炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 海外方面，美国10~11月通胀大幅低于预期，居住分项可能存在低估，12月或有所反弹。从中期视角 看，美国通胀问题已经不是资产交易的主要矛盾，美联储重心更多放在应对K型分化下的弱就业，整体 维持宽松政策立场，市场对明年的降息预期也有所回升。日央行加息落地，此前预期较充分，且日元、 美股情绪不极端，资产反应平淡。 国内方面，11月消费、投资等数据偏弱，显示内需仍待企稳。出口增速回升带动工业生产维持韧性，社 零受国补及"双十一"退坡影响有所走弱、服务业消费相对偏强。11月广义财政支出环比有所改善，地产 链消费及投资端数据继续回落，地产走弱拖累居民信贷，与企业出现一定分化。中央经济工作会议对地 产政策的定调较为积极，"稳地产"政策预期进一步升温。 市场策略方面，债券方面，上周税期资金面平稳，债市对基本面脱敏，机构行为主导市场行情，短端收 益率下行，中长端收益率先上后下，超长端波动加剧。12月以来DR001下限打开、中枢进一步回落，或 说明央行在降息落地前通过实质宽松来降低银行负债成本、支持基本面，25年增长目标基本有望顺利实 现、26年1-2月 ...

健全项目全周期推进机制。依托重点项目挂图作战和要素保障指挥部，实行"一项目一领导一部门"帮包机制，通过现场办公、专题调度解决项目难点堵 点，为省市重点项目配备"一对一"服务专员，协调解决手续办理问题，推动项目高效落地。建立"手续办理、问题解决、建设进度、统计纳统"四维清单， 实现全链条闭环推进。带动全县1-11月份固定资产投资同比增长8.5%，居全市第一位。 强化项目精准化谋划争取。立足阳谷县产业布局、项目规划、园区建设、民生幸福以及完善城乡基础设施等，争取上级各类资金支持24.2亿元。精准对接 上级支持政策，强化项目前期研究论证，谋划了一批大项目、好项目，为全县高质量发展提供了有力支撑。2025年，全县争取省级重点项目14个，市级重 点项目25个；各类政策性资金项目40个。 齐鲁晚报.齐鲁壹点张同建 12月22日，阳谷县政府新闻办召开"走在前、挑大梁"开创阳谷高质量发展新局面主题新闻发布会。会上，县发展和改革局党组书记、局长袁朝蓬介绍，今 年以来，县发改局锚定重点项目建设核心抓手，全力推动重点项目建设落地开工，提质增效，筛选实施重点项目120个，103个实施类重点项目全部开工， 其中产业类项目72个、基础类 ...

银河证券：继续看好银行板块配置价值 华泰证券指出，上周，随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，市场先前担忧的不确定性基本 已成过去式，全球流动性预期有所改善、风险偏好有所回暖——全球股市走出先抑后扬的修复行情，商 品市场中金属品类表现突出。不过临近年底考核，机构投资者情绪仍相对谨慎，上周AH市场整体呈现 缩量格局，且择时模型对大盘维持震荡判断。依然维持"轻指数、重结构"的观点，建议逢低着眼春季躁 动行情的左侧布局。方向上推荐：(1) 行业层面：贵金属、汽车、计算机、传媒、房地产；(2) 风格层 面：看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会。 中信建投：P型HJT和钙钛矿叠层有望成为短中期太空光伏的主流技术路线 中信建投表示，太空光伏已从试验阶段迈入商业化加速期，相比地面光伏场景，既破解了间歇性瓶颈， 又为太空算力、深空探测、偏远地区供电及军事应急等场景提供长效能源支撑。P型HJT电池在现有量 产技术中抗辐射、轻量化优势最明显，2026年后渗透率预计将有所提升，并以执行低轨短期低成本低功 率任务为主。钙钛矿及叠层电池有望凭借高比功率、抗辐射优势，在2028年后将逐步承担低轨星座及深 空探 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，基于基本面和量化指标给出趋势判断，同时对宏观资讯进行梳理，并给出各品种投资策略和未来走势看法，如关注股指期货流动性修复持续性和结构，国债期货中短债或震荡偏强，黑色、有色、农产品、能源化工等各板块不同品种走势和投资建议各异[2][6][8]。 根据相关目录分别总结 基于基本面研判 - 趋势空头品种包括乙二醇、碳酸锂、锰硅、硅铁、生猪、鸡蛋、塑料等[2]。 - 震荡偏空品种有液化石油气、沥青、多晶硅、工业硅、原油、铅等[2]。 - 震荡品种为短纤、瓶片、对二甲苯、上证50股指期货、焦炭、焦煤等[2]。 - 震荡偏多和趋势多头品种未提及[2]。 基于量化指标研判 - 偏空品种有焦炭、PTA、郑棉、玻璃、锰硅、PVC、沪银等[6]。 - 震荡品种包括螺纹钢、塑料、热轧卷板、棕榈油、沪锌、沪铝等[6]。 - 偏多品种有菜油、豆粕、菜粕、铁矿石、鸡蛋、白糖、豆油等[6]。 宏观资讯 - 央行发布一次性信用修复政策，针对特定小额逾期信息“免申即享”[8]。 - 万科20亿元债券展期方案再次被否，争取到宽限期延长[8]。 - 国务院召开“十五五”规划编制会议，谋划重大工程等[8]。 - 贵金属爆发式上涨，高盛预计明年金价涨至4900美元/盎司[8]。 - 中国12月LPR保持不变，连续7个月未调整[8]。 - 中央经济工作会议部署多项改革任务，有望增强经济动力活力[8]。 - 比亚迪证实技术研发人员涨薪[8]。 - 乌方与美方完成“和平计划”初稿关键工作[8]。 - 特朗普将指定美联储新主席人选，提高非法移民“自愿离境”补贴[8]。 - 欧盟延长对俄经济制裁6个月，上期所为白银期货市场降温[8]。 宏观金融 股指期货 - A股放量上涨，上证指数涨0.69%，深证成指涨1.47%，创业板指涨2.23%，成交额1.88万亿元[8]。 - 关注流动性修复持续性和结构，若兑现指数或走强，关注IH[8]。 国债期货 - 中短债或震荡偏强，但赔率大于方向，资金面均衡偏松[10]。 黑色 螺矿 - 政策上需求端符合预期无新政策，供给端关注12月底工信部部署[10]。 - 基本面需求端建材弱、卷板尚可，供应端铁水产量或回落，库存高位[11]。 - 估值上原料期货价格震荡偏弱，钢价短期震荡整理，中长期逢高偏空[11]。 煤焦 - 双焦价格短期或震荡上涨，关注煤矿生产、冬储进度和铁水产量变化[13]。 - 受“反内卷”“查超产”政策和年底因素影响，供给有收缩预期，受钢材产业链利润制约反弹空间有限[14]。 铁合金 - 双硅套保压力增大，锰硅成本或下行，中期以逢高偏空思路为主[15]。 纯碱玻璃 - 产业链跟随能源品种震荡，纯碱观望，玻璃待情绪趋稳后试多[16]。 有色和新材料 沪锌 - 库存增加，操作上空单持有，价格有望震荡走低[18]。 沪铅 - 库存下降，建议前期空单继续持有，年末大型企业采购减少[18][19]。 碳酸锂 - 短期需求走弱，中长期上涨，整体宽幅震荡，关注1月需求排产[19][20]。 工业硅多晶硅 - 工业硅月末关注新疆环保和焦煤价格，多晶硅关注近月合约厂家交易意愿[21]。 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，远期预期收缩，短期多单需谨慎[23]。 白糖 - 内糖供需偏空，郑糖估值偏低，观望为主[26]。 鸡蛋 - 春节后合约压力大，远月有支撑，观望为主[28]。 苹果 - 盘面震荡运行，关注销区市场价格和流通速度[30]。 玉米 - 可逢高空03或选择3 - 7反套，远月供应压力大[31]。 红枣 - 维持震荡运行，关注消费旺季市场表现[32]。 生猪 - 供强需弱，建议近月合约逢高偏空操作[33]。 能源化工 原油 - 委内瑞拉局势带动反弹，中期供应过剩和停火协议削弱地缘溢价，警惕局势升级[34][35]。 燃料油 - 价格跟随油价波动，供需宽松，关注地缘影响[36]。 塑料 - 聚烯烃供应压力大，偏弱震荡思路对待[37]。 橡胶 - 做空ru - nr价差短期止盈观望，单边回调短多设止损[37]。 合成橡胶 - 短期观望，关注原料和下游情况[39]。 甲醇 - 现实供需好转，近月偏强震荡，远月去库后偏多配置[39][40]。 烧碱 - 近月避免多单，主力合约多单动态持有[41]。 沥青 - 价格波动加大，关注冬储博弈后价格底[42]。 聚酯产业链 - 短期由预期和情绪主导，可逢低轻仓试多或关注PX及PTA5 - 9合约正套[43]。 液化石油气 - 期价震荡，中东货源紧张但全球供应充裕，需求有压力[43]。 纸浆 - 基本面转好，价格到套保点位短期观望，可做03合约虚值卖看涨期权[45]。 原木 - 基本面偏震荡，盘面预计维持震荡[46]。 尿素 - 保持震荡思路，关注环保限产恢复后需求启动力度[47]。

