文章核心观点 - 人工智能革命是一场事关国运的世纪大竞赛，中美两国是主要参与者，正走上不同的发展道路[2][54] - 人工智能已从技术概念进入广泛产业应用阶段，正在深刻改造中国的制造业、服务业、电商等各行各业[32][92] - 2025年是人工智能的“泛化”与“涌现”之年，技术开始指数级增长并渗透到各个角落[28][29][30] - 人工智能时代属于每一个普通人，但只属于那些率先并善于使用AI工具的普通人[95][185] AI发展历程与意义 - 1950年艾伦·图灵提出“机器会思考吗”的划时代问题[6][9] - 1956年达特茅斯会议首次提出“人工智能”概念[11] - 1992年英特尔投资阿斯麦，1993年黄仁勋创立英伟达，为AI奠定了重要硬件基础[13] - 2006年杰弗里·辛顿提出“深度学习”，找到了AI发展的正确路径[14] - 2016年AlphaGo战胜李世石，2017年谷歌提出Transformer模型[15] - 2022年11月30日，OpenAI的GPT-3.5上线，两个月后月活用户超过一亿，标志着AI进入新纪元[17] - 2025年1月15日，幻方量化旗下的DeepSeek产品出现，一个月下载量突破一亿，引发广泛关注[24][26] - 比尔·盖茨评价ChatGPT的历史意义不亚于互联网或个人电脑的诞生[19] 中美AI竞赛格局 - AI三要素为算力、算法、大数据，中美是主要竞赛对手[40][41][46] - **算力对比**：2025年美国AI基建投资超3500亿美元，预测2030年累计达3-4万亿美元；2025年中国AI基建投资6300亿人民币，预测2030年累计超10万亿人民币[41] - 全球算力分布：美国占74.5%，中国占14%，美国是中国的5.3倍[43] - 中国电网装机总量是美国的近3倍，新增发电能力是美国的9倍，每年电网支出900亿美元，是美国的3倍[44] - **大模型能力**：2023年中美顶级AI大模型能力差距接近20%，2025年初缩小到0.3%[48] - **算法优势**：中国在图像生成、图像编辑、文生视频、文本能力等领域的大模型排名全球靠前[49][50][51][52] - **发展路径**：美国聚焦AI芯片、大规模基建、闭源大模型和从0到1的创新；中国聚焦用AI改造制造业、庞大的应用市场、开源大模型和从1到N的拓展[54][55] - 中美将在人工智能、机器人技术、能源存储、区块链技术和多组学测序五个领域角逐[55] 多模态内容生产革命 - 多模态技术进化，使得硅基人类的内容生产能力可能达到碳基人类的100倍以上[72] - 例如“千问”APP等工具，帮助服装创业者生成电商图、餐饮主理人生成宣传图、自媒体博主生成创意短视频[63] - AI漫剧行业在2025年产量同比增长超600%，流水规模增长12倍，制作周期从90天缩短到10-15天，成本下降60-90%[67] - 动作捕捉技术（如“动见万物”团队）可实现实时数字人模仿，为文化产业和车间应用带来变化[70] 行业大模型应用 - “有多少行业就会有多少个行业大模型”已成为现实[72] - **上海银行**：改造为全球第一家AI原生手机银行，服务上海500多万老年人，通过语音完成支付[73] - **厦门国贸**：牵头组建“国际物流供应链领域国家级人工智能应用创新平台”，其“铁矿石智慧决策链”对价格走势预测准确率达65%[76][78][79] - **金牌家居**：通过“飞流AI”小程序实现智能家装，可匹配全国90%以上存量户型，自动生成效果图和报价，已在43个城市开通服务[89][90] - **百度智能云**：2019-2024年连续六年中国AI公有云市场份额第一，服务65%的央企、100%的系统重要性银行及众多新能源汽车和具身智能企业[83] 智能体（Agent）元年 - 2025年成为智能体进入元年的时刻[93] - 飞书平台上的智能体可帮助调取文件、生成会议纪要、完成报销等，平台上有5万多名“效率先锋”使用AI工具[94][95] - **联想**：2024年4月18日发布全球第一款AI PC，并推出“天禧个人超级智能体”，致力于整合分散的智能体，管理个人知识库并保护隐私[97][98] - 联想开发的“AI足球智能体世界杯版”整合了过往世界杯所有知识[100] - 上海一家10人创业公司开发了全球第一个真人仿生“类脑智能体”——“吴晓波Agent”，内置200多个神经节点和200多种表情[102][104] 具身智能机器人市场 - 具身智能机器人被认为是下一个十万亿级市场[108][118] - 中国30家重要具身智能公司中，三分之二（20家）是在最近三年内成立的，创始人以80后、90后为主，多有博士、教授背景[109][110] - 机器人已能完成倒茶、擦桌、叠衣、打乒乓球、精准抓取玻璃碎片等复杂任务[112] - 