公司治理与人事变动 - 中国铝业选举何文建为董事长并变更为法定代表人 同时聘任张瑞忠为总经理 张瑞忠持有公司147,100股A股股份并在有色金属冶炼领域经验丰富 [3] - 景津装备实际控制人、董事长兼总经理姜桂廷已解除留置措施 目前可正常履行职责 公司生产经营正常 [8] - 万业企业证券简称将于11月12日变更为"先导基电" 变更原因为公司战略发展与业务布局需要 [12] - ST广网股票撤销其他风险警示 自11月10日起复牌交易 A股简称由"ST广网"变更为"广电网络" 日涨跌幅限制由5%恢复为10% [15] 研发与技术进展 - 江波龙自研主控芯片累计部署量突破1亿颗 部署规模保持快速增长 其UFS4.1产品正处于多家Tier1厂商导入验证阶段 预计全年部署将放量增长 [4] - 富祥药业第三次顺利通过美国FDA的cGMP现场检查 检查结果为VAI 表明公司质量体系接轨国际 具备持续为全球市场提供商业化中间体和原料药的资质 [6] - 华海药业子公司华海科技以VAI结果通过美国FDA现场检查 检查范围涵盖工厂整体质量管理体系及口服固体制剂产品 符合美国药品CGMP要求 [13] - 人福医药全资子公司HWH217片获药物临床试验批准 同意开展用于治疗动脉性肺动脉高压的临床试验 该项目为化学药品2.3类新复方制剂 国内尚无同类复方制剂产品获批 累计研发投入约600万元 [11] 监管与合规事项 - 亚太药业盐酸地尔硫䓬片一致性评价申请不予批准 原因为BE研究不能支持生物等效性结论 公司表示将完善试验后重新申报 且此事不会对当期业绩产生重大影响 [5] - *ST苏吴因涉嫌信披违法违规被立案调查 收到《行政处罚事先告知书》 认定2020至2023年分别虚增营收 触及重大违法强制退市情形 公司还存在财务类退市、面值退市等多重风险 2025年前三季度净利润-8,746.80万元 同比下降294.03% [14] - 三达膜募集资金专户部分资金被冻结 金额1174万元 关联建设合同纠纷案 公司及子公司名下银行账户被申请冻结金额9881.79万元 占最近一期经审计净资产的2.44% [9][10] - 顾家家居持股5%以上股东杭州德烨嘉俊和TBHome Limited所持股份累计被冻结和司法标记比例均为100% 杭州德烨持有的8847.15万股被轮候冻结 债权金额4.34亿元 [16] 股权与资本运作 - 标榜股份终止筹划控制权变更事项 原因为交易各方就某些核心条款未能达成一致 股票将复牌 [7] - 新通联持股7.45%股东毕方投资拟减持不超过3%股份 即不超过600万股 [24] - 通化东宝首次回购公司股份14.35万股 占总股本0.01% 耗资129.15万元 回购价格9元/股 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [25] - 国瓷材料拟以1亿元-2亿元回购公司股份 回购价格不超过30元/股 回购股份将用于股权激励或员工持股计划 回购期限为12个月内 [26] - 西力科技多名股东拟减持股份 德清西力拟减持不超过0.67% 德清聚源拟减持不超过0.57% 虞建平拟减持不超过0.84% 控股股东承诺不参与减持 [27] 经营业绩与运营数据 - 大秦铁路2025年10月大秦线货运量3251万吨 同比下降4.7% 日均运量104.9万吨 2025年1-10月累计货运量31838万吨 同比减少0.7% [18] - 京基智农2025年10月销售生猪23.33万头 销售收入3.17亿元 商品猪销售均价11.87元/kg 2025年1-10月累计销售生猪190.9万头 累计销售收入31.63亿元 [19] - 白云机场2025年10月起降架次48702架次 同比增长10.81% 旅客吞吐量7642215人次 同比增长12.04% 货邮吞吐量220023.01吨 同比增长4.82% [20] - 东风汽车2025年10月汽车产量6536辆 同比下降23.40% 销量7336辆 同比下降21.43% 其中新能源汽车产量842辆 同比下降24.64% 销量1544辆 同比下降17.52% [21] - 弘阳地产2025年10月合约销售金额2.02亿元 销售面积13,427平方米 平均销售价格每平方米15,077元 2025年1-10月累计合约销售金额39.8073亿元 [22] 项目中标与重大合同 - 大禹节水联合体预中标海南省大隆灌区续建配套与现代化改造工程 预中标金额30,992.51万元 项目总工期900天 [28] - 中简科技签订重大销售合同 合同总金额5.63亿元 合同标的为碳纤维、碳纤维织物 截至2025年9月30日已履行金额3.66亿元 履行进度65.06% [29] - 龙建股份中标国道京漠公路改扩建工程施工A3标段项目 中标价4.41亿元 计划工期730日历天 [30] - 重庆建工子公司联合体中标江湾项目（一期）EPC总承包项目 中标价7.81亿元 项目工期1020日历天 建筑面积约10万平方米 [31]

股东情况 - 截至2025年10月31日公司股东人数为30631户 [2]

