美股市场整体表现 - 美股三大指数集体低开，随后道指转为上涨，但纳斯达克指数下跌超过0.8% [1] - 美股科技七巨头股价普遍下跌 [3] 主要科技公司业绩与股价 - 谷歌股价上涨5.3%，第三季度营收达到创纪录的1023亿美元，云计算部门收入同比大幅增长34% [4] - 微软股价下跌2%，2026财年第一季度Azure及其他云端收入低于买方预期，人工智能支出大幅超出预期 [5] - Meta股价大跌12%，第三财季净利润为27亿美元，远低于分析师预期，公司计划通过债券发行筹集至少250亿美元 [5] - 英伟达股价下跌近2%，失守5万亿美元市值，可能结束连续五天上涨 [3] - 苹果股价下跌0.21%至269.140美元，亚马逊下跌1.33%至227.240美元，特斯拉下跌3.87%至443.645美元 [6] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.45%至8266.42点 [7] - 哔哩哔哩股价下跌5.46%至30.280美元，百度集团下跌4.31%至122.100美元，网易下跌3.20%至140.365美元，爱奇艺下跌2.98%至2.280美元 [7][8] - 世纪互联下跌5.25%，大全新能源下跌5.09%，小马智行下跌4.67%，阿特斯太阳能下跌4.55% [7][8] 黄金与加密货币市场 - 国际金价出现拉升走高，一度重回每盎司4000美元关口 [10] - 2024年第三季度全球黄金需求总量同比增长5%至1313吨，创历年三季度需求新高，需求总额首次突破1000亿美元大关 [12] - 加密货币集体下跌，比特币下跌近4%，以太坊下跌超过4%，XRP和Solana下跌超过6% [12] - 近24小时加密货币全球爆仓人数超过21万，爆仓总金额超过11亿美元 [14] 全球央行政策动向 - 美联储降息25个基点，但鲍威尔表示12月降息远未成定局 [16] - 工银国际首席经济学家预计2025年12月再降息25个基点，2025年共计降息75个基点 [16] - 加拿大央行将利率下调25个基点，但暗示本轮降息周期接近尾声 [16] - 日本央行和欧洲央行维持利率不变，欧洲央行存款利率维持在2.000% [16]

美股市场表现 - 当地时间10月30日美股三大股指集体低开，随后道琼斯指数翻红上涨0.44%，标普500指数下跌0.44%，纳斯达克指数下跌0.91% [1] - 多家科技巨头发布最新财报后市场反应不一，Meta股价周四大跌近12%，微软股价跌超2% [1][3] - 在周四暴跌前，Meta今年股价涨幅超过50%，是七巨头中表现最好的股票 [4] 科技巨头资本支出与AI投资 - 第三季度Alphabet、Meta和微软三家巨头资本支出合计约达780亿美元，较去年同期增长89% [3] - 资本支出大部分用于数据中心建设及配备GPU等设备，三家公司均上调了未来支出预期 [3] - Meta警告2026年的支出将显著高于2025年，其“现实实验室”部门第三季度亏损44亿美元，营收仅为4.7亿美元 [3][4] - 微软三季度的资本支出创下349亿美元的纪录，公司表示仍无法满足市场对AI及其他服务的需求 [3][5] 市场对AI投资的担忧与公司回应 - 科技公司在人工智能方面庞大的资本支出引发投资者担忧，“AI是否正在形成泡沫”的质疑再次浮现 [1][3] - Meta首席执行官回应市场质疑称，若出现基础设施过度投入，公司有应对方案，例如将多余算力用于核心业务或出售给其他企业 [4] - 微软首席财务官重申，尽管近几个季度已投入数百亿美元，但需求仍在多个领域全面增长，公司无法满足当前市场需求 [5] - 在微软财报后，分析师直接提问公司是否有信心AI投资会带来回报，或市场是否正处于泡沫之中 [4] 美联储货币政策前景 - 美联储主席鲍威尔警告，12月降息并非板上钉钉，货币政策委员会成员对于12月是否降息存在强烈不同意见 [2] - 19名美联储官员要求至少等待一个周期后再再次降息，政府暂停数据收集和报告导致美联储缺乏关键宏观数据 [2] - 根据芝加哥商品交易所数据，12月降息的可能性从一天前的90%下调至67% [2]