核心观点 - 河南省召开省委经济工作会议，总结2024年经济工作，部署2025年经济任务，旨在确保“十五五”规划良好开局，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1][2] 2024年经济工作总结 - 经济运行呈现稳中向好、趋新向优、韧性增强的良好态势，今年主要目标即将顺利完成，标志着“十四五”规划目标任务总体完成 [1] - 内需潜力有效释放，产业体系优化升级，融入服务全国统一大市场成效显著，改革开放走深走实 [1] 2025年经济工作总体要求与目标 - 总体要求是坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，融入和服务加快构建新发展格局，着力推动高质量发展 [2] - 主要目标是持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局 [2] 2025年重点工作部署：市场与内需 - 纵深推进融入和服务全国统一大市场，实施营商环境优化提升行动，开展郑州市要素市场化配置综合改革试点，完善“空铁公水”立体交通网络 [3] - 突出内需主导，深入实施提振消费专项行动，加快新型消费服务综合体建设，高质量推进“两重”等项目建设，进一步促进民间投资发展 [3] - 坚持扩大内需战略基点，大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，抓好重大项目建设，保持投资较快增长，加快构建房地产发展新模式 [6] 2025年重点工作部署：创新与产业 - 强化创新驱动，加快建设现代化产业体系，一体推进教育科技人才发展，推动制造业提质升级，促进服务业优质高效发展 [3] - 加快把文旅产业培育成为支柱产业，强化数智赋能，深化拓展“数据要素×”等行动 [3] - 推动科技创新和产业创新深度融合，培育壮大创新主体，深化拓展“人工智能+” [6] - 加快传统产业能级跃升、新兴产业集群发展和未来产业培育壮大，引导产业园区规范发展，推动重点产业链群尽快成体系成支柱成支撑 [6] 2025年重点工作部署：改革与开放 - 深化改革攻坚，深化国资国企改革，促进民营经济健康发展，打造矩阵式开发区、产业园区发展新格局 [3] - 加强合作共赢，扩大高水平开放，稳步推进制度型开放，深度融入共建“一带一路”，推动“空陆数海”协同发展 [3] - 深化郑州—卢森堡、郑州—吉隆坡等“双枢纽”建设，提升开放平台能级 [3] - 完善交通物流网络，构建现代商贸流通体系，提高要素资源配置效率，扩大高水平对内对外开放，加快建设全国统一大市场循环枢纽、国内国际市场双循环支点 [6] 2025年重点工作部署：农业与城乡 - 建设农业强省，扛稳粮食安全重任，完善高标准农田建设，深入实施农村沟渠连通整治三年行动，提高农业应急作业能力 [3] - 壮大乡村特色产业，加快建设和美乡村 [3] - 优化发展格局，推动城市内涵式发展，加快构建“一主两副、一圈两带、四域多点”的城镇发展格局，促进区域协同联动 [3] 2025年重点工作部署：绿色发展与民生 - 坚持绿色低碳转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，统筹优化产业、能源、交通运输结构，以更大力度打好蓝天、碧水、净土保卫战 [3] - 坚决打好大气污染防治攻坚战，坚持精准治污、科学治污、依法治污，系统推进结构减排、工程减排、管理减排，实现环境空气质量明显改善 [6] - 坚持民生为大，持续实施省重点民生实事，全力稳住就业，提升教育、医疗等公共服务水平，优化“一老一小”服务供给 [3] 近期工作安排 - 临近岁末年初，要加强小麦田间管理，做好重要民生商品保供稳价，统筹安排好春运工作，确保群众温暖过冬、平安过节 [5] - 抓紧谋划部署明年工作，推动各项工作早安排、早启动、早见效 [5]

