合作项目与成效 - 国泰君安期货与海胶金橡公司成功举行党建共建座谈交流活动并围绕2025年“上期所天然橡胶支农专项-稳产行动项目”推进及深化合作开展深入交流[1] - 双方已连续四年携手开展“稳产行动”项目 本次合作成效显著[3] - 近年来 国泰君安期货以该项目为抓手 联合海胶集团和云胶集团 在海南省 云南省累计开展10个合作项目 支持天然橡胶规模达29880吨[3] 合作模式与优势 - 合作充分发挥“期现结合”优势 海胶集团依托其行业龙头地位整合资源与品牌优势 国泰君安期货及其风险管理公司提供专业行情研判与创新方案设计 共同赋能橡胶产业稳健发展[3] - 通过党建联建的有效引领 推动“稳产行动”项目扎实落地 提升了支农工作的保障效果与社会影响力[3] - 活动标志着双方合作迈入了党建引领 业务协同的新阶段 为项目深入实施及未来更广阔领域合作奠定坚实基础[3]

全国生产资料市场价格总体走势 - 11月17日至23日全国生产资料市场价格环比前一周上涨0.2% [1] 基础化学原料行业 - 基础化学原料价格以涨为主 [1] - 硫酸价格环比上涨4.1% [1] - 纯碱价格环比上涨0.3% [1] - 聚丙烯价格环比下降2.1% [1] - 甲醇价格环比下降1.3% [1] 橡胶行业 - 橡胶价格继续上涨 [2] - 天然橡胶价格环比上涨0.9% [2] - 合成橡胶价格环比上涨0.8% [2] 煤炭行业 - 煤炭价格略有波动 [2] - 动力煤价格为每吨793元，环比上涨0.6% [2] - 无烟块煤价格为每吨1167元，环比上涨0.2% [2] - 炼焦煤价格为每吨1073元，环比下降0.3% [2] 钢材行业 - 钢材价格略有上涨 [2] - 螺纹钢价格为每吨3337元，环比上涨0.5% [2] - 热轧带钢价格为每吨3490元，环比上涨0.4% [2] - 高速线材价格为每吨3523元，环比上涨0.2% [2] 化肥行业 - 化肥价格稳中略涨 [3] - 尿素价格与前一周基本持平 [3] - 三元复合肥价格环比上涨0.4% [3] 成品油行业 - 成品油批发价格基本平稳 [4] - 92号汽油价格与前一周基本持平 [4] - 95号汽油价格与前一周基本持平 [4] - 0号柴油价格环比上涨0.1% [4] 有色金属行业 - 有色金属价格小幅回落 [5] - 铝价格环比下降0.9% [5] - 锌价格环比下降0.9% [5] - 铜价格环比下降0.3% [5]

食用农产品市场价格 - 全国食用农产品市场价格环比前一周下降0.1% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤5.62元，环比下降0.9%，其中莴笋、西兰花、菠菜价格分别下降8.0%、7.7%和3.8% [1] - 禽产品批发价格小幅下降，鸡蛋、白条鸡价格分别下降1.1%和0.2% [1] - 水产品批发价格总体平稳，鲢鱼、草鱼、鲫鱼价格分别下降0.6%、0.2%和0.2%，大带鱼、鲤鱼、大黄鱼价格分别上涨0.6%、0.5%和0.4% [1] - 粮油批发价格略有波动，花生油、大米价格分别下降0.3%和0.2%，菜籽油、面粉价格基本持平，豆油价格上涨0.1% [1] - 肉类批发价格略有波动，猪肉价格每公斤18.28元，环比下降0.8%，牛肉价格下降0.2%，羊肉价格上涨0.3% [1] - 6种水果平均批发价格小幅上涨，西瓜、葡萄、梨和香蕉价格分别上涨4.0%、1.1%和0.6% [1] 生产资料市场价格 - 全国生产资料市场价格环比前一周上涨0.2% [1] - 基础化学原料价格以涨为主，硫酸、纯碱价格分别上涨4.1%和0.3%，聚丙烯、甲醇价格分别下降2.1%和1.3% [2] - 橡胶价格继续上涨，天然橡胶、合成橡胶价格分别上涨0.9%和0.8% [2] - 煤炭价格略有波动，动力煤、无烟块煤价格每吨793元和1167元，分别上涨0.6%和0.2%，炼焦煤价格每吨1073元，下降0.3% [2] - 钢材价格略有上涨，螺纹钢、热轧带钢、高速线材价格每吨3337元、3490元和3523元，分别上涨0.5%、0.4%和0.2% [2] - 化肥价格稳中略涨，尿素价格基本持平，三元复合肥价格上涨0.4% [2] - 成品油批发价格基本平稳，92号汽油、95号汽油价格基本持平，0号柴油价格上涨0.1% [2] - 有色金属价格小幅回落，铝、锌、铜价格分别下降0.9%、0.9%和0.3% [2]