宏观经济增速 - 梅州、湛江、潮州、汕尾、清远5市前三季度经济增速超过全省4.1%的增速，分别为6.0%、5.0%、5.0%、4.5%、4.4% [2] - 梅州、韶关、揭阳、云浮等市经济增速好于上半年 [2] - 梅州去年经济增速3.6%，今年前三季度经济增长分别为6.5%、5.7%、6.0%，增速均居全省第一 [2] - 湛江去年经济增速1.2%，今年前三季度分别达到3.0%、5.1%、5.0% [2] 工业表现 - 梅州规上工业增加值增长9.0%，比上半年提高0.6个百分点，五大支柱产业增加值增长8.2%，其中电力、电子信息、机电制造增加值分别增长7.7%、24.7%、9.6% [3] - 全市10个省级工业园区（含集聚区）增加值增长16.8% [3] - 湛江规上工业增加值增速以10.4%领跑全省，创2022年以来季度新高 [3] - 中国海油湛江分公司实现油气当量791.9万吨，增长16.7% [3] - 中科炼化原油加工量同比增长20.5% [3] - 云浮、河源、清远、韶关规上工业增速高于全省增速3.5%，分别达到4.7%、4.5%、3.7%、3.6% [3] - 云浮非金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业分别增长42.5%、47.7%、16.9%，合计拉动规上工业增加值增长5.3个百分点 [3] - 受电子产业带动，河源规上工业增加值增长4.5%，该市显示器、液晶显示模组、电子计算机产品产量分别增长160.1%、112.3%和67.4% [4] 投资情况 - 潮州、揭阳、湛江、梅州、阳江、云浮、茂名等市基础设施投资增速分别为28.4%、17.3%、14.8%、13.9%、13.1%、7.1%、6.9% [5] - 茂名工业投资增长达到30.7% [5] - 茂名、梅州、阳江、潮州、湛江等市工业技改增速分别为67.1%、48.5%、39.0%、37.5%、33.3% [5] 农业与消费 - 韶关、潮州、汕尾、阳江、清远、河源等市农林牧渔业总产值增长超过全省增速4.9%，分别为6.2%、6.2%、5.8%、5.6%、5.5%、5.3% [6] - 潮州茶叶产量3.13万吨，增长9.5% [7] - 汕尾渔业产值增长6.6% [7] - 云浮中草药材产量2.72万吨，同比增长10.1% [7] - 茂名水果产量增长6.5% [7] - 汕头旅客周转量增长8.1%，住宿设施接待过夜游客人数增长20.3% [7] - 韶关限额以上餐饮业营业额增长8.0% [7] - 阳江全市客运量、旅客周转量分别增长8.4%、12.7%，主要港口货物吞吐量3251.91万吨，增长7.4% [7] - 阳江全市商品房销售面积增长15.9%，商品房销售额增长14.1% [7] - 汕头市新建商品房销售面积189.80万平方米，增长0.5% [7] - 韶关商品房销售面积113.25万平方米，增长1.1% [7] - 潮州房地产开发投资9月当月增长46.6%，新开工面积增长37.9% [7]

公司高层人事变动 - 何文建于2025年11月6日被选举为公司第九届董事会董事长 法定代表人相应变更为何文建 [1] - 何文建同日辞去公司总经理职务 仍担任董事长等职务 [1] - 公司董事会审议通过 聘任张瑞忠为公司总经理 即日生效 [1] 新任总经理背景 - 张瑞忠持有公司147,100股A股股份 [1] - 张瑞忠在有色金属冶炼等方面经验丰富 [1] - 张瑞忠目前还担任包头铝业董事长 包铝集团董事长 [1]

公司基本信息 - 江西悦稀新材料有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为谢振华 [1] - 公司注册资本为1000万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围为稀有稀土金属冶炼、金属材料制造与销售 [1] - 业务包括铁合金冶炼、钢、铁冶炼及再生资源回收与销售 [1] - 涵盖金属废料和碎屑加工处理、常用有色金属冶炼及有色金属合金制造 [1] - 涉及磁性材料生产、稀土功能材料销售及金属矿石销售 [1] - 提供技术服务、技术开发、技术咨询等科技服务 [1] - 业务包含货物进出口及化工产品销售（不含许可类化工产品） [1]

市场整体表现 - A股市场于11月6日上午整体震荡走高，主要指数午间收盘均上涨，上证指数重回4000点上方，报收4004.25点，上涨35.00点，涨幅0.88% [2][4][5] - 深证成指报收13407.30点，上涨183.74点，涨幅1.39%；创业板指报收3210.15点，上涨43.92点，涨幅1.39% [4][5] - 科创50指数表现强劲，盘中涨幅一度超过3%，午间收盘涨2.82%，报收1429.66点 [2][5] - 港股市场同步走强，恒生指数重回26000点之上，报收26361.40点，上涨425.99点，涨幅1.64%；恒生科技指数报收5903.50点，上涨117.65点，涨幅2.03% [11][13] 领涨板块及个股 - 