A股市场表现与风格 - 上周A股重拾涨势，市场情绪指标如成交额、换手率、融资余额显示风险偏好上升并处于较高位置 [1][2] - 成长风格整体跑赢稳定风格，电子行业、房地产、农林牧渔等前期涨幅较小行业录得涨幅前三，反映市场主线在寻求板块平衡和机会 [1][2] - 预计A股短期波动提升的同时上涨空间将打开 [1] 国内宏观经济数据 - 8月出口增速回落，受去年同期高基数、全球需求疲软及美国对转运商品征收40%额外关税影响 [2] - 8月CPI通胀同比增速重回负增，PPI通胀降幅收窄 [2] - 8月新增信贷规模低于预期，非美市场如东盟、欧盟出口增速提升以对冲美国市场下滑，机电和高新技术产品出口保持韧性 [2] - 经济数据冷热不均，内需修复缓慢，宏观政策发力诉求加大，有利于股债左侧布局 [2] 海外经济与美联储政策 - 市场预期美联储将加快降息节奏，美元下行、美国国债收益率回落、美股和黄金上涨反映对货币宽松的定价 [1][3] - 美国8月CPI同比上涨2.9%，核心CPI环比上涨0.3%，为年内最大环比涨幅，主要受住房成本、新车及二手车价格上升推动 [3] - 关注美国经济“类滞胀”风险，特朗普关税因素对通胀指标的影响将关键决定美联储10月及后续降息节奏 [3]

市场整体表现 - 沪指下跌0.03% 成交量979.60亿股 成交金额15108.13亿元 较上一交易日减少12.16% [1] - 个股涨跌分布为1887只上涨（其中涨停47只）和3404只下跌（其中跌停12只） [1] 行业涨幅排名 - 煤炭行业涨幅最大达1.97% 成交额111.71亿元 较上日增长41.65% 华阳股份领涨8.09% [1] - 国防军工行业涨幅1.66% 成交额431.15亿元 较上日增长6.87% 国睿科技领涨9.99% [1] - 有色金属行业涨幅1.42% 成交额597.97亿元 较上日减少14.34% 赣锋锂业领涨10.00% [1] 行业跌幅排名 - 汽车行业跌幅最大达1.63% 成交额1040.70亿元 较上日减少7.43% 豪恩汽电领跌11.48% [2] - 医药生物行业跌幅1.04% 成交额682.17亿元 较上日减少8.78% 塞力医疗领跌6.22% [2] - 房地产行业跌幅0.97% 成交额242.96亿元 较上日减少8.46% 苏宁环球领跌10.12% [2] 重点行业成交变化 - 计算机行业成交额1109.73亿元 较上日大幅减少26.66% [1] - 电力设备行业成交额1552.49亿元 较上日减少14.81% [1] - 非银金融行业成交额362.54亿元 较上日大幅减少42.37% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美联储降息进程进入新阶段，新兴市场有望迎来更强劲上行动力，当前市场由流动性主导，国内市场外资、机构、居民均有资产配置调整需求，权益市场有进一步加仓空间，回调阶段资金积极抢筹，市场维持牛市格局，科技板块与“反内卷”相关主题行情持续活跃，中证1000与中证500指数有望延续偏强走势 [3] 各目录总结 市场分析 - 国内方面，国新办介绍扩大服务消费政策，将选50个左右试点城市，出台系列政策文件，推动人工智能应用，用好货币政策工具增强消费资金供给，消费月各地将开展超25000场文旅活动，发放超3.3亿元消费补贴 [1] - 海外方面，美联储如期降息25个基点，联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，时隔9个月重启，鲍威尔称就业增长放缓、下行风险上升，劳动力市场略有疲软，通胀略偏高，商品通胀加速，服务通胀回落，通胀风险倾向于上行，美国利率期货预期美联储10月降息可能性超90% [1] 指数表现 - 现货市场，A股三大指数收盘震荡上行，沪指涨0.37%收于3876.34点，创业板指涨1.95%，行业板块指数涨多跌少，电力设备、汽车等行业涨幅居前，农林牧渔等行业跌幅居前，沪深两市成交金额为2.4万亿元；海外美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.57%报46018.32点 [2] - 期货市场，本周五当月合约交割，基差趋于收敛，期指成交量增加，IH持仓量上升 [2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][10][9] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨0.37%、深证成指涨1.16%、创业板指涨1.95%等 [12] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量，如IF成交量162499、持仓量273912等 [15] - 展示股指期货基差，如IF当月合约基差-6.54等 [36] - 展示股指期货跨期价差，如IF次月-当月当日值-9.40等 [41][43][44]