报告行业投资评级 - 对RU及NR评级为中性，对BR评级为中性 [10] 报告的核心观点 - 市场担忧泰国南部洪水影响橡胶树，使胶水价格强势推升RU表现，国内主产区产量临近尾声不利RU交割品产出，泰国北部旺产但南部受降雨干扰，海内外杯胶产量或增加，国内深色胶有累库空间，下游需求无亮点，轮胎厂开工率回升空间有限，供需结构差异利于RU与NR价差扩大及NR反套，单边或区间运行；顺丁橡胶供应端短期变化有限，总体供应充裕，下游需求无亮点，轮胎厂开工率回升空间有限，上游丁二烯价格预计仍偏弱 [10] 市场要闻与数据 - 期货方面，11月27日收盘RU主力合约15280元/吨，较前一日涨85元/吨；NR主力合约12205元/吨，较前一日涨40元/吨；BR主力合约10400元/吨，较前一日涨40元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14850元/吨，较前一日涨50元/吨；青岛保税区泰混14600元/吨，较前一日涨50元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1835美元/吨，较前一日持平；青岛保税区印尼20号标胶1725美元/吨，较前一日涨5美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10400元/吨，较前一日持平；浙江传化BR9000市场价10330元/吨，较前一日涨80元/吨 [1] 市场资讯 - 2025年前10个月中国橡胶轮胎出口量803万吨，同比增3.8%；出口金额1402亿元，同比增2.8%；新的充气橡胶轮胎出口量774万吨，同比增3.6%；出口金额1348亿元，同比增2.6%；按条数计算出口量58664万条，同比增4%；1 - 10月汽车轮胎出口量685万吨，同比增3.3%；出口金额1158亿元，同比增2.1% [2] - 2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减14.27%，同比减0.9%，1 - 10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增17.27% [2] - ANRPC 2025年9月报告预测，9月全球天胶产量增5%至143.3万吨，较上月降1%；天胶消费量降3.3%至127.4万吨，较上月增1.2%；前三个季度，全球天胶累计产量增2.3%至1037.4万吨，累计消费量降1.5%至1142.2万吨 [2] - 2025年前三个季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）199.3万吨，同比降8%；其中标胶出口111.6万吨，同比降20%；烟片胶出口30.8万吨，同比增22%；乳胶出口55.6万吨，同比增10%；1 - 9月出口到中国天然橡胶75.9万吨，同比增6%；其中标胶出口到中国45.9万吨，同比降19%；烟片胶出口到中国9.9万吨，同比增330%；乳胶出口到中国19.9万吨，同比增70% [3] - 10月全国乘用车市场零售量224.2万辆，同比降0.8%，环比微降0.1%，1 - 10月乘用车累计零售1925万辆，同比增7.9% [3] - 2025年9月欧盟乘用车市场销量增长10%至888672辆，前三个季度累计销量同比增长0.9%至806万辆 [3] 市场分析 天然橡胶 - 2025 - 11 - 27，RU基差 - 430元/吨（较前一日降35），RU主力与混合胶价差680元/吨（较前一日涨35），NR基差783元/吨（较前一日降43）；全乳胶14850元/吨（较前一日涨50），混合胶14600元/吨（较前一日涨50），3L现货15150元/吨（较前一日持平）；STR20报价1835美元/吨（较前一日持平），全乳胶与3L价差 - 350元/吨（较前一日涨50）；混合胶与丁苯价差3800元/吨（较前一日涨50） [4] - 泰国烟片60.91泰铢/公斤（较前一日降0.46），泰国胶水57泰铢/公斤（较前一日持平），泰国杯胶52.95泰铢/公斤（较前一日涨0.85），泰国胶水 - 杯胶4.05泰铢/公斤（较前一日降0.15） [5] - 全钢胎开工率为62.75%（较前一日涨0.71%），半钢胎开工率为66%（较前一日降3.36%） [6] - 天然橡胶社会库存为468877吨（较前一日增16288），青岛港天然橡胶库存为1079708吨（较前一日增17827），RU期货库存为39600吨（较前一日降68870），NR期货库存为50199吨（较前一日增504） [6] 