众多机器人已进入真实应用场景：优必选搬运机器人效率相当于工人的40%；云深处巡检机器人用于下水道、火灾现场；银河通用前置仓机器人用于美团医药仓等[115] - 中国占据具身智能机器人全球供应链的63%[116] - AI玩具（如Labubu）和手机机器人（如荣耀ROBOT PHONE）是AI在硬件领域的重要落地形态[121][122][124] 智能工厂与工业5.0 - 中国正在定义工业5.0，其特征是机器视觉与深度学习、大模型与智能体、具身智能及全流程AI管理和检测的广泛应用[149] - **海信黄岛空调“灯塔工厂”**：应用70多项AI技术于焊接、装配、研发等环节，通过数字孪生技术将培训时间成本大幅降低[129] - **双鹿电池**：建成全球第一条碱性电池黑灯生产线、第一套5G+智能仓储系统、第一套AI质检系统；其电池AI配方工艺大模型将研发任务耗时从一个月缩短至30分钟[133] - **东鹏瓷砖永川工厂**：通过大模型动态均配料、粉料车间仅需2人、智能打印定制瓷砖仅需15分钟、用527米窑炉的“AI大脑”监测79项质量指标[135][136] - 2025年符合5A新国标的瓷砖仅占市场5%，而东鹏永川工厂2026年该比例将达65%[139] - **海天酱油“灯塔工厂”**：应用“AI豆脸识别系统”筛选2.5万亿颗黄豆、塔式制曲圆盘单次制曲超50吨、光谱检测仪实现全检、“电子鼻”识别170多种香型，经历119道工序、494项检测[142][143][145] - AI助力中国制造业打破了“规模化、定制化、低成本”的“不可能三角”[146][147] - 全球“灯塔工厂”数量：2025年4月全球189座，中国79座；9月全球203座，中国85座，占全球42%[151] AI电商变革 - AI有望终结“流量时代”，实现流量平权[155][162] - **1688平台案例**：其“遨虾Agent”可帮助创业小白分析市场、筛选供应商、生成宣传素材，轻松入局跨境电商[163][165] - “1688AI版”APP和“1688分销工作台”可帮助上班族一键开店，兼职运营宠物用品店等，月赚约3000元[166] - **千问APP**：阿里巴巴产品，上线23天月活突破3000万，已接入高德地图，可规划路线、推荐餐厅和景点，未来有望整合阿里生态内交易，实现需求到交付的闭环[169][170][171][174][175] AI在服务业的应用 - 传统服务业正借助AI提升服务能力和规模[180] - **美容院**：通过摄像采集仪进行脸部扫描，生成精准皮肤报告和美容建议方案[180] - **儿童照相馆**：如“第二人生”公司，3秒拍照后可制作3D彩色玩偶，客单价超千元，毛利超50%[180][181] - **医疗**：“全诊通”服务全国1.5万家诊所；清华大学紫荆AI医院中，AI医生接诊1万病例后能力相当于十年经验医生，接诊10万、100万病例后能力指数级跃升[183] - **供应链服务**：涌现“海纳”（AI简历筛选）、“特赞”（AI市场调查）、“凌迪”（AI服装设计）、“包小盒”（AI包装设计）、“猎财猫”（AI招聘）等专业AI服务公司[184] AI智能硬件创新 - AI创新产品正走进日常生活，提升消费体验[189] - **方太AI厨房**：推出全球首个AI健康烹饪大模型，拥有2.6万份健康菜谱，可根据家庭成员身体状况推荐菜谱；智能冰箱可成为家庭膳食管理入口，实现生鲜电商联动[193][194][196] - 智能油烟机工作噪音可降至53分贝，达到图书馆级静音[198]

文/中国人民银行党委委员、副行长 陆磊 党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展 第十五个五年规划的建议》提出"加快建设金融强国" "稳步发展数字人民 币"，为今后一个时期数字人民币发展和完善提供了行动指南。面向经济 社会数字化、智能化发展趋势，为深入贯彻习近平总书记关于金融工作的 重要论述，顺应实体经济和金融体系对数字人民币发行、流通、使用的新 需求，把握国际货币体系演进的历史趋势，切实提升数字人民币管理质效 和服务能力，在总结十年研发试点经验基础上，中国人民银行出台了《关 于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方 案》（以下简称"《行动方案》"），新一代数字人民币计量框架、管理体 系、运行机制和生态体系将于2 026年1月1日正式启动实施。 一、坚持与时俱进把握数字人民币定位和发展方向 习近平总书记明确要求，"坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展。金融的安全靠制度、活力在市场、秩序靠法治"。随着2008年国际金融 危机爆发，数字资产、加密货币和新型支付工具层出不穷。这既是经济数字化、智能化在金融领域的客观反映，也带来了影子银行、金融脱媒等 一系列微观宏观 ...

