产品应用领域 - 公司压铸壳体 注塑壳体 屏蔽密封胶条 散热器 复合材料盖板 灌封胶 轴流风扇 纳米晶电感 液冷散热等产品可应用于光伏逆变器和储能设备 [1] 客户资源 - 光伏储能行业重要客户包括H公司 古瑞瓦特及其他重要客户 [1]

股权变动 - 天际股份控股股东汕头天际及一致行动人通过集中竞价减持160万股并通过大宗交易减持78.35万股 持股比例从17.31%降至16.83% [1] 业务进展 - 天合光能控股子公司天合储能签订合计2.48GWh储能产品销售合同 包含海外1GWh构网型系统订单 为海外市场首个GWh级别构网型项目 [2] 监管调查 - 白银有色因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 公司经营活动正常并将配合调查 [3]

来源：米筐投资 市场分歧加剧的特征在本周愈发清晰。 这种分化背后是资金调仓的明显迹象：沪深两市成交额连续第16个交易日突破万亿元，但较前一日缩量 超5000亿元，显示增量资金入场节奏放缓，存量博弈特征凸显。 北向资金的持仓结构也反映出防御倾向，二季度对金融、工业板块分别加仓446亿元和237亿元，而对消 费板块则进行了减持。 当前市场调整空间的判断需结合估值结构。上证指数市盈率处于近十年86.5%分位，但显著低于2007年 和2015年的历史峰值，整体尚未出现全面泡沫。 机构普遍认为调整幅度不会特别大，中原证券等机构指出，财政政策积极发力与货币政策维持宽松的背 景下，市场底部将呈现逐级抬升趋势。 不过结构性差异明显，科创综指市盈率已处于历史极值，部分科技标的估值与业绩匹配度不足，短期波 动风险需警惕。 后市修复需关注三重信号。政策层面，超长期特别国债发行进度与设备更新补贴落地效果将直接影响基 建产业链预期； 产业端，半导体、新能源等行业的中报业绩能否延续高增长，以及AI应用端是否出现现象级产品，将 决定成长板块的估值修复空间。 国际层面，美联储降息节奏与美元指数走势也会通过汇率渠道影响A股资金结构。 把握节奏 ...

股价表现 - 9月3日艾罗能源股价上涨5.33%至69.36元/股 成交额1.63亿元 换手率2.50% 总市值110.98亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为面向海外客户提供光伏储能逆变器、储能电池及并网逆变器 应用于分布式光伏储能及并网领域 [1] - 收入构成中户用储能系统及产品占比72.25% 并网逆变器占比19.30% 配件及其他占比5.09% 工商业储能系统占比3.23% [1] 基金持仓情况 - 西部利得景程混合A基金二季度持有6.56万股 占基金净值比例2.25% 为第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模8396.39万元 今年以来收益23.59% 近一年收益46.27% 成立以来收益43.97% [2] - 基金经理陈蒙累计任职4年190天 管理规模9.37亿元 任职期间最佳回报47.67% [2] 单日收益测算 - 根据测算西部利得景程混合A基金当日浮盈约23.02万元 [2]

