风能作为技术成熟、环境友好、规模化应用潜力巨大的可再生能源，如今已成为全球能源转型的主力 军。 中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩近期对《华夏时报》记者表示，能源是人类生存发展 和过上美好生活的根基，人均能源的使用量某种程度上代表了一个国家的经济发展和人民的生活水平。 很多国家已经将大力开发风电作为其推动能源转型、实现能源独立和安全的重要举措。摆在我们面前有 一条新的道路，那就是开发利用可再生能源来实现可持续发展。 风电装机提速 经过多年发展，中国已跃升为全球风电强国，在技术、规模、海上风电开发、数字化应用与产业链供应 链等方面引领世界。 相关数据显示，2004年，中国风能产业属起步阶段，累计装机容量不足100万千瓦，仅占全球总装机的 1.2%，风电装备基本依赖进口。2014年中国风电累计并网容量突破1亿千瓦，占全球风电装机的27%， 跃居全球前列。预计2025年，中国的风电累计装机容量会超过6亿千瓦，与2020年相比实现了翻倍。 其中，海上风电作为一种清洁能源，具有巨大的发展潜力，逐步成为各国关注和发展的重点。国家能源 局数据显示，截至今年9月底，我国海上风电累计并网装机容量达4461万千瓦。 截 ...

行业整体态势 - 电力设备及新能源行业经历产能扩张与供需失衡后，已逐步走出困境并实现供需再平衡，目前整体处于盈利修复阶段 [1] - 细分领域的复苏与科技突破（如核聚变、固态电池、AIDC）共同构成了当前行业的投资主线 [1] 电池与锂电材料 - 电池行业呈现利润触底反弹，库存显著回升，资本开支触底反弹 [1] - 固态电池等新投资方向支撑了融资意愿的回升 [1] - 锂电材料价格已企稳回升 [1] - 动力与储能市场需求旺盛，预计2025-2035年间，中游材料出货量仍有3倍以上的增长空间 [1] - 固态电池技术迭代加速，在政策推动下有望于2027年实现量产 [1] - 人形机器人等新兴应用场景将进一步带动电池需求 [1] 储能领域 - 储能领域市场化交易正在推进 [1] - 新型储能装机规模已突破100GW [1] - 海外人工智能（AI）用电量高速增长，进一步刺激了储能需求 [1] 风电行业 - 风电行业招标规模景气，风机价格企稳回升 [1] - 海上风电正朝深远海方向发展，漂浮式技术加速落地 [1] - 预计在“十五五”期间，风电年均装机量增长将超过80% [1] 相关金融产品 - 创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪的是创新能源指数（399266），该ETF单日涨跌幅可达20% [1] - 创新能源指数从市场中选取涉及清洁能源生产、储存及应用等业务的上市公司证券作为样本，聚焦可再生能源、电动汽车、储能技术等前沿领域 [1] - 该指数旨在反映具备高成长性和技术创新能力的新能源相关上市公司证券的整体表现 [1]

文章核心观点 - 当前多个行业正面临触及成本与质量底线的“内卷式”低价无序竞争，已从企业生存压力演变为产业转型升级的困局，并引发国家层面的高度关注与综合整治 [1] - “内卷”竞争是市场空间转向内部挖掘、供给惯性仍在、外部竞争者减少等多重结构性变化叠加的结果，表现为低于成本价销售、偷工减料、虚假宣传等，并导致行业集体失血、质量安全风险上升、创新根基被侵蚀三大恶果 [2][3][4] - 治理需辨症施治，不能将低价简单等同于“内卷”，当前的竞争是淘汰赛与晋级赛的复合体，混合了“踩红线竞争”、“内耗性血拼”、“播种式投入”、“升维性降价”四种性质迥异的形态 [5][6] - 破局需要构建激励创新、引导良性竞争的治理体系，政府通过完善法律规则、统一市场监管来“铺路”，企业则通过聚焦主业、技术创新、拓展市场等方式专心“赛跑”，最终将治理压力转化为产业升级动力 [8][9][10][11][12] “内卷”竞争的表现与成因 - **突出表现**：低于成本价销售，例如2024年国内陆上风电机组（不含塔筒）单月加权平均价格跌破1300元/千瓦，低于绝大多数企业的成本线 [2] - **其他症状**：偷工减料、虚假宣传、冒用竞争对手产品数据等行为 [2] - **关键成因**：市场空间从“外部扩张”转向“内部挖掘”，而供给惯性仍在，导致存量竞争异常激烈；同时，中国企业在多个领域具备全球竞争优势，外部竞争者减少，内部竞争加剧 [2] - **治理新挑战**：新兴行业市场高度分散、参与者众多，协调失灵，导致市场出清过程痛苦漫长 [3] “内卷”竞争导致的三大恶果 - **行业集体失血**：5家风电头部企业的风电机组业务平均毛利率从2021年的19.2%大幅降至2024年的5.5%，业内预计实际上已经亏损，类似“卖一台亏一台”的情况也出现在光伏、储能、汽车等行业 [3] - **质量安全防线告急**：竞争迫使部分企业在材料、工艺、质量管控环节削减投入，放大安全风险，例如去年抽查的6513批次电动自行车电池产品中，有1689批次不合格 [3] - **侵蚀创新根基**：2025年上半年，30家光伏主链企业的研发费用同比下降18.12%，打乱了“销售一代、储备一代、研发一代”的创新节奏 [4] 竞争形态的复杂性与判别标准 - **四种竞争形态**： - **踩红线竞争**：破坏规则甚至违法违规，如偷工减料、虚假宣传，是必须淘汰的“犯规者” [5] - **内耗性血拼**：有限市场空间里的同质化价格战，大量企业是陷于淘汰区的“挣扎者”，如光伏行业近两年无颠覆性技术突破，产品拉不开差距 [5] - **播种式投入**：战略性亏损以换取未来市场，如淘宝闪购曾单季度投入数百亿元换取上亿新增用户，是正在晋级的“蓄力者” [5] - **升维性降价**：创新驱动成本重构，如南城香将炒菜成本降至市场平均三分之一，光伏硅料成本从每吨几十万元降至数万元，是晋级赛的“优胜者” [6] - **健康竞争判别标准**：关键在于辨析竞争是促进产业升级、带动市场规模扩大，还是争夺短期份额、透支可持续经营能力，后者导致全行业“增产不增收”甚至亏损 [6] - **其他衡量标尺**：研发投入是否减少、产业升级是否停滞、质量安全水平是否降低、生态环保责任是否落实不力 [6] - **评判需精准**：需深入产业链具体环节，避免“一刀切”，例如新能源行业中多晶硅、组件等环节已深陷“内卷”，而氢能、固态电池等前沿领域仍处需要投入的成长期 [7] 政府层面的治理行动与方向 - **治理体系构建**：应超越简单价格干预，构建激励自主创新、引导良性竞争的治理体系，聚焦统一市场基础制度规则与监管执法 [8] - **法律政策完善**：《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》列出8种风险场景，实施27年的《价格法》迎来首次大修，加强对不正当价格行为的监管 [9] - **推动企业整合**：通过推动企业整合与划分主责主业从源头避免同质化竞争，例如山东要求省属国企主业控制在1至3个，潍柴与中国重汽整合后差异化确定主业 [9][10] - **标准引领与产能优化**：光伏行业计划针对单位产品能耗等指标出台新国标以淘汰不达标产能，同时17家硅料企业筹划搭建联合体整合过剩产能，推动多晶硅价格从低点大幅反弹 [10] - **发挥行业协会作用**：例如中国风能专业委员会组织企业签署自律公约，科学测算各型号风电机组最低合理成本，督促理性定价，2025年上半年各机型中标价格已全部高于其最低成本价 [10] 企业的突围策略与案例 - **向内精益**：挤干成本水分，如南城香开展全时段社区餐饮，早上很多门店已有1万元进账 [11] - **向新突破**：用技术代差甩开同质化竞争，如宁德时代通过持续研发出麒麟电池、神行超充电池等产品，保持较高毛利率和市场占有率 [11] - **向侧拓展**：依托主业优势开辟新战场，如金风科技开发后服务市场，毛利率达风机销售业务的3倍左右 [11] - **向远出海**：在全球市场布局新增长极，如远景集团、阳光电源、美团等企业海外收入占比显著提升，部分企业甚至过半 [11] - **企业信心与展望**：企业对未来充满信心，预计到2035年风电、太阳能发电总装机容量力争达到36亿千瓦，加上海外市场，将支撑新能源产业进入下一个快速增长期，南城香预测今年净利润同比增长将超100%，明年还能再翻一番 [12]

公司业务进展 - 公司在投资者互动平台确认其风电业务已获得订单 [2] - 公司承接了部分风电混凝土塔筒订单 例如山东财金鱼台项目混塔项目 [2] - 具体业务详情可参见公司发布的相关公告及定期报告 [2]

大会概况与意义 - 第22届世界风能大会暨第三届汕头国际风电技术创新大会于12月3日至5日在汕头召开，主题为“风能赋能未来：创新、协作与可持续增长”，吸引全球近30个国家和地区的能源决策者、行业领袖、专家及企业代表参与 [2] - 世界风能大会自2002年创办以来已成为全球风能产业发展的标杆性国际平台，此次是首次在汕头举办，汕头成为继北京、上海之后中国第三个承办该大会的城市 [2] - 大会落地汕头彰显了中国在全球能源转型中的责任与担当，为汕头打造全球风电合作新枢纽、推动区域经济高质量发展注入强大动能 [7] 汕头市风电产业发展与成就 - 汕头作为全国五大风电基地——粤东基地的主阵地，构建“三新两特一大”产业发展格局，大力发展海上风电产业，目标建设国家海上风电产业根据地和国际海上风电创新策源地 [3] - 汕头依托大规模海上风电项目开发优势，构建“1+3+3”海上风电全产业链生态体系 [3] - 短短三年内，汕头已建成三大风电场，总装机约120万千瓦，其制造的海上风电机组屡破世界纪录 [3] - 汕头建成了全球首个“四个一体化”海上风电装备制造产业园，广东省风电临海试验基地服务风机检测能力达国际领先水平，并正加快建设世界最大40兆瓦级风电机组六自由度全功率测试平台、世界级风电母港及国际风电培训中心 [3] - 汕头正打造一座集研发、制造、检测、培训、出口于一体的汕头国际风电创新港产业新城 [3] - 截至2024年底，全球海上风电累计装机容量达8320万千瓦，中国已连续多年稳居全球第一，汕头凭借国际风电创新港建设成为中国风电产业高质量发展的新地标 [7] 产业合作与全球倡议 - 大会开幕式发布了《全球风能合作汕头宣言》，指出欧洲、中国、印度、美国等已成为全球风电技术主要输出地 [4] - 宣言明确实现全球气候目标需要稳定的国际供应链支撑，并需在更多国家和地区布局制造产能 [4] - 全球风电领域代表达成共识，将通过扩大风电设备制造产能、加强国际协作降低产业成本、打造韧性供应链、构建公开透明贸易体系等举措加速全球风电产业发展 [4] - 宣言宣布将“汕头对话”设立为永久性交流平台，为行业内部及与政策制定者的常态化沟通搭建桥梁 [4] 新平台与服务体系落地 - 大会期间启动了“新能源企业出海综合服务基地”，该基地将整合海内外生产性服务业资源，构建全方位出海生态体系，为企业提供政策市场咨询、产业链对接、合规保障、品牌赋能、国际人才等“全栈式”服务 [5] - 该基地未来还将在重点国家设立服务站、建设境外经贸合作区，力争成为中国企业“走出去”和外资进入中国的重要枢纽 [5] - 世界风能学院在汕头宣告成立，学院将立足中国产业与技术优势，在风能全产业链环节与各国开展基础科学研究、技术开发、能力建设等全方位合作 [5] 大会议程与行业交流 - 