交易所与监管动态 - 沪深北交易所发布2026年部分节假日休市安排，港股通交易日安排同步出炉 [1][18] - 上海期货交易所调整白银期货风控参数，自12月24日起将AG2602合约日内开仓交易最大数量限制为10000手 [2][6][19][24] - 北交所上市公司五新隧装发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获证监会注册，标志着“并购六条”后北交所首单发行股份购买资产项目落地 [3][20] - 深交所决定终止*ST东通股票上市，最后交易日预计为2026年1月21日 [12][30] 宏观经济与货币政策 - 12月贷款市场报价利率连续7个月维持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [5][22] - 东方金诚首席宏观分析师王青表示，政策利率稳定及银行融资成本上升是LPR保持不变的主要原因，并认为2026年降准降息空间仍存 [5][23] 公司特定事件 - 万科一笔20亿元债券的持有人会议通过议案，将本息兑付宽限期由5个工作日延长至30个交易日 [7][25] - 天普股份公告，中昊芯英及其一致行动人要约收购完成后将合计控制公司68.28774%股份，公司股票于12月23日复牌 [11][29] - *ST东易公告其重整计划获法院批准，若顺利执行将有效改善资产负债结构，提升“保壳”概率 [8][26] - 智元机器人推出机器人租赁平台“擎天租”，用户可通过微信小程序租赁机器人，产品预计48小时到货 [4][21] 行业与市场发展 - 广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司成立，注册资本500亿元人民币，由广东省财政厅全资持股 [10][28] - 公募基金行业规模迈向37万亿元，正从“规模扩张”向“质量跃升”转型，费率改革落地，ETF市场百花齐放 [14][33] - 截至12月21日，年内新发行ETF产品数量达351只，发行总份额达2554.55亿份，均创历史新高 [15][34] - 中国期货市场监控中心数据显示，12月8日期货公司客户权益突破2万亿元，较2024年底增幅超30%，其中保险机构权益增幅约两倍 [17][35] - 商务部新闻发言人就安世半导体问题答记者问 [9][27] 房地产行业进展 - 房地产行业全力推进保交楼，截至2025年10月，全国750多万套已售出但难交付的住房实现了交付 [13][31]

（责任编辑：贺翀 ） 华泰证券指出，上周，随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，市场先前担忧的不确定性 基本已成过去式，全球流动性预期有所改善、风险偏好有所回暖——全球股市走出先抑后扬的修复行 情，商品市场中金属品类表现突出。不过临近年底考核，机构投资者情绪仍相对谨慎，上周AH市场整 体呈现缩量格局，且择时模型对大盘维持震荡判断。我们依然维持"轻指数、重结构"的观点，建议逢低 着眼春季躁动行情的左侧布局。方向上推荐：(1) 行业层面：贵金属、汽车、计算机、传媒、房地产； (2) 风格层面：看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com ...

文章核心观点 - 市场先前担忧的不确定性基本已成过去式 全球流动性预期改善 风险偏好回暖 全球股市走出先抑后扬的修复行情 [1] - 临近年底考核 机构投资者情绪仍相对谨慎 AH市场整体呈现缩量格局 择时模型对大盘维持震荡判断 [1] - 维持“轻指数、重结构”的观点 建议逢低着眼春季躁动行情的左侧布局 [1] 市场整体表现与判断 - 上周全球股市走出先抑后扬的修复行情 商品市场中金属品类表现突出 [1] - AH市场整体呈现缩量格局 择时模型对大盘维持震荡判断 [1] 行业配置建议 - 行业层面推荐：贵金属、汽车、计算机、传媒、房地产 [1] 风格配置建议 - 风格层面看好小盘风格 建议规避高位大盘股 优先从低位板块中寻找机会 [1]

宏观经济与政策 - 央行针对特定时期内单笔金额在1万元以下的小额个人逾期信息实施一次性信用修复政策，适用于信用卡、房贷、消费贷等，需全额结清债务方可享受[1] - 国务院总理李强主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议，强调要谋划一批能够带动全局的重大工程、重大项目、重大载体[2] - 中国12月LPR保持不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，均连续7个月保持不变[2] - 中央经济工作会议部署多项重点领域改革任务，涉及制定全国统一大市场建设条例、深化国资国企改革、健全地方税体系、中小金融机构减量提质等[3] - 市场监管总局发布《网络销售重点工业产品质量安全监督管理规定》，将于2026年12月1日起施行，以整治网络销售假冒伪劣产品等问题[3] - 