嘉兴桐乡“车路云一体化”试点建设 - 嘉兴桐乡是全国“车路云一体化”首批试点城市 致力于打造“聪明的车”、“智慧的路”和“强大的云” [1] - 桐乡市已启动普通公路智慧化提升项目 以G320国道桐乡段为试点 部署14个路口的智能网联基础设施 [5] - 该项目是浙江省“一廊两翼全网”高品质数字化示范工程的重要组成部分 旨在解决国道智能化水平不足等问题 [6] 上元智行公司业务与技术 - 上元智行九月份最新研发并投入使用了L4级无人驾驶巡逻车 搭载2个激光雷达、11个摄像头和传感器 [3] - 公司拥有各项专利50余项 已有6800多辆无人驾驶车辆在全国范围内投入使用 [3] - 新款车型上市前需进行等效30万公里的耐久测试 覆盖18种不同路况 测试持续约半个月 [5] 产业链生态与企业集聚 - 桐乡市围绕智能网联汽车制造已集聚60多家规上企业 涵盖从新能源材料到关键零部件的核心环节 [5] - 产业链依托国家级超算中心“乌镇之光”的强大算力 构建起紧密的产业生态 [5] - 智慧化建设旨在吸引科技企业集聚 为区域经济增长注入新动能 [7] 核心技术应用与解决方案 - 智慧路口融合多元感知、5G-A通感一体等技术 部署激光雷达、低时延相机等设备实现车道级事件毫秒级识别 [6] - 借助中国移动5G-A网络的超低时延、高可靠通信能力 并构建“空中+路侧”立体化监测网络 [6] - 通过一体化数据链推动物流无人机与地面车辆协同调度 [7] 政策支持与法规保障 - 桐乡市正积极推动《桐乡市智能网联汽车测试与应用促进条例》的立法程序 为无人驾驶车辆上路提供法律依据 [7] - 支持无人车示范运营 同时推动跨区域牌照互认机制 解决车辆跨区域测试和运营难题 [7] - 智慧公路建设经验将逐步推广 旨在为全国普通公路数字化升级提供可复制的“桐乡模式” [7]

车路云一体化技术概述 - 车路云一体化是指利用新一代信息与通信技术，将人、车、路、云的物理层、信息层与应用层融为一体，实现系统协同感知、决策与控制的信息物理系统 [2] - 在该系统下，汽车不再是孤立个体，而是与路侧设备、云端服务器进行交互的节点 [2] - 车路云一体化是车路协同的升级版，从智能网联汽车和道路分开独立设计变为整体设计，实现协同感知、决策和控制，是一种更经济、高效和安全的模式 [3] 应用场景与功能 - 广汽集团展示了云支持自动紧急制动场景，云端可实时发送车辆视距外的关键风险信息，提供速度与制动决策建议，支持自动紧急制动和多车协同避撞功能 [1][3] - 另一应用场景是云支持绿波车速引导，通过云端计算优化车辆通行效率 [1] - 通过试点已提炼出十大功能场景，将有效支撑智慧公交、无人配送等应用系统的商业化落地 [1] 行业规模预测 - 业内预测到2030年中国智慧交通行业规模将超过3000亿元 [1] - 车路云一体化带来的经济价值更为惊人，中性预期下2025年全产业链产值增量达7259亿元，2030年将增至25825亿元 [1] 企业参与情况 - 广汽集团与14家国内外主流车企、自动驾驶公司共同参与了车路云一体化协同开发测试行动 [1] - 除广汽外，一汽集团、吉利汽车、东风汽车等企业均进行了相应布局 [1] 技术路线关系 - 车路云一体化与单车智能并不矛盾，车路云一体化是智能网联汽车发展的新阶段，在现有单车智能系统上增加数字轨道 [4] - 单车智能是车路云一体化的基础，而车路云一体化是单车智能的升级，未来两者各有优势且会结合 [4] - 面对高级别智能驾驶的复杂场景，单车智能解决不了感知和不确定性事项判断等问题，需要发展网联协同式智能 [4] 基础设施建设进展 - 北京去年5月发布车路云一体化新型基础设施建设项目，投资额99亿元，计划在2324平方公里范围内对6050个道路路口进行智慧化改造 [3] - 湖北武汉的车路云一体化重大示范项目于去年6月获得武汉市发改委批准 [3] 发展挑战 - 车路云一体化在产业热度、市场接受度和技术成熟度上仍远不及单车智能 [6] - 面临高成本问题，一个智能化路口的改造成本高达数十万元，且多为政府主导投资 [7] - 技术上面临路侧感知精度不足、通信稳定性和延时性不及车端的挑战，管理体系尚不完备 [7] - 从消费者角度，方案上车可能导致购车成本上涨数万元，但消费者难以直接感受到价值，无法形成商业闭环 [7] - 部分科技公司因资金投入高、基础设施建设周期长而收缩战线或转向AI大模型 [6] 推广路径建议 - 推广需要分阶段进行，首先在封闭场地测试技术成熟度 [8] - 车辆需要先具备单车智能功能，通过自动驾驶代还率让基建方有的放矢地提供路侧支持 [8] - 最终实现各方利益的商业闭环，提升交通安全水平 [8]

文章核心观点 - 广东省1-9月招商引资势头强劲，新设外资企业2.4万家，同比增长33.7%，实际利用外资781.3亿元，同比增长8.8% [5][6] - 省内8个地市形成梯次分明、协同互补的招商新格局，广州、深圳引领新质生产力，佛山、江门、肇庆稳固制造业，汕头、韶关、梅州发展特色产业 [6][7][8][9] - 2025粤港澳大湾区全球招商大会将于11月3日举行，旨在吸引全球优质企业关注和布局大湾区 [51][52][53] 全省招商引资总体情况 - 1-9月全省新设外资企业2.4万家，同比增长33.7%，实际利用外资781.3亿元，同比增长8.8% [5][6] - 产业结构呈现梯次联动，广州、深圳引领新质生产力布局，佛山、肇庆、江门制造业集群提质扩容，汕头、梅州深挖特色资源，韶关以数字算力为突破口 [6][7][8] 广州招商引资情况 - 前三季度全市新引进高质量产业招商项目2000多个，投资总额预计超3000亿元 [11][12] - 前8个月新设外商投资企业6735家，同比增长19.3%，实际使用外资176.72亿元 [15][16] - 服务业扩大开放综合试点实施率达99%，吸引大众、沙特等国际资本持续加码 [14][15] 深圳招商引资情况 - 新设高技术产业企业2378家，同比增长104.3%，高技术产业实际使用外资占全市三分之一 [19][20] - 外资研发中心超过200个，拥有研发人员超3万人，一批世界500强增资扩产 [20][21] 佛山招商引资情况 - 截至9月共签约1亿元以上制造业项目457个，占比70.42%，签约投资总额2302.58亿元，占比75.40% [22][23][24] - 新动能产业基金首期规模40亿元已开始运作，举办50余场招商活动，并为地级市招商立法树立样板 [25][26][27] 江门招商引资情况 - 一年来引进超亿元产业项目560个，总投资近1700亿元，制造业占比七成以上 [28][29] - 全市新建高标准厂房665万平方米，整备200余块工业地，提供“拿地即建、拎包入驻”服务模式 [29][30][31][32][33] 肇庆招商引资情况 - 前三季度新签约内资项目投资额增速54.2%，在全省领跑，制造业投资两年增长近两倍 [34][35][36][37] - 以新能源汽车、新型储能为支撑，储备“工业熟地”超2.5万亩，实现“拿地即开工”，平均每0.8天有一个新项目动工 [34][35][36] 汕头招商引资情况 - 