会议概况 - 成都市新津区召开2025推动民营经济高质量发展大会 近500位嘉宾和行业专家代表参会[1] - 会议发布2025年新津首批场景创新清单 推出"校企联姻"行动 举行产业化项目集中签约 组织金融需求和轨道交通产业供需对接活动 成立民营经济发展促进中心[1][4][5] - 会议发布新津民营企业家"五津"精神 包括敢闯、善创、坚守、奉献、共生五个方面 新希望刘永好等五位企业家代表阐述精神内涵[1] 民营经济贡献 - 2024年新津区民营经济增加值占GDP比重达66.3% 排名成都第1[2] - 民营经济对GDP贡献率达94.4% 税收贡献率达75.6%[2] - 2024年新增国家级高新技术企业36家 省级及以上专精特新企业15家 校企科技研发合作项目超100项[2] - 绿色食品、新能源、轨道交通三大主导产业均迈进"百亿"俱乐部[2] 企业案例与投资 - 新希望集团坚持43年农业食品产业 形成"5+3"产业布局 5个大产业围绕农业食品 3个生态体系涵盖食品产业、生物科技、生活服务[3] - 新希望向人工智能转型 开展内部专项培训 推动数字化发展[3] - 大会集中签约涉及总投资超100亿元 华润饮料、智琪食品等16家企业参与签约[5] - 安之孚公司在新津投资建设4GWh智慧低碳储能工厂[6] - 轨道交通产业供需对接活动签约金额突破10亿元 双建路桥、中铁五局等6家企业签署合作协议[6] 产业创新发展 - 发布2025年首批场景创新清单 覆盖人工智能、低空经济、智慧城市、绿色食品、智能装备、数智融合6大领域23个场景[5] - 启动"校企联姻"行动 中国工程院院士金征宇解读技术创新中心定位 聚焦健康食品产业共性技术难题[5] - 建立"实验室－中试车间－产业化"三级验证体系 通过"双聘"机制推动科学家与工程师双向流动[5] - 民富食丰公司在新津建设新生产基地 政府服务效率高[6]

报告核心观点 - 电子行业进入新增长周期，建议围绕AI和国产替代布局[6] - 机器人产业趋势强化，关注算法模型和细分行业软硬件厂商[8] - 公募改革推进、政策工具优化，关注证券板块投资机遇[10] - 时代新材各业务发展良好，维持“买入 - A”评级[13] - 佰维存储Q1或为业绩底，维持“增持 - A”评级[15] - 香农芯创业绩有望受益，首次覆盖给予“买入 - A”评级[18] - 光伏产业链价格下降，推荐关注相关企业[21] 市场走势 - 2025年5月15日，上证指数收盘3403.95，涨0.86%；深证成指收盘10354.22，涨0.64%；沪深300收盘3943.21，涨1.21%；中小板指收盘6407.77，涨0.58%；创业板指收盘2083.14，涨1.01%；科创50收盘1013.77，涨0.41%[2] - 2025.5.05 - 2025.5.09，上证指数涨1.92%，深圳成指涨2.29%，创业板指涨3.27%，科创50跌0.60%，申万电子指数涨0.64%，Wind半导体指数跌0.92%；外围市场，费城半导体指数涨1.58%，台湾半导体指数涨0.05%[6] - 上周（20250506 - 20250511），上证综指上涨1.92%，沪深300上涨2.00%，创业板指数上涨3.27%；A股成交金额5.41万亿元，日均成交额1.35万亿元，环比增长22.61%；两融余额1.80万亿元，环比提升0.98%；中债 - 总全价(总值)指数较年初下跌0.38%；中债国债10年期到期收益率为1.64%，较年初上行2.74bp[10] 行业评论 - 电子 - 细分板块中，周涨跌幅前三为其他电子（+4.33%）、元件（+3.96%）、消费电子（+3.73%）；涨幅前五为慧为智能（+41.00%）等，跌幅前五为芯原股份（-12.89%）等[6] - 行业新闻包括苹果AI在华布局新进展、特朗普拟撤销拜登AI芯片出口限制、英伟达推新版H20芯片应对美禁令[6] - 重要公告有中芯国际、华虹公司发布2025年一季报，歌尔股份发布2025年股权激励计划（草案）[6] - 建议长期围绕AI和国产替代两大主线布局，关注AI芯片、光刻机、先进封装等板块[6] 