行业共识与责任 - 行业参与者与行业协会的共同责任是维持市场经营主体竞争力及必要生存条件，使行业生态保持适度竞争力度[1] - 当前行业同仁已形成防止过度内卷的共识[1] 行业竞争优势与发展前景 - 中国光伏与储能产业在全世界具备持续的规模和成本优势[1] - 预计在各方努力下，防止“新三样”过度内卷能够卓有成效[1] - 行业有望在未来5年、10年甚至更长时间里实现有效的高质量协同发展[1]

行业发展战略方向 - 强化前沿与颠覆性技术研发布局 [1] - 补齐产业链供应链短板 [1] - 提升智能制造与质量管理水平 [1] - 构建健康有序的产业生态 [1] - 深化国际合作与标准引领 [1]

行业重要事件时间表 - 2025年11月17日至19日将举行2025广州国际家电及消费电子博览会，影响消费电子赛道 [1] - 2025年11月17日至20日将举行2025中国国际光伏与储能产业大会，影响光伏赛道 [1] - 2025年11月17日至21日将举行2025迪拜航空展，中国商飞C919客机首次亮相中东地区，影响航空航天赛道 [1] - 2025年11月18日至20日将举行2025上海国际储能技术应用展览会，影响储能赛道 [1] - 2025年11月18日至20日将举行2025中国国际零售创新大会，影响新消费赛道 [1] - 2025年11月19日至21日将举行2025年APC全球光纤光缆大会，影响光纤光缆赛道 [1] - 2025年11月19日至21日将举行2025深圳国际金融大会，影响大金融赛道 [1] - 2025年11月19日将举行2025数据存储产业大会，影响芯片半导体赛道 [1] - 2025年11月19日至24日，摩尔线程首次公开发行股票初步询价日为11月19日，申购日为11月24日，影响芯片半导体赛道 [1] - 2025年11月20日英伟达将发布2025财年第三季度财报，影响芯片半导体及人工智能赛道 [1] - 2025年11月20日至21日将举行2025世界计算大会，影响芯片半导体赛道 [1] - 2025年11月20日至21日将举行2025量子科技和产业大会，影响量子科技赛道 [1] - 2025年11月21日至23日将举行2025中国5G+工业互联网大会，影响通信赛道 [1] - 2025年11月21日至24日将举行中国稀土学会2025学术年会，影响稀有金属赛道 [1] - 2025年11月21日华为将发布AI领域突破性技术以提升算力资源利用率，影响芯片半导体赛道 [1] - 2025年11月23日至25日将举行中国国际半导体博览会，影响芯片半导体赛道 [1]

宏观经济数据与事件 - 日本三季度实际GDP季环比初值预期为-0.6%，前值为0.5% [4] - 中国11月一年期贷款市场报价利率(LPR)预期为3%，五年期LPR预期为3.5% [6] - 美国11月15日当周首次申请失业救济人数将于11月20日公布 [6] - 美国劳工部统计局将于11月20日发布9月非农就业报告，并于11月21日发布9月实际薪资等数据 [6][14] - 欧元区11月制造业PMI初值预期为50，美国11月标普全球制造业PMI初值将于11月21日公布 [7] - 美联储将于11月20日公布10月FOMC货币政策会议纪要 [6][15] - 美联储多位官员将于下周发表讲话，包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯和美联储副主席杰斐逊 [5][7][16] 重点公司财报 - 英伟达将于11月20日发布2025财年第三季度财报，市场预期调整后每股收益为1.25美元，营收548亿美元，预示利润和销售额同比增幅分别达到54%和56% [11][13] - 百度、小米集团-W、拼多多、爱奇艺、富途控股等中概股财报集中于11月18日发布 [4][12][13] - 网易、沃尔玛财报将于11月20日发布 [6][13] - 快手-W、联想集团、塔吉特财报将于11月19日发布 [5][12][13] - 小鹏汽车、极氪、吉利汽车财报将于11月17日发布 [4][13] 行业会议与展会 - 微软Ignite 2025技术大会将于11月18日至21日举行，聚焦人工智能与云计算，预计吸引超1.7万名参与者 [4][17] - 迪拜航空展将于11月17日至21日举行，汇集超过1,500家参展商，中国C919客机将首次在中东地区展示 [20] - 2025中国国际光伏与储能产业大会将于11月17-20日举办，展览面积超6万平方米，预计吸引企业超6000家 [21] - 2025数据存储产业大会将于11月19日在广州举办，主题为“聚力存储新生态，共筑AI新未来” [19] 其他市场动态 - 日本财务省将拍卖8000亿日元的20年期国债 [5][10][18] - 美国政府结束停摆，积压经济数据将陆续发布，市场关注其对美联储12月利率决议的影响 [14]

