市场整体表现 - 截至上午收盘，沪指上涨0.19% [1] - A股总成交量为655.82亿股，总成交金额为10593.16亿元，成交金额较上一交易日增加2.05% [1] - 个股涨多跌少，3619只个股上涨，其中68只涨停；1661只个股下跌，其中3只跌停 [1] 行业涨幅排名 - 国防军工行业涨幅最大，为1.62%，成交额690.37亿元，较上日增加8.07%，领涨股航天环宇上涨14.51% [1] - 石油石化行业涨幅为1.25%，成交额53.69亿元，较上日大幅增加30.35%，领涨股洲际油气上涨8.87% [1] - 传媒行业涨幅为1.06%，成交额245.00亿元，较上日增加7.60%，领涨股电广传媒上涨9.97% [1] - 纺织服饰行业涨幅为1.05%，成交额87.75亿元，较上日增加7.25%，领涨股深中华A上涨10.05% [1] - 有色金属行业涨幅为0.94%，成交额623.87亿元，较上日减少3.06%，领涨股天力复合上涨17.63% [1] - 煤炭行业涨幅为0.94%，成交额48.71亿元，较上日大幅增加30.55%，领涨股云维股份上涨6.37% [1] 行业跌幅排名 - 电力设备行业跌幅最大，为1.45%，成交额967.20亿元，较上日减少7.04%，领跌股科士达下跌6.52% [2] - 电子行业跌幅为1.39%，成交额1765.92亿元，较上日增加3.26%，领跌股C昂瑞-UW下跌5.59% [2] - 通信行业跌幅为0.88%，成交额953.80亿元，较上日增加10.24%，领跌股线上线下下跌5.43% [2] 其他行业表现 - 基础化工行业上涨0.93%，成交额499.71亿元，较上日增加8.22%，领涨股N元创上涨186.83% [1] - 银行行业上涨0.84%，成交额122.25亿元，较上日增加20.76%，领涨股上海银行上涨2.65% [1] - 轻工制造行业上涨0.72%，成交额157.09亿元，较上日减少5.14%，领涨股德艺文创上涨20.05% [1] - 医药生物行业上涨0.45%，成交额476.84亿元，较上日增加16.52%，领涨股华人健康上涨20.00% [1] - 机械设备行业上涨0.16%，成交额814.37亿元，较上日增加5.47%，领涨股星辰科技上涨28.57% [1] - 非银金融行业下跌0.39%，成交额309.75亿元，较上日大幅增加30.29%，领跌股瑞达期货下跌5.02% [1] - 食品饮料行业下跌0.27%，成交额174.33亿元，较上日减少19.89%，领跌股日辰股份下跌6.47% [1] - 房地产行业下跌0.21%，成交额104.46亿元，较上日增加5.63%，领跌股财信发展下跌5.34% [1]