行业评论 - 计算机 - 2025年8月8 - 12日举办世界机器人大会，8月15 - 17日举办世界人形机器人运动会[8] - 海外特斯拉、1X等企业推动人形机器人产业向规模化落地过渡；国内科技厂商、车企等加快布局，展会活动密集开展[8] - 关注人形机器人算法模型领域有竞争优势的厂商及细分行业软硬件厂商[8] 行业评论 - 非银行金融 - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，有利于培育长期资本，构建长钱长投政策体系[10] - 资本市场政策工具合并，提升便利性和灵活性，释放流动性，证券公司业务有望改善，关注证券板块投资机遇[10] 公司评论 - 时代新材 - 2024年营收200.55亿元，同比增长14.35%；归母净利润4.45亿元，同比增长15.20%；2025年第一季度营收41.58亿元，同比降低1.11%，归母净利润1.52亿元，同比增长26.30%[11] - 风电叶片业务销量、收入齐升，2025年有望因行业需求和自身能力提升盈利能力[12] - 汽车板块营收创新高，新材德国扭亏为盈，有望推动汽车领域营收增长[12] - 轨交&工业与工程领域稳步发展，基地升级后产品竞争力和盈利能力有望提升[12] - 预测2025 - 2027年营收分别为226.39/245.83/266.28亿元，归母净利润分别为6.91/8.67/10.63亿元，维持“买入 - A”评级[13] 公司评论 - 佰维存储 - 2024年营收66.95亿元，同比增长86.46%；归母净利润1.61亿元，同比增长125.82%；2025年第一季度营收15.43亿元，同比下降10.62%；归母净利润 - 1.97亿元，同比下降217.87%[14] - Q1或为业绩底，存储价格上涨和AI端侧产品放量将驱动公司增长[14] - 积极布局AI端侧，自研技术构建差异化竞争优势，2025年AI端侧业务有望高增长[14] - 晶圆级先进封测项目预计2025H2投产，将放大公司价值量[15] - 预计2025 - 2027年EPS分别为1.03/1.79/2.57，维持“增持 - A”评级[15] 公司评论 - 香农芯创 - 2024年营收242.71亿元，同比增长115.40%；归母净利润2.64亿元，同比下降30.08%；2025年第一季度营收79.06亿元，同比增长243.33%；归母净利润0.17亿元，同比增长18.66%[16] - 受益于服务器需求和存储行业复苏，营收创历史新高；存货减值使盈利能力短期承压，二三季度毛利率有望改善[16] - 自主品牌“海普存储”研发顺利，企业级存储有望成新利润增长点[18] - 预计2025 - 2027年EPS分别为1.51/1.87/2.19，首次覆盖给予“买入 - A”评级[18] 行业评论 - 光伏 - 多晶硅价格结构性下降，预计短期持续小幅下行[21] - 硅片价格下降，短期内大概率延续下跌趋势，但跌幅或收窄[21] - 电池片价格结构性下降，预计短期内价格继续下行，但空间有限[21] - 组件价格下降，预计短期内持续下降[21] - 光伏玻璃价格下降[21] - 重点推荐BC新技术、供给侧改善、海外布局方向企业，建议关注相关企业[21]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [3][7] 报告的核心观点 - 公司风电叶片销量高速增长，汽车业务实现扭亏为盈，轨交&工业与工程领域稳步发展，预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润将实现增长 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 5 月 13 日收盘价 11.78 元，年内最高/最低 14.90/8.52 元，流通 A 股/总股本 8.03/8.24 亿，流通 A 股市值 94.57 亿，总市值 97.12 亿 [2] - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益和摊薄每股收益均为 