市场整体动向 - 美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.03%，标普500指数期货涨0.24%，纳指期货涨0.37% [1] - 欧洲主要股指涨跌互现，法国CAC40指数和欧洲斯托克50指数均跌0.12% [1] - 国际油价上涨，WTI原油涨0.36%至56.20美元/桶，布伦特原油涨0.27%至59.98美元/桶 [2] 宏观经济与政策观点 - 高盛认为美联储将无视12月CPI数据的“噪音”，因其疲软主要由技术性因素驱动，政策制定者将聚焦于1月FOMC会议前的后续通胀数据 [3] - 芝加哥联储主席古尔斯比肯定11月通胀报告，称其包含诸多积极信号，显示物价压力正逐步缓解，若就业市场稳定且通胀持续向目标靠拢，将对“适度”降息持开放态度 [4] 机构市场展望 - 摩根大通展望2026年美股市场，认为将迎来“选择性”牛市，板块轮动将惠及高质量增长及低波动性股票，科技、工业和部分金融板块将受益于长期趋势和资本投资 [5] - 德意志银行调查显示，超过半数受访资产经理将AI/科技泡沫列为2026年最担忧的风险，其得票率遥遥领先于其他选项 [6] - 高盛2026年大宗商品展望看多黄金，预计到2026年12月金价将在基本假设下上涨14%至每盎司4900美元，同时预测布伦特和WTI原油2026年均价分别为每桶56美元和52美元 [7][8] 人工智能行业动态 - 包括微软、谷歌、OpenAI、英伟达、亚马逊AWS在内的24家顶尖AI公司已签署协议，加入美国联邦政府发起的“创世纪”AI计划，旨在推动AI技术在科学探索与能源项目领域的应用 [8] - 甲骨文盘前涨近5%，因密歇根州监管机构批准为甲骨文和OpenAI计划建设的数据中心项目提供电力，同时有消息称字节跳动与包括甲骨文在内的投资者签订协议成立美国合资公司以运营TikTok在美业务 [8] 公司业绩与事件 - 耐克2026财年第二季度净利润同比下降32%至7.92亿美元，大中华区营收同比下降17%至17亿美元，毛利率下降3个百分点至40.6%，主要受北美地区关税上涨影响，公司盘前股价跌超10% [9] - 联邦快递2026财年第二财季GAAP营业利润同比增长31%至13.78亿美元，并上调全年业绩展望，预计调整后每股收益为17.80-19美元，全年销售额增长5%-6% [10] - 有报道称SpaceX是特斯拉Cybertruck的重要买方，可能已购买价值数千万美元的Cybertruck，这被视为提振特斯拉估值的关键叙事 [11]

横琴粤澳深度合作区产业发展与融合进展 - 合作区“四新”产业（科技研发和高端制造、中医药等澳门品牌工业、文旅会展商贸、现代金融）前三季度增加值达259.64亿元，同比增长14.6%，占GDP比重达66.1% [3] - 截至今年11月底，合作区累计注册澳资企业达7555户，较合作区成立时增长62.93% [14] - 合作区海关备案企业达2331家，较“分线管理”政策实施前增长41.6% [19] 产业协同与创新平台建设 - 琴澳创新产业园一期建设进行中，旨在打造“澳门注册+横琴生产”模式的实体空间 [1] - 琴澳携手筹建中国-葡语（西语）国家经贸服务中心，发挥澳门“精准联系人”优势 [12] - 合作区推出“育苗培优”计划助力企业成长，首批覆盖多家特色澳企 [6] - 合作区已认定8个澳门青年创新创业基地，累计培育孵化澳门项目632个，实际在园的澳门青创项目346家，同比上升22.26% [17] 重点企业发展与成果 - 广东真健康医疗科技开发股份有限公司（国家高新技术企业、专精特新“小巨人”）入库首批“培优”企业，其穿刺手术机器人已覆盖全国20余省份、近100家医疗机构，临床手术量突破5000例，2025年新增获批三类医疗器械注册证4张、二类医疗器械注册证2张 [7] - 博维智慧科技（澳门IT企业）同属首批“培优”企业，今年自主研发了融合第一人称高清视角与AI大模型的智能交互眼镜 [7] 跨境服务与营商便利化措施 - 横琴澳企政务秘书服务平台启用以来累计服务澳资企业150次，办结业务135宗 [4] - 澳门投资者可全程在线办理全类型商事登记，“无纸化”“足不出境”成常态 [4] - 两地政务“双向通办”通过6台遥距服务柜台实现，已提供服务274人次 [4] - 合作区EF账户试点银行累计开立账户超660个，结算金额超2000亿元，为100余家澳资（门）企业提供便利化金融服务 [12] 具体产业融合进展 - **文旅会展商贸产业**：累计接待游客近8.4万名 [12] - **中医药大健康产业**：优化“澳门注册+横琴生产”模式，7家企业18款产品获“澳门监造”“澳门监制”标志使用授权 [12] - **现代物流体系**：澳门国际机场横琴前置货站正式奠基，将打造澳琴区域物流新枢纽 [12] - **特色金融产业**：成功实现国内首家澳资银行纳入EF账户试点范围 [12] 人员跨境流动与生活融合 - 在横琴就业生活居住的澳门居民超3万人，同比增加16% [3] - 超过1300名澳门专业人士在横琴跨境执业 [3] - 横琴口岸合作快捷通道启用智能“刷脸”通关以来，受益旅客已超64万人次，累计授权备案约12万人 [15] - 今年1-11月，横琴口岸澳门居民通关达687万人次，同比增长51.9% [19] - 琴澳跨境学生专车服务启用，试行“随车查验、免下车通关”便捷通关新模式 [15] 要素跨境流动数据 - 今年1-11月，横琴口岸跨境通关达2755万人次，同比增长32.8% [19] - 澳门单牌车通关达207万辆次，同比增长45.1% [19] - 超4438名澳门居民携带七类动植物产品超1.37万批次进入合作区 [19] - 今年1-11月，合作区保税进出口值超2亿元，同比增长47% [19] 未来发展规划与重点 - 未来将聚焦文旅、高教、医疗等与澳门关联度高的产业方向，推动“四新”产业细分领域优先突破 [14] - 重点推动“横琴单牌车”北上政策分批实施，使澳门单牌车能从横琴开往广东其他城市 [18] - 2026年将重点研究横琴金融岛至澳门新通道的选址方案，并推进澳大横琴校区新型智能化口岸建设 [20]

宏观动态 - 2025年1-11月全国新设外商投资企业61207家 同比增长16.9% 实际使用外资金额6931.8亿元人民币 同比下降7.5% 但11月当月实际使用外资同比增长26.1% [2] - 从行业看 制造业实际使用外资1717.2亿元人民币 服务业实际使用外资5062.9亿元人民币 高技术产业实际使用外资2212.6亿元人民币 [2] - 高技术产业中 电子商务服务业、医疗仪器设备及器械制造业、航空航天器及设备制造业实际使用外资分别增长127%、46.5%、41.9% [2] - 从外资来源地看 瑞士、阿联酋、英国实际对华投资分别增长67%、47.6%、19.3% [2] - 上海国际能源交易中心拟修订集运指数（欧线）期货标准合约 并公开征求意见 [4][5] - 大商所调整焦煤期货交割区域升贴水 将河北省唐山市、天津市的指定交割仓库升贴水由170元/吨调整为140元/吨 自JM2701合约起实施 [6] - 财政部公告 山西省、青海省自2026年1月1日起实施境外旅客购物离境退税政策 [7] 市场数据 - 12月19日A股三大指数集体收涨 上证指数涨0.36% 深证成指涨0.66% 创业板指涨0.49% 北证50涨0.99% [9] - 