行业整治与整合 - 贵州省近年来重拳整治赤水河两岸酱香白酒产业，有效治理了白酒生产企业（作坊）“小散乱污”和白酒污水“跑冒滴漏”等问题 [1] - 近三年来，贵州省先后印发实施《贵州省酱香型白酒产业污染防治规范》《仁怀市酱香白酒产业污染综合整治行动方案》等，构建“酒企改造+分布式园区治污+集中设施兜底”治污体系 [1] - 作为酱香白酒核心产区的仁怀市，白酒生产企业（作坊）由1925家减至868家，产业集中度大幅提升 [1] 企业结构调整 - 仁怀市632家“散乱污”企业彻底退出市场，995家企业完成提标改造，660家企业实现兼并重组 [1] - 仁怀市规上企业从95家增至133家，实现了“减量不减产、提质又增效” [1] - 白酒废水处理能力得到完善，可实现白酒企业源头控污 [1] 环境治理成效 - 赤水河干流水质稳定达到地表水Ⅱ类标准 [1] - 茅台镇11条重点支流溪沟已基本消除劣V类水质，水污染物浓度大幅下降，呈明显改善态势 [1] - 全流域鱼类资源明显恢复，物种多样性稳定提升 [1]

调研活动概述 - 2025年11月18日至20日，贵州省酒业协会与贵州酱酒企业命运共同体（联盟）由赵新贵会长和蔡波理事长带队，一行7人对赤水酱香白酒产区进行调研 [1] - 调研核心目标是推动赤水市产区白酒产业高质量发展，搭建省级行业协会、联盟与产区的深度交流平台 [1] - 通过借鉴先进经验、对接专家资源，旨在强化产区品牌影响力与核心竞争力，助力赤水河下游酱香白酒黄金产区协同升级 [1] 实地企业考察 - 调研组走访君台厚酱酒业，实地查看生产环节，了解技术创新与质量管控措施，并品鉴轮次酒和成品酒 [8] - 在远明酒业参观酿造车间、勾调中心及产品展示区，围绕品牌建设与市场拓展进行交流 [8] - 走访百年赤水酒业，参观酿造车间、勾调中心及产品展示区，同样聚焦品牌建设与市场拓展话题 [8] - 走访手艺人酒业，参观生产车间、酿造工艺及仓储设施，品鉴轮次酒及成品酒，并进行现场交流和指导 [19] - 走访贵福酒业，实地查看生产环节，了解技术创新与质量管控措施，品鉴轮次酒和成品酒，并开展座谈交流 [19] 地方政府与行业支持 - 本次调研活动得到赤水市大力支持，赤水市政协主席、白酒专班班长苟明利等多位地方政府官员参与座谈 [19] - 赤水市委常委、市政府党组副书记、经济开发区党工委副书记、管委会副主任、白酒专班副班长柳林，以及市政协副主席廖朝林参加活动 [19] - 赤水市酒业行业协会会长艾吉星也参与了座谈活动 [19]

大赛概况与规模 - 第三届贵阳市跨境电商青年创业创新大赛初赛于10月27日结束，共有20支队伍晋级决赛 [1] - 大赛由贵阳市商务局、贵阳市人社局、贵阳市教育局及共青团贵阳市委指导，贵阳综合保税区主办 [1] - 自2025年8月启动报名以来，大赛走进贵州省内11所高校开展宣讲22场，吸引2662名青年参与，最终2194人报名参赛，人数达上届1.5倍 [1] - 初赛期间，超过85%的选手完成亚马逊开店培训课程并参与线上考试 [1] 赛事特色与培训内容 - 本届大赛以"实战赋能+资源聚合"为核心特色，首次联合亚马逊SPN服务商 [3] - 培训围绕刺梨制品、贵州辣椒、酱香白酒等本土特色产品，开展从店铺开设到流量运营的全流程定制化培训 [3] - 大赛精准对接20家本地工厂及贸易企业转型需求，选手将为企业量身定制跨境电商运营方案，实现"产品—方案—落地"闭环 [3] - 亚马逊实操课程内容聚焦实战，帮助团队深化对跨境电商运营的理解 [3] 赛事目标与产业影响 - 大赛是贵阳市推进开放型经济高质量发展、强化青年跨境电商人才储备的重要举措 [1] - 赛事致力于推动"贵州好物"如刺梨制品、贵州辣椒、酱香白酒等本土特色产品走向全球 [3][5] - 大赛为贵阳跨境电商生态注入新活力，致力于为全市开放型经济高质量发展储备一批懂产业、通跨境、具有国际视野的青年人才 [5] - 奖励体系紧密衔接产业孵化，除奖金外，还配套提供海外仓使用、产业园工位、企业实习offer及亚马逊店铺运营支持等资源，推动"赛育孵推"一体化发展 [5] 决赛安排与进程 - 决赛将于10月28日至11月16日举行 [5] - 参赛队伍将对接企业完成店铺实操，并进行路演展示 [5] - 来自贵州师范大学市场营销专业的"登顶小组"在初赛中表现优异，位列第一 [3]

