项目进展 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司的江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目，于12月19日进入环境影响评价第一次信息公示阶段 [1] - 枧下窝矿区是宜春地区重要的锂云母矿，其采矿许可证已于8月9日到期，目前开采作业已暂停，公司正按相关规定尽快办理采矿证延续申请 [1] - 宁德时代已向江西省宜春市自然资源局提交了该矿的采矿权延续申请 [1] 审批流程 - 此次环评信息公示是众多办证流程中的正常审批环节之一 [1] - 若想实现正常开采，后续还需办理一系列申请、审查、备案、审批等手续 [1]

智通财经APP获悉，自2022年"LME镍价史诗级逼空时期"以来可谓长期低迷的LME镍价罕见实现连续三 日上涨，在从八个月最低点大举反弹的基础上进一步走高，主要原因是大宗商品交易员们普遍预期最大 规模生产国印尼的镍供应规模可能大幅减少。继铜和铝这两个大宗商品有色金属今年均实现大幅上涨进 而迈向牛市轨迹之后，长期低迷的有色金属镍终于迎来爆发式上涨，且这波涨势可能不是昙花一现式的 价格反攻，在美联储降息周期与电动汽车长期需求共同催化之下，镍有望从3年来的最低点附近持续反 弹。 周五该有色金属一度上涨约1.5%;就在两天之前，印尼提议在2026年显著削减镍矿石产量。该国政府明 年的工作计划预算设想的产量约为2.5亿吨，远远低于今年3.79亿吨的目标。 计划中的减产是对镍价近年来持续下滑的回应。镍主要用于不锈钢和电动汽车电池，今年以来LME镍 价已下跌逾3%，并且是伦敦金属交易所(LME)所交易的有色金属中唯一一个预计全年下跌的金属。除 印尼之外，中国也提高了产量，其增速超过全球需求。作为对比，被视为全球经济风向标的LME铜价 今年迄今涨超30%多次创下历史新高，且今年绝大多数涨幅发生在近一个月，美国铜期货价格则同样 ...

公司动态：宁德时代枧下窝锂矿项目进展 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司的江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目，于12月19日进行了环境影响评价第一次信息公示 [2] - 此次环评公示是采矿证办理流程中的正常审批环节之一 [2] - 环评公示流程结束后，项目复产仍需取得不同部门许可并开展一系列工作，直至取得《安全生产许可证》后方可正常开采 [2] 行业观察：锂资源开发流程 - 锂矿项目开发需遵循严格的法律与行政审批流程，包括环境影响评价等环节 [2]

报告核心观点 - 对铁矿石库存周度数据进行分析展示，涵盖港口库存、钢厂库存、供需等多方面数据变化情况 [1] 相关目录总结 库存数据 - 港口总库存本期15512.63，上期15431.42，周变动81.21 [1] - 钢厂进口矿库存本期8723.95，上期8834.2，周变动 - 110.25 [1] - 粗粉本期11799.57，上期11763.4，周变动36.17；块矿本期2068.47，上期2057.33，周变动11.14；球团本期320.64，上期296.47，周变动24.17；精粉本期1323.95，上期1314.22，周变动9.73 [1] - 贸易矿本期10097.66，上期10024.62，周变动73.04；巴西矿本期5795.06，上期5807.04，周变动 - 11.98；澳大利亚矿本期6672.61，上期6667.43，周变动5.18 [1] 供需数据 - 日均疏港量本期313.45，上期319.19，周变动 - 5.74 [1] - 钢厂进口矿日耗本期280.56，上期283.27，周变动 - 2.71 [1] - 到港量本期2723.4，上期2480.5，周变动242.90 [1] - 内矿铁精粉产量本期37.71，上期37.99，周变动 - 0.28 [1] - 日均铁水产量本期226.55，上期229.2，周变动 - 2.65 [1] - 钢厂开工率本期78.47，上期78.63，周变动 - 0.16 [1] - 产能利用率本期84.93，上期85.92，周变动 - 0.99 [1] - 钢厂盈利率本期16.50，上期24.00，周变动 - 7.50 [1]

