报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 7月用电创新高，需关注能源上游电价变化；同时关注新兴进出口业务发展 [1] - 各行业呈现不同态势，上游部分产品价格有涨有跌，中游部分开工率上行，下游地产销售季节性回落、航班班次高位持稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：7月单月用电量首破1万亿千瓦时，2024年我国全年发电量达100869亿千瓦时，居世界第一，占全球发电量32.27%，需关注能源上游电价变化 [1] - 服务行业：国务院进行专题学习，李强总理指出要主动扩大优质服务进口，推动服务贸易制度型开放，提升服务出口竞争力，关注新兴进出口业务发展 [1] 行业总览 - 上游：黑色领域玻璃价格回落，农业领域鸡蛋价格回落，化工领域PTA价格增长、尿素价格回落 [2] - 中游：化工领域PX开工率上行，能源领域电厂耗煤量提高，农业领域生猪制品开工上行 [2] - 下游：地产方面一、二线城市商品房销售季节性回落，服务方面国内航班班次高位持稳 [2] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：8月26日玉米现货价2305.7元/吨，同比-0.43%；鸡蛋现货价6.5元/公斤，同比-3.42%；棕榈油现货价9638.0元/吨，同比-0.54%；棉花现货价15330.8元/吨，同比0.57%；猪肉平均批发价20.0元/公斤，同比-0.99%；铜现货价79638.3元/吨，同比0.68%；锌现货价22276.0元/吨，同比0.44% [37] - 有色金属：8月26日铝现货价20790.0元/吨，同比0.89%；镍现货价121750.0元/吨，同比-0.15%；铝现货价16868.8元/吨，同比1.20%；螺纹钢现货价3247.0元/吨，同比0.03%；铁矿石现货价795.9元/吨，同比1.94%；线材现货价3405.0元/吨，同比0.00%；玻璃现货价13.9元/平方米，同比-2.80% [37] - 非金属：8月26日天然橡胶现货价15066.7元/吨，同比0.72%；中国塑料城价格指数804.2，同比-0.32% [37] - 能源：8月26日WTI原油现货价64.8美元/桶，同比2.18%；Brent原油现货价68.8美元/桶，同比3.30%；液化天然气现货价3910.0元/吨，同比-1.21%；煤炭价格783.0元/吨，同比0.13% [37] - 化工：8月26日PTA现货价4922.5元/吨，同比4.16%；聚乙烯现货价7440.0元/吨，同比0.02%；尿素现货价1712.5元/吨，同比-3.04%；纯碱现货价1290.0元/吨，同比0.00%；全国水泥价格指数130.0，同比0.05% [37] - 地产：8月26日建材综合指数115.2点，同比-0.05%；全国混凝土价格指数93.0点，同比-0.29% [37]

报告行业 - 鸡蛋 [1] 报告日期 - 2025年8月25日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今年鸡蛋旺季现货启动晚，7月下旬后市场压力显现，8月反弹未现，蛋价掉头，市场情绪转弱 [8] - 淘汰量近期上量增加，但需更多超淘恢复供求平衡，期货近月09合约和主力10合约表现差，现货萎靡下期货难独善其身，不建议抄底 [8] - 鸡蛋整体供过于求，基本面拐点或在四季度后期出现，短期盘面波动大，建议规避风险 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2509合约前结算价2926，收盘价2920，跌0.21%；2510合约前结算价3035，收盘价3033，跌0.07%；2511合约前结算价3090，收盘价3100，涨0.32%；主产区均价3.13元/斤，较昨日跌0.10元/斤，主销区均价3.32元/斤，较昨日跌0.10元/斤 [7] - 操作建议：不建议抄底，等待淘汰放量和中秋国庆备货拉动可能带来反弹，但难度大，短期规避风险 [8] 行业要闻 - 截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，环比增1.2%，同比增6.2% [9] - 