私募仓位动态 - 截至2025年7月25日股票私募仓位指数为75.85%较前一周上涨0.76%其中百亿私募仓位指数达78.47%单周大幅提升5.69% [1] - 57.23%股票私募处于满仓水平（>80%）24.84%中等仓位（50%-80%）百亿私募中62.24%满仓31.12%中等仓位 [1] - 私募主观多头策略年内收益均值达14.86%显著跑赢大盘6.61%的同期表现 [1] 头部私募策略方向 - 淡水泉重点关注三大领域：优质中国资产价值重估（全球资金增配）、中国优势产业全球化（头部公司阿尔法机会）、科技自主可控（国产替代及AI突破） [2] - 丹羿投资以互联网为底仓布局估值提升方向包括新消费周期标的、AI受益互联网资产、进口替代AI/创新药及政策刺激领域 [3] - 私募调研聚焦计算机（1142家参与）、医药生物、电子、电力设备四大行业电子/医药生物/计算机/机械设备获超千家机构调研 [3] 量化私募规模变化 - 截至7月10日百亿量化私募数量达41家首次超过主观私募（40家）较去年底新增8家而主观私募减少6家 [4]

文章核心观点 - 曼哈顿枪击案暴露了美式足球运动背后的健康风险，尤其是慢性创伤性脑病(CTE)对运动员的长期影响 [4][21] - NFL作为全球最赚钱的体育联盟(年收入230亿美元)，长期隐瞒美式足球与脑损伤的关联，直到面临法律诉讼和舆论压力才采取改革措施 [23][30][32] - CTE在NFL退役球员中的患病率高达91.75%，远高于普通人群的0.6%，这种退行性脑病会导致记忆力减退、抑郁、冲动控制障碍等症状 [36] 曼哈顿枪击案 - 枪手肖恩·塔木拉从拉斯维加斯驾车4000公里到纽约，携带M4冲锋步枪(价值1400美元)袭击NFL总部，造成5死6伤 [15][17] - 枪手曾是高中美式足球明星，因CTE导致精神问题，将人生失败归咎于NFL隐瞒运动风险 [17][18] - 枪手遗愿是希望尸检证明自己患有CTE，模仿了多名NFL球员自杀后保留大脑研究的做法 [20] NFL行业现状 - NFL是全球最赚钱体育联盟，2023年总收入230亿美元，32支球队平均分红超4亿美元 [23] - 超级碗平均观众1.28亿，转播权年收入超100亿美元，30秒广告售价700万美元 [23] - 达拉斯牛仔队估值103亿美元，远超足球豪门皇马和曼联(65-70亿美元) [23] 美式足球健康风险 - 运动诞生初期30年造成100多名球员死亡，1905年单年19人死于头部损伤 [25] - 1970年代聚碳酸酯头盔使脑震荡发生率从每100场10次降至6次 [27] - 2002年NFL球星迈克·韦伯斯特死后确诊CTE，首次证实美式足球与脑损伤关联 [30] NFL应对措施 - 2015年与退役球员达成10亿美元和解协议，但拒绝承认过错 [32] - 2016年首次承认美式足球与CTE关联，并改革比赛规则和安全措施 [34] - 推广旗帜橄榄球作为青少年替代方案，但球员脑震荡事故仍频发 [34][36] CTE研究数据 - 376名前NFL球员尸检显示345人确诊CTE，患病率91.75% [36] - 2023赛季NFL脑震荡182次，虽同比下降17%但仍高于其他运动 [36] - 多名退役球员因CTE实施暴力犯罪，包括阿隆·赫南德斯和菲利普·亚当斯 [38]

曼哈顿枪击案事件 - 枪击案发生在纽约曼哈顿中城黑石集团和NFL总部大楼，造成5人死亡6人受伤，是纽约25年来最致命枪击案[4][6][12] - 枪手为27岁前美式足球运动员肖恩·塔木拉，从拉斯维加斯驾车4000公里抵达纽约，携带M4冲锋步枪实施屠杀[16][18] - 枪手原计划袭击NFL总部，因坐错电梯误至33层，最终饮弹自尽[8][10][18] NFL行业概况 - NFL是全球最赚钱体育联盟，2023年总收入达230亿美元，球队平均分红超4亿美元[25] - NFL超级碗平均观众1.28亿，转播权收入超100亿美元，30秒广告售价700万美元[25] - 达拉斯牛仔队估值103亿美元为全球最高，远超皇马曼联等足球豪门[26] 美式足球健康风险 - 美式足球运动员CTE患病率高达91.75%，普通人群仅0.6%[42] - 1905年曾发生19名球员因头部损伤死亡事件，促使罗斯福总统介入改革[29] - 2002年NFL传奇球员韦伯斯特死后确诊CTE，首次证实美式足球与脑损伤关联[34] NFL应对措施 - 2015年NFL与退役球员达成10亿美元和解协议，但拒绝承认过错[38] - 2016年NFL首次承认美式足球与CTE关联，并推动规则改革[40] - 联盟推广旗帜橄榄球作为青少年替代方案，但2023赛季仍记录182次脑震荡[40][42] 典型案例 - 前球员赫南德斯27岁自杀时脑部退化程度超60岁老人[44] - 球员亚当斯枪杀6人后自杀，尸检显示晚期CTE影响决策能力[44] - 2024年海豚队四分卫塔格瓦伊洛亚两年内三次严重脑震荡[42]