大会设置了丰富的议程板块，为全球风电产业交流合作提供高端平台 [6] - 在“全球风电市场发展动态与趋势论坛”上，国际风能机构与各国组织代表深度解析亚太、欧洲、非洲、南美等区域市场的政策机制、产业动态与投资机遇，并重点聚焦“一带一路”与上合组织沿线国家新兴市场 [6] - “高层论坛”汇聚了战略专家、跨国企业高管及国际权威学者，包括金风科技股份有限公司董事长武钢、亚洲开发银行能源分局局长Priyantha Wijayatunga等业界翘楚，围绕产业发展关键议题发表主旨演讲 [6] 区域发展规划 - 紧扣“十五五”时期国家建成100个左右国家级零碳园区的目标，汕头市濠江区协同深圳帮扶汕头指挥部，依托汕头濠江产业园推动创建零碳园区，探索绿色低碳转型发展路径，打造粤东零碳发展示范高地 [4] - 汕头市自2022年初启动国际风电创新港谋划以来，已逐步形成“以海上风电资源开发为支撑、协同创新为驱动、先进装备制造产业集群为核心”的发展格局 [7]

风电机组大型化趋势放缓 - 今年以来风电机组大型化放缓趋势明显，大型化机组不再是行业技术发布焦点[1] - 放缓原因在于风电技术进入“无人区”，带来无先例可循、无标准可依的新技术风险点[3] - 整机企业更专注于围绕已有平台进行优化，提升机组可靠性、发电效率及并网性能，并针对不同场景定制化开发[4] 大型化放缓的具体表现与原因 - 2024年招标及今年装机的大兆瓦机型以10MW为主，但部分招标机型回调至8MW左右，大兆瓦机型集中到8MW—10MW区间[5] - 调整原因在于前期技术从6MW直接跃升至10MW，部分投运的10MW机型项目表现不及预期，业主对机组可靠性和发电性能有所担忧[5] - 风电叶片快速做长，直径从5年前主流的150米、160米发展至现在的230米、240米甚至270米，海上叶片达310米，快速“大跨越”式发展带来超出经验的质量问题[4] - 中国的大兆瓦风机在高风区的单机容量已进入“无人区”，预计“十五五”时期高风区主力机型功率段将稳定在8MW—12.5MW[5] 大型化放缓的行业影响 - 风电机组大型化趋势放缓，有利于设备制造企业更好地利用生产设施，充分消化研发投入[5] - 随着“反内卷”工作取得阶段性成效，今年以来风电整机中标价普遍回升，各机型中标价格已全部高于其最低成本价，设备制造企业经营状况得到一定改善[5] “主机+核心部件”模式兴起 - 主机厂商开始将产业链条延伸到叶片、电机、齿轮箱传动等核心部件，形成“主机+核心部件”模式[1] - 该模式可使部件与整机技术协同进步，对企业整体实力提出更高要求[1] - 2024年全球风电齿轮箱出货量排名中，远景能源作为整机制造商位列前三，是榜单中唯一一家风电整机制造商[5] - 过去齿轮箱等核心部件由外资品牌主导，价格高昂、交货周期长，随着国产化突破，南高齿、远景、德力佳等一批国产品牌相继崛起[6] 主机厂自研核心部件的动因与挑战 - 过去主机厂与齿轮箱企业各自为战，缺乏技术与数据开放，无法实现风机系统性优化，齿轮箱对主机厂如同“黑盒子”[6] - 自研核心部件旨在实现技术穿透产业链，形成系统级架构优化[6] - 以远景能源为例，自2018年开始自研齿轮箱，最初四年持续投入资金与资源，直到第五年才逐渐看到成效[6] - 核心部件自研并非坦途，在齿轮箱传动领域尝试者众多但成功者寥寥[8] 产业链深度集成成为主要方向 - 风电企业只有系统级的架构优化才能保持产品竞争力，产业链走向深度集成将是主要方向[1] - 风电机组技术创新的着力点将由纯粹追逐多发电，转变为进一步提升机组可靠性及其与电网、负荷的协同能力[1][8] - 数字化和智能化技术将与风电机组深度融合，多家整机企业在2024年北京风能展上推出了加装AI模块的风电机组[9] - 