7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月和2024年同期减少 [9] - 截至8月21日前三周，全国淘鸡量分别为1676万只、1442万只和1371万只，近期淘汰量环比走高，淘鸡日龄平均500天，环比上周和上月提前6天 [10]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年8月22日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2509合约前结算价3005 ，开盘价2990 ，收盘价2879 ，跌126 ，跌幅4.19% ，成交量109999 ，持仓量69693 ，持仓量变化 -11434；2510合约前结算价3078 ，开盘价3070 ，收盘价3010 ，跌68 ，跌幅2.21% ，成交量582007 ，持仓量452910 ，持仓量变化44426；2511合约前结算价3150 ，开盘价3128 ，收盘价3068 ，跌82 ，跌幅2.60% ，成交量144943 ，持仓量176422 ，持仓量变化19544；今日全国鸡蛋主产区平均价格3.23元/斤，较昨日下跌0.04元/斤，主销区平均价格3.42元/斤，较昨日下跌0.03元/斤 [7] - 核心观点：8月初蛋价大幅下跌回调，今年旺季现货启动晚，7月下旬后市场压力显现，冷库蛋出库冲击致市场低迷，今年供应压力大，旺季上涨逻辑松动，近月合约连续下挫；09合约挤出升水，期货市场情绪低迷；未来关注淘汰增量能否带动现货，近月合约大方向或偏空，波段多单机会风险大，若蛋价低迷影响补栏量，基本面拐点或在四季度后期出现 [8] 行业要闻 - 关键要点：目前在产蛋鸡存栏呈上行趋势，截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，环比增幅1.2% ，同比增幅6.2% ；7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月和2024年同期均减少，7月补栏量同比减少为今年首次；截至8月14日前三周，全国淘鸡量呈下降趋势，淘鸡日龄平均506天，环比上周持平，较上月延后1天 [9][10]

宏观 - 国内经济增长稳中有进，流动性环境宽松，企业盈利预期修复 [2] - 中小盘领涨，大盘蓝筹跟涨，金融权重拖累，成长风格占优，近月合约普遍升水，远月合约基差扩大 [2] - 关注短期关键压力位波动风险，可通过期权构建备兑交易抵御价格波动风险 [2] 原油 - 市场炒作美联储9月降息、美元指数下探给原油托底，但担忧美国夏季需求及OPEC＋9月或加速增产，关注美俄谈判进展 [3] - 三大机构预期供给大幅增加，美国页岩油有增产潜力，OPEC+明确增产信号，需求端不确定性大，中长期价格重心偏弱 [3] - WTI主力关注62 - 63美元/桶支撑，下破则关注55 - 58美元/桶 [3] 黄金 - 市场预期美联储9月降息概率86.1%，但美国经济数据提振美元，投资者关注杰克逊霍尔年会及鲍威尔讲话，美俄乌会晤推进削弱避险需求 [4] - 8月20日亚盘于3311美元支撑位附近开盘后震荡向上 [4] - 关注3311美元/盎司支撑有效性，下破或测试3300美元关口，鲍威尔讲话影响金价 [4][5] 白银 - 本周单日跌幅近2%，回落至37.1美元/盎司附近，受地缘避险情绪降温及投资者担忧鲍威尔立场影响 [6] - 受美联储降息预期和美元走强双重影响，俄乌和平谈判预期升温削弱吸引力，ETF持仓减少 [6] - 关注37美元/盎司表现，关注杰克逊霍尔年会指引 [6] 化工 PTA - 华东现货价4686元/吨，基差 - 2元/吨 [7] - 成本端油价长期承压，PTA库存可用天数减少，产能变动不大，供需预期偏弱，开工率75.27%，加工费低，需求有改善预期 [7] - 关注4800元/吨阻力位突破 [7] 乙二醇 - 华东现货价4502元/吨，基差25元/吨 [8] - 国内供应转向宽松，开工负荷61.1%，库存小幅回升，进口或缩减，下游需求平缓回暖 [8] - 基本面良好，短期跟随成本端波动 [8] PVC - 华东5型PVC现货主流价4720元/吨，乙烯法5000元/吨，乙电价差280元/吨 [9] - 产能利用率上升，下游需求略有好转但成交以刚需为主，社会库存增加，基本面未明显改善 [9][10] - 短期随市场情绪波动 [10] PP - 华北、华东、华南主流价格环比降低 [11] - 产能利用率有升有降，产量增加，下游开工率上涨，港口样本库存量下降，基本面暂无明显驱动力 [11] - 短期随市场情绪波动 [11][12] 塑料 - 华北、华东、华南现货主流价环比降低 [13] - 产能利用率增加，下游制品平均开工率上升，库存趋势由跌转涨，基本面无明显改善 [13] - 短期随市场情绪波动 [13] 纯碱 - 沙河地区重碱主流价1235元/吨，各区域价格环比持平 [14] - 开工率和产量增加，厂家和社会库存上升，需求端偏弱，基本面驱动有限 [14] - 短期宽幅震荡，关注市场情绪等因素 [14] 玻璃 - 沙河地区5mm大板市场价1156元/吨，各区域价格有分化 [15] - 开工率微升，产量持平，库存累库，需求偏弱，受环保限产影响 [16] - 短期宽幅震荡，关注市场情绪等因素 [16] 橡胶 - 国产全乳胶等现货价格及合艾原料价格 [17] - 沪胶反弹受供给拖累，泰国原料挺价但供给宽松，下游需求有变化，库存有增减，关注贸易壁垒影响 [18] - 关注沪胶共振行情，主力合约关注16000 - 16500元/吨压力 [18] 甲醇 - 浙江、新疆、安徽等地现货价格有变动 [19] - 期货主力合约收盘价上涨，港口库存增加，行业开工率微增，需求端开工率回落，供需矛盾突出，成本支撑有差异 [19] - 期价区间震荡，关注港口库存及下游需求恢复情况 [19] 农产品 玉米 - 东北、华北等地新玉米主流收购均价及港口收购价 [20] - 外盘美玉米价格下跌，国内玉米市场新旧粮交替，进口拍卖及替代品叠加，下游需求乏力，受其他板块拉升短期反弹 [20][21] - 短期期价或测试前期低点，谨慎追空 [21] 花生 - 河南、吉林等地现货价格，新米少量上市情况 [22] - 预计25年种植面积同比趋增，新花生上市消耗旧作库存，受天气影响，下游采购谨慎，油脂类走强有支撑 [22] - 短期期价底部偏弱运行，关注7800 - 7850元/吨支撑 [22] 棉花 - 中国棉花现货价格指数及新疆棉花到厂价 [23] - 外盘报告偏多，国内新年度产量预期增加，阶段性供应有变化，纺服终端淡季，供需缺乏利好，交易重心将转移 [23] - 短期棉价重心上移，关注前期高点压力 [23] 豆粕 - 张家港、天津等地现货价格 [24] - 国际上贸易政策和天气驱动价格，巴西升贴水支撑成本；国内大豆到港高峰，供给压力大，四季度供应偏紧预期支撑远期合约，库存累库 [24] - 短线或测试上方压力位 [24] 豆油 - 江苏、广州、福建等地现货价格 [25] - 国际上进口成本支撑，生物柴油政策利好；国内油厂开工率和压榨量高位，供给压力大，需求有驱动，豆粕四季度有供应预期 [25] - 偏弱调整，关注下方支撑位 [26] 生猪 - 主要产销区外三元生猪平均价格及河南生猪价格变动 [27] - 供应端维持高位，需求端疲软，屠宰企业谨慎，二次育肥及冻品入库需求回落，价格震荡偏弱 [27] - 短期内区间震荡，关注终端消费和出栏节奏 [27] 鸡蛋 - 全国主产地区鸡蛋平均价格及河南均价情况 [28] - 存栏基数高，冷库蛋出库冲击市场，供应过剩，中秋+开学季备货有提振，但价格上行驱动力不足 [28] - 期价估值偏低，关注养殖户淘汰意愿和季节性反弹时机 [28] 金属 沪铜 - 上海1电解铜价格及进口铜矿指数变动 [29] - 美伦铜溢价回归，关注9月降息潜在拐点，国内政策发力，原料冲击未解决，库存低，行情博弈复杂 [29] - 铜价触小三角收敛上沿回落，关注收敛后方向选择 [29] 沪铝 - 上海现货铝报价下跌 [30] - 杰克逊霍尔年会前市场谨慎，供应平稳，需求受淡季和高价压制，库存累库但有低库存支撑 [30][31] - 激进者区间操作，稳健者等待观望 [31] 氧化铝 - 全国平均价下跌 [32] - 美国降息预期与关税政策博弈，供应过剩预期增强，需求端采购节奏放缓，库存增加 [32] - 主力合约短期偏弱震荡 [32] 铸造铝合金 - 现货平均价格持平 [33] - 成本端废铝偏紧有支撑，供给过剩，需求端新能源汽车下半年进入淡季，库存处于高位，去库难 [33] - 维持震荡，观望或区间操作 [33] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂市场价下跌，价差不变 [34] - 成本支撑强，供给压力减弱，需求韧性显现，期货闪崩跌停，盘面由情绪主导 [34] - 短期回补缺口，激进者关注20日均线支撑，稳健者观望 [34] 工业硅 - 新疆通氧553和421市场报价下跌 [35] - 供应环比小幅回升，需求结构分化，基本面承压 [35] - 短期内跟随情绪波动，稳健者观望 [35][36] 多晶硅 - 各类型多晶硅中间价不变 [36] - 供给量攀升，需求端压力大 [36] - 短期内跟随情绪波动，稳健者观望 [36] 黑色 不锈钢 - 无锡宏旺冷轧不锈板卷市场价下降 [36] - 盘面震荡偏弱，印尼镍铁产能释放，成本支撑减弱，供应增加，需求不佳，库存去化 [36] - 短期偏弱震荡，当前观望为主 [36] 螺纹钢 - 上海螺纹钢汇总价格下降 [37] - 政策逻辑兑现，市场情绪走弱，成本支撑弱化，需求走弱，库存压力加大 [37] - 基本面边际走弱，短期高位震荡偏弱 [37] 热卷 - 上海热轧板卷汇总价格下降 [38] - 政策逻辑兑现，市场情绪走弱，成本支撑走弱，需求走弱，库存累积 [38] - 基本面边际走弱，短期高位震荡偏弱 [38] 铁矿石 - 铁矿普氏指数及青岛PB粉等价格 [39] - 供应端发运量回升，需求端淡季边际走弱，港口库存高位，政策对供应约束有限，环保限产扰动情绪 [39][40] - 主力合约短期或震荡下行，谨慎投资 [40] 煤炭 焦煤 - 山西、唐山等地焦煤仓单价格 [41] - 主产区复产慢，进口受限，需求边际走弱，部分高价资源回调，总库存增加 [41] 焦炭 - 天津港准一级焦及河北钢厂水焦、干焦价格变动 [41] - 钢厂铁水产量高位，刚需支撑强，但终端需求疲软，库存去化慢，焦企成本压力未缓解 [41] - 焦煤焦炭主力合约近期或震荡下行，关注钢厂库存去化及政策落地情况 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前鸡蛋市场供应压力大，旺季上涨逻辑松动，近月合约大方向或偏空，波段多单机会风险大，基本面拐点可能在四季度后期出现 [8] 根据相关目录分别总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋 2509、2510、2511 合约均下跌，主产区和主销区平均价格较昨日下跌 0.02 元/斤 [7] - 市场分析：8 月初蛋价大幅下跌回调，今年供应压力大，旺季上涨逻辑松动，近月合约连续下挫，期货市场情绪低迷 [8] - 未来展望：关注近期淘汰增量能否带动现货，近月合约大方向或偏空，基本面拐点可能在四季度后期出现 [8] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏：处于上行趋势，截至 7 月末约 13.56 亿只，环比增幅 1.2%，同比增幅 6.2% [9] - 蛋鸡苗出苗量：7 月约 3998 万羽，较 6 月和 2024 年同期均减少，近 8 年中属中等略偏高单月补栏量 [9] - 淘鸡量：6 月后逐步走低，下降幅度高于季节性平均水平，当前绝对值接近前三年水平 [10] - 淘鸡日龄：截至 8 月 14 日平均 506 天，环比上周持平，较上月延后 1 天 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内经济增速边际放缓但政策逐步落地见效，财政支出增速加快，后续经济数据需跟踪高频数据；海外9月是否降息不确定，关注美国经济数据和鲍威尔发言 [1][2] - 人民币汇率短期内大概率在7.15 - 7.23运行，7.20下方是主要运行区间，关注杰克逊霍尔会议 [2] - 股市短期处于多空情绪博弈期，关注关键点位附近市场情绪与量能调整情况；债市需看到走势与股市脱敏才能认为筑底成功 [3] - 集运指数（欧线）期货整体延续震荡走势可能性较大，部分合约可能至低位有所回升 [4][6] - 大宗商品中，贵金属中长线或偏多，短线偏弱整理；铜震荡为主；铝产业链中铝震荡、氧化铝偏弱震荡、铸造铝合金震荡；锌弱势运行；镍和不锈钢持续回调涨幅但基本面有支撑；锡震荡为主；工业硅和多晶硅中多晶硅震荡偏强、工业硅受提振；铅震荡 [7][10][11][13][14][15][16][17] - 黑色系中，螺纹钢热卷震荡偏弱；铁矿石偏震荡运行；煤焦盘面跟随情绪宽幅波动；硅铁和硅锰供应压力增加 [20][21][23][24] - 能化品中，原油中期破位下行风险加剧；LPG基本面变动不大；PX - TA产业链逢低做扩PTA加工费；甲醇等待做多时机；PP偏弱震荡；PE震荡；纯苯和苯乙烯区间震荡；燃料油疲软；低硫燃料油裂解走强；沥青重心下移；橡胶和20号胶偏弱震荡；尿素震荡；玻璃纯碱烧碱中纯碱供强需弱、玻璃关注政策端、烧碱关注旺季成色；纸浆短期观望；原木上下两难；丙烯盘面现货均偏弱 [25][26][29][32][34][37][38][39][40][42][45][46][47][50][51][52] - 农产品中，生猪逢高沽空；油料逢低做多远月；油脂逢低做多远月双粕；玉米和淀粉维持震荡；棉花关注下游备货情况；白糖关注下方支撑；鸡蛋谨慎观望或套利；苹果回调接多；红枣短期走势偏强但不宜追高 [55][56][57][59][61][62][63][64][65] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，国内财政支出增速加快，一揽子稳经济政策逐步落地见效，海外9月是否降息不确定 [1][2] - 人民币汇率方面，在消费动能弱化与通胀隐忧交织背景下，美国经济下行风险上升，短期内美元兑人民币即期汇率大概率在7.15 - 7.23运行 [2] - 股指方面，昨日股市整体回调，短期处于多空情绪博弈期，关注关键点位附近市场情绪与量能调整情况 [3] - 国债方面，周二期债低位震荡，短期股市震荡有利于债市企稳，但需看到债市走势与股市脱敏才能认为筑底成功 [3] - 集运方面，昨日期价先回落再回升，后市EC整体延续震荡走势可能性较大，部分合约可能至低位有所回升 [4][6] 大宗商品 有色 - 黄金&白银聚焦全球央行年会，中长线或偏多，短线偏弱整理，操作上维持回调做多思路 [7][9] - 铜价短期继续震荡，此前7.7万元每吨的下方支撑可抬升至7.8万元每吨，建议低位采购 [10] - 铝产业链中，铝价震荡，价格区间为20300 - 20800，建议波段操作；氧化铝基本面较弱，期价短期偏弱震荡；铸造铝合金基本面较好，期货盘面走势大致跟随沪铝，二者价差拉大时可考虑套利 [10][11][12] - 锌价弱势运行，供给端从偏紧过渡至过剩，需求端疲软，库存持续累库，建议短期内观察宏观，震荡为主 [13] - 镍和不锈钢持续回调涨幅，但基本面有支撑，镍矿稳定，镍铁坚挺，不锈钢成交有观望情绪，硫酸镍有支撑 [14] - 锡价震荡为主，周二午后走强或与冶炼厂减产预期相关，缅甸锡矿完全复工复产预期推迟对锡价有支撑 [14][15][16] - 工业硅和多晶硅中，多晶硅进入震荡偏强态势，工业硅将有所提振 [16][17] - 铅价震荡，基本面僵持，需要新矛盾刺激价格 [17] 黑色 - 螺纹钢热卷呈供增需减态势，库存超季节性累库，宏观驱动减弱叠加基本面走弱，预计近期震荡偏弱 [20][21] - 铁矿石价格偏弱运行，市场交易需求不足，预计偏震荡运行，关注螺纹钢价格对电炉产量的抑制和钢材需求企稳情况 [21] - 焦煤焦炭方面，短期市场投机情绪降温，中长期煤焦盘面跟随情绪宽幅波动，需关注成材库存变化情况 [22][23] - 硅铁和硅锰供应压力增加，铁合金产量位于近5年历史同期高位，需求端增长空间有限，库存可能从去库到累库，建议观望 [23][24] 能化 - 原油隔夜盘面小幅下跌，地缘支撑弱化，基本面利空累积，中期破位下行风险加剧 [25][26] - LPG基本面变动不大，维持宽松局面，以近月博弈为主 [27][28] - PX - TA产业链近端供需矛盾不大，中期需关注TA端额外检修量，操作上逢低做扩PTA加工费 [29][30][31] - 甲醇09合约大幅下跌回归基本面定价，港口累库预期强烈，建议港口倒流或仓储费涨价后布局远月多单 [32][33] - PP偏弱震荡，供给端压力大，需求端恢复慢但有弹性，预计近期震荡，关注需求端和成本端变化 [34][35] - PE震荡，供给端近期装置检修量回落但后续有检修计划，需求端处于从淡季向旺季过渡阶段，近月供需压力不大 [37] - 纯苯和苯乙烯区间震荡，纯苯供需双增但基本面改善有限，苯乙烯供应过剩程度减轻，关注下游需求恢复进度 [37][38] - 燃料油疲软，中东出口增加，需求端发电需求减弱，现货市场充裕压制价格 [39] - 低硫燃料油裂解走强，7月欧洲供应减少，需求疲软，库存端新加坡累库，建议短期观望 [40][41] - 沥青重心下移，供给端平稳，需求端受降雨和资金短缺影响无法有效释放，库存结构上厂库压力小、社库去库慢，中长期需求将转好但阶段性降雨多 [42][43] - 橡胶和20号胶偏弱震荡，国内轮胎产业受库存压力，海外需求承压，关注15500左右支撑和深浅价差 [45] - 尿素震荡，受市场消息影响，出口有望提升利润，但农业需求减弱，09合约预计在1650 - 1850震荡 [46][47] - 玻璃纯碱烧碱中，纯碱供强需弱，关注成本端；玻璃关注政策端指示和短期情绪变化；烧碱关注旺季成色和下游需求改善程度 [47][48][49][50] - 纸浆短期观望，市场上行驱动主要来自阔叶浆海外减少供应但已被交易，港口库存去库不顺畅，下游需求平淡 [50][51] - 原木上下两难，基本面边际走强，供需相对平衡，盘面减仓震荡，价格在800 - 840区间震荡，建议逢低做多配合高抛 [51] - 丙烯盘面现货均偏弱，成本端原油和外盘丙烷价格影响，供应端宽松，需求端整体变化不大，关注部分装置情况 [52][53][54] 农产品 - 生猪现货博弈增强，7、8月出栏量或为全年低位，标肥价差有利润，建议逢高沽空 [55] - 油料方面，外盘美豆关注新作出口中国情况，内盘豆系关注远月供需缺口，内盘菜系远月仍具布多价值，建议逢低做多远月 [55][56] - 油脂方面，棕榈油产需高频数据利多，豆油成本预计推动，菜油后市或有缺口，建议逢低做多远月双粕 [57][58] - 玉米和淀粉维持震荡，等待新粮上市 [59][60] - 棉花短期市场宏观情绪反复，陈棉低库存支撑近月合约，随着下游边际好转，棉价重心有望小幅抬升，关注下游备货情况 [61] - 白糖短期上方存在压力，关注下方5600一带支撑 [62] - 鸡蛋破位下行，中长周期产能偏宽松，产业链需去产能，建议谨慎观望或套利 [63] - 苹果短期上方承压，时令水果冲击走货，新季苹果部分存在上色问题，建议回调接多 [64] - 红枣短期走势偏强，新年度产量或下滑但减产幅度不确定，陈枣库存偏高，不宜追高，关注下游备货情况 [65]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年8月18日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 今年鸡蛋旺季现货启动晚，7月下旬市场压力显现，供应压力大，旺季上涨逻辑松动致近月合约下挫，期货市场情绪低迷 [8] - 近月合约大方向或偏空，波段多单机会风险大，若蛋价低迷影响补栏量，基本面拐点可能在四季度后期出现 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2509合约前结算价3211，收盘价3184，跌27，跌幅0.84%；2510合约前结算价3177，收盘价3182，涨5，涨幅0.16%；2511合约前结算价3299，收盘价3284，跌15，跌幅0.45%。今日全国鸡蛋主产区均价3.11元/斤，较昨日涨0.03元/斤，主销区均价3.30元/斤，较昨日持平 [7] - 市场分析：上周蛋价大幅下跌回调，今年旺季回调幅度接近0.5元/斤，供应压力大。本周现货止跌企稳但无涨价态势，近月合约连续下挫，09合约跌破3200点，市场情绪低迷 [8] - 操作建议：关注近期淘汰增量对现货的带动，近月合约大方向或偏空，波段多单机会风险大，基本面拐点可能在四季度后期出现 [8] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏：截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，6月末为13.40亿只，环比增幅1.2%，连续7个月增长，同比增幅6.2% [9] - 蛋鸡苗出苗量：7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月减少，与2024年同期相比也减少，近8年中属中等略偏高单月补栏量，7月补栏量同比减少为今年首次 [9][10] - 淘鸡情况：截至8月14日前三周，全国淘鸡量分别为1442万只、1371万只和1301万只，淘汰量6月后逐步走低，下降幅度高于季节性平均水平，当前绝对值接近前三年水平。