薪酬计划 - 特斯拉股东会以75%赞成率通过马斯克的薪酬方案[2] - 薪酬计划分12档每达标一个里程碑可解锁1%股份全部完成将获得12%股份加上原有13%股份马斯克将持有特斯拉约25%股份[6] - 计划目标是将公司市值从1.4万亿美元提升至8.5万亿美元意味着未来十年股价需上涨六倍[6] 宏图计划新篇章 - 宏图计划第四篇章主题为将AI带到物理世界实现可持续的富饶[10] - 新计划包括FSD、CyberCab、Optimus、AI芯片与制造能力[10] FSD进展 - FSD平均事故间隔里程持续上升已超过人类司机水平但仍处于有人类监督状态[14] - V14.1版本使团队有信心将体验自动驾驶变为销售动作每个试驾都主动展示[16] - V14.3版本目标为几个月后实现乘客设好目的地即可睡觉抵达意味无人监督自动驾驶进入可运营状态[16] - 中国部分批准FSD目标明年2-3月全面批准[16] CyberCab制造与产能 - CyberCab为无方向盘与脚踏板的Robotaxi制造方式激进目标在人不介入前提下不到10秒下线一辆车[18] - 制造系统升级后同样面积工厂可多产50%或面积需求降低约40%[20] - 计划明年4月开始生产2026年底年化产能目标270万辆[20] Optimus机器人 - Optimus最难三件事为灵巧手与前臂、现实世界AI大脑、量产能力[22][24][26] - 灵巧手采用肌腱-小臂驱动的生物力学路线而非执行器塞在手上[24] - 现实世界AI是FSD在物理世界的延伸数据闭环和仿真体系是护城河[26] - Optimus 3目标2026年量产年化产能到100万台时单成本有望压到2万美元[27] 自研AI芯片 - AI5芯片目标达到Blackwell级别性能但功耗约其1/3成本小于其1/10[27] - 芯片瓶颈在产能即使台积电三星英特尔全开最乐观情况下仍不够用[28] - 特斯拉选择自己造芯片以避免被产能卡脖子影响业务上限[28] Roadster发布 - Roadster被称为史上最令人激动的发布将用到从未出现的黑科技时间窗口指向明年4月1日[30] 储能与供应链 - 电池储能可使美国电网实际利用电力翻倍不新增电厂也能满足需求这是电网级商业机会[31] - 特斯拉在美国之外建设最大锂精炼厂之一并自建正极产线以保障供应链安全[32] 2026年展望 - 2026年目标量产三件套：Optimus、CyberCab、Semi[33] - Roadster明年4月发布乘用车制造系统升级后年化产能270万辆是明确口径[33] - 2026年可能成为公司基本面拐点最密集的一年[33] AI行业地位 - 特斯拉是唯一一家把AI用在现实物理世界里跑通的公司[34] - 公司与台积电、ASML、英伟达等共同构成AI时代底座芯片→算力→算法→场景→数据→再算力的飞轮[35]