从行业数据表现来看，2024-2025年消费细分领域呈现差异化态势。食品饮料、家用电器等必需性消费板块保持相对稳定，而社 会服务、纺织服饰等可选消费板块波动较大，反映消费需求随经济环境与消费信心的变化。恒生消费相关指数中，港股通非必 需性消费板块表现优于必需性消费，体现可选消费领域的增长潜力。市盈率方面，多数消费细分行业市盈率（TTM）处于合理 区间，部分板块如社会服务、轻工制造估值相对较高，反映市场对其增长预期的认可；A/H溢价率维持稳定，显示两地市场对消 费板块估值的一致性逐步提升。 报告指出，"十五五"时期生活文娱软消费将进一步依托内容创新、技术赋能与全球化布局，在全球市场崭露头角。未来，国内 消费企业需持续强化品牌力与产品力，深化本土化运营，推动软消费从"规模扩张"向"价值提升"转型，同时把握即时零售、跨 境出海等趋势机遇，实现消费行业高质量发展。 今天分享的是：消费行业十五五系列报告：畅想十五五，生活文娱软消费全球崭露头角 报告共计：50页 《消费行业十五五系列报告：畅想十五五，生活文娱软消费全球崭露头角》核心总结 中银证券发布的《消费行业十五五系列报告：畅想十五五，生活文娱软消费全球崭露头角》，聚 ...

| 行业名 | 成交量（亿 | 成交量较昨日增减 | 换手率 | 涨跌幅 | 今日主力资金净流入（亿 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 称 | 股） | （%） | （%） | （%） | 元） | | 电力设 | 119.58 | 12.86 | 4.77 | 1.60 | 39.16 | | 备 | | | | | | | 计算机 | 86.09 | 7.76 | 4.82 | 1.55 | 25.45 | | 有色金 属 | 75.17 | 54.93 | 3.41 | 1.87 | 20.54 | | 通信 | 38.20 | 0.82 | 2.18 | 1.99 | 6.29 | | 传媒 | 56.31 | 29.27 | 3.83 | 2.23 | 5.76 | | 美容护 理 | 1.60 | 4.66 | 1.56 | -0.37 | -0.35 | | 社会服 务 | 16.09 | 4.49 | 3.56 | 0.18 | -0.84 | | 环保 | 24.10 | 14.21 | 2.68 | -0.69 | -1.10 | | 银行 ...

市场情绪指标分析 - 市场情绪指标数值为2，较上周五的2.55明显下降，周内保持回落趋势，观点偏空但部分分项指标好转 [1][7] - 价量一致性保持高位运行，资金关注度与标的涨幅相关性高，反映资金高活跃度和参与度 [1][9][10] - 行业间交易波动率继续回落，资金切换活跃度下降 [1][9][18] - RSI指标回落至布林带区间内，由正向转为中性，短期超买状态下多头动能降温 [1][9][30] - 融资余额占比继续上升且迫近布林带上界，杠杆资金情绪修复 [1][9][24] - PCR方向指标由负转正，市场看多情绪回升 [1][9][25] 市场交易活跃度 - 全A成交额较上周小幅上涨，市场成交活跃度回升 [1][12] - 周四日成交额达周内最高31666.43亿人民币，日成交量1962.69亿股 [1][12] - 科创50相对万得全A成交占比保持快速上升趋势，风险偏好上升但指标迫近布林带下限 [1][9][14] 行业趋势与拥挤度 - 行业涨跌趋势周内回升，资金对行业观点分歧减弱，短期价值判断一致性提升 [1][9][20] - 汽车、电力设备板块涨幅高但资金拥挤度高，需关注估值与情绪回落风险 [1][39][43] - 商贸零售、交通运输行业资金拥挤度高但涨幅偏低，资金布局稳定 [1][39][43] - 医药生物、美容护理等低拥挤度板块涨幅较低，风险偏好回升时具备配置机会 [1][39][43] - 周平均拥挤度最高行业为商贸零售(0.963)、综合(0.720)、电子(0.793)、通信(0.593)、有色金属(0.590) [39][40] - 拥挤度最低行业为医药生物(0.037)、国防军工(0.043)、美容护理(0.040)、纺织服饰(0.617)、基础化工(0.157) [39][40] 行业短期趋势表现 - 机械设备与电力设备短期得分最高均为96.61，为短期趋势最强行业 [1][34] - 煤炭、机械设备、汽车、建筑装饰、社会服务等行业短期趋势得分上升趋势靠前 [1][34] - 短期趋势最强行业包括机械设备(96.61)、电力设备(96.61)、汽车(94.92)、传媒(94.92)、电子(93.22) [34][35] 风格配置观点 - 模型提示大盘风格占优信号，但5日RSI相对20日快速上升导致信号强度下降 [1][47][49] - 成长风格占优信号持续，20日均线接近60日均线使信号强度较弱 [1][47][49] - 国证成长/国证价值比值0.7937，20日RSI为75.19高于60日RSI的72.75 [47][49] - 申万小盘/申万大盘比值0.9553，20日RSI为45.66低于60日RSI的55.61 [47][49]

