市场行情表现 - 11月10日A股三大指数涨跌不一，上证指数收于4018.60点，上涨21.04点涨幅0.53%，深证成指收于13427.61点，上涨23.55点涨幅0.18%，创业板指收于3178.83点，下跌29.38点跌幅0.92% [2] - 沪深两市成交额达2.17万亿元，较上一交易日放量1754亿元 [2] - 盘面上大消费板块爆发，乳业、饮料制造、白酒、培育钻石、超硬材料等涨幅居前，电工电网、机器人等板块跌幅居前 [2] 科技板块分析 - 今年以来科技板块表现突出，人形机器人、芯片半导体、算力算法等行业呈现良好上升态势 [3] - 近期科技股出现调整，但被解读为部分资金阶段性兑现收益而非行情终结，短期调整不应被简单解读为趋势反转 [4] - 上市公司三季报显示盈利增长较快行业主要集中在科技创新领域，而传统行业普遍面临盈利下滑压力 [4] - "十五五"规划明确将科技创新作为未来五年政策支持重点方向，包括具身智能、芯片半导体、算力算法、低空经济、深海装备等领域 [4] 美股科技股对比 - 英伟达市值突破5万亿美元创历史纪录，部分华尔街人士警示当前AI科技股可能存在类似2001年科网泡沫的风险 [5] - 巴菲特三季报继续减持美股，现金储备达3800多亿美元，历史上其五次大幅减仓后两年内美股均出现显著回调 [5] - 本轮美国科技股行情已持续十余年，头部科技企业已逐步兑现业绩，市盈率水平在某些情况下甚至低于A股同类公司 [5] - 高盛和摩根士丹利首席执行官警告美股可能出现10%至20%的回调，显示顶级投行认为当前美股估值处于高位 [5] 市场前景展望 - A股市场第三次站上4000点，与前两次相比整体估值更低、杠杆率更低，市场未出现严重泡沫化迹象 [7] - 2026年A股和港股牛市格局有望延续，居民储蓄向资本市场转移趋势已经启动，今年以来新开股票账户已超过2500万户 [8] - 明年市场可能出现更广泛板块轮动，传统板块或存在阶段性轮动机会，尽管涨幅可能难以与科技股相比 [8] - 科技股因估值弹性大、政策支持力度强且多为中小市值，易于形成较强市场表现，传统行业以大市值为主上涨节奏较慢但对指数贡献更显著 [8]