上海市审议通过“十五五”规划建议，目标到2035年人均地区生产总值比2020年翻一番[4] - 广州市“十五五”规划建议提出深化穗港马产业合作构建赛马产业经济圈，并依托游戏产业资源打造国际电竞之都[8] - 欧盟决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月至2026年7月31日[12] - 印度与新西兰宣布达成自由贸易协定，印度所有输新商品将获得零关税准入待遇[12] 金融市场与监管 - 万科20亿元债券“22万科MTN004”展期方案再次被否，但争取到宽限期延长至30个交易日，在2026年1月28日前不构成违约[1] - 沪深北交易所发布2026年部分节假日休市安排，元旦期间1月1日至3日休市，春节期间2月15日至23日休市[4] - 中金所公告自2026年1月1日起至12月31日止减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费[5] - 深市并购重组市场年内新增披露并购重组1104单，金额合计5537亿元，分别同比增长54%和55%[5] - 沪市再融资受理企业114家，注册生效99家，发行94家，实际筹资额达6879亿元，第四季度审核周期压缩至2个月左右[5] - 银行业监督管理法修订草案初审，将监管对象延伸至银行业金融机构的主要股东、实际控制人[3] - 上期所调整白银期货交易规则，自12月24日起白银期货AG2602、AG2604合约日内平今仓交易手续费分别调整为成交金额的万分之二点五和万分之零点五，AG2602合约日内开仓交易最大数量为10000手[14] - 中国债市震荡走弱，30年期“25超长特别国债06”收益率上行超1bp，国债期货30年期主力合约跌0.28%[14] 贵金属与大宗商品 - 贵金属价格大幅上涨，现货黄金突破4440美元/盎司，现货白银首次突破69美元/盎司，双双创历史新高[1] - 现货铂金大涨7%再次站上2100美元/盎司，为金融危机以来首次，现货钯金逼近1800美元/盎司刷新近3年新高[1] - 高盛预计明年金价将进一步上涨至4900美元/盎司[1] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.13%报4480.60美元/盎司，COMEX白银期货涨2.37%报69.09美元/盎司[15] - 美油主力合约收涨2.53%报57.95美元/桶，布伦特原油主力合约涨2.45%报61.52美元/桶，地缘政治因素推动油价上涨[15] 股票市场与投资观点 - A股放量上涨，上证指数收盘涨0.69%报3917.36点，深证成指涨1.47%，创业板指涨2.23%，市场成交额1.88万亿元环比增加1300亿元[4] - 香港恒生指数收盘上涨0.43%报25801.77点，恒生科技指数上涨0.87%报5526.83点，南向资金净买入31.25亿港元[4] - 高盛首席中国股票策略师刘劲津团队预计2026年中国股票将延续涨势，中国股市周期正从“预期驱动”转向“盈利驱动”，重申中国股票市场到2027年底可能再上涨38%[5] - 东方港湾董事长但斌认为谈AI泡沫为时过早，强调AI革命是持续十年以上的周期，看好明年成为AI应用爆发之年及A股AI产业链投资机遇[6] - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.47%报48362.68点，标普500指数涨0.64%报6878.49点，纳指涨0.52%报23428.83点[12] - 欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.05%，法国CAC40指数跌0.37%，英国富时100指数跌0.32%[13] - 日经225指数收盘大涨1.81%报50402.39点，韩国综合指数涨2.12%报4105.93点，受半导体板块上涨提振[14] - 前一交易日A股主力资金净买入中际旭创14.43亿元、新易盛10.73亿元，净卖出雪人集团11.71亿元、平潭发展9.80亿元[18] 房地产与地方动态 - 深圳房票安置试点再“扩容”，坪山区咸水湖片区城中村改造项目一期实施方案明确将房票安置纳入核心补偿方式[8] - 广州三宗涉宅地块终止出让，总起拍价约56.74亿元，部分地块虽多次下调出让门槛但仍未能吸引房企报名[8] - 