马上就是中秋国庆双节了，A股昨天探底回升，今天继续冲高，涨幅近0.5%。 这次的拉涨，有望打破横盘一个多月的区间吗？ 自从8月25日，创下阶段性高位后，A股已经连续横盘一个月时间了，涨不能，跌也不能。 不管是看多的，还是看空的，都有点蒙了。 我选择在这个位置继续等待，只因没有合适位置出手。等待是为了重仓出击，出击必须有合适机会。 板块上： 第一：证券跌幅较大 昨天是证券带领两市大涨，今天证券跌幅靠前，我认为证券持续大涨的概率不大。 不过跌这么久，人家反弹下，来回震荡，完全可以理解。这不是我想要的机会。 第二：半导体大反攻 马上过节，我人已在珠三角度假了，祝朋友们假期愉快，出行注意安全！ 尽管半导体没有之前快速大涨的趋势，但短期之内，想要掉下来似乎也不容易。 情绪相当一致，让我想起了过去的白酒、创新药、医美。即使多家大股东轮番公告减持，也打消不了股 民热情。 第三：CRO可能继续探底回升 本来我判断，CRO连续多次探底回升之后，这次可能探底后继续探底 不过从现在的走势来看，好像不会如此，打算继续探底回升了。这个横盘震荡的矩形，已经两个多月 了，不知道啥时候打破。 我是股民聪哥，一个立志花10年让1亿粉丝轻松看懂 ...

当然，有赶路的就有歇脚的，大金融今天就松了口气。苏州银行、沪农银行跌了近2%，湘财、广发证券也掉了点，其实不用慌——市场从来不是所有板 块"齐步跑"，有的在前头带节奏，有的在后头蓄力，这种"轮动"比"一窝蜂往上冲"更健康，尤其对咱们做中长线的，踏实比热闹重要。 还有个细节值得提，全天成交快2.2万亿，比昨天多了百十来亿，不算"爆量"，但至少说明场子里的钱没闲着；两千六百多只个股上涨，不算"普涨狂欢"， 但也没让多数人白盯一天盘。就连能源金属也跟着凑了波靠谱的热闹，博迁新材直接封了涨停，永兴材料、华友钴业也涨了近7%，这说明资金不是瞎炒， 是往有"硬逻辑"的板块凑，这才是行情该有的样子。 其实对咱们做中长线的人来说，不用盯着0.52%的涨幅抠细节，也不用为大金融的小调整慌神。我当年跑财经口，跟着老分析师学的第一句话就是"看趋势 比看单日涨跌管用"——沪指慢慢往3900靠，板块往有逻辑的方向转，半导体、能源金属这些"硬板块"撑着劲儿，这就够了。 兄弟们，今天收盘放下手机那一刻，是不是觉得盘面像杯温茶——不烫嘴，但慢慢品能尝出劲儿？沪指晃晃悠悠涨了0.52%，眼看就要碰到3900点，这步子 走得不算急，但每一步都踩 ...

市场整体表现 - 节前最后一个交易日主要股指多数上涨，上证指数涨0.52%，深证成指涨0.35%，创业板指持平，北证50跌0.70% [1] - 沪深京三市全天成交额达21972亿元，较上一交易日放量191亿元 [1] - 全市场超过2600只个股上涨 [1] 板块及ETF表现 - 半导体、能源金属、存储芯片板块走高，大金融板块出现调整 [1] - 有色板块ETF领涨，华富基金稀有金属ETF基金、广发基金稀有金属ETF和工银瑞信基金稀有金属ETF基金分别上涨4.99%、4.38%和4.35% [1] - 军工板块拉升，富国基金军工龙头ETF、华夏基金航空航天ETF分别上涨4.3%和3.94% [1] - 半导体板块延续涨势，国泰基金集成电路ETF上涨3.81% [1] - 隔夜原油收跌导致标普油气ETF下跌2.67% [1] - AI硬件板块走低，通信ETF和通信设备ETF分别下跌2.05%和1.82% [1] - 券商板块回调，证券ETF龙头下跌1.5% [1]

核心观点 - 报告为2025年9月30日的市场日报，核心内容为回顾当日A股市场主要指数及行业板块表现 [1] 市场回顾 - 2025年9月30日，主要股指表现分化，沪指上涨0.52%，深证成指上涨0.35%，创业板指涨跌幅为0% [1] - 申万一级行业中，有色金属、国防军工、房地产板块涨幅居前；环保、银行、食品饮料板块表现居后 [1] - 概念板块中，存储器、锂电电解液、钴矿概念表现相对较好；近端次新股、炒股软件、白酒概念表现相对较差 [1]