全球AI竞赛加剧资源结构性短缺 - 全球AI竞赛正在加速“铜与电”资源的结构性短缺 在美国 电力市场紧张和铜供应受限可能成为制约AI产业发展的关键瓶颈 [1] 美国电力市场紧张制约AI发展 - AI数据中心爆炸式增长将美国年化电力需求增长推至近3% 超过GDP增长率 [1] - 美国大部分区域电力市场的备用发电容量已处于或低于关键水平 去年夏季已引发实时电价飙升并推高了弗吉尼亚州等地的发电容量价格 [1] - 预计2026年美国电力市场将进一步收紧 电价波动加剧 部分地区可能出现电力供应中断 影响数据中心运营和AI算力扩展 [1] - 美国数据中心容量增加在11月创下历史新高 且72%的数据中心位于仅占全国1%的县域内 地理集中加剧了局部电力市场紧张 [2] - 电力备用容量预计进一步下降 因快速增长的电力需求和煤电退役影响超过可再生能源和天然气发电的增量 [2] - 电力瓶颈可能阻碍美国在全球AI竞赛中的进展 [2] 中国电力供应对比优势 - 中国已拥有充足的备用容量 且预计还将进一步增长 [2] - 预计到2028年 中国的有效电力备用容量将相当于全球预期数据中心电力需求的三倍多 约360吉瓦对比约105吉瓦 [2] 铜的长期看涨逻辑与供应挑战 - 铜是电气化和AI基础设施不可或缺的原材料 约半数全球铜需求来自电力相关领域 包括数据中心、可再生能源、电动汽车及电网升级 [3] - 2025年以来铜价因美国加征精炼铜关税预期和库存下降而上涨 2026年预计全年均价约为11,400美元/吨 [3] - 全球铜矿开发周期长且地理集中度高 中国难以通过海外投资快速扩充产能 [6] - 预计2026年全球（除美国外）铜库存将继续下降 支撑价格 [6] - 长期来看 电气化和AI需求将持续推高铜价 高盛重申其2035年铜价15000美元的预测 [7] 其他金属价格展望 - 与铜形成对比 受中国海外投资推动 2026年铝、锂和铁矿石供应将显著增长 [8] - 预计2026年铝价较现货下跌19% 锂价下跌25% 铁矿石价格下跌15% [8]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.65%，涨165点，收报25663点 [1] - 恒生科技指数上涨1.14% [1] - 早盘成交额为975亿港元 [1] 新股上市表现 - 智汇矿业首日挂牌上市，早盘涨幅超过110%，公司为西藏矿业企业 [1] - 希迪智驾首日挂牌上市，早盘破发，跌幅超过8%，公司聚焦封闭环境自动驾驶矿卡解决方案 [1] 医药行业动态 - 美国参议院通过搭载修订版《生物安全法案》的2026财年国防授权法案，新版本未具体点名任何公司 [1] - 药明生物股价上涨超过6% [1] - 三生制药股价上涨3.7% [1] - 和铂医药-B股价上涨近7%，公司与百时美施贵宝签订总价值超过10亿美元的BD交易 [2] 消费与零售 - 中国中免股价反弹近7%，公司中标上海两大机场免税项目，市场关注首都机场招标结果 [2] 汽车与自动驾驶 - 佑驾创新股价上涨超过12%，L3自动驾驶大规模落地将至，公司已前瞻布局L2及L4 [2] 工业与制造业 - 玖龙纸业股价上涨超过3%，行业龙头发布密集停机计划，以支撑春节前价格和库存水平 [2] - 南方锰业股价上涨超过9%，多重因素驱动电解锰价格持续走高 [3] - 申洲国际股价下跌超过3%，主要客户耐克第二财季净利润同比下降32% [7] 科技与通信 - 长飞光纤光缆股价上涨超过10%，近三个交易日累计涨幅超过30%，AI持续拉动光纤光缆需求 [4] - 贪玩公司股价再涨超过5%，公司通过溢价发行零息可转债净筹资4.5亿港元，加码“AI+游戏” [5] 资源与矿业 - 力勤资源股价上涨超过9%，印尼拟在2026年大幅下调镍矿产量目标 [6]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.65%，上涨165点，收报25663点 [1] - 恒生科技指数上涨1.14% [1] - 