C+级33家，C级38家 [2] - 片仔癀、兴通股份、三棵树、龙高股份、恺英网络、宁德时代连续三年智力资本信息披露指数评级在A级及以上 [2]

人民币汇率升值核心观点 - 人民币兑美元汇率于12月25日升破7.0关口，盘中触及6.9965，创十四个月新高，标志着其自4月低点7.3498以来，经历了长达八个月的震荡上行 [1][3] - 升值是美元走弱、企业结汇、外资回流等多股力量同向发力的结果，被视为市场重新看好中国资产的信号 [3][5][23] 汇率升值主要驱动因素 - **美元指数走弱**：美联储自2025年9月以来连续降息，利率区间降至4.00%-4.25%，导致美元指数从年初的109滑落至100以下，年内累计跌幅超8% [3] - **出口企业集中结汇**：2025年前11个月中国贸易顺差突破万亿，出口企业积累大量美元，在人民币升值趋势下选择年底前集中结汇，推高了人民币需求 [5] - **外资回流A股**：汇率升破7关口后，境外资金通过沪股通、深股通增持力度加大，资金偏好集中在科技、消费、金融等核心板块及蓝筹类资产 [5] 对股票市场的影响 - **整体利好股市**：高盛测算，人民币每升值1%，A股的回报可能提升约3%，历史上人民币走强阶段A股表现均不弱 [8] - **受益行业**：外资偏好明确的银行、券商、消费龙头等核心资产受青睐，航空、造纸、化工等依赖进口原材料的行业因成本下降而大涨 [10] - **面临挑战的行业**：出口型企业如家电、有色金属、电子制造等行业，因人民币升值削弱产品价格竞争力而可能短期承压 [12] 对房地产市场的影响 - **直接影响有限**：楼市对外资有严格监管限制，外资难以大规模进入住宅市场，更多资金集中于商业地产、产业园区及长租公寓 [14] - **房价主要受其他因素驱动**：房价走势更多受政策、利率和人口影响，人民币升值不能直接导致房价上涨，当前全国楼市仍处调整阶段 [16] - **为货币政策腾出空间**：升值与美联储降息为中国央行提供了更大的操作余地，可能通过下调利率缓解企业融资压力并为楼市提供政策弹性 [16] 对居民消费与投资的影响 - **增强居民购买力**：留学、海淘、出境旅游及购买进口商品（如奶粉、化妆品、电子产品）成本下降，例如换5万美元学费较年初节省约2万元 [19][21] - **配置美元资产者面临压力**：年初以较高汇率（如7.2）兑换美元购买美债的投资者，其票息收益可能被汇率损失抵消，甚至不及人民币定期存款 [21] - **凸显资产配置重要性**：面对汇率波动，家庭资产不应全押于单一币种，需进行人民币资产与多元分散的合理配置 [25]

商品期货市场整体表现 - 2024年12月26日，国内商品期货市场大面积上涨，中证商品期货价格指数收报1599.42点，较前一交易日上涨28.36点，涨幅1.81% [1] - 中证商品期货指数收报2207.01点，较前一交易日上涨39.13点，涨幅1.80% [1] 贵金属板块表现与驱动因素 - 贵金属板块表现强劲，沪银主力合约涨超6%，收盘站稳18000元/千克关口，日涨幅6.60% [1][2] - 铂主力合约领涨商品市场，涨幅达9.29% [1][2] - 贵金属上涨的主要支撑因素包括：宽松预期、地缘局势、投资及配置需求强劲，以及银、铂的现货供应紧张 [2] - 贵金属内部出现分化，钯主力合约跌超2%，以2.08%的跌幅领跌当日商品市场 [1][2] 工业金属板块表现与政策影响 - 工业金属集体走高，沪铜主力合约涨超3%，盘中逼近10万元/吨关口 [1][3] - 国际铜主力合约涨超3%，一度冲高至9万元/吨上方 [1][3] - 氧化铝主力合约涨超5%，盘中一度触及涨停板 [1][3] - 氧化铝价格受政策预期提振，国家发展改革委产业司文章提及在“十五五”时期鼓励大型骨干企业实施兼并重组，优化氧化铝、铜冶炼等产业布局 [3] 能源化工与农产品板块表现 - 对二甲苯主力合约涨超3% [1] - 苯乙烯、PTA主力合约涨超2% [1] - 农产品中，菜粕、棉花主力合约涨超2% [1] - 短纤、瓶片主力合约涨超2% [1] - BR橡胶主力合约涨超2% [1] 部分品种的弱势与调整 - 多晶硅主力合约跌超1%，收跌1.31% [1][4] - 多晶硅期货相关合约的交易指令、手续费及交易限额被调整，资金情绪降温 [4] - 焦炭、焦煤主力合约跌超1% [1][4] - 本周日均铁水产量226.58万吨，环比上周仅增加0.03万吨，实际需求对双焦支撑有限 [4] - 焦煤供应趋向宽松，产量维持低位但进口量维持高位 [4]

