睿定投全球版上周虽然调整了1.47%，但由于我们是全球配置的思路，组合相比单个市场（例如美股/越南市场等）还 是更抗跌一些。 另外睿全球今年累计收益依然维持在17.44%，完美的达到了我们预期的收益目标，还有一周多的时间就跨年了，大家 可以再期待一下组合今年会跑出怎样的数据哦！ 一周行情复盘 权益承压 懒人均衡由于股债均配的策略，表现会更稳一些，今年收益也达到了12.88%左右（股债均配策略以来年度新高！） （想了解组合的朋友，欢迎联系助理咨询 黄金与债券对冲显效 上周全球股市整体表现偏弱，除了德国和印度小幅收红，其余主要权益市场普遍下跌，尤其是美股回调幅度较大。在 权益承压的背景下，黄金表现突出，上涨 2.59%，债券资产同步走强，对组合起到了明显的缓冲作用，全球资产之间 的分化再次体现出来。 组合周度表现： 历史实盘收益： 总体来看在上周全球权益普遍下跌的情况下，睿定投全球版出现回撤，但幅度明显小于美股本身的跌幅。 核心原因在于组合中约 12% 的黄金配置，在关键时刻有效对冲了权益下行风险。 从全年维度看，目前 17.44% 的收益仍处在较高水平，过去三年的实盘结果也持续验证了全球配置在不同市场环境下 的 ...

前言 过去这一年，我被问得最多的一个问题是： AI 会不会取代交易员？ 和"AI 会不会取代分析师"一样，这也是一个看似前沿、但其实已经有答案的问题。 真正值得讨论的，从来不是"会不会被取代"，而是——在期权这个领域，这种分化会来得更快、也更残 酷。 因为期权交易本质上就是一套： 对不确定性的定价系统。 策略多、变量多、非线性强、对纪律和执行要求极高。 这恰恰是 AI 最擅长、但也最容易被"教坏"的地方。 所以我一直强调： 未来真正有竞争力的期权交易者，不是"盯盘最快"的人，而是"最懂得如何把交易逻辑交给 AI 去执 行"的人。 期权交易，正在进入 AI-native 时代 很多人低估了 AI 对期权交易的影响。 过去，一个成熟的期权交易体系，往往依赖： 长期经验积累 以及极强的执行与复盘能力 这也是为什么，期权一直是一个门槛极高、但一旦走通就很强的领域。 但现在情况正在发生变化。 AI 已经可以 同时跟踪宏观数据、美联储政策与风险偏好变化 实时读取财报、公司事件与市场预期 结构化分析波动率、期限结构与事件冲击 按规则输出可执行、可回测的交易建议 换句话说：AI 正在把"复杂期权交易体系"变成一个可以被系统化 ...

为什么每隔一段时间 总有人站出来喊"泡沫要破了"？ 财经世界里，有一种"周期性角色"：永远的预言家，永远的怀疑者，永远的黑天鹅捕手。 Michael Burry 属于这一类。他人生有几个特点，决定了他为什么容易看到别人看不到的风险。 （大空头电影中的 Michael Burry 前言 最近，大空头 Michael Burry 又一次发出了预警：AI 的超级繁荣会在未来两年内破灭。 （这个新闻一出来，简直太热闹了 这句话像一枚石子，砸进了整个科技投资的湖面，激起了无数讨论、情绪、恐慌与兴奋。但真正值得思考的并不是"他说的是对还是错"，而是：我们应该 如何理解他、如何使用他、如何利用他。 一个现实是：2008 年他预判正确。2021 年他也预判过通胀上升。并不是一个普通嘴炮。但另一个现实是：他也被大规模质疑、被打脸，甚至因为情绪崩 溃关闭自己的基金。 换句话说，他不是先知，也不是笑话。他是一种"特殊能力的人"。而"特殊能力的人"，恰恰值得普通人深度理解。 要讲清楚这件事，我们得从头说起。 第一，他本质是个"异类"。医学背景、真实医生、童年疾病导致一只眼睛是假眼、社交障碍、强迫症——这些听起来很戏剧化，但构成了一个 ...

