盘面上，官方称力争明年实现生娃基本"不花钱"，乳业股走高，皇氏集团(002329)、阳光乳业等多股涨 停；保险板块走强，中国平安(601318)涨近5%；商业百货板块拉升，东百集团(600693)涨停；钢铁出口 许可证新政发布，钢铁板块活跃，抚顺特钢、太钢不锈(000825)双双涨停；工业气体、贵金属及空间站 概念等涨幅居前。另外，CPO概念下挫，跃岭股份(002725)跌停；船舶制造板块走低，江龙船艇 (300589)跌近9%；激光雷达板块走弱，仕佳光子跌逾10%；AI手机、重组蛋白、汽车芯片及培育钻石等 板块跌幅居前。(格隆汇) | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3867.92 | 13112.09 | 1431.95 | | -21.42 -0.55% -146.24 -1.10% -15.74 -1.09% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1318.91 3137.80 6227.42 | | | | -29.97 -2.22% -56.56 -1.77% -39.64 -0.63% | | | | 沪深300 中证 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体走低，沪指跌0.55%报3867.92点，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.77%，科创50指数跌2.22% [1] - 全市场成交额1.79万亿元，较前一交易日缩量3246亿元 [1] - 超2900股下跌 [1] 上涨行业与板块 - 乳业股走高，皇氏集团、阳光乳业等多股涨停，因官方称力争明年实现生娃基本“不花钱” [1] - 保险板块走强，中国平安涨近5% [1] - 商业百货板块拉升，东百集团涨停 [1] - 钢铁板块活跃，抚顺特钢、太钢不锈双双涨停，因钢铁出口许可证新政发布 [1] - 工业气体、贵金属、食品饮料及空间站概念等涨幅居前 [1] - 保险行业资金净流入2.229%，5日涨幅4.31% [2] - 林木行业5日涨幅4.24% [2] - 软饮行业资金净流入1.56% [2] - 石油化工行业5日涨幅1.79% [2] - 化纤行业5日涨幅1.86% [2] - 零售行业资金净流入1.86% [2] 下跌行业与板块 - CPO概念下挫，跃岭股份跌停 [1] - 船舶制造板块走低，江龙船艇跌近9% [1] - 激光雷达板块走弱，仕佳光子跌逾10% [1] - AI手机、重组蛋白、汽车芯片及培育钻石等板块跌幅居前 [1]

2025年12月15日A股三大股指集体下跌，截至午间收盘，沪指跌0.11%，深证成指跌0.71%，创业板指跌 1.29%。从板块看，大金融普涨，保险板块领涨市场；提振消费政策频出，白酒集体反弹，食品饮料、 商业百货等板块涨幅居前。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类： 022424；C类：022425；Y类：022971)。 政策方面，近期，政治局会议与中央经济工作会议关于经济政策的表述较为积极，从历史经验来看，中 央经济工作会议提到的重点产业往往会成为第二年经济工作的重点，政策往往会加大支持力度，需要重 点关注。国信证券认为，在中央经济工作会议为"十五五"开局之年定下积极有为的基调，以及中外流动 性宽松周期共振的背景下，A股市场估值相对合理，AI科技革命与能源革命支撑部分产业需求，上市公 司业绩改善或将助力市场继续震荡上行。 12月12日，中国人民银行会议强调，继续实施适度宽松的货币政策，加快推进金融供给侧结构性改革。 把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策 工具，把握好政策实施的力度、节奏 ...

盘面上，可控核聚变、核能核电板块掀涨停潮，雪人集团、安泰科技及东方电气(600875)等十余股涨 停；超导概念走高，西部材料(002149)涨停；国际金银价格齐涨，贵金属板块走强，招金黄金涨近8%； 商业航天板块反复活跃，超捷股份等多股涨停；电源设备、海工装备、CPO概念及半导体等板块涨幅居 前。另外，商业百货板块下挫，茂业商业(600828)跌停；免税概念走低，中百集团(000759)跌逾6%；房 地产服务板块走弱，南都物业(603506)跌停；SPD概念、铁路公路、微盘股及氟化工等板块跌幅居前。 (格隆汇) 格隆汇12月12日｜A股三大指数今日震荡上行，截至收盘，沪指涨0.41%报3889点，深证成指涨0.84%， 创业板指涨0.97%。全市场成交额2.12万亿元，较前一交易日增量2338亿元，近2700股上涨。 | 上证指数 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | | 3886.13 13252.51 1448.09 | | | +12.82 +0.33% +105.12 +0.80% +4.92 +0.34% | | | 科创50 创业板指 | 万得全A | | 1347.96 318 ...