0.18 元，每股净资产 8.53 元，净资产收益率 2.36% [2] 财务数据 - 2024 年公司实现营收 200.55 亿元，同比增长 14.35%；实现归母净利润 4.45 亿元，同比增长 15.20% [3] - 2024 年第四季度公司实现营收 69.89 亿元，同比增长 41.61%，环比增长 58.67%；实现归母净利润 1.40 亿元，同比增长 25.17%，环比增长 69.31% [3] - 2025 年第一季度，公司实现营收 41.58 亿元，同比降低 1.11%，环比降低 40.50%；实现归母净利润 1.52 亿元，同比增长 26.30%，环比增长 8.10% [3] 各业务板块情况 风电叶片业务 - 2024 年公司风电叶片板块销售 21.22GW，同比增长 33.54%，实现收入 82.00 亿元，同比增长 22.37%，对应单 GW 价格 3.9 亿元，同比降低 8.38% [3] - 2025 年第一季度，公司风电叶片实现收入 17.18 亿元，同比增长 29.88% [3] - 2025 年国内风电新增装机约为 105GW - 115GW，或将驱动公司叶片销量显著增长 [3] - 公司拥有九大叶片生产基地，已与整机厂商达成紧密合作，在手订单超百亿元，模具近百套、熟练用工超万人 [3] 汽车零部件业务 - 2024 年公司汽车零部件板块实现销售收入 71.01 亿元，创历史新高，同比增长 3.51% [4] - 2025 年第一季度，实现收入 16.68 亿元，同比降低 9.75% [4] - 公司在传统燃油车主机厂市场份额稳固，已进入新能源汽车供应链体系，亚太区新签订单中新能源项目订单占比已超八成 [4] - 2024 年新材德国(博戈)净利润从亏损 2.17 亿元提升至盈利 0.11 亿元，完成扭亏为盈 [4] 轨交&工业与工程业务 - 2024 年，公司轨道交通板块实现销售收入 23.55 亿元，同比增长 25.60%，海外及国内市场收入均创历史新高，海外市场份额提升至 30%，国内市场新增订单同比增长 20%，维保市场连续三年保持业务稳定增长 [5] - 2024 年，工业与工程板块实现销售收入 19.20 亿元，同比增长 15.32%，线路减振市场的新签订单较 2023 年同期增长 45%，车载高压供氢系统和船舶电机减振器实现首个订单交付 [6] - 2025 年第一季度，轨交产品产值 5.08 亿，同比增长 8.09%，实现收入 3.95 亿元，同比降低 16.28%；工业与工程产品产值 3.61 亿，同比降低 8.58%，实现收入 2.54 亿元，同比降低 50.16% [6] 投资建议 - 预测 2025 - 2027 年，公司分别实现营收 226.39/245.83/266.28 亿元，同比增长 12.9%/8.6%/8.3%；实现归母净利润 6.91/8.67/10.63 亿元，同比增长 55.3%/25.5%/22.6%，对应 EPS 分别为 0.84/1.05/1.29 元，PE 为 14.1/11.2/9.1 倍 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 风电叶片销量高速增长，汽车业务实现扭亏为盈，轨交及工业与工程领域稳步发展，预计 2025 - 2027 年公司营收和归母净利润将实现增长 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 5 月 13 日收盘价 11.78 元，年内最高/最低 14.90/8.52 元，流通 A 股/总股本 8.03/8.24 亿，流通 A 股市值 94.57 亿，总市值 97.12 亿 [2] - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益和摊薄每股收益 0.18 元，每股净资产 8.53 元，净资产收益率 2.36% [2] 财务数据 