报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受巴西大豆丰产预期、中国采购数量变数及中美贸易协议执行影响，短期震荡等待指引，国内豆粕和大豆受美豆带动及自身供需因素影响，短期震荡[10][11] - 豆粕交易策略为短期区间震荡，可进行短线区间交易和期权卖出浅虚值看跌期权；豆一交易策略为合约区间震荡，进行短线区间交易和期权卖出浅虚值看跌期权[17][20] - 市场关注巴西大豆产区天气、中美贸易协议执行、中国进口大豆到港及开机情况等因素[73] 根据相关目录分别总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但中国采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方震荡[13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存偏高，南美大豆天气正常，豆粕短期区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升，价格预期受美豆和需求影响回归区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存偏高位，美国大豆产区天气有炒作可能和中美贸易协议影响，豆粕短期区间震荡，等待美国大豆产量和贸易谈判后续指引[13] 多空关注 豆粕利多 - 中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆 - 国内油厂豆粕库存尚无压力 - 美国和南美大豆产区天气仍有变数[14] 豆粕利空 - 国内进口大豆到港总量12月维持偏高位 - 巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期[15] 大豆利多 - 进口大豆成本上升支撑国内大豆盘面 - 国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期[16] 大豆利空 - 中美贸易谈判达成初步协议，中国增加美国大豆采购 - 新季国产大豆增产压制豆类价格预期[16] 基本面数据 全球大豆供需平衡表 展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据[22] USDA近半年月度供需报告 呈现2025年5 - 12月种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆等数据[23] 美国大豆播种和生长进程 记录2024年度美国大豆播种、出苗、开花、结荚、落叶、收割进程及优良率等数据[24][25][26] 巴西和阿根廷大豆种植和收割进程 展示2024/25年度、2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据[27][28][29][30][31] 国内大豆供需平衡表 呈现2015 - 2024年国内大豆收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据[37] 进口大豆到港量 12月小幅增多，同比整体有所增长，并列出2020 - 2025年月度到港量数据[38] 持仓数据 未提及 基本面影响因素概览 |项目|概况|驱动|下周预期| | ---- | ---- | ---- | ---- | |天气|巴西大豆产区天气短期正常|中性|巴西大豆产区天气短期良好，中性或偏空[9]| |进口成本|美豆震荡回落，中美贸易协议执行仍有变数|偏空|进口成本预计震荡偏强，中性或偏多[9]| |油厂压榨|豆粕需求短期改善，油厂压榨量维持高位|偏空|需求短期回升，油厂开机预计维持偏高位，偏空[9]| |成交|下游远期备货积极性回升|偏多|市场成交预期低位回升，中性或偏多[9]| |油厂库存|油厂豆粕库存维持高位|偏空|上游开机维持偏高位，油厂库存预计高位回落，偏多[9]| 粕类市场结构 - 豆粕期货弱势震荡，现货相对稳定，现货升水小幅缩减[60] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅缩窄[62] 技术面分析 大豆技术面分析 - 