市场整体表现 - A股三大指数震荡上行，沪指收涨0.41%报3889点，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1] - 全市场成交额达2.12万亿元，较前一交易日增加2338亿元 [1] - 近2700只个股上涨，市场呈现普涨格局 [1] 领涨行业与概念 - 可控核聚变及核能核电板块掀涨停潮，雪人集团、安泰科技、东方电气等十余股涨停 [1] - 超导概念走高，西部材料涨停 [1] - 贵金属板块走强，招金黄金涨近8%，主要受国际金银价格齐涨推动 [1] - 商业航天板块反复活跃，超捷股份等多股涨停 [1] - 电源设备、海工装备、CPO概念及半导体等板块涨幅居前 [1] - 发电设备行业5日涨幅达2.51% [2] - 贵金属行业5日涨幅达2.21% [2] - 通信设备行业5日涨幅达1.96% [2] 领跌行业与概念 - 商业百货板块下挫，茂业商业跌停 [1] - 免税概念走低，中百集团跌逾6% [1] - 房地产服务板块走弱，南都物业跌停 [1] - SPD概念、铁路公路、微盘股及氟化工等板块跌幅居前 [1] 主要指数表现 - 科创50指数表现强势，上涨1.67% [1] - 中证500指数上涨1.30% [1] - 沪深300指数上涨0.52% [1] - 中证1000指数上涨0.75% [1] - 中证2000指数上涨0.63% [1]

市场整体表现 - 上证指数收盘下跌0.70%，深证成指下跌1.27%，沪深A股涨跌幅中位数为下跌1.77% [1] - 沪深两市（不含ST个股）涨停34家，较昨日减少23家，跌停19家，较昨日增加16家 [2] 行业与概念热度分析 - 从行业特征看，涨停板个股中电网设备、通用设备、商业百货行业最多，各有3只、3只和2只 [3][4] - 从概念特征看，涨停板个股中航天、大消费、光通信概念最多，分别有8只、6只和4只 [4][5] - 航天板块涨停股最多，且在主力资金净流入金额排名前5的涨停股中，有3只属于航天板块 [1] 强势个股特征 - 涨停板个股中，股价创出历史新高的个股共有4只，包括永鼎股份、亚翔集成、东百集团、天力复合 [5][6] - 涨停板个股中，股价创出近一年新高的个股有11只，包括华菱线缆、安妮股份、再升科技等 [6][7] - 从主力资金净流入金额看，排名前5的个股为金风科技（11.06亿元）、永鼎股份（8.87亿元）、雪人集团（7.32亿元）、银河电子（4.63亿元）、普天科技（4.63亿元） [7][8] - 从主力资金净流入占市值比例看，排名前5的个股为驰诚股份（10.38%）、雪人集团（6.82%）、银河电子（6.02%）、中超控股（5.99%）、法尔胜（5.07%） [8][9] - 从封板资金看，排名前5的个股为南都物业（4.07亿元）、重药控股（3.25亿元）、雪人集团（2.83亿元）、永鼎股份（2.76亿元）、华菱线缆（2.08亿元） [9][10] 连板个股情况 - 今日首板个股25只，2连板个股5只，3连板及以上个股4只 [10] - 连板数排名前5的个股为东百集团（5连板）、安妮股份（4连板）、再升科技（4连板）、跃岭股份（3连板）、南都物业（2连板） [10][11] 航天板块催化事件 - SpaceX计划于2026年中后期启动IPO，目标估值高达1.5万亿美元，首轮计划募集超过300亿美元，埃隆·马斯克侧面确认了该传闻 [1] - 中国“力箭一号”遥十一运载火箭成功实施“一箭九星”发射，将阿联酋、埃及、尼泊尔三国国际客户卫星精准送入轨道，标志着中国商业航天实现规模化量产与国际化突破 [1]