2025年，全球贵金属市场迎来一场史无前例的"牛市"狂欢，黄金年内涨幅突破70%，白银飙升超 170%，铂金、钯金亦纷纷刷新历史高点。 火热行情迅速传导至国内消费终端，主流黄金品牌足金饰品价格突破每克1400元，线下门店购金热潮涌 动，黄金回收区也迎来交易高峰。 回溯本轮"牛市"成因，多重核心因素形成共振：多国中央银行持续增持黄金；地缘政治风险推升市场避 险情绪；美元信用动摇，进一步提升黄金等贵金属的相对吸引力；叠加矿产端供给短缺与工业需求增长 形成的供需结构性失衡，共同构筑了"牛市"的底座。 展望2026年，结构性分化或将取代普涨行情，需警惕的是，当前贵金属价格已处历史高位，而美联储货 币政策预期摇摆、地缘冲突缓解等潜在因素，仍可能引发市场大幅波动，理性研判、严控仓位成为投资 者穿越市场周期的关键。 2025：狂飙的"牛市" 12年前，中国大妈"血战"华尔街大鳄，在全国各地黄金卖场掀起了一场"疯狂扫货"的热潮，成为全球金 融市场上一段令人津津乐道的传奇。如今，随着2025年贵金属市场迎来"牛市"上涨行情，跑步入局的不 仅仅是中国大妈，中青年投资者也将黄金视为投资理财的心头好。 如果说之前贵金属的上行主要依赖 ...

责任编辑：曹睿潼 人民财讯12月29日电，中国人民银行副行长陆磊在《金融时报》发文称，中国人民银行将出台《关于进 一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代数字人民币计量框 架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。 人民财讯12月29日电，中国人民银行副行长陆磊在《金融时报》发文称，中国人民银行将出台《关于进 一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代数字人民币计量框 架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。 责任编辑：曹睿潼 ...