文章核心观点 - 未来二十年最大的历史级红利是AI，其规模将远超过去的房地产行业[11] - 个人与时代的差距将由“是否与AI挂钩”决定，挂钩方式分为“用AI”和“投AI”[12] - AI是结构性杠杆，未来人与人的差距由“是否能让AI为你努力”决定，这创造了新的时代分岔口[17] 时代红利与趋势杠杆 - 过去二十年，中国财富增速最快的人群几乎都与房地产行业挂钩[9] - 趋势是最大的杠杆，趋势选对，努力才有意义[11] - AI是下一轮历史级红利，但与房地产不同，AI是高科技时代的红利，并非人人能自然接入，这意味着能挂钩的人将获得更大的相对优势[11][14] AI时代的分化与个人策略 - 未来人与人之间的差距将由“是否与AI挂钩”决定，红利分为“用AI”和“投AI”[12] - 许多人力密集型行业的从业者可能两件事都做不了，导致与时代红利完全脱钩，“社会位移”会越来越明显[12] - 学会使用AI能决定个人的“职场位置”和“未来安全感”，带来工作稳定性、更高溢价和难以替代性[20] - 使用AI的关键在于每天使用并将其真正转化为生产力，在所有行业中找到一个“可以被AI放大”的环节，效率、能力和成果将呈指数级变化[20] AI驱动的效率革命与商业机会 - 科技公司遵循的原则是：能用AI解决的地方绝不用人，用AI不足的地方再补人，这带来了对同类行业的碾压式效率提升[15] - 例如，Supertrends公司利用AI每天阅读10万篇科学论文与资讯，自动提取关键词、趋势和产业路径图，这是人类根本做不到的事[4][15] - 未来三五人的小团队也能做出估值10亿美元的公司，因为AI赋予了小团队过去只有大型科技公司才有的工程、研究和创造能力[24] - 创业的关键在于找到“传统行业里可以被AI重做的环节”，用AI重做一遍，效率能达到同行的10倍甚至几十倍，从而改变行业格局[26] 研究方法与趋势洞察 - 拉斯·特维德预测趋势的方法论是让AI每天阅读10万篇科学论文与资讯，用数据重新绘制未来路线图，趋势是从海量证据中“跑出来”的，而非猜测[4][22] - 其研究同时站在科技、宏观和创业三个重要位置上，持续三十年，因此看到的是“结构性的未来”[22] - 相关著作如《超智能与未来》提供了未来科技的路径图、产业演变方式及普通人布局方法；《逃不开的大势》揭示了用AI分析出的未来趋势底层逻辑；《逃不开的经济周期》是理解全球经济周期的易读且完整的著作[22]

核心观点 - 全球资产配置与分批定投策略在过去一周及长期表现中验证了其有效性 组合通过分散资产和分批投资机制降低风险 长期坚持比择时更重要 [1][3] - 睿定投全球版组合年内收益达19.19% 过去一周上涨0.72% 连续两周反弹 体现了长期震荡上行的逻辑 [1][7][9] - 懒人均衡组合年内收益达13.89% 过去一周上涨0.42% 其股债平衡配置在债市偏弱时仍能收红 展现出更低的波动和稳定的修复节奏 [1][12][13] 一周全球市场行情复盘 - 全球多数市场出现反弹 A股沪深300指数上涨0.99% 港股恒生科技指数上涨0.32% 美股纳指100上涨1.13% 德国DAX指数上涨1.94% 日本日经225指数上涨2.59% 越南胡志明指数上涨3.06% [6][7] - 部分市场出现下跌 中证红利指数下跌1.15% 印度Sensex30指数下跌0.63% [6][7] - 债券与黄金市场偏弱 中债新综合全价指数下跌0.27% 美国20年以上国债指数下跌1.00% 上海金价格下跌0.49% 省心债组合下跌0.36% [6][7] 