随着2026年预测金价将达到每盎司5000美元，银价今年上涨了近125%，铂金和钯金价格也有所回落和反弹，分别回到了17年和3年的新 高。 "2025年的其他发展包括在广州期货交易所推出铂金和钯金期货及期权，这将改变游戏规则，为国内铂金用户提供一种直接、受监管的工 具，以对冲价格波动。" 以欧元计价的黄金价格回到了3700欧元/盎司以上，在2025年上涨了47.5%。 以英镑计算的英国黄金价格也从美国数据的下跌中反弹，交易于3240英镑/盎司，今年迄今为止上涨了55.5%。 按金额计算，2025年的流入量比2020年增长56.1%，达到创纪录的773亿美元。 "新部门将交易、出借和对冲包括贵金属和基本金属在内的原材料，最初的重点是贵金属。"知情人士补充称。 钯金在触及近1720美元的三年新高后，今天也有所回落，本周涨幅降至12.9%。 世界铂金投资理事会的一份新报告称："中国的铂金条和铂金币投资需求正在飙升。" "没有人预见到这些价格的到来。仅这一点就可能导致对明年1月发布的2026年预测的过度补偿（即过于乐观）。" （LBMA黄金价格预测与结果图表） 截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报15100元 ...

近期贵金属市场行情活跃，不少投资者纷纷入局，但诈骗案件也随之增多。很多投资者因误信虚假宣传、选错贵金属投资平台，最终面临本金难以追回的困 境。其实正规投资虽有市场风险，但只要选对平台就能规避人为陷阱，金盛贵金属作为行业内的规范代表，为投资者提供了可参考的正规运营标准。 套路一："老师带单 + 保本"，警惕对赌陷阱 很多虚假贵金属投资平台会包装 "资深导师"，通过微信群、直播课等渠道宣传 "保本高收益""跟着老师稳赚"，还会拿出虚假盈利截图吸引投资者。更有甚 者签订所谓 "保本协议"，让投资者放松警惕。 业内资深分析师指出，任何投资都存在市场波动风险，"保本" 本身就是不合规的宣传。这类平台本质是与投资者对赌，投资者的亏损就是平台的盈利，所 谓 "协议" 毫无法律效力。而正规平台绝不会触碰代客操盘和保本承诺，金盛贵金属就明确坚守 "公平、公正、透明" 的交易原则，让投资者自主掌控交易决 策，从根源上杜绝对赌风险。 套路二：山寨交易软件，后台篡改盈亏 2. 核资金安全：正规平台会实行资金隔离存放，把投资者资金和公司运营资金分开，金盛贵金属就将客户资金存放在香港持牌银行，还不接受第三方取款， 只能转账至投资者本人账 ...

12月17日，经历了数十年来最强劲的增长周期后，黄金与白银的投资者正站在一个十字路口。GTC泽汇 资本认为，当前贵金属市场可能正进入本轮周期中最具影响力的阶段，其产生的结果将决定2026年甚至 更长周期内的投资回报率。 根据资深技术分析模型显示，自2015年至2016年低点启动的这轮金银牛市已接近"下半场"的尾声。虽然 价格在未来数月仍有进一步冲高的潜力，但GTC泽汇资本表示，投资者应保持清醒，为最早可能于明年 开启的多年期大幅回调做好心理与仓位上的准备。这种转变并非由于短期因素波动，而是一个长达十年 的长期上升周期正趋于衰竭。 在具体的价格路径分析上，黄金目前在每盎司4300美元上方获得了一定支撑。GTC泽汇资本认为，短期 内的走势将取决于4383美元这一关键阻力位的博弈。只要该压力位未能有效突破，金价可能会面临一次 深度的回撤，甚至不排除重新测试3800美元支撑区域的可能。然而，这种回撤在周期彻底结束前，可能 被视为最后一次"上车"的良机。 如果金价能成功突破当前阻力，其目标位可能会向5000美元的心理大关靠拢。但GTC泽汇资本表示，即 便冲高至此，随之而来的也极有可能是长达数年的修正期，价格最终可能回撤 ...

