公司业务动态 - 长虹美菱下属联营企业四川智易家网络科技有限公司成立了智能家居公司 [2] - 该智能家居公司目前正常开展业务 [2]

交易核心信息 - 星巴克与博裕资本达成协议，在中国成立合资企业共同运营其中国市场零售业务 [1] - 博裕资本持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权 [1] - 交易基于约40亿美元的无现金、无债务企业估值 [1] 行业趋势与案例 - 多个跨国巨头采取类似策略：2016年麦当劳以20.8亿美元将中国内地和香港业务控股权售予中信和凯雷 [3] - 2016年百胜餐饮集团分拆百胜中国独立上市并引入春华资本和蚂蚁金服 [3] - 2021年飞利浦以44亿欧元（约340亿元人民币）将其家电业务出售给高瓴资本 [3] - 2023年Anytime Fitness中国业务被其大股东出售给中国本土收购方 [3] - 外企在中国市场的策略正从"积极进取"迈入"战略性后退"时代 [11] 市场环境变化 - 中国市场从蓝海变为全世界最"卷"的红海 [5] - 星巴克2024财年Q2中国同店销售额暴跌11%，客单价和交易量双双下滑 [5] - 瑞幸门店数量突破1.8万家，竞争加剧 [5] - 迪卡侬面临安踏、李宁等国产品牌崛起及线上电商冲击，增速明显放缓 [5] 运营挑战与本土化 - 中国市场已不能仅靠全球标准化SOP运营 [5] - 百胜中国分拆后由本土团队主导，推出螺蛳粉、小龙虾汉堡等产品，总收入和净利润连续刷新纪录 [6] - 麦当劳在中信接手后加速开店下沉，目标到2028年开1万家店 [7] - 将运营权交给更懂中国市场、决策更快的本土团队成为趋势 [8] 商业模式转变 - 外企转向"躺平收租"模式，品牌本身成为最值钱的资产 [9] - 麦当劳向中信麦当劳收取销售额3%至5%的品牌特许经营费，2023年约600亿人民币销售额可带来20-30亿人民币收入 [9] - 飞利浦出售家电业务时签署长期品牌授权协议，高瓴需支付品牌使用费 [9] - 品牌授权和技术服务成为高毛利、低风险的收入来源 [9] 行业影响 - 外企总部通过"财务转换"保住品牌并获取现金 [10] - 中国资本和运营团队获得国际品牌运营权但背负KPI和高昂"地租" [10] - 本土资本、市场洞察和运营能力开始能"反向收购"和"驾驭"全球顶级品牌 [12]

合作事件概述 - 小米与海信共同投资成立新公司“智屏视界”，小米通过“瀚星创业”持股18%，海信通过“巨好看”持股15% [1] - 两家公司为竞争长达十年的电视行业对手，此次合作被视为“世纪破冰” [1][5] - 合作由电视淘宝CEO王磊撮合，其为新公司实控人，小米与海信此前同属“电视直播电商联盟”成员 [5] 历史竞争背景 - 竞争始于2015年，围绕智能电视出货量第一的头衔产生公开争执 [2][3] - 竞争延伸至技术路线和广告宣传，最终小米将海信子品牌Vidda告上法庭 [4] - 官司持续三年多，以海信败诉、赔偿小米50万元人民币并微博置顶道歉告终 [4] 行业背景与动因 - 电视市场持续萎缩，开机率从2016年的70%大幅下降至2022年的不足30% [6] - 2025年上半年行业销量同比下降8.3%，销售额同比下降6.1% [7] - 行业竞争激烈，从红海市场转向“血海”市场，迫使企业寻求合作取暖 [7] - 合作成为行业趋势，例如海尔寻求与小米生态合作，海信与美的开展战略合作 [7]