早盘成交额为975亿港元 [1] 新股上市表现 - 智汇矿业首日挂牌上市，早盘涨幅超过110%，公司为西藏矿业企业 [1] - 希迪智驾首日挂牌上市，早盘破发，跌幅超过8%，公司聚焦封闭环境自动驾驶矿卡解决方案 [1] 医药行业动态 - 美国参议院通过搭载修订版《生物安全法案》的2026财年国防授权法案，新版本未具体点名任何公司 [1] - 药明生物股价上涨超过6% [1] - 三生制药股价上涨3.7% [1] - 和铂医药-B股价上涨近7%，公司与百时美施贵宝签订总价值超过10亿美元的BD交易 [2] 消费与零售行业 - 中国中免股价反弹近7%，公司中标上海两大机场免税项目，市场关注首都机场招标结果 [3] 科技与汽车行业 - 佑驾创新股价上涨超过12%，L3自动驾驶大规模落地将至，公司已前瞻布局L2及L4技术 [4] 工业与材料行业 - 玖龙纸业股价上涨超过3%，行业龙头发布密集停机计划，以支撑春节前价格和库存水平 [4] - 南方锰业股价上涨超过9%，多重因素驱动电解锰价格持续走高 [5] - 长飞光纤光缆股价上涨超过10%，近三日股价累计上涨逾30%，AI发展持续拉动光纤光缆需求 [6] - 力勤资源股价上涨超过9%，印尼拟在2026年大幅下调镍矿产量目标 [8] 传媒与娱乐行业 - 贪玩股价再涨超过5%，公司通过溢价发行零息可转债净筹集4.5亿港元，用于加码“AI+游戏”业务 [7] 纺织服装行业 - 申洲国际股价下跌超过3%，其重要客户耐克公布第二财季净利润同比下降32% [9]

港股市场整体表现 - 12月19日午间收盘，港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.65%报25663.41点，恒生科技指数涨1.14%报5480.00点，国企指数涨0.50%报8885.67点 [1][2][8][9] 科网股板块 - 科网股涨多跌少，美团涨超2%，网易、百度、腾讯涨超1%，联想跌超1% [1][8] 生物医药股板块 - 生物医药股普涨，药明康德涨超6% [1][2][8][9] - 上涨催化剂为美国参议院通过了搭载修订版《生物安全法案》的2026财年国防授权法案，新版本未具体点名任何公司，有券商研究机构认为法案进展阶段性落地，行业回归中长期增量逻辑 [2][9] 中资券商股板块 - 中资券商股走强，招商证券涨超3% [1][3][8] - 中信建投研报指出，中金公司拟以换股方式吸收合并东兴证券，同时信达证券系汇金体系内券商牌照整合，中金为存续主体且不涉及配套募资 [3][9] - 合并后规模效应显著，三家机构核心能力协同互补，中金具备成熟并购经验，合并推进效率可期，合并后中金公司资本实力、区域服务能力将提升，中长期ROE中枢有望提升，行业格局或将重塑 [3][10] 智能驾驶概念股板块 - 智能驾驶概念股活跃，佑驾创新涨超12% [1][3][8] - 工业和信息化部于12月15日公布了我国首批获得L3级有条件自动驾驶车型准入许可的企业及车型，长安汽车和北汽蓝谷成为首批获此殊荣的企业，标志着我国L3级自动驾驶汽车向规模化商业应用迈出关键一步 [3][10] 新股上市表现 - 智汇矿业与希迪智驾于12月19日上市，智汇矿业涨超111%，希迪智驾跌超8% [1][3][8] - 智汇矿业公开发售阶段获5248.15倍认购，公开发售股份最终数目为1219.6万股，占发售股份总数约10%，合共接获约17.7542万份有效申请，申购一手获配发股份概率约为1% [3][5][10] - 希迪智驾公开发售阶段获22.55倍认购，公开发售股份最终数目为54.08万股，占发售股份总数约10%，合共接获约17353份有效申请，申购一手获配发股份概率约为50% [5][11]