市场回顾与表现 - 本周沪指录得七连阳，跨年行情能见度提升，资金配置再均衡化 [1] - 国防军工（受“商业航天”概念推动）、电力设备（受锂电材料涨价）涨幅居前 [1] - 玻纤、氨纶、液冷、PCB等板块表现较好，乳业、旅游、首发经济等出现回调 [1] 产业动态与资本开支 - 国内CSP厂商加大资本开支计划，有媒体报道某互联网头部公司2026年AI资本开支从2025年的1500亿元增至接近1600亿元，重点投向AI基础设施和半导体芯片采购，其中约850亿元专门用于AI处理器 [1] - 随着NV芯片（如GB300和Rubin）持续迭代，芯片功耗显著提升，液冷方案升级，拉动液冷需求 [1] - 在液冷技术快速迭代和ASIC需求释放的窗口期，行业格局变化为国产厂商提供切入机会 [1] - 有锂电材料公司发布涨价函，宣布更改碳酸锂结算参考价，供给收缩推动价格回归合理水平 [1] 海外宏观经济 - 美国2025年第三季度实际GDP环比折年率增长4.3%，高于市场预期，主要受私人消费与AI相关设备投资拉动 [2] - 建筑、房地产等传统行业投资持续疲软，经济内部分化格局进一步加剧 [2] - 进口连续两个季度回落，反映企业在年初集中补库后已放缓进口节奏 [2] - 三季度GDP数据在一定程度上抑制了近期降息预期，美联储短期内可能维持利率不变，下一次降息时点或有推迟 [2] 大类资产与商品市场 - 黄金突破前高，美联储自今年9月重启降息，已累计降息3次，每次各25个基点，并于12月宣布购买短端国债以扩张资产负债表 [2] - 2026年联储前瞻指引仍倾向继续降息，整体货币宽松方向对黄金构成支撑 [2] - 近年来美国财政赤字率持续位于6%左右高位，债务规模迅速积累，推升债务风险 [2] - 特朗普政府对美联储决策的干预增多，叠加联储主席鲍威尔将于2026年5月卸任，市场对美联储独立性及美元信用体系的担忧加剧，推动美元进入贬值周期 [2] - 黄金的货币属性使其有望成为美元资产的替代选择 [2] - 近期美国对委内瑞拉石油出口制裁升级，同时俄乌谈判陷入僵局，地缘冲突持续推升避险需求，利好黄金 [3] - 商品方面，白银涨幅更为显著，除金融与避险属性外，亦受到工业供需面因素影响 [3] - 全球光伏、新能源汽车、电子电器等领域对白银的需求持续增长，而供给扩张有限，供需格局趋紧也对其价格形成支撑 [3] 市场展望与驱动因素 - 跨年行情阶段，政策呵护与产业催化是市场的主要支撑动力，中央经济工作会议延续偏积极定调后，2026年两会财政的加码值得市场期待 [3] - “政策窗口期”有望显著提升市场对未来的乐观预期和风险偏好 [3] - 岁末年初，保险资金等中长期资金年初倾向于加大配置，有望为市场带来增量资金，近年来由于投资者提前布局，启动时间或有提前趋势 [3] - 跨年行情阶段，成长和周期板块值得重点关注，主题也有望具备弹性 [3] - 在每年1月底之前，A股上市公司处于年报业绩预告的真空期，由于缺乏明确的业绩数据验证，市场更倾向于关注预期和题材，为主题投资提供了土壤 [3] - 风格上，成长和周期板块过往在春季行情中表现相对占优 [3] 投资方向与关注板块 - 投资方向上，可关注大科技成长，及受益于周期反转&全球景气复苏的资源/制造板块 [4] - 大科技成长方面，科技行情的延续需要新的应用拓宽AI商业化场景，可关注AI应用落地方向（端侧机器人、云测软件服务等） [4] - 制造业争夺定价权、企业出海抬高天花板，可关注受益于出海与全球化的储能、创新药等 [4] - 资源/制造方面，可关注受益于海外降息周期提振需求的有色、工程机械，以及行业周期底部蓄势、受益于“反内卷”政策的化工等 [4]