行情回顾： 们还预测失业率将从4.4%升至4.52%，而路透社对经济学家的调查显示失业率为4.4%。美联储自身的季度预测 显示，今年年底失业率中值约为4.5%。 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，如果他被选中领导美联储，他会考虑特朗普的政策意见，但美联储 的利率决定仍将保持独立。哈塞特周日表示："总统对于我们应该做什么，持有非常强烈且有充分根据的看 法。但最终，美联储的职责是保持独立，并与理事会和FOMC的成员们合作，就利率应处于的水平达成集体共 识。"哈塞特表示："就算当了美联储主席，每天也会很乐意与总统交谈，直到我们俩都去世，因为和他交 谈'太有趣了'。"然而，他驳斥了总统的意见将与FOMC有投票权的成员具有同等分量的说法，称政策制定者可 以自由地拒绝他的意见并"以不同的方式投票"。哈塞特说："不，不，他不会有任何分量。只是，如果他的意 见是好的、基于数据的，那它才重要。" 国际黄金周五（12月12日）冲高回落震荡收涨，开盘价4256.13美元/盎司，最高价4353.57美元/盎司，最低价 4250.06美元/盎司，收阿培南加4290.37美元/盎司。 消息面： 克利夫兰联储主席哈玛克表示，她更希望利 ...

贵金属市场年度表现与近期分化 - 截至12月12日，伦敦金年内涨幅达63.83%，伦敦银涨幅高达114.35% [1] - 12月12日，伦敦金上涨0.47%至每盎司4299.29美元，逼近前期高点，而伦敦银收盘下跌2.5%，盘中一度跳水超3%，纽约白银期货跌幅更达3.88% [1] 机构对白银的观点 - 瑞士宝盛分析师指出，白银价格波动剧烈，近期涨势受被列入美国关键矿产清单及美联储降息预期推动，但价格反应可能已过度 [3] - 瑞士宝盛战术性地将对白银的观点下调至中性 [3] 机构对黄金的观点与展望 - 瑞士宝盛对黄金维持建设性看法 [3] - 世界黄金协会指出，2025年黄金创下逾50次历史新高，表现卓越，得益于地缘政治与经济不确定性加剧、美元走弱及持续的买盘动能 [3] - 展望2026年，若经济增长放缓且利率下行，黄金或将温和上涨；若全球风险攀升导致严重衰退，金价则可能迎来强劲涨势 [3] - 高盛预测到2026年底，黄金价格将达到每盎司4900美元 [3] - 高盛认为，若家庭或机构投资者继续增加黄金持有量以分散风险，尤其是在资金流入不确定性高企的背景下，资金流入可能会“大幅推高”金价 [3] - 高盛提示，若私营部门的购买需求超出近年主导市场的央行购金规模，金价还存在“显著的上涨风险” [3] - 在当前环境下，黄金作为投资组合多元化工具与资产稳定器的核心作用正愈发受到重视 [3]

美国当地时间12月10日下午，美联储如期将利率下调25个基点。然而，在本次议息会议中，反对降息的官员人数增至两人，进一步提升了降息 的门槛。此外，鲍威尔的发言态度不够坚决，加之美联储宣布启动短期债券购买计划以缓解市场担忧，导致此前市场预期的鹰派立场发生逆 转。受此影响，银价飙升至63美元。 降息叠加关税 资金涌入白银 今年以来，美联储已完成三次降息，自2024年9月至今累计降息六次。2025年年初，美国总统特朗普宣布加征关税，将白银列入关键矿物，导致 众多贸易商从年初开始大幅从海外进口白银至美国。白银隐含租赁利率持续维持在6%左右，并在10月一度飙升超过35%，远超融资成本。较高 的租赁利率表明现货市场出借意愿极低，库存紧张局面加剧。 在黄金价格连续两年大涨后，市场资金对投资黄金趋于谨慎，转而流入价格较低的白银，白银的投资属性进一步凸显。全球白银ETF持仓在10月 以来显著增长，机构与私人投资者通过ETF及海外投行渠道囤积现货，成为近期推升银价的关键动力。 百利好特约投资策略师麦东认为，展望后市，在经济与就业面临下行压力的环境下，市场预计美联储在2026年仍会继续降息；若通胀出现温和 回升，降息节奏可能放缓。 ...