港股早盘涨幅榜前十名概览 - 截至12月19日早盘发稿，港股涨幅榜前十名股票及其涨幅分别为：智汇矿业(02546.HK)涨135.48%、滉达富控股(01348.HK)涨21.21%、力高健康生活(02370.HK)涨14.12%、大洋集团(01991.HK)涨14.08%、CHI HO DEV(08423.HK)涨13.04%、华美乐乐(08429.HK)涨11.29%、春立医疗(01858.HK)涨7.31%、圣唐控股(08305.HK)涨7.04%、星太链集团(00399.HK)涨6.38%、南方两倍做空Coinbase(07311.HK)涨6.09% [1][2] 个股表现详情 - 智汇矿业(02546.HK)股价涨幅高达135.48%，最新价为10.62港元，位列涨幅榜首 [1][2] - 滉达富控股(01348.HK)股价上涨21.21%，最新价为0.24港元 [1][2] - 力高健康生活(02370.HK)股价上涨14.12%，最新价为0.485港元 [1][2] - 大洋集团(01991.HK)股价上涨14.08%，最新价为0.81港元 [1][2] - CHI HO DEV(08423.HK)股价上涨13.04%，最新价为0.052港元 [1][2] - 华美乐乐(08429.HK)股价上涨11.29%，最新价为0.069港元 [1][2] - 春立医疗(01858.HK)股价上涨7.31%，最新价为16.45港元 [1][2] - 圣唐控股(08305.HK)股价上涨7.04%，最新价为0.38港元 [1][2] - 星太链集团(00399.HK)股价上涨6.38%，最新价为0.10港元 [1][2] - 南方两倍做空Coinbase(07311.HK)股价上涨6.09%，最新价为13.06港元 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体情绪较好，成材价格延续震荡格局，终端需求偏弱，钢价预计维持底部区间震荡运行；受出口许可证管理影响，成材价格短期承压，后续有望逐步消化政策影响；冬储意愿不强，可能不会出现大规模补库；未来需关注“双碳”政策对钢铁行业的边际影响 [2] - 铁矿石下方支撑短期相对夯实，预计价格仍在震荡区间内运行为主 [5] - 对黑色板块及国内政策保持相对乐观态度，建议关注后续超预期情况及情绪、价格拐点；未来主导锰硅和硅铁行情的矛盾在于黑色大板块方向引领及锰矿、电价上调带来的成本推升 [10][11] - 工业硅短期供需边际走弱，需注意后续情绪阶段性转换及西北供给端扰动因素 [14] - 多晶硅预期与现实、产业链上下游分化持续，盘面周五不稳定性加强，需关注后续现货实际成交情况 [16] - 玻璃短期内预计市场将继续呈现窄幅震荡走势 [19] - 纯碱市场供应压力逐步凸显，需重点关注企业检修节奏、库存变动等对市场行情的影响 [21] 根据相关目录分别进行总结 钢材（螺纹钢、热轧板卷） 行情资讯 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3125元/吨，较上一交易日涨41元/吨（1.329%），当日注册仓单57065吨，环比增加8吨，主力合约持仓量157.5943万手，环比减少28786手；天津汇总价格3170元/吨，环比增加10元/吨，上海汇总价格3300元/吨，环比增加20元/吨 [1] - 热轧板卷主力合约收盘价3277元/吨，较上一交易日涨32元/吨（0.986%），当日注册仓单103404吨，环比减少0吨，主力合约持仓量118.9556万手，环比减少10392手；乐从汇总价格3280元/吨，环比增加20元/吨，上海汇总价格3280元/吨，环比增加10元/吨 [1] 策略观点 - 螺纹钢本周供需双增，库存延续去化，符合淡季特征；热轧卷板产量大幅回落，表观需求小幅回落，库存持续下降 [2] - 出口许可证旨在加强钢铁产品出口监测统计分析，推动钢铁行业高质量发展，不涉及出口数量和企业经营资格限制 [2] 铁矿石 行情资讯 - 铁矿石主力合约（I2605）收至777.50元/吨，涨跌幅+1.24%（+9.50），持仓变化+29159手，变化至51.82万手，加权持仓量90.81万手；现货青岛港PB粉794元/湿吨，折盘面基差66.04元/吨，基差率7.83% [4] 策略观点 - 供给方面，海外铁矿石发运量延续增势，澳洲、巴西发运量回升，主流矿山中FMG发运下滑，其余三家不同程度增长，非主流国家发运量年内高位回调，近端到港量环比增加 [5] - 