美股市场表现 - 当地时间10月30日美股三大股指集体低开，随后道指翻红，道琼斯指数上涨0.44%，标普500指数下跌0.44%，纳斯达克指数下跌0.91% [2] - 多家科技巨头发布最新财报，市场对人工智能方面庞大的资本支出感到担忧 [2] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔警告12月降息并非板上钉钉，货币政策委员会成员对于12月是否降息存在强烈不同意见 [4] - 政府暂停数据收集和报告导致美联储缺乏非农就业、零售销售等关键指标，19名美联储官员要求至少等待一个周期再降息 [4] - 根据芝加哥商品交易所数据，12月降息可能性从一天前的90%下调至67% [4] 科技巨头资本支出 - Alphabet、Meta和微软第三季度资本支出合计约达780亿美元，较去年同期增长89% [6] - 资金大部分用于数据中心建设及配备图形处理器等设备，三家公司均上调未来支出预期 [6] - Meta股价周四大跌近12%，微软股价跌超2%，而谷歌股价上涨逾5% [6] Meta公司具体情况 - Meta股价暴跌近12%，公司警告2026年支出将显著高于2025年 [6][9] - 公司现实实验室部门第三季度亏损44亿美元，营收仅为4.7亿美元 [9] - 首席执行官马克・扎克伯格表示若出现基础设施过度投入，可将多余算力用于核心业务或出售给其他企业 [9] 微软公司AI投入 - 微软第三季度资本支出创下349亿美元纪录，投资者对AI投入回报表示担忧 [10] - 首席财务官艾米・胡德表示无法满足当前市场对AI及其他服务的需求，需求在多个领域全面增长 [10]

欧洲央行利率决议 - 欧洲央行宣布暂停降息，将存款机制利率维持在2%不变，主要再融资利率维持在2.15%不变，边际贷款利率维持在2.40%不变，符合市场预期 [2][4] - 利率决议公布后，欧元汇率短线拉升，欧元兑美元汇率跌幅收窄至下跌0.25%，报1.1572 [2][4] - 欧洲央行表示其决策将基于通胀前景和风险，并采取依赖数据、逐次会议审议的方式，未预先承诺特定的利率路径 [4] 暂停降息的原因分析 - 欧元区通胀压力缓和是暂停降息的主要原因之一，9月消费者对未来12个月的通胀预期中值从8月的2.8%降至2.7% [7] - 欧元区9月通胀率按年率计算为2.2%，略高于欧洲央行2%的政策目标，但大部分经济学家认为通胀仍处于温和水平 [7] - 欧元区经济重获增长动能，10月综合PMI指数从9月的51.2升至52.2，创17个月高点，为连续第10个月扩张 [2][8] 市场反应与预期 - 美股三大指数集体低开后跌幅收窄，纳指跌0.65%，道指涨0.45%，标普500指数跌0.25% [2] - 美国科技巨头Meta第三财季净利润为27亿美元，远低于分析师预期，股价盘初一度暴跌13% [2] - 市场预期未来货币政策趋于稳定，掉期市场定价未来12个月内再降息一次的概率约为50%，预计政策利率底部在1.75% [8] 经济前景与不确定性 - 尽管环境充满挑战，但欧洲央行指出欧元区经济继续增长 [4] - 前景仍不确定，主要由于持续的全球贸易争端和地缘政治紧张局势 [5] - 调查显示，欧洲央行可能将欧元区借贷成本维持在2%至2027年，但也有观点认为明年可能重启降息 [8]

