近日在由商务部流通发展司组织的全国零售业创新发展大会上，发布了《零售业创新提升案例集》，包 含全国34个典型案例，湖北省武汉潮流盒子·X118、玫瑰里社区商业综合体2个案例成功入选，数量居中 部第一。 ...

经济增长动能放缓 - 11月工业增加值同比增长4.8%，较10月的4.9%略微下降[1] - 11月服务业生产指数同比增长4.2%，较10月的4.6%放缓[1] - 第四季度以来工业和服务业同比增速均降至5%以下[1] 消费需求减弱 - 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，较10月的2.9%回落[1] - 11月商品零售同比增长1%，较10月的2.8%放缓[1] - 11月网上商品零售同比增长1.5%，较10月的4.9%明显放缓[1] 固定资产投资疲软 - 1-11月固定资产投资累计同比下降2.6%[2] - 11月单月固定资产投资同比下降12%，较10月跌幅12.2%略微收窄[2] - 11月房地产开发投资同比下降30.3%，跌幅较10月扩大[2] 房地产市场持续下行 - 11月商品房销售面积同比下降17.3%，销售额同比下降25.1%[2] - 11月70大中城市新建商品住宅价格环比下降0.4%，二手住宅价格环比下降0.7%[2] 政策展望与核心矛盾 - 中央经济工作会议指出国内“供强需弱”矛盾突出[3] - 会议将“坚持内需主导”置于2026年经济工作任务首位[3] - 预计2026年支持内需政策力度将加大，货币政策可能先行[3]

文章核心观点 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，旨在深化商务与金融系统协作，引导金融机构加大对消费重点领域的金融支持力度，通过一系列具体措施和创新服务模式，更大力度地提振和扩大消费 [1][7][8] 加大消费重点领域金融支持 - **升级商品消费**：加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等产品服务模式，以满足消费者换新需求 [1][11] 根据客户还款能力和信用情况，合理确定个人消费贷款的发放比例、期限和利率，并加快推动该业务发展 [5][11] 适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 [5][11] 加强金融机构与内外贸一体化重点企业和平台对接，完善跨境供应链融资，支持更多优质外贸产品进入国内市场 [5][11] - **扩大服务消费**：结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等重点服务消费的发展特点，创新金融产品和服务，更多嵌入消费场景 [5][12] 用好用足服务消费与养老再贷款，激励金融机构向相关经营主体发放贷款 [12] 扩大知识产权、科技成果等无形资产质押融资，发展商业保险年金、健康保险、意外伤害保险等产品，提高金融对服务消费的适配性 [5][12] - **培育新型消费**：按照风险可控、商业可持续原则，积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新业态新模式 [5][13] 引导金融机构与社交电商、直播电商合作，开发适应互联网特点的业务模式 [5][13] 支持金融机构与实体零售、电商平台合作扩大“一站式”金融服务，并合理适度下沉服务“长尾”客户 [13] 支持探索扩大消费积分应用 [5][13] - **创新多元化消费场景**：集成融资、结算、保险等综合金融服务，支持“购在中国”系列活动、国际消费中心城市、步行街（商圈）、一刻钟便民生活圈、老字号创新发展等场景建设 [5][14] 结合县域商业提质增效和农村电商发展，探索开发专属贷款产品 [5][14] 促进入境消费，持续提升入境人员支付便利性 [5][14] - **助力消费帮扶**：扩大县域消费，配合“新大集 新服务 新消费”县域商业消费季等活动提供信贷支持 [5][14] 升级农村消费，促进农特产品销售，并为相关展会平台提供特色金融服务 [10][14] 支持农村流通发展，对接县域物流配送中心、商贸中心及冷链物流设施等项目的融资需求 [10][14] 深化商务和金融系统协作 - **完善协作机制**：地方商务主管部门与金融管理部门需加强沟通，建立健全协调工作机制，引导金融机构依据市场化、法治化原则，丰富金融产品和服务，加大对消费领域的金融供给 [8] - **细化落实举措**：地方商务主管部门需加强与金融管理部门的政策衔接、工作对接和信息共享，推动金融资源调动 [9] 金融机构需制定具体实施细则，开展专项行动，支持提振和扩大消费 [9] - **强化政策合力**：鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力 [9] 探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式，加强财政、商务、金融政策协同，引导信贷资金投向消费重点领域 [9] 鼓励银行和非银行金融机构发挥各自特点，协同参与促消费活动 [9] 扩大政金企对接合作 - **联合开展促消费活动**：鼓励金融机构积极参与地方商务主管部门组织的促消费活动，推出专门方案、专属产品和专场活动，以扩大金融服务覆盖面 [6][10][15] 鼓励金融机构根据地方需求定制和升级数字人民币智能合约红包服务方案 [10][15] 鼓励商家、平台发放消费券，提供更多低息、免息分期等优惠 [10][15] 引导金融机构与商家、平台深化合作，形成“政府+金融机构+商家”的扩消费合力 [10][15] - **开展多种形式的信息共享**：地方商务主管部门需建立消费领域重点项目清单，依托信贷市场服务平台等机制与金融机构共享信息，便利精准对接 [15] 完善消费品以旧换新服务平台，扩大金融机构参与范围，并加快消费领域信用建设以促进信用贷款投放 [15] 通过地方融资信用服务平台推动商贸类小微企业信息共享，促进融资精准直达 [16] - **做好宣传引导推广**：充分利用商务和金融渠道，广泛推介金融支持提振消费的政策措施，复制推广典型案例，引导企业和消费者用足用好政策红利 [16] 同时加强金融消费者权益保护，引导合理借贷、理性消费 [16]