沪深两市成交额约17259.15亿元 较前一个交易日放量约704.32亿元 全市场4477只股票上涨 905只股票下跌 [9] - 板块方面 物业、免税、超导、商贸零售、机场、房地产等行业以及概念涨幅居前 CPO、存储器、HBM、半导体、贵金属、银行等行业以及概念跌幅居前 [9] - 12月19日港股收盘 恒生指数涨0.75% 恒生科技指数涨1.12% [10] - 港股汽车股尾盘拉升 小鹏汽车涨超7% 零跑汽车涨超5% 券商股上涨 耀才证券金融涨超8% 中金公司涨超4% [10] 公司动态 - 字节跳动宣布加大人才投入 2025年全年绩效评估周期的奖金（含绩效期权）投入相比上个周期提升35% 大幅增加调薪投入较上个周期提升1.5倍 并提高所有职级薪酬总包的下限和上限 [10] - 中原内配控股子公司与宁波普智未来机器人有限公司签署战略合作框架协议 就人形机器人相关业务达成合作意向 上海子公司将审核成为宁波普智公司人形机器人关节模组的核心供应商 [11] - 万科A在互动平台表示 公司管理层的个人持股数量无变化 且目前未收到任何高级管理人员告知有减持计划 [12] - 知情人士透露 顺丰主动放弃参与2026年抖音电商退货服务 后续该业务将逐步由京东、中通、圆通等物流服务商承接 [13] - 联想回应与字节AI手机合作时表示 公司一直在打造“天禧AI 一体多端” 在天禧AI方面可以选择豆包Agent进行问答 未来还会展开更广泛深入的合作 [14][15] - 长沙银行公告 拟于2025年12月25日全额赎回本行于2019年12月20日非公开发行的6000万股优先股 并将于12月24日对“长银优1”优先股股票停牌 [8]

行业倡议与行动 - 中国数联物流信息有限公司联合12家央企共同发起“物流降本增效行动” [1] - 行动旨在深化数智赋能、挖掘降本新空间，以降低全社会物流成本，增强产业链供应链韧性与安全 [1] - 首批参与成员单位包括中国邮政、中国工商银行、中国电科、中国石化、中国电子、中国矿产、中国远洋海运、招商局集团、华润集团、保利集团、中国航信、中国物流、中国数联物流共13家 [1] 行动核心举措 - 共建物流行业可信数据空间，以数据驱动降本提质增效 [1] - 加快物流场景数智化转型，以场景驱动降本提质增效 [1] - 培育物流行业新质生产力，以技术驱动降本提质增效 [1] - 共建数字物流协同生态圈，以生态驱动降本提质增效 [1]

公司业务收入 - 顺丰控股11月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为人民币271.73亿元 [1] - 公司11月合计收入同比增长7.85% [1]

股价与交易表现 - 三羊马今日股价上涨5.08%，全天振幅达19.35%，换手率高达59.87% [2] - 该股今日成交额为11.51亿元 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜6次，上榜次日股价平均上涨0.68%，上榜后5日平均上涨1.64% [3] 龙虎榜数据 - 根据深交所公开信息，该股因日振幅值达19.35%、日换手率达59.87%上榜 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.57亿元，其中买入成交1.40亿元，卖出成交1.17亿元，合计净买入2355.22万元 [2] - 龙虎榜数据显示，机构席位净买入855.57万元，营业部席位合计净买入1499.65万元 [2] 机构与营业部交易明细 - 今日上榜营业部中，共有5家机构专用席位现身，合计买入金额1.07亿元，卖出金额9833.57万元，净买入855.57万元 [2] - 买一为机构专用席位，买入3708.13万元，卖出1995.03万元 [3] - 买二为国泰海通证券上海长宁区江苏路营业部，买入2524.02万元，卖出577.63万元 [3] - 卖五为国信证券浙江互联网分公司，买入812.24万元，卖出1258.98万元 [3] 资金流向 - 今日该股主力资金净流入7001.30万元，其中特大单净流入8378.22万元，大单资金净流出1376.92万元 [3] - 近5日主力资金净流入9665.85万元 [3]

