文章核心观点 - 美国政客试图通过政策补贴和遏制中国来重振制造业的目标不切实际，专家观点认为即使中国停滞不前，美国在20年内也无法追上中国的制造业规模 [1][3][22] 制造业规模差距 - 按购买力平价计算，中国制造业产值达8.4万亿美元，美国为2.6万亿美元，中国是美国的3倍以上 [6][7] - 美国需连续20年保持每年6%的制造业增长率才能追上中国，这对发达经济体而言极难实现 [8][10] 产业生态与供应链 - 中国拥有极高的产业密度和响应速度，例如在长三角地区一小时内可配齐手机全部零部件 [12] - 美国供应链依赖船运，响应速度慢，产品上市周期远长于中国 [13][14] - 富士康在中国的成功得益于数十年投资形成的成熟产业生态，非短期政策可复制 [14] 资本导向与产业结构 - 美国资本长期追逐金融、IP授权、软件等快钱行业，导致产业空心化 [11][20] - 最优秀人才流向华尔街和硅谷，制造业缺乏智力与资本支持 [20] - 美国缺乏长期战略定力，政策频繁变动影响企业长期投资信心 [15][16][17][18] 长期战略对比 - 中国通过“中国制造2025”、“十四五”、“十五五”等规划保持数十年战略连贯性 [19] - 美国政策存在“精神分裂”，在保护本土制造与控制通胀之间摇摆，企业难以进行十年回本期的重资产投资 [15][17][18]

公司成立与基本信息 - 深圳长荣佳科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘洪健 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖数字技术服务与软件开发 [1] - 业务涉及建筑材料销售与生产专用机械制造 [1] - 业务涉及机械电气设备、电工器材、电子产品及家用电器的研发、销售与批发 [1] - 业务涉及五金产品、非电力家用器具、高效节能技术装备及照明器具的销售 [1] - 业务涉及电工仪器仪表、电线电缆、阀门旋塞、泵及真空设备的销售 [1] - 业务涉及安防设备、消防器材及电力设施器材的销售 [1] - 业务涉及家具安装维修、家居用品及家具零配件的销售 [1] - 业务涉及移动通信设备与通讯设备的销售 [1] - 业务涉及保温材料、金属材料、防火封堵材料、隔热隔音材料及制冷空调设备的销售 [1] - 业务涉及机械零件与零部件的加工 [1] - 业务涉及通用设备修理、计量技术服务及装卸搬运 [1] - 业务涉及国内贸易代理、互联网销售及货物进出口 [1] - 业务涉及建筑劳务分包、住宅室内装饰装修及建设工程施工，需经相关部门批准 [1]

迁移计划背景与目标 - 2018年，空中客车公司宣布计划将其130,000名员工从本地部署的Microsoft Office迁移至Google Workspace（当时称为G Suite）[1] - 时任CEO Tom Enders将此决定视为公司数字化转型的新阶段，旨在通过现代化数字工具实现跨团队、跨国界、跨时区的真正协作[3] - 迁移计划预计在18个月内完成，目标是淘汰本地Office软件，全面转向云端协作[3][5] 迁移现状与挑战 - 截至报道时，经过约七年时间，空中客车员工数量已从13万增长至15万，但迁移仍未完成[7] - 公司内部超过三分之二的员工已完全切换到谷歌工具，但仍有相当一部分团队在并行使用微软软件，形成混合使用状态[7] - 迁移计划被数字化部门执行副总裁Catherine Jestin评价为当初18个月的预估“过于乐观”[6] 迁移困难的核心原因 - Excel在处理超大型文件方面具有不可替代的优势，例如财务团队的单个电子表格文件包含2000万个单元格，远超Google Sheets的云端处理能力[8][9] - 商业、采购和法律团队需要高级文档管理功能，如严谨可审计的“变更追踪”，而Google Workspace在此类功能上尚未达到理想状态[10] - 法规与数据安全限制使得企业内部部分机密或保密文档不能存储在云端，许多工作仍需在本地完成，Google Workspace在合规性和数据主权方面存在局限[11] 混合使用状态的影响 - 微软本地办公软件与谷歌云端工具并行使用导致成本居高不下，并带来各种兼容性问题[11] - 员工抱怨文档格式不一致、功能差异以及协作冲突，影响了工作效率和协同流程[11] - 公司高管坦言兼容性问题存在，但预期谷歌将在明年推出100%完全兼容的版本以解决该问题[11] 行业启示与讨论 - 基础软件从本地迁移到云端是一项复杂的系统工程，涉及流程重塑、职责调整乃至组织文化的重建，而不仅仅是工具更换[11] - 有观点认为，云表格在功能、性能、稳定性和合规性上，未必能达到传统本地软件的标准，许多问题不会因切换到云端而自动消失[13] - 员工对现有工具（如Excel）形成的使用习惯和舒适区，是企业不愿脱离微软生态的重要原因之一[12]

公司股份回购 - 金山软件于2025年11月28日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购共斥资999.61万港元 [1] - 回购股份数量为34.9万股 [1]

公募基金市场 - 截至2025年10月底，公募基金总规模达36.96万亿元，为今年以来第七次创历史新高 [1] - 10月货币基金规模增长超3800亿元，贡献最大规模增量，QDII基金规模小幅增长 [1] - 股票基金和混合基金规模在10月分别小幅下降289亿元和548亿元，债券基金规模下降超千亿 [1] 科创创业人工智能ETF - 首批科创创业人工智能ETF发行首日，永赢中证科创创业人工智能ETF认购规模超9亿元，接近10亿元上限，将提前结束募集 [1] - 易方达基金、景顺长城基金、摩根资产管理旗下产品首次募集规模上限均为80亿元，华泰柏瑞基金产品上限为50亿元，鹏华基金产品上限为20亿元，工银瑞信基金产品未设上限 [1] 监管处罚与退市风险 - 立方数科因连续三年虚增收入和成本，被处以1000万元罚款，10名责任人合计罚款3000万元，涉嫌触及重大违法强制退市情形 [1] - 证监会对本案所涉中兴财光华会计师事务所立案调查，涉嫌未能勤勉尽责将依法严惩 [1] - ST立方收到《行政处罚及市场禁入事先告知书》，股票于12月1日起停牌，12月2日起复牌并被实施退市风险警示 [14] 银行存款产品动态 - 多家国有大行及股份行已无5年期大额存单在售，3年期产品显示“售罄”或“额度紧张” [2] - 压降高成本中长期大额存单是银行优化负债结构、稳定净息差的直接手段，2025年三季度末商业银行净息差为1.42%，环比持平，仍处历史低位 [2] 全球DRAM市场 - 第三季度全球DRAM销售额环比增长30%，达403亿美元 [2] - SK海力士市占率为34.1%，连续三季保持第一；三星电子市占率为33.7%，美光科技市占率为25.8% [2] OpenAI数据中心融资 - OpenAI数据中心合作伙伴累积近1000亿美元债务，软银、甲骨文和CoreWeave等公司已借贷至少300亿美元用于投资或帮助建设数据中心 [2] - 银行集团正洽谈再提供380亿美元贷款给甲骨文和Vantage，用于为OpenAI建设更多站点 [2] HPV疫苗行业 - HPV疫苗三巨头智飞生物、万泰生物、沃森生物2025年前三季度均陷入营收与利润大幅下滑，智飞生物亏损12.06亿元，万泰生物亏损1.73亿元 [4] - 2024年中国9—45岁女性HPV疫苗首针覆盖率为27.43%，核心城市接种率渐饱和，智飞生物库存超200亿元，多家公司HPV疫苗将于2026—2028年密集上市 [4] 中小酒企经营状况 - 无忧酒业被列为被执行人，公司否认经营危机“爆雷”，但员工称存在裁员等情况 [5] - 四川仙潭酒厂、山东扳倒井等中小酒企出现不同程度经营问题，酒业集中度调整远未结束 [5] 公司税务与投资动态 - 重药控股22家下属公司补缴西部大开发企业所得税优惠税款及滞纳金总计4430.26万元，已全部缴纳完毕，将计入2025年当期损益 [6] - 2025年前三季度，重药控股营业收入为622亿元，归属于上市公司股东的净利润为3.84亿元 [6] 公司IPO与项目进展 - 凝思软件重启IPO，在北京证监局上市辅导备案，辅导机构为华泰证券 [7] - *ST兰黄控股子公司果汁饮料项目进入试生产阶段，总投资不超过6500万元，设计产能为30吨/小时柑橘综合加工生产线 [8] 资产租赁与投资 - 黄山旅游拟以1.27亿元向控股股东承租黄山风景区温泉游览区部分资产及地下热水资源有偿使用权，租赁期限10年 [9] - 亚通精工参与投资的私募基金提前终止，投资款1000万元原路退回 [11] 股份回购与项目投资 - 键邦股份拟以1500万–3000万元回购公司股份，回购价格不超过38元/股，用于股权激励或员工持股计划 [12] - 中储股份子公司拟投资11.29亿元建设三江港项目，其中出资5亿元设立项目公司作为实施和运营主体 [13] 特高压项目中标 - 许继电气中标国家电网特高压项目，金额达15.18亿元，产品包括换流阀、直流控制保护系统及测量装置 [15] - 平高电气及子公司中标国家电网特高压项目，金额合计7.73亿元，占公司2024年营业收入的6.24% [16][17] A股市场表现 - 沪指11月累计跌1.67%，终结月线六连阳；创业板指累计跌4.23%，算力硬件概念带动下下旬小幅修复跌幅 [18] - 本月热点轮动加快，电池产业链中国晟科技涨155%，华盛锂电涨132%，海科新源涨122%；海峡两岸概念中合富中国累计涨143%；算力硬件概念股中富电路、赛微电子等创历史新高 [18]

REPORTIFY 3.0 核心产品升级 - 产品完成从底层架构的完全重构，从1.0的Copilot模式、2.0的Deep Search范式，全面转向基于Agent的平台化架构 [1] - 引入Agent Runtime，所有系统内Agent作为第一公民在统一运行时中异步执行，基础设施层面支持为任意Agent设置定时任务 [1] - 推出可视化Agent Builder及简单模式Builder，通过自然语言即可创建复杂Agent，显著降低构建难度 [1] - 提供社区Agent复制功能，进一步简化创作流程 [1] - 因开发成本、模型成本及数据成本大幅攀升，产品后续将进行一定程度涨价 [2] 主要功能更新 01 首页 - 首页更新为更简洁直接的页面，内置多个官方Agent实现开箱即用 [3] - 旧版智能问答和深度研究功能在新引擎上完成复刻 [3] - 新增智能体广场，用户可发布自制Agent进行共享，未来可能带来额外收益 [3] 02 Agent Builder - 提供两种Agent创建模式：简单模式适合快速构建，工作流模式适合复杂精确场景 [5] - 简单模式自动生成基础Agent，用户可通过调试用户指令或输出指令优化Agent行为 [6] - 工作流模式提供更细粒度控制能力，自动生成完整工作流节点及配置属性，多数情况下仅需微调 [6] - 支持手动添加节点，内置丰富工具、智能体、第三方应用及自定义MCP [7] - 智能体指令中可增加各类工具、第三方应用和自定义MCP [8] 03 Agent运行 - Agent运行时布局支持单列或双列模式，单列适合简单输出及持续对话，双列适合展示复杂过程及最终报告 [9][10] - 支持调用第三方应用、MCP及使用HTML富媒体形式报告，报告可独立页面展示 [11] 04 第三方应用和MCP - 系统内置多个第三方应用整合，用户可自定义MCP加入Agent使用，极大拓展能力边界 [12] 05 任务系统 - 可通过自然语言便捷创建任务（实质为创建Agent并自动配置任务） [14] - 任务系统展示示例包括：AI动态每日追踪（每天08:00执行）、英伟达新闻日报（每天09:00执行）、AI新闻晨报（每天07:00执行）等 [14] - 任意Agent均支持设置定时任务 [16] 06 旧版功能调整 - 旧版热门、公司、日历和频道页折叠至"发现"目录中 [17] - 旧版问答和历史功能入口调整至头像菜单 [19] - 旧版任务系统已停止创建新任务，现有任务可继续执行但未来将停止支持，建议迁移至新版任务系统 [21] 产品亮点功能回顾 - 通过自然语言自定义Agent，精确控制内容及行为 [21] - 通过自然语言自定义Agent任务，后台自动运行并发送邮件提醒 [21] - 