万科A公告其子公司通过保险资金不动产债权投资计划向太平资产融资的26.2亿元融资余额获得展期，投资期限延长1年[11] 产业与公司动态 - 半导体产业链大涨，海南自贸港概念股持续发酵，罗牛山等近20股涨停[4] - 托育服务法草案提请全国人大常委会首次审议，旨在完善生育支持政策[3] - 针对充电宝、燃气燃烧器具、电动自行车等高风险产品，市场监管总局实施CCC认证标志试点改革，新增追溯二维码[9] - 航班管家数据显示，截至12月22日2026年1月中国大陆赴日航班取消量已达2195班次，航班取消率为40.4%[8] - 国内成品油价迎来“三连跌”，汽油价格下调170元/吨，柴油价格下调165元/吨[8] - 黄金巨头金雅福多款理财产品出现大面积逾期，部分产品承诺年化收益率超过10%，涉及资金或达70亿至80亿元，政府已成立专班介入处理[9] - 英伟达正争取在明年2月中旬向中国出口H200系列芯片，首批订单出货规模预计为5000-10000块模组，对应约40000-80000颗H200芯片[9] - 派拉蒙修改对华纳兄弟的收购要约，甲骨文公司联合创始人拉里·埃里森将提供404亿美元的股权融资个人担保[9] - 华为发布nova15系列手机，售价2699元起，并推出鸿蒙智家标准化套餐，后装“尝鲜组合”最低9999元起[10] - 比亚迪证实技术研发人员涨薪传闻属实[10] - 快手突发严重网络安全事件，平台遭黑灰产攻击出现涉黄内容泛滥等问题，部分直播间观看量超10万，平台已紧急处理并报警[10] - 智元机器人推出全国首个开放式机器人租赁平台“擎天租”，覆盖全国50个核心城市、超600家服务商，租金价格从200元到超万元不等[10] - 罗永浩宣布将于12月30日在上海举办年度科技创新分享大会，最高档位1000元门票瞬间售罄[10] - 商务部新闻发言人称闻泰科技与安世荷兰负责人举行了首轮协商，同意继续保持沟通[6] - 商务部裁定欧盟相关乳制品产品存在补贴，从价补贴率为21.9%-42.7%，自12月23日起对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施[6] 全球事件与货币政策 - 乌克兰总统泽连斯基证实乌方代表团已结束与美方在迈阿密的谈判，双方已完成20点“和平计划”初稿阶段全部关键工作[11] - 美国总统特朗普将在明年1月第一周指定美联储新主席人选[11] - 美联储理事米兰表示如果美联储明年不继续降息可能面临引发经济衰退的风险[11] - 特朗普政府宣布将非法移民“自愿离境”的现金补贴提高至3000美元[12] - 美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨2.74个基点报4.165%，30年期美债收益率涨1.73个基点报4.835%[14] - 在岸人民币对美元16:30收盘报7.0382，较上一交易日上涨28个基点[15] 上市公司公告摘要 - 三花智控预计2025年净利润同比增长25%-50%[17] - 旭升集团控股股东及实控人拟向广州工控集团转让控制权，实控人将变更为广州市人民政府[17] - 毅昌科技、奥联电子、读客文化等公司控股股东筹划控制权变更，股票停牌[17] - 南山铝业拟斥3亿-6亿元回购公司股份[17] - 中国能建联营体中标沙特电力采购公司沙穆塔第6轮光伏发电项目[17] - 卓然股份全资子公司签40.33亿元重大订单[17] - 领益智造拟8.75亿元收购立敏达35%股权并取得控制权[17] - 南亚新材拟募资不超过9亿元用于基于AI算力的高阶高频高速覆铜板研发及产业化项目等[17] - 创识科技控股股东、实际控制人被采取留置措施[17] - 交建股份、祥源文旅实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施[17] - 深康佳A对毅康科技、滁州康鑫提供的股东借款逾期[17] - 百纳千成筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，股票继续停牌[17]