宏观经济与政策 - 2026年全国两会将于3月4日（政协）和3月5日（人大）在北京召开 [1] - 2026年财政政策将大力提振消费，继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准 [1] - 2026年继续实施更加积极的财政政策，支持扩大高水平对外开放，实施海南自贸港封关运作货物税收政策，并积极支持以人为本的新型城镇化 [10] - 2026年1月1日起，购买新能源汽车购置税从全额免征调整为减半征收，每辆最高减税额从3万元调整为1.5万元 [13] - 新修订的对外贸易法将于2026年3月1日起施行，将跨境服务贸易负面清单管理等改革举措上升为法律 [10] - 央行、外汇局发布通知，将跨国公司本外币一体化资金池业务纳入统一管理，鼓励以本币开展业务 [11] - 国家金融监督管理总局印发方案，要求积极探索量子计算、北斗卫星、区块链等技术在金融领域的创新应用，并前瞻布局智能算力网络 [11] - 国家数据局发布意见，要求加强数据科技创新，引导金融机构支持该领域，目标到2027年建成一批引领性数据科技创新平台 [12] - 工信部研究部署“十五五”重点任务，系统推进6G技术研发，并强调2026年要打造集成电路、新型显示、航空航天、低空经济等新兴支柱产业 [12] - 1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%；营业收入125.34万亿元，同比增长1.6%；11月单月利润同比下跌13.1% [8] 资本市场动态 - 元旦假期（1月1日至3日）沪、深交易所休市，1月5日起照常开市，港股、美股1月1日休市 [3] - 人民银行发布报告，着力健全“长钱长投”制度环境，提高中长期资金投资A股的比例和规模 [3] - 央行、外汇局发布通知，允许境内企业使用境内外资金回购境外股份，境内股东减持境外股份所得资金原则上应及时调回境内 [4] - 截至12月28日，今年已有3766家上市公司实施现金分红，金额合计2.64万亿元，创历史新高，其中37股分红超百亿 [4] - 中国ETF规模达到6.03万亿元，较年初的3.73万亿元增长超60%，千亿规模ETF有7只，百亿以上ETF有125只 [5] - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）C类份额自2025年12月29日起暂停申购 [5] - 证监会拟对*ST长药财务造假行为处以公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元，并对原总经理采取终身市场禁入措施，深交所将启动退市程序 [7] 贵金属与大宗商品 - 12月29日，现货白银涨超5%，报83.16美元/盎司，刷新历史新高；COMEX白银期货涨6%，报82.1美元/盎司；钯金期货涨4%，报2107.5美元/盎司 [2] - 截至当地时间26日当周，COMEX黄金期货和现货黄金累涨约4%；COMEX白银期货和现货白银累涨约18%；现货钯金累涨超12%；现货铂金累涨超24% [2] - 铂金期货首次突破每盎司2400美元大关，全周涨幅超22%；钯金期价涨约13%，创三年多最高水平 [2] - 现货白银价格升至每盎司79.19美元，已超过WTI原油期货价格（56.74美元/桶），为2020年4月以来首次 [2] - 全球白银市场已连续5年供不应求，需求来自珠宝、医疗器械、电动车、数据中心及太阳能电池板制造商；而WTI原油期货价格年内累计下跌超20% [2] 新能源汽车与自动驾驶 - 长安汽车L3获批车型配备4D成像毫米波雷达，在ODC范围内可替代激光雷达，已测试超500万公里，下一代L3系统将增加激光雷达 [6] - 12月26日，深蓝汽车46辆L3级自动驾驶车辆正式驶入城市道路；公司董事长表示未来每一款车都将搭载L3级甚至L4级自驾功能 [6] - 问界M9已累计20个月稳居50万级以上市场销冠，在该价格段豪华新能源车市场中占有率约70% [14] - “中国新能源汽车质量和可靠性提升工程推进会暨智能车灯及视觉系统专题启动会”召开，多家主流整车及产业链企业参与 [14] - 丰田汽车计划将2026年全球产量设定为超过1000万辆，以应对混合动力车在北美等地的旺盛需求 [15] 科技与高端制造 - 工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将承担相关行业标准制修订工作 [8] - 业界预计2026年人形机器人出货量将相比2025年呈指数级上升，灵巧手、执行器、传感器、减速器等核心环节供应商将受益 [8] - 灵巧手企业傲意科技与雷迪克集团达成战略合作，涉及1.6亿元战略投资和1亿元合资公司设立，目标开拓具身智能市场 [14] - 