行业定位与转型驱动力 - 会展业已从传统商品展示平台演进为在全球范围内优化资源配置、增强产业链供应链韧性、深度链接未来的重要枢纽 [1] - 数字化技术正成为行业转型的核心驱动力，让会展业的枢纽价值实现几何级放大 [1] 数字化技术应用与体验升级 - 传统会展受限于地域和时间的“围墙”正被数字化技术拆除，VR/AR、数字孪生等技术让“全球同展”成为现实 [1] - 高端制造业参展商借助VR技术搭建虚拟展位，使全球观众能沉浸式查看产品细节并虚拟操作体验设备功能 [1] - 汽车品牌利用AR技术，让观众通过手机扫描宣传册即可查看车辆3D模型，并能实时切换配置与颜色 [1] 运营流程数字化与效率提升 - 展会全流程数字化改造显著，涵盖AI智能客服、物联网传感器监测、线上预登记系统及云计算平台 [3] - 数字化使展会运营效率提升40%以上，观众平均参展时间成本降低近三成 [3] 数据驱动与资源配置优化 - 大数据分析让会展业从“被动聚集”转向“主动链接”，通过分析参展商需求、观众画像等数据精准预测热门展区并匹配供需资源 [3] - 某国际电子展通过大数据分析发现新能源企业与芯片厂商对接需求激增，临时增设专区促成30余笔意向合作 [3] - 平台可根据专业观众的浏览记录和咨询方向，智能推送匹配的参展商信息，实现“逛展清单个性化定制” [3] 产业融合与生态价值延伸 - 数字化会展通过“会展+产业”融合模式，深度渗透至地产业、文旅业、交通物流业等多个领域，形成协同发展生态体系 [4] - 在文旅领域，重庆国际博览中心打造“智慧会展+文旅”平台，将展会客流引导至周边景区，带动酒店入住率提升30% [6] - 广州广交会期间，周边酒店利用展会数据推出定制套餐，使专属订单占比达70% [6] - 在物流领域，物联网技术实现展品运输全流程可视化，例如进博会展品使用智能电子标签，通关时间从3天缩短至8小时，空驶率下降9个百分点 [6] 科技试验场与技术应用 - 数字化会展成为技术转化的“试验场”，2025年已有近七成会展机构应用AIGC技术，用于文案创作到推广内容生成 [6] - AI数字人、智能导览机器人等技术在展会场景实现规模化应用，为科技企业提供宝贵的实战数据支撑 [6] 转型挑战 - 行业数字化转型面临成本高、人才缺、数据安全等挑战 [6] - 中小企业因资金有限难以承担全流程数字化升级成本 [6] - 既懂会展业务又通数字技术的复合型人才缺口突出 [6] - 参展商信息泄露等风险让企业心存顾虑 [6] 发展建议与协同路径 - 政府可通过专项补贴、税收减免降低企业转型成本，并联合高校开设数字化会展专业培养人才 [7] - 企业应根据自身规模选择转型路径，大型企业可打造全流程数字化体系，中小企业则可聚焦AI客服等轻量化模块先行突破 [7] - 行业协会需牵头制定数据安全规范，搭建经验共享平台，使转型之路更有序高效 [7]

