核心观点 - 苏州高新区7家企业的核心装备入选今年苏锡常首台（套）重大装备名单，上榜数量位居全市首位，彰显了该区在重大装备创新领域的核心竞争力与产业引领力 [1] - 高新区将首台（套）培育作为产业转型升级与区域核心竞争力跃升的关键抓手，截至目前累计28家企业获省级首台（套）重大装备认定，17家企业获评苏锡常首台（套）重大装备 [2] 入选装备与所属企业 - 苏州双恩智能科技有限公司：多维度智能医用骨科植入物定制化3D打印装备 [1] - 苏州朗坤自动化设备股份有限公司：新能源电池包智能量产线设备 [1] - 苏州冠礼科技股份有限公司：全自动单片式晶圆蚀刻设备 [1] - 普源精电科技股份有限公司：数字示波器 [1] - 苏州馥昶空间技术有限公司：高收纳比航天器用卷绕式柔性太阳翼 [1] - 苏州佳祺仕科技股份有限公司：高效逆变器散热组件自动化组装检测成套装备 [1] - 纽威石油设备（苏州）有限公司：海洋石油钻井平台用紧凑型阻流管汇系统 [1] 关键技术与突破 - 普源精电的DS81004数字示波器是中国首款最高13GHz带宽、40GSa/s采样率的自主可控高端测量仪器，打破了国际垄断，填补了国内13GHz以上示波器技术空白 [2] - 苏州馥昶空间技术的高收纳比航天器用卷绕式柔性太阳翼，核心材料国产化率超过95%，已完成在轨验证并投入工程化应用，可大幅降低卫星发射成本 [2] - 苏州佳祺仕科技的高效逆变器散热组件自动化组装检测成套装备，采用多层翅片堆叠技术为逆变器部件提供最佳工作温度，有助于降低电池能耗、延长整车寿命 [2] 企业资质与产业影响 - 上榜企业中多家为国家级专精特新“小巨人”企业 [2] - 普源精电的数字示波器已广泛应用于知名企业、高校及科研院所，为半导体、新能源、航空航天等战略产业供应链安全提供支撑 [2] - 苏州馥昶空间技术的柔性太阳翼适配低轨星座、深空探测等场景 [2]

公司数字化运营现状 - 公司在日常经营中整合运用了MES系统、PLM系统、SAP系统、WMS智库系统以及可视化运营系统等一系列数智化系统 [1] - 公司实现了各环节互联互通 从PLM的设计变更能迅速触发SAP的物料计划、MES的工艺调整、WMS的收发策略 实现端到端联动 [1] - 管理层可通过可视化系统洞察运营状况 对生产环节进行实时监控与动态优化 [1]