整体业绩概览 - 深市2873家上市公司2025年上半年实现营业收入合计10.24万亿元，同比增长3.64% [1] - 第二季度实现营业收入合计5.36万亿元，环比增长9.78% [1] - 实现归属于母公司股东的净利润5954.56亿元，同比增长8.88% [1] - 近八成公司实现盈利，超过五成公司净利润同比增长，超过两成公司盈利同比增长超50% [1] 主板公司表现 - 1489家深市主板公司合计实现营业收入8.19万亿元，平均营业收入54.99亿元 [1] - 53.8%的公司（801家）营业收入同比增长，55.2%的公司（822家）净利润同比增长 [1] - 92家公司实现扭亏为盈，38.35%的公司（571家）实现营收净利双增长 [1] 龙头公司引领作用 - 55家市值超千亿元公司上半年实现营业收入合计2.81万亿元，同比增长10.69% [2] - 55家市值超千亿元公司实现净利润合计3060.91亿元，同比增长18.28% [2] - 比亚迪、美的集团、宁德时代等公司上半年收入规模超千亿元，净利润规模超百亿元 [2] - 市值前100名公司营业收入、净利润同比分别增长9.09%、20.5% [2] 战略性新兴产业 - 842家战略性新兴产业企业合计实现营业收入1.49万亿元，平均每家公司营业收入17.7亿元，同比增长14.73% [3] - 新一代信息技术产业营收增长率达到20.41% [3] - 战略性新兴产业企业合计实现净利润1212.16亿元，同比增长12.51% [3] - 新能源汽车产业净利润同比增速达到34.37% [3] 研发投入与创新 - 战略性新兴产业公司2025年上半年研发投入合计924.62亿元，同比增长22.36% [3] - 新能源汽车产业研发投入增速为39.07% [3] - 平均研发强度为6.22%，同比增长0.39个百分点 [3] 境外业务拓展 - 战略性新兴产业公司2025年上半年实现境外收入4346.56亿元，同比增长23.59% [3] - 境外业务收入占比29.22%，同比增长3.61个百分点 [3] 重点行业业绩 - 电子、电力设备、计算机、通信、汽车等与发展新质生产力高度相关的行业业绩表现亮眼 [4] - 家用电器、农林牧渔等与国计民生相关的行业继续保持成长趋势 [4] - 253家深市电子行业公司合计实现营业收入9847.6亿元，同比增长14.1% [4] - 253家深市电子行业公司合计实现净利润454.57亿元，同比增长24.59% [4] - 电子行业超八成公司实现盈利，近六成公司盈利同比提高 [4]

A股市场表现 - 市场全天低开高走，创业板指上涨1.95%创阶段新高，上证指数和深证成指分别上涨0.37%和1.16%[3] - 市场成交额达24029.16亿元，较上一交易日增加358.68亿元[3] - 全市场2504只个股上涨，2758只个股下跌[3] 风格与行业表现 - 风格表现排序为成长>周期>稳定>金融>消费，其中大盘成长风格领先[3] - 综合金融行业涨幅最高达3.93%，电力设备及新能源和汽车分别上涨2.90%和2.13%[3] - 消费者服务、农林牧渔和商贸零售表现靠后，跌幅分别为-1.07%、-0.98%和-0.95%[3] 资金流向 - 主力资金净流出383.06亿元，其中超大单和大单分别净流出170.53亿元和212.53亿元[4] - 小单资金持续净流入473.14亿元[4] - 南向资金净流入94.41亿港元，沪市和深市港股通分别流入21.56亿和72.85亿港元[5] ETF资金动态 - 华夏上证50ETF成交额17.87亿元，较前日减少2.04亿元[4] - 华泰柏瑞沪深300ETF成交额33.16亿元，减少3.27亿元[4] - 南方中证1000ETF成交额12.30亿元，增加2.30亿元[4] 全球市场表现 - 恒生指数上涨1.78%，恒生科技指数大涨4.22%[5] - 美股三大指数普遍下跌，道琼斯、标普500和纳斯达克分别下跌0.27%、0.13%和0.07%[6] - 欧洲主要股指下跌，德国DAX、英国富时100和法国CAC40分别下跌1.77%、0.88%和1.00%[6]