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|17,538|20,055|22,639|24,583|26,628| |YoY(%)|16.6|14.4|12.9|8.6|8.3| |净利润(百万元)|386|445|691|867|1,063| |YoY(%)|8.3|15.2|55.3|25.5|22.6| |毛利率(%)|16.4|15.6|16.1|16.8|17.5| |EPS(摊薄/元)|0.47|0.54|0.84|1.05|1.29| |ROE(%)|5.0|6.4|9.0|10.3|11.3| |P/E(倍)|25.2|21.8|14.1|11.2|9.1| |P/B(倍)|1.7|1.6|1.4|1.3|1.1| |净利率(%)|2.2|2.2|3.1|3.5|4.0| [11] 业绩情况 - 2024 年公司实现营收 200.55 亿元，同比增长 14.35%；归母净利润 4.45 亿元，同比增长 15.20%。第四季度营收 69.89 亿元，同比增长 41.61%，环比增长 58.67%；归母净利润 1.40 亿元，同比增长 25.17%，环比增长 69.31% [3] - 2025 年第一季度，公司实现营收 41.58 亿元，同比降低 1.11%，环比降低 40.50%；归母净利润 1.52 亿元，同比增长 26.30%，环比增长 8.10% [3] 各板块情况 风电叶片板块 - 2024 年销售 21.22GW，同比增长 33.54%，收入 82.00 亿元，同比增长 22.37%，单 GW 价格 3.9 亿元，同比降低 8.38% [4] - 2025 年第一季度收入 17.18 亿元，同比增长 29.88% [4] - 2025 年国内风电新增装机或达 105GW - 115GW，驱动叶片销量增长，公司在手订单超百亿元，预计 2025 年盈利能力提升 [4] 汽车零部件板块 - 2024 年销售收入 71.01 亿元，创历史新高，同比增长 3.51% [5] - 2025 年第一季度收入 16.68 亿元，同比降低 9.75% [5] - 客户方面，传统燃油车市场份额稳固，新能源汽车供应链订单占比超八成 [5] - 2024 年新材德国(博戈)净利润从亏损 2.17 亿元提升至盈利 0.11 亿元，完成扭亏为盈 [5] 轨交&工业与工程领域 - 2024 年轨道交通板块销售收入 23.55 亿元，同比增长 25.60%，海外市场份额提至 30%，国内新增订单同比增长 20%，维保市场稳定增长 [6] - 2024 年工业与工程板块销售收入 19.20 亿元，同比增长 15.32%，线路减振市场新签订单增长 45%，车载高压供氢系统和船舶电机减振器实现首个订单交付 [8] - 2025 年第一季度，轨交产品产值 5.08 亿，同比增长 8.09%，收入 3.95 亿元，同比降低 16.28%；工业与工程产品产值 3.61 亿，同比降低 8.58%，收入 2.54 亿元，同比降低 50.16% [8] - 2025 年创新中心及智能制造基地建设完成搬迁及投产，制造平台升级后产品竞争力和盈利能力将提升 [8] 投资建议 - 预测 2025 - 2027 年公司分别实现营收 226.39/245.83/266.28 亿元，同比增长 12.9%/8.6%/8.3%；归母净利润 6.91/8.67/10.63 亿元，同比增长 55.3%/25.5%/22.6%，对应 EPS 分别为 0.84/1.05/1.29 元，PE 为 14.1/11.2/9.1 倍，维持“买入 - A”评级 [9]

债券发行情况 - 青岛动车小镇投资集团有限公司2025年度第二期定向债务融资工具成功发行 发行规模5 00亿元 期限3年 主体评级AA 票面利率2 78% [1] - 本次债券由申万宏源证券担任主承销商 是双方首次合作的首期债券 [1] 公司背景 - 青岛动车小镇投资集团有限公司成立于2017年3月31日 为青岛城阳区出资设立的大型国有独资企业 [1] - 公司运营的青岛轨交示范园区是中国唯一集高铁地铁整车生产 轨道交通关键核心系统研发制造 国家基础应用技术协同创新平台于一体的产业集聚区 [1] - 该园区代表青岛市战略性新兴产业集群入选国务院督查激励名单和国家绿色工业园区 [1] 合作意义 - 申万宏源证券在发行过程中发挥专业承销优势 把握优质发行窗口 深度洞察客户需求 圆满完成发行工作 [1] - 此次合作促成双方从互信默契到深度协同的进阶 夯实申万宏源证券在青岛市债券市场的专业品牌形象 [1] - 合作以长期稳定关系为基石 树立区域服务标杆 [1]