文章核心观点 - 中国住房公积金制度正经历从地方性技术调整升级为国家层面的系统性改革工程，其核心目标是打破“属地封闭、功能单一”的结构性桎梏，向多功能、跨区域、全周期的综合保障平台演进，并有望成为构建房地产发展新模式的核心支点 [1] - 2025年以来各地公积金优化政策密集出台，预计2026年政策优化趋势将延续，重点关注贷款额度提升、使用范围拓宽、异地互认互贷以及灵活就业人员参与等方面 [1][2][9] - 深化住房公积金制度改革已被纳入2026年房地产工作重点任务，制度有望在2030年前完成从“住房专项基金”到“国家住房与民生保障平台”的转型 [1][9] 政策优化概况与趋势 - 根据中指研究院不完全统计，截至12月22日，2025年以来各地公积金优化政策约270条 [1] - 中指研究院预计，2026年公积金政策优化的趋势将延续 [1] - 政策调整呈现系统性、精准化特征，聚焦“减负、扩面、提效、通办”四大方向 [5] 公积金使用范围拓宽 - **购房贷款支持力度加大**：多地提高公积金贷款最高限额，例如天津拟将首套房和第二套房贷款最高限额分别由100万元、50万元提高至120万元、100万元 [2] - **贷款政策精细化**：针对特定群体或住房类型上浮贷款额度，例如云南对二孩、三孩家庭购置首套房和二套房，公积金贷款额度分别上浮20%、30%；上海对购买符合条件的新建绿色建筑住房，公积金最高贷款额度上浮15% [2] - **支持租房提取**：多地提高租房提取额度，例如石家庄将年度租房提取上限从1.5万元/人上调至1.8万元/人，符合备案要求的可提至2.1万元/人，多子女家庭可提至2.4万元/人 [1][3] - **优化提取方式**：部分城市试点公积金按月直付房租，如成都（保障性租赁住房）和北京 [3] - **扩展使用场景**：更多城市支持提取公积金付首付（如深圳、广州）；新增支付物业费（如石家庄、徐州）、住房维修资金、契税（如安阳）、既有住宅加装电梯（如天津）等用途 [3] - **突破住房范围**：部分城市探索支持提取公积金支付暖气费（徐州）、大病医疗（海南），成都将重大疾病提取的病种范围由11项扩展至35项 [3] 覆盖人群与代际互助 - **放宽提取对象范围**：加大代际互助提取力度，例如威海将购房和付首付的提取范围放宽至房屋所有权人及配偶、双方父母、子女 [4] - **覆盖灵活就业人员**：多个省份出台政策提高灵活就业人员参与积极性，如广西允许灵活就业缴存人在异地购房不受户籍地、工作地限制提取公积金，并可享受低息贷款、减免个税等优惠 [5] - 深圳已有超12万灵活就业人员自愿参与公积金制度 [7] - 全国灵活就业人员参与公积金制度的比例当前不足20% [7] 异地互认与效率提升 - **推进异地互认互贷**：多地持续推进公积金异地互认，例如深圳将公积金购房还贷提取范围扩展至全国，昆明取消异地购房提取限制，西宁上线“全国异地对冲还贷”业务 [5] - **资金结余区域不均**：截至2024年末，公积金缴存余额109253亿元，同比增长8.61% [7] - 公积金结余呈现“东部紧张、中西部闲置”格局 [7] - 专家建议在京津冀、长三角、成渝等城市群率先试点跨区域资金调剂池，通过数字化平台盘活存量资金 [7] 改革面临的挑战 - **结构性瓶颈**：制度面临“属地壁垒”与“功能单一”两大瓶颈，部分热点城市公积金结余紧张对异地贷款设隐性门槛，中小城市资金充裕但缺乏跨区域统筹机制 [5] - **系统对接滞后**：部分城市依赖人工核验，与公安、不动产、税务等系统数据共享不畅，异地贷款审批周期长 [6] - **骗提骗贷风险上升**：中介伪造材料行为增多，全链条监管体系尚未在全国统一 [6] - **灵活就业人员参与度低**：核心矛盾是“交不起”与“不想交”并存，月收入波动大、跨省流动后账户衔接不畅影响持续缴存动力 [6] 未来改革方向与潜力 - **功能扩容（“一金多用”）**：2026年有望在全国推广“一金多用”模式，覆盖装修、租赁押金、养老服务缴费、长期护理保险缴费等场景，实现从“购房工具”到“家庭综合保障账户”的跃迁 [6] - 专家建议公积金可进一步用于子女教育、大病医疗、老旧小区改造等 [8] - **提高灵活就业人员参与度**：若建立“政府补贴+平台分担+个人自愿”三方激励机制，有望将灵活就业人员参与比例从不足20%提升至40%以上 [7] - **贷款额度与流程优化**：预计2026年将继续推进公积金贷款额度优化、异地办理流程简化，并可因城施策 [8] - **系统性影响**：若改革全面落地，公积金制度转型将对房地产市场与居民购房带来系统性影响，有助于重构住房金融体系、重塑居民生活方式、引导城市高质量发展 [9]