大豆期货弱势震荡，受美豆走势和国产大豆现货稳定交互影响 - KDJ指标回落至低位，短期进入震荡整理阶段，指标低位限制下跌空间 - MACD中位震荡回落，短期进入技术性震荡整理阶段，绿色能量收窄，能否延续调整待观察，大豆期货回归区间震荡[67] 豆粕技术面分析 - 豆粕期货震荡回落，受南美大豆丰产预期、中美贸易协议执行变数和国内需求短期偏淡交互影响 - KDJ指标低位震荡，短期进入技术性调整阶段，指标回落至低位限制下跌空间 - MACD震荡回落，短期进入技术性调整整理阶段，绿色能量收窄，能否继续回落待观察，豆粕期货近期回归震荡[70] 下周关注点 - 最重要：巴西大豆产区种植和生长天气、中美贸易协议执行后续、中国进口大豆到港及开机情况[73] - 次重要：国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况[74] - 再次重要：宏观和俄乌、巴以冲突等[74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2720至2780区间震荡，受美豆走势、需求、库存等因素影响，短期或维持震荡格局，预期短期震荡偏弱 [9] - 豆一A2605预计在4040至4140区间震荡，受美豆走势、国产大豆轮储、性价比优势等因素影响，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆到港交互影响 [11] 根据相关目录分别总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存12月维持偏高高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求回升交叉影响回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素：国内进口大豆到港总量12月维持偏高位；巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [33] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 基本面：美豆震荡回落，国内豆粕震荡回落，受美豆走势、需求、现货价格贴水等因素影响，短期或维持震荡格局，中性 [9] - 基差：现货3010（华东），基差275，升水期货，偏多 [9] - 库存：油厂豆粕库存109.69万吨，上周116.19万吨，环比减少5.59%，去年同期64.02万吨，同比增加71.34%，偏空 [9] - 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [9] - 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空 [9] - 预期：中国采购美国大豆支撑美豆盘面，但数量有变数和南美天气良好压制美豆，国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期震荡偏弱 [9] 大豆观点和策略 - 基本面：美豆震荡回落，国内大豆窄幅震荡，受美豆走势、国产大豆轮储、性价比优势等因素影响，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆到港交互影响，中性 [11] - 基差：现货4100，基差16，升水期货，中性 [11] - 库存：油厂大豆库存739.48万吨，上周715.52万吨，环比增加3.35%，去年同期601万吨，同比增加22.96%，偏空 [11] - 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [11] - 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空 [11] - 预期：中国采购美国大豆支撑美豆盘面，但数量有变数和南美天气良好压制美豆，国产大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产压制盘面预期 [11]