行业周期性分析 - 高端白酒行业尤其是酱香白酒与宏观经济周期存在高度相关性 [1] 宏观经济环境 - 人口老龄化加速可能使房地产行业面临较长的调整阶段 [1] - 中央经济工作会议明确提出要稳定楼市和股市的政策方向 [1] 行业间关联影响 - 房地产市场的稳定将对酒业发展产生相当大的促进作用 [1]

新闻核心观点 - 贵州省仁怀市酱香酒酒业销售有限公司第四批100箱酱香白酒高效出口香港，从离境到完成交付仅用4小时，体现了遵义综保区优化外贸服务的成果 [1] 物流服务与效率 - 遵义综保区所属国有企业贵州黔贸通国际物流有限公司为白酒出口定制专属服务方案，提供“门到门”全流程服务 [1] - 创新采用“一企一策”、“一地一方案”精准对接模式，实现报关报检实时跟进、物流路线同步规划，各环节无缝衔接 [1] - 最终以4小时的交付速度打破传统跨境物流时效瓶颈，为企业节省运输周期，助力快速响应香港市场需求 [1] 平台战略与未来发展 - 遵义综保区将“降成本、提效率、优服务”作为推动外贸高质量发展的核心抓手 [3] - 此次白酒高效出口是综保区依托“平台+服务”功能赋能地方特色产业的缩影 [3] - 下一步将继续围绕白酒、茶叶等“黔字号”特色产品出口需求，升级跨境物流服务体系，拓展“一企一策”、“一地一方案”服务应用场景 [3]

遵义白酒出海整体态势 - 遵义白酒出海正经历从“巨头独秀”到“百花齐放”的格局转变，形成“大小并行”的新局面 [4] - 今年1至10月，遵义白酒通过综保区实现出口额约6100万元，较去年全年2400多万元增长超300% [3][4] - 共有11家本土酒企首次通过综保区平台成功实现出海“破冰” [3] 出口市场与主体变化 - 出口市场呈现多元化，主力市场包括东盟、日韩、港澳、北美和澳大利亚，打破了对欧美市场的过度依赖 [6] - 出海主体发生显著变化，除大企业外，一批中小酒企成为新生力量，甚至有仅数人的小企业成功将产品卖至澳门 [6] - 仁怀酱酒集团、盘古跨境电商集团、遵义酒业集团等企业的成功实践体现了“大小并行”的出海格局 [4][6] 政府与平台支持模式 - 形成“政府搭台、企业唱戏、平台护航”的遵义模式，由产区政府主导、平台力量推动 [2][15] - 遵义综保区提供全流程“保姆式”的“陪跑式”服务，帮助企业解决从谈判、合同到物流、退税的全流程问题 [6][9] - 成立了白酒出口工作专班，制定《白酒出口技术指南》和《遵义市白酒出口贸易工作方案》，构建三级联动服务机制 [8] 产品创新与出口形态 - 产品形态积极创新，国台数智酒业集团首次以鸡尾酒调制基酒形态出口酱香白酒，一批价值68.03万元的基酒发往美国洛杉矶 [9][10] - 为适应不同市场，如东南亚、非洲等炎热地区，正在尝试开发低度酒、小包装酒、果酒和药酒等创新产品 [10] - 盘古跨境电商集团今年4月将1000件酱香白酒运往泰国，去年5月已完成2000件酱酒出口新加坡的试单业务 [6] 服务成效与能力建设 - 通过“政策宣讲+实地走访”模式，外贸综合服务团队走访40余家重点酒企，成功帮助5家酒企与东南亚经销商建立联系，89家酒企完成出口资质备案，新增出口意向酒企35家 [13] - 培训升级为“长培模式”，每期2-3周聚焦实操，多家参训企业已在培训后实现首单出口 [14] - 采用“参展+培训+落地支持”模式，有效帮助企业从“想出口”到“能出口”，例如遵义酒业集团通过参加香港展会结识客户并成功出口 [14] 面临的挑战与未来规划 - 白酒出海最深层的挑战是寻找具备酒牌资质的海外客户，以及应对各国在清关、税收、标签等方面不一的标准 [11] - 遵义综保区计划打造省级酱香白酒出口基地，推动文化输出与品牌国际化，通过参展、对接使馆等方式将遵义白酒推向更广市场 [14]

产业规模与品牌建设 - 产业规模持续壮大，年产值亿元以上企业从36家增至48家[2] - 形成“茅台引领、群星闪耀”的品牌矩阵[2] - 茅台、习酒、珍酒、国台等企业入选国家级绿色工厂[2] 产业转型与融合发展 - 推动“卖酒向卖生活方式”转型，连续举办“赤水河谷九月九·遵义酱酒节”[2] - 打造酒旅融合精品路线10余条，评定星级特色酒庄25家[2] - 升级打造1935街区、茅台天街等特色酒文化街区[2] - 致力于推动茶酒融合、红色文化赋能旅游等产业，打造遵义特色旅游新体验[2] 产区规范与生态优化 - 严格执行赤水河流域酱香白酒产区保护规划，企业数量由1925家降至868家[2] - 产业发展实现节水降污、绿色低碳，产业发展更规范、生态更优[2] 未来发展规划 - 未来将优化产业布局、强化政策保障、丰富消费业态[2] - 全力推动酱香白酒产业高质量发展[2]

