外贸数据表现 - 7月出口金额达3217.8亿美元，同比增速升至7.2%，显著高于路透5.4%的预期[6][12] - 7月进口金额2235.4亿美元，同比增速回升至4.1%，远高于路透-1%的预期[6][12] - 贸易顺差缩窄至982.4亿美元[6][12] 出口区域分化 - 对美出口同比增速回落至-21.7%，拖累整体出口3.3个百分点[12] - 对欧盟出口同比增长9.2%，拉动整体出口0.28个百分点[12] - 对中国台湾出口环比增长18.1%，显著强于季节性[12] - 对拉丁美洲出口环比增长7.9%，拉动率提升0.81个百分点[12] 商品结构变化 - 集成电路出口拉动率较上月提升0.25个百分点[12] - 钢材、肥料出口拉动率分别提升0.28和0.23个百分点[12] - 劳动密集型产品出口同比增速回落至-0.7%[12] 进口商品亮点 - 医药材及药品进口表现强于季节性[12] - 集成电路进口改善明显[12] - 原油进口拉动率提升主要因基数效应[12] 驱动因素与风险 - 半导体和药品关税预期引发"抢出口"和"抢进口"行为[2][12] - 需求透支可能导致后续出口承压[2][12] - 美国关税政策不确定性构成主要风险[7][41]

半导体制造行业业绩 - 中芯国际第二季度营收22.1亿美元同比增长16% 环比下降1.7% 上半年累计销售收入44.6亿美元同比增长22% 第二季度净利润1.325亿美元 资本支出18.9亿美元 [1] - 华虹半导体第二季度销售收入5.661亿美元同比增长18.3% 环比增长4.6% 毛利率10.9%同比上升0.4个百分点 母公司拥有人应占利润800万美元同比上升19.2% 预计第三季度销售收入6.2-6.4亿美元 毛利率10%-12% [3] 通信运营商业绩 - 中国移动上半年营业收入5438亿元 主营业务收入4670亿元同比增长0.7% 数字化转型收入1569亿元同比增长6.6% 归母净利润842亿元同比增长5.0% 中期派息每股2.75港元同比增长5.8% [2] 液冷服务器概念澄清 - 淳中科技澄清不涉及液冷服务器生产制造 仅参与液冷测试平台等测试环节 该业务2025年上半年未形成收入 计提存货减值准备和信用减值损失合计1078.65万元 [4] - 硕贝德向台湾客户送样服务器液冷板等散热产品 目前处于测试阶段 产品能否通过测试并实现量产存在不确定性 [5] 新能源汽车与装备制造 - 赛力斯7月新能源汽车销量44581辆同比增长5.7% [7] - 华明装备上半年归母净利润同比增长17.17% 拟每10股派现2元 [7] 电力与新能源项目 - 龙源电力7月完成发电量6328.76兆瓦时同比增长2.44% [8] - 吉电股份获得1507.93MW风电项目核准 [8] 重大合同与订单 - 源杰科技签订1.41亿元大功率激光器芯片销售订单 [8] - 先惠技术签订约7.02亿元销售合同 [8] - 协鑫集成签订4.5亿元硅料采购合同 交易价格随行就市一月一议 [8] 资本运作与股权变更 - 长江证券主要股东变更完成股份过户 长江产业集团成为第一大股东 [8] - 上峰水泥以5000万元投资半导体光掩模企业新锐光掩模 [8] - 利和兴拟定增募资不超过1.68亿元用于半导体设备精密零部件研发及产业化项目 [8] 医药行业进展 - 国药现代获得静脉麻醉药盐酸氯胺酮上市申请批准通知书 [8] - 复星医药控股子公司获美国FDA药品临床试验批准 [8] - 海思科收到创新药HSK47388片临床试验批准通知书 [8] 资产处置与业务调整 - 广西能源拟公开挂牌转让5个小水电站 评估价不低于3650万元 [8] - 中旗新材暂缓实施年产1万吨半导体级、光伏坩埚用高纯砂项目 [9]