15日，A股主要股指集体下挫，创业板指、科创50指数午后加速下探；港股亦走低，恒生指数跌超 1%，恒生科技指数跌超2%。 具体来看，沪指盘中震荡回落，午后加速下行；创业板指、科创50指数等大幅下挫。截至收盘，沪指跌 0.55%报3867.92点，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.77%，科创50指数跌2.22%，沪深北三市合计成交 17945亿元，较此前一日减少逾3200亿元。 全A股近3000股飘绿，半导体板块回调，芯原股份跌近12%，江波龙跌超8%，摩尔线程跌超6%；AI产 业链股跳水，腾景科技、仕佳光子跌超10%；保险板块逆市拉升，市值超万亿元的中国平安涨约5%， 创逾4年来新高；零售板块强势，百大集团连续3日涨停，东百集团7日斩获6板；乳业股集体走高，欢乐 家、皇氏集团、阳光乳业等涨停；商业航天概念热度不减，航天电子、通宇通讯等涨停。 港股方面，华虹半导体跌超6%，中芯国际跌逾4%，阿里巴巴等跌超3%。 机构表示，2024年至今，保险股股价迈入修复周期。一方面监管政策呵护行业发展，保险行业持续"反 内卷"，监管持续下调产品预定利率、分红和万能险新规出台，存量利差压力有效缓解，新增保单进入 稳步盈利周期 ...

最近欧盟27国财长在12月12日达成一致，从2026年7月开始，所有直接寄到欧盟、价值不到150欧元的包裹，不管来自哪个非欧盟国家，都要额外收3欧元临 时关税，大概合人民币24元，计划两年后变成永久性关税。 而其中起到推定作用的，就是法国和德国，甚至德国还直言：我们不想要中国垃圾，要尽快保护自己的市场。 德国的目的和法国有相似之处，也有自己的考量。 大家都知道，法国和德国是欧盟里说话最有分量的两个国家，这次关税政策能这么快定下来，全靠这两国联手推动。 原本欧盟计划到2028年才实施这项政策，因为需要先建一个新的海关数据中心，但法国一直强烈要求提前，在它的游说和施压下，实施时间硬生生提前了两 年。 德国则是坚定的支持者，财长在会议上说得很直接，甚至表示"我们不想要中国垃圾，要尽快保护自己的市场"，这种强硬态度也推动了其他欧盟国家尽快达 成共识。 可以说，法国是"牵头往前推"的，德国是"坚定站台"的，两国一唱一和，让这项政策顺利通过。 那这两个国家为啥这么积极要推这项政策？核心目的其实是保护自己国家的产业和市场。 法国的想法很直接，它觉得本土的实体店太难了，要交税、付高昂的房租和人工成本。 而中国的跨境电商包裹， ...

