美股市场表现 - 美股三大股指涨跌不一，道指上涨0.64%，标普500指数下跌0.01%，纳指下跌0.66% [2] - 投资者正在等待美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的讲话 [2] 美联储政策动向 - 杰克逊霍尔年会主题为"劳动力市场转型：人口结构、生产率与宏观经济政策"，与美国近期劳动力市场变化密切相关 [4] - 鲍威尔面临经济困境：劳动力市场降温显示增长放缓风险，而关税政策推高通胀使降息决策复杂化 [4] - 市场预期美联储9月降息25个基点的可能性为83% [4] - 预计鲍威尔可能强调美联储独立性，并为9月降息25个基点做准备 [4] 英特尔股价表现 - 英特尔股价一度涨近12%，截至发稿仍涨超8% [6] - 特朗普政府可能根据《美国芯片与科学法案》收购英特尔约10%股份，初步估计金额约100亿美元 [7] - 软银集团同意收购英特尔20亿美元股份，寻求在人工智能领域发挥作用 [8] - 英特尔总市值达1122亿美元，当日成交金额31.88亿美元 [7] 减肥药概念股表现 - Viking Therapeutics因口服减肥药中期试验数据不及预期，股价暴跌41.17% [10] - Viking口服减肥药VK2735帮助患者减重最多12.2%，但28%患者退出试验 [11] - 近期多家制药公司减肥药物实验未达预期导致股价暴跌，如礼来口服减肥药orforglipron帮助减重11%但股价单日下跌14% [12] - 口服减肥药面临科学挑战，辉瑞曾因临床试验中出现肝损伤迹象终止研发 [12]

美股市场表现 - 美股三大股指涨跌不一 道指上涨0.64% 标普500指数下跌0.01% 纳指下跌0.66% [1] - 英特尔股价飙升 一度涨近12% 截至发稿仍涨超8% [5] - Viking Therapeutics股价暴跌超41% 因口服减肥药中期试验数据不及预期 [1] 美联储政策动向 - 市场聚焦杰克逊霍尔全球央行年会 鲍威尔将发表演讲 [2][3] - 年会主题为"劳动力市场转型：人口结构、生产率与宏观经济政策" 与美国近期劳动力市场变化相关 [3] - 美联储面临经济困境 劳动力市场降温与通胀压力并存 [3] - 市场预期美联储9月降息25个基点概率为83% [3] 英特尔获得重大投资 - 特朗普政府可能收购英特尔约10%股份 金额约100亿美元 [7] - 软银集团同意收购英特尔20亿美元股份 寻求在人工智能领域发挥作用 [8] - 英特尔芯片制造技术可能帮助软银生产AI芯片 与英伟达竞争 [8] 减肥药行业动态 - Viking Therapeutics口服减肥药VK2735帮助患者减重最多12.2% 但28%患者退出试验 [10] - 礼来口服减肥药orforglipron减重效果约11% 低于预期 股价单日下跌14% [11] - 辉瑞终止口服减肥药danuglipron研发 因临床试验出现肝损伤迹象 [11]

关税暂停与中美经济博弈 - 中美决定暂停互征24%关税90天 保留10%基础税率 反映两国经济实力微妙博弈[1] - 美国将香港和澳门商品纳入关税暂停范围 承认当前经济困境[3] - 关税暂停为美国企业提供中长期供应链确定性 美中贸易全国委员会认可此举[15] 美国经济压力与消费者影响 - 2025年7月美国CPI同比上涨4.9% 中国商品价格上涨贡献其中三成[3] - 若24%关税重启 圣诞节玩具价格将暴涨40% 沃尔玛发出警告[3] - 美国消费者已吸收22%关税成本 新增关税实施后比例将大幅上升[15] 农业与产业链受损情况 - 爱荷华州大豆协会抗议信显示 每延迟一天取消关税约五个农场破产[3] - 美国芯片出口限制要求英伟达上交中国芯片收入15%才能获得出口许可[3] - 中芯国际已满足国内80%芯片需求 美国技术反制产生反作用[5] 中国反制措施与战略优势 - 中国考虑对航空发动机重稀土实施出口许可 影响F-35战机生产能力[7] - 中国解除非关税反制措施包括数据安全审查和关键技术出口管制[10] - C919客机获欧盟适航认证 对波音形成竞争压力 波音南卡罗来纳州工厂可能因失去中国订单裁员[8][10] 全球产业链与金融体系变化 - 越南大幅降低中国光伏组件进口关税 马来西亚加速中资电池厂落地[13] - 中国与沙特达成人民币结算协议 冲击石油美元体系[13] - 中国对美出口占比从2018年19%下降至2025年10.7%[16] 科技竞争新动向 - 美国对中国量子计算项目实施制裁 科技领域竞争加剧[12] - 宁德时代暂停在美建厂 影响福特电动汽车生产线[5] - 中国作为G20主要经济体唯一未在核心利益上让步国家 通过对等调整关税实现休战[7]