整合众多第三方应用，支持自定义MCP以丰富Agent能力 [21] - 内置大量官方Agent及海量用户分享Agent，实现开箱即用 [21] - 支持A股、港股、美股全市场财报、电话会议、新闻、研报内容聚合 [25] - 自动总结文档核心内容及关键要点，附带引用出处及原文高亮 [25] - 支持中英文对照翻译、定向翻译、历史会话保存及知识库构建 [25] - 支持自定义文件上传、多文件问答，单文件最大支持1GB [25] - 通过标签及任意搜索条件订阅最新文档实时更新 [25] 用户体验路径 - 网页端访问https://reportify.cn即可体验产品 [23] - 新注册用户获赠30个点数，可构建3个Agent，享有10次专属文档查看及10次单篇文档总结权益 [23] - 点数、专属文档查看次数、单篇文档总结次数每月重置，基础功能如文档信息流浏览免费 [23] - 可添加小助手入群，获取产品更新、优惠及投资话题讨论机会 [24]

福建板块市场表现 - 11月28日福建板块多股直线涨停，包括乾照光电、南威软件、福建水泥、厦工股份等，午后平潭发展、航天发展、睿能科技也大幅拉升至涨停，收盘涨停个股数量超过10只 [1] - 海欣食品上演"地天板"，成交额大幅放量，龙高股份、建发合诚等多股涨停 [2] 福建省"十五五"规划产业政策 - 规划提出做强做优新材料、绿色食品、新型冶金、特色轻工、绿色建材与智能家居等5个五千亿级产业集群 [2] - 发展壮大人工智能与机器人、生物医药、节能环保、低空经济、光电产业等5个千亿级产业集群 [2] - 加快培育新兴产业和未来产业领域的若干百亿级产业集群 [2] - 加快人工智能等数智技术创新，强化行业垂直模型产学研用攻关，增加算力、算法、数据供给 [1][3] - 全面实施"人工智能+"行动，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理结合 [3] - 做大做强数字经济核心产业，提高省级集聚区发展能级，促进实体经济和数字经济深度融合 [3] 基础设施与区域发展 - 适度超前建设交通物流基础设施，构建立体式综合性对台通道枢纽，推进向金门、马祖通水通电通气通桥大陆侧项目建设 [1][6] - 加快完善"三纵六横两联"主骨架，打造现代化立体综合交通网，加力建设新型能源基础设施 [2] - 全面融入国家数据基础设施布局，推进网络、算力、数据等新型基础设施建设 [2] - 支持厦门与金门加快融合发展、福州与马祖深化融合发展，打造"同城生活圈" [6] 国企改革与民营经济 - 加快省属国企战略性重组和专业化整合，健全国有企业现代公司治理 [1][4] - 实施新一轮国有企业改革专项行动，推进国有经济布局优化和结构调整 [4] - 完善促进民营企业转型升级制度机制，支持中小企业和个体工商户发展 [5] - 深化地方金融体制改革，发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 [5] 对外贸易与两岸合作 - 创新发展数字贸易，推动外贸全链条数字化转型，优化海外仓建设布局 [6] - 完善增进台胞福祉政策制度，为台胞在闽学习、工作、生活创造更好条件 [6] - 加快平潭综合实验区开放发展，推进全岛封关运作，建设两岸共同市场先行区域 [6]

报告行业投资评级 摩根大通将中国股市投资评级上调至“超配”，认为相较于出现大幅下跌的风险，2026年中国股市录得可观涨幅的可能性更大 [34]。 报告的核心观点 报告围绕金融市场、宏观资讯、各期货品种等多方面展开，分析了市场走势、重要资讯及相关行业动态，为投资者提供市场信息和潜在投资参考。 