公募FOF发行与规模 - 2025年公募FOF迎来发行热潮，截至12月7日，年内新成立公募FOF达74只，发行总规模776.06亿元，创下近4年新高 [1] - 同期，有8家公募管理人的FOF业务管理规模突破百亿元 [1] 沪铜期货市场表现 - 沪铜期价整体走强，主力2601合约创上市以来新高，持稳于9.2万元/吨上方，年内最大涨幅达到31% [1] - 截至12月5日，年内沪铜期货市场沉淀资金量增加284亿元 [1] - 市场逐渐形成长期上涨共识，但短期波动或难免，交易策略建议以逢低做多为主 [1] 港股市场回购动态 - 自10月下旬以来，港股上市公司掀起“回购潮”，截至12月4日，年内实施回购的港股上市公司数量达250家，合计回购股份超70亿股，回购总金额超1620亿港元 [2] - 从行业看，科技和可选消费行业的回购动作最为明显 [2] - 驱动因素包括恒生指数回调后蓝筹估值进入合理区间，以及港交所“库存股新规”降低了回购操作门槛 [2] 存储产业与AI需求 - 闪存龙头闪迪在11月宣布大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%，相关机构预测12月合约价仍将维持涨势 [2] - 业内普遍认为，此轮由AI革命驱动的存储涨价潮将开启“超级周期”，核心原因是供需失衡 [2] 机器人租赁市场变化 - 机器人租赁市场价格较年初“万元日薪”高点大幅回落，呈现“膝斩”，基础人形机器人日租金已降至2000元左右，四足机器人日租最低约500元 [3] - 年末季节性需求带动市场询价量与成交量温和回升，但整体热度仍低于年初高峰 [3] 重载铁路运输技术突破 - 世界首次3.5万吨级重载群组列车开行试验在内蒙古包神铁路取得成功，这是全球首次实现多列货运列车不靠机械挂钩、仅靠无线信号协同行驶 [3][4] - 试验由7列各5000吨的货运列车组成，依靠我国自主研发的智能系统实现同步运行 [3] - 该技术成功后，可在不新建铁路的情况下让货运能力提升50%以上 [4] 科技巨头动态与传闻 - 马斯克讨论每年向太空发射100万吨AI卫星的可能性，以实现每年在太空部署100吉瓦人工智能的目标 [4] - 前苹果高管、“iPod之父”托尼・法德尔向身边人士透露，有意接替蒂姆・库克出任苹果CEO [4] 公司资本市场活动 - 果下科技拟全球发售约3385.29万股H股，发售价为每股20.1港元，预期股份将于2025年12月16日开始在香港联交所买卖 [5] - 碧桂园服务宣布，黄鹏辞任首席财务官，田田已接任该职务 [6] 公司重要公告 - 中国人保公告，公司副总裁于泽涉嫌严重违纪违法，正接受调查，该事项不影响公司经营管理 [7] - 中国化学公告，其孙公司涉及证券虚假陈述责任纠纷诉讼，原告请求判令的赔偿金额约41.39亿元，公司初步评估本案不会对利润产生实质影响 [8] - 奥赛康公告，其创新药利厄替尼片被纳入《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》 [9] 交易所规则调整 - 深交所调整深港通下的港股通标的证券名单，自2025年12月08日起生效，调入富卫集团、奥克斯电气、银诺医药－Ｂ和奇瑞汽车 [10] 全球金融市场表现 - 上周五美股三大指数收涨，标普500指数涨0.19%报6870.40点，道指涨0.22%报47954.99点，纳指涨0.31%报23578.13点，全周分别累涨0.31%、0.5%、0.91% [11] - 中概股指涨超1%，跑赢大盘，百度美股大涨近6% [11] - 白银和铜期货全周第二日齐创历史新高，伦铜反弹超1% [11] - 原油价格三连涨，美油两周来首次收盘站上60美元 [11] - 加密货币两连跌，比特币一度跌近5%，跌破8.9万美元 [11]

市场近期表现与特征 - 上周市场如期走出修复行情，科技成长方向领涨，但成交量偏低迷，显示资金观望情绪偏高[1] - 11月全月行业轮动速度较快，避险和科技成长轮番接力，月度领涨行业包括银行、轻工纺服、通信、传媒，而计算机、汽车、电子、非银、医药领跌[5] - 历史经验表明，行业轮动加速期后市场未必进入系统性调整，其走势更多取决于估值水平、前期涨幅涨速以及后续主线能否形成有效接续[1][6] - 924行情以来，出现3个阶段“量缩价稳”，这是牛市中的震荡整固期特征，市场经过短暂震荡稳固后再次蓄势形成趋势上行[9] 跨年行情与政策预期 - 过去5年跨年行情的核心驱动因素是宏观政策取向，影响了整体流动性走向和行情方向，经济基本面并非决定性因素[8] - 跨年行情启动时点呈现“弱势行情前置启动”特征，本质是市场对政策宽松预期与流动性改善的提前定价[11] - 轮动路径遵循从价值风格主导到成长风格接棒的动态平衡，最近三年小盘股在跨年行情中均有突出表现[11] - 从过去5届中央经济工作会议看，政策基调若不出现明显转向，则对短期市场情绪影响有限，新提法通常为市场主题投资提供线索[15] - 央行于11月25日通过1年期1万亿元MLF操作释放中期流动性，反映货币政策维持灵活适度基调[12] 人民币汇率与外资流向 - 11月以来人民币对美元汇率呈现稳中偏强态势，截至11月28日美元对人民币汇率为7.08[16] - 人民币升值主要受美联储降息预期升温、中美关系预期稳定、出口企业结汇需求三大因素驱动[2][16] - 1-10月出口同比增长6.2%显示较强韧性，Q4季节性结汇高峰推动人民币需求上升[16] - 25Q3北向资金在科技成长方向大幅增持，电力设备、电子、机械设备、有色金属、通信、传媒行业获显著增配[2][18] - 人民币升值有利于进口依赖型行业成本下降，对有美元债融资的公司也有边际改善，并提升人民币资产相对收益吸引力[2][18][20] 行业与主题关注 - 重点关注主题包括半导体、储能、机器人、AI应用、医药[3] - 当前结构牛特征是主线带动大盘趋势上行，主题投资作为震荡期间重要补充，短期建议关注具备充分想象空间的主题投资机会[8] - 外资传统偏好价值白马，但近期对科技成长赛道显著增配，反映外资对中国科技认可度明显提升[2][18]