商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的细化规则发布，对承担国家任务的企业予以优先支持 [5] - 1—11月，航空、航天器及设备制造行业利润同比增长13.3%，其中航天相关设备制造利润增长192.9%，航空相关设备制造利润增长36.3% [5] - 全球首款6吨级倾转旋翼飞行器镧影R6000在四川完成首次飞行，标志着我国在该关键技术实现突破 [16] - 全行业首个全车规级无人物流车预计将于2026年初上市 [15] 能源与新材料 - 2025年我国锂电产业链全环节公开投资项目超282个，总投资额超8200亿元，同比增长超74% [15] - 下半年以来硅料价格企稳回升，多晶硅主力连续合约价格较6月底翻倍；涨价传导至硅片，12月25日头部企业集体大幅提价，各型号单晶硅片价格较三季度初回升至少约40% [15] - 市场监管总局开展规范光伏行业价格竞争秩序合规指导，要求发电企业在招标中坚持优质优价 [12] - 深圳能源全资子公司拟投资68.22亿元建设电网侧压缩空气储能项目 [19] - 广东建工下属子公司拟投建绿色甲醇项目，预计总投资约60亿元 [19] - 九丰能源独家供应长征八号甲运载火箭发射所用的液氢产品 [19] 消费与房地产 - 截至2024年底，我国冰箱、洗衣机、空调等家电保有量超过30亿台；2024年1至11月，家电以旧换新超1.28亿台，带动相关商品销售额超2.5万亿元 [1] - 接近年末，广东、江苏、浙江等多地追加汽车消费补贴，总金额超11亿元 [13] - 2026年元旦假期（1月1日至3日）入境航线机票预订量超32万张，同比增长约11%；其中西班牙和意大利游客预订量分别为去年同期的8倍和4倍 [13] - 截至12月26日，全国住宅用地出让成交总价前十城市中，仅上海、北京和杭州三城出让金破千亿元 [13] - 我国老年用品市场规模从2014年的2.6万亿元增长到2024年的5.4万亿元；银发经济市场规模在2024年达8.3万亿元，预计到2030年将超20万亿元 [15] 公司公告与动态 - 闻泰科技：10月中旬以来安世中国累计出货超110亿片芯片，公司将参加安世第二次听证会 [17] - 芯原股份：10月1日至12月25日期间新签订单24.94亿元，第四季度AI算力相关订单占比超84% [17] - 睿创微纳：红外产品已在滴滴与广汽埃安联合打造的全球首款前装量产L4级Robotaxi车型上搭载 [17] - 山东路桥：子公司获得高速公路施工项目，各标段中标价合计约94.02亿元 [19] - 中铝国际：与境外客户签订约140亿元项目合同 [19] - 美利信：收到全球某商用车领域标杆企业项目定点通知，预计未来7年销售总金额约为6.4亿元 [19] - 中国中免：全资子公司中标北京首都国际机场免税项目01标段，首年保底经营费4.8亿元 [19] - 万科A：2022年度第五期中期票据本息兑付宽限期延长至30个交易日 [6][19] - 欣旺达：子公司欣旺达动力被威睿电动汽车起诉，涉案金额23.14亿元，涉及2021年至2023年交付的电芯质量问题 [20] - 海南华铁：因36.9亿元算力服务协议信披违规，被证监会处以800万元罚款 [20]

宏观经济与政策动态 - 全国财政工作会议召开，部署2026年继续实施更加积极的财政政策，重点任务包括坚持内需主导、大力提振消费、加大对新质生产力等重点领域投入、强化保基本兜底线及促进居民就业增收 [2] - 中国人民银行发布《中国金融稳定报告(2025)》，提出相关部门将着力健全有利于“长钱长投”的制度环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [3] - 中国人民银行、国家外汇管理局联合发布通知，在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务 [3] - 银行业监督管理法修订草案向社会公开征求意见，以强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管为主线，旨在消除监管空白、弥补监管短板 [3] 资本市场与交易所规则 - 上海证券交易所发布商业火箭企业IPO指引，支持正处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板 [2] 贵金属市场行情 - 全球贵金属价格全线暴涨刷新历史纪录，白银暴涨10%，最高至79.405美元/盎司，年内涨幅超170%；现货黄金触及4549美元/盎司；NYMEX铂收涨11.84% [2] - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)C类基金份额将从2025年12月29日开始暂停申购 [1][4] 