法德股市盈利预期面临下调风险 - 市场对法国CAC40指数和德国DAX指数明年的盈利预期持续下调 而对欧洲其他区域性基准股票指数的盈利预期则在上调[1] - 法国和德国基准股指自10月以来持续回调 但其他欧洲基准股指仍处于上行轨迹[1] - 法国股市以脆弱前景步入2026年 其表现受到估值偏高、盈利动能不均衡以及内部政治、财政压力上升共同带来的强劲掣肘[9] 指数成分结构差异导致表现分化 - 法国和德国的基准指数在成分结构上 对非必需消费与工业板块的权重更高[1] - 瑞士SMI指数医疗保健权重较高 西班牙IBEX指数由金融板块主导[1] - 瑞士与西班牙股市在11月大幅跑赢法德以及欧洲股市基准股指——斯托克600指数[1] 非必需消费板块：奢侈品与汽车承压 - 法国奢侈品巨头LVMH、爱马仕国际以及开云集团需要不断证明美国和中国市场需求复苏势头已延续甚至加强[5] - 开云集团今年以来股价已累计上涨23% 但市场一致预期可能跑得过快 盈利预期可能会被大幅下调[5] - 德国高权重的非必需消费板块几乎完全由宝马、大众汽车以及梅赛德斯-奔驰集团构成[6] - 欧洲车企们在中国市场的份额与盈利能力的急剧下滑态势可能将延续到2026年[6] - 宝马和梅赛德斯在竞争激烈的亚洲市场的偏高敞口 使得它们尤其容易遭受盈利方面的显著冲击[6] 工业板块面临结构性挑战与不确定性 - 德国工业企业盈利轨迹取决于大规模基础设施投资、欧盟军工防务开支增加、疲软的欧元及地缘政治局势趋稳 但这些顺风因素并非板上钉钉[8] - 戴姆勒卡车控股公司超过40%的营收来自北美市场 需面对25%的关税 该关税可能会将其利润侵蚀多达30%[9] - 法国工业股如施耐德电气、赛峰集团、空中客车公司和泰雷兹集团 有望受益于AI数据中心扩张、军工防务开支上升及能源转型 但增长预期受政治不确定性、对亚洲市场过度依赖及关税政策阴影影响[9] 全球资金轮动至价值股 - 投资者自11月以来投向现金流稳健、盈利数据长期稳定且估值处在历史低位的价值类明星股票 其中以医疗保健和金融股涨势最为强劲[4] - 对冲基金等聪明资金相对更偏好盈利确定性更高的防御/价值板块 如医疗与银行/金融 对高估值科技股及对周期高度敏感的奢侈品和汽车板块更谨慎[4] - 截至周四美股收盘 标普500医疗保健板块基准指数已大幅上涨15% 表现优于标普500指数中的其他10个子板块[11] - 轮动至价值股的涨势远未完结 瑞士、西班牙、英国、丹麦以及比利时等权重股偏向价值股的基准指数有望持续跑赢法德股市及欧洲斯托克600指数[11] 医疗保健板块成为价值股风向标 - 医疗保健板块凭借稳定增长的盈利以及长期以来在机构投资者群体中的稳定配置价值 堪称是衡量全球价值股势头的风向标[10] - 医疗保健板块之前长期落后于大盘 当在营收和盈利上都看到了真正的拐点 这个板块因此获得了大量资金流入[12] - 该板块估值相较历史数据而言仍然颇具投资吸引力 投资者是在未支付峰值估值的情况下获得基本面改善[12]

龙虎榜交易概况 - 公司于2025年12月4日登上北京证券交易所龙虎榜，披露原因为当日换手率达到25.11% [1] - 当日成交数量为341.33万股，成交金额为1.76亿元 [1] - 交易方式为连续竞价 [1] 买卖席位与金额 - 买入金额排名第一的席位为国金证券股份有限公司深圳分公司，买入金额为760.71万元 [1] - 卖出金额排名第一的席位同样为国金证券股份有限公司深圳分公司，卖出金额为662.51万元 [1] - 龙虎榜数据显示，机构专用席位买入323.21万元，卖出153.67万元 [2] - 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部买入302.75万元，卖出571.94万元 [2] - 国信证券股份有限公司成都二环路营业部买入298.16万元，未发生卖出交易 [2] - 上海证券有限责任公司苏州中心广场证券营业部未发生买入交易，卖出332.63万元 [2] - 国金证券股份有限公司杭州天目山路证券营业部未发生买入交易，卖出263.27万元 [2]

政策概览 - 四川省政府办公厅印发《关于巩固拓展经济回升向好势头的若干政策措施》（新“18条”）[4] - 政策旨在巩固拓展经济回升向好势头，是自2023年10月以来的第5轮阶段性稳增长政策[4] - 政策从大力支持消费提振、帮助企业降本减负、推进企业快速成长、促进产业转型升级4个方面提出18条具体举措[4] 政策特点与设计思路 - 政策坚持系统谋划，加强与中央及已出台政策的衔接，突出系统性、延续性、协同性，以形成政策合力[3][5] - 政策聚焦消费、生产、流通、提振预期等重点领域，针对性提出措施以促进消费提振、产业升级、企业发展[3][8] - 综合运用贴息、担保、奖补等方式，科学设置激励条件，以财政资金撬动金融资本和社会资金支持高质量发展[4][8] 政策延续与调整 - 新“18条”延续了前序政策（如“16条”、“21条”）中的多项举措，如二手车销售奖励、大企业大集团定向采购激励、“转企升规”激励等[5] - 对省级重点工业项目的激励政策进行了加码：从“21条”中按设备投资5%给予最高1000万元激励，调整为新“18条”中按不超过设备投资10%给予最高1500万元激励，适用期延长至2026年3月31日[6] 新增针对性举措 - **帮助企业降本减负**：新增实施科技创新债券发行补贴，对2025年10月1日至2026年3月31日期间新发行科技创新债券的非金融企业，给予40万元一次性费用补贴，首次发行的补贴标准提高至80万元[7] - **推进企业快速成长**：新增支持培育新业态消费市场主体，对2025年10月1日至2026年3月31日期间经营规模同比增长10%以上且2025年规模达3000万元、6000万元的服务类电商平台企业等，分别给予50万元、100万元激励[7]

