事件概述 - 上海市国资委党委于2025年7月10日召开中心组学习会 专题研讨加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略 [1] 核心观点 - 上海市国资委党委书记贺青提出需加强对数字货币的研究探索 并推动区块链技术在跨境贸易、供应链金融及资产数字化领域的应用 [2] - 上海国资委学习加密货币与稳定币具有政策风向标意义 内容聚焦技术创新与应用场景拓展 [2] - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效 立法监管阶段完成后 产业重心将转向应用场景探索 [2] 技术应用与创新 - 上海数据交易所首次提出RDA（真实数据资产）概念 强调底层资产需锚定实数融合的实体资产 突出数据真实性与实体交互 [2] - RDA分为三个环节：资产准备（通过区块链、隐私保护等技术将数据转化为真实数据）、资产发行（由合规机构完成上链及金融标的物发行）、资产交易（在境内外规范市场完成） [2] - RDA作为RWA（真实世界资产）的核心 通过数据交易市场与区块链技术保障 可帮助企业实现数据价值化并拓宽融资渠道 [3] 投资策略方向 - 具备数据资源储备的公司数据价值有望进一步释放 国资背景的可信技术服务商及数商将成为金融创新核心力量 [4] - 重点关注两大领域：稳定币技术发展及数据产品与运营场景落地 [4]

目录 前言 五、上市公司数字资产实现价值的意义 前言 真实数据资产（RDA）与现实世界资产（RWA），分别代表"境内"数据资产合规流通与"跨境"资产数 字化的创新路径。二者协同构成企业数字化战略的"双轮驱动"模式（类比"A+H"模式的境内外协同逻 辑），既扎根国内数据要素市场，又链接全球资本，为企业创造"数据价值+资产流通"的双重增量。 一、RDA模式详解（以上海数据交易所为例） （一）概念 一、RDA模式详解（以上海数据交易所为例） （一）概念 （二）上市公司数字资产入表统计（2024） （三）流程——援引上海数据交易所数据资产业务流程 （四）中介机构及作用 （五）法律依据及政策法规 二、RWA模式详解 三、RDA与RWA多维度对比 （一）特点与差异化 （二）优势 （三）适用行业及做法 四、RDA与RWA的"A+H"模式研究与探索 RDA即真实数据资产（Real Data Assets），是上海数据交易所于2025年提出的新型数字资产形态，是指 企业合法拥有或控制的，经过合规处理、具备明确业务场景、能够产生经济利益且技术上可用的数据资 源，通过特定机构的登记、封装流程，形成的标准化数据资产。其核心理念是"实 ...

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为45分，处于“中性”，市场逐渐进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [5][10] 热点主题追踪 - 人工智能主题：2025年7月26 - 29日“2025世界人工智能大会”将在上海举办，相关标的有中科曙光（603019）、三六零（601360） [6] - RDA主题：上海数交所首提RDA新范式，强调与实体资产融合，相关标的有通行宝（301339）、万达信息（300168） [6] - 水电主题：7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，相关标的有东方电气（600875）、西藏天路（600326） [6] 资金流向 个股 - 主力净流入前十个股：易点天下（301171.SZ）90888.57万元、神州数码（000034.SZ）75272.70万元等 [11] - 主力净流出前十个股：宁德时代（300750.SZ）-169099.24万元、东方财富（300059.SZ）-167778.36万元等 [13] - 融资净买入前十个股：贵州茅台（600519.SH）63108.28万元、宁德时代（300750.SZ）40848.28万元等 [13] - 融券净卖出前十个股：用友网络（600588.SH）840.12万元、张江高科（600895.SH）556.46万元等 [14] 行业 - 主力净流入前十行业：SW计算机132951万元、SW传媒62664万元等 [17] - 主力净流出前十行业：SW电力设备-489790万元、SW有色金属-468874万元等 [18] - 融资净买入前十行业：SW食品饮料107196万元、SW医药生物94877万元等 [20] 市场情绪与策略建议 - 市场情绪综合评分45分处于“中性”，市场波动适中，投资者情绪稳定，可根据个股表现和市场信息投资，保持灵活性 [10][22]