报告行业投资评级 - 投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 建议关注迎来密集催化的人形机器人板块，业绩向好的工程机械、流程工业、刀具板块，及绩优个股 [6][13] - 工程机械景气度从挖机向非挖全面扩散，呈现全面回暖态势 [6][12] - 人形机器人产业迎密集催化，国内企业产业化和资本化加速，持续看好创新突破下的产业链机遇 [6][52][53][55] 板块行情回顾 - 上周（2025年11月3日至11月7日）上证综指上涨1.08%，深证成指上涨0.19%，创业板指上涨0.65%，机械指数（中信）下跌0.25% [16] - 上周涨跌幅靠前的行业为电力设备及新能源、钢铁、石油石化，涨跌幅分别为5.11%、4.57%、4.56% [19] - 上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括配电设备、输变电设备、油气装备，涨跌幅分别为15.12%、14.08%、4.51% [22] 核心观点更新：通用设备 - 2025年10月我国制造业PMI为49.0%，环比回落0.8个百分点，其中新出口订单指数环比回落1.9个百分点至45.9% [24] - 2025年1-9月我国制造业固定资产投资完成额同比增长4.0%，较1-8月回落1.1个百分点 [24] - 2025年9月规模以上工业企业利润总额同比增长21.6% [24] 核心观点更新：机床 - 2025年9月我国金属切削机床产量7.77万台，同比增长18.2%；金属成形机床产量1.6万台，同比增长6.7% [28] - 2025年1-9月我国金属切削机床产量同比增长15.1%至64.2万台，金属成形机床产量同比增长7.3%至13.2万台 [28] - 2024年以来机床产业支持政策持续加码，中高端机床国产替代有望持续深化 [28][33][35] 核心观点更新：叉车 - 2025年9月叉车销量130,380台，同比增长23.00%；其中出口49,261台，同比增长13.9%，内销81,119台，同比增长29.3% [36] - 2025年10月中国物流业景气指数(LPI)（季调）为50.7%，环比下降；10月中国仓储指数为50.6%，环比改善 [36] 核心观点更新：机器人 - 2025年9月工业机器人产量76,287台，同比增长28.3%；1-9月累计产量594,816台，同比增长29.8% [47] - 2024年制造业就业人员平均工资同比增长3.9%至96,139元，机器换人趋势加速 [47] - 2022年工业机器人市场规模达到87亿美元，2017-2022年复合增速13.6% [47] - 特斯拉计划2026年开始规模化生产Optimus人形机器人，目标5年内达到年产100万台 [52] - 小鹏发布IRON人形机器人，目标2026年实现规模量产；智元发布工业级机器人精灵G2并开启商用交付 [6][53] 核心观点更新：工程机械 - 2025年10月挖机销量18,096台，同比增长7.8%，其中内销8,468台，同比增长2.4%，出口9,628台，同比增长12.9% [6][12][58] - 2025年10月装载机销量10,673台，同比增长27.70%，其中内销5,372台，同比增长33.23%，出口5,301台，同比增长22.60% [6][12][67] - 2025年9月汽车起重机销量1,561台，同比增长21.90%，增速转正 [6][12][67] - 2025年1-9月国内基建固定资产投资完成额同比增速3.34%，房地产开发投资额同比增速-13.9% [58] 上市公司重点分析 - **日联科技**：前三季度收入同比增长44.01%，归母净利润同比增长18.83%；上半年新签订单同比增长近一倍 [3][13] - **康斯特**：第三季度单季度营业收入1.48亿元，同比增长22.24%；归母净利润4020万元，同比增长30.66%；扣非净利润3804万元，同比增长36.2% [4][14] - **新锐股份**：第三季度单季度收入、归母净利润、扣非净利润分别增长38.02%、75.40%、94.83% [5][15] 上市公司重要公告 - 兰剑智能签订日常经营重大合同，金额为1.38亿元（含税） [73] - 大族激光控股股东部分股份解除质押1255万股（占其所持股份7.76%），并质押780万股（占其所持股份4.82%） [73] - 山推股份累计回购股份10,762,650股，占总股本0.72%，支付总金额约9999万元 [74] - 三一重工累计回购股份7267.92万股，占总股本0.86%，支付总金额约13.55亿元 [75] - 徐工机械累计回购股份36,419,003股，占总股本0.31%，支付总金额约3.00亿元 [75]

进博会平台效应与成果 - 本届进博会围绕"出口中国""投资中国""购在中国"组织多场活动，推动贸易、投资、消费相互促进和协同，平台作用和溢出效应放大 [1] - 累计进场92.2万人次，同比增长8.2%，创历史新高 [3] - 首次组织约5万名社会观众现场观展，有效汇聚人气并增强展商观众互动 [2] 企业展主要特点 - 首秀功能提升，共发布461项代表性新产品、新技术、新服务，包括全球首发201项、亚洲首展65项、中国首秀195项 [2] - 消费热点突出，"银发经济""宠物经济""悦己消费"成为新热点，智能助听器、智能舒眠系统、陪伴机器人等适老产品广受欢迎 [2] - 顶尖企业齐聚，近百家大型跨国公司、大型商协会负责人到场，其中10家行业顶尖企业由董事长或CEO亲自率队 [2] 行业创新趋势 - 新产品新技术新服务涵盖生物医药、绿色低碳、技术装备等行业 [2] - 人工智能、人形机器人占比更高 [2] - 低碳饮食、智能健身等助力"体重管理"的定制化方案得到全链条展示 [2]

市场整体表现 - 市场探底回升，三大指数涨跌不一，沪指上涨0.53%，深成指上涨0.18%，创业板指下跌0.92% [1] - 沪深两市成交额达2.17万亿元，较上一交易日放量1754亿元 [1] 领涨板块及个股 - 大消费板块集体爆发，食品饮料方向领涨，惠发食品、会稽山等十余股涨停 [1] - 白酒、旅游及酒店、免税店等板块涨幅居前 [1] - 锂电池板块表现活跃，孚日股份实现3连板，天际股份、华盛锂电回封2连板 [1] - 光伏概念局部走强，弘元绿能2连板，金辰股份等多股涨停 [1] 下跌板块及个股 - 人形机器人概念走弱，浙江荣泰跌停 [1] - 燃气、风电设备、机器人等板块跌幅居前 [1]

