融资交易情况 - 9月25日融资买入1.17亿元 融资偿还1.16亿元 实现融资净买入107.87万元[1] - 近3个交易日连续净买入累计达1315.66万元 显示融资资金持续流入[1] - 融资余额达18.72亿元 较前一交易日增加107.87万元 占流通市值比例0.98%[1][2] 融券交易情况 - 9月25日融券净买入100股 融券卖出1100股 融券偿还1200股[2] - 融券余量27.87万股 对应融券余额3607.74万元[2][3] - 近20个交易日中有11个交易日出现融券净卖出 显示做空力量相对活跃[2] 两融余额变动 - 融资融券总余额19.08亿元 较昨日上涨0.02%[4] - 9月25日两融余额增加38.27万元 变动幅度0.02%[4] - 近期两融余额呈现稳步上升趋势 9月19日至25日累计增加约2300万元[4]

远离"老登"股，拥抱小登股" 近日，因"老登买酒"一事引发的"老登"、"小登"之争热闹非凡，并进一步延伸出 老登小登之争：A股投资代沟图鉴 长江后浪推前浪，前浪被拍在沙滩上。 "今天这牛市不用躲了，牛直接从我身上踩过去了。"近期A股市场冲刺3900点的激烈博弈中，老登、中登、小登三世同堂，整整齐齐地在3900点争夺战里 干出了3万亿元的成交量。 老登们还在怀念2015年的疯牛行情，中登们遥想2020年的核心资产牛，而小登们正在迎来2025年属于自己的抱团时代。这场因"老登买酒"引发的投资理念 之争，已不再是简单的多空分歧，而是A股市场不同投资世代之间的对话与碰撞。 老登、中登、小登：一幅A股投资世代图鉴 老登，源自东北方言，原本指思想保守、爹味十足的中老年人。在股市中，他们代表那些投资经验丰富、在市场上摸爬滚打多年被锤炼得偏向保守的股 民，年龄多在50岁以上，偏好银行、水电、煤炭、石油、消费、白酒等传统行业。 小登，则指代30岁以下的年轻投资者，他们偏爱AI、云计算、半导体、算力、机器人等科技和新兴领域。这些投资者风险偏好极高，追求高成长性，往 往把"收益率50%起步，不翻倍说明交易水平一般"挂在嘴边。 中登 ...

天乐康白酒批发集团坐落于魅力之城-青白江。致力于白酒及餐饮渠道，流通渠道的批发售后等多元化领域，为餐饮企业提供一体化解决方案。 原料成本是撬动报价的 "第一块砝码"。德阳地处川西平原，周边盛产的糯高粱是酿造优质白酒的核心原料，其收购价从去年的 3.8 元 / 斤涨至今年的 5.2 元 / 斤，涨幅超 36%，直接推高了纯粮固态发酵白酒的成本。以 500ml 装的本地浓香型白酒为例，用本地糯高粱酿造的产品，报价普遍在 180 元 / 瓶以上；而采 用东北普通高粱的，报价可低至 70 元 / 瓶，差价近 1.6 倍。小麦、大米等辅料价格波动同样敏感，去年夏季的持续干旱导致小麦减产，使得部分中低端白 酒报价每吨上涨 1200 元，这种成本传导在两个月内便反映到了终端市场。 工艺复杂度在报价上刻下鲜明印记。传统大曲浓香工艺需历经 "续糟配料、固态发酵、固态蒸馏" 等多道工序，生产周期长达 45 天，用这种工艺酿造的白 酒，基酒成本就达 60 元 / 斤，市场报价多在 200 元 / 瓶以上。而液态法白酒采用食用酒精勾调，生产周期仅 3 天，500ml 装报价常低于 40 元，这类产品在 在德阳的白酒市场里，报价从来不 ...

市场风格分化 - 新兴科技板块（AI、算力、半导体、通信）被归类为"小登股"，代表激进科技投资风格，传统蓝筹板块（白酒、地产、煤炭）被归类为"老登股"，代表老牌价值风格 [4][9] - 医药、新能源等板块被归类为"中登股"，属于介于两者之间的投资风格 [4][9] - 市场风格极致分化导致老牌价值投资者破防，例如寒武纪股价超越茅台，宁德时代市值超越茅台，而贵州茅台出现罕见10连跌 [10] 板块涨跌幅表现 - 通信、电子板块年内涨幅居前，分别达67.91%和53.58%，煤炭、食品饮料板块表现垫底，分别下跌6.70%和5.64% [5] - 港股创新药ETF、港股创新药50ETF、通信ETF年内涨幅超100%，港股通医疗ETF富国等7只ETF涨超90%，港股通医药ETF等7只ETF涨超80% [5] - 能源化工ETF年内跌超9%，能源ETF广发、酒ETF、食品饮料ETF基金、煤炭ETF跌幅居前 [6] 投资理念转变 - 投资焦点从传统消费板块转向高科技领域，教授刘纪鹏指出"中国发展要靠高科技"，质疑白酒板块的长期主导地位 [11] - 高科技投资伴随高风险属性，需精挑细选并理性参与 [11] - 吴晓求教授认为A股牛市已开启，未来站上4000点无悬念，改革为市场注入长期成长动力 [11][12] 市场改革动力 - 资产端改革显效：A股前50家上市公司中科技企业数量从"十三五"末18家增至24家，市值占比近一半 [12] - 需求端改革推进：央行创设结构性货币政策工具，社保基金等长期资金有序入市扩充流动性 [12] - 制度平台改革深化：市场从融资主导型向财富管理导向转变，制度改革完善增强市场信心 [12] ETF产品数据 - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌2.03%，市盈率20.26倍，主力资金净流出1972.9万元 [14] - 游戏ETF（159869）近五日微涨0.06%，市盈率47.76倍，估值分位达70.35% [14] - 科创半导体ETF（588170）近五日大涨13.01%，份额增加1.5亿份 [14] - 云计算50ETF（516630）近五日涨5.99%，市盈率125.24倍，估值分位高达91.75% [15]