美联储货币政策与市场影响 - 美联储12月会议如预期降息25个基点，但反对降息的官员增至两人，显示进一步降息门槛抬高 [1] - 美联储宣布将启动短期国库券购买操作，帮助缓和市场担忧 [1] - 鉴于经济与就业仍面临下行压力，预计美联储或将在2026年继续降息，但考虑到通胀黏性，降息节奏趋于放缓，1月可能按兵不动，下一次降息或在3月 [1] 中国CPI走势与影响因素 - 9月以来CPI持续回升主要依赖菜价上升导致食品项拖累减弱、扩内需政策下部分消费品和服务价格回升、国际金价带动金饰价格上行三方面 [2] - 展望后市，随着南方本地菜上市及北方设施蔬菜供应增加，后续蔬菜价格涨幅可能不及11月，同时猪肉对CPI的拖累仍在延续，鲜果价格增长平稳，食品CPI拖累可能略有放大 [2] - 扩内需政策下部分消费品需求前置导致价格呈现走弱态势，或需进一步扩大国补使用范围并强化服务消费政策以更持续带动价格回升，对后续CPI回升持谨慎乐观预期 [2] A股市场表现与展望 - 周三A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，沪指在3876点附近获得支撑，贵金属、商业百货、房地产及教育行业表现较好，电源设备、银行、消费电子及光伏设备行业表现较弱 [3] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.04倍、49.54倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 [3] - 两市周三成交金额17918亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方，在政策暖风、资金改善合力下，市场再度向上运行可能性增加，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固可能性较大，周期与科技有望轮番表现 [3] - 美联储12月降息有助于全球风险资产偏好回升和外资回流，短线建议关注商业百货、贵金属、航空机场及汽车等行业投资机会 [3]

美联储货币政策与市场影响 - 美联储在12月会议上如预期降息25个基点，但反对降息的官员人数增至两人，显示进一步降息的门槛正在抬高[1] - 美联储主席鲍威尔的表态并不强硬，且美联储宣布将启动短期国库券购买操作，帮助缓和了市场忧虑[1] - 市场此前充分计入的“鹰派降息”预期出现反转，加剧了市场波动[1] - 鉴于经济与就业仍面临下行压力，预计美联储或将在2026年继续降息，但考虑到通胀黏性犹存，降息节奏趋于放缓[1] - 预计1月可能按兵不动，下一次降息或在3月[1] 中国CPI通胀前景分析 - 9月以来CPI持续回升主要依赖三方面：菜价上涨导致的食品项拖累减弱、扩内需政策下部分消费品和服务价格上涨、国际金价带动的黄金饰品价格上行[3] - 展望后市，CPI上升需关注两方面：一是随着南方本地菜逐渐上市、北方设施蔬菜供应增加，市场供需紧张局面有望局部缓解，后续蔬菜价格涨幅可能不及11月，考虑到猪肉对CPI的拖累仍在延续，鲜果价格增长较为平稳，食品CPI的拖累可能略有放大[3] - 二是扩内需政策下部分消费品需求前置导致价格出现走弱态势，或需进一步扩大国补使用范围并强化服务消费相关政策，才能更持续地带动消费品和服务价格上升[3] - 考虑到“十五五”规划建议将“扩大优质消费品和服务供给”列为扩内需战略的关键支撑，对后续CPI的上升持谨慎乐观预期[3] A股市场表现与展望 - 周三A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3876点附近获得支撑，午后股指企稳回升[4] - 盘中贵金属、商业百货、房地产以及教育等行业表现较好，电源设备、银行、消费电子以及光伏设备等行业表现较弱[4] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.04倍、49.54倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局[4] - 两市周三成交金额17918亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方[4] - 当前国内经济宏观面处于温和修正但基础仍需稳固的状态，中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变[4] - 在政策暖风、资金改善的合力下，市场再度向上运行的可能性正在增加[4] - 美联储12月降息有助于全球风险资产偏好上升和外资回流[4] - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，周期与科技有望轮流表现[4] - 建议投资者短线关注商业百货、贵金属、航空机场以及汽车等行业的投资机会[4]