报告核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为64分，处于“较热”状态，市场进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [6][11] - 介绍当日热点主题人工智能、RDA、水电相关情况及对应标的 [7] - 展示主力资金、融资、融券在个股和行业的净流入、净买入、净卖出情况 [12][14][15][18][19][21] 热点主题追踪 - 人工智能主题：2025年7月26 - 29日“2025世界人工智能大会”在上海举办，主题“智联全球”，吸引逾千位嘉宾，展示前沿AI技术与应用，相关标的中科曙光、三六零 [7] - RDA主题：上海数交所首提RDA新范式，强调与实体资产融合，核心理念“实数融合”，较RWA更进一步，相关标的通行宝、万达信息 [7] - 水电主题：7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，位于西藏林芝，建5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，电力外送兼顾本地自用，相关标的东方电气、西藏天路 [7] 资金流向情况 个股 - 主力资金前一交易日净流入前十个股：英维克86693.86万元、C悍高51027.57万元等 [12] - 主力资金前一交易日净流出前十个股：宁德时代 - 129301.38万元、建设工业 - 125068.82万元等 [14] - 融资前一交易日净买入前十个股：药明康德44707.62万元、宁德时代43708.99万元等 [14] - 融券前一交易日净卖出前十个股：中国平安1091.46万元、邮储银行375.21万元等 [15] 行业 - 主力资金前一日净流入前十行业：SW传媒107229万元、SW社会服务19949万元等 [18] - 主力资金前一日净流出前十行业：SW基础化工 - 263717万元、SW医药生物 - 322316万元等 [19] - 融资前一日净买入前十行业：SW电子139116万元、SW医药生物105540万元等 [21] - 融券前一日净卖出前十行业：SW银行1191万元、SW非银金融527万元等 [21] 市场情绪指标说明 - 华鑫市场情绪温度指标通过对过去5年历史数据统计及回测，从指数涨跌幅、成交量等6大维度搭建，属摆荡指标，适用于区间震荡行情，指标长时间在80附近及以上或20附近及以下需重新判断适用性 [24] - 不同市场情绪对应的市场特征及策略建议：过冷时找价值投资机会但注意风控；较冷时谨慎操作关注基本面良好股票；中性时根据个股和市场信息灵活投资；较热时适度增加投资警惕过热风险；过热时考虑减仓避免追高关注泡沫风险 [23]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为72分，处于“较热”状态，市场逐渐进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力，较热时可适度增加投资，但需警惕过热风险 [5][10][22] 热点主题追踪 - 人工智能主题：2025年7月26 - 29日“2025世界人工智能大会”在上海举办，主题“智联全球”，吸引逾千位嘉宾，展示前沿AI技术与应用，相关标的有中科曙光、三六零 [6] - RDA主题：上海数交所首提RDA新范式，强调与实体资产融合，核心理念“实数融合”，较RWA更进一步，相关标的有通行宝、万达信息 [6] - 水电主题：7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，位于西藏林芝，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，电力外送为主兼顾本地自用，相关标的有东方电气、西藏天路 [6] 资金流向情况 个股资金流向 - 主力净流入前十个股：岩山科技51513.32万元、西部证券46629.84万元等 [11] - 主力净流出前十个股：比亚迪 - 114438.46万元、中国电建 - 106372.99万元等 [13] - 融资净买入前十个股：寒武纪 - U 47153.43万元、贵州茅台45769.07万元等 [13] - 融券净卖出前十个股：比亚迪1811.64万元、张江高科687.24万元等 [14] 行业资金流向 - 主力资金净流入前十行业：SW计算机178956万元、SW传媒99864万元等 [17] - 主力资金净流出前十行业：SW建筑材料 - 143032万元、SW非银金融 - 156999万元等 [18] - 融资净买入前十行业：SW非银金融157707万元、SW医药生物75906万元等 [20] - 融券净卖出前十行业：SW汽车1755万元、SW电子910万元等 [20] 指标及交易策略说明 - 融资净买入表明投资者乐观，但融资余额过高有过度投机风险，市场调整时高杠杆投资者可能亏损甚至强制平仓 [23] - 融券净卖出表明投资者悲观，是高风险交易策略，市场走势相反时可能无限亏损，还涉及高成本和法律风险 [23] - 期间净买入额 = 融资净买入 - 融券净卖出 [23] - 华鑫市场情绪温度指标通过多维度统计及回测搭建，属摆荡指标，适用于区间震荡行情，指标长时间在80以上或20以下需重新判断适用性 [23] - 不同市场情绪特征对应不同策略建议，如过冷时找价值投资机会并控制风险，较热时适度增加投资并警惕过热风险 [22]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为91分，处于“过热”状态，当情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [5][9] 热点主题追踪 - 机器人主题：7月15日有民营企业家见面会，智元机器人和宇树科技中标人形双足机器人代工服务采购项目，金额达1.24亿元，相关标的有卧龙电驱、长盛轴承 [6] - RDA主题：上海数交所首提RDA新范式，强调与实体资产融合，相关标的有通行宝、万达信息 [6] - 水电主题：7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，将建5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，相关标的有东方电气、西藏天路 [6] 资金流向 个股 - 主力净流入前十个股：东方财富、天齐锂业、智飞生物等 [10] - 主力净流出前十个股：中国电建、高争民爆、中国能建等 [12] - 融资净买入前十个股：中国电建、中金黄金、北方稀土等 [12] - 融券净卖出前十个股：中国电建、太平洋、东吴证券等 [13] 行业 - 主力资金净流入前十行业：有色金属、非银金融、银行等 [16] - 主力资金净流出前十行业：轻工制造、环保、计算机等 [17] - 融资净买入前十行业：有色金属、医药生物、电子等 [18] 市场情绪指标 - 华鑫市场情绪温度指标从6大维度搭建，属于摆荡指标，适用于区间震荡行情，出现趋势时可能钝化 [20] - 市场情绪综合评分分为过冷、较冷、中性、较热、过热五个区间 [20] 行业组介绍 - 万蓉为华鑫证券分析师，商业管理硕士，2007年7月加入华鑫证券研发部 [21]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为 90 分，处于“过热”状态，近期市场在情绪好转和政策支持下进入上涨态势，情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [6][11] 热点主题追踪 - 机器人主题：7 月 15 日国务院新闻办举行见面会，智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）人形双足机器人代工服务采购项目，金额达 1.24 亿元，相关标的有卧龙电驱、长盛轴承 [7] - RDA 主题：上海数交所首提 RDA 新范式，强调与实体资产融合，较 RWA 更进一步，相关标的有通行宝、万达信息 [7] - 水电主题：7 月 19 日雅鲁藏布江下游水电工程开工，将建设 5 座梯级电站，总投资约 1.2 万亿元，相关标的有东方电气、西藏天路 [7] 资金流向情况 个股资金流向 - 主力净流入前十个股：宁德时代、中际旭创、比亚迪等 [12] - 主力净流出前十个股：东方财富、四方精创、新易盛等 [14] - 融资净买入前十个股：C 华新、中际旭创、菲利华等 [14] - 融券净卖出前十个股：宁德时代、金发科技、海螺水泥等 [15] 行业资金流向 - 主力资金前一日净流入前十行业：SW 机械设备、SW 建筑材料、SW 电力设备等 [18] - 主力资金前一日净流出前十行业：SW 家用电器、SW 公用事业、SW 传媒等 [19] - 融资前一日净买入前十行业：SW 医药生物、SW 机械设备、SW 电子等 [21] - 融券前一日净卖出前十行业：文档未明确列出具体行业 [22]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为84分，处于“过热”状态；随着市场情绪好转及政策支持，市场进入上涨态势；当情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [6][10] 热点主题追踪 - 机器人主题：国务院新闻办举行见面会，智元机器人和宇树科技中标人形双足机器人代工服务采购项目，金额达1.24亿元，相关标的有卧龙电驱、长盛轴承 [7] - RDA主题：上海数交所首提RDA新范式，强调与实体资产融合，较RWA更进一步，相关标的有通行宝、万达信息 [7] - 创新药主题：国家医保局和卫健委印发措施支持创新药发展，提出支持医保数据用于研发，相关标的有恒瑞医药、贝达药业 [7] 资金流向 主力资金 - 前一交易日净流入前十：常山北明201038.97万元、润和软件93166.69万元等 [11] - 前一交易日净流出前十：中电港-51041.84万元、ST华通-38919.77万元等 [12] - 前一日净流入前十行业：SW计算机409229万元、SW电子251283万元等 [16] - 前一日净流出前十行业：SW银行-25985万元、SW基础化工-26610万元等 [17] 融资资金 - 