中国资本市场的"朋友圈"越来越大，证监会主席吴清近日在国新办发布会上表示，"十四五"期间，证监会新增核准 13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市。 资本市场高水平制度型开放稳步扩大，也让外资纷纷看好中国资产的后市，高盛、摩根士丹利、德意志银行等外 资机构纷纷调高对中国经济和资本市场的乐观预期。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，中国企业的创新火 花将帮助企业基本面兑现盈利增长，全球投资者对A股市场信心将持续提升，科技创新作为中国企业穿越周期的核 心竞争力，仍将是外资机构未来一段时间内投资中国的关注焦点。 把更多机构和资金"引进来" "十四五"期间，资本市场统筹开放与安全，稳妥有序推进市场、产品和机构双向开放。总体看来，外资参与A股市 场投资的便利性、稳定性持续提升，外资参与中国资本市场的良好生态正在形成。 一方面，证监会落实外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，取消证券基金期货公司股比限制，支持外资 金融机构投资展业。"十四五"期间，外资控股证券基金期货公司呈现较大增长，证监会新增核准13家外资控股证 券基金期货公司。另一方面，证监会健全合格境外投资 ...

医药业务表现 - 医药业务上半年度增长显著 主要系集中发货所致[1] - 医药事业部已与一批国内外优质客户建立稳定商业联系 业务合作覆盖范围持续扩大[1] 未来发展策略 - 公司跟随客户业务管线布局公司产品管线[1] - 随着公司与客户业务不断深入 客户专利期内产品持续推广 公司医药业务将能继续实现增长[1]

公司治理与风险警示 - 公司股票自2019年6月5日起因控股股东资金侵占被实施其他风险警示 截至2021年4月8日占用资金本金及利息已偿还完毕 [1] - 2025年9月12日因收到重庆证监局《行政处罚事先告知书》触及上市规则第9.8.1条 自9月15日起被叠加实施其他风险警示 [1] - 公司承诺加强治理与内控 完善工作机制并加强管理层合规培训以争取满足摘帽条件 [1] 销售费用结构 - 销售费用占营业收入20%以上 主要因医药制造行业需搭建全国销售渠道以实现药品流通 [2] - 公司持续调整销售策略以拓展渠道并增加销售收入 [2] 资本管理措施 - 计划灵活运用自有资金或回购专项贷款政策 在合规前提下适时开展股份回购以增强投资者信心 [3] - 回购计划将严格履行信息披露义务 旨在维护公司市值水平 [3] 研发与业务布局 - 拥有300余个中成药和化学药品批准文号 覆盖超过十个用药领域 具体研发进展需参考定期报告 [4] - 目前未开展药品出口业务 虽重视GMP质量管控但无出口计划 [4] - 公司以"深研发、精生产、扩销售"为目标 致力于把握行业变革机遇实现扭亏与可持续发展 [4]

业务战略与产品创新 - 公司致力于中医药文化传承与创新 聚焦医药制造 医药流通及大健康业务板块 [1] - 以临床价值为导向重新梳理现有品种 加快推进珍珠明目滴眼液等优质产品复产 [1] - 基于铁皮枫斗颗粒推出铁皮枫斗含片 枸杞浸膏 康源软胶囊及铁皮石斛软胶囊等系列产品 满足多样化需求 [1] 药品注册与产能建设 - 2025年年初至今公司取得53个药品再注册批准通知书 数量超过2024年全年 [1] - 全资子公司黄山市天目药业有限公司投资1亿元用于产能提升及技术改造项目 [1] - 技改项目一期主体建筑于5月29日封顶 预计2026年底实现一期投产 中药提取产能将大幅提升且生产工艺优化 [1] 生产经营管理 - 公司产能建设根据市场需求和战略科学规划 目前生产经营稳定 [1] - 具体生产排产根据订单需求灵活调整 [1]

核心观点 - 公司自主研发的创新小分子环肽药物在临床前研究中展现出优于GLP-1多肽的减重效果 并具有肌肉保持和代谢调节作用 有望提供差异化临床选择 [1] - 公司已构建完善研发体系并实现从仿制药向创新药的战略转型 重点推进中药、化学药、原料药研发 在神经系统疾病、代谢疾病等领域实现突破 [1] - 公司聚焦医药制造和医疗器械大健康产业 截至2025年上半年拥有医药制造专利67个 其中发明专利50个 上半年新增7个专利 [1] 研发进展 - MCR环肽在DB/DB肥胖小鼠模型中减重效果优于现有明星药物GLP-1多肽 [1] - 药物表现出对肌肉的保持作用以及对血糖、血脂等代谢指标的综合调节作用 [1] - 将推动多肽新药的临床前药理学和毒理学研究 争取早日进入临床阶段 [2] 专利与技术储备 - 医药制造板块拥有专利67个 其中发明专利50个 实用新型专利14个 外观专利3个 [1] - 石杉碱甲已获得美国专利、欧洲专利、日本专利各1个 [1] - 2025年上半年新增7个专利 [1] 战略转型与研发体系 - 已构建完善的研发体系 拥有高水平专业研发团队 [1] - 实现从仿制药向创新药的战略转型 [1] - 重点推进中药、化学药、原料药的研发 [1] - 在研产品包括石杉碱甲、多肽新药、甲钴胺等 [1] 业务布局 - 总部位于浙江湖州 聚焦医药制造和医疗器械大健康产业 [1] - 主营业务集医药制造和医疗器械研发、生产、销售于一体 [1]