会议概况 - 2025第八届中国国际光伏与储能产业大会将于11月16日至20日在成都举行 [1] - 会议主题为“光储同辉 融合赋能 智创未来” [1] - 主要活动地点包括成都世纪城新国际会展中心和成都世纪城天堂洲际大饭店 [3][6][8] 分论坛设置 - 第二届钙钛矿与叠层太阳能电池产业化论坛将于11月16日举行 [2] - 永祥股份第四届全球客户大会和通威股份全球供应链共创共赢生态伙伴大会将于11月17日上午同时举行 [3] - 第二届光伏固废资源回收技术研讨会和全球光储创新技术大会将于11月17日全天举行 [3] - 中国光伏太阳能高效760W+俱乐部第十六次圆桌会将于11月17日下午在通威全球创新研发中心举行 [3] - 首届光伏CTO峰会暨技术创新大会将于11月19日在通威国际中心举行 [8] - 2025中国能源科技大会暨AI数智化峰会将于11月19日在成都世纪城新国际会展中心5号馆举行 [8] - 首届海外新能源产业发展与市场策略研讨会将于11月19日在成都世纪城新国际会展中心2号馆举行 [8] - 多能互补消纳革命高层研讨闭门会将于11月20日下午举行 [11] 特色活动 - 11月17日晚将举行“乐山·中国绿色硅谷”之夜欢迎晚会 [5] - 11月18日上午将举行大会启动仪式和巡馆活动 [6] - 11月18日晚将举行颁奖盛典暨“眉山·中国晶硅光伏制造基地”之夜 [6] - 11月19日晚将举行答谢晚宴暨“盐城·中国东部光谷”之夜 [9] - 11月20日将举行“光储之旅”走进中国西部光储产业发展集群活动 [12] - 11月20日晚将举行时代之夜活动 [11] 专题论坛 - 光伏与储能产业投融资论坛将于11月19日上午举行 [8] - 期现融合助力新能源产业高质量发展研讨会将于11月19日下午举行 [9] - AI+管理数字化转型论坛将于11月19日下午举行 [9] - 2025影响力·时代可持续发展创新年会将于11月20日下午举行 [11]

核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入56.67亿元，同比增长16.16%，创历史新高 [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比有所下降 [1] 新能源汽车业务 - 凭借精密冲压模具技术优势与批量化生产能力，深化与主流车企合作 [1] - 产品覆盖广汽集团、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车等头部品牌 [1] - 为理想、极氪、阿维塔等热门增量车型提供核心结构件支持 [1] 动力电池业务 - 实现与国内出货量前十的动力电池厂商全面合作，包括亿纬锂能、蜂巢能源、国轩高科等行业龙头 [1] - 核心金属结构件产品伴随下游产能释放持续放量，成为业务增长重要支撑 [1] 光伏与储能业务 - 为锦浪科技等全球知名企业供应光伏逆变器结构件 [2] - 三季度与Paneco集团联合推出的储能系统正式量产，具备高安全、长寿命、智能化优势 [2] - 与澳大利亚KDHAR公司、日本三信電気株式会社缔结长期全球战略合作，开拓海外绿色算力市场 [2] 人形机器人业务 - 三季度完成从技术研发到客户交付的关键跨越 [2] - 完成两代灵巧手开发，第二代产品重725g，实现15N抓取力度，±0.09mm指尖重复定位精度，通过260万次以上耐用性测试 [2] - 已与国内外机器人头部企业达成深度合作，并在焊接生产线上下料等场景实现规模化应用 [2][3] - 通过战略投资恒驱电机，形成“结构件-动力-执行”全链条技术闭环 [3] 液冷散热业务 - 推出面向人工智能算力的液冷散热解决方案，包含CPU/GPU液冷模组、自密封快插接头、分水排三大模块 [4] - CPU/GPU液冷模组采用微通道设计，流道宽度仅0.15mm，换热面积较传统方案增加250% [4] - 模组接触热阻低于0.03℃・cm²/W，可适配NVIDIA H100/RTX5090、AMD MI300、Intel等主流AI芯片 [4]