市场回顾 - 权益市场主要指数全部上涨 科创50上涨5.48% 中小板指和中证500涨幅超过3% [3] - 31个申万一级行业中26个行业上涨 电子、房地产、农林牧渔、传媒和有色金属为涨幅前五行业 [3] - 综合、银行、石油石化、医药生物和休闲服务为跌幅前五行业 [3] 公募基金市场 - 权益类基金多数上涨 偏股型基金平均上涨2.28% 固收+基金平均上涨0.16% 正收益占比54.51% [4] - 纯债型基金平均下跌0.15% 养老目标FOF平均上涨0.09% QDII平均上涨2.02% 正收益占比90.39% [4] - 主动权益基金行业仓位涨幅居前为综合、非银金融和房地产 跌幅居前为电子、医药生物和国防军工 [4] - 主动权益基金整体仓位78.29% 较上期上升1.25个百分点 [4] ETF市场 - ETF市场整体资金净流入44.34亿元 跨境型ETF净流入186.93亿元 股票型ETF净流出53.82亿元 [5] - 整体ETF市场日均成交额达4,399.32亿元 日均成交量达2,037.74亿份 日均换手率10.20% [5] - 券商、电池、香港创新药等主题ETF为主要资金流入品种 宽基指数资金持续流出 [5] - 中证港股通互联网人民币指数和中证细分化工产业主题指数净流入较多 [5] 基金发行 - 新发行基金55只 较前期增加11只 新成立基金39只 较前期增加1只 [6] - 新基金募集217.94亿元 较前期减少57.79亿元 [6] 政策动态 - 国家发展改革委发布REITs常态化申报推荐工作通知 [4] - 第二批14只科创债ETF再次实现"日光"募集 [4]

市场整体表现 - A股三大股指收涨 沪指涨0.37%报3876.34点 创业板指涨1.95%报3147.35点 深证成指涨1.16% [1][2] - 市场交投活跃 日成交额增至2.4万亿元 两融余额达2.39万亿元 [1][2] - 个股表现分化明显 2504只个股收涨 2757只个股收跌 涨停80只 跌停4只 [2] 行业板块表现 - 电力设备板块领涨 涨幅2.55% 9只个股涨停 年初至今涨幅34.62% [4][5] - 汽车板块涨幅2.05% 17只个股涨停 年初至今涨幅29.26% [4][6] - 电子板块涨幅1.20% 8只个股涨停 年初至今涨幅43.63% [4][5] - 传统消费板块弱势 农林牧渔跌1.02% 商贸零售跌0.98% 食品饮料跌0.50% [7][8] 概念板块表现 - 科技概念板块领涨 麒麟电池涨6.55% 同步磁阻电机涨6.37% 钠离子电池涨4.32% [9] - 消费相关概念下跌 社区团购跌1.50% 猪肉概念跌1.37% 预制菜概念跌1.35% [10] 资金流向特征 - 资金集中流入权重板块 前50大权重股贡献超六成成交金额 [10] - 呈现明显虹吸效应 机构资金偏好重仓板块 中小盘股票缺乏增量资金支持 [10] 市场展望与投资机会 - 预计A股将迎来三重资金驱动 杠杆资金 居民存款迁移 外资回流 [1][12] - 重点看好三大板块 非银金融 AI算力产业链 创新药及医疗器械 [12] - 科技成长和新兴消费领域存在结构性机会 建议关注低估值 业绩明确的细分赛道 [14]

指数表现 - 生物经济指数(970038)报收2403.29点 单日下跌0.55% [1] - 指数成交额252.69亿元 换手率1.59% [1] - 成份股中11家上涨 38家下跌 京新药业以2.67%涨幅领涨 药石科技以5.11%跌幅领跌 [1] 十大权重股表现 - 迈瑞医疗权重13.82%居首 总市值2902.46亿元 股价微跌0.09%至239.39元 [1] - 牧原股份总市值3069.53亿元为成份股最高 当日下跌2.02% [1] - 长春高新逆势上涨0.02% 总市值505.35亿元 [1] - 康龙化成总市值631.08亿元 股价下跌0.59% [1] - 爱美客总市值574.65亿元 股价下跌1.34% [1] 资金流向 - 指数成份股主力资金净流出17.89亿元 [3] - 游资资金净流入4.35亿元 散户资金净流入13.54亿元 [3] - 博腾股份获主力资金净流入7358.19万元 占比8.68% [3] - 康龙化成获游资净流入4957.42万元 占比2.73% [3] - 京新药业获散户资金净流入1399.39万元 占比4.94% [3]