市场回顾 - 权益市场主要指数全部上涨 科创50上涨5.48% 中小板指和中证500涨幅超过3% [3] - 31个申万一级行业中26个行业上涨 电子、房地产、农林牧渔、传媒和有色金属为涨幅前五行业 [3] - 综合、银行、石油石化、医药生物和休闲服务为跌幅前五行业 [3] 公募基金市场 - 权益类基金多数上涨 偏股型基金平均上涨2.28% 固收+基金平均上涨0.16% 正收益占比54.51% [4] - 纯债型基金平均下跌0.15% 养老目标FOF平均上涨0.09% QDII平均上涨2.02% 正收益占比90.39% [4] - 主动权益基金行业仓位涨幅居前为综合、非银金融和房地产 跌幅居前为电子、医药生物和国防军工 [4] - 主动权益基金整体仓位78.29% 较上期上升1.25个百分点 [4] ETF市场 - ETF市场整体资金净流入44.34亿元 跨境型ETF净流入186.93亿元 股票型ETF净流出53.82亿元 [5] - 整体ETF市场日均成交额达4,399.32亿元 日均成交量达2,037.74亿份 日均换手率10.20% [5] - 券商、电池、香港创新药等主题ETF为主要资金流入品种 宽基指数资金持续流出 [5] - 中证港股通互联网人民币指数和中证细分化工产业主题指数净流入较多 [5] 基金发行 - 新发行基金55只 较前期增加11只 新成立基金39只 较前期增加1只 [6] - 新基金募集217.94亿元 较前期减少57.79亿元 [6] 政策动态 - 国家发展改革委发布REITs常态化申报推荐工作通知 [4] - 第二批14只科创债ETF再次实现"日光"募集 [4]

市场整体表现 - 沪指下跌0.26% 深成指上涨0.63% 创业板指上涨1.51% 沪深300指数上涨0.24% [1] - 可交易A股中上涨1916只（占比35.34%）下跌3375只 [1] - 主力资金全天净流出597.54亿元 其中创业板净流出147.60亿元 科创板净流出44.13亿元 沪深300成份股净流出199.95亿元 [1] 行业涨跌表现 - 申万一级行业中有15个行业上涨 涨幅前两位为电力设备（2.22%）和传媒（1.94%） [1] - 跌幅前两位行业为综合（-1.80%）和通信（-1.52%） [1] 行业资金流向 - 4个行业主力资金净流入 汽车行业净流入规模居首（31.66亿元 日涨幅1.44%） 传媒行业次之（净流入7.23亿元 日涨幅1.94%） [1] - 27个行业主力资金净流出 电子行业净流出规模最大（87.73亿元 日跌幅0.04%） 有色金属行业次之（净流出86.06亿元 日跌幅0.81%） [1] - 净流出较多的行业还包括计算机（-72.20亿元）、通信（-66.33亿元）和电力设备（-49.50亿元） [1][2] 个股资金流向 - 全天资金净流入个股1687只 净流入超1000万元个股641只 净流入超亿元个股92只 [2] - 净流入前三个股为比亚迪（8.92亿元 涨幅2.63%）、拓普集团（8.21亿元）和中大力德（7.94亿元） [2] - 资金净流出超亿元个股221只 净流出前三为北方稀土（-21.87亿元）、卧龙电驱（-20.70亿元）和中际旭创（-13.38亿元） [2]