前一交易日净买入前十：新易盛56107.94万元、常山北明34287.42万元等 [12] 融券资金 - 前一交易日净卖出前十：四川长虹864.54万元、润和软件861.92万元等 [13] 市场情绪指标说明 - 通过对过去5年历史数据统计及回测，从6大维度搭建指标，属于摆荡指标，适用于区间震荡行情，出现趋势时可能钝化；市场情绪分为过冷、较冷、中性、较热、过热，对应不同市场特征和策略建议 [22][21]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为73分，处于“较热”状态，市场活跃，投资者信心较强，可适度增加投资，但需警惕市场过热风险 [5][10][22] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标通过对过去5年历史数据统计及回测，从指数涨跌幅、成交量等6大维度搭建，属于摆荡指标，适用于区间震荡行情，出现趋势时可能钝化 [23] - 市场情绪综合评分分为过冷（0 - 19）、较冷（20 - 39）、中性（40 - 59）、较热（60 - 79）及过热（80 - 100） [23] - 当情绪值低于或接近30分时，市场将获得一定支撑，高于90分时，将出现一定阻力 [10] 热点主题追踪 机器人主题 - 国务院新闻办公室举行民营企业家中外记者见面会；智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目，总标包金额达1.24亿元 [6] - 相关标的为卧龙电驱（600580）、长盛轴承（300718） [6] RDA主题 - 上海数交所首提RDA新范式，强调与实体资产融合，RDA核心理念为“实数融合”，较RWA更进一步 [6] - 相关标的为通行宝（301339）、万达信息（300168） [6] 创新药主题 - 国家医保局、国家卫生健康委印发措施支持创新药高质量发展，提出支持医保数据用于创新药研发 [6] - 相关标的为恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558） [6] 资金流向 主力资金 - 前一交易日净流入前十的个股为C华新（600930.SH）、鸿博股份（002229.SZ）等 [11] - 前一交易日净流出前十的个股为新易盛（300502.SZ）、利欧股份（002131.SZ）等 [13] - 前一日净流入前十的行业为SW公用事业、SW医药生物等 [17] - 前一日净流出前十的行业为SW通信、SW计算机等 [18] 融资资金 - 前一交易日净买入前十的个股为C华新（600930.SH）、江淮汽车（600418.SH）等 [13] - 前一日净买入前十的行业为SW非银金融、SW有色金属等 [20] 融券资金 - 前一交易日净卖出前十的个股为贵州茅台（600519.SH）、岩山科技（002195.SZ）等 [14] - 融券净卖出通常表明投资者对市场或特定股票持悲观态度，存在高风险 [23]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪较热，综合评分为 62 分，市场逐渐进入上涨态势，情绪值 30 分以下有支撑，90 分以上有阻力 [5][10] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标综合评分为 62 分，市场情绪较热，可参考近 60 个交易日华鑫全 A 情绪指数运行图 [5][15] - 不同市场情绪对应不同市场特征和策略建议，较热时可适度增加投资，但需警惕过热风险 [22] 热点主题追踪 机器人主题 - 国务院新闻办举行见面会，智元机器人和宇树科技中标人形双足机器人代工服务采购项目，金额 1.24 亿元，相关标的有卧龙电驱、长盛轴承 [6] RDA 主题 - 上海数交所首提 RDA 新范式，强调与实体资产融合，相关标的有通行宝、万达信息 [6] 创新药主题 - 国家医保局等印发措施支持创新药研发，推动医保数据利用，相关标的有恒瑞医药、贝达药业 [6] 资金流向 个股资金流向 - 主力资金前一交易日净流入前十的个股有中际旭创、襄阳轴承等 [11] - 主力资金前一交易日净流出前十的个股有比亚迪、北方稀土等 [13] - 融资前一交易日净买入前十的个股有东山精密、中际旭创等 [13] - 融券前一交易日净卖出前十的个股有中国船舶、小商品城等 [14] 行业资金流向 - 主力资金前一日净流入前十的行业有 SW 通信、SW 交通运输等 [17] - 主力资金前一日净流出前十的行业有 SW 公用事业、SW 农林牧渔等 [18] - 融资前一日净买入前十的行业有 SW 电子、SW 计算机等 [20] - 融券前一日净卖出前十的行业有 SW 国防军工、SW 计算机等 [20] 指标说明 - 融资净买入表明投资者乐观，但融资余额过高有风险；融券净卖出表明投资者悲观，是高风险策略 [23] - 华鑫市场情绪温度指标从 6 大维度搭建，属摆荡指标，适用于区间震荡行情，趋势行情可能钝化 [23]