白银价格创历史新高 - 12月10日，伦敦银现价格最高报61.607美元/盎司，创历史新高，较年初低点上涨超110% [2] - 同期伦敦金报约4200美元/盎司，年内涨幅约60%，白银涨幅远超黄金 [2] - 国内沪银主力合约2603盘内最高价格触及14420元/千克，同步刷新历史高点 [2] 价格上涨的核心驱动因素 - 市场对美联储将再次降息的预期升高，可能进一步压低美元汇率并推高银价 [2][3] - 自年初以来，美元汇率已下跌大约8.5% [3] - 白银被美国列入关键矿产清单，引发市场担忧美国可能专门针对白银征收关税 [3] - 宏观宽松预期、工业需求刚性增长与结构性供应短缺等因素形成共振，是核心上涨逻辑 [3] 工业需求强劲增长 - 工业用途约占白银总需求的50% [3] - 全球对电动汽车和人工智能数据中心的投资激增，是推动需求的主要因素之一 [3] - 2021年全球工业用银量达889.7百万盎司，太阳能电池板用银量逐年攀升 [3] - 世界白银协会估计，工业领域的白银需求在过去4年增加约18% [3] 供应面临结构性短缺 - 世界白银协会预计，今年全球矿山仅能生产约8.13亿盎司的白银，较2021年产量略低 [4] - 供应端受限于铜锌伴生矿开采，长期紧平衡难改 [3] - 建立一座新矿并投入运营需要多年时间，白银供应量因此受限 [4] - 白银短期租赁利率飙升，凸显了市场上白银供应的严重短缺 [5] 投资需求与市场行为 - 印度央行近期决定允许发放以白银作为抵押品的贷款，印度是全球第二大白银投资市场 [3] - 白银价格远低于黄金，吸引了寻求更低成本避险资产的投资者 [4] - 深圳水贝实物银条遭遇“抢购潮”，银锭批发价达到每克13.378元的历史新高 [6] - 许多之前投资黄金的散户投资者近期改为投资白银，因白银单价较低，更易参与 [6] - 2025年金银比一度突破100，表明白银被显著低估，引发补涨行情 [6] 投资白银的挑战与风险 - 白银买入价与回收价价差大，投资变现比黄金更麻烦 [7] - 例如，某公司白银首饰售价17元/克，回收价仅9元/克，折价损失约47% [7] - 银锭售价与回收价每克有1元价差，按当前银价折价损失约7.5%，远高于黄金 [7] - 实物白银投资中，银手镯等饰品售价要比基础银价高20%，回收时价格却更低 [7] 价格高波动性特征 - 白银市场规模仅为黄金的约十分之一，流动性相对较低，价格对市场变化极为敏感 [8] - 白银波动率是黄金的两倍，今年10月下旬曾单日暴跌超8.7%，创2021年以来最大单日跌幅 [8] - 白银被称为“魔鬼金属”，源于其价格波动剧烈，常在短期内出现暴涨暴跌 [8] - 2011年白银曾冲高到50美元后暴跌50%，套牢投资者十年才解套 [7] 机构观点与未来展望 - 瑞银把明年白银目标价上调到58-60美元/盎司，甚至可能摸到65美元 [7] - 也有机构警告价格已经涨到位，随时可能回调10%-15% [7] - 渣打银行指出，白银租赁利率已远低于10月份水平，伦敦可供库存量以更快速度上升，市场紧张状况正在缓解 [9] - 上海大陆期货认为，短期补涨后，投机性持仓落袋为安或促使白银价格继续上演高位震荡 [9] - 高盛集团警告白银比黄金存在更大波动性和价格下行风险，指出黄金是唯一获得结构性央行买盘支撑的商品 [9] - 若白银价格继续上涨，光伏产业等可能会改用铜浆替代白银，导致需求下降 [8]

白银价格表现与驱动因素 - 隔夜白银价格上涨4.4%，成功站上60美元重要关口，年内最大涨幅超过115%，涨幅领跑贵金属 [1] - 本轮上涨是多种因素共振的结果，包括美联储降息预期升温、全球供应紧张加剧，以及其被列入美国关键矿产清单获得的长期支撑 [1] - 综合各方因素，白银有望保持当下上涨势头 [1] 短期价格驱动：库存紧张与逼仓风险 - 本轮大涨最直接的导火索是年初关税引发的抢运潮，交易商为躲避潜在高关税将白银从伦敦运往美国，导致伦敦白银库存紧张 [3] - 白银ETF持仓显著攀升，以iShares Silver Trust为例，自11月10日以来累计增持774.52吨，最新持仓达15863.15吨 [5] - COMEX白银投机性净多头头寸占比已达41%，接近2011年白银泡沫破裂前水平 [5] - COMEX白银2512合约进入交割通知期，首日交割通知量高达3665万盎司，已达去年12月全月水平的80%，庞大的现货交割规模点燃了市场对逼仓风险的担忧 [5] - 从短期来看，交割风险主导价格 [5] 中期价格驱动：宏观经济与货币政策 - 近期美国经济数据显示就业市场、经济活动和通胀预期均有所降温 [6] - 2025年10月就业职位空缺为767万个，略高于去年同期的761.5万个和9月的765.8万个 [6] - 10月雇主招聘数量为514.9万个，低于9月的536.7万个和去年10月的535万个 [6] - 10月雇主主动裁员和解职人数为185.4万个，为2023年1月以来最高水平 [6] - 11月ADP就业数据显示私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，远低于市场预期的增加4万个 [6] - 多位美联储官员释放鸽派信号，认为有必要提供低利率以支持就业市场 [8] - 前白宫经济顾问哈塞特若成为新一任美联储主席，可能推行更激进的降息政策 [8] - 2026年美国可能进入快速降息阶段，这将对贵金属形成强势支撑，白银中期价格可能挑战70美元一线 [8]