哈药股份股价表现 - 连续6个交易日下跌，区间累计跌幅达4.66% [1] 博时基金持仓变动 - 博时主题行业混合(LOF)二季度增持哈药股份 [1] - 博时医疗保健行业混合A二季度减持哈药股份 [1] 基金业绩表现 - 博时主题行业混合(LOF)今年以来收益率4.88%，同类排名3570/4105 [1] - 博时医疗保健行业混合A今年以来收益率16.15%，同类排名1633/4105 [1] 基金经理信息 - 博时主题行业混合(LOF)基金经理为金晟哲 [4] - 博时医疗保健行业混合A基金经理为陈西铭 [4] - 金晟哲累计任职时间8年又289天，现任基金总规模49.16亿元，任期回报88.78% [6] - 陈西铭累计任职时间3年又242天，现任基金总规模27.04亿元，任期回报-1.10% [7] 博时基金公司背景 - 成立于1998年7月，董事长江向阳，总经理张东 [7] - 主要股东包括招商证券持股49%、中国长城资产管理持股25%、上海汇华实业持股12% [7]

公司经营表现 - 经营趋势稳健 CDMO业务保持高增长 [2] - 全面加快新分子业务布局 打造全新增长点 [2] 行业动态 - 行业投融资需求存在波动 [2] - 地缘政治和关税变动可能影响行业 [2] - 新签订单可能不及预期 [2] - 行业竞争正在加剧 [2]

宏观要闻 - 国家统一实施幼儿园大班免保育教育费政策 预计2024年秋季学期惠及约1200万人 财政增加支出200亿元同时减少家庭支出200亿元 [1] - 前7个月中国货物进出口总值25.7万亿元 同比增长3.5% 其中对东盟/欧盟/非洲/中亚进出口分别增长9.4%/3.9%/17.2%/16.3% [2] - 7月单月进出口3.91万亿元 增长6.7% 其中出口2.31万亿元增长8% 进口1.6万亿元增长4.8% [3] - 旧金山联储主席戴利发表鸽派言论 认为美联储需在未来几个月降利率 非农就业数据显示美国就业市场放缓 [3] 医药行业 - 国家组织第十一批药品集采启动 涉及55个品种 医疗机构8月6日至25日填报需求量 报量要求不低于2023-2024年度平均使用量的80% [4] - 集采规则优化：医疗机构可按厂牌报量 基本药物规格未通过一致性评价可自行折算比例 儿童适宜品规可根据实际需要报量 [4] - 上海出台商业健康保险支持政策 推动创新药械"进医院/进目录/进处方" 相关病例可不纳入按病种付费范围 [5] 金融科技 - 中证协就证券行业信息系统稳定性保障标准征求意见 要求券商将AI算法/大数据分析/大模型嵌入稳定性管理流程 [5][6] - 当前券商系统稳定性管理存在不足 传统被动运维模式难以适应业务需求 故障应急依赖个别专家经验 [6] 人工智能与数据中心 - 谷歌/Meta/微软/AWS等公司定制ASIC芯片及英伟达GPU功率密度提升 推动液冷需求明确渗透率将大幅提升 [7] - 国内液冷企业在技术/质量/成本/服务方面具备综合优势 出海潜力受看好 [7] - 数据中心硬件板块迎来发展机遇 包括柴油发电机组/服务器电源/UPS/HVDC/液冷等配套部件 [7][8] 商业航天 - 中国GW星座发射频率显著提升 从01-05组星1-2个月发射间隔缩短至05-07组星3-5天 表明进入快速组网期 [7] - 千帆星座发射招标启动 海南商发1号和2号发射工位开启常态化发射 民营液体火箭陆续首飞 行业进入快速发展期 [7]