上市公司监管与处罚 - *ST长药因2021年至2023年连续三年虚增收入和利润，收到证监会《行政处罚事先告知书》，拟对公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元，并对原总经理罗明采取终身市场禁入措施，公司股票可能被实施重大违法强制退市 [5] - ST葫芦娃、派瑞股份、大烨智能、臻镭科技、ST长园均因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [6][11] 上市公司重要公告 - 小米集团公告，联合创始人、副董事长林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售不超过5亿美元的公司B类普通股，累计出售总金额不超过20亿美元，所得款项主要用于成立投资基金公司 [5] - 新奥股份私有化新奥能源稳步推进，已完成重大资产重组外汇登记 [6] - 亿晶光电全椒县光伏项目无法按期推进，收到听证通知 [6] - ST路通拟向深交所申请撤销其他风险警示 [6] - 国网英大拟以11.29亿元出售英大期货100%股权 [7] - 读客文化终止筹划控制权变更事项，12月29日复牌 [7] - 天创时尚控股股东将变更为安徽先睿，12月29日复牌 [7] - 百花医药控股股东筹划公司控制权变更事项，12月29日起停牌 [7] - 强达电路拟发行可转债募资不超过5.5亿元 [11] 上市公司分红预案 - 中国电研2025年前三季度利润分配方案为每10股派发现金红利2.5元 [8] - 金徽酒2025年前三季度利润分配预案为每10股派发现金红利2元 [9] - 千方科技2025年中期现金分红预案为每10股派发现金红利0.2元 [10] 上市公司业务与更名 - 普利特公司LCP薄膜产品正式规模化量产 [11] - 斯菱股份证券简称自12月29日起变更为“斯菱智驱” [11]

日本央行 12 月货币政策会议纪要于周一公布，纪要显示，政策制定者就继续加息的必要性展开讨论， 部分委员呼吁采取 "适时" 行动，以遏制未来的通胀压力。 在 12 月 18 日至 19 日召开的会议上，日本央行将政策利率从 0.5% 上调至 0.75%，创下 30 年来新高。 此举是日本央行终结数十年大规模货币宽松政策和近零利率时代的又一标志性举措。 纪要显示，多名政策委员会成员认为，日本央行需进一步上调政策利率 —— 当前政策利率经通胀调整 后仍处于显著负值区间。 其中一份意见指出："政策利率距离中性水平仍有相当大差距"，并补充称，日本央行短期内应维持每隔 数月加息一次的节奏。 另有意见认为，日元走弱及长期利率攀升，部分原因在于政策利率相对于通胀水平过低。 责任编辑：王许宁 责任编辑：王许宁 日本央行 12 月货币政策会议纪要于周一公布，纪要显示，政策制定者就继续加息的必要性展开讨论， 部分委员呼吁采取 "适时" 行动，以遏制未来的通胀压力。 在 12 月 18 日至 19 日召开的会议上，日本央行将政策利率从 0.5% 上调至 0.75%，创下 30 年来新高。 此举是日本央行终结数十年大规模货币宽松政策 ...

宏观经济与政策动态 - 全国财政工作会议召开，部署2026年六大重点任务，包括继续实施更加积极的财政政策、坚持内需主导提振消费、加大对新质生产力等重点领域投入、强化保基本兜底线促进就业增收等[4] - 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》，提出将着力健全“长钱长投”制度环境，显著提高各类中长期资金投资A股的比例和规模[5] - 中国人民银行、国家外汇管理局联合发布通知，在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务[5] - 银行业监督管理法修订草案公开征求意见，以强化机构、行为、功能、穿透式、持续监管为主线，旨在消除监管空白、弥补短板[6] 资本市场与行业动态 - 上海证券交易所发布商业火箭企业IPO指引，支持处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆[4] - 全球贵金属价格全线暴涨刷新历史纪录，白银暴涨10%最高至79.405美元/盎司，年内涨幅超170%，现货黄金触及4549美元/盎司，NYMEX铂收涨11.84%创历史新高[4] - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）C类基金份额将从2025年12月29日开始暂停申购[6] 