市场行情概览 - 昨日市场探底回升，沪深两市成交额1.95万亿元，较上一交易日缩量486亿元 [1] - 全市场超3500只个股下跌，保险、医药、油气板块涨幅居前，培育钻石、光伏、可控核聚变等板块跌幅居前 [1] - 截至收盘，沪指跌0.07%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.39% [1] 有色金属行业观点 - 中信建投认为有色牛市格局在2026年将再进阶，需求终端指向“新质生产力”，可称之为“新质生产力牛市” [1] - 该机构指出，得益于快速崛起及巨大产业优势，2026年新质生产力元素仍将维持牛市格局，特点是供给窘迫和需求强势 [1] - AI和机器人新材料将乘风而起，迎来强成长周期 [1] 新型储能行业观点 - 中信证券指出，“十五五”期间将是新旧能源体系交接的重要节点，储能是保障化石能源安全可靠有序替代的重要基础设施 [2] - 储能的价值回报机制高度依赖新型能源体系的市场和价格机制，“十五五”也将是新型能源市场机制实践落地的时间窗口 [2] - 储能作为重要参与者，其商业模式将逐步完善，经济性将不断提升 [2] 家电行业观点 - 华泰证券表示，2025年1-10月家电板块累计上涨7.7%，在申万子行业中排名中下游 [3] - 当前背景下有三大趋势可把握：白电龙头具备规模、渠道与盈利护城河，有望成为“穿越周期”的核心资产 [3] - 科技创新正强化家电“智慧属性”，智能化带来结构性升级机会 [3] - 汽零热管理、人形机器人与AI算力等第二曲线具备显著的增量与估值重塑潜力 [3]

港股整体市场表现 - 港股三大指数集体收涨，恒生指数上涨0.85%至26922.73点，恒生国企指数上涨0.82%至9538.99点，恒生科技指数上涨0.16%至5933.99点 [2] - 恒生指数盘中一度站上27000点大关，最高价达27016.40点 [2][3] - 整体市场成交额为2363亿港元 [3] 金融板块表现 - 农业银行股价创历史新高，港股收涨1.93%，年内累计涨幅高达51.22%，总市值达到32034亿港元；A股同期涨幅超68%，总市值站上3万亿元 [4] - 内银股及保险股集体上涨，中国人寿领涨4.30%，友邦保险上涨2.13%，中国平安上涨1.52% [6][8] - 工商银行股价创历史新高，当日上涨1.39% [4][8] - 保险公司“开门红”产品转向分红险，分红型产品预定利率从3.0%降至1.75%，降幅小于普通型产品 [6][7] 石油及能源板块表现 - 石油股集体活跃，中国海洋石油股价创历史新高 [4] - 中国石油股份上涨2.83%，中国石油化工股份上涨1.82% [8][9] - 中石化油服涨幅达10.26% [9] 科技股表现 - 恒生科技指数成份股涨跌不一，指数小幅收涨0.16% [2][9] - 腾讯控股上涨1.08%，京东集团上涨1.30%，携程集团上涨0.97% [9][10] - 阿里巴巴下跌2.24%，百度集团下跌1.86%，小鹏汽车-W下跌3.04% [9][10] 医药股表现 - 医药股表现活跃，百济神州大涨7.70%，金斯瑞生物科技上涨5.86%，京东健康上涨5.29% [10][12] - 外向型CDMO订单持续改善，龙头公司订单增长趋势良好，2025年增长态势明确 [11] - 国内CRO企业订单企稳回升，研发需求呈现复苏迹象 [11] 家电股表现 - 家电股受益于“双十一”利好，海信家电上涨6.99%，TCL电子上涨4.78%，美的集团上涨4.36%，海尔智家上涨3.08% [13][14] - 京东“双十一”数据显示，日用百货销量同比增长36%，服饰品类销量同比增长30% [13] 香港金融市场动态 - 香港特区政府成功发行约100亿港元等值的数字绿色债券，涵盖港元、人民币、美元及欧元 [15] - 此次发行总认购金额超过1300亿港元，超购12倍，为全球最大规模数字债券发行 [15]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体收涨，恒生指数上涨0.85%至26922.73点，恒生国企指数上涨0.82%至9538.99点，恒生科技指数上涨0.16%至5933.99点 [3] - 恒生指数盘中一度站上27000点大关 [3] - 盘面上金融股、医药股、家电股、石油股集体活跃 [3] 金融板块 - 农业银行股价和市值创历史新高，港股收涨1.93%，年内涨幅达51.22%，总市值达32034亿港元；A股同期暴涨超68%，总市值站上3万亿元 [6] - 工商银行和中国海洋石油股价均创历史新高 [6] - 