| 行业名 | 成交量（亿 | 成交量较昨日增减 | 换手率 | 涨跌幅 | 今日主力资金净流入（亿 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 称 | 股） | （%） | （%） | （%） | 元） | | 通信 | 51.47 | 33.22 | 2.94 | 3.49 | 90.70 | | 电子 | 86.77 | -8.21 | 3.12 | 1.78 | 75.13 | | 传媒 | 62.65 | 14.02 | 4.27 | 1.68 | 20.17 | | 机械设 备 | 81.77 | -4.63 | 2.99 | 0.26 | 14.01 | | 计算机 | 60.55 | -9.67 | 3.40 | 0.76 | 12.03 | | 社会服 务 | 19.22 | 6.89 | 4.25 | 1.07 | 8.67 | | 银行 | 35.56 | 5.09 | 0.27 | 0.12 | 7.79 | | 食品饮 料 | 14.76 | -3.87 | 1.61 | 0.17 | 5.02 | | 建筑材 料 | 15.25 | -0.6 ...

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润372.43万元，加权平均基金份额本期利润0.1463元 [3] - 上半年基金净值增长率7.15%，近一年复权单位净值增长率38.03% [3] - 近三个月净值增长率11.59%（同类排名642/880），近半年15.76%（同类排名469/880），近三年2.66%（同类排名494/872） [6] 基金规模与持仓特征 - 截至上半年末基金规模4693.48万元，持有人共计1.48万户，总持有2293.95万份 [32][35] - 近三年平均股票仓位85.65%（同类平均80.43%），2024年三季度末达最高仓位90.44% [31] - 持股集中度较高，前十大重仓股涵盖消费、医疗、军工、金融等领域 [40] 估值与成长性指标 - 持股加权市盈率51.66倍（同类均值15.75倍），市净率3.72倍（同类均值2.52倍），市销率3.3倍（同类均值2.16倍） [11] - 持股加权营业收入同比增长率-0.03%，净利润同比增长率-0.08%，年化净资产收益率0.07% [18] 风险收益特征 - 近三年夏普比率0.0913（同类排名364/875），近三年最大回撤33.32%（同类排名470/861） [26][28] - 单季度最大回撤出现在2024年一季度，达19.04% [28] - 最近半年换手率约301.83% [38] 投资策略与市场观点 - 基金管理人认为上半年市场机会呈现多样性和高波动性，关注科技、医药、金融及资源品领域 [3] - 涨幅居前行业包括有色金属、银行、国防军工等，跌幅居前行业包括煤炭、食品饮料、房地产等 [3] 基金经理与产品信息 - 基金经理齐炜中管理的7只基金近一年均为正收益，管理产品包括大成一带一路混合A及大成内需增长混合A等 [3] - 基金属于灵活配置型产品，截至9月3日单位净值2.274元 [3]