核心观点 - 上海市中小微企业政策性融资担保基金管理中心与多家商业银行合作 通过多样化专项担保贷款产品解决小微企业融资难题 涵盖创业支持、外贸汇率避险和数字化融资等领域 [1][2][3][4][5] 创业担保贷款支持 - 农业银行上海市分行为金属制品制造企业提供200万元创业担保贷款 由市融资担保中心提供政策性担保并免收担保费 财政贴息支持有效缓解企业资金压力 [1][2] - 上海农商银行发放全市首笔创业担保贷款项下无还本续贷业务300万元 实现贷款到期无缝续接 为罕见病药物研发企业节省转贷成本并提高资金运作效率 [2] 外贸企业汇率风险管理 - 工商银行上海市松江支行通过汇率避险"批次担保"业务 为激光科技企业节省近30万元保证金占用成本 锁定6个月远期汇率规避波动风险 [3] - 中国银行上海市分行创新"航贸专项批次贷" 结合远期结售汇与交易对手风险额度服务 为进出口企业提供本外币一体化综合金融服务方案 [3] 数字化融资创新 - 交通银行上海市分行与市融资担保中心推出"智慧融e贷" 全流程线上操作最高额度500万元 通过资金流信用信息平台和税务数据动态销贷比模型精准匹配企业授信额度 [4] - 浦发银行上海分行"科担贷"线上批次担保业务实现当天放款200万元 为科技服务企业提供全流程在线信用担保贷款并降低融资成本 [5]

公司投资动态 - 全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司以自有或自筹资金认缴出资人民币20000万元参与投资漳州高鑫润信大健康产业投资合伙企业 该基金目标募集规模为人民币10亿元 主要投资于医疗健康领域 [2] - 本次投资构成关联交易 已通过公司内部审议流程 但基金仍处于筹备设立阶段 [2] 公司基本信息 - 公司成立于1999年12月28日 注册资本60331.721万人民币 法定代表人林志辉 注册地址为福建省漳州市芗城区琥珀路1号 [2] - 主营业务为医药制造业 医药流通业及化妆品业等 [2] - 公司董事长为林志辉 董秘为施艺雄 员工人数为2839人 实际控制人为漳州市人民政府国有资产监督管理委员会 [2] - 公司参股公司55家 包括福建片仔癀电子商务有限公司 漳州片仔癀投资管理有限公司 福建片仔癀健康科技有限公司等 [2] 财务业绩表现 - 2022年营业收入86.94亿元 同比增长8.38% 2023年营业收入100.58亿元 同比增长15.69% 2024年营业收入107.88亿元 同比增长7.25% [3] - 2022年归母净利润24.72亿元 同比增长1.66% 2023年归母净利润27.97亿元 同比增长13.15% 2024年归母净利润29.77亿元 同比增长6.42% [3] - 2022年资产负债率19.04% 2023年资产负债率18.50% 2024年资产负债率15.40% [3]

投资布局 - 全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司拟出资2亿元参与投资医疗健康产业基金，占基金目标规模10亿元的20% [1] - 基金主要投资医疗健康领域，包括药品、医疗器械、上游供应链、食品保健品、合成生物、化工材料及消费医疗，非医疗健康领域投资占比不超过10% [1] - 投资目的为战略前瞻性布局，通过专业机构资源加速医药产业聚集和产业链整合，提升核心竞争力 [1] 合作与交易结构 - 基金管理人为中信建投资本，系中信建投证券私募股权投资平台，在医疗健康领域具备丰富经验 [1] - 本次投资与关联方漳州片仔癀资产经营有限公司、漳州市旅游投资集团有限公司共同进行，构成关联交易但未构成重大资产重组 [1] 公司经营概况 - 公司主营业务涵盖医药制造业、医药流通业及化妆品业 [1] - 2025年第一季度实现营业总收入31.42亿元，归母净利润10亿元 [1]

