报告核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为64分，处于“较热”状态，市场进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [6][11] - 介绍当日热点主题人工智能、RDA、水电相关情况及对应标的 [7] - 展示主力资金、融资、融券在个股和行业的净流入、净买入、净卖出情况 [12][14][15][18][19][21] 热点主题追踪 - 人工智能主题：2025年7月26 - 29日“2025世界人工智能大会”在上海举办，主题“智联全球”，吸引逾千位嘉宾，展示前沿AI技术与应用，相关标的中科曙光、三六零 [7] - RDA主题：上海数交所首提RDA新范式，强调与实体资产融合，核心理念“实数融合”，较RWA更进一步，相关标的通行宝、万达信息 [7] - 水电主题：7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，位于西藏林芝，建5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，电力外送兼顾本地自用，相关标的东方电气、西藏天路 [7] 资金流向情况 个股 - 主力资金前一交易日净流入前十个股：英维克86693.86万元、C悍高51027.57万元等 [12] - 主力资金前一交易日净流出前十个股：宁德时代 - 129301.38万元、建设工业 - 125068.82万元等 [14] - 融资前一交易日净买入前十个股：药明康德44707.62万元、宁德时代43708.99万元等 [14] - 融券前一交易日净卖出前十个股：中国平安1091.46万元、邮储银行375.21万元等 [15] 行业 - 主力资金前一日净流入前十行业：SW传媒107229万元、SW社会服务19949万元等 [18] - 主力资金前一日净流出前十行业：SW基础化工 - 263717万元、SW医药生物 - 322316万元等 [19] - 融资前一日净买入前十行业：SW电子139116万元、SW医药生物105540万元等 [21] - 融券前一日净卖出前十行业：SW银行1191万元、SW非银金融527万元等 [21] 市场情绪指标说明 - 华鑫市场情绪温度指标通过对过去5年历史数据统计及回测，从指数涨跌幅、成交量等6大维度搭建，属摆荡指标，适用于区间震荡行情，指标长时间在80附近及以上或20附近及以下需重新判断适用性 [24] - 不同市场情绪对应的市场特征及策略建议：过冷时找价值投资机会但注意风控；较冷时谨慎操作关注基本面良好股票；中性时根据个股和市场信息灵活投资；较热时适度增加投资警惕过热风险；过热时考虑减仓避免追高关注泡沫风险 [23]

核心财务表现 - 省属监管企业资产总额达2.97万亿元 同比增长9.8% [1] - 营业总收入3062亿元 同比增长0.7% [1] - 上缴税费137亿元 同比增长3.3% [1] - 完成投资1225亿元 [1] 重大项目建设进展 - 蜀道集团苍巴高速全线建成通车 成南高速扩容工程全线9座隧道全部贯通 [1] - 四川能源发展集团银江水电站3号机组投产发电 泸州气电1号机组投产发电 [1] - 四川机场集团成都双流国际机场T1航站楼完成提质改造并投用 [1] 产业投资布局 - 六大优势产业投资同比增长55.2% [2] - 战略性新兴产业投资同比增长73% [2] - 组建省属企业科创投资基金 战新产业投资基金 六大优势产业基金 总规模超500亿元 [2] 国企改革进展 - 能源领域战略性重组取得明显成效 [1] - 重点领域专业化整合有序推进 [1] - 加快盘活利用闲置低效资产 [1] - 创新推进国有资产监管体制改革取得阶段性成果 [1] 区域投资成效 - 国有企业在欠发达县域新投资到位资金130.74亿元 [2] - 累计投资超335亿元 [2] - 建立健全"1+1帮1"机制 优化"矩阵式"帮扶模式 [2]