市场整体表现与宏观情绪 - 美股三大股指期货集体走低，欧洲主要指数亦普遍下行，市场情绪受美联储主席鲍威尔鹰派表态影响 [1] - 美联储降息25个基点符合预期，但鲍威尔称12月进一步降息并非板上钉钉，此前市场预期10月和12月将连续降息 [1] - 道琼斯指数收跌约0.2%，标普500指数收平，纳斯达克指数收涨近0.6% [1] 科技巨头财报与人工智能投资 - 投资者正评估企业在人工智能领域的支出速度及投资回报，谷歌母公司Alphabet、Meta和微软公布季度业绩 [1] - Alphabet因业绩强劲股价盘前大涨8%，Meta和微软股价分别下跌约10%和逾2% [2] - 若科技企业财报显示AI相关生产力提升速度快于预期，美联储可能被迫更大幅度降息 [2] - 苹果和亚马逊将在周四盘后公布财报 [2] 公司动态与业绩 - OpenAI计划最早于2026年下半年提交上市申请，2027年上市，IPO估值或高达约1万亿美元，计划筹集至少600亿美元资金 [3] - 特斯拉因越野灯条可能脱落，在美国召回6197辆2024款Cybertruck [3] - 诺和诺德提交收购美国生物制药企业Metsera的提案，股权总价值约65亿美元，企业价值约60亿美元，辉瑞公司也已提出收购要约 [4] - 礼来第三季度营收176亿美元，同比增长54%，调整后每股收益7.02美元，公司将2025年全年收入预期提高至630亿至635亿美元 [5] - 默沙东第三季度销售额172.76亿美元，同比增长4%，按GAAP计算净利润57.85亿美元，同比增长83% [6] - 大众汽车集团第三季度营业亏损12.99亿欧元，上年同期营业利润28.33亿欧元，营收803.05亿欧元，同比增长2.3% [7] - 道达尔集团第三季度调整后净利润39.8亿美元，同比减少2.3%，营收438.4亿美元 [8]

市场整体表现 - 香港恒生指数下跌63.45点，跌幅0.24%，收报26282.69点 [1] - 国企指数下跌28.93点，跌幅0.31%，收报9346.86点 [1] - 恒生科技指数下跌41.68点，跌幅0.68%，收报6051.76点 [1] - 主板成交额为3538.04亿港元 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨0.93%，收报651港元 [1] - 香港交易所无升跌，收报432.4港元 [1] - 中国移动上涨0.41%，收报85.9港元 [1] - 汇丰控股上涨1.41%，收报108港元 [1] 香港本地地产股表现 - 长实集团下跌1.18%，收报38.4港元 [1] - 新鸿基地产下跌1.25%，收报94.6港元 [1] - 恒基地产下跌2.62%，收报27.48港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行上涨0.23%，收报4.45港元 [1] - 建设银行下跌0.51%，收报7.86港元 [1] - 工商银行下跌0.17%，收报6.05港元 [1] - 中国平安上涨1.69%，收报57.1港元 [1] - 中国人寿下跌1.28%，收报24.72港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份下跌2.37%，收报4.12港元 [1] - 中国石油股份下跌0.38%，收报7.97港元 [1] - 中国海洋石油上涨0.35%，收报20.02港元 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.24%，国企指数下跌0.31%，恒生科技指数下跌0.68，市场呈现先抑后扬、尾盘回稳的态势 [1] - 南下资金净买入超过110亿港元，显示资金大举抄底港股 [1] 科技股板块 - 大型科技股走势分化，美团上涨2.4%，腾讯上涨约1%，百度下跌近3%，小米下跌近2% [1] 有色金属板块 - 铜业股和黄金股领涨，紫金黄金国际上涨超过8%，中国有色矿业上涨超过7%，主要受铜价创新高和现货黄金上涨推动 [1] 锂电池板块 - 板块全天表现强势，赣锋锂业因业绩超预期而大涨近15%，中创新航和天齐锂业也表现强势 [1] 其他活跃板块 - 煤炭股、港口及海运股、光伏股、核电股、家电股、建材水泥股多数表现活跃 [1] 弱势板块 - 内房股集体走弱，因惠誉指内地房地产市场尚未触底并预计2026年销售额继续下滑 [1] - 消费类股如苹果概念股、体育用品股、啤酒股、餐饮股多数表现低迷 [1]