顺丁橡胶 - 2025 - 11 - 27，BR基差 - 200元/吨（较前一日降40），丁二烯中石化出厂价7100元/吨（较前一日持平），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价10400元/吨（较前一日持平），浙江传化BR9000报价10330元/吨（较前一日涨80），山东民营顺丁橡胶9880元/吨（较前一日持平），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 1398元/吨（较前一日涨5） [7] - 高顺顺丁橡胶开工率为70.19%（较前一日降2.45%） [8] - 顺丁橡胶贸易商库存为5540吨（较前一日增660），顺丁橡胶企业库存为26900吨（较前一日增270） [9] 策略 - RU及NR方面，市场担忧泰国南部洪水影响橡胶树使胶水价格强势推升RU，国内主产区产量临近尾声不利RU交割品产出，泰国北部旺产但南部受降雨干扰，海内外杯胶产量或增加，国内深色胶有累库空间，下游需求无亮点，轮胎厂开工率回升空间有限，供需结构差异利于RU与NR价差扩大及NR反套，单边或区间运行 [10] - BR方面，顺丁橡胶上游装置有重启和检修情况，供应端短期变化有限，民营企业生产利润改善开工提升，总体供应充裕，下游需求无亮点，轮胎厂开工率回升空间有限，上游丁二烯因库存压力价格预计仍偏弱 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期沪胶期货区间震荡整理 主力合约2601在15000 - 15600元/吨宽幅波动 后市多空分歧较大 预计延续宽幅震荡格局 供应端有季节性收缩预期 需求端维持偏乐观态势 叠加老胶仓单集中出库 对胶价形成一定托底支撑 预计后市沪胶期货震荡企稳 需关注东南亚天气、国内汽车及轮胎行业需求、库存累积速度等边际变化 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 宏观影响 美国9月非农就业数据不佳 失业率攀升至4.4% 引发全球金融市场风险偏好降温 市场对全球需求萎缩预期升温 因沪胶需求依赖轮胎出口 全球经济走弱将拖累其基本面 宏观情绪弱势短期持续影响沪胶市场 若全球经济数据未改善 沪胶大概率弱势震荡 [2] 供应情况 东南亚主产区处于割胶旺季 泰国东北部胶水产量释放 南部降雨影响割胶 国内云南产区12月初、海南产区12月中下旬停割 国内供应收紧 虽国内胶水产量占比不足6% 但停割缓解全乳胶市场压力 [2] 库存情况 青岛保税区内外橡胶库存连续3周累积 11月中旬为45.26万吨 上周国内老胶仓单集中出库 库存降至近年新低 截至2025年11月28日当周 沪胶期货周库存降至78675吨 周度减少79463吨 较近3年均值回落41.16% 周注册仓单降至39600吨 周度减少68870吨 较近3年均值回落63.73% 老胶仓单集中出库对沪胶期货有支撑 [3] 需求情况 橡胶需求核心是轮胎行业 与汽车市场关联大 2025年10月我国汽车产销量分别为335.9万辆和332.2万辆 环比增2.5%和3% 同比增12.1%和8.8% 1 - 10月累计产销量分别为2769.2万辆和2768.7万辆 同比增13.2%和12.4% 月度产销创历史同期新高 重卡市场自4月以来连续7个月同比正增长 10月销量约9.3万辆 同比增40% 1 - 10月累计销量91.6万辆 全年有望破百万甚至冲击110万辆 汽车市场维持偏乐观态势 [3][4]

市场整体表现 - A股三大指数于11月28日早盘探底回升，集体翻红，沪指涨0.21%至3883.46点，深成指涨0.72%至12967.66点，创业板指涨0.71%至3052.87点 [1] - 沪深两市半日成交额不足1万亿，全市场超3500只个股上涨 [1] 海南自贸区板块 - 海南自贸概念板块指数上涨2.44%至1761.40点，多只成分股表现强劲 [2][3] - 海南瑞泽实现4天3板，当日涨幅达10.07%，5日涨幅达22.16% [2][3] - 海南橡胶涨停，涨幅达7.99% [2][3] - 神农种业上涨6.53%，海南高速上涨5.98%，金盘科技上涨4.02%，海马汽车上涨3.95%，欣龙控股上涨3.71%，中钨高新上涨3.27%，海南矿业上涨3.02% [3] 商业航天板块 - 