案件与执法 - 深圳中级人民法院宣判一起重大稀有金属走私案，27名涉案人员因走私166吨国家限制出口的锑锭被依法严惩，其中96吨已被成功追回 [1] - 犯罪团伙通过将锑锭伪装成工业废料、伪造报关单据等方式，企图将关键金属运往美国 [3] - 2024年中国稀有金属走私案件同比上升47%，其中83%的案件涉及境外势力勾结 [3] 战略资源与贸易 - 中国商务部已批准部分企业的稀土出口通用许可申请，但同时强调以零容忍态度打击战略资源走私 [3] - 美国在稀土问题上态度矛盾，一方面呼吁中国放宽出口限制，另一方面在官方报告中将中国稀土列为对美国家安全的威胁 [3] - 查获的96吨锑锭相当于美国全年需求量的12% [3] 中美地缘政治与反制措施 - 美国政府宣布价值111亿美元的对台军售计划，其中包括64枚“鱼叉”反舰导弹、12套“海马斯”火箭炮系统等，其中87%的装备被描述为具有“进攻性” [4] - 作为反制，中方随即取消了13.2万吨美国小麦订单 [1][4] - 此前美国公布7亿美元对台军售后，中国商务部在72小时内取消13.2万吨美国小麦订单，导致美国中西部农场主损失超过2.3亿美元 [4] 行业与市场影响 - 2025年美国对华农产品出口同比下降29%，其中大豆、玉米、小麦三大主粮的出口量均创十年新低 [4] - 回顾今年4月，当美国将中国商品关税加征到145%时，中方立即宣布对价值128亿美元的美国农产品加征关税 [4] - 中国在稀土管制、农产品反制、芯片技术突破及金融领域对等开放等方面拥有反制工具 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美联储降息、日本央行加息，国内政策积极但内需仍需托底，人民币汇率有望“破 7”并温和贬值，各品种走势受多种因素影响 [2][4] - 贵金属短期偏强，铜价有突破可能，铝震荡偏强、氧化铝过剩，锌窄幅震荡，镍回调，锡谨慎追高，碳酸锂供需双强，工业硅和多晶硅分别区间震荡和观望，铅区间震荡 [11][13][16] - 螺纹和热卷震荡，铁矿石区间运行，焦煤焦炭有提降情况，铁合金供需双弱 [25][26][30] - 纸浆震荡、胶版纸偏弱，原油受地缘影响或上行，LPG 近端有支撑，PTA - PX 预期良好，MEG - 瓶片过剩预期压制，甲醇多空交织，PP 基本面转好，PE 下跌空间有限，纯苯 - 苯乙烯向弱预期转变，燃料油高硫疲软、低硫回升，橡胶震荡，尿素震荡，玻纯和烧碱震荡，原木基本面改善，丙烯偏弱震荡 [32][33][34] - 生猪旺季供需待验证，油料近强远弱，油脂随外盘偏弱，棉花中长期或上涨，白糖超跌反弹，鸡蛋产能高位但面临拐点，苹果强势反弹，红枣价格下方空间有限 [61][62][63] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，日本央行如期加息 25 基点，美联储“三把手”称无进一步降息紧迫性，11 月 CPI 数据或失真，美债收益率加速反弹；国内国常会强调确保“十五五”开好局，海南封关首日三亚免税销售火爆，进店客流大增 [1] - 人民币汇率展望 2026 年，美元兑人民币即期汇率短期震荡蓄势，全年有望“破 7”并温和贬值，但存在地缘政治、国内经济修复不及预期、央行干预等潜在风险 [4] - 股指交投低迷，市场观望情绪浓，短期预计延续震荡 [4][5] - 国债中期不悲观，短期不追高，中期多单可持有，短线等待低位介入机会 [5][6] - 集运欧线主力合约上涨，SCFI 欧线小幅回落，利多因素有部分船司提涨报价、舱位短期紧张、红海地缘风险持续，利空因素有 1 月涨价落地价低、贸易摩擦、未来舱位供给充沛、欧洲经济数据疲软 [7][8] 大宗商品 有色 - 黄金和白银价格偏强，白银表现强于黄金，金银比回落；近端关注美联储主席任命和经济数据，白银谨慎追高；远端关注美元指数、美联储政策、需求等因素；交易策略上短线震荡偏强，黄金关注前高阻力，白银关注获利回吐压力 [11][12] - 铜价目前价位可涨可跌，突破概率增加，若未突破则区间低吸；关注 95000 一线压力，下游企业可逢低买入期货套保，有现货采购需求可考虑“买入向上敲出累计期权策略” [13][15] - 铝中期震荡偏强，短期回调或为机会；氧化铝过剩，空头可逐步止盈，多头等待检修和现货价格指引；铸造铝合金震荡偏强，关注与铝价差 [16] - 锌窄幅震荡，短期维持高位宽幅震荡 [17] - 