文章核心观点 - 四川省政府出台18条政策措施 旨在从消费提振、企业降本减负、企业快速成长和产业转型升级四个方面巩固拓展经济回升向好势头 [1] 大力支持消费提振 - 对2025年10月1日至2026年3月31日期间的个人消费贷款进行贴息 年贴息比例为1个百分点 覆盖单笔5万元以下及5万元及以上在汽车、养老生育、文旅等重点领域的贷款 [1] - 对符合条件的“蜀里安逸”消费新场景运营主体 按其开展促销活动实际投入的50%给予补助 单户企业最高100万元 [1] - 对符合条件的二手车经销企业 按其销售额的0.5%给予奖励 单户企业最高500万元 [1] 帮助企业降本减负 - 对2025年1月1日至2026年12月31日期间 地方法人银行运用支农支小再贷款支持小微企业和“三农”主体取得成效的 按其再贷款使用额度给予2‰左右的分档奖补 [2] - 对银行机构运用养老再贷款发放的养老产业贷款 省级财政按新发放贷款金额的1%给予一次性奖补 单户企业最高200万元 [2] 推进企业快速成长 - 对2025年10月1日至2026年3月31日期间 竣工投产且新增生产规模2000万元以上的工业项目 省级财政按不超过核定项目设备（含软件）投资的10%给予激励 单个项目最高1500万元 [2] - 政策包含实施工业、建筑业企业生产增长激励 商贸企业经营增长激励 大企业大集团定向采购激励以及支持培育新业态消费市场主体 [2] 促进产业转型升级 - 对2026年1月1日至2026年12月31日期间 全省符合条件的肉牛（含牦牛）能繁母牛的养殖场（户） 省级财政按照300元/头标准给予激励 [3] - 对“转企升规”企业户数增加的市（州）给予激励 “个转企”户均标准0.6万元 “小升规”工业、服务业、商贸业企业户均标准分别为8万元、4万元、2万元 [3]