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.3%报4189.6美元/盎司，COMEX白银期货涨0.41%报53.825美元/盎司，受美联储降息预期等因素驱动 [5] - 美油主力合约涨0.77%报59.10美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.61%报62.92美元/桶，欧佩克+或将确认2026年初暂停增产 [6] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铝、锌、锡、铜、镍下跌，LME期铅上涨 [6] - 国内期货主力合约涨跌不一，玻璃等涨超1%，焦炭等跌幅居前 [6] 重要资讯 宏观资讯 - 美国贸易代表办公室将针对中国技术转让和知识产权问题的关税豁免延长至2026年11月10日 [9] - 国家发展改革委将治理企业价格无序竞争，维护市场价格秩序 [9] - 1 - 10月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.9%，10月同比下降5.5% [10] - 市场监管总局将加强重点领域反垄断执法等工作 [10] - 俄罗斯总统普京表示美国和平方案可能成乌克兰协议基础，美代表团下周访莫斯科 [10] 能化期货 - 截至11月27日，国内纯碱厂家总库存较周一下降2.83万吨，跌幅1.75% [13] - 截至11月27日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降1.49%，处于10月以来最低水平 [13] - 泰国南部洪灾或使泰国橡胶产量减少多达9万吨 [13] - 截至11月26日当周，新加坡燃料油库存上涨19.1万桶 [14] - 欧佩克+可能周日会议保持石油产量水平不变，并就评估产能机制达成一致 [15] - 安哥拉1月计划将石油出口量削减至96.6万桶/日 [16] 金属期货 - 印度矿物工业联合会呼吁取消低品位铝土矿15%出口关税 [18] - 纽约商品交易所铜价较伦敦金属交易所价格有溢价，且可能持续18个月 [18] - 部分硅片企业启动减产计划，12月多数计划降低开工负荷 [20] - 全国新型储能装机超1亿千瓦，占全球总装机超40% [20] - 专家预测2026年金价将攀升，市场预测处于4000 - 5300美元区间 [20] - 11月27日海外市场氧化铝以东澳FOB311.5美元/吨成交3万吨 [21] 黑色系期货 - Mysteel统计炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减0.9% [23] - 截至11月27日当周，螺纹钢产量、表需回落，厂库、社库去化 [23] - 萍安钢铁、涟钢等企业有高炉检修计划，预计影响产量 [23] - 截至11月26日，全国统调电厂存煤超2.3亿吨，调峰等能力提升 [25] - 万科债券展期受市场关注 [25] - 本周全国独立焦化厂平均吨焦盈利46元/吨 [25] 农产品期货 - 印尼9月棕榈油出口量低于去年同期和8月 [27] - 今年前10个月马来西亚对中国棕榈油出口量同比下降约29% [28] - 截至11月26日，全国主要玉米加工企业玉米库存总量降幅1.06% [29] - 预计马来西亚11月1 - 25日棕榈油出口量较上月同期减少40.77% [30] - 巴西2025/26年度大豆产量预计达1.78亿吨 [32] - 巴西上周和本周有大豆、豆粕、玉米出口计划 [32] 金融市场 金融 - A股冲高回落，上证指数涨0.29%，市场成交额1.72万亿元，部分概念板块表现不一 [34] - 香港恒生指数涨0.07%，南向资金净买入13.28亿港元，部分个股有资金流向 [34] - 摩根大通上调中国股市投资评级至“超配” [34] - 月内多家基金管理人发布限购公告，限购产品业绩亮眼 [35] - 今年以来多家A股上市公司发布定增预案 [36] - 腾讯控股11月26日斥资6.36亿港元回购股份，今年已回购654亿港元 [36] - 阿维塔科技向港交所提交上市申请书，上半年营收同比增长98.52% [36] 产业 - 国家发改委研究制定价格无序竞争成本认定标准 [37] - 10月末私募基金规模创历史新高，10月新备案基金数量和规模公布 [37] - 六大行停售五年期大额存单，部分中小银行调整定期存款产品 [37] - 11月国家新闻出版署下发游戏版号184个，2025年远超去年 [37] - 我国首批领航级智能工厂名单公布 [39] - 