前三季度新签约千万元以上产业项目234个，总投资670.55亿元，同比增长33.5%，前8个月实际利用外资增速排名全省第三 [38][39][40] - 聚焦新能源、新材料、数字经济与大健康，加快建设跨境数字经济产业园和全国首个单体最大海上风电集中送出工程 [38][40][41] 韶关招商引资情况 - 凭借算力产业优势，打造粤港澳大湾区智算中心集群，已建成27万平方米数据产业园、12万标准机架和3个万卡集群，为华南最大智能算力集聚区 [42][43] - 吸引腾讯、三大运营商、百度、华天科技等项目相继落地 [43] 梅州招商引资情况 - 1-9月引进乡贤项目168个，计划投资378亿元，占比超七成，通过“免费梅州”政策提供免费办公、厂房、住宿等配套降低投资成本 [44][45][46]

车路云一体化应用试点成果 - 行业提炼出最具推广价值的“车路云一体化”十大功能场景，包括交通信号灯信息服务、交通事件信息预警、协同式弱势交通参与者避撞、协同式自动紧急避撞、协同式车辆汇入汇出、交通管控信息服务、特殊车辆信息预警、车辆感知信息共享服务、协同式智能泊车引导、协同式车辆编队行驶 [1] - 十大功能场景将为智慧公交、无人配送、智慧出行乘用车、城市物流、公路物流、智慧环卫、智能充放电、数据闭环与增值服务等八大智能应用系统的商业化路径提供支撑 [1] - 宣布了三项行动计划，以推进十大功能场景落地应用、加速“车路云一体化”产业进程 [1] 网络技术路线与安全体系 - 《智能网联汽车网络技术路线图（2025-2030）》正式发布，智能网联汽车对信息通信行业提出“长周期可用、稳定可靠传输、多场景适配、高安全防护”的综合需求 [2] - 需要构建“泛在接入、能力协同、安全可信”的立体化网络体系，为智能网联汽车提供广覆盖、多层次、按需服务的稳定可靠连接与协同计算能力 [2] - 为应对复杂外部威胁，需要构建覆盖“端-管-云”全链路的纵深防御体系，强化网络安全防护与态势感知能力，并依托密码技术保障核心数据传输与存储的机密性、完整性及抗抵赖性 [2] 标准化工作成果 - 中汽中心发布中国智能网联汽车标准化工作十大成果，包括发布两版标准体系建设指南、成立智能网联汽车分委会、完成一阶段标准体系建设 [3] - 标准化成果包括编制多项强制性国家标准以强化安全要求，制定“场地+道路+仿真”试验标准并提出“多支柱”中国方案，构建车路云一体化标准体系以实现跨区域协同应用 [3] - 在国际标准化方面，担任联合国工作组副主席推动国际协调，担任ISO工作组召集人牵头制定多项国际标准，并实施首批标准领航项目推动产业创新成果转化 [3] 产业合作与未来发展 - 大会闭幕式上进行了“十城十车”交管信息服务规模上车应用合作签约，推动向“强化数据质量，服务量产商用”的新目标迈进 [4] - 发布《自动驾驶“数据拼车”众源共享新范式》为自动驾驶数据流通和融合提供典范，揭牌“智能绿色车辆与交通全国重点实验室北京亦庄研究基地”以开展三大高地建设 [4] - 启动“车路云一体化”中外车企协同开发测试行动（2026），推动产学研用深度融合，加速技术向量产车型应用 [4]