睿定投全球版组合分析 - 组合年内收益率已回到19.19% 过去一周上涨0.72% [1][9] - 组合采用A股、港股、美股市场分层布局思路 优选多只指数基金 [16] - 主理人认为下跌阶段是性价比最高的买点 建议在回调时坚持分批投入以参与长期收益空间 [9] 懒人均衡组合分析 - 组合年内收益率达到13.89% 过去一周上涨0.42% [1][12] - 组合采用股债动态配置策略 目前权益仓位约62% 通过对股票及债券型基金的动态调整来降低波动和控制回撤 [12][18] - 组合去年收益为5.13% 今年表现明显更好 表明组合逐渐成熟 适合希望资产曲线更稳的投资者 [13] 其他投顾组合表现与策略 - **小帮红利组合**：在全球范围内优选高股息高分红基金 认为年末红利资产的股息率仍有优势 是具备投资价值的防御性资产 [20] - **小帮美股组合**：跟踪纳斯达克100指数 认为美股核心公司业绩维持较快增长 且估值仅下滑5%就会降到50%分位数以下 [21] - **小帮恒生港股通组合**：跟踪恒生指数 认为明年港股市场上行动力需关注龙头公司业绩兑现 目前对港股科技股的配置和预期仍在且估值合理 [22][23] - **JD百人IX (工物版) 组合**：成立以来累计收益率达454.92% 成立以来年化收益率为15.52% 最大回撤为-35.21% [15] 主理人近期市场观点与操作 - **A股**：市场弱势震荡 临近年底交易活跃度降低 板块轮动加快 建议投资者逢高降仓位 大跌再加仓 总仓位维持在半仓附近 [17] - **港股**：科技股持续回调 IPO抽血造成流动性紧张 明年上行需关注业绩兑现 [17][23] - **美股**：美联储12月降息25个基点 预期明年最多降息1次 [21] - **操作**：所有展示组合（睿定投全球版、懒人均衡、小帮红利、小帮美股、小帮恒生港股通）在2025年12月11日均执行了1倍金额的正常定投发车 [17][18][20][21][23]

Reportify 3.0产品定位与核心价值 - 公司推出Reportify 3.0，定位为一次底层范式的重启，从1.0的Copilot模式、2.0的Deep Search框架，演进为Agent平台化，旨在让AI能够自主工作，而不仅仅是总结[2] - 该产品的核心目标是让AI成为用户的专属投研助理，提供的不再是一个工具，而是一群AI同事[4] - 产品旨在解决投资中“持续跟踪关键变量”的核心瓶颈，通过AI实现投研能力外包，将用户从每天花费1-2小时搜索、筛选、整理信息的工作中解放出来[6][9][10] 投资研究的关键痛点与AI解决方案 - 投资的关键不仅在于理解逻辑，更在于持续跟踪关键变量，但数据繁杂、难汇总、时效性要求高，使得绝大多数人甚至专业机构都难以做到连续跟踪[6][7][9] - 以特斯拉为例，需要跟踪的关键变量包括：自动驾驶（FSD与robotaxi）、新车型量产节奏（Cybertruck、Semi）、人形机器人Optimus进展、全球市场准入政策、汽车销量、能源业务数据、管理层表态等[7] - AI时代提供了将“持续跟踪”这一步外包给机器的机会，Reportify旨在让每个投资者拥有专属投研助理，自动盯住关键变量，每天生成汇总报告，使用户无需再花费时间寻找信息、辨别真伪和整理格式[10][12] 预设智能体功能详解 - **特斯拉投研助理**：预设了六个关键维度，每天自动生成日报，内容涵盖自动驾驶进展、Optimus新突破、Cybertruck量产消息、中国/欧洲销量变化、马斯克表态及风险提示，形成结构化的专业报告而非简单链接合集[15][17] - **中国宏观智能体**：每天跟踪GDP、M1/M2、CPI、PPI、信贷数据、利率变化、监管动态（如反内卷、集采、房地产政策）及各行业龙头公司关键资讯，生成结构化的“中国宏观日报”，辅助A股与港股投资决策[19][23][24] - **美国宏观智能体**：每天自动抓取并结构化处理美国GDP、PMI、非农、失业率、美债收益率、美联储表态及科技龙头（如NVDA、GOOGL、MSFT）动向等信息，生成美股大盘简报，帮助用户判断纳指与美股整体趋势[29][30][31] 产品功能与工作方式 - Reportify 3.0支持手动运行和设置定时任务自动运行两种模式，用户可以设定智能体在特定时间（如每天10:00）自动生成日报，并可选择将报告自动发送至邮箱[33][35] - 使用该产品可将用户每日用于信息搜集整理的时间从至少2小时缩短至10分钟，相当于获得一个全职且不眠不休的投研助理，从而提升投资效率[35][36] - 产品提供“创建智能体”的高阶功能，用户可根据需求定制跟踪特定公司、行业、资产或政策走向的智能体，并可通过可视化的Agent Builder用自然语言进行调教，也支持一键复制社区内的优秀Agent[38][39] 技术架构与行业赋能 - 公司将能力收敛为“Agentic Workflow”新概念，流程中的每个节点都是能独立思考的Agent，工具节点能自动推理调用方式，Agent节点会先推理再决定策略，并内置了ReactAgent、DeepAgent等行业最佳实践[40] - 针对金融投资行业，公司将行业经验、认知、流程和数据源封装进Workflow，用户无需从零设计投研工作流，可直接使用、调整和迭代，让AI能力快速落地[40] - 尽管开发、模型和数据成本在过去几个月里快速增长，但公司认为投入是值得的[40] 对未来投资方式的展望 - Reportify代表了一种新的投资方式：用户理解逻辑后，由AI自动完成每日关键变量跟踪和报告撰写，用户仅需花费10分钟进行判断，这过去是只有机构才能做到的持续跟踪能力[44] - 未来投资的壁垒将不再是“会不会看财报”，而是“有没有能力持续跟踪”、“过滤噪音”以及“利用AI升级判断”，Reportify旨在帮助用户补齐这些能力[44] - 未来的投资者将分为会用AI和不会用AI两类，前者将拥有持续思考和判断的能力，而后者将继续被新闻淹没，Reportify 3.0旨在帮助用户培养每天阅读AI生成日报、聚焦关键信号、将时间用于决策而非搜索的新投资习惯[44][45]

AI行业风向与谷歌的重新定位 - 过去半年AI行业风向出现明显拐点，越来越多的机构、产业人士和科技创业者重新将视线投向谷歌，这并非基于短期新闻或季度营收，而是基于一个更长期、更底层的判断逻辑[2] - 理解谷歌重新被看好的原因需要从技术、组织和视野三个维度进行分析[2] 关于TPU与GPU的竞争关系 - 市场近期关注点之一是谷歌的TPU比英伟达的GPU便宜30%，引发了TPU是否会替代GPU、从而威胁英伟达的担忧[4] - 谷歌的TPU已发展至第七代，公司造专用芯片已有8年历史，并非新事物，今年被置于聚光灯下的原因是AI进入深水区后，通用GPU的成本被视为下一个瓶颈[6] - 历史经验表明，同样的算力，使用非CUDA GPU的方案往往更贵、更慢、更难，因此TPU虽强，但完全替代GPU尚不现实[6] - 长期趋势是AI模型越来越大，需要“通用GPU”与“场景化专用芯片”并存，谷歌与英伟达分别专注于后者与前者，两者是生态关系而非KO关系[6] 