市场监管总局对手机行业开展反不正当竞争合规指导 [39] - 国家发改委修订输配电成本监审和定价办法 [39] - 北京市发布太空数据中心建设规划方案 [39] - 10月日本制芯片设备销售额同比增加7.3%，创历年同期新高 [39] 海外 - 俄罗斯总统普京表示美代表团下周访莫斯科，若乌撤离俄方停火 [40] - 乌克兰与美国谈判团队近期将会晤，乌方希望促成领导人会晤 [40] - 韩国央行维持基准利率2.5%不变，上调今明两年GDP增长和通胀预期 [42] - 欧洲央行强化本轮降息周期终结预期，管委称讨论再次降息尚早 [42] 国际股市 - 因感恩节假期，美国股市周四休市 [43] - 欧洲三大股指收盘小幅上涨，受多种因素驱动 [43] - 日本股市延续涨势，日经225指数收复50000点，韩国综合指数冲高回落 [43] 商品 - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，受多种因素驱动 [44] - 美油和布伦特原油主力合约上涨，欧佩克+或确认2026年初暂停增产 [44] - 伦敦基本金属多数下跌 [46] - 欧佩克可能周日会议维持石油产出水平不变，不调整2026年产量目标 [46] - 高盛预计明年晚些时候金价或攀升至4900美元，推荐做多黄金 [47] 债券 - 国内债市整体偏弱震荡，央行开展逆回购操作，净投放资金 [47] - 上交所举办绿色债券等创新发展座谈调研会，相关债券发行规模公布 [47] 外汇 - 周四在岸人民币对美元收盘和夜盘表现，中间价调升 [48] - 纽约尾盘美元指数跌0.03%，非美货币涨跌互现 [50]

行业核心数据表现 - 2025年第三季度信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值为1.56万亿元，同比增长15.2% [1] - 2025年第三季度该行业增加值指数当季值为111.7 [1] - 2025年第三季度该行业增加值指数累计值为111.2 [1] 历史数据参考 - 提供了2018年至2025年第三季度行业增加值当季值与年度累计值的统计图 [1] - 提供了2018年至2025年第三季度行业增加值指数当季值与累计值的统计图 [1]

业绩增长与财务表现 - 日联科技2025年前三季度营收同比增长44.01%至7.37亿元，扣非归母净利润同比增长41.54%至0.96亿元[10] - 威胜信息2024年营收同比增长23.35%至27.45亿元，境外业务营收同比增长85.40%至4.21亿元[13][14] - 福昕软件2025年三季度营收同比增长47.80%至2.54亿元，订阅收入同比增长68%至1.52亿元[16][17] - 牧原股份2025年前三季度归母净利润同比增长41.01%至147.79亿元，生猪销售5732.3万头同比增长27.0%[41] - 江苏银行2025年上半年营收同比增长7.8%至448.6亿元，净利息收入同比增长19.1%[49][50] 业务拓展与战略布局 - 日联科技拟收购新加坡半导体检测设备商SSTI 66%股权，推动高端设备国产化[12] - 威胜信息海外工厂在印尼投产，沙特技术中心启用，加速一带一路市场拓展[13][15] - 浙江仙通布局具身智能机器人领域，投资4000万元获浩海星空10%股权并控股合资公司[24] - 金银河切入固态电池设备领域，千吨级高纯铷铯盐项目于2025年10月达产[32][33] - 甘源食品海外业务2024年下半年突破性增长，2025年上半年境外收入同比增长161%[45] 盈利能力与成本控制 - 牧原股份生猪养殖完全成本降至11.6元/公斤，较1月下降1.5元/公斤[41] - 浙江仙通2024年综合毛利率29.7%，归母净利率14.0%，远超同业水平[22] - 金银河2025年三季度销售毛利率同比提升1.65个百分点至20.42%，净利率转正至0.3%[34] - 北京利尔2025年三季度扣非归母净利润逆势转正，同比增长3.51%至0.83亿元[38] - 福昕软件2025年三季度期间费用率显著下降，经营活动现金流净额转正至0.60亿元[19]