文章核心观点 - 尽管中方已恢复芯片出口，欧盟汽车等行业仍面临毁灭性的芯片短缺危机，全球生产线可能在数周内停工 [2][4] 安世半导体供应链问题 - 安世半导体生产用于汽车电子系统的低利润基础芯片，其晶圆在英国、荷兰和德国生产，运至中国子公司组装后出口 [4] - 安世（荷兰）与安世（中国）之间关系紧张，导致安世（荷兰）仍未向中国工厂供应晶圆，使行业处于非常具有挑战性的境地 [4] - 中国工厂虽有晶圆库存，但若无法从德国和欧盟获得供应，库存将在几周内耗尽，对数百个行业造成毁灭性后果 [4] 汽车行业应对措施 - 汽车制造商正夜以继日地寻找芯片替代来源，以应对可能仅剩几周的供应 [4] - 欧洲汽车制造商协会指出，只要安世荷兰对中国工厂的晶圆出口存在限制，就无法获得足够芯片满足全球需求 [4] - 德国大众汽车表示情况仍不确定，目前芯片短缺对其在德国的车辆制造工厂生产没有影响，但无法完全排除未来中断 [4]

文章核心观点 - 尽管中国已同意解除出口限制，欧洲汽车制造商等工业企业仍面临“毁灭性”的芯片短缺，可能导致全球生产线在数周内停摆 [2] - 芯片制造商Nexperia的荷兰分公司与其中国子公司之间的内部关系问题是当前供应危机的核心，阻碍了晶圆正常运输 [2] - 汽车行业仅剩几周的芯片供应，正竭力寻找替代货源以避免全球供应链中断 [2][3] 芯片供应危机现状 - Nexperia生产利润微薄的基础芯片，广泛应用于汽车电子系统，控制从照明、安全气囊到车锁车窗等功能 [2] - 关键部件在英国、荷兰和德国生产，运往中国子公司组装后出口，但此供应链因内部对峙而受阻 [2] - 在北京放宽出口禁令后，部分出货已恢复，但行业整体仍处于“非常严峻”的境地 [2] - 中国工厂的晶圆库存预计可维持到12月初至中旬，但库存很快会耗尽，情况瞬息万变 [3] 行业影响与应对 - 汽车制造商团队正夜以继日寻找替代货源，可能需要降低生产速度以避免大规模供应链中断 [3] - 欧洲汽车制造商协会（ACEA）表示，只要对华晶圆出口仍受限制，就无法获得足够芯片满足全球需求 [3] - 德国大众汽车公司表示情况“瞬息万变，充满不确定性”，目前生产尚未受影响，但未来不排除出现中断可能性 [3] 危机根源 - 危机源于对中国业务控制权的争夺，荷兰政府于10月接管Nexperia公司，并迫使其中国首席执行官离职 [4] - 10月29日，Nexperia荷兰公司以“严重的公司治理缺陷”为由，暂停向中国工厂直接供应晶圆 [4] - 荷兰经济部表示，荷兰或布鲁塞尔方面未对Nexperia或其他公司实施任何出口管制 [4]

软银清仓英伟达股份 - 软银已悉数出售其持有的3210万股英伟达股票，清仓价值约44亿英镑（约合410.84亿元人民币）[1][3] - 此次出售旨在为新的AI投资筹集资金，特别是支持对OpenAI的“All-in”式押注，预计需投入逾300亿美元（约合2134.4亿元人民币）[3] - 公司表示出售英伟达股票并无特定原因，也与英伟达公司自身无关，而是为投资组合调整所需[3] 市场对AI热潮的担忧 - 软银此举引发市场担忧，由人工智能热潮所推动的股市泡沫可能即将破裂[1] - 分析认为此次减持表明软银首席执行官孙正义已认为推动英伟达市值增长的涨势正逐步失去动能，英伟达上月成为全球首家市值达5万亿美元的企业[3] - 当前市场对科技股估值高企日益焦虑，担忧其终将大幅回调，软银首席财务官坦言无法断言是否正处于AI泡沫之中[3] 英伟达股价表现与市场动向 - 尽管被清仓，英伟达当前市值仍维持在约4.7万亿美元左右，但其股价在消息后下跌3%[3] - 英伟达股价自今年4月以来已翻倍，三年内更上涨逾十倍[3] - 近几周高盛、摩根大通及摩根士丹利等投资银行巨头的掌门人纷纷警告市场可能即将迎来一次回调[3] - 对冲基金经理迈克尔・伯利目前已押注8.35亿英镑做空英伟达与帕兰提尔[4]