市场整体表现 - 沪指9月17日上涨0.37% [1] - 申万行业中有20个行业上涨 电力设备行业涨幅2.55%居首 汽车行业涨幅2.05% [1] - 农林牧渔行业下跌1.02%位居跌幅榜首位 商贸零售行业下跌0.98% [1] 农林牧渔行业资金流向 - 行业全天主力资金净流出10.63亿元 [1] - 行业105只个股中15只上涨 88只下跌 1只涨停 1只跌停 [1] - 资金净流入个股33只 其中6只净流入超千万元 [1] - 资金净流出超3000万元个股10只 [1] 个股资金流入情况 - 傲农生物净流入2641.61万元 涨幅4.15% 换手率9.81% [1] - 众兴菌业净流入2568.09万元 涨幅2.43% 换手率11.22% [1] - 平潭发展净流入2454.12万元 涨幅1.46% 换手率7.87% [1] - 中宠股份净流入1822.95万元 涨幅1.46% 换手率3.24% [1] - 京基智农净流入1339.60万元 涨幅0.35% 换手率3.80% [1] 个股资金流出情况 - 牧原股份净流出3.39亿元 跌幅2.02% 换手率1.44% [1][2] - 温氏股份净流出1.06亿元 股价持平 换手率0.96% [1][2] - 北大荒净流出4766.90万元 跌幅0.81% 换手率1.00% [1][2] - 巨星农牧净流出4196.84万元 跌幅1.72% 换手率3.63% [2] - 天康生物净流出4017.70万元 跌幅0.87% 换手率4.91% [2] - 天域生物净流出3627.87万元 跌幅5.73% 换手率15.79% [2]

市场整体表现 - A股与港股市场同步走强，科技成长板块引领两市攀升，创业板指大涨1.95%突破3100点创阶段新高，恒生科技指数劲升4.22%站上6330点 [1] - 市场成交额较前一交易日继续放量，A股成交额2.4万亿元，较前一交易日放量359亿元，港股大市成交3602.84亿港元 [2] - 全市场上涨家数2504家，涨停80家，跌停4家，南向资金净买入94.41亿港元，结束此前单日净卖出态势 [2] 主要指数表现 - 上证指数收盘涨0.37%报3876.34点，深证成指涨1.16%报13215.46点，创业板指涨1.95%报3147.35点，科创50指数涨0.91% [2] - 恒生指数涨1.78%报26908.39点创阶段新高，恒生科技指数暴涨4.22%报6334.24点，成分股中29只上涨，恒生中国企业指数涨2.24%报9596.77点 [2] - 主力资金净流出328.39亿元，新能源产业链与科技成长板块获资金重点配置，科技龙头与新能源产业链获外资大幅加仓 [2] 领涨行业与驱动逻辑 - A股高端制造与科技板块形成双轮驱动，电力设备板块涨2.55%领涨申万行业，带动锂电产业链集体走强，汽车板块涨2.05% [3] - 宇树机器人指数涨3.09%，光刻工厂指数涨2.39%，受华为未来技术趋势报告刺激及半导体设备题材升温 [3] - 港股蓝宝石指数暴涨7.45%，半导体板块全线走强，在线教育指数涨6.66%，政策预期改善带动板块超跌反弹，科网股集体爆发 [3] 领跌行业与驱动逻辑 - A股农林牧渔板块跌1.02%，猪肉价格回落预期引发养殖企业利润担忧，商贸零售与社会服务板块分别跌0.98%和0.86% [4] - 预制菜等权指数跌1.55%，食品饮料板块跌0.50%，白酒股普遍回调，中秋国庆旺季动销预期未能有效提振股价 [4] - 港股贵金属指数跌2.20%，医疗保健板块重挫，未盈利生物科技指数领跌，本地券商指数跌2.54% [4] 投资策略主线 - 市场呈现成长占优、价值休整的结构性特征，中长期聚焦科技自主与高端制造主线 [5] - A股建议把握新能源+硬科技双主线，锂电产业链关注技术迭代机会，汽车板块聚焦智能驾驶与出口链龙头，半导体设备方向重点布局光刻机、OLED等国产替代标的 [5] - 港股宜采取科技龙头+政策受益配置策略，科技板块重点关注AI芯片与云计算标的，新能源产业链关注光伏太阳能与电力设备板块的估值修复机会 [5][6]