港股科技板块投资背景 - 美联储于2025年10月30日进行年内第二次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4%，有望使全球流动性环境保持宽松，利好对利率敏感的港股科技类资产 [1] - 国内“十五五”规划建议明确将“科技自立自强水平大幅提高”提升至国家战略高度，为科技行业长期发展注入确定性 [1] - 证监会主席表示将优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场务实合作，强化两地资本市场联动预期 [1] 恒生科技ETF（513130）市场表现 - 截至2025/10/29，恒生科技ETF（513130）基金份额达514.42亿份，较2024/12/31的330.43亿份大幅增长56% [1] - 该ETF紧密跟踪恒生科技指数，该指数涵盖芯片硬件、大模型开发、商业应用及终端生态等AI产业链多个环节 [2] - 在多重利好驱动下，恒生科技ETF（513130）因规模较大、流动性较优、支持场内T+0等优势，成为布局港股科技核心资产的重要工具 [2] 基金管理人背景 - 恒生科技ETF（513130）的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验 [2] - 华泰柏瑞基金旗下产品包括A股市场规模居首的沪深300ETF（510300），截至2025/10/29规模为4,355.20亿元 [3] - 该公司旗下A500ETF华泰柏瑞（563360）在全市场跟踪中证A500指数的ETF中规模居首，截至2025/10/29规模为259.3亿元 [3]

港股市场指数表现 - 恒生科技指数下跌1.12%，收报6025.32点 [3] - 恒生指数下跌0.52%，收报26208.24点 [3] - 国企指数下跌0.63%，收报9316.89点 [3] 主要科技成分股表现 - 舜宇光学科技股价下跌超过5% [2] - 商汤集团和携程集团股价均下跌超过3% [2] - 网易、中芯国际、百度集团及快手科技股价均下跌超过2% [2]

板块整体观点与估值 - 中国互联网板块是“必持”资产，尽管年初至今已上涨超50%，但估值仍处在“不苛刻的水平”，其远期市盈率仅为17倍 [1][3] - 纳斯达克金龙中国指数交易于16倍远期12个月市盈率，恒生科技指数为20倍，显著低于纳斯达克100指数的28倍和“科技七巨头”指数的33倍 [15] - 中国互联网股票相对MSCI中国指数的估值溢价目前仅为20%，而过去10年为40-80%，显示出深度折让 [18] - 随着监管尾部风险的降低，选择正确的赛道成为获取回报的关键 [3] AI应用领域投资机会 - 中国互联网巨头在AI应用和商业化方面处在“最佳位置”，得益于能够实现直接转化的闭环生态系统、已验证的商业化专长、海量用户数据以及更低的token成本 [1][4] - 中国互联网公司在AI领域的路径更侧重于效率、实际用例和生态系统实力 [3] - 腾讯是板块首选，公司完美结合了AI驱动的增长、稳定的竞争格局、顶级的股东回报以及富有吸引力的估值 [5] - 腾讯采取“选择性战斗”策略，不过度消耗现金流于云基础设施规模，而是强调AI应用开发和产品用户契合度 [5] 云计算与阿里巴巴 - 在AI与云业务领域，报告更看好阿里巴巴 [8] - 凭借其在云市场的最高份额和全栈式AI/云产品，阿里巴巴是“投资中国AI”主题的最佳代表，云收入的加速增长有望支撑市场情绪 [9] - 在交易平台中，分析师相对更看好阿里巴巴，核心理由包括云收入有望持续加速、在即时零售领域已成为主要的份额增长者、传统电商业务势头改善 [14] 在线游戏领域投资机会 - 数字娱乐方面，报告明确表示偏爱在线游戏，行业经典游戏生命力持久、竞争格局稳定且估值合理 [9] - 腾讯因新游戏模式带来的短期收入增长前景而优于网易 [9] - 哔哩哔哩因其在娱乐板块中最快的2026年每股收益增长预期而受到青睐 [9] 电商与本地服务领域风险 - 对交易平台普遍持谨慎立场，特别是受即时零售竞争冲击的电商平台 [1][3] - 将“即时零售”领域的竞争形容为一场“持久战，而非闪电战”，预计将持续至2026年，从而拉低整个行业的利润率 [10] - 由于竞争加剧，电商板块的总运营利润增速已从2025年第一季度的同比增长2%急剧减速至第二季度的同比下降23% [12] - 自2025年6月以来，多数交易平台的12个月滚动EPS预测均被下调，其中美团的下调幅度最为显著 [12] - 将美团的评级从“买入”下调至“中性”，因其2026年的盈利能见度很低，存在高不确定性 [12]