自研自制是打造高可靠、高性能风机的关键，也是对风机所有大部件了如指掌、设计制造真正智能风机的前提[9] - 整机企业需要向上延伸、向下穿透，匹配开发商与供应商需求，实现协同发展[9] 代表性企业的布局与案例 - 远景能源自研自制齿轮箱，将齿轮箱、轴承、风机、载荷、控制专家聚集协同，实现高效沟通与系统优化[6] - 中国中车构建了覆盖风电整机、发电机、叶片、塔筒、变流器、齿轮箱、变压器等关键零部件的完整产业链[7] - 中国中车推出12MW级超大功率高速传动系统永磁风力发电机、适用于深海风电的66kV海上风电机舱油浸式变压器以及26MW级海上半直驱永磁同步风力发电机等创新产品[7] - 部分国企选择“主机+核心部件”模式，旨在充分发挥集团层面在其他领域积累的技术优势[7]

公募基金发行 - 公募基金发行市场在2025年12月保持较高热度，按认购起始日统计，预计本周（12月8日至14日）将有38只新基金启动募集，该数据已连续两周稳定在年内较高水平 [2] 香港交易所指数业务 - 香港交易所推出首只港股指数“港交所科技100”，该指数追踪100家在香港上市的市值最大的科技公司，涵盖人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、资讯科技、互联网和机器人六大创新主题，成分股均为港股通合资格股票 [2] 机器人产业链与资本市场 - 机器人产业链企业加速赴港上市，年内已有包括三花智控、均胜电子、极智嘉科技、云迹科技在内的多家细分赛道企业成功登陆港股，此外还有34家机器人产业链企业排队等待聆讯 [3] - 云鲸创始人兼CEO张峻彬否认被收购传闻，表示公司正在全力冲刺香港上市，并透露公司于2025年4月完成了1亿美元融资，估值已突破百亿 [8] 风电行业技术趋势 - 风电机组大型化趋势在2025年明显放缓，风电技术进入“无人区”带来超经验问题新挑战，盲目大型化会带来安全风险 [3] - 风电主机厂商开始将产业链条延伸到核心部件，如叶片、电机、齿轮箱传动等，“主机+核心部件”模式兴起，该模式要求部件与整机技术协同进步，对企业整体实力提出更高要求 [3] - 风电机组技术创新的着力点由纯粹追逐多发电转向进一步提升机组可靠性，产业链走向深度集成将是主要方向 [3] 钠离子电池产业 - 随着碳酸锂价格暴涨，上市公司加速钠离子电池布局，钠电池凭借资源丰富、成本低廉等优势，正迈向规模化落地阶段 [4][5] - 当前钠电池产业已进入“关键窗口期”，技术突破与商业化应用同步提速，但供应链配套、标准体系完善等挑战有待突破 [5] - 钠电池与锂电池是协同互补关系，钠电池将主攻成本敏感、低至中等能量密度需求的储能和低速出行市场，而锂电则在高能量密度、长寿命和高端应用领域保持优势 [5] 创新药出海 - 中国创新药领域BD（商务拓展）出海已是大势所趋，2025年度中国创新药对外授权总金额突破1000亿美元，创造年度历史新高 [5] - 业内投资人预测2026年将是中国创新药的大年 [5] 消费电子与人工智能硬件 - 谷歌宣布正开发两类AI眼镜（一类配备显示屏，另一类主打音频功能），以在2026年与Meta竞争，其第一款合作开发的AI眼镜将于2026年上市，早期硬件合作伙伴包括三星电子、Warby Parker以及Gentle Monster [5] - 谷歌还将携手中国AR企业Xreal打造代号“Project Aura”的独立眼镜，运行Android XR系统，无需手机即可工作，但必须外挂电池 [5] - 苹果公司芯片部门负责人Johny Srouji向员工澄清离职传言，表示其热爱在苹果的工作，近期没有离职计划 [6] 科技行业并购与投资 - IBM宣布将以每股31美元的价格收购数据流平台服务公司Confluent，交易对应企业价值达110亿美元，预计在2026年年中完成 [6] - 