截至8月14日，淘鸡日龄平均506天，环比上周持平，较上月延后1天 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各品种进行了市场分析并给出操作建议，包括股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、黑色系其他品种、有色金属、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等品种，涉及市场表现、影响因素及对应操作策略 [2] 各品种总结 股指 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议政策论调与此前一致，股指放量冲高回落，权重股坚挺，临近中报业绩期需数据验证盈利改善情况，可逢高卖出MO2509执行价6400附近看跌期权，以温和看涨为主 [2] 国债 - 股债跷跷板施压长债，期债转弱，情绪未修复，关注10债在1.75%、T2509在108.2附近支撑性，单边策略短期观望，关注税期资金面和新债发行定价情况 [2] 贵金属 - 宏观消息使金价波动增加但趋势向上，可在价格回调到位阶段低位通过黄金看涨期权构建牛市价差组合；短期银价区间震荡有上行空间，多单继续持有或在期权上构建牛市价差策略 [2] 集运指数（欧线） - EC主力震荡偏弱，10合约空单继续持有 [2] 钢材 - 钢厂库存累库不多，限产在即，钢价有支撑，10月合约热卷和螺纹分别关注3400元和3200元支撑位，发运下降港存疏港回升，铁矿跟随钢材价格波动，单边观望，多焦煤空铁矿 [2] 黑色系其他品种 - 交易所干预，期货见顶回落，部分煤种价格松动，蒙煤持稳，单边观望，多焦煤空铁矿；主流焦化厂第六轮提涨落地，焦化利润修复，仍有提涨预期，单边观望，多焦炭空铁矿 [2] 有色金属 - 降息预期改善，铜价重心抬升；供给侧利好影响有限，仓单回升，盘面回落；美国CPI数据使铝价上扬，淡季终端消费疲软，主流消费地社库接近胀库；降息预期提振锌价，现货升贴水走弱；关注缅甸锡矿进口情况；商品情绪走弱，镍价小幅下跌；不锈钢盘面小幅走跌，成本支撑需求拖累 [2] 能源化工 - 原油受地缘风险和供需面影响，单边观望，跨月做扩10 - 11/12月差；尿素短期需求活跃度不高，短期观望；PX、PTA短期震荡偏弱；短纤供需预期偏弱；瓶片减产效果显现，库存去化，短期逢低做多加工费；MEG供需预期改善，跟随商品波动；烧碱主力下游拿货环比走高，现货价格上涨，观望；PVC焦煤回落带动其回落，基本面无波动，短线窄幅波动暂观望；纯苯供需预期好转但高库存驱动有限；苯乙烯短期震荡偏弱；合成橡胶商品回调跟随天胶回落，短期看跌期权卖方持有；LLDPE现货下跌成交走弱；PP现货变化不大成交走弱，前期空单择机止盈；甲醇持续紧库价格走弱，区间操作 [2] 农产品 - 两粕因美豆走势偏强和加籽进口受限走强，01多单暂时止盈；生猪现货低位震荡，关注出栏量释放节奏；玉米上方压力仍显，盘面反弹受限，反弹逢高空；油脂滞涨回调，等待高频数据指引；白糖海外供应前景偏宽松，前期高位空单减持；棉花下游市场保持弱势，空单持有；鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果上色条件好价格暂时稳定；红枣价格坚挺运行，谨慎追高短线为主；纯碱前期消息面扰动盘面，尝试逢高入场短空 [2] 特殊商品 - 玻璃行业负反馈持续，盘面弱势运行，空单持有；橡胶产区降雨扰动，原料价格偏强，关注旺产期原料上量情况，观望；工业硅因产能出清预期走强，后跟随整体商品回落，暂观望 [2] 新能源 - 多晶硅仓单增加，震荡下跌，暂观望；碳酸锂盘面维持窄幅震荡，基本面边际改善，谨慎观望为主，短线逢低轻仓试多 [2]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年8月15日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 