薪酬计划 - 特斯拉股东会以75%赞成率通过马斯克的薪酬方案[2] - 薪酬计划分12档每达标一个里程碑可解锁1%股份全部完成将获得12%股份加上原有13%股份马斯克将持有特斯拉约25%股份[6] - 计划目标是将公司市值从1.4万亿美元提升至8.5万亿美元意味着未来十年股价需上涨六倍[6] 宏图计划新篇章 - 宏图计划第四篇章主题为将AI带到物理世界实现可持续的富饶[10] - 新计划包括FSD、CyberCab、Optimus、AI芯片与制造能力[10] FSD进展 - FSD平均事故间隔里程持续上升已超过人类司机水平但仍处于有人类监督状态[14] - V14.1版本使团队有信心将体验自动驾驶变为销售动作每个试驾都主动展示[16] - V14.3版本目标为几个月后实现乘客设好目的地即可睡觉抵达意味无人监督自动驾驶进入可运营状态[16] - 中国部分批准FSD目标明年2-3月全面批准[16] CyberCab制造与产能 - CyberCab为无方向盘与脚踏板的Robotaxi制造方式激进目标在人不介入前提下不到10秒下线一辆车[18] - 制造系统升级后同样面积工厂可多产50%或面积需求降低约40%[20] - 计划明年4月开始生产2026年底年化产能目标270万辆[20] Optimus机器人 - Optimus最难三件事为灵巧手与前臂、现实世界AI大脑、量产能力[22][24][26] - 灵巧手采用肌腱-小臂驱动的生物力学路线而非执行器塞在手上[24] - 现实世界AI是FSD在物理世界的延伸数据闭环和仿真体系是护城河[26] - Optimus 3目标2026年量产年化产能到100万台时单成本有望压到2万美元[27] 自研AI芯片 - AI5芯片目标达到Blackwell级别性能但功耗约其1/3成本小于其1/10[27] - 芯片瓶颈在产能即使台积电三星英特尔全开最乐观情况下仍不够用[28] - 特斯拉选择自己造芯片以避免被产能卡脖子影响业务上限[28] Roadster发布 - Roadster被称为史上最令人激动的发布将用到从未出现的黑科技时间窗口指向明年4月1日[30] 储能与供应链 - 电池储能可使美国电网实际利用电力翻倍不新增电厂也能满足需求这是电网级商业机会[31] - 特斯拉在美国之外建设最大锂精炼厂之一并自建正极产线以保障供应链安全[32] 2026年展望 - 2026年目标量产三件套：Optimus、CyberCab、Semi[33] - Roadster明年4月发布乘用车制造系统升级后年化产能270万辆是明确口径[33] - 2026年可能成为公司基本面拐点最密集的一年[33] AI行业地位 - 特斯拉是唯一一家把AI用在现实物理世界里跑通的公司[34] - 公司与台积电、ASML、英伟达等共同构成AI时代底座芯片→算力→算法→场景→数据→再算力的飞轮[35]

汽车行业 - 奇瑞汽车在湖南张家界天门山景区进行风云X3L车型的极限挑战测试时发生意外，测试装置安全防护绳固定点卸扣意外脱落，导致车辆下滑撞击护栏，公司已发布致歉声明并承诺承担赔偿责任[2][3] - 印度首都新德里热门景点红堡附近发生汽车爆炸事件，已造成至少13人丧生、20余人受伤，印度政府谴责此为恐怖事件[8][9][10] 科技与人工智能行业 - 微软计划利用其对OpenAI定制人工智能芯片开发的访问权限推动自身芯片项目发展，根据修订后的协议，微软可在2032年前持续访问OpenAI的模型并在2030年前共享其研究成果[11] - 前DeepSeek研究员罗福莉已加入小米，将领导小米AI大模型团队致力于构建AGI（人工通用智能）[12] - 字节跳动开除大模型团队（Seed）一名研究员，原因为多次泄密，该研究员曾深度参与公司GR-3项目，该项目是具备强大泛化能力的Vision-Language-Action Model[16] - 百度将于2025年11月13日在北京举办百度世界2025大会，聚焦AI技术最新进展及应用落地[30] - 英伟达CEO黄仁勋访台并参访台积电3nm制程核心厂区，强调双方深度绑定的供应链关系，并正式提出增加Blackwell芯片晶圆供应的请求[33][34] 消费与零售行业 - 瑞幸咖啡首席执行官郭谨一表示，公司正积极推动重新在美国主板上市的进程[7] - 蒙牛公司的一米八八儿童奶粉广告被指数据引用不当，有主播暗示饮用该奶粉能让孩子长高30%，但合作研究方表示报告中无此数据表述[20] - 麻六记酸辣粉美国洛杉矶店被多名消费者反映用餐后出现腹泻情况，门店已暂时关闭并进行设备检修与整改，公司将对11月1日至3日期间的顾客提供善意退款[24][25] 金融与保险行业 - 众安保险回应其孵化的百保君暴雷事件，称旗下子公司众安科技已转让百保君运营方百保公司全部股权，并表示公司同属受害者，正关注公安机关的立案调查[29] 其他行业事件 - 小天才儿童手表在中小学生中演变为社交工具，催生加好友、冲点赞、买卖账号等行为及灰色产业链，被指可能诱导未成年人沉迷且平台监管不力[13][14] - 英国伦敦法院宣判一起英国史上规模最大的比特币洗钱案，主犯钱志敏被判处11年8个月监禁，其利用比特币转移犯罪所得涉及6.1万枚比特币，目前市值近50亿英镑（约合468亿元人民币）[15]