雅鲁藏布江下游水电工程概况 - 工程计划总投资1.2万亿元 建设周期20年 装机容量6000万千瓦 年发电量超过3000亿千瓦时 可满足3亿人全年用电需求 解决东南沿海地区用电紧张问题 [1] - 工程规模创历史纪录 投资额相当于此前中国三大超级工程（西电东送5500亿元 西气东输5265亿元 南水北调5000亿元）总和的两倍 远超三峡工程2072亿元投资 [7] - 工程被外媒称为"水电界的核弹级工程" 建设难度极高 需在海拔3000米以上 地震烈度Ⅸ-Ⅹ度的地质活跃带施工 隧道穿越17条断裂带 [12] 国家战略地位与组织架构 - 国家领导人出席开工仪式 专门成立副部级中国雅江集团有限公司 由国务院国资委履行出资人职责 [3] - 中国雅江集团在国资委99家央企名录中位列第22位 排名高于国家能源投资集团和中国三大电信运营商 [3][5] - 工程旨在优化能源结构 提升能源安全 2024年中国水电占比仅13% 火电依赖进口煤炭5.4亿吨 工程年发电量可替代1.2亿吨标准煤 [10][12] 发电量全球对比 - 工程年发电量3000亿千瓦时 相当于2024年全球发电量第16名越南全国发电量（3035.88亿千瓦时） 超过西班牙 英国 澳大利亚等发达国家 [7][9] - 2024年中国发电量100868.8亿千瓦时 占全球总量32.27% 美国发电量46347.9亿千瓦时 仅为中国46% [7][9] 配套基建与技术创新 - 为解决物资运输难题 同步推进三大交通工程：派墨公路年运力提升至500万吨 察墨公路开工建设 川藏铁路林芝至墨脱支线纳入规划 [13] - 采用高原富氧舱 抗冻混凝土（耐-23℃低温）等技术保障施工 建设生态鱼道 分层取水 预留10%生态流量以降低环境影响 [12][15] - 工程将带动西藏公路 铁路 通信等基建升级 创造超10万个就业岗位 建成后可为西藏每年带来200亿元财政收入 相当于2024年西藏公共预算收入70% [15] 资本市场反应与概念股表现 - 消息曝光后多个概念股涨停 包括基康技术（+29.99%） 五新隧装（+29.99%） 苏博特（+10.05%） 中国电建（+10.04%） 西藏天路（+10.02%）等20只股票 [5][6] - 中国电建作为参建单位连续四个交易日涨停 股价创三年新高 期间累计涨幅达41% 公司2022-2024年研发费用分别为208亿元 232.5亿元 242.5亿元 [18][20][21] - 高争民爆（西藏唯一民爆牌照）迎来4个涨停 壶化股份 保利联合分别录得2个和4个涨停 西藏天路9个交易日7个涨停 [22][24] - 受益企业普遍具备高研发投入特征 如中国电建研发费用连续6年超百亿元 累计1145亿元 2024年研发占比4%处于行业头部 [20][26]

多晶硅市场动态 - 本周多晶硅成交均价区间内上移但环比涨幅收窄 签单企业数量维持在4至5家且成交量集中于头部两家企业 [1] - 价格小幅回升主因下游硅片企业库存压力较小且倾向通过原料订单锁定出货订单 对成本增加接受度提升 [1] - 产量环比增加但同比仍下降 库存积压为价格走势关键变量 市场实质性回暖需依赖企业竞争力提升及强标政策执行 [1] 长江电力业绩表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润129.84亿元 同比增长14.22% [2] - 营业总收入365.87亿元 同比增长5.02% 业绩增长主因六座梯级电站发电量增加 [2] 三超新材控制权变更 - 公司正在筹划控制权变更事项 为保证公平信息披露申请股票自7月31日起停牌 [3] - 预计停牌时间不超过两个交易日 交易最终实施完成及结果存在不确定性 [3]