市场整体表现 - 市场探底回升，三大指数涨跌不一，沪指收盘上涨0.53%至4018.60点，深成指上涨0.18%至13427.61点，创业板指下跌0.92%至3178.83点 [1] - 沪深两市成交额显著放大，达到2.17万亿元，较上一个交易日增加1754亿元 [1] - 市场热度为56 [5] - 整体上涨家数多于下跌家数，上涨3376家，下跌1957家，涨停92家，跌停10家 [4] 板块表现 - 大消费板块爆发，食品饮料方向领涨，惠发食品、会稽山等十余股涨停 [2] - 白酒、旅游及酒店、免税店等板块涨幅居前 [3] - 锂电池板块表现活跃，孚日股份3连板，天际股份、华盛锂电回封2连板 [2] - 光伏概念局部走强，弘元绿能2连板，金辰股份等多股涨停 [2] - 人形机器人概念走弱，浙江荣泰跌停，燃气、风电设备、机器人等板块跌幅居前 [2][3] 交易数据 - 上证指数成交金额为9605.89亿元，深证成指成交金额为1.21万亿元 [2] - 北证50指数下跌0.67%，成交金额为201.76亿元 [2] - 创业板指成交金额为5232.34亿元 [2] - 涨停个股封板率为62%，昨日涨停个股今日表现平均为3.41%，高开率87%，获利率72% [6]

市场整体表现 - 三大指数涨跌不一 沪指涨0.53% 深成指涨0.18% 创业板指跌0.92% [3][4] - 市场探底回升 沪指午后翻红后震荡拉升 创业板指跌幅收窄 此前一度跌超2% [1] - 沪深两市成交额2.17万亿 较上一个交易日放量1754亿 [1][7] 板块与个股表现 - 大消费板块爆发 食品饮料方向领涨 惠发食品 会稽山等十余股涨停 [1] - 锂电池板块表现活跃 孚日股份3连板 天际股份 华盛锂电回封2连板 [1] - 光伏概念局部走强 弘元绿能2连板 金辰股份等多股涨停 [1] - 人形机器人概念走弱 浙江荣泰跌停 [1] - 白酒 旅游及酒店 免税店等板块涨幅居前 [2] - 燃气 风电设备 机器人等板块跌幅居前 [2] 市场交易热度 - 上涨3376家 下跌1957家 持平116家 [6] - 涨停92家 跌停10家 停牌10家 [6] - 市场热度为56 [7]

市场整体表现 - 上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18%，创业板指下跌0.92%，北证50指数下跌0.67% [1] - 沪深京三市全天成交额21944亿元，较上一交易日增加1742亿元 [1] - 全市场超过3300只个股上涨 [1] 领涨板块及个股 - 白酒、旅游及酒店、美容护理、零售等大消费板块集体爆发，舍得酒业、酒鬼酒、锦江酒店、首旅酒店、中国中免、东百集团等多股涨停 [1] - 化工板块延续强势，澄星股份实现3连板，天际股份、鲁西化工、安纳达等股封板 [1] - 硅能源板块表现活跃，弘元绿能实现2连板，国晟科技、大为股份涨停 [1] - 存储芯片、有色金属、流感板块盘中表现积极 [1] 下跌板块及个股 - CPO、铜缆高速连接等算力硬件股多数下挫，新易盛、中富电路、生益科技、华丰科技、胜宏科技等股下跌 [1] - 人形机器人概念股表现不佳，浙江荣泰封死跌停，拓普集团、三花智控、汉宇集团跌幅居前 [1]