市场整体表现 - 沪指上涨1.13%，A股总成交金额达11830.96亿元，较上一交易日增长14.77% [1] - 个股呈现普涨格局，4891只个股上涨，其中77只涨停，460只个股下跌，其中6只跌停 [1] - 市场成交量显著放大至749.65亿股 [1] 行业表现 - 通信行业涨幅最大，达3.70%，成交额883.26亿元，较上日增长31.33%，领涨股光库科技涨幅20.00% [1] - 有色金属行业涨幅为3.01%，成交额617.09亿元，较上日增长10.67%，领涨股铂科新材涨幅13.63% [1] - 电子行业涨幅为2.89%，成交额1999.62亿元，较上日增长26.53%，领涨股长光华芯涨幅20.00% [1] - 传媒行业涨幅为2.67%，成交额745.22亿元，较上日大幅增长44.19%，领涨股值得买涨幅13.89% [1] - 计算机行业涨幅为2.06%，成交额1093.81亿元，较上日增长26.48%，领涨股天润科技涨幅22.32% [1] - 石油石化为唯一下跌行业，跌幅0.09%，成交额61.56亿元，较上日减少15.66%，领跌股仁智股份跌幅8.75% [1][2] - 多个行业成交额出现萎缩，其中煤炭行业成交额51.44亿元，较上日减少17.26%，公用事业行业成交额155.35亿元，较上日减少15.00% [1][2] 个股表现 - 新股N海安涨幅达90.52% [1] - 多只个股涨停，包括光库科技、长光华芯、欧陆通、禾信仪器、金迪克等，涨幅均为20.00%或接近20.00% [1]

市场整体表现 - 沪指上涨0.99%，A股总成交金额为8369.49亿元，较上一交易日增加4.90% [1] - 市场呈现普涨格局，4897只个股上涨，其中62只涨停；460只个股下跌，其中7只跌停 [1] 领涨行业表现 - 通信行业涨幅最大，达3.89%，成交额657.68亿元，较上日增长34.48%，领涨股德科立涨幅为20.00% [1] - 电子行业涨幅为3.26%，成交额1441.27亿元，较上日增长17.87%，领涨股长光华芯涨幅为17.13% [1] - 传媒行业涨幅为2.90%，成交额573.66亿元，较上日大幅增长47.01%，领涨股易点天下涨幅为11.40% [1] 成交活跃行业 - 电子行业成交额最高，达1441.27亿元 [1] - 计算机行业成交额791.68亿元，较上日增长19.43% [1] - 电力设备行业成交额768.16亿元 [1] 弱势行业表现 - 石油石化行业是唯一下跌的申万行业，跌幅为0.30%，成交额41.27亿元，较上日减少24.21% [1][2] - 银行行业微涨0.08%，成交额109.35亿元，较上日大幅减少28.89% [1] - 煤炭行业微涨0.14%，成交额35.08亿元，较上日减少21.84% [1]