电力设备板块大幅上涨，申万电力设备指数涨幅超过2%，盘中创出年内新高，板块内个股掀起涨停潮 [6][7] - 电力设备板块中，华盛锂电、中能电气、海科新源涨幅超过10%，摩恩电气、海陆重工、佳电股份、中国西电、正泰电器、科士达、保变电气、顺钠股份、太阳电缆等多股涨停 [7][8] - 电子板块涨幅超过2%，长光华芯“20cm”涨停，格林达、德明利等股票涨停，海光信息上涨7.87% [8][9] - 有色金属板块涨幅接近3%，隆达股份涨超15%，中国铝业、闽发铝业、深圳新星、常铝股份、焦作万方等多股涨停 [9][10] - 券商板块盘中走强，整体涨幅一度接近2%，东北证券盘中触及涨停，午间收盘涨幅超过7% [10] 港股市场表现 - 恒生指数成份股中，中国宏桥、中芯国际、中国人寿、信义光能等涨幅居前 [12] - 越疆因配售新H股消息影响，股价大幅下跌，盘中跌幅一度超过8% [13][15]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨1.65%，上扬超400点，重回26000点上方 [1] - 国企指数上涨1.66%，恒生科技指数上涨2.04% [1] - 市场情绪回暖明显，三大指数高开高走 [1] 科技行业表现 - 权重科技股集体上涨，助力大市向好 [1] - 阿里巴巴上涨近3%，京东、腾讯、美团均录得上涨 [1] 有色金属行业表现 - 有色金属股集体走强，铝和黄金股方向涨幅明显 [1] - 中国铝业股价大涨超10%，中国宏桥股价创新高 [1] 金融行业表现 - 内险股与中资券商股等大金融股多数表现活跃 [1] 其他行业表现 - 生物医药股、餐饮股、教育股表现相对低迷 [1] - 新股旺山旺水上市首日午间收盘上涨155% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行每日早盘观察，分析各品种的市场情况、重要资讯、逻辑及交易策略，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，为投资者提供参考 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周三市场低开高走，主要指数多数上涨，主力合约涨跌不一，各品种基差小同幅下降，部分成交和持仓有变化 [18][19] - 市场受隔夜美股大跌影响大幅低开后快速反弹，板块接力轮动，短期市场仍将保持高位震荡走势 [19] - 交易策略为单边上证 3930 点有支撑逢低做多、4000 点以上有压力逢高减仓，套利 IM\IC 多 2512 + 空 ETF 的期现套利，期权逢低牛市价差 [19][20][21] 国债期货 - 周三国债期货收盘多数下跌，现券收益互有涨跌，市场资金面小幅收敛 [22] - 受隔夜海外风偏回落影响期债高开，后因 A 股走强债市情绪转弱，国内债市进一步修复空间和节奏受限情况未根本转变，但对债市走势仍不悲观 [22][23] - 交易策略为单边逢低短线试多 TL 合约，套利做空跨期价差、做空 30Y - 7Y 期限利差、关注 TS 正套机会 [23] 农产品 豆粕 - 外盘 CBOT 大豆和豆粕指数上涨，国内豆粕库存增加 [25][26] - 贸易关系利好带动美豆，但巴西新作丰产，国内豆粕近月价格支撑明显，远月有压力，菜粕预计震荡运行 [26] - 交易策略为单边远月抛空，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [27] 白糖 - 外盘 ICE 美原糖和伦白糖主力合约价格下跌，印度和巴西新榨季食糖产量有预估 [28][29][30] - 国际主产区增产，原糖基本面偏弱，国内白糖产量预计增加且国际糖价下跌，基本面也偏弱，但短期内郑糖价格区间震荡 [30][31] - 交易策略为单边国际糖价反弹结束恢复下跌、国内区间操作，套利空外糖多郑糖，期权观望 [31] 油脂板块 - 外盘 CBOT 美豆油和 BMD 马棕油主力价格有变动，马来西亚棕榈油产量预估增加 [33] - 预计 10 月马棕累库后逐渐去库，印棕产量预估上调，国内棕榈油库存累库，豆油跟随油脂整体走势，菜油预计继续去库 [34] - 交易策略为单边待利空出尽盘面企稳可逢低试多、区间操作，套利观望，期权观望 [35] 玉米/玉米淀粉 - 美玉米外盘反弹，国内北方四港玉米库存增加、下海量减少，玉米淀粉企业库存增加 [37][38] - 美玉米短期窄幅震荡，东北玉米上量增多、价格稳定，华北玉米现货企稳，盘面反弹空间有限 [38] - 交易策略为单边外盘 12 玉米回调短多、01 玉米观望、05 和 07 玉米等待回调，套利观望，期权观望 [38] 生猪 - 生猪价格整体持稳或小幅下行，仔猪母猪价格上涨，农产品批发价格指数上升 [39][40] - 出栏压力继续体现，总体供应压力仍存在，猪价维持低位 [40] - 交易策略为单边少量布局空单，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [41] 花生 - 全国花生通货米均价持平，油厂采购报价有差异，花生油和花生粕价格稳定 [42] - 花生现货反弹，短期底部震荡，预期花生产量略高于去年 [43][44] - 交易策略为单边 01 和 05 花生轻仓尝试短多，套利观望，期权卖出 pk601 - P - 7600 期权 [44] 鸡蛋 - 主产区和主销区鸡蛋均价有涨有稳，10 月在产蛋鸡存栏量减少，淘汰鸡出栏量增加 [45][46] - 近期淘汰鸡量增加，供应压力缓解，但在产蛋鸡仍处高位，预计短期去产能速度平缓，上涨空间有限 [47] - 交易策略为单边前期空单获利平仓、短期观望，套利观望，期权观望 [49] 苹果 - 全国主产区苹果冷库库存量减少，进口量环比减少、出口量环比增加，现货价格有变动 [50][51] - 今年苹果产量下降、优果率差，基本面偏强，但短期可能因入库数据出现下调 [52] - 交易策略为单边 1 月合约可能区间震荡甚至偏弱、等待入库数据落地，套利观望，期权观望 [53][54] 棉花 - 棉纱 - 外盘 ICE 美棉下跌，国内棉花采摘进度加快，出疆棉公路运输价格指数上涨 [55][56] - 新花大量上市有卖套保压力，供应增产幅度可能不及预期，需求进入淡季，预计郑棉震荡，受中美贸易谈判结果影响短期略偏强 [56][57] - 交易策略为单边美棉震荡、郑棉短期震荡略偏强，套利观望，期权观望 [57] 黑色金属 钢材 - 国务院调整对美进口商品加征关税措施，唐山部分钢企高炉检修，建筑钢材成交有数据 [60] - 钢材供需表现尚可，但铁水加速减产挤压原料，价格重心下移，维持区间波动，破局需更多因素 [60] - 交易策略为单边下跌后逢低做多，套利逢低做多卷螺差继续持有，期权观望 [61] 双焦 - 对美炼焦煤加征关税维持，产地焦煤市场偏强运行，焦炭价格有变动 [62][63] - 焦煤价格偏强，焦炭第三轮涨价落地且可能继续上涨，四季度焦煤产量预计下降且冬储启动，底部支撑强，但钢材需求不明朗制约上行空间 [63] - 交易策略为单边短期震荡调整、中期逢低做多，套利观望，期权观望 [64] 铁矿 - 国务院调整对美进口商品加征关税措施，美国 10 月 ADP 就业人数增加，铁矿石成交有数据 [65] - 10 月全球铁矿供应维持高位，国内用钢需求走弱，矿价预计高位偏空运行为主 [65][66] - 交易策略为单边偏空运行 [66] 铁合金 - 天津港矿石报价有数据，山东某钢厂敲定硅铁采购价 [68] - 硅铁和锰硅现货有涨跌，供应端产量维持高位，需求端有下行压力，盘面价格处于偏低水平，前期空单可减持 [68] - 交易策略为单边前期空单减持，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [68] 有色金属 贵金属 - 伦敦金和伦敦银收涨，美元指数收跌，10 年期美债收益率走高，人民币汇率回调 [71] - 美国政府动态、宏观数据和美联储降息预期等因素影响下，多空因素交织，贵金属延续区间整理 [71][72] - 交易策略为单边波段操作，套利观望，期权观望 [74] 铜 - 沪铜和 LME 铜期货价格上涨，LME 和 COMEX 库存增加 [75] - 美国政府停摆影响流动性，铜矿供应紧张情况难缓解，需求端受高铜价影响开工率下降，价格下跌后下游采购情绪好转 [75][76] - 交易策略为单边观望，套利跨市正套继续持有、出口窗口打开后阶段性离场，期权观望 [77] 氧化铝 - 氧化铝期货和现货价格有变动，有企业采购和检修情况 [78][79] - 氧化铝供需过剩，市场对减产有预期但实质减产未落地，进口窗口打开且新投企业建设顺利，价格震荡磨底 [80][81] - 交易策略为单边窄幅震荡磨底，套利和期权暂时观望 [81] 电解铝 - 沪铝期货价格上涨，现货价格下跌，主要市场电解铝库存减少 [82][83] - 美国经济数据好于预期，铝供需偏紧格局仍在，海外减产加剧供应紧张担忧，国内消费韧性明显，铝价逢低看多 [84][85] - 交易策略为单边逢低看多，套利择机多沪铝空 LME，期权暂时观望 [85] 铸造铝合金 - 铸造铝合金期货价格上涨，现货价格下跌，仓单增加 [86][87] - 美国经济数据缓和市场情绪，供应紧张推高原料成本，需求稳中向好，ADC12 铝合金锭价格易涨难跌 [87] - 交易策略为单边逢低看多，套利和期权暂时观望 [89] 锌 - LME 锌和沪锌期货价格下跌，现货升水走高 [90] - 矿端偏紧，加工费下调，冶炼厂有减产预期，出口窗口打开，逐渐进入消费淡季，锌价偏强运行，短期或区间震荡 [91] - 交易策略为单边暂时观望，套利适时布局买 SHFE 抛 LME 操作，期权暂时观望 [91] 铅 - LME 铅和沪铅期货价格下跌，现货价格上涨 [94] - 部分铅蓄企业订单好转但因铅价高和下游库存高主动减停产，供应端再生铅冶炼企业复工复产，进口铅锭将到港，铅价或有下行空间 [95] - 交易策略为单边获利空单继续持有、警惕资金面影响，套利和期权暂时观望 [95] 镍 - LME 镍价下跌、库存增加，有企业收购镍业务面临调查和镍价下跌情况 [96][97] - LME 镍库存累库但速度放缓，供需宽松，镍价上方空间被抑制，成本 