宏观策略 - 7月美国非农数据反映疫后"K型经济"分化，市场关注点从总量低于预期转向数据有效性怀疑，需结合微观物价线索理解关税影响[3] - 美国"对等关税"第二阶段政策框架已形成，按国家维度分为三档税率（10%/15%/19-20%），按行业维度涉及关键技术、先进制造等领域[23] - 美国平均有效关税从2.3%增至8.75%，重点金属（钢铁/铝）和轻工业制品（纺服/家具）受影响显著[24] - 关税传导存在滞后性，因"抢进口"累库和夏季折扣未完全体现，结合《大漂亮法案》减税刺激，美国"再通胀"风险持续[25] 化工行业 - 纯碱行业20年以上老旧产能占比31%，10%产能能耗低于基准水平面临技改或淘汰[40] - 天然碱法较合成法成本优势显著（原料自采/工艺简单/能耗低），国内龙头博源化工现有680万吨产能，2025年底将扩至960万吨[41] - 中盐化工以68亿元竞得内蒙古天然碱矿，投产后将新增500万吨产能，合成法现有390万吨产能具备区域成本优势[41] 医药生物 - 科伦博泰TROP2 ADC药物SKB264获默沙东海外授权，进入10+项全球三期临床，2027年计划披露9项试验数据[36] - SKB264在EGFR突变NSCLC后线治疗mPFS HR达0.30，mOS HR 0.49，疗效优于阿斯利康Dato-DXd（PFS HR=0.63）[37][38] - 预计2025-2027年营收20.84亿/28.76亿/46.63亿，净利润-6.22亿/-1.30亿/5.61亿[39] 电子行业 - 顺络电子2025H1营收32.24亿（同比+19.8%），净利润4.86亿（同比+32%），汽车电子业务收入3.27亿（同比+19.33%）[32][33] - AI端侧应用推动电感需求，公司在数据中心/自动驾驶/人形机器人领域布局，氢燃料电池项目打开新增长点[34] - 联得装备中标京东方8.6代AMOLED生产线1.57亿元设备订单，供应苹果折叠iPhone曲面屏贴合设备[27][29] 消费电子 - WAIC2025展示200+台具身智能体，AI从工具转向"共生伙伴"，垂直行业智能体加速落地[42] - Meta Q2广告收入465.6亿（同比+21%），微软Azure年收入750亿创纪录，云业务收入1680亿（同比+23%）[43][48] - CoWoP技术可降低AI设备PCB成本30-50%，但面临良率与工艺挑战，扩产周期6-12个月快于传统基板[45] 全球AI动态 - 科技巨头Capex全面上调：微软FY26Q1指引300亿，谷歌从750亿调至850亿，Meta调至660-720亿[48][53] - Figma上市首日涨250%，月活超1300万，GLM-4.5开源模型在12项评测中综合排名全球第三[51][52] - AI算力建议关注英伟达/Marvell/博通，应用层建议Figma/Adobe/Salesforce等垂类标的[53]

电影行业 - 2025年暑期档总观影人次突破2亿[1] 汽车行业 - 理想汽车、中国汽研及东风柳汽联合倡议行业严格自律 杜绝不当竞争行为 聚焦车辆安全性能提升与技术创新[2] 半导体行业 - 台积电因2纳米制程商业秘密泄漏事件开除多名员工 涉案约10人 包括1名前员工被收押 6名研发人员调离 3名试产人员被开除并移交司法部门[3] 上市公司监管 - *ST东通实际控制人兼董事长黄永军因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案[4] 国际贸易政策 - 美国总统特朗普对印度商品加征25%额外关税 以回应印度继续进口俄罗斯石油[5] 科技公司投资 - 苹果将增加1000亿美元的美国投资承诺[6] 货币政策 - 美联储官员卡什卡利表示今年降息两次似乎合适 若通胀因关税上升可能暂停降息或加息[7] 美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨 道指涨0.19% 纳指涨1.21% 标普500涨0.73%[8] - 苹果股价大涨超5% 亚马逊涨4% 特斯拉涨超3%[8] - 知名零售商及消费电子板块涨幅居前 Shopify涨超21% 沃尔玛涨超4%[8] - 减肥药及化学制品板块跌幅居前 陶氏化学跌超4% 诺和诺德跌近4%[8] - AMD因业绩不及预期跌超6% 超微电脑跌超18% Snap跌超17%[8]