全球制裁与出口管制政策趋势 - 全球地缘政治格局复杂化推动国际制裁与出口管制措施进入高频加码周期，制裁制度和制裁对象数量长期维持在历史性高位[1] - 制裁与管制规则动态迭代显著提升了跨境交易的合规门槛，加剧了企业合规管理的不确定性与复杂性，尤其对高科技、能源、航运、矿产、半导体等战略型产业及跨境业务密集领域构成实质性挑战[1] 美国2025年政策动态 - 美国商务部工业与安全局于2025年1月16日颁布《临时最终规则》，加强对先进计算集成电路的出口管制，将≤16/14纳米工艺节点的逻辑芯片及采用非平面晶体管结构的逻辑芯片纳入管控范围，并要求供应链各参与方进行详细核查[3][4] - 规则要求对于列入ECCN 3A090.a、4A090.a及对应.z项下的集成电路，不论是从美国本土出口还是经第三国转运，均须获得出口许可，扩大了外国直接产品规则的适用范围[4] - 2025年9月29日，BIS宣布在出口管制领域采纳“50%穿透规则”，即由实体清单或军事最终用户清单中的实体直接或间接持有50%或以上控股权的海外关联公司也将被自动纳入管制对象[5] - 该规则原定立即生效，但BIS于2025年11月10日决定暂停执行一年至2026年11月9日，以缓解初期的合规压力[6] - 美国出口管制与经济制裁制度高度融合，界限愈发模糊，出口管制已逐渐成为制约竞争对手技术发展和维护本国产业优势的重要政策工具[7] 欧盟2025年政策动态 - 2025年欧盟持续升级对俄罗斯的制裁力度，自2月至10月先后发布四轮制裁措施[8] - 第19轮制裁力度最强、覆盖最广，纳入加强出口控制和贸易限制名单的实体共计45个，其中17家位于第三国，有12家为位于中国（包括香港）的实体企业[9] - 欧盟制裁目标从单一国家扩大至更系统、更全面的网络式机制，意在系统性切断战争相关的资金、技术和物流支持体系[9] - 2025年4月14日，欧盟理事会通过决定修订军事技术装备出口控制共同规则，强化国际规范在成员国出口许可决策中的优先地位，并增强成员国间的信息共享与合作[11] - 2025年9月8日，欧盟委员会更新了双用途物项控制清单，新增量子技术、扩展半导体制造设备、纳入先进计算集成电路等前沿科技领域物项[12] 英国2025年政策动态 - 2025年英国对俄罗斯制裁力度明显加强，覆盖传统能源与新兴技术领域，并强化对规避行为的监管[13] - 2025年1月7日，英国贸易制裁实施办公室发布了针对出口商的“No-Russia Clause”指南，帮助企业防止对俄再出口[15] - 2025年4月24日，英国通过新法规扩大对俄罗斯的出口禁令与贸易限制，新增对“部门软件与技术”的出口禁令，并更新受限物项清单[15] - 英国于2025年两次修订《出口管制令》，提高违法处罚力度，并更新军事与双用途物项清单以与国际控制机制保持协同[16] 中国2025年政策动态 - 2025年3月23日，中国颁布《实施〈反外国制裁法〉的规定》，将反制措施细化为可操作的实施机制，标志着反制政策从理论框架向可执行制度迈出关键一步[18] - 2025年中国更主动密集地使用制裁工具，商务部将57家外国实体列入不可靠实体清单，将82家外国实体列入出口管制管控名单，发布和调整清单的操作为近年来最密集的一年[21] - 2025年10月9日，商务部与海关总署联合发布公告，对关键矿物材料、制造设备及新能源核心原料实施出口管制，并首次将含有中国成分的境外稀土物项及稀土相关技术纳入管制范畴[22] - 相关管制措施依据公告暂停实施至2026年11月10日，业界普遍解读为是在中美贸易非关税壁垒缓和背景下的协同调整[22] - 中国在稀土行业出口管制中系统性引入域外管辖规则、“微量比例规则”（中国原产稀土成分价值比例达0.1%及以上即需许可）及“外国直接产品规则”，标志着出口管制制度实现实质性升级[22][23] - 中国在出口管制中引入“50%穿透规则”，对向控股50%及以上的关联实体的出口申请原则上不予许可，被视为对国际同类规则的对等回应[23] 未来合规趋势展望 - 