战略合作 - 神州高铁与中国交通建设股份有限公司轨道交通事业部签署战略合作协议 [1] - 双方将共同拓展轨道交通业务投资、建设及运营市场 [1] 技术创新 - 重点推进铁路、地铁在建设及运营业务中智能化与低碳化的技术研发 [1]

利雅得地铁站是最新投用的地铁系统，采用了很多高科技和人性化的设计。以阿卜杜拉国王金融区车站 为例，其外形像镂空的网状波浪，站内建筑也多是白色的三维立体骨架。这种设计不仅仅是为了美观， 更是为了节能。站内冷却系统利用可再生能源，可根据每天各时段不同的乘客人数进行自动调节，同时 每个站台上的滑动门板可将冷空气保留在车站内。地铁系统与公共大巴、停车楼接驳。金融区内楼宇众 多，各个楼宇通过空中连廊直通地铁站。 地铁站收费是每两小时4个沙特里亚尔，不限距离。为了方便国外游客购买储值卡的麻烦，使用信用卡 也能直接刷卡进出站。 记者在工作人员陪同下走进阿勒穆如车站的控制室。从这里的十几块闭路电视屏幕上能看到车站主要节 点的现场情况。据介绍，在每一个车站都有一间这样的控制室，主要任务是监测安保和后勤保障系统运 行。一旦某个车站发生意外情况，中央控制中心能够立即接管系统。 据沙特媒体报道，鉴于利雅得地铁投运后的积极效应和民众出行的巨大需求，沙特正在考虑扩建地铁 线。 人民网迪拜5月12日电 (记者管克江)下班高峰期，利雅得阿卜杜拉国王金融区地铁站内，两侧四个楼层 的换乘扶梯载着人流上下行，繁忙而井然有序。这是利雅得地铁的四个枢 ...

美股市场表现 - 美股三大指数大幅收涨，纳指涨4.35%至18708.34点，标普500指数涨3.26%至5844.19点，道指涨2.81%至42410.10点 [1] - 科技股普涨，微软涨2.4%，苹果涨6.31%，英伟达涨5.44%，亚马逊涨8.07%，Meta涨7.92%，特斯拉涨6.75% [2] - 中概股表现强劲，小鹏汽车涨7.73%，理想汽车涨6.57%，京东涨6.47%，拼多多涨6.14%，蔚来涨5.67%，阿里巴巴涨5.76%，百度涨5.08% [2] 中美经贸关系 - 中美日内瓦经贸会谈联合声明公布，双方承诺在2025年5月14日前采取关税调整措施，美国将暂停24%的对华商品加征关税并取消部分行政令规定的关税，中国将相应暂停24%的反制关税并取消部分加征关税 [3] - 商务部表示中美经贸会谈取得实质性进展，美方取消91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税，暂停实施24%的"对等关税" [4] 中国战略矿产管控 - 中国加强战略矿产出口全链条管控，召开部署会并开展打击走私出口专项行动，此前实施出口管制的中重稀土包含在内 [5] - 美国研究机构担忧中国稀土管制导致美国无法填补稀土缺口，超九成稀土由中国冶炼加工 [5] 中国政策动态 - 央行等五部门联合印发文件支持广州南沙建设，强化金融支持粤港澳大湾区高质量发展 [6] - 中共中央、国务院印发《生态环境保护督察工作条例》，实行中央和省级两级督察制度 [6] 公司公告 - 中国中车签订547.4亿元重大合同，包括城市轨道车辆、风电设备、储能设备等，占2024年营收的22.2% [7] - 春光科技股价连续五个交易日涨停，累计涨幅59.76%，公司提示存在非理性炒作风险 [8] - 沃尔核材筹划发行H股并在香港联交所主板上市，推进国际化战略 [9] - 中国医药拟3.02亿元收购金穗科技100%股权，整合电商业务 [10][11] - 云南铜业拟购买凉山矿业40%股份并募集配套资金，股票停牌 [12] 券商观点 - 中国银河证券预计A股维持区间震荡，建议关注红利板块、科技产业趋势及大消费板块 [13] - 中信建投看好食饮板块，包括白酒、低度酒、餐饮链细分龙头及休闲零食 [13] - 华泰证券预计乘用车板块维持高景气，二季度政策和新车将推动业绩向好 [13]