受IBM收购消息影响，Confluent股价当日收涨29% [13] 银行与金融监管 - 成都银行因对相关贷款、存款、贴现、票据业务管理不审慎等，被四川金融监管局罚款90万元 [8] - 成都银行旗下15家分支行因相关问题被处以罚款，合计635万元 [8] - 近期银行理财产品净值出现回撤，主要源于12月以来债券市场的短期调整，业内人士认为基本面与政策面未出现显著利空 [6] 上市公司资本运作 - 思安新能源股份有限公司于2025年12月8日正式启动上市辅导，国投证券担任辅导机构 [8] - 威帝股份拟通过支付现金方式收购江苏玖星精密科技股份有限公司（通过收购其母公司股权实现）不低于51%的表决权，以取得控制权 [9] - 歌尔股份子公司歌尔光学通过增发5.30亿元注册资本换股取得两家公司100%股权，交易完成后歌尔光学不再纳入公司合并报表范围，预计使公司本年度增加约20亿元投资收益 [10] - 东方雨虹拟以1011.59万元（含税）的价格出售一套位于北京市昌平区的商业用途不动产，预计形成资产处置损失295.96万元，交易完成后2025年出售资产累计产生的资产处置损失预计将达到公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上 [10] 上市公司治理与监管 - 上海洗霸公告称，公司职工代表董事潘阳阳和副总裁索威均因涉嫌短线交易收到行政处罚事先告知书，潘阳阳拟被警告并处10万元罚款，索威拟被警告并处15万元罚款，本次处罚不涉及公司 [9] 资本市场互联互通 - 深交所调整港股通标的证券名单，自2025年12月09日起调入万国黄金集团 [11][12] 车企舆情与维权 - 东风日产通过其法务社交账号发文称，多家自媒体在小红书、微信视频号等平台发布针对东风日产N6的不实言论，恶意贬损产品形象和商品声誉，公司已正式向个别涉事媒体发出律师函维权 [7] 全球金融市场概览 - 美股三大指数收跌，道指跌0.45%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.35%，标普和纳指终结四连涨 [13] - 个股方面，特斯拉跌超3%，英伟达反弹近2%，派拉蒙收涨9%，华纳兄弟涨超4%，奈飞跌超3% [13] - 欧美国债价格齐跌，十年期美债收益率创两个多月新高，十年期德债收益率创近九个月新高 [14] - 美元指数盘中重新站上99.00 [14] - 大宗商品多数下跌，原油盘中跌超2%止步三连涨，黄金期金收创本月内新低，白银期银一度跌超2%，但伦铜再创历史新高 [14] - 比特币在重回9.2万美元上方后转跌近3% [14]

公司市场地位与主营业务 - 公司是国内海上风电风机龙头，海风市场份额位居国内第一，陆风份额持续提升 [1] - 根据CWEA数据，2023-2024年公司国内陆风装机市占率分别为10.0%、12.9%，位居行业第四 [1] - 根据CWEA数据，2023-2024年公司国内海风装机市占率分别为40.9%、31.3%，位居行业第一 [1] - 公司三大主营业务为风机制造、新能源电站发电和电站产品销售 [1] 行业趋势与风机业务 - 2024年中国风电行业低价竞争态势缓解，行业从“价格战”向“价值竞争”转型 [1] - 风机价格触底回升，由2024年9月的1475元/kW提升至2025年9月的1610元/kW，涨幅超9% [1] - 风机出口增长强劲，2025年前三季度国内风电整机商海外订单新增19.3GW，同比增长188% [1] - 公司风机制造盈利改善明显，2025年第三季度毛利率已接近盈亏平衡线附近 [2] - 未来随着风机交付高增以及价格上涨，风机制造盈利有望持续修复 [2] 公司订单与增长动力 - 2025年前三季度公司新增订单18.33GW，同比增长7.9% [2] - 