上市公司重要公告（处罚与风险） - *ST长药因2021至2023年连续三年虚增收入和利润，收到证监会《行政处罚事先告知书》，拟被罚款1000万元，14名责任人合计罚款3100万元，原总经理罗明被采取终身市场禁入，公司股票可能被实施重大违法强制退市并被叠加实施退市风险警示[8] - ST葫芦娃、派瑞股份、大烨智能、臻镭科技、ST长园均因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案[11][22][23][24][25] - 亿晶光电全椒县光伏项目无法按期推进，收到听证通知[10] 上市公司重要公告（资本运作与经营） - 小米集团公告，联合创始人、执行董事、副董事长林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售不超过5亿美元的公司B类普通股，累计出售总金额不超过20亿美元，所得款项主要用于成立投资基金公司[8] - 新奥股份私有化新奥能源稳步推进，已完成重大资产重组外汇登记[9] - 国网英大拟以11.29亿元出售英大期货100%股权[13] - 强达电路拟发行可转债募资不超过5.5亿元[26] - 普利特宣布公司LCP薄膜产品正式规模化量产[20] 上市公司重要公告（控制权与状态变更） - 读客文化终止筹划控制权变更事项并复牌[14] - 天创时尚控股股东将变更为安徽先睿并复牌[15] - 百花医药控股股东筹划公司控制权变更事项，停牌[16] - ST路通拟向深交所申请撤销其他风险警示[12] - 斯菱股份证券简称变更为“斯菱智驱”[21] 上市公司重要公告（利润分配） - 中国电研2025年前三季度利润分配方案为每10股派发现金红利2.5元[17] - 金徽酒2025年前三季度利润分配预案为每10股派发现金红利2元[18] - 千方科技2025年中期现金分红预案为每10股派发现金红利0.2元[19]

白银市场动态 - 白银价格打破45年最高纪录，达到每盎司76.486美元，预计2025年将上涨一倍以上[3] - 白银价格自1983年以来首次持续高于原油价格，美国原油期货上周五收盘价为每桶56.74美元[3] - 投资者囤积白银以储存财富并对冲货币风险，工业需求亦十分旺盛[4] 需求驱动因素 - 投资者需求旺盛，包括实物和纸面白银，作为黄金的更便宜替代品[4] - 工业需求强劲，来自珠宝、医疗器械、电动汽车、数据中心，尤其是太阳能电池板行业[4] - 花旗集团估计，太阳能行业消耗了近30%的白银年产量[4] - 印度白银进口量激增，因黄金价格上涨至每盎司4500美元以上，超出许多储户承受范围[5] 供应面情况 - 全球纯白银矿藏已基本枯竭，白银通常是开采铜、金、锌等金属的副产品[5] - 白银供应反应由对其他金属的需求驱动，而非白银本身需求[5] - 剩余白银（存放在金库、珠宝、收藏品中）需满足部分新增需求，市场关注何种价格会引发足够抛售[5] 价格前景与观点 - 白银多头认为，金银比价目前约为60，可能向2011年高位30靠拢，意味着白银相对黄金将上涨[6] - 另一观点认为，白银价格需突破每盎司200美元才能超过1980年经通胀调整后的高点[6] - 凯投宏观分析师认为贵金属价格已超出基本面支撑，预测白银价格到明年年底将跌至每盎司42美元左右[7] 原油市场背景 - 2025年油价下跌21%，跌至新冠疫情暴跌以来的最低水平[8] - 达拉斯联储调查显示，128位能源高管用于2026年资本规划的原油价格平均预期为62美元，低于去年对2025年规划的71美元[8] - 美国石油日产量创下约1350万桶纪录，欧佩克也在增产，可能加剧供应过剩[8] - 若俄乌和平谈判或美委对峙解决，放松石油出口限制，可能进一步加剧供应过剩[8]

一、坚持与时俱进把握数字人民币定位和发展方向 习近平总书记明确要求，"坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展。金融的安全靠制度、活力在 市场、秩序靠法治"。随着2008年国际金融危机爆发，数字资产、加密货币和新型支付工具层出不穷。 这既是经济数字化、智能化在金融领域的客观反映，也带来了影子银行、金融脱媒等一系列微观宏观金 融风险挑战。面对新形势，主要经济体中央银行、国际组织纷纷开始中央银行数字现金（Central Bank Digital Currency，CBDC）研发。2018年，国际清算银行定义中央银行数字现金为"中央银行发行的价 值/区块链模式的数字现金"。欧洲中央银行则定义为"一种以数字形式提供给公民和企业用于零售支付 的央行负债"。这些经济体和国际组织从中央银行职责视角审视数字货币。 我国数字人民币的研究和开发起步较早。2014年，在党中央、国务院的统一部署下，中国人民银行启动 理论研究和封闭测试。2016年，中国人民银行提出了具有数字货币特征的电子支付工具（DC/EP）的法 定数字货币理论框架构想，审慎科学稳健试点探索数字人民币（e-CNY）管理体系和运行机理。经反复 论证和开放试点，初步构建 ...