科创债发行 - 5月6日至15日共发行85只科创债及科创票据，合计规模1358亿元，发行主体涵盖新材料、信息技术、金融、生物医药、电器设备等行业国央企和民企 [1] - 发行类型包括一般中期票据、一般公司债、超短融债券、私募债、商业银行债、证券公司债等，其中超60只期限达3年和5年期及以上 [1] - 杭州银行成功发行50亿元3年期科技创新债券，票面利率1.67%，募集资金将专项支持科技创新领域业务 [5] 汽车行业数据 - 1-4月中国汽车产销量首次双超千万辆，分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比增长12.9%和10.8% [2] - 同期新能源汽车产销量分别为442.9万辆和430万辆，同比增长48.3%和46.2%，占新车总销量42.7% [2] - 1-4月汽车出口193.7万辆（+6%），其中新能源汽车出口64.2万辆（+52.6%） [2] 科技与电子产品 - 一季度中国平板电脑市场出货量852万台（+19.5%），消费市场出货量突破800万台（+21.5%），商用市场出货51万台（-5.3%） [2] - 3月国内市场手机出货量2276.5万部（+6.5%），其中5G手机1942.4万部（+9.5%）占比85.3% [3] - 1-3月国内市场手机出货量6967万部（+3.3%），5G手机6104.3万部（+8.2%）占比87.6% [3] 上市公司动态 - 中国中车签订547.4亿元重大合同，包括城市轨道车辆、动车组、风电设备等销售合同，约占2024年营收22.2% [4] - 长华集团获新能源车企1.08亿元定点项目，产品为关键金属结构件，生命周期4年，预计2026年Q2量产 [7] - 万辰集团拟每10股派现4元，合计派送7199.59万元，股权登记日为5月19日 [8] 医药与生物技术 - 复星医药控股子公司FCN-159片被纳入突破性治疗药物程序，拟用于治疗儿童朗格汉斯组织细胞增生症等疾病 [6] - 迈威生物董事长涉嫌短线交易被立案，公司回应不影响港股IPO计划 [4] 资本市场表现 - 创业板指涨2.63%，全市场超4100只个股上涨，沪深两市成交额1.31万亿元（较前日放量1164亿元） [9][10] - 军工板块近30股涨停，机器人概念股走强，消费电子板块反弹，创新药板块调整 [9][10] 融资与创新 - 自变量机器人完成数亿元A轮融资（美团独家投资），累计融资超10亿元，将用于具身智能大模型研发 [4] - 字节跳动公开向量模型Seed1.5-Embedding，在MTEB榜单达中英文SOTA效果，API接口即将开放 [3]

交通运输标准化推动行业升级 - 标准化在交通物流降本提质增效、智慧交通发展和绿色低碳转型中发挥关键作用 [1] - 典型案例显示标准化可解决高速公路限速不合理问题 如贵州通过技术指南优化全省8857公里高速公路限速 [1][2] - 标准化助力海铁联运效率提升 大连港铁路货车平均在港停时从2022年11.5小时压缩至2024年9.6小时 [5] 贵州高速公路限速优化成效 - 全省99.2%高速公路路段（8783.2公里/8857公里）限速值上调 [3] - 减少1278处断崖式降速路段 相邻限速值差均控制在20公里/小时内 [3] - 38.7%隧道（1161.3公里/1441座）实现与相邻路段同速或提速 [3] 绿色交通技术应用突破 - 宁夏G1816高速项目实现全国首条全固废胶凝材料规模化应用 消纳工业固废15万吨 [5] - 该项目降低碳排放5.4万吨 节约能耗6200吨标准煤 [5] 标准化助力国际化发展 - 巴基斯坦拉合尔橙线项目采用中国标准 列车运行图兑现率和准点率均超99.9% [8] - 中国港口起重机械标准出口至巴基斯坦、印尼等"一带一路"国家 [8] 标准化未来发展方向 - 交通运输部将建立标准草案储备库 推动标准化与科技创新协同发展 [8]