财务业绩概要 - 2025年前三季度公司实现营业收入56.67亿元，同比增长16.16%，创历史新高 [1] - 同期归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比有所下降 [1] 核心业务表现 - 新能源汽车业务深化与广汽集团、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车等头部品牌合作，并为理想、极氪、阿维塔等热门车型提供核心结构件 [2] - 动力电池领域实现与国内出货量前十的厂商全面合作，包括亿纬锂能、蜂巢能源、国轩高科等行业龙头 [2] - 光伏与储能业务为H客户、锦浪科技、Enphase等全球知名企业供应光伏逆变器结构件，并于9月与PANECO联合推出的储能系统正式量产 [2] 新兴业务进展 - 人形机器人业务完成两代灵巧手开发，第二代产品重725g，实现15N抓取力度，±0.09mm指尖重复定位精度，并通过260万次以上耐用性测试 [4] - 通过战略投资恒驱电机，与天肌科技、女娲机器人形成“结构件-动力-执行”全链条技术闭环 [4] - 灵巧手产品已在焊接产线上下料、钣金配件转运等场景实现规模化应用，提升产品合格率 [4] 液冷业务与技术 - 推出面向AI算力的液冷散热解决方案，包含CPU/GPU液冷模组、自密封快插接头、分水排三大产品模块 [5] - CPU/GPU液冷模组采用微通道设计，流道宽度仅0.15mm，换热面积较传统方案增加250% [5] - 液冷模组接触热阻低于0.03℃・cm²/W，可适配NVIDIA H100/RTX 5090、AMD MI300、Intel等主流AI芯片，并支持并联安装 [6] 战略合作与市场拓展 - 与澳大利亚KDH AR公司、日本三信電気株式会社缔结长期全球战略合作关系，以澳大利亚“光伏+储能+算力中心”示范项目为起点，共同开拓海外绿色算力市场 [3]

曹仁贤、苏蕾夫妇财富状况 - 2025年财富值为675亿元人民币，较2024年的520亿元增加155亿元，增长率高达30% [1] - 在《2025胡润百富榜》中排名第76位，较2024年的第72位下降4个名次 [1] 阳光电源公司业务与增长 - 公司年营收超过770亿元 [2] - 2024年上半年储能系统营收占比达40.89%，正式超越光伏逆变器成为第一大业务板块 [2] - 公司正推进港股IPO与GDR发行的全球化资本动作 [2] - 公司通过分拆子公司收购上市公司以完善产业链布局 [2] 新能源行业趋势 - 新能源产业展现出稳健增长韧性，新能源与AI已成为中国新质生产力的核心代表 [3] - 在全球能源转型加速背景下，公司受益于光伏装机量的持续扩张和储能需求爆发的行业机遇 [3] - 相较于房地产、传统制造等领域，新能源赛道的确定性支撑了财富的稳定增值 [3]

大会概况 - 第八届中国国际光伏与储能产业大会定于2025年11月17日-20日在中国成都举行 是全球前三的光储行业国际盛会之一 [1] - 大会以"光储同辉智创未来"为主题 展览展示面积超6万平方米 预计吸引参展参会企业超6000家 [1] - 已有100家以上海外采购商确认参会并采购新能源优质产品 采购需求覆盖太阳能光伏板 储能系统及设备 光伏电池 逆变器 边框 接线盒等全链路产品 [1] 行业奖项与市场关注 - 2024年首次颁发"太阳神"全球光储·中国名片系列奖项 TCL中环 通威股份 隆基绿能 阳光电源 晶科能源 天合光能 美科股份 琏升光伏 迈为股份等企业获奖 相关个股股价提前有所表现 [2] - 2025年"太阳神"奖项将再度启动 设置涵盖全产业链 包括"2025年度卓越硅材料企业""2025年度卓越电池片企业""2025年度卓越装备企业"等多项大奖 [2] 储能行业需求前景 - 东吴证券表示 国内容量补偿电价逐步出台 大储需求超预期 供应紧张 今明年预计30%至40%增长 [3] - 美国大美丽法案后今年抢装超预期 预计明后年稳增长 欧洲 中东等新兴市场大储需求大爆发 持续高增长 [3] - 欧洲户储去库完成 出货恢复 工商储需求开始爆发 预计全球储能装机2025年至2028年的复合年增长率为30%至50% [3] - 中信建投表示 储能累计渗透率尚不足10% 上调明年国内新增装机至300GWh 海外最大机会来自数据中心带来的储能需求 龙头企业已有大量订单 [3] - 储能将带动锂电需求明年增速超过30% 对应材料 电池 集成均存在投资机会 [3] - 长江证券认为 当前大储进入量利双升通道 上游电芯排产及中游系统中标延续 下游电站收益率向好 电芯和系统延续上涨 [3] 历史龙头公司股价表现 - 2024年大会首次设立"太阳神"奖项 市场预测TCL中环 通威股份等获奖概率最大 其股价在大会前夕双双异动 [4] - TCL中环股价从10月18日启动大涨 至10月29日最大涨幅超过37% [4] - 通威股份股价从10月23日首次涨停 至11月6日最大涨幅超过35% [7] 产业链相关公司梳理 - 长江证券梳理国内大储龙头电芯公司包括宁德时代 亿纬锂能等 [9] - 国内大储系统公司包括阳光电源 海博思创 阿特斯等 [9] - 户储龙头公司包括德业股份 艾罗能源 派能科技等 [9]