11月经济数据表现 - 社会消费品零售总额同比增速从10月的2.9%下滑至1.3%，连续6个月下滑[2] - 固定资产投资累计同比增速下滑0.9个百分点至-2.6%[3] - 工业生产总值同比增速略微下滑0.1个百分点至4.8%[4] - 11月CPI同比通胀率上升0.5个百分点至0.7%，核心CPI维持在1.2%[5] - 11月出口增速超预期转正至5.9%[6] 分项数据详情 - 商品零售增速走低1.8个百分点至1.0%，汽车和家电零售同比增速分别下滑至-8.3%和-19.4%[2] - 房地产开发投资累计同比跌幅扩大1.2个百分点至-15.9%，新开工面积累计同比跌幅扩大至-20.5%[3] - 基建投资（不含电力等）同比增速大幅下滑1个百分点至-1.1%[3] - 制造业投资增速下滑0.8个百分点至1.9%[3] 政策展望与预测 - 预计2025年仍能实现5%左右的经济增速[1] - 预计2026年经济增速目标或定在5%左右，政策刺激将是适度的[1] - 预计2026年或有10-20个基点的降息和50-100个基点的降准[9] - 预计支持消费品以旧换新政策的额度或不低于2025年的3000亿元[7]

总体经济表现 - 11月经济数据整体偏弱，工业增加值、社零及固定资产投资增速均低于市场预期[1][2] - 工业增加值当月同比增长4.8%，连续两个月回落且低于万得一致预期的4.96%[2][4] - 社会消费品零售总额当月同比增长1.3%，连续第六个月回落[2][12] - 1-11月固定资产投资累计同比下降2.6%，连续三个月负增长[2][21] 生产端亮点与结构 - 制造业是主要亮点，1-11月制造业工业增加值累计同比增长6.4%，高技术产业累计同比增长9.2%[2][6] - 部分高端制造产品产量保持高增长，如3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产量同比分别增长100.5%、20.6%、17.0%[6] - 从环比看，11月工业增加值环比增长0.44%，符合季节性规律[6] 消费市场分析 - 商品消费走弱，11月限额以上商品消费当月同比落入负增长区间，增速为-2.2%[2][14] - 服务消费相对稳健，1-11月累计同比增长5.4%[2][12] - 房地产后周期消费下滑明显，家具、家电、建筑装潢类社零增速下行较快[2][15] 固定资产投资结构 - 房地产投资持续大幅下滑，1-11月累计同比下降15.9%，当月测算同比下降31.4%[2][23] - 制造业投资1-11月累计同比增长1.9%，是三大投资中唯一正增长领域[2][23] - 基建投资1-11月累计同比下降1.1%，当月测算同比下降9.7%[23] 房地产市场 - 房地产产业链全面走弱，1-11月新开工面积、施工面积、竣工面积累计同比分别下降20.5%、9.6%、18.0%[2][26] - 商品房销售面积和销售额1-11月累计同比分别下降7.8%和11.1%[2][28] - 11月70城新建商品住宅和二手住宅价格指数同比分别下降2.8%和5.7%[2][28] 政策建议与风险 - 报告建议稳增长宏观政策宜提早发力，以应对2026年春节较晚可能带来的经济不确定性[1][32] - 短期政策可关注降准降息，加大逆周期和跨周期调节力度[32] - 提示全球通胀二次上行、欧美经济快速回落及国际局势复杂化等风险[2][32]