热点 - 西藏旅游未与雅鲁藏布江下游水电工程相关单位开展业务合作 [1] - 长飞光纤与数据中心相关的光纤光缆产品占全球需求总量比例较小 [1] 项目投资 - 长江电力拟出资约266亿元建设葛洲坝航运扩能工程 [1] - 中国建筑获得合计283.3亿元重大项目 [2] - 三星医疗墨西哥子公司中标2955.5万美元项目 [2] - 腾达建设联合体中标5606.34万元项目 [2] - 石化油服中标35.97亿元工程项目 [1][2] 经营数据 - 内蒙华电上半年完成发电量243.24亿千瓦时 同比下降14.58% [1] - 山东路桥第二季度新签订单总金额269.01亿元 [2] - 文科股份第二季度新签合同 [2] 股权收购 - 利德曼筹划收购北京先声祥瑞生物制品股份合计不超过70%股份 [2] - 金橙子拟购买萨米特55%股权 股票停牌 [2] - 大唐电信控股子公司拟挂牌转让参股公司合肥存储3.3333%股权 [1][2] 回购 - 均胜电子累计回购0.925%股份 公司完成回购 [1] 业绩 - 宁德时代上半年净利润增33.33%至304.85亿元 拟10派10.07元 [1] 增减持 - 容大感光控股股东及一致行动人拟减持合计不超2.00%股份 [1][2] - 品坏科技环智、元奕和、昌晟兴拟合计减持不超3%股份 [1] - 概伦电子金秋投资等股东拟合计减持不超3%股份 [2] - 光威复材控股股东拟减持不超过1.21%股份 [2] - 嘉环科技环智、元奕和、昌晟兴拟合计减持不超3%股份 [2] 其他 - 永辉超市拟定增募资不超过39.92亿元用于门店升级改造项目等 [1][3] - 红相股份实际控制人杨成被取保候审 [1][3] - 幸福蓝海预计《南京照相馆》产生的收益对公司经营业绩不存在重大影响 [3]

项目投资 - 公司拟出资266亿元建设葛洲坝航运扩能工程 资金来源为自有资金 最终金额以国家核定初步设计概算为准[1] - 项目将拆除既有三号船闸 新建两线单级船闸 闸室长280米宽40米 设计通航船舶为10000吨级 总工期91个月 建成后形成四线船闸格局[1] - 项目与三峡船闸通过能力相匹配 可满足远期过闸需求 根本改善船舶积压和拥堵现象 恢复船闸运行和检修至原设计水平[2] 项目背景与效益 - 葛洲坝船闸原设计年单向通过能力5000万吨 长期超负荷运行 2024年过闸货运量达1.56亿吨 未来运量仍呈上升趋势[2] - 项目实施后每年可产生可观航运效益 通过梯级水库联合调度使葛洲坝年均发电量从158亿千瓦时增至180亿千瓦时[2] - 项目有利于争取国家政策支持 提升水资源利用效率 降低通航需求对发电调度的制约 推动葛洲坝电站扩机项目[3] 公司业务与业绩 - 公司为全球最大水电上市公司 水电总装机容量7179.5万千瓦 其中国内装机7169.5万千瓦 占全国水电装机16.45%[3] - 2025年上半年实现营收365.87亿元同比增长5.02% 归母净利润129.84亿元同比增长14.22% 扣非净利润131.18亿元同比增长15.37%[3] - 业绩增长主要系六座梯级电站发电量同比增加 上半年总发电量1266.56亿千瓦时同比增长5.01% 其中第二季度发电量689.77亿千瓦时同比增长1.63%[4]

财务业绩 - 上半年营收365.87亿元 同比增长5.02% [2][4] - 归母净利润129.84亿元 同比增长14.22% [1][2][4] - 扣非净利润131.18亿元 同比增长15.37% [2][4] - 营业利润158.72亿元 同比增长13.93% [4] - 每股收益0.5307元 [4] 运营表现 - 业绩增长主要受六座梯级电站发电量同比增加驱动 [1][2][4] - 利润率显著改善 利润增速明显高于营收增速 [2] - 水电资源利用效率提升 [4] 资产状况 - 总资产5671.04亿元 基本持平 [2][4] - 归属股东权益2061.45亿元 同比下降1.98% [2] - 每股净资产8.43元 较期初8.60元下降1.98% [2][4] 资本支出 - 公司董事会审议通过出资建设葛洲坝航运扩能工程 [1] - 出资金额约266亿元 以可研估算为基础 [1] - 最终出资金额将根据国家核定的初步设计概算确认 [1] 行业关注点 - 水电发电量存在季节性和年度波动性 [2][4] - 来水情况变化将直接影响业绩表现 [2][4] - 需关注发电量增长的可持续性 [4] - 极端气候事件可能影响下半年业绩 [2]