镍和不锈钢先抑后扬，镍矿稳中偏强，新能源和镍铁支撑松动，不锈钢关注出口管制；锡谨慎追高，短期内上方空间小，回调至 33 万下方多头有机会 [18][19] - 碳酸锂供需双强格局延续，短期需谨慎追高，中长期把握回调后逢低布局机会 [20][21] - 工业硅区间震荡，中长期具备逢低建仓配置价值；多晶硅建议观望 [21][22] - 铅区间震荡，预计在 16700 - 17500 附近震荡，16500 附近有强支撑 [23] 黑色 - 螺纹和热卷上方有压力，下方有支撑，维持震荡，螺纹主力合约 2605 价格区间 2900 - 3300，热卷主力合约 2605 价格区间 3000 - 3400 [25][26] - 铁矿石上有发运压制，下有铁水支撑，价格区间运行，大幅上行空间不大 [26][27] - 焦煤焦炭三轮提降落地，焦煤库存结构有望改善，焦炭估值修复驱动或减弱，关注低基差下的卖出套保机会 [30] - 铁合金短期震荡偏强，下方有支撑，但上涨空间有限，后续可能跟随钢材价格变化，需谨慎看空 [31] 能化 - 纸浆震荡，胶版纸偏弱，纸浆可先观望，胶版纸可轻仓尝试高空 [32] - 原油受美委局势影响，地缘逻辑回归，油价或上行，关注美委局势进展 [33][34] - LPG 近端有支撑，关注边际变化 [35][36] - PTA - PX 预期良好，PX 供需格局紧张，PTA 加工费有修复预期，后续回调布多更合适 [36][37][38] - MEG - 瓶片需求端难有预期，供应端有支撑信号，成本端双弱，过剩预期压制估值 [40][41] - 甲醇多空交织，预期近弱远强，1 - 5 反套继续持有 [42][43] - PP 基本面预计转好，短期可逢低做多 [44][45] - PE 现货端偏弱，但盘面下跌空间有限 [46][47] - 纯苯 - 苯乙烯向弱预期转变，纯苯供应增加、需求减弱、库存高，苯乙烯近端流动性缓解、下游有降负检修计划 [48][49] - 燃料油高硫裂解疲软，低硫裂解回升，低硫可观望 [49][50][51] - 橡胶承压震荡，多空分歧加大，轻仓观望，深浅胶价差正套持有；合成橡胶偏强但上涨空间受限，谨慎关注 [52][53] - 尿素短期震荡，市场处于基本面与政策区间内 [54] - 玻纯和烧碱震荡，纯碱过剩预期加剧，玻璃关注冷修和供应预期变化，烧碱价格偏弱震荡 [54][55][56] - 原木基本面有边际改善，可考虑卖出 lg2603 - P - 750 的头寸 [58] - 丙烯偏弱震荡，预期维持低位震荡格局，关注政策实施情况 [59][60] 农产品 - 生猪旺季供需有待验证，长周期战略性看多，中短期以基本面为主，近月出栏压力持续，远月走势偏强 [61] - 油料近强远弱，外盘美豆短期偏弱、中期区间震荡，内盘豆粕关注抛储供应增量 [62][63] - 油脂随外盘偏弱运行，试多近月，关注产地产量和生物柴油市场信息 [63] - 棉花中长期供需或偏紧，棉价有上涨空间，关注节前下游订单情况 [64][66] - 白糖超跌反弹，下跌势头未止 [66][67] - 鸡蛋产能高位但面临拐点，总体偏空，多单博弈反弹可轻仓参与 [68] - 苹果强势反弹，等待回撤接多机会 [68][69] - 红枣价格下方空间有限，关注下游节前采购情况 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周全球市场进入“圣诞模式”，多个国家和地区股市圣诞节休市，同时多项重要经济数据将公布，黄金、原油走势受关注；海南自贸港“零关税”进口车政策落地但不适用于个人；国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌诞生；中央经济工作会议部署明年重点任务，涉及创新驱动、统一大市场建设等；信托行业资产规模突破30万亿；渤海油田油气产量创新高；美联储哈马克倾向维持利率稳定[7][8][9] 各目录总结 化工品种价格变动 - 2025年12月22日与21日相比，焦煤主力合约价格从1108元降至1104元，跌幅0.361%；焦炭从1597.5元涨至1735.5元，涨幅8.638%；天然橡胶从15190元降至15170元，跌幅0.132%等多个化工品种有不同幅度涨跌[4] 农产品价格变动 - 