板块整体表现 - 食品饮料板块在10月15日震荡走高，反映板块整体走势的食品ETF（515710）场内价格涨0.32% [1] - 截至发稿，食品ETF（515710）价格为0.623，较前上涨0.002（0.32%），成交量为54.31万手，换手率为2.54% [2] 成分股表现 - 大众品涨幅居前，金达威涨近8%，盐津铺子涨超5%，承德露露涨超4%，妙可蓝多、百润股份、汤臣倍健等多股跟涨超3% [1] - 部分白酒龙头表现亮眼，泸州老窖涨超1%，贵州茅台、山西汾酒、洋河股份等小幅飘红 [1] - 成分股中，金达威涨幅达7.92%，盐津铺子涨幅5.86%，承德露露涨幅4.04% [2] 行业动态与项目投资 - 贵州省投资促进局发布酱香型白酒项目，总投资额6亿元，计划年销售收入2亿元，年利润1.2亿元，投资回收期5年 [2] - 项目建设年产15000吨酱香白酒生产基地，包括制曲车间、酿酒车间、窖藏库、包材仓库、包装车间、文化展厅及办公楼附属设施等 [2] - 该项目是产区集群化战略的具象落地，补齐了"产能-仓储-文化展示"的产业链闭环，与仁怀300亿元产业园区建设形成协同 [3] 板块估值分析 - 截至10月14日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.44倍，位于近10年来6.85%分位点的低位 [3] - 中长期配置性价比凸显，当前或为板块较好配置时机 [3] 机构观点与后市展望 - 国信证券看多食品饮料板块，认为板块呈现"低基数、低持仓、低预期"的特点，任何供需两端的变化均可能催化股价上行 [4] - 推荐三季报预期业绩高增板块，如零食、饮料、速冻食品等 [4] - 华泰证券表示，头部酒企以长期健康发展为主，基本面探底企稳，叠加促消费政策托底，行业或逐步步入良性修复阶段 [4] - 建议关注强基本面龙头 [4] 产品配置信息 - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [4] - 前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份、海天味业等 [5] - 场外投资者可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局 [5]

人事变动 - 珍酒李渡首席执行官颜涛离任，由在公司工作超过30年的汤向阳接棒，颜涛将继续担任执行董事兼董事会副主席并负责湘窖业务运营[1] - 古越龙山副总经理潘良灿因工作调动辞职，由具有纪委及文旅集团工作背景的胡峰接任副总经理[2] - 珍酒李渡的人事调整被视为行业深度调整期的典型应对，具备内部经验和技术背景的管理团队是整合型酒企穿越周期的核心资产[1] 产能与投资 - 贵州省投资促进局发布总投资额6亿元的酱香型白酒项目，计划年销售收入2亿元，年利润1.2亿元，投资回收期5年[3] - 该项目将建设年产15000吨酱香白酒的生产基地，内容包括制曲车间、酿酒车间、窖藏库、文化展厅等设施[3] - 该项目是贵州产区集群化战略的落地，旨在补齐产能、仓储、文化展示的产业链闭环，与仁怀300亿元产业园区建设形成协同[3] 行业战略与竞争 - 在存量竞争加剧的背景下，黄酒企业需要通过组织优化实现文化传承与创新的平衡以穿越周期[2] - 古越龙山新任副总经理胡峰的跨界背景可能为黄酒与文旅的场景创新及品牌年轻化带来更多可能性[2] - 贵州酱酒项目进一步巩固了赤水河流域占全国91%酱香白酒产能的核心地位[3]

财务表现 - 2025年上半年净利润1100万至1400万元 同比大幅下降52%至62% [1] - 一季度利润仅421万元 同比暴跌72% [1] - 上半年营收3.32亿元 同比下降7% [8] - 毛利率为15.97% [8] 业务结构 - 77%营收仍依赖餐饮主业 [5] - 推出预制菜 鸭货零食和酱香白酒等新产品线 [2][6] - 单只烤鸭售价达158元 [4][13] 转型举措 - 推出"萌宝鸭"IP并开展直播带货 与东方甄选合作销售切片烤鸭 [6] - 在王府井店打造AR科技餐厅 在和平门店推出"空中四合院"体验项目 [6] - 跨界推出千元价位酱香白酒产品 [6] 市场挑战 - 游客减少导致旅游红利消退 [2][4] - 年轻消费者对打卡式老字号兴趣下降 [4] - 本地消费者认为价格偏高且口味缺乏吸引力 [4] - 品牌形象在新业务拓展中趋于模糊 [8] 行业竞争 - 面临海底捞 西贝 外婆家等品牌在体验 性价比和营销方面的竞争 [10] - 新派烤鸭品牌通过小份化 外卖化和平价化获得市场认可 [11] - 传统老字号面临历史包袱与创新需求的两难境地 [10] 发展前景 - 需要将传统烤鸭与现代生活方式相结合 [11] - 核心在于保持味道的同时改变呈现形式和服务模式 [11][13] - 品牌需从守旧者转向革新者以应对市场变化 [13]