政策支持与服务出口 - 商务部等9部门要求指导地方利用中央和地方资金渠道支持数字服务、高端设计、研发、供应链、检验检测、认可认证、知识产权、地理信息、语言服务等新业态新模式出口 以及节能服务、资源循环利用服务、环境治理服务、环境咨询服务、碳足迹核算管理服务、碳管理综合服务等绿色服务 培育服务出口重点企业和重点项目[1] - 商务部等8部门联合提出优化数字消费支撑体系 打造数字消费平台载体 完善快递物流配送体系 提升支付便利化水平 强化要素投入保障 加强财政金融支持 构建高效协同数字消费生态体系[1] 行业监管与产能控制 - 工业和信息化部等6部门印发建材行业稳增长工作方案 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能 加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变 推进规范企业分级分类管理 依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能[1] - 市场监管总局起草外卖平台服务管理基本要求征求意见稿 优化平台收费规则与促销规则 明确与落实平台对商户管理责任 保障配送员权益[1] 央行操作与资金投放 - 中国人民银行9月25日开展6000亿元中期借贷便利操作 期限1年期 由于当月有3000亿元MLF到期 净投放量达3000亿元 为连续第七个月加量续作[1] 基础设施与灾后恢复 - 国家发展改革委安排中央预算内投资2亿元 支持广东省台风灾害灾后应急恢复 重点用于受损道路桥梁、水利堤防、学校医院等基础设施和公共服务设施建设[1] - 全国前8个月新开工改造城镇老旧小区2.17万个 2025年计划新开工改造2.5万个 重点做好小区内老化管线改造[1] 碳排放交易市场 - 全国碳排放权交易市场截至8月底累计成交量近7亿吨 成交额约480亿元人民币 2024年全年成交额创2021年市场启动以来年度新高[1] 企业动态与收购 - 阿里巴巴集团CEO表示通义千问坚定开源开放路线 积极推进三年3800亿AI基础设施建设计划 将持续追加更大投入[1] - 上海智元恒岳科技合伙企业计划要约收购上纬新材1.49亿股 占总股本37% 要约价格7.78元/股 最高资金总额11.61亿元[1][2] - 恒瑞医药与Glenmark Specialty公司签署瑞康曲妥珠单抗项目授权许可协议[2] - 中国巨石拟回购股份3000万股至4000万股[2] - 石化油服全资子公司签订3.59亿美元合同[2] 国际合作与贸易 - 商务部部长王文涛在纽约召开部分在美中资企业圆桌会 金融、物流、跨境电商、石化、电信、轨道交通、汽车零部件、新能源、医药等领域十多家企业参会[1] - 俄罗斯外长与美国国务卿举行会晤 重申愿寻求乌克兰危机和平解决方案[1] - 美国特朗普政府实施与欧盟达成的贸易协议 对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%关税[1] 技术标准与安全 - 工业和信息化部装备工业一司对汽车车门把手安全技术要求强制性国家标准征求意见 要求车辆每个车门配置具备机械释放功能的车门外把手和车门内把手 发生动力电池热事件等事故后非碰撞侧车门应能通过车门外把手开启[1] 海外经济数据 - 德国9月商业景气指数从上月88.9点降至87.7点 为今年1月以来首次下滑[1] - 美国8月营建许可终值133万户 环比下降2.3%[1] - 英国央行行长称利率仍有下行空间 具体时机与降幅取决于通胀回落轨迹[1]