市场整体表现 - 2025年11月24日A股主要指数小幅上涨，上证指数收于3836.77点，上涨0.05%，深证成指收于12585.08点，上涨0.37%，创业板指收于2929.04点，上涨0.31%，北证50指数上涨0.63% [1] - 市场合计成交额为17405.74亿元，较上一交易日减少2433.32亿元 [1] 主力资金流向 - A股市场全天主力资金净流出130.24亿元，其中开盘净流出107.71亿元，尾盘净流入14亿元 [2] - 近五日主力资金持续净流出，11月21日净流出额最高达985.55亿元，11月24日净流出额相对最低为130.24亿元 [3] - 分板块看，沪深300主力资金净流出36.41亿元，创业板净流出59.56亿元，科创板净流出18.45亿元 [4] - 近五个交易日，各板块主力资金均呈净流出态势，其中创业板在11月21日净流出额最大，为377.44亿元 [5] 行业资金动向 - 申万一级行业中，18个行业实现主力资金净流入，计算机行业净流入107.91亿元居首，涨幅为3.12% [6][7] - 国防军工行业资金净流入106.10亿元，涨幅达5.08%，传媒行业净流入73.98亿元，涨幅3.48% [7] - 基础化工行业主力资金净流出26.11亿元，公用事业净流出16.73亿元，食品饮料净流出14.91亿元 [7] 机构交易活动 - 龙虎榜数据显示，机构资金净买入大中矿业12967.44万元，净买入德力佳12940.98万元 [10] - 机构资金净卖出视觉中国7992.40万元，净卖出易点天下7835.25万元，净卖出省广集团5930.49万元 [10] 机构关注个股 - 国泰海通给予方盛制药“增持”评级，目标价16.60元，较最新收盘价有46.38%上涨空间 [11] - 华创证券给予苑东生物“强推”评级，目标价82.50元，较最新收盘价有58.50%上涨空间 [11] - 国泰海通给予禾盛新材“增持”评级，目标价59.61元，较最新收盘价有49.03%上涨空间 [11]

核心观点 - 2025年11月19日A股市场主要指数涨跌互现，整体呈现个股普跌、成交缩量的格局[1] - 市场结构性机会集中在有色金属、石油石化及国防军工等周期性行业，以及水产、中船系等主题概念板块[1][2] 市场指数表现 - 沪指上涨0.18%，收报3946.74点；深证成指收平，报13080.09点；创业板指上涨0.25%，收报3076.85点；科创50指数下跌0.97%，收报1344.80点[1] - 全市场个股跌多涨少，1196只个股上涨，4173只个股下跌，76只个股收平[1] - 沪深两市合计成交额17259亿元，较上个交易日缩量2001亿元[1] 行业板块表现 - 申万一级行业涨少跌多，有色金属行业领涨，涨幅为2.39%；石油石化行业上涨1.67%；国防军工行业上涨1.11%；美容护理行业上涨1.09%；银行业上涨0.92%[1] - 房地产行业领跌，跌幅为2.09%；传媒行业下跌1.72%；建筑材料行业下跌1.71%；商贸零售行业下跌1.70%；计算机行业下跌1.41%；医药生物行业下跌1.28%[1] 概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括水产、中船系、深海科技、锂矿、黄金珠宝、保险精选、航母、盐湖提锂、锗镓锑墨、工业金属精选、化学原料精选、军工信息化、央企银行、光刻机、央企煤炭[2] - 跌幅居前的概念板块包括海南自贸港、一级地产商、光伏玻璃、两岸融合、最小市值、新型城镇化、射频及天线、抗生素、虚拟人、电路板、短剧游戏、城中村改造、玻璃纤维、SPD、钙钛矿电池[12]