产业发展现状与规模 - 2025年上半年中国新能源汽车销量达693.7万辆，同比增长40.3%，市场渗透率达44.3% [1] - 具备L2级辅助驾驶功能的乘用车新车市场占比已超过62%，智能化水平持续领跑全球 [1] - 已建成涵盖智能座舱、自动驾驶、网联云控等在内的完整产业体系 [1] 技术发展趋势 - 基于端到端大模型的自动驾驶技术路线迅速成为行业竞相布局的焦点 [1] - L3及以上的智能驾驶车型逐渐增多，车与车、车与路、车与人、车与云端的泛在连接日益紧密 [1] - 未来汽车被重新定义为“超级大脑”和“物理身体”融合的具身智能体 [2] - 车端控制正在从分散走向集中，车端跨域融合控制是智能网联汽车域控发展的必然趋势 [2] 产业生态变革 - 电动化、智能化、低碳化转型驱动汽车产业链供应链与产业生态发生深刻变革 [1] - 跨领域创新主体纷纷入局汽车产业，汽车产业边界进一步扩展 [1] - 智能网联汽车涉及芯片、通信、AI等多个领域，需要众多企业合作共建良性共赢生态 [3] 面临的挑战 - 车联网面临标准与协同难题，“车路云一体化”依赖跨行业协作，基础设施建设和数据共享存在壁垒 [2] - 存在技术成熟度与成本挑战，需注重算力成本控制和长尾场景覆盖 [2] - 面临政策协同不足、技术“孤岛”、供应链风险等挑战，相关法律法规尚需修订完善 [3] 未来发展建议 - 需加快L3级责任边界的界定，统一车路云一体化标准，完善数据跨境流动、安全保障体系等配套政策 [3] - 建议建立行业级自动驾驶数据池、测试资源平台，开放模拟仿真场景库 [3] - 需深化人工智能与汽车产业融合创新，加强大模型、AI芯片、操作系统等技术攻关 [3]

外资三季度持仓动向 - 华尔街机构在2025年三季度将投资聚焦于A股业绩爆炸性增长的公司 [1] - 以摩根士丹利和JP摩根为代表的摩根系外资操作显示出高度一致的偏好，即追逐交出惊人三季度成绩单的企业 [3] - 外资持仓变化为观察市场风向提供了窗口，其动向基于对宏观经济、行业趋势和公司基本面的深度研究 [10] 重点持仓公司分析 - 光庭信息三季度利润同比飙升308%，从去年同期1000余万元人民币增长至4477万元人民币，摩根士丹利和JP摩根同时新进成为其第七和第八大流通股东 [1] - 星网宇达因超800%的超预期增长，吸引瑞银新进234万股，摩根士丹利新进205万股，高盛加仓，巴克莱银行新进160万股，前十大流通股东中出现多家国际大行 [3] - 摩根士丹利在思源电气上再度加仓351万股，总持股达1161万股，公司三季度利润从14亿元人民币增长至20亿元人民币，增幅46.94%，外资合计持股比例高达26% [5] - JP摩根在国光连锁新进151万股，高盛新进95万股，摩根士丹利新进71万股，公司三季度净利润从800万元人民币增至1100万元人民币，增长40.36% [5] - JP摩根新进威唐工业95万股，成为其第七大流通股东 [5] 外资选股标准与策略 - 外资选择标准极其苛刻，业绩增速是第一道也是最重要的筛选条件，无论是308%的爆发式增长还是超过40%的稳健提升 [6] - 外资聚焦高景气度赛道，如智能座舱、无人系统、人工智能应用、电力设备、汽车精密制造，这些领域贴合中国产业升级和政策支持方向 [8] - 龙头地位和稀缺性是不可或缺的要素，资金倾向于向具有强大护城河、技术壁垒或市场主导地位的企业集中 [8] - 外资布局呈现多元化特点，在持有高速增长科技股的同时，也会配置如国光连锁这类具有区域优势、现金流稳定的消费类公司以平衡风险 [8]