阿里巴巴与英伟达合作及股价表现 - 阿里巴巴与英伟达合作开展Physical AI项目 引发科技股强势反弹 [1] - 阿里巴巴宣布在巴西 法国和荷兰建立新数据中心 强化全球市场布局 [1] - 美国银行将阿里巴巴目标价从168美元上调至195美元 摩根士丹利给出200美元目标价 [1] 百度自动驾驶进展 - 百度APOLLO GO无人驾驶项目获得阿联酋测试牌照 标志中国科技企业在全球自动驾驶领域突破 [1] 科技行业政策与资金流向 - 八个部门联合发布《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》 要求增加人工智能终端产品有效供给 [2] - 半导体 储能电池和机器人等景气行业出现资金流入趋势 [2] - 市场对科技行业青睐 高景气度提供良好布局时机 [2] 医药行业动态 - 国家医保局即将解读医疗服务价格项目立项指南 [2] - 恒瑞医药签署瑞康曲妥珠单抗授权许可协议 最高可获得10.93亿美元里程碑付款 [2] 工业产能控制政策 - 六个部门发布政策严格限制新增水泥熟料和玻璃产能 表明政府产能控制决心 [2] 核聚变技术进展 - 中国"国家队"将在上海建设高温超导聚变装置 推动可控核聚变技术研究 [3] 大宗商品市场 - LME三个月期铜价创2024年5月以来新高 受供应短缺预测推动上涨 [3] - 铜长期需求受可再生能源和新兴产业推动 [3] 游戏行业复苏 - 国家新闻出版署9月审批145款国产游戏和11款进口游戏 为行业复苏注入动力 [3] 贸易政策影响 - 美方对进口工业机械和医疗设备启动232调查 可能影响国内相关产业 [3]

国际资本重新布局港股 - 国际资本正在重新审视并布局港股 阿里巴巴股价大涨 外资大行集体唱多 港股IPO基石投资者阵容豪华 [1] - 美联储降息后美元走弱 美债收益率下降 全球出现再平衡需求 香港成为全球资金流入的热门目的地 [1] - 德勤中国预计更多海外资金将寻求布局亚洲高成长投资目标 涵盖中国内地与香港市场 [1] 港股市场吸引力提升 - 美联储降息为全球流动性松绑 为港股市场注入动能 美元可能进一步走弱 利好大宗商品和非美元资产尤其是新兴市场 [2] - 香港证券市场市价总值达46.6万亿港元 较去年同期31.8万亿港元上升47% [2] - 港股极具吸引力的估值洼地属性成为吸引国际资本的核心原因 海外资金持续流入推动股市成交并带动估值回升 [2] 外资加大中国资产配置 - 国际长线资金积极认购港股IPO基石投资 宁德时代 恒瑞医药 蓝思科技等龙头股受抢筹 紫金黄金国际IPO吸引GIC 高瓴 贝莱德等机构 [4] - EPFR数据显示外资净流入境外中资股18.6亿美元 创去年11月以来单周新高 外资在人民币升值阶段普遍流入港股且在升值后半程流入速度更快 [4] - 外资机构借道ETF积极布局 对港股科技 医药 消费 高股息类ETF表现出强配置意愿 港股科技50ETF和港股医药ETF成为增配重点 [4] 板块表现与机构评级 - 恒生科技指数涨幅超41.5% 阿里巴巴港股总市值重回3万亿港元 [3] - AI 互联网 创新药等板块表现出强劲增长动能 [5] - 花旗 里昂等外资大行重申对腾讯控股 比亚迪股份等公司的买入或跑赢大市评级 外资机构不断上调港股公司评级 [5]

国家药监局党组书记、局长李利表示，设立国家药监局药品和医疗器械审评检查京津冀分中心、华中分 中心、西南分中心，是国家药监局进一步服务京津冀协同发展、中部地区崛起、新时代推动西部大开发 等区域发展重大战略，纵深推进药品医疗器械监管改革，促进医药产业高质量发展的重要举措。国家药 监局将与北京市、湖北省、重庆市同心同向、共商共建，全面落实合作协议，推动分中心全面履职、高 效运转。 记者从国家药监局获悉：9月21日至24日，国家药监局分别在北京市、湖北省武汉市、重庆市举行药品 和医疗器械审评检查京津冀分中心、华中分中心、西南分中心挂牌仪式。 李利提出，京津冀分中心、华中分中心、西南分中心要按照国家药监局统一部署，坚持高起点规划、高 水平建设、高质量发展，稳步发展与区域产业特点相适应的审评检查能力，扎实推进职业化专业化审评 员检查员队伍建设，以高效能审评检查助推区域打造医药创新高地，为我国医药产业高质量发展注入蓬 勃动力，不断满足人民群众对药品医疗器械质量安全和创新发展的新期待。（经济日报记者佘惠敏） ...

定增市场动态 - 多位重量级基金经理集中亮相百利天恒定增项目 引发市场高度关注 [1] - 中欧基金公告披露葛兰管理的中欧医疗健康和中欧医疗创新参与认购百利天恒非公开发行股票 [1] - 定增市场话题近期不断升温 医药主题基金成为市场关注焦点 [1] 医药基金配置 - 百利天恒定增成为医药基金的集中亮相舞台 公募资金积极把握医药板块结构性机会 [1] - 长期专注医药的主题基金和综合型成长策略产品均展现配置热情 [1] - 医药板块经历震荡调整后 公募资金仍保持积极配置态度 [1]