公司战略布局 - 创维集团计划在海南建设面向全球的光伏储能投资平台 包括跨境资金集中运营中心和区域供应链管理中心 [2] - 公司计划推动光伏组件出口基地 储能示范项目和国际绿电合作项目落地海南 [2] - 集团将打造尖端组件研发制造基地 拉动投资增长并带动上下游产业集聚 [2] 国际化发展 - 公司依托海南自贸港政策优势构建"海南—东南亚—全球"出海新通道 [3] - 计划加强在亚太 非洲等地区的项目开发与投资合作 [3] - 旨在提升创维光伏品牌的国际影响力 [3] 技术研发与人才建设 - 推动光伏技术研发与多领域人才集聚 [2] - 通过研发制造基地提升科技实力与人才储备 [2] 产业合作领域 - 发挥光伏制造 储能系统和智慧能源管理全产业链优势 [2] - 积极参与海南绿色能源体系建设 [2] - 深化新能源领域合作探索新机遇 [3]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入18.07亿元，同比增长14.09%，主要受益于新产品和新兴市场业务增长[2] - 归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比增长37.65%，扣除非经常性损益的净利润1.05亿元，同比增长59.53%，主要由于营业收入增长带来的利润提升[2] - 经营活动产生的现金流量净额为-0.88亿元，同比下降120.73%，主要由于采购量增长及承兑到期兑付导致的支付供应商货款增加[2] - 研发投入3.19亿元，同比增长34.08%，占营业收入比例17.65%，新增授权专利99项，累计授权专利338项[2][10] 财务表现 - 营业收入18.07亿元，同比增长14.09%[2] - 利润总额1.29亿元，同比增长18.43%[2] - 归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比增长37.65%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元，同比增长59.53%[2] - 基本每股收益0.89元/股，同比增长39.06%[2] - 稀释每股收益0.89元/股，同比增长39.06%[2] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益0.66元/股，同比增长60.98%[2] - 经营活动产生的现金流量净额-0.88亿元，同比下降120.73%[2] - 总资产67.12亿元，较上年度末增长9.38%[2] - 归属于上市公司股东的净资产45.43亿元，较上年度末增长3.27%[2] 研发投入与创新 - 研发投入3.19亿元，同比增长34.08%，占营业收入比例17.65%[2][10] - 研发人员1,016人，占员工总数34.04%，其中本科及以上学历898人，占研发人员88.39%[4][22] - 新增授权专利99项（发明专利10项，实用新型69项，外观设计20项），累计授权专利338项（含68项发明专利）[2][19] - 新增软件著作权25项，累计软件著作权105项[19] - 产品累计取得超过1,100项国内外认证[4] - 入选彭博新能源财经2025年第二季度全球一级储能厂商（Tier 1）榜单[10][16] - 获得EUPD Research授予的"品牌领导力与可持续发展评级AA+"[10][16] 市场与业务布局 - 产品销售覆盖全球110多个国家和地区，主要市场为欧洲（捷克、英国、德国、荷兰、奥地利等）[4][17] - 实施"成熟+新兴"市场双轮驱动战略，新兴市场成为新的增长点[12] - 主要产品包括储能电池、储能逆变器、并网逆变器、工商业储能系统及配件[4][5][6] - 客户包括韩华集团、Krannich、Segen等全球近700个客户[17] - 在全球设立子公司（英国、美国、荷兰、日本、德国等）以提升市场开拓和服务能力[17] 产能与投资建设 - 2期年产2GWh储能电池及100万台光伏逆变器研发生产项目已投产[12] - "大型储能系统及智慧能源系统研发生产项目"于2025年3月开工建设[12] - 与杭州紫金港科技城管委会签订协议，拟建设艾罗智芯储能系统研发生产基地[12] - 变更部分募投项目实施内容、实施主体、实施地点并延长预定可使用状态日期[13] 行业环境 - 全球储能市场规模快速扩张，彭博新能源财经预测2025年全球新增储能容量达247GWh，同比增长35%[4] - 欧洲、中国、美国是核心市场，东南亚、中东、非洲等新兴市场加速发展[4] - 欧洲政策支持成为关键推手，如德国5,000亿欧元基础设施基金、荷兰1亿欧元储能补贴、欧盟177亿欧元储能援助计划[4] - 澳大利亚推出23亿澳元户储补贴政策，印度强制配储10%/2h[4] - 中国工商业储能市场预计到2030年突破万亿元[4] 产品与技术 - 户用储能系统包括高压/低压平台逆变器（功率3.0kW-30.0kW）、高压/低压储能电池（如LD53、LR25/LR36、LR51系列）[5] - 工商业储能系统包括AELIO、TRENE系列（功率50-125kW，容量100-261度电）[5] - 并网逆变器包括组串式（X1-Mini G4等，功率至350kW）和微型逆变器（A1-Micro等，功率300W-2,200W）[5] - 配件包括数据监控模块、数据集合控制器、智能充电桩、连接盒（MATEBOX）[6] - 智慧能源管理软件（SolaX Cloud平台）提供能源管理、运维分析等功能[6] - 核心技术包括MPPT追踪、并离网无缝切换、弱电网多台并机谐振抑制、SOC算法等[13][19]

公司排名与规模 - 青山控股以4066亿元营收位列2025年中国民营企业500强第14位 中国制造业民营企业500强第11位[1][3] - 集团位列2025年《财富》世界500强第247位 较去年上升18位 已连续多年入围该榜单[3] - 公司形成超过1000万吨不锈钢粗钢产能 30万吨镍当量镍铁产能 生产基地遍布中国及海外多国[3] 业务布局与产业链 - 青山控股根植于不锈钢产业 业务覆盖制造、销售、仓储、投资、进出口贸易等领域 主要生产不锈钢钢锭、钢棒等产品[1][3] - 2017年进军新能源行业 打造"镍钴矿产资源开采—湿法冶炼—前驱体—正极材料—电池应用"全产业链[4] - 通过旗下企业瑞浦兰钧和麦田能源 布局锂电池和光伏储能赛道[1][5] 新能源领域发展 - 瑞浦兰钧2023年登陆港交所 为青山控股旗下首家上市公司 主要从事动力及储能锂离子电池业务[4] - 2024年上半年瑞浦兰钧实现营收94.91亿元 同比增长24.9% 但净亏损6532万元 2023年和2024年连续亏损[5] - 麦田能源处于盈利状态 2024年实现营收33.92亿元 归属净利润2.67亿元 扣非净利润2.22亿元[6] 资本运作与IPO进展 - 麦田能源IPO于2025年7月进入问询阶段 青山控股通过永青科技持股24.96% 为第二大股东[5] - 部分股东合计持股2.27%对上市议案投反对票 但难以实质阻碍上市进程[7] - 公司拟募集资金16.61亿元 用于年产100万台套智慧储能产品产业园建设等项目[7] 创始人背景 - 创始人项光达被称为"世界镍王" 在2025胡润全球富豪榜中以645亿元财富位列第329名[3]