股票市场中性策略表现 - 今年上半年股票市场中性策略收益中位数为6%，均值5.98%，在16个私募二级策略中分别位列第5和第9 [2][3] - 近五年"排排网·股票市场中性策略指数"收益率为25.76%，高于主观多头策略的2.18%和股票多空策略的11.8% [7] - 该策略通过量化模型筛选股票组合获取α收益，同时做空股指期货对冲市场β风险，保持±10%的风险头寸 [6] 股指期货基差变化 - 4-5月IC、IM主力合约年化贴水率分别达-18.7%、-22.14%，6-7月收敛至-8.06%、-11.19% [12] - 基差收敛原因包括A股市场回暖减弱空头情绪，以及管理人通过降仓位、融券对冲等方式管理成本 [12] - 基差成本公式为期货价格减现货价格，贴水率=(期货价格-现货价格)/现货价格×100% [11] 当前市场环境分析 - 小市值溢价为策略多头端贡献超额收益，基差收窄降低对冲成本 [15] - 7月A股日成交维持在1.2-1.9万亿元区间，高于6月日均1.3万亿水平 [16] - 机构认为当前对冲成本快速收敛，策略参与性价比显著提升 [16] 头部管理人表现 - 上半年221只中性策略产品中，30强上榜门槛数据未披露 [18] - 中邮永安资产、上海道衍私募、衍盛资产旗下产品位居收益前3 [19] - 规模0-5亿私募产品在30强中占比最高（10只），50-100亿规模次之（6只） [18]

私募证券投资基金备案情况 - 7月私募证券投资基金备案数量达1203只 创今年以来单月新高 [1] - 6月备案1075只 4月1138只 3月1007只 其他月份均低于1000只 [1] - 市场回暖与指数走高推动投资者热情回升 带动私募发行市场回暖 [1] 量化私募与主观私募备案对比 - 量化私募为备案主力军 九坤投资 明汯投资 蒙玺投资 世纪前沿 宽德私募 量派投资等均有新产品备案 [1] - 主观股票多头私募备案较少 华安合鑫 星石投资 重阳投资等有少量新产品备案 [1] 量化私募产品封盘动态 - 宏锡基金宣布自2025年8月1日起暂停部分传统量化CTA产品线申购 赎回不受影响 [2] - 截面量化CTA策略 期权策略 商品指数增强策略产品线保持正常申赎 [2] - 宏锡基金管理规模50亿元-100亿元 专注量化CTA策略与绝对收益 [2] 其他私募封盘案例 - 衍复投资6月公告7月1日起关闭中证500 中证1000 万得小市值指数增强产品新客户申购 [3] - 睿郡资产5月30日公告董承非管理产品自6月8日起暂停新客户申购 [3] 私募发行市场分化现象 - 主观私募募资能力弱于量化 难现2021年单次募资数十亿至百亿盛况 [3] - 市场环境对量化友好 热门量化产品上线即"秒光" 新兴绩优量化私募规模持续增长 [3] - 多数私募面临募资困境 部分机构表示"已躺平" [3]

市场表现 - A股在经历4月7日关税风波后持续震荡上行，上证指数一度站上3600点，市场热点包括AI、新消费、创新药等[1] - 截至7月25日，北证50和中证2000指数今年涨幅领先，分别达40.58%和21.00%，但市盈率和市净率也处于历史高位[2] - 小微盘股表现亮眼，私募股票量化成为上半年最耀眼的存在[1] 指数估值 - 科创综指市盈率达236.22，处于98.39%历史百分位，市净率4.31处于99.19%历史百分位[2] - 北证50市盈率68.42(93.38%历史百分位)，市净率4.94(98.15%历史百分位)[2] - 中证2000市盈率140.53(98.52%历史百分位)，市净率2.61(99.58%历史百分位)[2] - 创业板指市盈率35.06(20.16%历史百分位)，今年涨幅9.27%[2] 私募业绩 - 主观私募近一个月表现突出，2303只主观私募产品近1个月收益均值5.74%，高于1231只量化私募的4.74%[3] - 25家管理规模50亿以上的头部主观私募年内收益全部为正[3] - 希瓦私募梁宏旗下"希瓦小牛1号"产品净值创四年半新高[6][7] - 但斌旗下东方港湾78只产品中仅2只小幅负收益，其余均实现年内正收益[13] - 日斗投资王文旗下14只产品今年来收益均值表现优异，多数产品净值创历史新高[19] 投资策略 - 希瓦私募持仓结构为红利+科技，包括油气股、保险、消费电子、传媒和创新药[8][9] - 但斌坚持看好英伟达护城河，认为人工智能前景远大，英伟达估值合理[12] - 但斌二季度美股持仓市值达11.26亿美元，英伟达为第一大重仓股，新增Coinbase等标的[15] - 日斗投资王文坚信A股将迎来大牛市，预测可能涨至8000点，目前处于牛市第二阶段[18]