美元与美债市场动态 - 美联储9月议息会议后，投资者削减美元投机净空头持仓，从1.29万份降至1.04万份，减少2500份，其占总持仓比例从33.5%降至25.6%，降幅7.9%[4] - 2025年7月海外投资者持有美债规模升至9.16万亿美元，较6月增加320亿美元，其中私人部门增持290亿美元，官方机构增持30亿美元[13] - 2025年二季度美国养老基金美股持有量单季增加9000亿美元，至8.9万亿美元，美债持有量维持在1.03万亿美元不变[16] 美国经济部门杠杆与财富 - 2025年二季度美国家庭部门债务杠杆率降至68.8%，为1999年三季度以来最低水平；非金融企业债务杠杆率降至100.3%，为2015年三季度以来最低；联邦政府债务杠杆率降至104.4%，为去年二季度以来最低[7] - 2025年二季度美国家庭净财富升至176.3万亿美元，创历史新高，其与可支配收入之比升至7.8倍，为去年三季度以来最高水平[10] 中国市场指标与套利机会 - 截至2025年9月26日，沪深300指数权益风险溢价为4.3%，低于16年平均值以上1倍标准差，显示股票估值有抬升空间[18] - 截至2025年9月26日，中国10年期国债远期套利回报为31个基点，较2016年12月水平高61个基点[21] - 截至2025年9月26日，国内股票与债券的总回报之比为28.2，高于过去16年平均值，显示股票资产相对吸引力增强[29] 全球金融市场环境 - 截至2025年9月26日，3个月美元兑日元互换基差为-17个基点，Libor-OIS利差为92.9个基点，显示离岸美元融资环境收紧[24] - 截至2025年9月26日，铜金价格比降至2.7，与离岸人民币汇率7.1出现背离，信号不一致[27]