行业投资评级 - 对钢铁/有色行业评级为“增持”（维持）[6] 核心观点 - 报告认为钢铁板块盈利有望修复至历史均值水平，钢铁股PB估值亦有望随之修复，主要依据是工信部出台的《钢铁行业规范条件（2025年版）》及后续提及的推动落后产能有序退出政策[5][209] - 伦敦现货金银价格比值创2024年8月以来新低水平，本周五为78倍[4] - 钨精矿价格续创2012年以来新高，本周价格为339,000元/吨，环比上涨3.04%[3][138] 流动性 - 2025年11月BCI中小企业融资环境指数值为52.50，环比上升0.17%[2][18] - 2025年10月M1和M2增速差为-2.0个百分点，环比下降0.80个百分点[2][18] - 本周伦敦金现价格为4219美元/盎司，环比上涨3.80%[2][11] - 中美十年期国债收益率利差本周为-218个BP，环比扩大6个BP[11] 基建和地产链条 - 五大品种钢材总库存处于4年同期最高水平，本周为1400.81万吨，环比下降2.25%[2][43] - 本周价格变动：螺纹钢+0.93%、水泥价格指数+0.22%、橡胶-0.34%、焦煤-3.14%、铁矿-0.50%[2] - 本周全国高炉产能利用率环比下降0.60个百分点至87.98%[2][43] - 全国房地产新开工面积2025年1-10月累计同比为-19.80%[22] - 石油沥青开工率本周为34.11%，环比大幅上升8.1个百分点[37][207] 地产竣工链条 - 钛白粉、平板玻璃毛利润处于低位水平，分别为-4026元/吨和-58元/吨[3][81] - 全国商品房竣工面积1-10月累计同比为-16.90%[79] - 平板玻璃本周开工率为74.52%，价格环比持平[3][81] 工业品链条 - 本周全国半钢胎开工率为69.19%，环比下降1.88个百分点，处于五年同期中位[3][98] - 2025年10月全国PMI新订单指数为48.80%，环比下降0.9个百分点[96] - 主要大宗商品价格表现：冷轧价格环比-0.25%、铜价环比+1.77%、铝价环比+0.33%[3] 细分品种 - 钨精矿价格为339,000元/吨，环比上涨3.04%，续创2012年以来新高[3][138] - 电解铜价格为87,480元/吨，环比上涨1.77%，测算利润为-3672.50元/吨（不含税），亏损环比扩大1.86%[3][119] - 电解铝价格为21,430元/吨，环比上涨0.33%，测算利润为4223元/吨（不含税），环比上升1.49%[3][119] - 石墨电极综合毛利润为1357.4元/吨，环比下降17.59%[3][107] 比价关系 - 伦敦现货金银价格比值本周五为78倍，创2024年8月以来新低[4][161] - 小螺纹（地产用）与大螺纹（基建用）的价差本周五达160元/吨，环比上涨6.67%[4][158] - 上海冷轧钢和热轧钢的价格差本周达490元/吨，环比下降50元/吨[4][158] - 螺纹和铁矿的价格比值本周为4.08，较上周上升1.18%[4][159] 出口链条 - 2025年10月中国PMI新出口订单为45.90%，环比下降1.9个百分点[4][187] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为1121.80点，环比下降0.09%[4][187] - 本周美国粗钢产能利用率为76.90%，环比上升0.70个百分点[4][188] 估值分位与股票表现 - 本周沪深300指数上涨1.64%，周期板块中工业金属表现最佳，上涨3.46%[5][196] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值分位（2013年以来）为37.40%，工业金属为86.64%[5][200] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.53，2013年以来最高值为0.82[5] - 有色金属板块周涨幅前五：龙磁科技（+17.34%）、盛达资源（+16.65%）、兴业矿业（+15.88%）[196]

大会与领航企业名单公布 - 2025世界智能制造大会于11月27日至29日在南京举办 [1] - 工业和信息化部等六部门公布了首批15家领航级智能工厂培育名单 [1] - 首批入选企业共同发起“领航行动计划”联合倡议并展示实践成果 [1] 领航级智能工厂的实践案例 - 潍柴动力展示“AI飞轮智能装配单元”，实现飞轮与螺栓的无人精准识别、抓取、装配和检测 [2] - 潍柴动力项目为“基于数智精益模式的高端发动机智能工厂”，围绕“研产供销服”全价值链环节深度融合新一代信息技术与人工智能 [2] - 中国海洋石油集团展出“深海一号”智慧气田项目，通过五大孪生系统打造国内首个全流程工艺模型体系和“海底无人工厂模式” [2] 领航级智能工厂的核心特征 - 实现“虚实结合”，通过数字孪生工厂和智能决策驱动工厂运营管理从“被动响应”转向“主动智控与自主优化” [3] - 生产端实现“极致柔性”和“极限制造”，例如中联重科智能工厂实现70余种型号挖掘机高效共享混流生产及跨品种协同共享联动 [3] - 近九成领航级智能工厂实现“换产即稳产”的敏捷柔性制造，超三成工厂借助工艺建模仿真等突破常规制造边界 [3] - 全部领航级智能工厂都开展运营协同优化，通过多智能体辅助决策提升价值链响应速度与资源效率 [3] 人工智能与未来发展趋势 - 新一代人工智能技术是科技革命和产业革命的关键变量，“人工智能+制造”正带动智能产品、生产和服务的全方位变革重塑 [4] - 未来人工智能将全面融入产品全生命周期、制造全过程和供应链全环节，智能工厂将向自学习、自适应方向迈进 [4] - 领航级智能工厂将成为中国制造参与全球竞争、定义未来工业标准的“战略支点” [4]