保险股表现强劲，中国人寿上涨4.30%，友邦保险上涨2.13%，中国平安上涨1.52% [9] - 内银股普遍上涨，工商银行上涨1.39%，中银香港上涨1.10%，汇丰控股上涨0.98%，中国银行上涨0.86%，建设银行上涨0.84% [9] - 多家大型保险公司推出"开门红"产品，重点转向分红险，普通型产品预定利率从3.5%降至2.0%，分红型产品预定利率从3.0%降至1.75% [8] - 广发证券认为分红险的浮动收益和银行网点扩张将推动新单增长，利费差改善有望驱动价值率提升 [8] 石油板块 - 石油股集体上涨，中国海洋石油上涨2.50%，中国石油股份上涨2.83%，中国石油化工股份上涨1.82% [10] - 相关服务公司股价表现突出，中石化油服上涨10.26%，山东墨龙上涨6.85% [10] 科技板块 - 恒生科技指数成份股涨跌不一，指数小幅收涨0.16% [11] - 腾讯控股上涨1.08%，携程集团上涨0.97%，京东集团上涨1.30% [11][12] - 阿里巴巴下跌2.24%，百度集团下跌1.86%，美团下跌0.20% [11][12] 医药板块 - 医药股表现活跃，百济神州上涨7.70%，金斯瑞生物科技上涨5.86%，京东健康上涨5.29%，三生制药上涨5.07% [13][14] - 摩根士丹利基金表示，在美国降息预期下，海外药企需求复苏，外向型CDMO订单持续改善，龙头公司订单增长趋势良好，2025年增长态势明确 [13] - 海外生物科技公司活跃度提升，相关企业实验室业务展现复苏弹性，国内部分CRO企业订单企稳回升 [13] 家电板块 - 家电股受益于"双十一"利好，海信家电上涨6.99%，TCL电子上涨4.78%，美的集团上涨4.36%，海尔智家上涨3.08% [15][16] - 京东"双十一"数据显示，3C数码品类、大家电、小家电线上销量位居行业第一，日用百货销量同比增长36%，服饰品类销量同比增长30% [15] 香港金融市场动态 - 中国香港特区政府成功定价约100亿港元等值的数字绿色债券，涵盖港元、人民币、美元及欧元 [18] - 此次发行总认购金额超过1300亿港元，超购12倍，是迄今为止全球范围内最大的数字债券发行 [18] - 香港金管局指出此次发行应用了代币化央行货币，为未来融入其他形式的数字货币奠定基础 [18]

港股整体市场表现 - 港股三大指数集体收涨，恒生指数上涨0.85%至26922.73点，恒生国企指数上涨0.82%至9538.99点，恒生科技指数上涨0.16%至5933.99点 [4] - 恒生指数盘中一度站上27000点大关 [4] - 盘面上金融股、医药股、家电股、石油股集体活跃 [4] 金融股表现 - 农业银行股价和市值创历史新高，港股收涨1.93%，年内涨幅达51.22%，总市值达32034亿港元 [8] - 农业银行A股同期暴涨超68%，总市值站上3万亿元 [8] - 工商银行和中国海洋石油股价均创历史新高 [8] - 保险股表现强劲，中国人寿上涨4.30%，友邦保险上涨2.13%，中国平安上涨1.52% [12] - 保险业产品设计转向分红险，普通型产品预定利率从3.5%降至2.0%，分红型产品预定利率从3.0%降至1.75% [11] 石油股表现 - 中国石油股份上涨2.83%，中国石油化工股份上涨1.82% [13] - 中石化油服大涨10.26%，山东墨龙上涨6.85% [13] 科技股表现 - 恒生科技指数成份股涨跌不一，腾讯控股上涨1.08%，京东集团上涨1.30%，携程集团上涨0.97% [15] - 阿里巴巴下跌2.24%，百度集团下跌1.86%，美团下跌0.20% [15] - 腾讯控股成交额达89.61亿港元，阿里巴巴成交额达151.48亿港元 [16] 医药股表现 - 医药股表现活跃，百济神州大涨7.70%，金斯瑞生物科技上涨5.86%，京东健康上涨5.29% [18] - 外向型CDMO订单持续改善，龙头公司订单增长趋势良好，2025年增长态势明确 [18] - 国内CRO企业订单企稳回升，研发需求呈现复苏迹象 [18] 家电股表现 - 家电股受益于“双十一”利好，海信家电上涨6.99%，TCL电子上涨4.78%，美的集团上涨4.36%，海尔智家上涨3.08% [21] - 京东“双十一”数据显示，大家电、小家电线上销量位居行业第一，日用百货销量同比增长36%，服饰品类销量同比增长30% [21] 香港金融市场动态 - 香港特区政府成功定价约100亿港元等值的数字绿色债券，涵盖港元、人民币、美元及欧元 [24] - 此次数字绿色债券总认购金额超过1300亿港元，超购12倍，为全球最大规模数字债券发行 [24]