谷歌的组织结构与长期主义 - 谷歌不能仅被理解为“搜索广告公司”，其真正实力在于其科研机构般的运营模式，公司内部拥有3-4位诺奖得主，如DeepMind的哈萨比斯、John Jumper以及曾在谷歌的Geoffrey Hinton[7] - 谷歌将长期主义刻入组织结构，关键一步是在2014年将公司重构成Alphabet，将不同业务解构成独立子公司，如搜索归Google、自动驾驶归Waymo、AI科研归DeepMind等，此举旨在避免强势的搜索业务扼杀创新[7] - 这种“研究型企业集团”的管理模式，使得公司敢于进行长期、高风险的投入，例如花费4亿美元收购DeepMind并支持其长达10年不盈利的科研工作[7][8] 谷歌的基础设施与全链条掌控能力 - 谷歌在基础设施上进行了长期投入，例如提前十几年布局了太平洋、大西洋海底的主干光缆[9] - 市场看好谷歌的核心原因在于，AI进入第二阶段后，竞争焦点从模型参数大小转向“基础设施的长期投入能力”[10] - 谷歌是少数能对AI基建实现“全链条掌控”的公司，其布局覆盖算法、硬件、科学研究、量子计算、数据中心、软件生态、全球光缆及AI操作系统，几乎涵盖了除能源和星际运载外的所有环节[10][12] - 具体布局包括：算力（TPU及自研数据中心冷却技术）、模型（Gemini系列）、算法（Transformer发明者在谷歌）、量子计算（走在全球前列）、基础设施（海底光缆）、无人驾驶（Waymo）以及AI科研（DeepMind）[12] 谷歌的核心价值与投资逻辑 - 作为一家市值超过3万亿美元的巨无霸公司，谷歌的价值增长需要耐心和理解，其核心价值在于科研能力、工程能力、组织能力、基建能力以及技术视野这五方面的叠加，构成了其“不可替代性”[13] - 投资AI和硬科技公司需要持续跟踪和深入研究，看清方向并保持耐心，不能仅凭单一概念逻辑，而需要进行系统性分析[15] - 未来几年是AI革命的时代，在AI和芯片的加持下发展会继续加速[16]

文章核心观点 - 马斯克通过其旗下公司（特斯拉、SpaceX、xAI）在人才、算力、数据方面构建了独特的竞争优势，其长期战略均指向人工智能（AI）的终极发展，并规划了包括100GW太空算力集群、6万亿参数Grok5模型以及特斯拉未来三年销量爆发在内的宏大愿景 [4] - 马斯克是AI主赛道的早期开启者之一，他奠定了OpenAI最初的名字、资金、团队和战略方向，但后来离开了该公司，因此xAI的推进被视为他重新夺回AI主导权的战争 [12][13] - 未来AI、机器人、算力的竞争将呈现“马太效应”，强者愈强，而马斯克凭借其整合能源、算力、制造的“永动机系统”能力，已处于最前沿位置 [25][29] OpenAI的起源与马斯克的角色 - 马斯克因与谷歌创始人拉里·佩奇在AI对人类风险上的理念分歧，决定成立一个与谷歌“完全反着做”的机构，即开源、非盈利、算力民主化的OpenAI [9] - OpenAI最初的地基——名字、资金、团队（包括“ChatGPT之父”Ilya）、战略方向——均由马斯克奠定 [10][12] - 马斯克在离开OpenAI董事会时，因认为非营利组织不应有股份，未接受任何股份 [13] xAI的核心竞争力：人才、算力、数据 - AI公司的竞争核心是人才、算力和数据 [15] - 在人才方面，马斯克本人是公认的天才，其团队被英伟达CEO黄仁勋评价为“地球上搭建算力中心能力最强的人” [15] - 