公司排名与规模 - 青山控股以4066亿元营收位列2025年中国民营企业500强第14位 排名仅次于美的集团[2][4] - 公司同时位列中国制造业民营企业500强第11位[2] - 在2025年《财富》世界500强榜单中排名第247位 较去年上升18位[4] 主营业务与产能 - 公司根植于不锈钢产业 业务覆盖制造、销售、仓储、投资、进出口贸易等领域[4] - 主要产品包括不锈钢钢锭、钢棒、板材、线材、无缝管等 应用于石油、化工、机械、电力、汽车、造船等多个行业[4] - 已形成超过1000万吨不锈钢粗钢产能和30万吨镍当量镍铁产能[4] - 生产基地遍布中国福建、广东、浙江以及印尼、印度、美国和津巴布韦等地[4] 新能源领域布局 - 2017年进军新能源行业 打造"镍钴矿产资源开采—湿法冶炼—前驱体—正极材料—电池应用"全产业链[5][7] - 旗下瑞浦兰钧2023年登陆港交所 主要从事动力及储能锂离子电池研发生产[6] - 瑞浦兰钧2024年上半年实现营收94.91亿元 同比增长24.9% 净亏损6532万元但同比减亏[8] - 第二家新能源公司麦田能源正在IPO进程中 青山控股通过永青科技持股24.96%[8] 麦田能源财务与上市进展 - 麦田能源2022-2024年营收分别为24.86亿元、29亿元、33.92亿元[9] - 同期归属净利润分别为1.99亿元、1.49亿元、2.67亿元[9] - 2025年7月IPO进入问询阶段 拟募集资金16.61亿元用于储能产品产业园建设等项目[10] - 部分股东（合计持股2.27%）在股东会上对上市议案投反对票[10] 创始人背景 - 创始人项光达被称为"世界镍王" 在2025胡润全球富豪榜中以645亿元财富位列第329名[4]

公司排名与规模 - 青山控股以4066亿元营收位列2025年中国民营企业500强第14位，制造业民营企业500强第11位 [1][3] - 公司位列2025年《财富》世界500强第247位，较去年上升18位，已连续多年入围该榜单 [4] - 公司形成超过1000万吨不锈钢粗钢产能和30万吨镍当量镍铁产能，生产基地遍布中国及海外多国 [3] 业务布局与产业链 - 根植不锈钢产业，业务覆盖制造、销售、仓储、投资、进出口贸易等领域，产品应用于石油、化工、机械等多个行业 [3] - 2017年进军新能源行业，打造"镍钴矿产资源开采—湿法冶炼—前驱体—正极材料—电池应用"全产业链 [4] - 新能源领域布局包括动力储能电池企业瑞浦兰钧和新能源电力设备企业麦田能源 [1][6] 新能源板块发展 - 瑞浦兰钧2023年登陆港交所，2024年上半年实现营收94.91亿元，同比增长24.9%，净亏损6532万元但同比减亏 [5][8] - 麦田能源2024年营收33.92亿元，净利润2.67亿元，2022-2024年保持盈利状态 [8] - 麦田能源IPO已进入问询阶段，拟募集资金16.61亿元用于储能产品产业园建设等项目 [7][9] 股权结构与公司治理 - 青山控股通过永青科技持有麦田能源24.96%股份，为第二大股东，穿透后实际持股比例达51% [7] - 麦田能源IPO遭部分股东（合计持股2.27%）反对，但分析认为难以实质性阻碍上市进程 [8][9] - 公司创始人项光达以645亿元财富位列2025胡润全球富豪榜第329名，有"世界镍王"之称 [4]

公司战略与业绩表现 - 深化消费级全场景光伏储能解决方案品牌战略 以产品创新迭代为核心驱动力 推动核心市场市占率大幅提升与新兴市场突破 [1] - 北美市场营收同比增长42.86% 亚洲市场（不含中国）同比增长31.92% 欧洲市场同比增长106.42% [1] - 构建官网独立站+第三方电商平台+线下零售三位一体的全球渠道网络 业务覆盖50多个国家和地区 [1] 市场表现与销售数据 - 亚马逊Prime Day大促中Jackery品牌产品在美国市场户外电源品类市占率第一 销量同比增长173% [1] - 日本市场斩获工具大类与电源小类双类目榜首 销售额同比翻倍 [1] - 欧洲市场销量同比大幅增长150% 其中英国站在电源类目排名中位列第一 [1] 行业展望与业绩支撑 - 叠加三四季度消费旺季的行业特性 公司业绩具备一定增长支撑 [1] - 近期市场表现为三季度业绩奠定坚实基础 [1]