市场整体表现 - 沪指上午收盘上涨0.11% [1] - A股总成交量1072.65亿股 成交金额16993.57亿元 较上一交易日减少19.14% [1] - 3318只个股上涨其中68只涨停 1940只个股下跌其中4只跌停 [1] 行业涨幅排名 - 农林牧渔行业涨幅3.14%领涨 成交额241.28亿元 较上日增长33.18% [1] - 综合行业涨幅2.19% 成交额39.05亿元 较上日增长22.99% [1] - 美容护理行业涨幅1.95% 成交额64.95亿元 较上日增长15.15% [1] - 基础化工行业涨幅1.64% 传媒行业涨幅1.41% 计算机行业涨幅1.29% [1] 行业跌幅排名 - 钢铁行业跌幅0.59% 成交额145.04亿元 较上日减少12.75% [2] - 国防军工行业跌幅0.31% 成交额688.50亿元 较上日减少9.52% [2] - 房地产行业跌幅0.31% 成交额234.99亿元 较上日减少21.14% [2] 重点行业成交变化 - 电子行业成交额2770.35亿元 较上日减少27.93% [1] - 计算机行业成交额2153.91亿元 较上日减少12.88% [1] - 电力设备行业成交额1189.40亿元 较上日减少18.26% [1] - 煤炭行业成交额63.56亿元 较上日减少29.39% [1] - 银行行业成交额179.26亿元 较上日减少34.54% [1] 个股表现亮点 - 科前生物在农林牧渔行业领涨 涨幅10.55% [1] - 嘉亨家化在美容护理行业领涨 涨幅20.02% [1] - 荣亿精密在机械设备行业领涨 涨幅23.52% [1] - 能之光在基础化工行业领涨 涨幅14.70% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 08月21日，上证综指涨0.13%，收于3771.1点，成交额9977.42亿元；深成指数跌0.06%，收于11919.76点，成交额14263.15亿元 [1] - 中证1000指数跌0.71%，成交额5165.07亿元，开盘价7318.76，收盘价7253.34，最高价7343.17，最低价7215.34 [1] - 中证500指数跌0.36%，成交额4041.23亿元，开盘价6739.69，收盘价6704.17，最高价6767.32，最低价6673.06 [1] - 沪深300指数涨0.39%，成交额5585.21亿元，开盘价4284.37，收盘价4288.07，最高价4308.45，最低价4273.65 [1] - 上证50指数涨0.53%，成交额1364.86亿元，开盘价2853.79，收盘价2862.18，最高价2872.96，最低价2850.63 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价跌52.12点，电力设备、机械设备、电子等板块向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价跌23.9点，传媒等板块向上拉动明显，非银金融、电力设备、电子等板块向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价涨16.67点，银行、医药生物、通信等板块向上拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价涨15.19点，银行、通信、石油石化等板块向上拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -60.53，IM01日均基差 -107.71，IM02日均基差 -212.17，IM03日均基差 -364.91 [13] - IC00日均基差 -60.14，IC01日均基差 -98.23，IC02日均基差 -184.34，IC03日均基差 -310.15 [13] - IF00日均基差 -9.13，IF01日均基差 -16.06，IF02日均基差 -28.63，IF03日均基差 -49.68 [13] - IH00日均基差 0.85，IH01日均基差 0.7，IH02日均基差 2.49，IH03日均基差 5.13 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - IM换月点数差及折算年化成本数据有记录，如09:45时，IM00 - 01为 -73.02267等 [24] - IC换月点数差及折算年化成本数据有记录，如09:45时，IC00 - 01为 -68.64222等 [21] - IF换月点数差及折算年化成本数据有记录，如09:45时，IF00 - 01为 -12.31678等 [22] - IH换月点数差及折算年化成本数据有记录，如09:45时，IH00 - 01为0.707等 [23]

市场整体估值水平 - 当前A股巴菲特指标为83.15%，处于相对较高区间，略高于70%-80%的安全区间[6][22] - 上证50、上证指数、北证50、中证A100和科创50的PE估值（TTM）分别处于历史85.14%、86.99%、95.00%、98.35%和99.63%分位水平，估值分位显著偏高[7] - 全市场PE估值中，创业板指、中证1000、半导体行业分别较上期上涨7.70%、6.80%、7.62%，增速居前[27] 行业估值分化特征 - 食品饮料和农林牧渔PE估值（TTM）处于近十年6.98%和8.81%分位水平，为全市场最低[8] - 建筑材料、传媒、钢铁等7个行业PE估值分位超过80%，其中房地产（99.96%）和计算机（98.07%）接近历史峰值[8] - PB估值方面，电子（↑8.85%）、有色金属（↑9.70%）、国防军工（↑6.05%）涨幅显著，银行（0.6倍）和非银金融（1.45倍）处于低位[38] 重点指数动态变化 - 科创50指数PE达147.13倍，较上期增长2.63%，PB为5.04倍（↑5.32%），均处于历史高位[14][15] - 中证500与中证1000指数PE分别上涨4.37%和6.80%，PB涨幅达5.00%和6.71%，中小盘股估值扩张明显[14][15] - 北证50指数PE（68.57倍）和PB（5.11倍）分别较上期提升3.33%和3.28%，估值修复持续[14][15] 特殊行业估值表现 - 煤炭行业PE（13.31倍）和PB（1.23倍）分别较上期上涨2.78%和2.50%，但分位水平仍低于历史中值[34][38] - 电子行业PS估值达3倍，较上期增长8.68%，增速居申万一级行业首位[42] - 社会服务行业PE（44.12倍）和PB（3.03倍）分别较上期下降1.21%和2.88%，出现估值回调[34][38]