12 月后可能走弱，镍价宽幅震荡、中枢下移 [97] - 交易策略为单边偏弱震荡，套利观望，期权卖出 2512 合约宽跨式组合 [98] 不锈钢 - 美国钢铁市场需求火爆，印度放宽不锈钢产品进口限制 [99] - 10 月终端需求不乐观，供应端 200 系减产、300 系减量有限，成本支撑不足，走势偏弱 [99] - 交易策略为单边反弹沽空，套利观望 [100] 工业硅 - 云南地区工业硅矿热炉开工数量减少，电价上涨 [101] - 11 月多晶硅产量和 DMC 开工率下降，需求走弱，云南、四川电价上行部分企业停炉，库存情况和成本情况影响价格，短期价格运行区间参考（8500,9500） [101] - 交易策略为单边逢低买入，套利暂无，期权卖出虚值看跌期权持有 [102] 多晶硅 - 湖北省开展新能源项目可持续发展价格结算机制竞价工作 [103] - 11 月多晶硅供需双减，供应缩减幅度大于需求，供需边际好转，产能整合无进一步利好，盘面价格偏弱，关注（52000，52500）一线支撑 [104] - 交易策略为单边回调买入 [105] 碳酸锂 - 10 月全国乘用车新能源市场零售和批发量增长，普华永道报告预计碳酸锂需求增长，有企业供应协议和项目进展 [107][108][109] - 预计 11 月供需收紧，价格高位运行，复产消息影响市场预期，等待新消息指引 [109] - 交易策略为单边关注支撑是否有效，套利远月合约反套，期权卖出宽跨式期权组合 [108][110] 锡 - 沪锡期货价格上涨、持仓减少，LME 锡库存增加，有美国就业数据、政府停摆和安世半导体相关资讯 [111][112] - 美国就业数据好转，印尼严查非法采矿对产量影响不大，矿端供应紧张，需求端消费缓慢复苏，关注缅甸复产及消费兑现节奏，警惕地缘及政策风险 [113] - 交易策略为单边供需双弱、高位震荡，期权观望 [113] 航运板块 集运 - 现货运价有变动，船司有订船和调价情况，需求和供给有相关数据 [114][115] - 船司 11 月下半月拉涨动力减弱，11 - 12 月发运有望好转，需关注关税和船司揽货表现，盘面提前打入旺季预期，预计短期震荡 [115] - 交易策略为单边短期观望，套利观望 [116] 能源化工 原油 - 外盘原油合约价格下跌，美国最高法院质疑特朗普关税合法性，美国 10 月 ISM 非制造业 PMI 上升、ADP 就业人数增加，EIA 数据显示原油库存情况 [118][119] - 美国政府停摆和关税问题影响经济前景，非制造业 PMI 和 ADP 就业数据显示经济有韧性，海外柴油裂解价差支撑油价估值，油价短期震荡 [119] - 交易策略为单边震荡偏弱、短期观望，套利汽油裂解和柴油裂解偏弱，期权观望 [120] 沥青 - 外盘原油合约价格下跌，沥青期货和现货价格有变动，山东、长三角和华南市场有相关情况 [122][123] - 油价震荡偏弱，沥青需求进入淡季，供需双弱，产业链累库压力预计 11 月兑现，现货价格筑底，单边预计偏弱震荡 [123] - 交易策略为单边偏弱震荡、短期观望，套利观望，期权 BU2601 合约卖出虚值看跌期权、激进者考虑期权双卖策略 [124] 燃料油 - 燃料油期货合约价格有变动，富查伊拉燃料油库存增加，现货窗口成交情况 [126] - 托克低价购入高硫，高硫现货贴水下行，低硫燃料油现货贴水受供应收紧影响回升，需求端燃油进料需求预期减弱，船燃需求平稳 [126][127] - 交易策略为单边震荡偏空、短期观望，套利 FU1 - 5 反套止盈、LU01 - FU01 价差做扩空间有限，期权观望 [127] PX&PTA - PX 和 PTA 期货价格震荡，现货估价有变动，有装置停车和重启情况，江浙涤丝产销和美国原油库存有数据 [128][130] - 欧佩克增产情况和美国原油库存影响油价，PX 供需紧平衡，PTA 后市累库预期仍存，价格受宏观和成本影响大 [130][131] - 交易策略为单边短期震荡，套利关注反套操作机会，期权双卖期权 [131] 乙二醇 - 乙二醇期货主力合约价格有变动，现货基差和商谈价格有情况，江浙涤丝产销和内蒙古装置重启有资讯 [132][133] - 多套检修装置重启和新装置投产，供应预期上升，需求走弱，供需走向宽松 [134] - 交易策略为单边逢高做空，套利观望，期权卖出虚值看涨期权 [134] 短纤 - 短纤期货主力合约价格下跌，现货价格维稳，江浙涤丝产销和直纺涤短销售有数据 [135] - 内销市场需求稳定，出口新订单下达缓慢，下游订单交付完毕后新单跟进不足，需求支撑有限 [135] - 交易策略为单边短期震荡，套利和期权观望 [136] PR(瓶片) - PR 期货主力合约价格下跌，现货市场交投气氛一般，聚酯瓶片工厂出口报价有下调 [138] - 出口商谈区间有情况，下游需求由旺季向淡季过渡，后续补货力度可能不足 [138] - 交易策略为单边短期震荡，套利和期权观望 [138] 纯苯苯乙烯 - 纯苯和苯乙烯期货主力合约价格震荡偏弱，现货价格有变动，华东纯苯港口贸易量库存和苯乙烯主港库存有数据，中石化下调纯苯挂牌价格，有装置检修和重启情况 [140][142][143] - 油价震荡偏弱，纯苯供应宽松、需求偏弱，苯乙烯装置检修和下游提货增加使库存下降，但新装置供应增量将体现，供需面缺乏上行驱动 [142][143] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权观望 [143] 丙烯 - 丙烯期货主力合约价格下跌，现货价格下跌，沙特阿美公司 12 月 CP 预期有情况 [144][145] - 供应端装置重启，国内丙烯负荷预计维持高负荷，下游需求低迷，行业利润欠佳，市场驱动回归基本面逻辑 [145] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 报告是宝城期货品种套利数据日报（2025年11月6日），展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利数据，供投资者参考 [1] 各目录总结 动力煤 - 呈现2025年10月30日至11月5日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，如11月5日基差 - 24元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年10月30日至11月5日燃料油、原油/沥青、INE原油基差及比价数据，如11月5日燃料油基差 - 64.77元/吨 [7] 化工商品 - 提供2025年10月30日至11月5日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP基差数据，如11月5日橡胶基差 - 500元/吨 [9] - 给出化工品跨期数据，5月 - 1月橡胶85元/吨、甲醇98元/吨等；9月 - 1月橡胶160元/吨、甲醇107元/吨等；9月 - 5月橡胶75元/吨、甲醇9元/吨等 [10] - 给出化工品跨品种数据，如11月5日LLDPE - PVC为2193元/吨 [10] 黑色 - 展示2025年10月30日至11月5日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据，如11月5日螺纹钢基差146元/吨 [20] - 给出黑色跨期数据，5月 - 1月螺纹钢66元/吨、铁矿石 - 22元/吨等；9月(10) - 1月螺纹钢106元/吨、铁矿石 - 42元/吨等；9月(10) - 5月螺纹钢40元/吨、铁矿石 - 20元/吨等 [19] - 给出黑色跨品种数据，如11月5日螺/矿为3.92 [19] 有色金属 国内市场 - 呈现2025年10月30日至11月5日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据，如11月5日铜基差 - 350元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2025年11月5日LME有色铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水(38.37)、沪伦比8.03 [33] 农产品 - 展示2025年10月30日至11月5日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差数据，如11月5日豆一基差 - 103元/吨 [38] - 给出农产品跨期数据，如豆一5月 - 1月41元/吨、9月 - 1月53元/吨、9月 - 5月12元/吨 [38] - 提及农产品跨品种，但未给出具体数据 [38] 股指期货 - 呈现2025年10月30日至11月5日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如11月5日沪深300基差30.66 [49] - 给出股指跨期数据，如沪深300次月 - 当月 - 41.6 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国 ADP 就业数据改善、中美贸易局势缓和及美联储降息落地，情绪面有支撑，各有色金属受产业供需及宏观因素影响，价格表现不一，部分品种预计短期偏强或震荡运行，部分品种行情偏弱 [2][3] 各品种总结 铜 - 行情资讯：美国 ADP 就业数据改善及中美贸易局势缓和，铜价震荡反弹，伦铜 3M 合约收涨 0.79%至 10733 美元/吨，沪铜主力合约收至 85900 元/吨；LME 铜库存增加 75 至 133975 吨，国内上期所仓单增加 0.1 至 4.3 万吨，国内铜现货进口亏损约 600 元/吨，精废价差 3420 元/吨，环比小幅扩大 [2] - 策略观点：预计情绪面仍有支撑，产业上矿端紧张格局未变，精炼铜供应预计边际趋紧，为铜价下方提供强支撑；今日沪铜主力运行区间参考 85500 - 86800 元/吨，伦铜 3M 运行区间参考 10600 - 10850 美元/吨 [3] 铝 - 行情资讯：伦铝收跌 0.7%至 2845 美元/吨，沪铝主力合约收至 