行业与公司 * 纪要涉及的行业广泛 包括服务业（医疗 教育 金融 健康养老 文化旅游业） 制造业（原子级制造 半导体 光伏与储能 国防军工） 以及基础设施建设（传统基建与新基建）[1][9][18][20] * 纪要未特指具体某一家上市公司 而是从宏观政策和行业层面分析投资机遇[1][17][18] 核心观点与论据 **1 十五五规划的总体基调与经济增长目标** * 十五五规划将遵循二十大报告和三中全会确定的政策方向和改革方式 但更侧重于确定政策节奏和力度[2] * 规划的特殊性在于外部环境不确定性增加（如特朗普任期2.0 地缘政治风险）和内部硬性约束（如2030年碳达峰目标 2029年前完成300多项改革任务）[3] * 预计将设定明确的经济增长目标 可能在4.6%至4.8%之间[1][4] **2 扩大内需作为核心主线** * 核心措施是增强消费能力和意愿 包括提高居民可支配收入 创造消费场景 加大对服务消费的支持力度[5] * 将减少汽车 住房 高端消费等领域的限制性措施 并通过财政补贴及制度优化推动内需[5] * 服务消费增长空间巨大 预计到2030年增长空间近20万亿 占消费总需求比重提升至52%[20][21] **3 投资与产业发展重点** * 投资重点结合“投资于物”与“投资于人” 加大基础设施建设和民生投资力度 挖掘高效益项目以解决边际收益率下滑问题[1][6] * 产业发展将因地制宜发展新质生产力 包括传统 新兴和未来产业 引导优质要素向新质生产力倾斜[1][7] * 经济结构预计将由制造业向服务业倾斜 推动服务业向专业化 高端化 品质化 多样化发展 并深化数字化转型[9] **4 高水平安全与碳排放双控** * 高水平安全将在金融 产业链供应链 粮食能源及军事安全四个领域发力[1][8] * 碳排放双控政策将从能耗双控转向以强度控制为主 总量控制为辅 推动完善全国碳排放权交易市场 加快建立产品碳足迹管理制度[1][11] **5 相关改革与反内卷政策** * 财税体制改革重点包括消费税征收环节后移并划归地方 税基由出厂价变为零售价 将显著增加消费税征收金额并激励地方政府改善消费环境[12] * 土地制度改革旨在盘活存量土地和低效用地 通过增加农民财产性收入促进中低端消费[13][14] * 反内卷政策侧重治理非理性竞争和无序竞争 以“一行一策”方式实现行业利润由负转正 而非单纯压降供给[15][16] 投资机遇分析 **1 中短期投资机遇** * 基建和顺周期项目：十五五规划预计将释放80-100个重大项目 刺激传统基建（如地下管网）和新基建（如5G 东数西算）领域[18] * 原子级制造：作为制造业第三代范式 在半导体 固态电池 生物医药等领域有应用前景[18] * 国防军工：国防预算支出增速预计高于GDP增速 叠加2027年建军100周年阅兵等因素提振[18] * 人民币国际化：随着推进力度加大带来相关投资机会[18] * 绿色低碳循环经济：通过市场激励（如碳交易）和产业强制标准支持碳达峰目标[18] **2 中长期投资主线与机遇** * 扩大内需：服务消费（医疗 教育 金融 健康养老与文化旅游）成为重要引擎[20] * 新质生产力：生物医药在研发周期缩短及人口老龄化背景下具有增长潜力[20] * 安全发展：半导体行业在自主可控政策要求下 设备与关键零件技术有上行空间[20] * 改革开放：跨境电商通过优化通关税收环境及支持海外仓物流建设实现增长[20] * 绿色双碳：光伏与储能在供给侧反内卷政策推进及需求侧潜在产品需求释放背景下 有望迎来供需两侧同步改善[20][22] 其他重要内容 **A股市场估值影响** * A股市场服务业企业占比上升将导致整个市场估值中枢上升 因为服务业的估值水平通常高于制造业[10] **光伏与储能发展前景** * 在反内卷政策推进下 上游硅料企业利润可跨期弥补当期产能出清成本 解决供给过剩问题 同时在2030年碳达峰要求及海外需求释放下 行业供需两侧有望同步改善[22]