8月末，境内股票市场共有上市公司5435家；以8月收盘价计算，8月末上市公司境内股份总市值104.16 万亿元，环比增长9.7%…… 近日，中国上市公司协会发布的8月统计月报披露了境内市场上市公司的数据，整体来看，上市公司"出 海"趋势明显，同时境内股票市场的热度也在不断提升。 从新发股来看，8月境内市场新增首发上市公司8家，首发募资总额64.63亿元；退市0家。自年初以来， A+H股公司新增11家，70余家境内公司赴海外上市。 值得一提的是，截至目前，今年以来A股公司 递 表港交所的数量已超过50家。对此，安永大中华区审 计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，今年全球经济呈现震荡与不确定性，在此大背景下，中国企业 的转型和出海，成为保持韧性增长的关键战略。 在汤哲辉看来，中国企业在2023年开启了科创出海新时代，具备全球制造优势的中国企业，已经不再满 足"产品出海"，而是到靠近消费者的地方，建工厂、建市场、建服务、建设施，实现了供应链的出海， 而这些企业的生产、研发、销售出海后，最后需要通过海外资本市场的公开融资，实现了出海产业链的 闭环，即"海外融资海外用"。 市值增长 股票市场热度不断提升 以8月收盘价计 ...

历史上白酒如何走出调整期 20250924 摘要 2008 年金融危机期间，中国经济放缓冲击高端白酒消费，国务院 4 万 亿刺激计划带动市场回暖，白酒指数显著上涨，基本面逐季改善，政策 催化是关键因素。 2012-2015 年白酒行业受"三公消费"限制影响，中高端政商务需求 大幅削减，行业进入下行通道。降息降准、地产政策松绑及棚改货币化 等措施推动经济复苏。 2018 年贸易战和去杠杆政策导致经济下行，但财政加码等支持性政策 及领导层表态，形成"政策底"，恢复市场信心，宏观调控措施迅速推 动行业回暖。 当前（2025 年）宏观环境与历史存在较大差异，不宜简单对比。二季 度报表端确认出清，渠道库存减少，可能接近底部，应关注宏观调控、 库存变化及企业基本面。 2019 年初信贷数据超预期，消费环境转暖，白酒行业开始上升，外资 流入是重要因素。在业绩未明显改善情况下，白酒指数大幅上涨，估值 贡献显著。 Q&A 白酒行业在过去 30 年经历了哪些主要的调整周期？这些周期的背景和主要影 响因素是什么？ 过去 30 年，白酒行业经历了四个主要的调整周期。第一个周期是 1999 年至 2003 年，受亚洲金融危机和通缩影响 ...

板块表现 - 吃喝板块整体回调 食品ETF场内价格下跌0.16% [1] - 大众品及白酒龙头股普遍下跌 金达威跌超2% 广州酒家、汤臣倍健、泸州老窖等跌超1% 贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒小幅下跌 [1] 个股表现 - 食品ETF成份股中跌幅居前的包括新诺威跌3.86% 金达威跌2.01% 广州酒家跌1.22% [2] - 白酒股中泸州老窖跌1% 五粮液跌0.72% 山西汾酒跌0.59% [2] 行业动态 - 贵州茅台9月终端动销环比增长约100% 同比增长超20% [2] - 茅台通过产品规格创新和场景适配策略有效激活真实饮用需求 覆盖宴请、家庭聚会及文化消费等多元场景 [3] - 行业加速去库 政策转暖渠道信心逐步修复 酒企积极创新产品和渠道改革 [4] 估值水平 - 细分食品指数市盈率20.27倍 处于近10年5.88%分位点的低位 [3] - 白酒板块前期超跌 估值修复有望先于基本面 [4] 机构观点 - 华龙证券建议关注超跌反弹的次高端白酒、具备韧性的区域龙头和稳健的高端白酒 [4] - 多家机构指出行业处于底部整理区间 建议重视底部配置机会 关注双节旺季备货和动销表现 [5] 产品信息 - 食品ETF跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 约60%仓位布局高端及次高端白酒龙头股 近40%仓位覆盖饮料乳品、调味、啤酒等细分板块 [5] - 前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、海天味业等 [5]