需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量226.55万吨，延续下滑趋势，降幅略超预期，河北地区环保限产影响量增多，其余地区年检推进，钢厂盈利率持稳 [5] - 库存端，港口库存延续增势，钢厂进口矿库存降至近五年同期历史最低位，终端整体数据减产去库，边际中性 [5] 锰硅硅铁 行情资讯 - 锰硅主力（SM603合约）日内收涨0.38%，收盘报5780元/吨；现货端，天津6517锰硅现货市场报价5700元/吨，折盘面5890元/吨，环比上日持稳，升水盘面110元/吨 [9] - 硅铁主力（SF603合约）日内收涨0.83%，收盘报5592元/吨；现货端，天津72硅铁现货市场报价5600元/吨，环比上日持稳，升水盘面8元/吨 [9] 策略观点 - 近期重要会议落地，文华商品企稳回暖，黑色板块受出口许可证管理影响一度冲击盘面后修复，预计出口许可证管理不影响正常合规出口，国内出口维持高位根源是钢材“物美价廉” [10] - 锰硅供需格局不理想，但大多因素已计入价格，未来主导行情的矛盾在于黑色大板块方向引领及锰矿价格上调带来的成本推升；硅铁供求结构基本维持平衡，未来矛盾在于黑色大板块方向引领及电价上调带来的成本推升 [11] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8645元/吨，涨跌幅+2.07%（+175），加权合约持仓变化-15525手，变化至409568手；现货端，华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差555元/吨，421市场报价9650元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差205元/吨 [13] - 多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报59300元/吨，涨跌幅-3.73%（-2295），加权合约持仓变化-24941手，变化至250565手；现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价50元/千克，环比持平，N型致密料平均价51元/千克，环比持平，N型复投料平均价52.4元/千克，环比+0.1元/千克，主力合约基差-6900元/吨 [15] 策略观点 - 工业硅短期触及下方支撑位后小幅反弹，价格盘整运行；基本面方面，周产量降幅遭遇瓶颈，需求侧多晶硅排产和有机硅产量下滑，供需边际走弱；需注意后续情绪阶段性转换及西北供给端扰动因素 [14] - 多晶硅行业“反内卷”预期强化，12月产量预计下滑但降幅有限，下游需求疲软，年前累库压力难缓解，上下游市场进入边际弱平衡；盘面周五不稳定性加强，需关注后续现货实际成交情况 [16] 玻璃纯碱 行情资讯 - 玻璃主力合约收1062元/吨，当日+2.31%（+24），华北大板报价1030元，较前日-10，华中报价1080元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存5855.8万箱，环比+33.10万箱（+0.57%）；持买单前20家今日减仓61105手多单，持卖单前20家今日减仓69256手空单 [18] - 纯碱主力合约收1193元/吨，当日+1.97%（+23），沙河重碱报价1147元，较前日+10；纯碱样本企业周度库存149.93万吨，环比+0.50万吨（+0.57%），其中重质纯碱库存77.17万吨，环比-1.88万吨，轻质纯碱库存72.76万吨，环比+2.38万吨；持买单前20家今日减仓27207手多单，持卖单前20家今日减仓30690手空单 [20] 策略观点 - 玻璃上周供应端部分产线冷修，日熔量下滑，对市场产销形成一定支撑，但受高位库存与终端需求疲软制约，上行空间有限；需求端复苏乏力，下游采购以刚需为主；原料端焦煤价格上行带动玻璃价格反弹但高度有限，短期内预计市场窄幅震荡 [19] - 纯碱随着检修企业复产和新增产能释放预期升温，市场供应压力凸显；下游需求未明显好转，采购以刚需补库为主，备货意愿不高，玻璃产线冷修增多抑制需求；需重点关注企业检修节奏、库存变动对市场行情的影响 [21]