海南自贸港全岛封关运作正式实施 - 2023年12月18日，海南自由贸易港正式实施全岛封关运作，标志着制度型开放进入实质化运行阶段 [1] - 封关首日，新海港、南港的“二线口岸”查验场完成首批货物通关，6车适用加工增值免关税政策的货物经查验后快速放行，发往全国 [1] 核心税收与加工增值政策 - 封关后，企业所得税与个人所得税最高税率均不超过15% [2] - 对鼓励类产业企业，使用进口料件在海南加工增值达到30%及以上的货物，进入内地市场可免征进口关税 [2] - 海南赞邦制药有限公司在封关首日，通过“二线口岸”将货值约68万元人民币的精氨酸布洛芬颗粒销往内地 [2] - 该公司利用政策已进口35吨辅料，预计免征关税达35万元人民币，其已内销货值近7400万元人民币的产品免征关税约21万元人民币 [2] 湛江徐闻的区位价值与战略定位 - 湛江徐闻作为连接大陆与海南的咽喉之地，正站上服务海南封关运作的最前沿，成为政策落地的重要承载区及“大后方” [1][3] - 徐闻县发布《徐闻县服务海南自贸港供应链创新十条措施》，旨在为封关运作提供稳定、可持续的岛外支撑 [3] - 徐闻加快与海南协同发展，探索在仓储物流、低空经济、海洋装备、现代农业等方面的“前店后仓”发展模式 [4] 港口物流与产业集聚发展 - 封关当日，徐闻港客货流量持续高位运行，12月上旬琼州海峡客滚船发班量、旅客及车辆运输量比11月上旬分别增长9%、23%、18% [4] - 新能源车运输量增幅达27% [4] - 徐闻港作为海南连接内销市场的“第一站”，枢纽地位凸显，将带动物流、仓储、金融、配套加工等产业集聚发展 [4] - 海南物流集团主导的徐闻国际物流园已启动80亩地建设，定位为“自贸港前哨枢纽”，与海南新海陆岛物流园形成跨海峡姊妹园区 [4] 基础设施与未来规划 - 徐闻计划在琼州海峡北岸构建“一港七区”空间架构，打造功能多元的综合港 [5] - 规划建设集客运中心、货运中心、购物中心为一体的综合服务港，以提升过海体验 [5] - 徐闻持续推动低空跨海方式多元化，力争开辟新空域，推动鹏城低空经济产业项目和地效翼船综合服务港等低空项目 [4]

横琴粤澳深度合作区战略定位与发展使命 - 合作区被赋予“丰富‘一国两制’实践的新示范、推动粤港澳大湾区建设的新高地、实现国家高水平对外开放的新平台”的重要使命 [1] - 合作区是澳门科技的延伸地，利用澳门高校及国际窗口优势，为科技创新提供独特平台 [1] - 合作区为澳门企业提供“双15%”优惠税率，并吸引大批澳门及国际人才 [1] 经济发展与产业协同成效 - 2025年前三季度，合作区地区生产总值达392.76亿元 [4] - 同期“四新”产业增加值达259.64亿元，占GDP比重66.1% [4] - 截至11月底，合作区累计注册澳资企业7555户，较合作区成立时增长62.93% [4] - 合作区聚焦“四新”产业，推动澳资企业落地生根 [4] - 产业发展模式包括“澳门研发+横琴转化”、“一展两地”、“澳门注册+横琴生产”及现代金融“跨一线”资金自由划转 [8] 人口融合与消费市场活力 - 截至10月，在合作区就业生活居住的澳门居民超3万人，同比增长16.0% [5] - 1—10月，合作区社会消费品零售总额45.66亿元，同比增长26.0%，连续九个月实现两位数增长 [5] - 横琴“澳门新街坊”入住人数逾3500人，商铺出租率达95% [5] - 横琴华发商都日均客流超2.5万人次，节假日及周末日均客流超4万人次 [5] - 横琴华发商都入驻商户中澳资背景店铺占比超79%，首店比例超81% [5] 基础设施与通关便利化 - 1—11月，横琴口岸跨境通关达2755万人次，同比增长32.8% [6] - 其中，澳门居民通关达687万人次，同比增长51.9% [6] - 澳门单牌车通关车次达207万辆次，同比增长45.1% [6] - 11月5日，横琴口岸64条合作智能快捷通道启用，实现“刷脸”通行 [6] - 