美国政府股权收购计划 - 特朗普政府正谈判收购英特尔10%股份 交易若完成将使美国政府成为英特尔最大股东 [2] - 收购资金拟将《芯片与科学法案》对英特尔的部分补贴转化为股权 该法案原定向英特尔提供109亿美元资金 [2] - 英特尔当前估值约1000亿美元 109亿美元资金对应10%股权比例 [2] 补贴发放与政策变动 - 特朗普政府上台后反对芯片制造企业补贴 主张通过关税推动在美建厂 [2] - 政府希望废除或修改《芯片与科学法案》 导致芯片法案补贴发放暂停 [2] - 截至今年1月英特尔仅收到22亿美元补贴 该金额是否计入股权投资尚未明确 [2] 行业投资先例与并行交易 - 美国国防部曾向稀土生产商MP Materials Corp投资4亿美元 使五角大楼成为其最大股东 [3] - 软银集团同日宣布斥资20亿美元购买英特尔普通股 若交易完成将成第五大股东 [3] 交易状态与回应 - 白宫目前拒绝就股权收购谈判发表评论 [2] - 交易信息来源于彭博社引述的知情人士 [2]

瑞士公司收购交易 - 2025年迄今针对瑞士公司的收购交易额飙升465%达到167亿美元 [1] - 私募股权公司表现活跃 Advent宣布收购苏黎世上市的芯片制造商U-blox Holding AG 交易价值10 5亿瑞士法郎 [1]

公司动态 - 安培龙于8月18日晚间发布公告称获得国家知识产权局颁发的1项发明专利证书 [2] - 专利名称为"基于SOI的低零漂压力芯片高效制备方法及系统" [2] - 该专利涉及公司自主研发的基于SOI的低零漂压力芯片创新型核心制备技术 [2] 技术进展 - 该技术目前尚未量产 短期内不会对公司的经营业绩构成重大影响 [2] - 未来将陆续在公司相关业务中应用 [2] - 本次专利有利于公司发挥产品的自主知识产权及技术创新优势 [2] 战略意义 - 该专利对提升企业核心竞争力具有重要作用 [2] - 将促进公司在市场拓展方面的发展 [2] - 有助于推动公司在研发创新方面的进步 [2]

特朗普计划对半导体加征关税 - 美国总统特朗普计划在未来两周内对半导体产品加征关税，暗示税率可能高达200%-300% [1] - 特朗普此前已多次承诺对芯片行业加征关税但未实施，造成行业长期不确定性 [3] - 6月钢铁和铝进口关税已提升至50%，但此次是否涉及钢铁关税进一步调整尚不明确 [3] 半导体行业影响 - 缺乏明确时间表或规则迫使企业制定可能用不上的应急计划，占用资源并减缓实际投资 [4] - 长期不确定性可能促使企业仓促转向美国生产，但如果关税未实施可能使企业陷入不利境地 [4] - 自4月以来半导体行业一直在接受美国商务部调查，调查可能需要数月甚至更长时间 [3] 232条款调查背景 - 特朗普长期威胁依据232条款调查征收关税，该条款允许总统自行决定调整关税 [6] - 美国商务部自2025年4月起已启动232条款调查，但裁决时间表尚未可知 [6]