股指期货市场 - 道指期货下跌0.20%，标普500指数期货下跌0.14%，纳斯达克指数期货下跌0.14% [1] 贵金属市场 - 现货黄金价格下跌2.05%，报4267.08美元/盎司 [1] - 现货白银价格下跌4.99%，报49.67美元/盎司，较10月17日创下的历史最高价54.49美元/盎司出现回调 [1] - 贵金属冶炼巨头贺利氏发布报告指出，多项技术指标显示金银已处于严重超买状态，市场出现强烈警戒信号 [1] - 贺利氏分析师警告，白银价格近乎垂直的上涨明显偏离200天移动平均线，达到极端水平，并引用新冠疫情后繁荣时期价格达到峰值后两个月内下跌27%的先例 [1] 中概股及特定公司表现 - 哔哩哔哩盘前股价上涨超6%，招商证券研报预期公司第三季度收入为76亿元人民币，同比增长4%，预期经调整归母净利润为6.5亿元人民币，同比增长175%，环比增长16% [1] - 小鹏汽车盘前股价上涨超1.5%，公司于第八届世界智能网联汽车大会集中亮相全新小鹏P7、小鹏G7、2025款小鹏G9、2025款小鹏X9四款核心产品 [2] - 中概股盘前多数下跌，富途控股跌近1%，理想汽车跌0.7%，百度跌0.9%，京东和阿里巴巴跌超1%，蔚来跌近2% [3] - 黄金、白银概念股盘前走低，赫克拉矿业跌超6%，First Majestic Silver、泛美白银、科尔黛伦矿业跌超5%，Silvercorp Metal、金田、哈莫尼黄金跌超4% [4] 加密货币市场 - 比特币单日价格下跌近3% [5] - 加密货币概念股盘前走低，MARA Holdings跌超2%，Riot Platforms和Hut 8跌近2%，Coinbase跌超1.5% [5] 宏观经济与政策事件 - 白宫首席经济顾问凯文·哈塞特表示，美国政府的关门危机很可能在本周内结束，同时警告若僵局未破，白宫可能采取更强硬措施迫使民主党妥协 [4] - 美联储理事沃勒将于北京时间21:00在美联储理事会支付创新会议上致开幕词 [6] 科技与能源行业动态 - 英伟达据悉正讨论为OpenAI因建立数据中心而申请的部分贷款提供担保，此讨论是双方数据中心合作伙伴关系的一部分，OpenAI将租赁而非购买英伟达的芯片 [4] - 高盛援引数据称全球石油市场开始显现预期中的供应过剩现象，经合组织可见商业库存年初至今增加34万桶/日，占总库存四分之一，预计到2025年底该比例将升至三分之一 [4]

股价表现 - 小鹏汽车美股盘前股价上涨超过1.5%，报21.8美元 [1] 公司动态 - 小鹏汽车于10月16日至18日参加第八届世界智能网联汽车大会 [1] - 公司在大会上展示了四款核心产品：全新小鹏P7、小鹏G7、2025款小鹏G9、2025款小鹏X9 [1] 技术战略 - 公司秉持长期主义战略，持续推进三大技术融合 [1] - 三大技术融合包括智能硬件与软件的深度协同、云端技术与大数据的无缝互通、车辆与外部生态的广泛互联 [1]

行业发展驱动力 - 人工智能特别是大模型技术为自动驾驶赛道按下加速键，行业进入前所未有的加速周期[1] - 智能网联汽车在大模型等新一代人工智能赋能下掀起新浪潮，催生新业态[1] - 人工智能与汽车融合将深刻变革行业，重点体现在驾驶自动化、座舱智能化和全流程智能化三个方面[1] - 大模型技术对自动驾驶有巨大推动力，核心安全指标在过去两年每年进步一个数量级以上且未见减速[2] 技术应用与成效 - AI已深度融入汽车研发、生产与服务全链路[1] - 在合作车型中，辅助驾驶功能行驶里程占比已超过三分之一[1] - 大模型上车的座舱用户日均使用时长超过1.9小时[1] - 通过端到端智能决策引擎，无人车能在早晚高峰、暴雨天气中自如穿行甚至驶上城市快速路[2] 面临的挑战 - 类人自动驾驶存在争议，驾驶人行为生成机制不明晰，内在驱动诱因难以界定[1] - 混合交通情况下设计自动驾驶系统面临巨大挑战，包括系统风险评估、性能验证和满足不同驾乘人员需求[2] - 自动驾驶技术目前无法做到任意A点到B点和任意恶劣天气条件都能超过人类安全水平[2] - 