券商评级概览 - 11月16日券商给予评级的个股共有20只，其中获得买入评级的个股有6只 [1] - 在公布了目标价格的1只个股中，预期涨幅排名居前的个股是中油资本（000617.SZ） [1] 个股评级详情 - 中油资本（000617.SZ）获得机构评级，最新收盘价为9.45元，最高目标价为10.98元，预期涨幅为16.19% [2] - 荣盛石化（002493.SZ）获得华鑫证券买入评级，最新收盘价为10.8元 [2] - 济川药业（600566.SH）获得华安证券买入评级，最新收盘价为27.75元 [2] - 海博思创（688411.SH）获得东吴证券评级，最新收盘价为379元 [2] - 世纪华通（002602.SZ）获得券商买入评级，最新收盘价为18.13元 [2] - 兆易创新（603986.SH）获得券商买入评级，最新收盘价为205.78元 [2] - 精创电气（920035.SH）是获得多家券商关注的个股，券商关注数量排名居前 [2] 行业关注度 - 券商关注个股数居前的行业分别是建筑装饰、汽车、有色金属 [4]

市场情绪与波动率 - A股情绪指数高位下降，港股情绪指数抬升 [1] - 上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX下降 [1] - 基于港股情绪指数的择时策略仓位为做多恒生指数 [1] - 黄金、白银、铜和原油的VIX抬升 [1] 机构行业关注度变化 - 当前机构关注基础化工、国防军工、汽车、纺织服装、非银行金融和传媒行业 [1] - 通信行业的机构关注度从高位下降 [1] - 最近一周石油石化、煤炭、钢铁、轻工制造和非银行金融行业的机构关注度在提升 [1] 行业拥挤度与未来展望 - 当前较多行业处于触发流动性及成份股一致性等拥挤指标阈值的状态 [1] - 2025年11月看好电力及公用事业、基础化工、电力设备及新能源、电子和计算机的相对收益 [1] - 中长期依然看多黄金 [1]

核心观点 - A股市场全天震荡调整，三大指数均呈现冲高回落态势，市场热点快速轮动，资金成交额较上个交易日有所缩量 [1][3][5] - 报告预计四季度经济基本面在政策加力背景下将逐渐改善，有望实现全年"5%左右"的经济增长目标，积极的政策信号有望提振市场风险偏好，指数或将在震荡中延续慢牛行情 [5] - 板块配置建议均衡，关注新能源、科技成长、红利和有色金属等方向 [5] 市场表现 - 主要指数普遍收跌：上证指数收盘报3997.56点，下跌0.25%（-10.20点）；深证成指收盘报13404.06点，下跌0.36%（-48.36点）；创业板指收盘报3208.21点，下跌0.51%（-16.42点）；科创50指数跌幅较大，下跌1.47%（-21.17点） [1] - 北证50指数逆势微涨0.19%（+2.92点） [1] - 市场呈现普跌格局，全市场超过3100只个股下跌 [3] 板块与概念表现 - 行业板块涨幅前五为：基础化工（+2.39%）、综合（+1.45%）、石油石化（+1.38%）、建筑材料（+1.22%）、电力设备（+1.01%） [2][3] - 行业板块跌幅前五为：计算机（-1.83%）、电子（-1.34%）、家用电器（-1.17%）、汽车（-1.16%）、传媒（-0.87%） [2][3] - 概念板块涨幅前五为：有机硅概念（+4.65%）、氟化工概念（+3.92%）、硅能源（+3.67%）、磷化工（+3.47%）、钛白粉概念（+3.37%） [2][3] - 概念板块跌幅前五为：科创次新股（-2.27%）、Sora概念（文生视频）（-1.87%）、MLOps概念（-1.82%）、减速器（-1.76%）、注册制次新股（-1.70%） [2][3] - 盘面热点集中在锂电、化工、有机硅等板块，而AI软硬件方向领跌 [3] 资金与成交 - 沪深两市全天成交额为2万亿元，较上个交易日缩量562亿元 [5] 宏观经济数据 - 2025年前10个月，中国货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6%；其中出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同期基本持平 [4] - 2025年10月单月，货物贸易进出口总值3.7万亿元，增长0.1%；其中出口2.17万亿元，下降0.8%；进口1.53万亿元，增长1.4%，进口已连续5个月保持增长 [4] 海外市场动态 - 美国雇主10月份宣布裁员超过15万人，较去年同期激增175%，较9月环比增幅达183%，为2003年以来最高的10月裁员人数 [5]