21450 元/吨，沪伦价差收缩；沪铝加权合约持仓量减少 1.5 至 65 万手，期货仓单微持平于 6.4 万吨；国内三地铝锭库存小幅减少，铝棒库存微升，铝棒加工费上行，交投氛围一般；华东电解铝现货贴水期货 20 元/吨，市场消费情绪一般；外盘 LME 铝库存减少 0.2 至 55.0 万吨 [4] - 策略观点：国内外 10 月电解铝产量环比均有提升，供应端扰动预期有望继续支撑铝价，短期或震荡偏强；今日沪铝主力合约运行区间参考 21350 - 21700 元/吨，伦铝 3M 运行区间参考 2820 - 2880 美元/吨 [5] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格下探，主力 AD2512 合约下跌 0.45%至 20795 元/吨，加权合约持仓微升至 2.77 万手，成交量 0.8 万手，量能微缩，仓单增加 0.07 至 5.55 万吨；AL2512 合约与 AD2512 合约价差 600 元/吨，环比扩大；国内主流地区 ADC12 均价下调 100 至 20900 元/吨，下游接货意愿一般，进口 ADC12 价格下调 100 元/吨，成交偏淡；国内三地再生铝合金锭库存环比减少 0.01 至 4.99 万吨 [8] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格支撑仍强，叠加生产端政策调整供应偏紧，价格支撑偏强 [8] 铅 - 行情资讯：周三沪铅指数收涨 0.37%至 17483 元/吨，单边交易总持仓 12.5 万手；伦铅 3S 较前日同期涨 1.5 至 2021.5 美元/吨，总持仓 15.15 万手；SMM1铅锭均价 17325 元/吨，再生精铅均价 17275 元/吨，精废价差 50 元/吨，废电动车电池均价 10025 元/吨；上期所铅锭期货库存录得 2.17 万吨，内盘原生基差 -125 元/吨，连续合约 - 连一合约价差 -25 元/吨；LME 铅锭库存录得 21.25 万吨，LME 铅锭注销仓单录得 11.06 万吨；外盘 cash - 3S 合约基差 -24.4 美元/吨，3 - 15 价差 -89.7 美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得 1.214，铅锭进口盈亏为 -1.03 元/吨；国内社会库存小幅累库至 2.89 万吨 [10] - 策略观点：铅矿显性库存延续下行，原生冶炼厂开工率维持高位，原生铅厂库累库；废电池库存小幅上行，再生冶炼利润回暖后，再生铅锭周产上行；下游蓄企开工率下滑，国内铅锭总库存去库放缓，但绝对水平仍在低位，交割品维持紧缺；预计沪铅短期偏强运行 [11] 锌 - 行情资讯：周三沪锌指数收跌 0.07%至 22668 元/吨，单边交易总持仓 22.32 万手；伦锌 3S 较前日同期跌 14.5 至 3070.5 美元/吨，总持仓 22.71 万手；SMM0锌锭均价 22500 元/吨，上海基差 -75 元/吨，天津基差 -95 元/吨，广东基差 -95 元/吨，沪粤价差 20 元/吨；上期所锌锭期货库存录得 6.84 万吨，内盘上海地区基差 -75 元/吨，连续合约 - 连一合约价差 -60 元/吨；LME 锌锭库存录得 3.38 万吨，LME 锌锭注销仓单录得 0.43 万吨；外盘 cash - 3S 合约基差 138.78 美元/吨，3 - 15 价差 70.95 美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得 1.039，锌锭进口盈亏为 -4737.03 元/吨；国内社会库存小幅累库至 16.17 万吨 [12] - 策略观点：国内锌矿显性库存延续下滑，锌精矿加工费再度下跌，国内锌冶炼利润回落，锌锭月产量出现下滑；下游需求大体维稳，国内锌锭总库存缓慢累库，沪锌前期主力空头席位大量减仓，部分转为净多头持仓；伦锌注册仓单小幅抬升，海外结构性风险缓解；预计沪锌短期偏强运行，但过剩周期中锌价上行空间相对有限 [13] 锡 - 行情资讯：2025 年 11 月 5 日，沪锡主力合约收盘价 282090 元/吨，较前日下跌 0.58%；上期所期货注册仓单较前日增加 276 吨，现为 5976 吨；上游云南 40%锡精矿报收 273400 元/吨，较前日持平；云南和江西两省的锡锭冶炼厂开工率回升企稳，但整体开工水平仍处于历史低位，核心原因在于锡矿原料供应紧张问题未得到根本性缓解；缅甸佤邦地区采矿证获批，但受雨季和实际复产进度缓慢影响，其锡矿出口量仍远低于正常水平，无法有效弥补供应缺口；2025 年 9 月我国进口锡精矿实物量达 8714 吨，较上月大幅下滑；消费电子、马口铁等传统领域消费表现略显疲软，但新能源汽车及 AI 服务器等新兴领域带来的长期需求预期为锡价提供支撑；10 月份国内锡焊料企业的开工率呈现小幅回暖的态势；下游企业以逢低补库为主 [14] - 策略观点：短期锡供需处于紧平衡状态，价格预计震荡运行为主；建议逢低做多；国内主力合约参考运行区间 270000 - 