商业航天概念板块指数上涨1.41%至1877.35点，多只个股活跃 [4][5][6] - 乾照光电20厘米涨停，涨幅达20.01%，5日涨幅达41.47% [4][5] - 雷科防务实现5天4板，当日涨幅达10.06%，5日涨幅达32.30% [4][6] - 天润科技上涨12.72%，银河电子涨停，四川金顶涨停，普天科技涨停，顺灏股份涨停 [5][6] 其他市场动态 - 板块方面，海南、大消费、锂电池等板块涨幅居前，医药、游戏等板块跌幅居前 [2] - 海南自贸概念异动拉升的直接催化因素是海南自由贸易港将于12月18日正式封关运作 [2] - 商业航天概念活跃的直接催化因素是国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 原油价格受供应增量与需求疲软共同影响，将反复震荡运行；燃料油即期供应相对充足，12月到港量或收紧，价格震荡；沥青供需继续呈现宽松格局，价格短期低位震荡；PTA价格跟随原料价格波动；乙二醇价格低位震荡；天然橡胶期货价格有支撑；甲醇价格短期震荡偏强；聚烯烃趋于底部震荡；PVC价格或趋于底部震荡 [1][3][4][7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四布伦特1月合约收盘涨0.21美元至63.34美元/桶，涨幅0.33%，SC2601收涨6.5元/桶至451.6元/桶，涨幅1.46%；周日OPEC+会议预计维持2026年一季度石油产量政策稳定，或就评估成员国最大产能机制达成一致；俄罗斯乌拉尔原油贴水扩大，美国制裁俄石油公司；供应与需求因素使原油价格震荡 [1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约FU2601收涨0.82%，低硫燃料油主力合约LU2601收涨1%；新加坡和富查伊拉库存增加，11月低硫燃料油到货量预计高于10月，12月到港量或收紧；高硫市场受需求支撑，油价下跌使FU和LU绝对价格偏弱 [3] - 沥青：周四上期所沥青主力合约BU2601收跌1.41%；本周国内沥青企业出货量减少，本月改性沥青企业产能利用率下降；现货对盘面有压力，社库高于往年，下游需求减弱，12月地炼排产降幅低，供需宽松，价格短期低位震荡 [3] - PTA、乙二醇、PX：TA601收跌1.11%，EG2601收跌0.59%，PX期货主力合约601收跌0.83%；江浙涤丝产销偏弱；乙二醇开工负荷上升，PTA负荷调整，聚酯负荷近91.6%；PX基本面强预期弱现实，TA基差震荡偏强，乙二醇价格低位震荡 [4] - 橡胶：周四沪胶主力RU2601、NR主力、丁二烯橡胶BR主力均上涨；本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷走低，全钢胎开工负荷走高；产区天气影响，停割时间或提前，下游开工负荷下滑，供需双弱，天然橡胶期货价格有支撑 [7] - 甲醇：周四太仓、内蒙古北线、CFR中国和CFR东南亚有对应价格；国内装置运行稳定，海外伊朗装置停车，12月中旬至明年1月初港口库存或去库，价格短期震荡偏强，可关注多甲醇空聚烯烃策略 [7][9] - 聚烯烃：周四华东拉丝等有对应价格，各工艺制PP和PE有对应毛利；供应产量维持高位，需求下游订单和开工走弱，聚烯烃后续供强需弱，库存转移压力高，价格趋于底部震荡 [9] - 聚氯乙烯：周四华东、华北、华南PVC市场价格有对应调整；供应高位震荡，国内房地产施工放缓，需求管材和型材开工率将回落；基本面驱动弱，但估值修复，出口阻碍消除，价格或趋于底部震荡，可关注1 - 5正套策略 [9][10] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的交易代码、现货市场、价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况和历史分位数等信息 [11] 市场消息 - OPEC+预计周日会议维持2026年一季度石油产量政策稳定，或就评估成员国最大产能机制达成一致；2025年增产的八个OPEC+国家明年一季度暂停增产政策不变 [16] - 俄罗斯央行报告显示本月俄罗斯乌拉尔原油较布伦特原油贴水扩大至23%，美国上月制裁俄石油公司，反映俄石油收入压力加剧 [16] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价图表 [18][19][20][24][26][28][32][33] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差图表 [35][39][40][42][44][45] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运等合约价差或月差图表 [47][49][53][56][58][60][62] - 跨品种价差：展示原油内外盘、B - W价差，燃料油高低硫价差等跨品种价差或比值图表 [64][66] - 生产利润：展示LLDPE、PP生产利润图表 [72] 光期能化研究团队成员介绍 - 钟美燕：所长助理兼能化总监，有十余年研究经验，获多项荣誉，为企业定制方案，有相关从业资格号 [77] - 杜冰沁：原油等分析师，有相关学位，获多项荣誉，深入研究行业，发表观点并接受采访，有从业资格号 [78] - 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，获多项荣誉，从事相关品种研究，擅长数据分析，发表观点，有从业资格号 [79] - 彭海波：甲醇等分析师，有工学硕士等背景，获荣誉，有能化期现贸易经验，有从业资格号 [80]

地缘政治与宏观经济 - 美方代表团将于下周到访莫斯科 俄方总体上同意将美方解决乌克兰问题的清单作为未来谈判的基础 普京表示若乌克兰武装力量从目前控制区撤离 俄方将停止武装行动 否则将采用军事手段达成目标 [1][6] - 1-10月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.9% 累计增速连续三个月保持增长 但10月份单月利润同比下降5.5% 主要受上年同期基数抬高和财务费用增长较快等因素影响 [1] 股指市场 - 上一交易日股指冲高回落 市场成交额1.72万亿元 轻工制造板块领涨 综合板块领跌 11月26日融资余额增加59.77亿元至24522.65亿元 [2] - 十五五规划聚焦科技自立 科技板块是长期方向 11月以来"权重走强、成长走弱"是短线交易节奏、事件扰动与资金防御需求共同作用的结果 若海外科技业绩落地、小盘股完成补跌 市场风格有望重新均衡 政策与流动性信号明朗前大盘价值可能阶段性占优 [2] - 临近年底资金相对谨慎 市场风格较三季度更为均衡 经济压力较大背景下相关增量政策仍有望积极出台 长牛慢牛有望持续 [2] 原油市场 - SC夜盘上涨1.46% 市场对乌克兰和平进程能否重启抱有希望但也存在怀疑态度 美国与乌克兰代表团将本周会面商讨日内瓦会谈方案 [3] - 国际能源署评估10月份欧佩克有配额的9国原油日供应量为2377万桶 比修正过的9月份日供应量减少18万桶 比其目标日产量高72万桶 [3] - 贝克休斯数据显示截止11月26日当周美国在线钻探油井数量407座 比前周减少12座 为2021年9月以来最低 比去年同期减少70座 整体向下趋势难改 [3][14] 国债市场 - 国债小幅上涨 10年期国债活跃券收益率下行至1.842% 央行公开市场操作单日净投放564亿元 Shibor短端品种表现分化 市场资金面保持宽松 [12] - 央行开展1万亿元MLF操作 当月净投放1000亿元 为连续第9个月加量续作 市场预期年内宽松政策落地概率较低 [12] - 美国9月PPI环比增0.3% 能源成本推动通胀抬头 核心PPI环比增速0.1%低于预期 多位美联储官员释放降息信号 美债收益率继续回落 [12] 商品市场观点汇总 - 股指方面 IM IC IF IH 品种观点偏多 [5] - 能化品种中 原油 甲醇 橡胶观点偏多 纯碱 玻璃 聚烯烃观点偏空 [5][13][15][16][17] - 金属品种中 铜 锌观点中性 黑色系中 焦炭 焦煤 铁矿 螺纹 热卷观点偏空 [5][19][20][21] - 农产品中 蛋白粕 油脂观点偏多 白糖 棉花观点中性 玉米 苹果观点偏空 [5][22][23][25][26] - 集运欧线观点看空 [5][27] 行业与政策动态 - 国务院常务会议部署推进基本医疗保险省级统筹工作 审议通过《全民阅读促进条例（草案）》 讨论《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》 会议强调要协调推进基本医保省级统筹和分级诊疗制度建设 加强基层医疗服务能力建设 [7] - 