文章核心观点 - 公司通过与电商平台深度协作，开启从产品定义、事件营销到圈层触达的全链路“共创”模式，这是在激烈竞争中脱颖而出的关键 [1] - “品牌+平台”的共创模式被验证对商业增长具有驱动价值，未来深耕品牌与平台的共创关系将掌握增长主动权 [10] 产品共创策略 - 公司结合平台用户大数据分析，精准捕捉用户对“省电、健康、舒适”的核心诉求，并以此为导向推出系列产品 [2] - 通过以需求定研发的模式，极大提升了供需对接的精准性，例如麦浪舒适风空调在京东首发期间实现单品排名TOP1 [2] 营销与内容创新 - 公司将营销节点升级为平台公共事件，例如联合央视开启直播为品牌注入权威背书，并联动体育、明星等IP资源实现跨界引流，活动成交额同比增长45% [5] - 公司创新直播形式，将总裁IP与趣味互动深度融合，例如《乘风破浪的总裁》直播活动当日成交达成1200万 [7] 圈层精准触达 - 针对高端圈层，通过线上明星集卡与线下一线城市巡展联动，成功触达超过4000万新高端年轻群体，互动量达510万以上，并实现揽光套系销售占比55% [8] - 针对年轻人圈层，跨界国民级动漫IP，并携手品牌大使通过趣味形式互动，累计交互人次超300万，实现销售额同比119%的强劲增长 [8]

耐克 - 连续第六年亮相进博会，以"胜利"为核心主题，串联中国运动员四十年荣耀瞬间 [3] - 三大核心品牌耐克、Jordan、匡威集体发力，带来Nike Mind鞋款、G.T. Cut 4篮球鞋等中国首秀创新产品 [3][5] - 宣布启用大中华区创意制作中心ICON.上海，是美国之外首家创意制作中心，旨在以更贴合本土的创新助力中国体育事业 [5] Ombra - 展位面积108平方米，较去年扩容近一倍，以"智能户外生活解决方案"为主题进行沉浸式场景展示 [8] - 第四代智能观景棚具备一体式隐藏空调系统，可在40℃外界高温下将棚内温度稳定维持在26℃，绿色光电转化率达25.6% [8] - 展位接待多地政府代表团及阿联酋经济部长，成功接待20余批经销商洽谈，订单量显著增长，海外咨询量爆发式激增 [8] Crocs卡骆驰 - 以"天生自在"为核心理念打造沉浸式展台，凸显中国作为其全球第二大市场的重要战略地位 [11] - 推出冬季新品丝绒小鲸鱼系列，以及泡泡玛特等知名IP合作的三大本土联名系列，并定制进博会专属"洞仔"形象 [11] - 通过跨界合作、社群共创等方式贴合Z世代消费需求，未来将持续联动本土合作伙伴深化市场连接 [11] 松下 - 以"美好生活从家延伸到城市"为主题，903平方米展台呈现从智能家居到智慧城市的全场景解决方案，并亚洲首发中国AI战略 [14] - AI战略以"两端赋能"为核心，一端聚焦用户日常的AI智能家电，另一端为AI算力设备提供核心元器件支持产业升级 [14] - 与多方达成合作并签署6个战略合作协议，凭借连续八届参展荣获"八届全勤生"奖项，在华业绩稳步增长 [14] Nuance Audio - 依视路陆逊梯卡集团携Nuance Audio创新助听眼镜完成中国首秀，为轻度至中度听力损失人群提供一体化解决方案 [17] - 产品将开耳式听力技术融入时尚眼镜设计，通过定向麦克风精准捕捉声音并过滤环境噪音，支持双系统操控及无线充电 [17] - 产品已获多项国际奖项并通过美欧相关认证，将通过多渠道引入中国市场 [17] 爱茉莉太平洋 - 恰逢集团八十周年，以"悦美向新"为主题参展，携七大核心品牌、近三百件展品，含二十余款中国首发新品及百余款中国首秀产品 [21] - 展台融入山茶花元素，设"悦鉴匠品"和"溯美八秩"特色区域，专业护肤品牌瑷丝特兰完成线下首秀 [21] - 深化电商合作布局，发布可持续发展报告，并推进青年公益项目 [21] 日立 - 以全新品牌形象首次亮相，520平方米展台聚焦"绿色能源""智慧城市"等四大核心场景的针对性解决方案 [24] - 绿色能源展区全球首秀无六氟化硫GIS设备，智慧城市展区呈现轨交、楼宇等领域的数字化方案 [24] - 秉持"In China, With China, For China"理念，以"IT x OT x产品"融合方案深化在华合作 [25] 施耐德电气 - 连续八年参展，全面展示"中国中心"战略成果，以软硬件结合及AI技术赋能产业新质转型 [28] - PrismaSeT开关柜、EcoStruxure运营系统等创新产品亮相，签约量较去年同比增长26%，厦门工厂获全球首个UL2799铂金级认证 [28] - 深耕中国38年构建研产销一体化布局，未来以创新推动生态共赢 [28] 澳优 - 携6大进口品牌、61款产品参展，推出六大新品完成首发首秀，践行"科创+赋能+国际化"战略 [29] - 新品包括NC恬睡益生菌及佳贝艾特、海普诺凯等品牌针对不同人群需求的产品，发布婴配粉趋势报告 [29] - 依托"1+6+N"全球研发体系，在海外拥有11座工厂，产品销往60多国，海外业务持续高速增长 [29] 伊利 - 举办"以国奶 会世界"品质创享会等活动，阶梯式展厅设计传递"从追赶到超越"的决心 [33] - 金典新西兰进口纯牛奶奶源源自新西兰南岛黄金牧场，原奶乳蛋白含量达4.0克/100毫升 [33] - 以严苛标准把控全产业链，未来将持续放大新西兰等全球优质奶源优势 [33] 乔山 - 第四次亮相进博会，恰逢成立50周年，以"AI+物联网家庭健身新生态"为主题打造600平米展位 [35] - 创新打造"体测、AI咨询、训练、恢复、餐饮"全流程AI健康闭环，全球首发搏飞PR-1000S家庭力量站 [35] - 前三次参展累计意向签约金额超18亿元，业务遍及全球80多国，以科技驱动践行"健康中国2030"战略 [36] 礼来中国 - 集中发布多项合作成果与创新项目，覆盖临床研究、慢病管理数字化及健康科普三大领域 [38] - 与上海临床创新转化研究院合作加速创新药研发，与阿里健康、京东健康携手推动慢病管理数字化转型 [38] - 通过专家对话播客、全国10城科普移动展等形式普及健康知识，助力"健康中国2030"战略 [38] 碧迪医疗 - 以"卓越领航，未来健康"为主题设七大展区，发布7款全球及中国首发新品、4款明星产品及近百款解决方案 [41] - 展品包括本土化研发的SCAP国产手臂港，明星产品3CG PICC已服务超万例患者，并发布多项团体标准 [42] - 与GE医疗、国控器械等达成合作，依托"数智化2025"战略深耕医疗关键领域 [42]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体收涨，恒生指数和国企指数盘中最高涨幅达1.2%，恒生指数一度突破27000点，最终分别收涨0.85%和0.82% [1] - 恒生科技指数表现相对较弱，仅小幅上涨0.16% [1] 大型科技股行情 - 大型科技股走势分化，小米集团上涨1.68%，京东集团上涨1.3%，腾讯控股上涨1% [1] - 阿里巴巴下跌超过2%，百度下跌1.86%，美团微幅走低 [1] 权重板块表现 - 内银股、石油股、保险股等权重板块表现活跃，工商银行、农业银行、中国海洋石油股价均创历史新高 [1] - 中国人寿、新华保险等保险股表现强势 [1] 其他上涨行业与概念 - 家用电器板块因双11销量亮眼而上涨，海信家电涨幅超过8%领涨 [1] - 生物医药股、濠赌股、脑机接口概念股、煤炭股、餐饮股普遍上涨 [1] 下跌行业与概念 - 光伏股全天疲弱，协鑫科技、新特能源跌幅居前，因中国光伏行业协会澄清网络流传不实信息 [1] - 稀土概念股、黄金股、汽车股、军工股普遍走低 [1]