www.ccxi.com.cn 编号：2025-AM09 2025 年 9 月 30 日 | 目录 | | --- | | 要点 | 1 | | --- | --- | | 正文 | 2 | | 声明 | 25 | 负责人 结构融资部 评级总监 付春香 021-60330927 cxfu@ccxi.com.cn 结构融资部 评级副总监 张艳艳 021-60330927 yyzhang01@ccxi.com.cn 中诚信国际 定期报告 资产证券化 联络人 作者 结构融资部 | 杨 哲 021-60330988 | | --- | | zhyang@ccxi.com.cn | | 陈漪然 021-60330988 | | yrchen@ccxi.com.cn | 从发行场所来看，2025年8月，上交所共发行81单产品，发行金额为802.79亿元，金额占比为68.51%；深 交所发行产品共计44单，发行金额为369.02亿元，金额占比为31.49%。 从原始权益人2分布来看，2025年8月，中铁资本有限公司位居第一，其发行规模为74.65亿元，占比6.37%； 中国长城资产管理股份有限公司位居第二，其发行规模为73 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对 2025 年 9 月 30 日期货主力合约行情走势做出预测，股指期货偏强震荡，黄金期货价格或创新高，铜期货偏强宽幅震荡，锡期货震荡偏强，原油、燃料油期货震荡偏弱等[1][2][3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将偏强震荡，给出 IF2512、IH2512、IC2512、IM2512 阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约 T2512 大概率宽幅震荡，三十年期国债期货主力合约 TL2512 大概率偏弱宽幅震荡，给出相应支撑位和阻力位[2] - 黄金期货主力合约 AU2512 大概率偏强震荡并上攻阻力位，再创上市以来新高，给出支撑位和阻力位[2] - 白银期货主力合约 AG2512 大概率偏强震荡并蓄势上攻阻力位，蓄势再创上市以来新高，给出支撑位和阻力位[3] - 铜期货主力合约 CU2511 大概率偏强宽幅震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[3] - 铝期货主力合约 AL2511 大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[3] - 氧化铝期货主力合约 AO2601 大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[3] - 锌期货主力合约 ZN2511 大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[3] - 锡期货主力合约 SN2511 大概率震荡偏强并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[3] - 工业硅期货主力合约 SI2511 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[4] - 碳酸锂期货主力合约 LC2511 大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[4] - 螺纹钢期货主力合约 RB2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[4] - 热卷期货主力合约 HC2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[4] - 铁矿石期货主力合约 I2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[6] - 焦煤期货主力合约 JM2601 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[6] - 玻璃期货主力合约 FG601 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[6] - 纯碱期货主力合约 SA601 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[6] - 原油期货主力合约 SC2511 大概率震荡偏弱并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[6] - 燃料油期货主力合约 FU2601 大概率震荡偏弱并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[6] - 天然橡胶期货主力合约 RU2601 大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出支撑位和阻力位[6] 宏观资讯和交易提示 - 中共中央政治局召开会议，研究“十五五”规划，二十届四中全会 10 月 20 - 23 日召开，强调高质量发展等[7] - 国家发改委介绍 5000 亿元新型政策性金融工具用于补充项目资本金，可撬动投资 6 万亿左右，将持续发力实施宏观政策，支持企业参与“人工智能 +”行动[7] - 美国商务部发布出口管制穿透性规则，商务部回应反对并维护企业权益；日本更新出口管制“最终用户清单”，商务部回应反对并敦促停止错误做法[8] - 旅游业快速恢复，上半年国内居民出游 32.85 亿人次、总花费 3.15 万亿元创新高[8] - 我国建成世界最大水利基础设施体系，2024 年水利建设完成投资 13529 亿元，“十四五”预计超 5.4 万亿元[8] - 国家税务总局将严查平台向“小哥”变相收费等违法违规行为[8] - 1 - 8 月国有企业营业总收入 53.96 万亿元，同比增长 0.2%；利润总额 2.79 万亿元，同比下降 2.7%；8 月末资产负债率 65.2%，同比上升 0.3 个百分点[9] - 1 - 8 月全国社会物流总额 229.4 万亿元，同比增长 5.2%；8 月增长 4.8%，增速较 7 月回落 0.1 个百分点[9] - 特朗普与内塔尼亚胡会晤，提出加沙和平计划；特朗普威胁对境外电影和非美国制造家具征收关税[9] - 黄金价格创新高，美国财政部 2.615 亿盎司黄金储备价值超 1 万亿美元，可释放约 9900 亿美元资金[10] - 美联储官员对通胀和降息态度不一；8 月美国成屋签约销售指数环比上涨 4%[11] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 1.42%，COMEX 白银期货涨 0.97%；美油和布伦特原油主力合约收跌[11] - 伦敦基本金属多数上涨，国内八部门印发有色金属行业稳增长工作方案；在岸人民币对美元收盘和中间价上涨；我国银行业对外金融资产、负债和净资产情况公布；人民币汇率指数环比上涨；美元指数下跌，非美货币多数上涨[12][13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 9 月 29 日，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约均震荡上行，各合约有不同涨幅和表现，大盘全天震荡攀升，午后涨势扩大，多指数上涨，A股成交 2.18 万亿元，私募对节后市场预期积极，香港恒生指数等上涨[13][14][15][16][17] - 预期 2025 年 9 月各股指期货主力合约走势及 9 月 30 日各合约阻力位和支撑位[19] 国债期货 - 9 月 29 日，十年期国债期货主力合约 T2512 小幅高开后震荡下行，国债期货收盘全线下跌，央行开展逆回购操作，单日净投放 481 亿元，资金面 Shibor 短端品种多数上行，1 - 8 月全国发行地方政府债券情况公布[36][37] - 预期 9 月 30 日十年期国债期货主力合约 T2512 大概率宽幅震荡，三十年期国债期货主力合约 TL2512 大概率偏弱宽幅震荡，给出相应支撑位和阻力位[38] 黄金期货 - 9 月 29 日，黄金期货主力合约 AU2512 震荡上行，夜盘继续上涨，创下上市以来新高，各周期上涨趋势明显，上行空间打开[41][42] - 预期 2025 年 9 月黄金期货主力连续合约震荡偏强并上攻阻力位，再创上市以来新高，9 月 30 日主力合约 AU2512 大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[42][43] 白银期货 - 9 月 29 日，白银期货主力合约 AG2512 偏强震荡上行，创下上市以来新高，各周期上涨趋势明显，上行空间打开[49] - 预期 2025 年 9 月白银期货主力连续合约震荡偏强并上攻阻力位，再创上市以来新高，9 月 30 日主力合约 AG2512 大概率偏强震荡并蓄势上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[49][50] 铜期货 - 9 月 29 日，铜期货主力合约 CU2511 小幅偏弱震荡，短线下行压力轻度增大[52] - 预期 2025 年 9 月铜期货主力连续合约偏强宽幅震荡并上攻阻力位，9 月 30 日主力合约 CU2511 大概率偏强宽幅震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[52] 铝期货 - 9 月 29 日，铝期货主力合约 AL2511 小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大[58] - 预期 2025 年 9 月铝期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 AL2511 大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[58] 氧化铝期货 - 9 月 29 日，氧化铝期货主力合约 AO2601 小幅震荡上行，反弹乏力，中短线和短线下行空间打开[61] - 预期 2025 年 9 月氧化铝期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 AO2601 大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[61] 锌期货 - 9 月 29 日，锌期货主力合约 ZN2511 震荡下行，中短线和短线下行压力增大，下行空间打开[64] - 预期 2025 年 9 月锌期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 ZN2511 大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[64] 锡期货 - 9 月 29 日，锡期货主力合约 SN2511 小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大[68] - 预期 2025 年 9 月锡期货主力连续合约偏强宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 SN2511 大概率震荡偏强并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[68] 工业硅期货 - 9 月 29 日，工业硅期货主力合约 SI2511 偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[73] - 预期 9 月 30 日主力合约 SI2511 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[73] 碳酸锂期货 - 9 月 29 日，碳酸锂期货主力合约 LC2511 震荡上行，短线止跌反弹走高[74] - 预期 2025 年 9 月碳酸锂期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 LC2511 大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[74] 螺纹钢期货 - 9 月 29 日，螺纹钢期货主力合约 RB2601 小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大[79] - 预期 2025 年 9 月螺纹钢期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 RB2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[79] 热卷期货 - 9 月 29 日，热卷期货主力合约 HC2601 震荡下行，短线下行压力增大[82] - 预期 9 月 30 日主力合约 HC2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[82] 铁矿石期货 - 9 月 29 日，铁矿石期货主力合约 I2601 震荡下行，短线下行压力增大[84] - 预期 2025 年 9 月铁矿石期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 I2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[84] 焦煤期货 - 9 月 29 日，焦煤期货主力合约 JM2601 偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[90] - 预期 2025 年 9 月焦煤期货主力连续合约震荡偏强并上攻阻力位，9 月 30 日主力合约 JM2601 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[90] 玻璃期货 - 9 月 29 日，玻璃期货主力合约 FG601 偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[94] - 预期 2025 年 9 月玻璃期货主力连续合约偏强宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 FG601 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[94] 纯碱期货 - 9 月 29 日，纯碱期货主力合约 SA601 震荡下行，短线下行压力增大[98] - 预期 2025 年 9 月纯碱期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 SA601 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[98] 原油期货 - 9 月 29 日，原油期货主力合约 SC2511 小幅震荡上行，反弹乏力[102] - 预期 2025 年 9 月原油期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 SC2511 大概率震荡偏弱并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[102] 燃料油期货 - 9 月 29 日，燃料油期货主力合约 FU2601 小幅偏强震荡，反弹乏力[105] - 预期 9 月 30 日主力合约 FU2601 大概率震荡偏弱并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[105] 天然橡胶期货 - 9 月 29 日，天然橡胶期货主力合约 RU2601 震荡下行，短线下行压力增大[107] - 预期 9 月 30 日主力合约 RU2601 大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出支撑位和阻力位[107]