公司业务与产能 - 公司建设有高效的数字化车规级智慧工厂，所有产线均为车规级产线 [1] - 公司可以为各类客户提供一站式系统代工服务 [1] 市场地位与产品 - 公司MEMS传感器、激光雷达等芯片已占据国内主要市场份额 [1]

白宫与华尔街的战略协同 - 美国总统特朗普计划在白宫举办私人晚宴，出席者包括纳斯达克交易所负责人和摩根大通首席执行官等金融行业顶级商业领袖 [1] - 此举旨在加深政府与华尔街管理层间的联系，以强化美国资本市场繁荣并重建关键国内供应链与产业链 [1] - 会面可能为下一阶段“政府资金 + 华尔街资本”联合投向美国核心战略产业做铺垫 [1][5] 摩根大通的战略投资计划 - 摩根大通宣布一项为期十年、规模高达1.5万亿美元的“安全与韧性计划”投资计划 [2] - 计划重点投向对美国国家安全和经济韧性至关重要的四大行业：美国核心供应链与先进制造、国防与航天、能源独立与多元化韧性、最前沿与核心战略技术 [2] - 摩根大通将通过直接股权和风险投资等方式，向相关美国企业直接投入最高100亿美元 [2] 政府与华尔街的共同投资逻辑 - 美国政府入股MP Materials和英特尔等公司的逻辑，与摩根大通的投资框架主线一致，均以“国家安全 + 供应链安全”为新的投资坐标系 [3] - 特朗普政府的经济议程聚焦于扩大美国国内制造业，推动芯片制造、稀土等关键产业“回流” [4] - 美国政府已入股英特尔约9.9%股份以及MP Materials的4亿优先股加长期稀土供货，并研究对更多前沿科技企业采取类似投资模式 [4] 潜在的联合投资方向 - 白宫晚宴与摩根大通1.5万亿美元计划的结合，暗示下一阶段政府与华尔街资本可能联合投资于战略产业 [5] - 潜在的联合投资方向极有可能是摩根大通计划聚焦的四大方向：核心供应链、国防航天、能源独立和前沿科技 [5] - 此举旨在巩固美国在全球高科技制造业、前沿科技研究和能源供应链领域的绝对主导地位 [4][5]

宣讲活动概况 - 北京市委教育科技人才工作领导小组组织“首都产业一线科技人才宣讲团”赴清华大学、北京大学等多所在京高校开展宣讲 [1] - 宣讲活动旨在通过一线科技人才的奋斗故事，将“爱国”“奋斗”精神转化为可感可知的力量和青春路径 [1] 稀土行业 - 某稀土公司科研团队攻克绿色高效新工艺，实现连续规模化生产，从源头解决氨氮和放射性污染 [3] - 新技术大幅提升稀土回收率，推动我国离子型稀土矿山全面绿色复产，实现中重稀土自主可控 [3] 芯片与半导体设备行业 - 某存储技术公司团队实现从跟跑到并跑乃至局部领跑的跨越，通过协同攻关“把产业链拧成一股绳” [4] - 推动国产芯片制造设备和原料替代率大幅提升，倒逼国际同类产品降价30% [4] - 北京某创微电子装备有限公司成功研制国内首台具有自主知识产权的氮化铝物理气相沉积设备，突破国外技术垄断 [10] - 该公司攻克12英寸硅外延设备的世界级难题，关键指标达国际先进水平，价格降低约25%，已在20余家芯片制造企业批量应用 [10] 畜禽育种行业 - 北京市华都峪口禽业有限责任公司实现蛋鸡种源自主，彻底改变进口种鸡受制于人的局面 [6][8] - 该公司通过技术突破培育出“京红1号”“京粉1号”等多个品种，2019年“京粉6号”实现从“中国制造”到“中国创造”的飞跃 [9] - 京系蛋鸡累计推广80亿只，占据国内市场60%，意味着国人每吃两枚鸡蛋至少有一枚源自京系列 [9] - 2023年两个品种出口非洲，是我国自主培育的畜禽品种首次走出国门 [9] 生物医药行业 - 艺妙神州公司专注于基因细胞药物研发，历经十年将论文成果转化为真实药物，打破国际垄断并大幅降低国产药成本 [12][13] - 2022年其基因药物治疗使一位被判定仅剩三个月生命的晚期淋巴瘤青年重获新生 [13] 自动驾驶行业 - 小马智行公司在不到10年时间内实现100%国产零部件制造新一代自动驾驶汽车 [13] 高校人才流向 - 北京大学引导毕业生到国家战略重点区域或新兴产业就业，在芯片等高端制造业领域的毕业生就业比例从2020年的2.1%上升到2024年的6.8% [14]