全球化落地时场景极端复杂性凸显，L4系统需具备强大泛化能力和本地化适配能力[2] 未来发展趋势 - 自动驾驶领域很长时间将维持人类司机和机器人的混合模式[2] - 未来全球会以渐进式方式推出L4 RoboTaxi出行服务[2] - 特定场景下AI赋能自动驾驶效果更为显著，例如无人配送领域[2]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好，维持 [7] 报告核心观点 - 短期海外大模型Token调用量出现波动（10月6日至12日期间环比下降9%），但AI的长期快速增长趋势不变 [6] - 强烈看好国内AI应用货币化开启及Agent商业化投资机遇 [6] - 本周建议关注三大方向：AI Infra以及云厂商、国产模型出海厂商、聚焦垂直场景且产品做到极致率先边际兑现的标的 [2][6] 上周市场复盘 - 上周（报告期内）计算机板块大幅回撤，整体下跌5.63%，在长江一级行业中排名第27位，两市成交额占比为7.00% [2][4][16] - 同期上证综指下跌1.47%，报收3839.76点 [4][16] - 板块内国产软件相关标的活跃，涨幅前列个股包括榕基软件（+13.94%）、久其软件（+9.84%）、常山北明（+7.87%）等 [18][20] 行业重点事件与投资机遇 智能驾驶 - 2025世界智能网联汽车大会在京召开，工信部表示将加快组合驾驶辅助、自动驾驶等相关标准制定 [13][22] - 目前搭载组合驾驶辅助功能的乘用车新车销量占比已超过60% [25] - "车路云一体化"应用试点发布十大功能场景，展示阶段性成果，体现中国智能汽车技术路径优势 [27] - 建议关注智能驾驶算法提供商、相关硬件提供商、Robotaxi运营平台等投资机遇 [31] 卫星互联网 - 我国成功发射卫星互联网低轨12组卫星，使"千帆星座"在轨卫星数量增至108颗 [13][32][36] - "千帆星座"目标为：2026年年中在轨324颗，年底在轨648颗；2027年在轨1296颗；2030年在轨15000颗 [36] - 政策支持力度加大，中国移动、中国联通于今年9月获颁卫星移动通信业务经营许可 [37] - 火箭技术持续突破（如朱雀三号垂直起降试验成功）有望降低发射成本，驱动需求 [37][39] - 建议关注卫星制造、发射、通信网络建设及应用终端产业链各环节核心供应商 [42] 数字经济（可信数据） - 2025中国国际数字经济博览会以"可信数据赋能产业发展"为主题召开 [13][43] - 政策目标明确：到2028年建成100个以上可信数据空间 [46] - 2025年7月国家数据局发布可信数据空间创新发展试点名单，包含多个城市、行业及企业试点 [46][47] - 以河北省为例，地方政府正通过建立公共数据授权运营体系等方式加速数据产业落地 [48] - 建议关注具备海量数据资源及在数据处理、管理、分析方面有深厚积累的企业 [49] AI 长期趋势与Token数据跟踪 - 尽管短期海外主流大模型Token调用量环比下降9%，但长期增长趋势强劲 [6][50] - 分厂商看，x-AI在OpenRouter平台份额持续扩大，占比约31%，其模型Grok Fast 1占比达24% [50] - 谷歌月均Tokens处理量持续大幅增长：一年前为9.7万亿，今年5月达480万亿，7月达980万亿，目前已达1300万亿 [55][56] - 模型加速迭代与降本效果显著，持续看好AI基础设施、云厂商、国产模型出海及垂直场景应用的投资机会 [6][57]