大盘短期走势 - 短期大盘呈现年终过渡性走势 主要特征为低成交量窄幅波动 [1] - 周三市场惯性探底后企稳 下午在房地产板块带领下震荡回升 深成指翻红 [1] - 投资者对明年市场预期较高 短线无明显做空动力 但受年底资金分流影响 暂以缩量盘整为主 [1] - 进入12月下旬后 从布局明年市场考虑 多空天平将向多方倾斜 [1] 行业板块轮动 - 热点轮动 房地产板块异军突起 既有补涨轮涨因素 也有市场对更多政策支持的期待 [1] - 商业百货、教育等大消费板块也有轮动表现 短线波动几率较高 [1] - 电力设备、光伏设备、风电设备冲高回落 跌幅居前 亦以轮动为主 [1] 后市展望与技术面 - 大盘继续震荡整理 以稳为主 [1] - 技术面看 成交量萎缩 观望气氛有所增强 [1] - 需关注陆续公布的11月份宏观经济数据以及盘中热点和量能的匹配情况 [1]

核心观点 - 当前A股市场处于上有技术压力、下有政策支撑的箱体格局中，修复之路将伴随反复与震荡，但经过近期震荡整固蓄势后，市场仍有望“上冲” [2][9][10] - 市场有望上冲的理由包括：11月全国CPI同比增长0.7%，显示内需有边际改善迹象；一年一度定调来年经济政策方向的重要会议召开在即，市场对宏观政策进一步发力抱有期待，构成重要心理支撑 [2][10] - 操作上建议逢低关注，踏准板块轮动节奏，选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [3][10] 市场表现与盘面综述 - **周三市场走势**：沪深两市走势一波三折，早盘低开低走，午后市场回暖，随着某地产龙头涨停，房地产板块应声而起，带动指数强势探底回升，深成指翻红，沪指紧随其后，完成日内“V型”逆转 [2][4][9][10] - **指数表现**：截止收盘，上证指数报3900.50点，下跌9.02点，跌幅0.23%，总成交额7303.60亿；深证成指报13316.42点，上涨39.06点，涨幅0.29%，总成交额10481.45亿；创业板指报3209点，下跌0.60点，跌幅0.02%，总成交额4956.18亿；科创50指报1346.70点，下跌0.41点，跌幅0.03%，总成交额553.57亿 [5] - **整体市况**：个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱效应一般，两市成交额17785亿元 [5] - **领涨板块**：行业方面，贵金属、房地产服务、商业百货、教育、房地产开发、航空机场等板块涨幅居前；概念股方面，免税、海南自贸、光通信模块等概念股涨幅居前 [4] - **领跌板块**：行业方面，电源设备、银行、消费电子、光伏设备等板块跌幅居前；概念股方面，AIPC、乳业、培育钻石、气溶胶检测等概念股跌幅居前 [4] 重点板块点评 - **贵金属板块上涨**：过去一年贵金属价格显著上涨，主要驱动因素包括：美联储降息周期开启；地缘政治摩擦增加避险需求；全球央行大规模购金；美元走弱与通胀压力双重利好；市场情绪与资金流向变化，投资需求增加，此外科技用金（如AI芯片、电子产品）需求增长扩大了黄金消费场景 [6] - **海南自贸概念股活跃**：板块大涨源于消息面，海南自贸港将于12月18日迈入全岛封关运作新阶段，实施“一线”放开、“二线”管住、岛内自由的政策制度 [7] - **房地产板块上涨**：消息面上，某地产龙头公司的债权人大会将讨论债券展期事宜；2024年以来中央和地方政府密集出台稳地产政策，调控措施持续放松；上半年多家房企债务重组取得重大进展，行业纾困从“个案突破”迈向“模式复制”，有助于推动行业风险出清、良性循环；预计后市房地产风险有望边际缓释，政策持续释放以及供需有望改善将给行业及板块带来短期提振 [8] 后市研判与操作策略 - **大势研判**：市场处于箱体震荡格局，但经过整固后有望上冲，核心支撑逻辑是内需边际改善（11月CPI同比增0.7%）以及对重要会议的政策期待 [2][10] - **板块配置方向**： - **科技成长方向**：包括半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等 [3][10] - **顺周期行业**：包括光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等 [3][10] - **红利股**：包括银行、公用事业、“大象股”等 [3][10] - **操作建议**：在上述方向中，尽量选择有业绩支持的标的逢低布局 [3][10] - **房地产板块展望**：行业经过出清后，“剩者为王”现状将持续深化，优秀企业仍有配置价值，建议把握板块及相关链条的底部反弹机会，可重点关注有土地储备优势的国企房企以及重回稳健发展的优质民企龙头公司 [8]