截至2025年9月底，公司在手订单达到46.89GW [2] - 2025年前三季度公司新增海外订单约2.96GW，海外在手订单超过5GW [2] - 风机出口是未来新增长点，公司海风风机出口布局领先 [1][2] - 公司深耕海上和海外，前瞻布局漂浮式风机技术，将形成第二增长曲线 [2] 技术布局与海外拓展 - 公司率先发布50MW漂浮式风机产品，可实现整体造价小于1万元/kW，加速漂浮式商业化 [2] - 公司立足于海风技术优势，积极拓展海外市场，在英国、意大利、韩国海风订单均有突破 [2] - 公司拟在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地，海风出口进入新阶段 [2] - 英国生产基地计划2028年底实现首批投产，将有望加速海外订单落地 [3] 财务预测与业绩展望 - 预计公司2025-2027年总营收分别为429亿元、487亿元、575亿元，同比增长58.0%、13.4%、18.2% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.9亿元、23.6亿元、34.8亿元，同比增长273%、83%、47% [3] - 预计公司2025-2027年PE分别为24倍、13倍、9倍 [3] - 2026年基于风机涨价及规模效应，风机制造板块盈利弹性可期 [3]

行业技术趋势 - 风电机组大型化趋势在2023年明显放缓 大型化机组已不再是行业技术发布的焦点[1] - 大型化趋势放缓是由于风电技术进入"无人区" 带来了一系列超经验问题的新挑战 盲目大型化会带来安全风险[1] 企业战略与产业链变化 - 风电主机厂商开始将产业链条延伸到核心部件 在叶片、电机、齿轮箱传动等关键领域进行延链拓链[1] - 行业正形成"主机+核心部件"的模式 该模式可使部件与整机技术协同进步 但对企业整体实力提出了更高要求[1] 未来创新与竞争方向 - 风电企业需要通过系统级的架构优化来保持产品竞争力[1] - 风电机组技术创新的着力点将从纯粹追逐多发电 转变为进一步提升机组的可靠性[1] - 产业链走向深度集成将是行业未来发展的主要方向[1]

国内储能 - 11月份国内储能招标数据表现良好 共计完成招标10GW/29.7GWh 其中独立储能项目占比达到九成 [4] - 2小时与4小时储能系统的报价均价分别为0.594元/Wh和0.494元/Wh 较10月份环比略有下降 [4] - 预计2026年国内独立储能招标有望维持2025年的较好水平 独立储能将通过电能量市场、容量市场和辅助服务市场构建完整的收益模型 [4] 海外储能 - 美国市场缺电逻辑整体尚未改变 未来科技发展仍为主线 重点关注海外储能、SST等机会 [4] - 非美国家的储能需求亦有望提升 例如中东地区数据中心配套储能、乌克兰重建带来的储能需求 [4] 氢氨醇与风电 - 吉林省生态环境厅近期受理了辽源天楹氢能科技有限公司年产18万吨绿色甲烷（一期）项目的环评报告 该项目属于“风光储氢氨醇一体化”系列项目的一部分 [5] - 在“十五五”期间 基于中国未来产业布局和2026年欧盟碳关税的双重利好 氢氨醇作为新能源消纳和绿电非电领域应用的重要方向有望获得更多投资 [5] - 发改委亦强调氢氨醇有望统筹、规模化、超前建设 [5] 锂电 - 12月份锂电排产预计与上月持平 1月份需求有望表现较好 [6] - 市场在需求端博弈国内储能2026年的招标预期 同时持续关注新能源车销售情况 [6] - 供给端锂电产业链存在“反内卷”逻辑加持 供需好转趋势确立 [6] - 短期六氟磷酸锂预期已较高 后续各环节将逐步进入长单签署阶段 从中期看可重点关注供给变数较大的锂矿及盈利尚不支持扩产的隔膜等环节的投资机会 [6]