7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工。这个斥资超万亿、建设周期超十年的水电工程，堪称史上规模最大的超级工程。 3000亿度的年发电量什么水平？超过全球90%以上的国家，能满足3亿人一年的用电需求。 01 年发电量相当于英国的1.1倍 中国是全球发电量第一的国家，2024年发电量 10.09万亿千瓦时，占全球总量的近30%，比第二至第六名的美国、印度、俄罗斯、日本、巴西加起来还要 多。 3000亿度的发电量，相当于越南去年一年的发电总量（3035.88亿度），大约排在全球第16位，超过90%以上的国家和地区，是英国、澳大利亚的1.1倍， 泰国的1.5倍，阿根廷的2倍，乌克兰的3倍。 3000亿度与部分发电大国2024年发电量之比 6.5% 14.8% 24.8% 29.5% 40.2% e西 美国 印度 俄罗斯 日本 18 00% 75.8% 85.0% 98.8% 士耳其 韩国 德国 伊朗 越南 4.7 3.7 3.0 2.3 2.0 1.8 1.5 1.1 乌克兰 英国 伊拉克 阿根廷 菲律宾 瑞士 秘鲁 泰国 注:根据《世界能源统计年鉴2025》数据计算 雅鲁藏布江下游水电工程选址于世界水能最富集的 ...

股市里的"二波行情"，向来是散户和游资的"心头好"。它不像第一波那样猝不及防，也不像长线布局那 样磨人，而是在题材热度未散、资金余温尚存时，给足市场反应时间的"二次上车机会"。如今，总投资 1.2万亿元的雅下水电工程，刚在7月19日敲下开工锤，就带着"人类史上最大水电基建"的光环搅动市场 ——这个板块的二波机会，真的要来了吗？ 先看"底气"：万亿工程不只是"热闹" 要判断一个板块有没有持续炒作的价值，先得看它的"基本面硬不硬"。 雅下水电工程的"硬"，体现在三个维度： 1)规模碾压：规划建设5座梯级电站，总装机容量6000万千瓦。这是什么概念？三峡工程总装机容量约 2250万千瓦，相当于2.6个三峡叠在一起；年发电量预计超3000亿千瓦时，够1.5亿户家庭用一整年，相 当于每年减少1.5亿吨标准煤消耗——这既是基建狂魔的实力秀，也是"双碳"战略的关键落子。 2)资金确定性：1.2万亿元的总投资，不是画饼。从历史经验看，大型水电工程从开工到建成往往持续 10年以上，意味着每年至少千亿级资金投入到工程建设、设备采购、材料供应等环节。对股市来说，这 就像给相关板块挂了"长期饭票"，资金有足够理由反复炒作。 3)市场 ...

雅下水电工程投资机会分析 核心观点 - 雅下水电工程作为总投资1.2万亿元的超级基建项目，具备长期资金投入确定性、规模优势及特殊市场节点三大核心驱动力，可能引发资本市场"二波行情" [1][2] - 板块已出现机构与游资协同介入信号，包括连续4天倍量流入、深V洗盘走势及中小盘股领涨特征 [3][4] - 二波行情启动需观察1260点支撑位和5日均线（1280点）突破情况，工程直接受益股与区域概念股为两大主线 [6][7] 项目基本面 - **规模碾压**：总装机容量6000万千瓦（相当于2.6个三峡），年发电量超3000亿千瓦时，可满足1.5亿户家庭年用电需求，年减1.5亿吨标准煤 [2] - **资金确定性**：1.2万亿元总投资分10年落地，年均千亿级资金流入工程建设、设备采购等领域 [2] - **市场节点**：A股主线模糊期，新能源/AI题材乏力，资金急需新突破口 [2] 资金动向 - **量价齐升**：板块连续4天成交量翻倍，股价同步拉升，显示新资金进场 [3] - **主力操盘信号**：7月29日深V走势（早盘跌3%后收涨1.67%），典型洗盘手法 [3] - **资金结构分化**：游资主导中小盘股（如西藏天路、西宁特钢），机构暂观望大盘股 [4] 行情节奏判断 - **分歧解读**：7月30日放量冲高回落（成交量679.62亿元），显示资金换手而非单边撤离 [6] - **历史参照**：参考2022年特高压板块，二波行情通常由游资点火、机构接力 [6] - **关键指标**：需持续观察1260点支撑位及500亿元以上日成交量 [6] 投资主线 - **直接受益标的**：大坝建设商、水轮机组设备商等业绩挂钩工程进度的企业 [7] - **区域概念股**：西南地区水泥、钢铁等就近供应商（如西藏天路、西宁特钢） [7]