华盛顿的贸易迷局：昔日剧本已失效 在2025年8月一个闷热的深夜，前总统特朗普再次成为焦点，他在社交媒体上向中国发出了令人瞠目结舌的呼吁——将美国大豆的年度采购量提升至惊人的 8800万吨，是原有2200万吨的四倍。这个数字如同一个不切实际的白日梦，几乎相当于美国大豆全年出口量的两倍，暗示着中国需要吞下美国根本无法供应 的巨量库存。 然而，现实却是一记响亮的耳光。中国港口，800万吨的美国大豆如同一座座沉默的山丘，无人问津。2025年上半年，美国对华大豆出口额仅为可怜的300万 吨，同比暴跌88%，跌至20年来的冰点。美国未售出的大豆库存高达4200万吨，足够中国消费一整年。 昔日依赖中国市场的美国豆农们，如今却陷入了绝望。曾经，中国是美国大豆的最大买家，占据其出口量的60%。如今，来自中国的订单几近归零，中西部 农业州一片萧条景象，破产潮蔓延。在爱荷华州，一位农场主望着堆积如山、无人问津的大豆，绝望地咒骂道："当初投票给特朗普？我真是后悔死了！" 原因很简单：选择多了。中国早已改变了将鸡蛋放在一个篮子里的策略。2025年1月至6月，巴西对华大豆出口飙升至3186万吨，独占中国市场七成份额。阿 根廷则更加精明 ...

公司业务进展 - 控股子公司赛莱克斯北京为某客户制造的MEMS-OCS通过验证并收到采购订单 启动首批小批量试生产 [1] - MEMS-OCS基于8英寸MEMS工艺和设计技术制造 结构复杂精密 由指定数量平面镜构成微镜阵列 [1] - 产品可精确调节光链路折射方向 实现信号切换与双向传播 提升运算系统性能及稳定性 同时降低系统成本与功耗 [1] 技术应用与市场 - MEMS-OCS适用于数据中心网络和超算系统集群等场景 [1] - 公司持续加大研发投入 自主积累基础工艺 探索各类MEMS器件晶圆生产诀窍 [1] - 服务领域覆盖通信计算 生物医疗 工业汽车 消费电子 重点为中国本土客户提供MEMS工艺开发及晶圆制造服务 [1] 战略定位与发展方向 - 公司以"Pure-Foundry"模式在本土形成和提升自主可控的MEMS工艺开发及晶圆制造能力 [1] - 加速推进国产替代进程 [1]

核心观点 - 市场呈现"双轮驱动"特征，一是全球科技共舞下的成长品类提供弹性，二是"反内卷"牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情 [1][11] - 对市场长期突破维持乐观判断，A股呈现显著"增量市"特征，周成交额达10.51万亿元，周度日均成交额2.10万亿元，周换手率9.75% [1][14] - 应"坚守自我，科技为先"，看好成长板块，液冷赛道具备"增长强劲、叙事完备、赔率占优"三大特征 [1][12] - 行业配置建议"4+1"：科技成长+自主可控+军工、PPI边际改善顺周期品种、反内卷广谱方向、出海结构性机会、稳定型红利底仓 [4][33] 热门赛道热度分析 - 拥挤度视角：金融科技和地面兵装突破预警线，AI算力链（光模块、PCB、液冷）、芯片制造、证券、保险等TMT科技金融板块升温，影视院线、无人机、机器人显著降温 [2][19] - 估值视角：AI应用、机器人、航天装备、PCB、光刻机PE分位数较高（液冷周换手率266.25%，光模块151.47%），保险、智能驾驶、有色、白酒、光伏PB分位数较低 [2][23][20] 行业景气预期 - 边际进入看好前五的一级行业：电子、基础化工 [3][30] - 边际进入看好前十的二级行业：服装家纺、消费电子、化学制品、非白酒、证券II [3][30] - 电子行业收入预期与绝对走势得分1.11，盈利预期与相对走势得分1.12；基础化工盈利预期与相对走势得分1.12 [31] 配置建议 - 科技成长+自主可控+军工：液冷（周换手率61.82%）、机器人、游戏、AI应用、军工（导弹、无人机、卫星、深海科技），金融科技与券商 [4][33] - PPI边际改善顺周期：钢铁、化工、有色金属、建材，保险、白酒、地产估值修复 [4][33] - 反内卷广谱方向：光伏、锂电、工程机械、医疗、港股恒生互联网 [4][33] - 出海机会：中欧贸易缓和利好的汽车、风电，小品类出海如零食 [4][33]