新华沪深300指数增强A（005248）成立日期2019年12月18日，最新规模1.05亿。今年以来收益 16.76%，同类排名3137/4220；近一年收益22.21%，同类排名2880/3846；成立以来收益44.8%。 新华沪深300指数增强A（005248）基金经理为邓岳。 截至发稿，邓岳累计任职时间8年57天，现任基金资产总规模5.51亿元，任职期间最佳基金回报 91.22%， 任职期间最差基金回报-56.26%。 责任编辑：小浪快报 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 9月30日，华泰证券涨0%，截至发稿，报21.77元/股，成交57.94亿元，换手率3.66%，总市值1965.15亿 元。华泰证券股价已经连续5天上涨，区间累计涨幅11.58%。 资料显示，华泰证券股份有限公司位于江苏省南京市江东中路228号,香港皇后大道中99号中环中心62 楼，成立日期1991年4月9日，上市日期2010年2月26日，公司主营业务涉及包括财富管理业务、机构服 务 ...

沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日放量200亿。 9月30日，A股三大指数窄幅震荡，截至收盘，上证指数涨0.52%，深证成指涨0.35%，创业板指接近收平。沪指本月累涨0.64%，深成指 累涨6.54%，创业板指累涨12.04%。 净流出方面，领益智造、新易盛、东方财富遭抛售20.50亿元、18.38亿元、16.24亿元。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3 | 3882.78 | 20.25 | 0.52% | | 399001 | 深证成指 | s | 13526.51 | 47.08 | 0.35% | | 399006 | 创业板指 | A A M U | 3238.16 | 0.15 | 0.00% | 盘面上，存储芯片、能源金属、半导体、锂电池、军工板块强势，白酒、汽车服务板块走弱。 具体来看，芯片概念表现亮眼，国林科技、新雷能、江波龙等超10股涨停。 白酒、大金融板块跌幅居前，酒鬼酒、皇台酒业跌超3%；苏州银行、常熟银行、中国平安均跌超1%。 ...

市场成交概况 - 沪深两市9月30日成交总额为2.18万亿元，较上一交易日增加约199.5亿元 [1] - 沪市成交额为9732.75亿元，深市成交额为1.21万亿元 [1] 个股成交排名 - 新易盛成交额居首，达到185.95亿元 [1] - 中际旭创成交额为162.48亿元，位列第二 [1] - 东方财富成交额为155.63亿元，位列第三 [1] - 阳光电源成交额为151.97亿元，位列第四 [1] - 立讯精密成交额为148.84亿元，位列第五 [1]