指数样本调整方案概览 - 中证指数公司公布沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本定期调整方案，将于12月12日收市后正式生效 [1] - 沪深300指数更换11只样本，中证500指数更换50只样本，中证1000指数更换100只样本，中证A50指数更换4只样本，中证A100指数更换6只样本，中证A500指数更换20只样本 [1] 各指数样本调入情况 - 沪深300指数调入华电新能、东山精密等公司 [1] - 中证500指数调入和而泰、华虹公司等公司 [1] - 中证1000指数调入仕佳光子、永鼎股份等公司 [1] - 中证A50指数调入中际旭创、华工科技等公司 [1] - 中证A100指数调入东方财富、中科曙光等公司 [1] - 中证A500指数调入国泰海通、芯原股份等公司 [1] 行业权重变化 - 样本调整后，信息技术、通信服务与工业等行业样本数量及权重普遍上升 [1] - 沪深300指数中信息技术行业权重上升1.46%，通信服务行业权重上升0.75% [2] - 中证500指数中工业行业权重上升2.48% [2] - 中证1000指数中通信服务行业权重上升0.44%，工业行业权重上升0.37% [2] - A系列指数中信息技术、通信服务行业权重增幅居前，金融行业权重均有不同程度下降 [2] 科创板与创业板属性增强 - 调整后，沪深300指数中科创板及创业板样本合计权重达到21.26% [2] - 中证500指数中科创板及创业板样本合计权重达到28.07% [2] - 中证1000指数中科创板及创业板样本合计权重达到36.16% [2] A系列指数行业覆盖与结构 - 中证A50、中证A100和中证A500指数分别覆盖30、28、35个中证二级行业以及50、46、89个中证三级行业 [2] - 中证A500指数中新兴行业样本权重约51.23%，较调整前上升0.79% [2] - A系列指数较传统宽基指数行业配比更加均衡，新质生产力含量提升 [1] 市值与基本面覆盖率 - 沪深300、中证500和中证1000指数总市值覆盖率分别为51.92%、14.83%和13.22% [3] - 中证A50、中证A100和中证A500指数总市值覆盖率分别为15.31%、26.37%、52.58% [3] - 沪深300、中证500和中证1000指数2025年三季报营业收入占A股市场比为59.68%、15.13%、11.83% [3] - 沪深300、中证500和中证1000指数2025年三季报净利润占A股市场比为81.81%、9.70%、6.12% [3] - 中证A50、中证A100和中证A500指数2025年三季报营业收入占A股市场比为18.26%、32.50%、61.82% [3] - 中证A50、中证A100和中证A500指数2025年三季报净利润占A股市场比为19.75%、33.02%、68.16% [3]

营口市渔民转产就业帮扶措施 - 鲅鱼圈区人社局举办专场招聘会，邀请60家企业提供135个就业岗位，涵盖保安、保洁、仓储管理员、水产加工员、操作工等基础服务与生产加工领域 [1] - 盖州市在团山街道西崴子村举办渔民专场招聘会，吸引20余家省内企业提供350个就业岗位，涉及车间普工、装卸工、切割工、刷油工、电工、缝纫机机台工等多样化工种 [1] - 招聘会现场设立政策宣传、就业咨询、技能培训等多功能服务专区，全方位覆盖渔民就业创业全链条需求 [1] 多元化就业服务与安置渠道 - 盖州市开展"直播带岗"服务，使渔民可通过"屏对屏"方式应聘，拓宽就地安置渠道 [2] - 针对就业困难渔民，协调社区保洁、环卫等公益性岗位进行托底安置，并通过"家门口"就业服务站推送零工信息 [2] - 支持直播带货等灵活就业形态，联动本地工业企业、旅游景区等推荐渔民就近就地就业 [2] 创业扶持与常态化服务机制 - 鲅鱼圈区人社局通过精准就业对接、公益性岗位托底、免费创业平台搭建、"家门口"灵活就业服务等举措，助力退捕渔民上岸有出路、生活有保障 [1] - 盖州市组织创业培训，扶持"渔家乐"、水产品加工坊等特色项目，并在渔民集中社区设立就业服务点，配备就业服务专员实现服务常态化 [2] - 通过挖掘宣传成功典型发挥示范效应，让昔日"靠海吃海"的渔民走上"上岸致富"的保障路 [1][2]