机构调研情况 - 近5个交易日（7月24日至7月30日）两市约173家公司被机构调研 [1] - 证券公司参与调研151家公司，占比87.28% [1] - 基金公司调研126家，阳光私募机构调研60家 [1] 机构扎堆调研公司 - 43家公司获20家以上机构扎堆调研 [1] - 海大集团最受关注，参与调研机构达123家 [1] - 民士达被96家机构调研，排名第二 [1] - 小商品城、飞龙股份分别被84家、80家机构调研 [1]

今日关注 1、中共中央政治局30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全 体会议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 2、今日凌晨，美联储连续第五次按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间不变， 符合预期。美联储主席鲍威尔表示现在就断言美联储是否会像金融市场预期的那样在9月下调联邦基金 利率还为时过早。 3、国务院新闻办公室定于2025年7月31日（星期四）上午10时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题 新闻发布会，退役军人事务部部长裴金佳介绍"十四五"时期退役军人工作高质量发展成就，并答记者 问。 宏观经济 8、30日，国家防减救灾委办公室、应急管理部会同国家粮食和物资储备局向天津、河北增加调拨帐 篷、折叠床等4.4万件中央救灾物资。 投资要闻 1、根据中证协最新披露信息，国内知名百亿级主观多头私募上海宁泉资产管理有限公司旗下产品，日 前被列入"配售对象不得参与业务名单"，期限为6月20日至12月19日。 1、30日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍育儿补贴制度及生育支持措施有关情况：今年初步 安排预算900亿元左右"育儿补贴补助资金 ...

活动背景与目标 - 中国银河证券联合DolphinDB和三尺法科技举办"AI生万物·量化致未来"量化主题沙龙 围绕服务国家科创战略和深化金融"五篇大文章"展开讨论 [1] - 活动聚焦中高频量化、智能交易与私募行业发展 邀请私募管理人及科技企业专业人士共商技术变革与行业未来 [1] 私募服务生态建设 - 中国银河证券推出"星耀领航计划" 旨在打造专业合规有温度的私募服务生态 通过科技赋能提升管理人在运营管理、策略交易与投研支持的综合能力 [2][3] - 计划提供全链条服务包括产品配置、代销服务、策略孵化、荣誉赋能 并通过星耀管理人俱乐部和公益活动支持助力优秀管理人脱颖而出 [3] - 计划推动私募行业从规模增长向质量提升迈进 促进行业协同与开放作为量化投资进化的关键力量 [2][3] 技术平台与解决方案 - 中国银河证券自主打造"启睿策略中心"平台 为量化管理人提供全链条投研交易支持服务 涵盖数据、因子、策略投研、仿真交易、实盘交易等核心模块 [4] - 平台提供7×24小时高仿真环境 具备批量参数优化、低代码策略开发、云端+本地双部署模式 显著提升策略开发效率与交易落地速度 [4] - 公司构建以"启明iTrade系统"为核心的算法中心 具备场内外一体化、多源数据调用、高性能算法执行特色 全面保障私募机构实盘需求与风控稳定 [5] - DolphinDB作为量化服务提供商 聚焦券商及私募机构核心痛点 提供量化投研一体化解决方案 [7] 行业协作与赋能 - 三尺法科技为私募机构提供合规解读、风控搭建、合规与投教培训、品牌宣传等全方位赋能 未来将为"星耀领航计划"入选者提供高附加值专属服务方案 [7] - 活动搭建行业深度链接桥梁 展示量化技术与私募服务生态最新成果 推动私募行业在复杂多变市场中实现长期稳健发展 [7]

（上接1版）同时，融资平台债务更多体现为"缓冲期窗口"的政策运用问题，其市场化转型需同步推进 地方财政约束和专项债管理机制，确保不发生"灰犀牛"式风险爆发。 年中工作会议提出，严厉打击私募违法违规和非法证券期货活动。 "近年来，私募监管呈现从严态势。特别是今年上半年，多个证监局发文要求辖区内私募机构开展自查 工作，并通报了私募违法违规案例，体现'外部监督+机构自查'相结合的监管思路。"在北京冠都律师事 务所律师王普杰看来，总体而言，当前私募违法违规现象得到有效控制。 汪毅认为，私募风险以"明股实债"、非法集资为主，当前跨境资金流动监测仍需加强。他建议，建 立"资金流+业务流"双线监测平台，严打场外配资与伪市值管理，同时强化与公安部、外汇局数据共 享，对高风险机构实施"名单制"动态管理。 王普杰表示，目前我国约2万家在册私募机构分布全国各地，私募违法违规仍存在多样性和隐蔽性的特 点。当前监管部门对私募违法违规的处理多数为"警示函"和"纪律处分"，作出"行政处罚决定书"的相对 较少，如能加大对违法违规的处罚力度，可起到更强的警示作用。他还提到，私募基金产品是高门槛、 专业化的投资产品，从严监管的同时，进一步加强投 ...