企业合规风险环境将更严峻多元且复杂，全球主要制裁实施主体不断扩充名单并频繁调整规则，企业响应成本日益上升，不同法域间规则交叉甚至冲突更加突出[25] - 合规制度将与企业内部控制深度融合[26] - 域外影响与全球监管冲突将更为突出，合规审查可能触及国外供应链节点、海外关联实体、跨境数据与技术传输环节等多个维度[26] - 跨境争议解决与法律策略咨询需求将上升，涉及复杂法律标准、频繁变更的清单制度及跨法域风险冲突的场景越来越多[26] 中国企业应对策略建议 - 企业应建立或升级内部合规治理体系，制定覆盖出口管制与制裁风险的合规政策与制度手册，并定期进行风险评估[28] - 建立对供应商、客户及合作伙伴的名单筛查机制，定期检索国际主要制裁名单与管制列表[28] - 在对外合同中嵌入合规相关条款，如最终用途与最终用户声明、违约责任条款等，并将合同审查嵌入企业的内部合规治理体系[29] - 建立危机响应机制与法律救济路径，制定应对政策变动的内部流程，并与外部专业机构保持沟通[30]

中药制药行业废弃物资源化利用 - 山东步长制药投资5000多万元建成废弃物处置能源化利用中心 对药渣等废物进行闭环管理与能源化利用[1] - 行业早期通过填埋、焚烧等方式处理药渣 耗费资金且污染环境[1] - 公司从源头推动清洁生产 采用大规模集成设施和密闭管道输送解决粉尘问题 并采用多种工艺处理异味废气确保达标排放[3] - 除能源化利用外 行业还利用发酵培养和现代分离纯化技术从药渣、废液中提取残留成分 研发植物肥料添加剂、动物饲料添加剂、化妆品等多元产品 部分成果已实现规模化应用[3] 农林废弃物能源化与循环经济 - 菏泽市郓城县每年产生林业生产废弃物达100万吨[3] - 山东郓城琦泉生物发电有限公司采用生物质发电技术对农林废弃物进行资源化利用 年处理秸秆、树皮等农林废弃物60万吨 发电量达3.5亿千瓦时[4] - 该公司发电相当于每年减少标煤消耗23万吨、二氧化碳减排56万吨[4] - 公司构建的农林废弃物回收网络覆盖周边100公里 形成年产值过亿元的交易市场 解决了处理难题并拓宽农民增收渠道 使农户每亩地能多赚200多元[7] 化工园区资源高效协同与节能降耗 - 泰安市宁阳化工产业园建设长达7000米的公共管廊 将工业气体、液体原料在数十家企业间高效输送 每年为园区企业节省成本上亿元[7] - 园区内企业生产的氢气、甲醇、氧气等可通过公共管廊供应给20多家化工企业作为原料 实现资源就近高效调配[7] - 园区已形成8条化工产业链 其中"合成氨—硝酸—硝基苯—橡胶助剂"产业链产值超35亿元[10] - 园区积极推进节能降碳 实施21个技改项目 年节约标煤8万吨 工业固废综合利用率达100% 年节水914万吨 工业用水重复利用率达98.4% 实现污水"全收集、全处理、全达标"[10] 高端装备制造领域固体废弃物循环利用 - 中车山东风电有限公司将退役风机叶片材料制成"人工鱼礁"主体 底座掺入叶片粉碎后的再生材料 新型鱼礁成本更低且附着性更好 能快速聚集浮游生物为海洋生物提供理想环境[10] - 作为国内风电装备制造龙头企业 公司五年前布局退役叶片回收利用 成功研发国内首套退役叶片高效智能处理成套装备 该设备尺寸与标准集装箱差不多 可直接进驻风场将叶片切割、分拆后破碎成再生纤维[10] - 再生纤维作为增强材料可广泛应用于高抗裂混凝土、抹面砂浆等工程 性能优异 开辟了新型固体废弃物处置的新路径[10] 区域循环经济整体发展 - 山东正以科技创新赋能 将循环经济的"降能耗、减排放"与"提效益、增价值"做深做实 覆盖从传统制药到现代农业 从化工园区到高端装备制造等多产业领域[11] - 一条条绿色产业链、循环经济链的蓬勃生长 正持续为山东经济的"绿色蝶变"与高质量发展注入动力[11]