国家发改委推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等领域 针对人形机器人产业 发改委称需把握"速度"与"泡沫"平衡 防范重复度高产品"扎堆"上市等风险 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周四沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡偏强、小幅收涨，盘中期价重心上移至15280元/吨一线，收盘涨1.13%至15280元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至50元/吨，国内胶市由供需基本面主导，胶价维持区间震荡 [6] - 本周四甲醇期货2601合约放量减仓、震荡企稳、小幅收涨，期价最高涨至2134元/吨，最低探至2094元/吨，收盘涨1.20%至2114元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至94元/吨，随着甲醇供需预期改善，未来甲醇期价有望迎来估值修复行情 [7] - 本周四原油期货2601合约缩量减仓、震荡企稳、小幅收涨，期价最高涨至448.1元/桶，最低跌至442.8元/桶，收盘涨1.08%至447.6元/桶，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加宏观情绪转弱，俄乌冲突或结束，原油地缘溢价减弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存46.89万吨，环比增1.63万吨，增幅3.60%，保税区库存7.19万吨，增幅7.97%，一般贸易库存39.7万吨，增幅2.84%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增8.20个百分点，出库率减0.20个百分点，一般贸易仓库入库率增1.03个百分点，出库率减0.63个百分点 [9] - 截止2025年11月21日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比降3.63个百分点，同比降10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比降2.25个百分点，同比增1.56个百分点，本周轮胎样本企业产能利用率走低，预计下周期随着检修企业装置排产恢复将呈恢复性提升，但整体需求提升空间有限，企业控产延续将限制提升幅度 [9] - 2025年10月，我国汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%，2025年1至10月，累计产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%，汽车市场延续良好发展态势，月度产销创同期新高 [10] - 2025年10月我国重卡市场销售约9.3万辆，同比大涨约40%，自今年4月以来连续七个月同比正增长，2025年1至10月累计销量91.6万辆，全年销量破百万无悬念，有望冲击110万辆 [10] 甲醇 - 截止2025年11月21日当周，国内甲醇平均开工率83.77%，周环比略减0.17%，月环比增1.06%，较去年同期增4.08%，同期我国甲醇周度产量均值201.42万吨，周环比增3.81万吨，月环比增7.07万吨，较去年同期增13.40万吨 [11] - 截止2025年11月21日当周，国内甲醛开工率31.28%，周环比略增0.05%，二甲醚开工率5.31%，周环比略减0.96%，醋酸开工率66.53%，周环比增2.89%，MTBE开工率58.91%，周环比略增0.01% [11] - 截止2025年11月21日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.67%，周环比略增0.85个百分点，月环比略减3.78%，截止2025年11月21日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润316元/吨，周环比略回升7元/吨，月环比大幅反弹537元/吨 [11] - 截止2025年11月21日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量124.39万吨，周环比略减3.51万吨，月环比略减2.59万吨，较去年同期大增18.46万吨，截至2025年11月27日当周，我国内陆甲醇库存合计37.37万吨，周环比略增1.5万吨，月环比略增1.33万吨，较去年同期略增0.45万吨 [12] 原油 - 截止2025年11月21日当周，美国石油活跃钻井平台数量419座，周环比略增2座，较去年同期回落60座，美国原油日均产量1381.4万桶，周环比略减2.0万桶/日，同比大增32.1万桶/日，处在历史高位 [12] - 截至2025年11月21日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）4.269亿桶，周环比大增277.4万桶，较去年同期大减151.9万桶，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2175.3万桶，周环比略减6.8万桶，美国战略石油储备（SPR）库存4.11亿桶，周环比略增49.8万桶 [13] - 美国炼厂开工率92.3%，周环比略增2.3个百分点，月环比略回升5.7个百分点，同比略增1.8个百分点 [13] - 截至2025年10月7日，WTI原油非商业净多持仓量平均74309张，周环比大减28991张，较9月均值大减23539张，降幅31.68%，截至2025年11月18日，Brent原油期货基金净多持仓量平均177827张，周环比大增13249张，较10月均值大增58416张，增幅48.92% [13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14650元/吨 | +0元/吨 | 15280元/吨 | +85元/吨 | -630元/吨 | -85元/吨 | | 甲醇 | 2095元/吨 | +5元/吨 | 2114元/吨 | +20元/吨 | -19元/吨 | -20元/吨 | | 原油 | 411.5元/桶 | -0.1元/桶 | 447.6元/桶 | +2.6元/桶 | -36.1元/桶 | -2.7元/桶 | [14] 相关图表 - 橡胶相关图表包括橡胶基差、橡胶1 - 5月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [15][17][19] - 甲醇相关图表包括甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [28][30][32] - 原油相关图表包括原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [40][42][44]

制造业整体表现 - 2024年制造业总收益达3000亿港元，较2023年上升23.3% [1] - 平均每间公司总收益上升25.4%至4730万港元 [1] - 行业盈余总额为167亿港元，较2023年上升1.3%，但盈余总额占总收益比例下降1.2个百分点至5.6% [1] - 行业增加价值为376亿港元，较2023年上升1.7%，平均每间公司行业增加价值上升3.4%至590万港元 [1] 制造业主要子行业表现 - 四大主要行业组别（食品饮品烟草、金属制品机械设备、化学橡胶塑胶非金属制品、纸制品印刷）合计占制造业行业增加价值的90.1% [2] - 食品饮品烟草制品业盈余总额为60亿港元，占总收益12.7%，行业增加价值轻微上升0.7%至131亿港元 [2] - 金属制品机械设备业盈余总额为38亿港元，占总收益1.9%，行业增加价值上升3.7%至104亿港元 [2] - 化学橡胶塑胶非金属制品业盈余总额为44亿港元，占总收益14.9%，行业增加价值上升7.3%至69亿港元 [2] - 纸制品印刷业盈余总额为12亿港元，占总收益11.0%，行业增加价值轻微下跌0.7%至36亿港元 [3] 能源供应业表现 - 2024年电力及燃气供应总收益为785亿港元，较2023年轻微上升0.5% [3] - 行业盈余总额为288亿港元，较2023年上升9.6%，盈余总额占总收益比例上升3.0个百分点至36.7% [3] - 行业增加价值达380亿港元，较2023年上升12.3% [3] 环保服务业表现 - 2024年污水处理、废弃物管理及污染防治活动总收益为64亿港元，较2023年上升2.0% [4] - 行业盈余总额为8亿港元，较2023年上升1.1%，盈余总额占总收益比例为12.9% [4] - 行业增加价值达19亿港元，较2023年上升6.4% [4]