今年鸡蛋旺季现货启动晚，7月下旬市场压力显现，冷库蛋出库冲击致市场低迷，旺季回调幅度大，供应压力大；本周现货止跌企稳但无涨价态势，旺季上涨逻辑松动致近月合约下挫；期货市场情绪低迷，近月合约大方向或偏空，波段多单机会风险大；若蛋价低迷影响补栏量，基本面拐点可能在四季度后期出现 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2509合约前结算价3290，收盘价3191，跌99，跌幅3.01%，成交量242135，持仓量122655，持仓量变化-30207；2510合约前结算价3200，收盘价3189，跌11，跌幅0.34%，成交量325909，持仓量310634，持仓量变化25322；2511合约前结算价3308，收盘价3313，涨5，涨幅0.15%，成交量54070，持仓量117784，持仓量变化5435；今日全国鸡蛋价格稳定，主产区均价3.08元/斤，主销区均价3.30元/斤 [7] - 操作建议：关注近期淘汰增量对现货的带动，因产能短期难充分去化且技术面无支撑位，近月合约大方向偏空，波段多单机会风险大；若蛋价低迷影响补栏量，基本面拐点可能在四季度后期出现 [8] 行业要闻 - 存栏情况：截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，6月末为13.40亿只，5月末为13.34亿只，环比增幅1.2%，连续7个月增长，去年同期12.77亿只，同比增幅6.2% [9] - 补栏情况：7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月的4075万羽减少，与2024年同期的4168万羽相比也减少，近8年中属中等略偏高单月补栏量；近两个月低养殖利润使养殖户扩产能心态松动，7月补栏量同比减少为今年首次 [9][10] - 淘汰情况：截至8月7日的前三周，全国淘鸡量分别是1371万只、1301万只和1338万只，6月后淘汰量逐步走低，下降幅度高于季节性平均水平，当前绝对值接近前三年水平；截至8月7日，淘鸡日龄平均506天，环比上周提前1天，较上月延后2天 [10] 数据概览 - 未提及具体数据内容，仅提及数据来源为Wind、卓创资讯、交易法门和建信期货研投中心 [14][16][18][20]

商品市场整体表现 - 14日国内商品多数下跌，焦煤跌超6%，焦炭跌超4%，多晶硅、鸡蛋、菜粕跌超3%，菜油、氧化铝、硅铁、甲醇等跌超2%，多个品种跌超1% [1] - 上涨品种中仅烧碱涨幅超过1%，液化气尾盘走高收涨0.94% [1][4] - 中证商品期货价格指数收报1435.41点，跌幅0.7%，中证商品期货指数收报1987.6点，跌幅0.8% [1] 焦煤焦炭市场动态 - 焦煤盘中一度跌超7%，尾盘收跌超6%，焦炭跌超4%，领跌商品市场 [2] - 供应端受煤矿生产核查、276工作制等政策扰动，产能释放受限，但蒙煤288口岸日通关车数恢复至1300车以上部分缓解压力 [2] - 下游焦企补库节奏放缓，流拍率上升，高价资源成交受阻，焦钢企业开工率维持高位但市场预期边际调整 [2] - 铁水日均产量微降至240.32万吨，降幅有限显示刚性需求仍强 [2] 多晶硅市场分析 - 多晶硅期货跌超3%，下半年市场将受基本面逻辑与"反内卷"逻辑交替作用 [3] - 成本端电价波动直接影响生产成本，价格上涨促使企业提升开炉意愿，产能释放加大未来库存压力 [3] - 上半年光伏抢装潮提前消耗需求，下半年需求增量预期有限 [3] - 行业整合或减停产等协同举措有望改善经营环境并对价格形成向上驱动 [3] 烧碱与液化气表现 - 烧碱逆势涨1.69%，装置检修及停车产线未重启使供应压力不大，样本企业产能利用率环比降1个百分点至84.1% [4] - 9月需求旺季将至，现货买兴回升，液碱样本企业厂库环比降5.18% [4] - 液化气连续四日收阳，到港预期环比减少使供应压力可控，PDH丙烷深加工及乙烯需求回升形成托底效应 [4][6] 其他品种表现 - 鸡蛋跌超3%刷新新低 [3] - 贵金属小幅反弹，沪金涨0.31%，沪银涨0.77% [6] - 农产品涨势放缓，主要油粕品种中仅豆粕小幅收高 [6]