在算力方面，xAI正在建造的Colossus2将成为地球上第一个超过1GW级别的单一算力集群，后续计划达到百万级GPU的规模 [17][19] - 在数据方面，特斯拉每天产生全球独一无二的自动驾驶数据，具有不可复制性 [15] - xAI的模型、特斯拉的自动驾驶数据、SpaceX的算力能力，正在形成AI的“铁三角” [22] Grok5模型与算力规模 - Grok5计划于明年一季度上线，参数量将达到6万亿（6T），是其前代Grok4（3万亿参数）的两倍 [20] - 训练一次6T参数的模型，所需算力和能源是指数级上升，只有拥有巨大算力池的马斯克敢做此规划 [20] - Grok5将在视觉、视频理解、多模态、工具调用上有巨大突破，这些能力正是自动驾驶和机器人所需的核心能力 [22] 太空算力中心的宏大规划 - 马斯克计划在太空轨道上建造一个100GW的太空算力中心，其规模是OpenAI未来8年26GW规划的近4倍 [23] - 太空环境能同时解决算力的两大硬问题：利用极低温实现近乎零成本的散热，以及利用太阳能获得近乎无限的电力供给 [23] - 将数百吨计算设备送上轨道的运载能力是关键，而马斯克拥有的SpaceX和星舰项目，未来其一家公司的轨道运载能力预计将占全球的90%，这使其成为唯一可能实现太空算力的参与者 [23] - 100GW的算力规模将推动模型能力进入“难以理解的时代”，训练速度将以“周”为单位，并可能在设计设备、材料、系统（甚至火箭）方面实现质变，形成一个自我加速的“永动机系统” [25] 特斯拉的芯片战略与销量预期 - 特斯拉决定自己制造AI芯片，合并了Dojo和AI芯片团队，由马斯克亲自带领 [25] - 其目标AI5芯片性能接近英伟达Blackwell，但功耗只有其1/3，价格只有其1/10，计划用于特斯拉电动车和机器人Optimus的推理任务 [25] - 这一战略基于对特斯拉电动车与机器人Optimus在未来3年将进入爆发增长的笃定预期，巨大的销量需要动用几千万片AI芯片 [27] - 由于台积电、三星等芯片制造商扩产周期需要5年，而特斯拉等不了，因此决定自己建厂，这是一场押注公司未来的豪赌 [27] 对竞争格局与未来的判断 - 未来AI、机器人、算力的竞争格局将越来越像“马太效应”，强者越来越强 [29] - 中国的厂商如果不在AI、芯片上继续加速，未来可能会很被动 [34]

前言 读懂未来 把握红利 每一代人都会遇到一次时代分水岭，只是大多数人并不知道自己正站在这条分水岭上。AI 的出现，让这种变化从模糊的趋势变成了肉眼可见的现实。 前两周，我和 《逃不开的经济周期》《超智能与未来》的作者，也是写了 17 本书、创立过 13 家科技公司、投资做得风生水起的名人，被誉为欧 洲的瑞·达里奥 拉斯·特维德（Lars Tvede） 做了一次长达 1.5 小时的深度对谈。 访谈的全程将会以直播的形式为大家放出，欢迎预约直播 他之所以被称为"欧洲的瑞·达里奥"，主要原因有三点。第一，他的趋势判断不是靠感觉，而是靠数据与模型说话；第二，他背后有一家强大的 AI 公司， 每天让 AI 自动阅读 10 万篇科学论文与资讯，再进行交叉验证，因此他的判断建立在极庞大的知识底盘之上；第三，他本人的投资能力同样过硬。 2016 年，他创立的风险基金 "北欧之眼"（Nordic Eye），是北欧历史上最赚钱的风险投资基金之一。 （先要看拉斯的书可以下单，真的很好，我每本都真读了才给大家真心推荐 未来 20 年 人类的年龄不会再"线性变老" 拉斯在书里做过一个非常关键的推算。 （在书里，有这么一幅图 （想更深 ...