295000 元/吨，海外伦锡参考运行区间 35500 - 37500 美元/吨 [15] 镍 - 行情资讯：周三镍价探底回升，下午 3 时沪镍主力合约收盘价报 120030 元/吨，较前日上涨 0.28%；现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为 400 元/吨，较前日持平，金川镍现货升水报 2600 元/吨，均价较前日持平；周内镍矿市场整体交投氛围尚可，镍矿价格稳中偏强运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 52.8 美元/湿吨，价格较上周持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 23 美金/湿吨，价格较上周同期持平，菲律宾产 1.5%品位镍矿 CIF 报 58 美元/湿吨，价格较上周持平；镍铁方面，镍铁供需双方博弈态势加剧，价格暂时持稳；国内高镍生铁出厂价报 920.5 元/镍点，均价较前日下跌 1 元/镍点 [16] - 策略观点：近期精炼镍库存压力依旧显著，同时镍铁价格维持弱势，对镍价形成拖累；中长期来看，全球财政与货币宽松周期将对镍价形成坚实支撑，镍价或早于基本面确认底部；短期建议观望，若镍价跌幅足够（115000 - 118000 元/吨）或风险偏好较高，可以考虑逐步建立多单；短期沪镍主力合约价格运行区间参考 115000 - 128000 元/吨，伦镍 3M 合约运行区间参考 14500 - 16500 美元/吨 [16] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报 78327 元，较上一工作日 -0.63%，其中 MMLC 电池级碳酸锂报价 78000 - 79100 元，均价较上一工作日 -500 元（-0.63%），工业级碳酸锂报价 76900 - 77400 元，均价较前日 -0.64%；LC2601 合约收盘价 79140 元，较前日收盘价 +0.74%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 -150 元 [18] - 策略观点：当前矿端供应恢复面临不确定性，需求对锂价底部形成支撑，预计资金博弈回归谨慎，锂价或呈区间震荡；建议留意矿价走势、12 月锂电材料排产及权益市场氛围变化；今日广期所碳酸锂 2601 合约参考运行区间 77600 - 80600 元/吨 [19] 氧化铝 - 行情资讯：2025 年 11 月 5 日，截至下午 3 时，氧化铝指数日内上涨 0.14%至 2791 元/吨，单边交易总持仓 55.4 万手，较前一交易日增加 0.4 万手；基差方面，山东现货价格下跌 5 元/吨至 2790 元/吨，升水 12 合约 40 元/吨；海外方面，MYSTEEL 澳洲 FOB 维持 316 美元/吨，进口盈亏报 -7 元/吨；期货库存方面，周三期货仓单报 25.19 万吨，较前一交易日增加 0.51 万吨；矿端，几内亚 CIF 价格维持 72 美元/吨，澳大利亚 CIF 价格维持 69 美元/吨 [21] - 策略观点：矿价短期存支撑，但雨季后或承压；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续；当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，追空性价比不高，建议短期观望为主；国内主力合约 AO2601 参考运行区间 2600 - 2900 元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [21] 不锈钢 - 行情资讯：周三下午 15：00 不锈钢主力合约收 12535 元/吨，当日 -0.08%（-10），单边持仓 17.99 万手，较上一交易日 +10430 手；现货方面，佛山市场德龙 304 冷轧卷板报 12700 元/吨，较前日 -100，无锡市场宏旺 304 冷轧卷板报 12800 元/吨，较前日持平；佛山基差 -35（-90），无锡基差 65（+10）；佛山宏旺 201 报 8800 元/吨，较前日持平，宏旺罩退 430 报 7750 元/吨，较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报 925 元/镍，较前日持平；保定 304 废钢工业料回收价报 8600 元/吨，较前日持平；高碳铬铁北方主产区报价 8200 元/50 基吨，较前日持平；期货库存录得 74195 吨，较前日 -8553；社会库存增加至 103.11 万吨，环比增加 0.36%，其中 300 系库存 65.19 万吨，环比增加 0.40% [23] - 策略观点：不锈钢市场整体表现偏弱，其中 316L 品种价格出现明显回落；现货交易氛围持续清淡，终端需求跟进乏力，带动成交价格重心下移；目前市场缺乏利好因素支撑，预计短期不锈钢行情仍将延续弱势格局，后续需密切关注原料价格走势与终端需求的释放节奏 [24]