市场整体表现 - 12月26日，上证指数收盘报3963.68点，涨0.1%，深证成指报13603.89点，涨0.54%，创业板指报3243.88点，涨0.14%，科创50指数报1345.83点，跌0.24% [1] - 沪深两市合计成交额21601.47亿元，较上一交易日增加2356.43亿元 [1] - 个股涨跌方面，1786只个股上涨，3212只个股下跌，91只个股涨停，3只个股跌停 [2] 行业与概念板块表现 - 涨幅靠前的行业包括有色金属、钢铁、贵金属、电力设备、商贸零售、证券、化工、石油石化 [2] - 走势活跃的概念包括锂矿、钛白粉、小金属、同步磁阻电机、磷化工、黄金、氟化工、卫星互联网、免税 [2] - 跌幅居前的行业包括电子、通信、轻工制造、食品饮料、医药生物 [2] - 走势较弱的概念包括噪声防治、激光雷达、彩票、CPO、社区团购 [2] - 涨停个股主要集中在化工、电力设备、机械设备、建筑装饰、轻工制造等行业 [2] 个股涨停情况 - 胜通能源录得11连板，连续涨停板数量最多，嘉美包装8连板，神剑股份7连板 [4] - 安通控股、*ST建艺、*ST宇顺均5连板，九鼎新材4连板 [4] - 隆基机械、上海港湾、锋龙股份、中国卫星、大业股份等9股均3连板 [4] - 天奇股份、泰尔股份、扬子新材、汇洁股份、通宇通讯等9股均2连板 [4] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出242.43亿元，创业板主力资金净流出133.96亿元，沪深300成份股主力资金净流出54.39亿元，科创板主力资金净流出20.89亿元 [5] - 31个申万一级行业中，6个行业主力资金净流入，25个行业净流出 [5] - 电力设备行业主力资金净流入最多，金额为77.52亿元，银行、化工行业净流入金额分别为4.58亿元、4.31亿元 [5] - 电子行业主力资金净流出最多，金额为88.4亿元，通信、机械设备、汽车、医药生物、传媒行业净流出金额分别为59.45亿元、42.77亿元、23.58亿元、19.08亿元、16.34亿元 [5] - 2010只个股获主力资金净流入，其中90股净流入超1亿元 [8] - 阳光电源主力资金净流入最多，金额为23.72亿元，航天发展、比亚迪、多氟多、天际股份、德明利净流入金额分别为20.72亿元、14.6亿元、11.66亿元、10.53亿元、9.07亿元 [8][9] - 3156只个股被主力资金净卖出，其中136股净卖出超1亿元 [11] - 胜宏科技主力资金净流出最多，金额为13.9亿元，中际旭创、新易盛、三花智控、航天电子、西部材料净流出金额分别为13.09亿元、13.01亿元、7.8亿元、7.71亿元、7.54亿元 [11][12] 龙虎榜机构动向 - 机构席位资金合计净买入约4.34亿元，净买入个股13只，净卖出个股16只 [14] - 机构净买入最多的股票是航天发展，金额约4.82亿元，德明利、航天电子、广联航空也获机构净买入 [14][15] - 机构净卖出最多的股票是亚翔集成，金额约2.47亿元，天际股份、圣晖集成、神农种业也遭机构净卖出 [14][15]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”，且评级维持不变 [1] 报告核心观点 - 报告核心观点认为，在国家政策推动煤炭清洁高效利用的背景下，煤化工产业值得关注 [2][24] - 报告核心观点认为，受生产配额管理带来的供给端刚性约束影响，制冷剂行业供需改善、价格上涨，相关企业盈利增长，建议关注制冷剂领域的投资机会 [2][24] 根据相关目录分别总结 1. 行情回顾 - 截至12月25日，近两周申万基础化工指数上涨6.2%，跑赢沪深300指数4.2个百分点，在31个申万行业中排名第2 [2][9] - 年初至今，申万基础化工指数上涨32.8%，跑赢沪深300指数14.9个百分点，在31个申万行业中排名第7 [2][9] - 近两周，申万基础化工指数所有子板块均上涨，其中化学纤维板块上涨10.2%、塑料板块上涨8.9%、化学制品板块上涨5.8%、农化制品板块上涨5.6%、化学原料板块上涨5.2%、非金属材料板块上涨3.4%、橡胶板块上涨3.0% [2][11] - 年初至今，申万基础化工指数所有子板块均上涨，其中塑料板块上涨66.3%、农化制品板块上涨40.2%、非金属材料板块上涨29.1%、化学纤维板块上涨28.4%、化学制品板块上涨27.9%、橡胶板块上涨25.0%、化学原料板块上涨17.9% [11] - 