市场整体表现 - A股市场上午整体窄幅震荡，上证指数一度翻红，截至中午收盘，上证指数下跌0.11%，深证成指下跌0.71%，创业板指下跌1.29% [3] 行业板块表现 - 非银金融板块领涨，盘中涨幅超过2%，主要由保险股大涨带动 [6] - 商贸零售、农林牧渔、钢铁等板块涨幅居市场前列 [12] - 电子、传媒、通信等板块上午领跌 [12] 保险股表现及驱动因素 - 保险股成为市场领涨最主要力量之一，走势整体非常强劲 [1][11] - 中国平安大涨近5%，刷新近4年新高 [2][6] - 中国太保上涨4%，新华保险、中国人保均涨超3% [9] - 上涨主要受国家金融监督管理总局调整保险公司相关业务风险因子通知的推动 [11] - 通知将保险公司持仓超三年的沪深300、中证红利低波动100指数成份股风险因子从0.3下调至0.27，持仓超两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36 [11] - 出口信用保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545 [11] - 此次调整新增了对股票持仓时间的门槛限制，旨在引导险资强化长期投资 [11] - 据中信建投证券测算，预计合计释放最低资本约198亿元，若全部用于增配股票，可能带来约726亿元的增量资金 [11] 活跃个股表现 - 个股方面依旧活跃，多只股票连续涨停，相关公司普遍提示风险 [1][13] - 百大集团连续第3个交易日盘中触及涨停 [14] - 百大集团公告显示，截至2025年12月12日，公司股票静态市盈率为33.67，滚动市盈率为177.4，均明显高于所属零售业同行业水平（静态市盈率27.65，滚动市盈率27.38） [14] - 百大集团2025年1—9月营业收入为1.33亿元，同比下降6.86%，归母净利润为2396.78万元，同比下降81.78%，扣非净利润为4223.4万元，同比下降32.53% [14] - 广西广电连续第3个交易日盘中触及涨停 [15] - 广西广电公告显示，公司2025年前三季度归母净利润为-3.442亿元，扣非净利润为-4.986亿元，处于亏损状态 [15] - 广西广电近期完成重大资产置换，主营业务变更为数智工程、勘察设计与试验检测、新材料及机电设备的生产与销售等，不涉及相关热门概念，2025年全年业绩存在不确定性 [15] - 华菱线缆连续第4个交易日盘中触及涨停 [16] - 华菱线缆发布股票交易异常波动公告，确认不存在应披露而未披露的重大事项 [16]

中国平安刷新近4年新高。 A股市场今天(12月15日)上午整体窄幅震荡，保险股大涨，成为领涨市场最主要力量之一。 A股保险股大涨中国平安刷新近4年新高 A股市场今天上午整体窄幅震荡，上证指数一度翻红。截至中午收盘，上证指数下跌0.11%，深证成指下跌0.71%，创业板指下跌 1.29%。 行业板块和赛道中，若按照申万一级行业划分，非银金融板块领涨，板块盘中涨幅超过2%，其中多只保险股大涨，撑起该板块表 现。中国平安大涨近5%，刷新近4年新高。 个股方面则依旧活跃，今天上午继续有多只股票连续涨停，相关公司普遍提示风险。 同时，中国太保上涨4%，新华保险、中国人保均涨超3%。 值得一提的是，近期A股市场保险股走势整体非常强劲，常常领涨市场。消息面上，国家金融监督管理总局日前发布关于调整保 险公司相关业务风险因子的通知。通知提到，保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股 的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定；保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股 的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定；保险公司出 ...

中国平安（601318）刷新近4年新高。 A股市场今天(12月15日)上午整体窄幅震荡，保险股大涨，成为领涨市场最主要力量之一。 个股方面则依旧活跃，今天上午继续有多只股票连续涨停，相关公司普遍提示风险。 A股保险股大涨中国平安刷新近4年新高 A股市场今天上午整体窄幅震荡，上证指数一度翻红。截至中午收盘，上证指数下跌0.11%，深证成指下跌0.71%，创业板指下跌 1.29%。 行业板块和赛道中，若按照申万一级行业划分，非银金融板块领涨，板块盘中涨幅超过2%，其中多只保险股大涨，撑起该板块表 现。中国平安大涨近5%，刷新近4年新高。 同时，中国太保（601601）上涨4%，新华保险、中国人保均涨超3%。 | 休市 12-15 11:30:00 北京时间 | | --- | | 今开 | 37.95 最高 40.24 成交量 总市值 ▼ | 40.53万手 | | 3826亿 | 重比 | 2.17 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨收 | 38.24 最低 37.86 成交额 总股本 96.20亿 | 16.00亿 | | | 载比 | -23. ...