美联储货币政策预期 - 市场普遍预期美联储将于12月10日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75% [1] - 市场对此次降息的定价概率已接近90%，交易员押注概率高达87.4% [1][3] - 疲弱的劳动力数据为降息提供了依据，压倒了通胀担忧 [1] - 降息预期吸引逢低买盘支撑贵金属价格，因降息会降低持有黄金的机会成本 [3] - 美联储主席鲍威尔可能在声明中强调通胀风险，并为后续宽松设置更高门槛，存在“鹰派降息”的可能性 [3] 白银市场表现与驱动因素 - 现货白银价格表现强劲，周二（12月10日前一日）大涨4.3%，收于每盎司60.64美元，盘中一度触及历史新高60.87美元/盎司 [4] - 上周五白银上涨2.6%，上周累计上涨4%，盘中一度触及每盎司59.32美元的纪录高点 [1] - 今年迄今白银价格已飙升98% [1] - 价格飙升的核心驱动力是异常强劲的工业需求，白银正从传统贵金属角色向工业金属转型加速 [4] - 到2030年，太阳能、电动汽车及基础设施、数据中心以及人工智能等新兴行业将持续拉动白银需求 [4] - 全球供应短缺加剧，白银库存不断减少，且最近被美国列入重要矿产清单，为价格提供了额外支撑 [1][4] - 白银的波动性比黄金更大，但上涨势头更猛烈，成为投资者多元化配置的热门选择 [4] 黄金市场表现与影响因素 - 白银价格飙升也带动了金价上涨 [3] - 现货黄金在FOMC会议前夕从盘中低点稳步攀升，最终以小幅上涨收盘 [3] - 美元指数延续反弹走势，美债收益率刷新三个月高点，这令黄金多头有所顾忌 [3] - 周二出炉的美国职位空缺数据好于市场预期 [3] 技术分析与市场观点 - 目前白银行情为价格上涨趋势 [7] - 技术图表显示K线支撑位在58.90美元/盎司附近 [7] - 大周期MACD图形呈现均线相交箭头向上，大趋势看涨 [7] - 当前市场活跃度减弱，能量柱显示波峰平缓且处于0轴上方但能量减弱 [7] - 一种市场观点建议可在58.90美元附近布局多单，止损58.30，止盈62.60至63.30区间 [7]

黄金ETF持仓与资金流向 - 全球黄金ETF总持仓量在11月底攀升至3932吨，连续第六个月增长，创下历史新高 [1] - 2025年新增买入超过700吨，使得今年有望成为黄金ETF史上持仓增幅最大的一年 [1] - 11月资金流入主要来自亚洲，中国贡献最大，印度也已连续六个月出现净流入 [1] - 除5月份外，今年每个月ETF黄金持仓在美元价值和吨数上都录得增长 [1] 黄金价格表现与驱动因素 - 现货黄金价格报每盎司4214美元，年初至今累计上涨超过60% [3] - 金价在10月一度升至每盎司4381美元的历史最高纪录 [3] - 黄金正朝着自1979年以来表现最强的年份迈进，主要受避险需求暴涨以及投资者从主权债券与货币转向替代资产配置驱动 [3] - 主要经济体财政赤字担忧引发的“货币贬值交易”使贵金属和比特币等资产受益 [3] - 美联储展示出更愿意降息的态度，较低的借贷成本为黄金等无收益资产提供了顺风 [3] 市场观点与未来展望 - 市场分析认为，在过去四到六个月里，ETF投资者是黄金价格的塑造者，而非跟随者 [3] - 鉴于市场正普遍回流至包括黄金在内的硬资产，近期的资金流入仍可能持续 [3] - 世界黄金协会预测，美债收益率下行、地缘政治风险高企叠加显著增强的避险需求，将为黄金提供极为强劲的顺风 [3] - 在此情景下，金价有望从当前位置再上涨15%到30% [3]