秋高气爽，晴空万里。下午14时，观摩团抵达趵突泉酒业·泉香酒庄。作为本次活动的接待单位，趵突泉酒业高度重视此次全国性行业交流，精心组织接 待流程，全面展示企业在消防及生产方面的系统化建设成果。 实地观摩：消防与生产的深度融合 在泉香酒庄讲解人员的引领下，观摩团依次参观了古法酿造车间、自动化包装车间、消防安全控制中心及消防水泵房等关键区域。不仅了解了趵突泉先进 的生产工艺和质量管理体系，更加明确了企业在消防安全设施投入、隐患排查机制、应急预案演练等安全工作的切实落地。 在参观过程中，观摩团重点了解了泉香酒庄高压细水雾装置及酒精浓度监测装置；消防控制中心则现场演示了火情自动报警、视频联动、应急广播等智能 化指挥流程。趵突泉酒业将消防安全真正融入日常生产的每一个环节，形成了"人防+技防+制度防"三位一体的安全保障体系。 2025年9月24日，全国消防安全生产观摩学习主题活动在趵突泉酒业·泉香酒庄成功举行。来自全国32个省、自治区、直辖市的住房和城乡建设系统领导及 消防安全专家约400人齐聚一堂，围绕"强化消防意识 筑牢生产防线"主题，开展实地观摩、现场交流与经验分享。 经验交流：安全生产是企业的生命线 参观过程中， ...

行业需求变化 - 双节临近白酒销量明显回升 但整体销售不及往年同期 订单同比有两位数下滑 [1] - 商务宴请需求明显下行 高端白酒少有光顾 主要靠大众价位光瓶酒和扫码促销次高端保流水 [1] - 近期80%购酒需求集中于聚会宴席 宴席剩余酒水可退货 [4] - 客户单次拿货量减少 按需采购 按箱囤货现象基本消失 [9] 价格走势 - 高端白酒价格整体低于往年 仅小幅回升未显著回涨 仍低于春节和去年国庆水平 [5] - 飞天茅台终端售价在1900-2000元区间 日波动10-20元 原箱与散瓶价差基本消失 [5][6] - 国窖1573售价较上周上涨30元 五粮液近期有促销优惠使到手价更划算 [6] - 青花郎终端价790-900元 君品习酒650-900元 茅台1935报价多在700元 [8] 品牌表现与策略 - 飞天茅台 五粮液 国窖1573动销较好 青花郎在头部酱酒中销量最佳 [2][8] - 国窖1573批发价高度稳定 与五粮液批价差距明显缩小 [7] - 酒企加强中秋营销 五粮液三度合作央视中秋晚会 茅台1935赞助电影音乐晚会 [4] - 洋河推广梦之蓝M6+和海之蓝 与大润发合作开展品鉴抽奖活动 [4] 渠道动态 - 下游终端不敢囤货 高端白酒每款仅囤3箱 飞天茅台基本零库存运营 [6] - 酒水连锁平台具有进货价补贴优势 能保持销售价格稳定 [6] - 线上平台频繁开展1499元飞天茅台抢购活动 对线下渠道形成竞争 [10] - 宴席市场主流产品为红花郎 水晶剑 洋河海之蓝 [4]

中外媒体嘉宾在云南昆明海埂体育训练基地体验相关设 备。 人民网记者 李发兴摄 中外媒体嘉宾在云南大理体验当地非遗项目。 本报记者 蒋雨师摄 中外媒体嘉宾在云南大理祥云县沙龙镇鲜花基地参观采 访。 本报记者 蒋雨师摄 坚持创新驱动 推进开放合作 湖北省武汉市委宣传部常务副部长、武汉市人民政府新闻办主任 何建新 湖北省武汉市着力推动"三个优势转化"，积极融入国家发展大局，以武汉所能服务国家所需。2024年， 全市经济总量突破2.1万亿元，同比增长5.2%。 坚持创新驱动，加速培育新质生产力。依托92所高校、140多万名在校大学生、100多个国家级创新平台 和1.6万家高新技术企业，武汉全力建设科技创新高地，推动光电子信息等优势产业集群出海，与共 建"一带一路"国家和地区合力构建开放包容、互利共赢的合作生态。 不断推进开放合作，提升枢纽辐射力。中欧班列（武汉）运输线路辐射40个国家，武汉港航线通达130 多个国家和地区，航空客货运双枢纽功能持续放大。2025年上半年完成集货1.9万吨，外贸增速达 22.3%。 厚植生态人文底蕴，城市美誉度显著提升。武汉推进文旅深度融合，"微笑天使"江豚成为城市生态名 片，145处革 ...