市场开盘表现 - 三大指数集体高开，沪指高开0.11%，深成指高开0.37%，创业板指高开0.43% [1] - 磷化工板块延续强势，存储芯片概念反复活跃，光伏概念延续强势，锂电池板块反复走强，人形机器人概念震荡走弱 [1] - 沪深两市成交额开盘50分钟连续第113个交易日突破1万亿，较上一日此时放量超1400亿，预计全天成交金额超2.3万亿 [1] 宏观经济与政策 - 财政部提出将用好用足更加积极的财政政策，继续实施提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息 [1] - 10月份全国居民消费价格同比上涨0.2%，环比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，环比由上月持平转为上涨0.1% [1] 机构观点与投资布局 - 兴业证券认为A股在经济和政策预期支撑下具备韧性，布局思路包括顺周期板块修复机会和低位科技成长方向 [2] - 顺周期板块修复机会关注钢铁、化工、建材、新消费和服务消费、农业 [2] - 科技成长方向继续坚守AI算力，挖掘AI软件应用、军工、创新药等 [2] 近期市场行情特征 - 上周A股延续高位震荡，上证指数在4000点附近呈现上有压力、下有支撑态势 [3] - 市场交投活跃度小幅回落，日均成交额维持在2万亿元左右，但两融余额稳步攀升至2.5万亿元 [3] - 科技板块持仓拥挤度仍高，临近年末考核，公募基金可能从高位科技股向低估值板块切换 [3] - 行业景气度较高的方向继续走独立行情，主线从AI算力链向电力、传统制造等中国优势产业扩散 [3] 行业配置与策略建议 - 建议关注低拥挤度、盈利估值匹配度高的光伏、电力、化工等细分领域 [3] - 中长期关注逢低介入景气确定相对较高的AI应用、创新药等行业 [3]

工程机械行业销售数据 - 2025年10月挖掘机总销量18096台，同比增长7.77% [1][3] - 2025年10月挖掘机国内销量8468台，同比增长2.44% [1][3] - 2025年10月挖掘机出口量9628台，同比增长12.9% [1][3] - 国内销量增长由小型挖掘机需求驱动，主要来源于水利工程和机器替人 [3] - 海外市场呈现欧美温和复苏，非洲、印尼、中东、南美等地区矿山资本开支景气度较高 [3] - 工程机械板块未来2-3年业绩确定性较强，推荐三一重工、徐工机械、中联重科等公司 [3] 油服设备行业动态 - 沙特阿美2025年第三季度调整后净利润280亿美元，经营活动现金流361亿美元，均同比略增 [1][4] - 沙特阿美2025年前三季度上游资本开支282亿美元，同比下降4%，下游资本开支82亿美元，同比增长29% [4] - 沙特阿美上调2030年商品气产能增长目标，较2021年产量水平增幅提升至约80% [4] - 预计2025年全球原油需求达1.06亿桶/日创历史新高，2026年增长至1.068亿桶/日 [4] - 中东能源转型与产业结构转型推动配套油服设备需求增强，国产设备出海机遇显现 [4] - 油服设备领域推荐杰瑞股份、纽威股份等公司 [4][5] 人形机器人行业展望 - 人形机器人板块预计在11月迎来主升浪行情，因业绩期压力已过且产业链催化密集 [5] - 核心催化包括特斯拉第三代产品发布及宇树公司提交IPO申请 [5] - 建议关注特斯拉产业链、宇树产业链、智元产业链及相关潜在核心标的 [5] 投资组合推荐 - 研究报告推荐组合包括北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压等27家公司 [2]

市场整体表现 - 市场早盘震荡下跌，主要股指表现分化，沪指微跌0.03%，深成指跌0.59%，创业板指跌幅较大为2.13% [1] - 沪深两市半日成交额达1.44万亿元，较上个交易日放量1875亿元 [1] - 全市场个股涨多跌少，超2900只个股上涨 [1] 领涨板块与个股 - 锂电池板块反复活跃，天际股份等多股涨停 [1] - 磷化工概念延续强势，澄星股份实现3连板 [1] - 大消费板块爆发，免税店和食品饮料方向领涨，中国中免、惠发食品、会稽山等多股涨停 [1] - 消费、化工等板块涨幅居前 [1] 领跌板块与个股 - 算力硬件概念股集体走弱，新易盛、胜宏科技股价大跌 [1] - 人形机器人概念重挫，浙江荣泰股价触及跌停 [1] - CPO、消费电子、人形机器人等板块跌幅居前 [1]