一周市场行情复盘 - 过去一周全球资产在情绪修复与预期改善下明显回暖，从权益到贵金属均呈现不同程度反弹 [1] - 全球主要股市普遍收红，具体表现为：沪深300涨2.9%，恒生科技涨1.8%，纳指100涨1.9%，德国DAX涨1.5%，日经225涨1.4%，印度Sensex30涨0.9%，胡志明指数涨2.0% [2] - 债券市场小幅走弱，中债新综合全价跌0.2%，美国20年+国债跌1.0%，省心债组合跌0.14% [2] - 黄金（下湿金）上涨3.4% [2] - 文章提及的两个投资组合上周均收红，懒人均衡组合涨1.46%，睿定投全球版组合涨1.85% [2] 睿定投全球版组合分析 - 该组合在上周反弹中表现亮眼，从前期下探14.67%的回撤，再度回到18.34%的收益率水平 [6] - 组合过去三年的历史实盘表现均保持稳健 [6] - 组合涉及海外资产，目前存在每日限购约1000多元的情况，相比此前每日可买2万元的阶段额度明显收紧 [6] - 对于超过限额的需求，建议改为日定投以积累更多份额 [6] - 组合采用A股、港股、美股市场分层布局思路，通过不同市场间权益资产配置分散风险 [15] - 截至2025年12月1日，该组合2025年收益率为18.34% [8] - 组合成立以来累计收益率达450.4%，年化波动率18.17%，夏普比率0.76，最大回撤-35.21% [13] - 主理人认为下跌阶段是绝佳的发车时机 [6] 懒人均衡组合分析 - 该组合定位偏稳健，上周收红但幅度较睿定投全球版更为柔和，波动更小、风险更低 [11] - 组合通过对股票及债券型优秀基金动态调整持仓，以达到降低波动及控制回撤的效果 [18] - 组合采用股债动态配置策略，目前权益仓位约62%，为后续市场调整预留了抄底空间 [19] - 2023年实盘表现为13.13%，2024年为7.87%，2025年截至12月1日为13.42% [8][14] - 组合成立以来累计收益率10.09%，年化波动率10.94%，夏普比率0.04，最大回撤-27.45% [17] - 主理人建议风险偏好较低的投资者可选择该组合，若已通过分批投入分散风险，则更推荐长期收益潜力更强的睿定投全球版 [11] 其他投资组合概览 - **小帮红利组合**：在全球范围内优选高股息高分红基金，成立以来年化收益率13.78%，累计收益率365.04%，年化波动率15.73%，夏普比率0.78，最大回撤-34.91% [20] - **小帮恒生港股通组合**：跟踪恒生指数，成立以来年化收益率8.07%，累计收益率151.93%，年化波动率17.96%，夏普比率0.36，最大回撤-47.48% [23] - **小帮美股组合**：聚焦纳斯达克100指数，代表美国科技股，成立以来年化收益率18.58%，累计收益率163.31%，年化波动率20.54%，夏普比率0.83，最大回撤-28.02% [26][27] 本周市场观点与发车操作 - **A股市场**：本周继续弱势反弹，临近年底市场交易活跃度降低，板块轮动加快，大盘大概率高位宽幅震荡，建议投资者逢高降仓位，大跌再加仓，总仓位维持在半仓附近 [15] - **港股市场**：近期港股科技股持续回调，明年支持市场上行的动力是业绩，需重点关注龙头公司业绩兑现情况，但作为杠铃策略的一端，对港股科技股的配置和预期仍在 [15][24] - **美股市场**：美联储12月降息概率回升至90%附近，潜在新任美联储主席政策立场主张尽快降息，同时美股核心公司业绩维持较快增长且估值仅下 [29] - **红利资产**：恒生高股息指数高位小幅回落后震荡，中证红利系资产近期止跌小幅回升，在年末资金偏保守的背景下，红利资产仍是重要配置标的，适合定投操作 [22] - **本周操作**：主理人于2025年12月04日对睿定投全球版、懒人均衡组合、红利组合、恒生港股通组合、美股组合均执行了1倍正常定投 [15][19][22][24][29]