近两周，申万基础化工指数包含的406家上市公司中，股价上涨的有328家，其中元创股份、神剑股份、东材科技涨幅靠前，分别达108.4%、77.6%、47.4% [2][13] - 近两周，股价下跌的公司有77家，其中百傲化学、道明光学、华融化学跌幅较大，分别为-11.6%、-10.4%、-10.4% [2][13] - 年初至今，上纬新材、联合化学、东材科技涨幅靠前，分别达1563.3%、455.0%、296.0% [13] - 年初至今，安迪苏、建新股份、正丹股份跌幅较大，分别为-27.7%、-27.6%、-26.4% [14] 2. 本周化工产品价格情况 - 重点跟踪的化工产品中，最近一周价格上涨的有PTA（+8.32%）、BOPET（+1.15%）、尿素（+0.35%） [16] - 价格持平的有制冷剂R32、己内酰胺 [16] - 价格下跌的有六氟磷酸锂（-3.43%）、合成氨（-2.46%）、TDI（-1.54%） [16] - 预计下周PTA市场高位震荡为主 [17] - 预计下周山东及两河地区中小颗粒尿素主流成交价在1620-1740元/吨 [19] - 预计下周制冷剂R32市场价格维持高位坚挺运行 [19] 3. 重要公司公告 - 12月25日，正丹股份公告通过关于部分IPO募投项目结项及将节余募集资金永久补充流动资金等议案 [21] - 12月25日，尤夫股份公告获得技改项目政府补助款404万元 [21] - 12月25日，世名科技、苏利股份、美邦股份等公司均发布了相关董事会决议公告 [21] 4. 重点行业资讯 - 12月12日，巴斯夫联合多家企业宣布开创“PHA生物基水性阻隔纸基食品包装”新赛道 [21] - 12月17日，国家发改委等发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入范围 [21] - 12月24日，国家发改委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，全国目录新增生物基化学品等 [2][21] - 12月25日，我国渤海海域再获亿吨级油田发现——秦皇岛29-6油田 [2][22] 5. 反内卷动态 - 9月，工信部发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，提出加强重大项目规划引导，严控新增炼油产能，防范煤制甲醇行业产能过剩风险 [25] - 10月，工信部召开PTA及瓶级聚酯切片产业发展座谈会，旨在防范化解行业“内卷式”竞争 [25] - 11月，行业头部厂商协商减产挺价，形成初步目标包括行业开工率一致减产30%，并将有机硅DMC价格目标提升至13500元/吨 [25] 6. 行业周观点 - 政策推动煤炭产业向高端、高价值产品攀升，煤化工产业值得关注 [2][24] - 自2024年起，国家对第三代（HFCs）制冷剂实施生产配额管理，行业供需改善 [2][24] - 受供给端刚性约束影响，2025年前三季度制冷剂价格整体保持上涨趋势 [2][24] - 受益于价格上涨，前三季度制冷剂公司三美股份和巨化股份的归母净利润同比大幅增长 [2][24] - 建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160） [2][24] - 三美股份主要从事氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售，主要产品HFC-134a和HFC-125的催化剂自产 [26] - 巨化股份具有完整氟化工产业链和齐全的氟聚合物单体，并开发出电子氟化液等产品，可为半导体、新能源汽车等战略性新兴产业提供解决方案 [26]

证券日报网讯 12月26日，凯龙股份（002783）在互动平台回答投资者提问时表示，公司生产的硝酸铵 主要以为公司民爆器材及复合肥生产配套为主，部分用于对外销售，客户也主要以民爆器材生产企业为 主，公司未有产品直接用于生产烟花爆竹。 ...