核心观点 - 报告认为科技自立自强是未来港股演绎的核心主线，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇，在近期经历宽幅震荡后或迎再次布局机会 [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显，建议关注新质生产力、高股息央国企、受益于美联储降息的有色金属及“人工智能+”赋能的科网板块 [3] 港股市场回顾 - 周二港股股指震荡微升，恒生指数涨0.18%至26,696.41点，恒生科技指数涨0.15%，恒生中国企业指数涨0.19% [1][5] - 市场成交额2,102.31亿港元，南向资金净买入44.67亿港元 [1][5] - 恒生指数成分股中53只上涨，31只下跌，其中国药控股上涨4.0%，华润万象生活上涨3.9%；中芯国际下挫2.7% [1][5] 美股市场表现 - 美股周二收盘涨跌不一，道指大涨1.18%至47,927.96点，纳指跌0.25%，标普500指数涨0.21% [2][5] - CoreWeave收盘重挫126.3%，英伟达收跌3%，此前软银公司出售了其全部股份，套现58亿美元 [2][5] - 投资者正将资金从科技股转向市场中估值较低的其他板块 [2][5] 行业与市场热点 - 新能源汽车行业：10月新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50%，达51.6%；首十个月新能源汽车出口201.4万辆，按年增长90.4% [9] - 5G-A通信技术：中兴通讯在5G推进组组织下，完成5G-A低空通信关键技术外场测试 [9] - 飞机租赁行业：受全球新造飞机供应链紧张等因素影响，飞机供需态势持续趋紧，飞机价值和租金持续上行 [10] 重点公司推荐与信息 - **中银航空租赁(2588 HK)**：2024年实现营业收入25.57亿美元（同比+3.90%），归母净利润9.24亿美元（同比+20.90%）；2025年上半年总营业收入12.4亿美元（同比+6%），税后净利润3.42亿美元（同比+20%）[10] - **阿里巴巴(09988 HK)**：与万豪国际集团达成AI战略合作 [12] - **比亚迪(01211 HK)**：首10个月在港销量7,800辆，预计明年电动车渗透率更快 [12] - **京东集团(09618 HK)**：外卖日单量逾2,500万，入驻商家超200万；过去一个月京东APP活跃用户数同比增长24.7% [12] 财经要闻与政策动向 - 国务院副总理何立峰发文指出，要发挥好政府投资的带动放大效应，支持企业设备更新和技术改造，高质量推进"两重"建设 [3] - 工信部表示将聚焦AI及人形机械人等关键行业领域布局建设中试平台 [11] - 今年以来港股IPO募资总额位居全球交易所首位 [11]

市场整体情绪 - 市场情绪趋于谨慎，贸易前景担忧再度升温，尽管对美国政府停摆结束抱有乐观情绪[1] - 美国政府停摆41天创历史记录，预计最早于周三结束，参议院推进临时拨款法案被市场解读为僵局打破的信号[1] - 分析师认为市场信心依然谨慎，长达一个月的经济数据空白期意味着下一波美国经济数据发布可能带来新的意外[1] 美国股指期货表现 - 美股指期货集体小幅回调，标普500指数期货下跌11.25点至6845.50点，跌幅0.16%[2][5] - 纳斯达克100指数期货下跌67.50点至25647.00点，跌幅0.26%[2][5] - 道琼斯指数期货下跌21点至47441.00点，跌幅0.04%[2][5] 亚太地区股市表现 - 韩国综合股价指数涨超0.8%，受益于科技股持续反弹，SK海力士和三星电子股价均上涨近4%[2] - 日经225指数下跌0.14%[5] 欧洲股市表现 - 欧股开盘集体上涨，欧洲斯托克50指数涨0.25%，英国富时100指数涨0.89%并触及历史新高，法国CAC40指数涨0.31%，德国DAX30指数涨0.14%[5] 避险资产表现 - 现货黄金价格上涨0.35%，突破4100美元/盎司，现报4129美元/盎司[5][6] - 白银价格同步上涨[1] - 美元指数上涨0.14%至99.7[5] 加密货币表现 - 加密货币延续跌势，比特币下跌1.15%至105225美元，以太坊价格跌1.31%至3562.3美元[5]