横琴口岸已成为240小时过境免签政策入境口岸 [7] 制度创新与规则衔接 - 合作区已梳理形成琴澳规则衔接和改革创新事项清单306项 [8] - 自1月1日起，“一签多行”政策实施，合作区户籍居民及居住证持有人1年内可不限次数往来澳门 [7] - 截至11月30日，持“一签多行”签注通关人数达72万人次 [7] - 今年以来已有约30万人次使用该签注便捷通关 [7] - 获得跨境执业资格的港澳专业人士超过1600名 [4] 具体产业与项目进展 - 横琴跨境电商（华发）创新产业园已招引超150家企业，含24家上市企业、超40家澳资企业，办公人数超千人 [10] - 截至11月末，区内11家试点银行累计共开立EF账户超660个，结算金额超2000亿元 [8] - 目前7家企业18个产品获得“澳门监造”“澳门监制”“澳门设计”标志 [8] - 截至10月底，55家旅行社组团近2.2万批次约8.4万名游客往返琴澳 [8] - 中葡经贸发展基金完成对美狮物流1000万元的投资决策 [10] 未来发展方向与专家观点 - 下一阶段核心挑战在于如何从“有”到“优”，从“点状突破”到“系统集成”，探索可复制推广的制度成果 [2] - 建议合作区以发展新质生产力为主攻方向，招引培育与澳门关联紧密的新锐型企业，并嵌入大湾区科创产业链 [12] - 应依托澳门国际网络优势，吸引参与国内国际双循环的企业入驻 [12] - 期望通过中葡经贸中心发挥“澳门+横琴”作用，服务企业“走出去”和“引进来” [11] - 企业对出海的核心需求集中在信息不对称、资源对接难、资金与风险管控不足等方面 [11]

行业核心观点 - 中国超大规模的大宗商品市场是驱动全球贸易增长的核心引擎，展现出强大的经济韧性与活力，为全球市场注入稳定性 [1] - 全球大宗商品产业链供应链相互依存，但面临不确定性挑战，需重构以信任为核心的国际贸易规则体系，并运用数字技术打造更公平、可信的贸易体系 [2] - 中国大宗商品供应链需从培育新质生产力、提升全球资源配置能力、打造可持续发展供应链三方面着力，推动全球产业链高质量发展 [2][3][4] 行业数据与现状 - 2025年全社会物流总额预计达380万亿元左右，大宗商品生产资料销售额预计将首次突破百万亿元大关 [1] - 2025年1—10月，全国社会物流总额达293.7万亿元，同比增长5.1% [1] - 2025年1—10月，物流业总收入11.8万亿元，同比增长4.5% [1] - 2025年11月中国大宗商品价格指数（CBPI）为114.1点，环比上涨0.8%，同比上涨1.6%，且已连续七个月环比回升 [1] 行业发展挑战 - 全球经济、地缘政治和金融市场等不确定因素带来的挑战不容忽视 [2] - 贸易领域信任缺失问题日益凸显，成为制约全球经济增长的重要因素 [2] - 传统贸易模式存在效率低下、信息不对称等弊端，难以适配数字化时代发展要求 [2] 行业发展路径与建议 - 加快培育发展大宗商品新质生产力，重点发展现代供应链、数字经济、期现结合等领域 [3] - 将可信贸易理念融入全球大宗商品资源配置全过程，主动引领国际高标准经贸规则 [3] - 培育一批能熟练运用人工智能、大数据、区块链等新技术的高素质人才，推动生产要素创新性配置 [3] - 发挥超大规模市场优势，深化国际产能合作，培育具备国际竞争力的大宗商品流通企业通过发行上市、分拆上市、海外上市及兼并重组做大做优做强 [3] - 以数字化技术打破时空限制，建立利益共享、风险共担的新型利益连接机制，形成更便捷高效的数字供应链 [4] - 顺应绿色低碳发展趋势，加强在新能源、节能环保、循环经济等领域的技术与产业合作 [4] - 推动国际产业协同和流程优化，提升国际循环质量和水平 [4]