2025年12月22日与21日相比，黄大豆1号主力合约价格从4052元涨至4090元，涨幅0.938%；黄大豆2号从3676元降至3674元，跌幅0.054%等多个农产品品种有不同幅度涨跌[4] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：12月19日主力合约收盘5088元/吨，日内微跌0.27%，供应压力是核心驱动，建议偏空思路[11] - 玉米：12月19日主力合约收盘2192元/吨，微跌0.09%，供应端压力显现，需求端分化，建议暂时观望[11] - 生猪：全国生猪均价11.63元/公斤，小幅涨价，期货盘面贴水底部震荡，有弱反弹机会[12] - 鸡蛋：河北基准地现货2.8元/斤，稳中偏弱，盘面继续偏弱运行，偏空对待[12] - 棉花：12月19日主力合约收盘14015元/吨，上涨0.39%，价格延续偏强震荡，可依托新支撑位逢低布局多单[13] 能源化工 - 尿素：现货市场价格持稳，供需双减，UR2605合约关注1650 - 1750元/吨运行区间[13] - 烧碱：短期市场供需格局稳定，价格稳中偏弱调整，近期减仓反弹[13] - 焦煤：产地炼焦煤供应相对宽松，双焦仍有压力，趋于弱势震荡[13] - 原木：12月19日主力合约收盘772元/立方米，日内微跌0.06%，市场供需两弱，建议观望或逢高轻仓试空[14] - 纸浆：12月19日主力合约收盘5506元/吨，微涨0.11%，强预期与弱现实交织，追多需谨慎[14] - 双胶纸：12月19日主力合约收盘3954元/吨，日内下跌0.40%，产能过剩与贸易商谨慎补库压制估值，建议关注3900 - 3980区间[14] 有色金属 - 铜铝：12月19日，铜铝现货价格上涨，市场情绪降温，铜铝高位调整，注意宏观风险[14][16] - 氧化铝：基本面维持过剩格局，近期减仓反弹[15] - 螺纹热卷：螺纹钢和热卷价格趋于区间震荡，螺纹钢3000 - 3200，热卷3200 - 3350[15] - 铁合金：年末供需驱动不强，价格跟随黑色系波动，短期走势偏强，高位不宜追多[15] - 碳酸锂：12月19日主力合约收盘111400元/吨，大幅上涨4.94%，建议谨慎偏多[15][18] 期权金融 - 股指期权：12月19日A股三大指数集体上涨，趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者卖出宽跨式策略做空波动率[20] - 股指：12月19日三大指数集体收涨，年底指数或将维持区间震荡，下跌布局，上涨止盈，仓位灵活[22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆3月合约、豆粕05合约、菜粕05合约及广西菜粕现货价格下跌，华南豆粕现货价格持平前一周 [3][6] - 南美天气良好，巴西大豆1月收割、2月出口供应将增多，美豆出口慢或下调预估致其走弱，国内进口大豆拍卖降温且成本下移使豆粕回落 [3][6] - 预计短期连粕主力合约弱势震荡运行，因南美作物丰产、美豆出口慢、进口大豆拍卖降温，但1季度大豆到港减少和节假日备货使现货有支撑 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT大豆、CNF进口价（巴西、美湾）、DCE豆粕、CZCE菜粕、现货价（华东）、广西菜粕现货价格下跌，巴西大豆盘面榨利上升，华南豆粕现货价格持平，现期差（华南）上升 [4] 市场分析及展望 - 上周CBOT美豆3月合约、豆粕05合约、菜粕05合约及广西菜粕现货价格下跌，华南豆粕现货价格持平前一周 [6] - 南美天气好，巴西大豆1月收割供应增多，美豆出口慢或下调预估致其走弱，国内进口大豆拍卖降温且成本下移使豆粕回落 [6] - 截至11月27日当周，美国2025/2026年度大豆出口销售净增、累计销售量及销售进度、中国对美豆净采购及累计采购和未装船量等数据有变化 [7] - 截至12月12日当周，美国大豆压榨毛利润、相关产品价格及1号黄大豆平均价格下跌 [7] - 美国11月大豆压榨量环比降5.1%、同比增11.8%，NOPA成员企业豆油库存较10月和上年同期增长 [8] - 截至12月12日当周，巴西大豆种植率、阿根廷大豆播种进度有变化，巴西12月大豆出口量预计增加 [8] - 南美产区未来15天，巴西南部降水增加、中西部略低常态，阿根廷降水高于均值 [8] - 截至12月12日当周，主要油厂大豆、豆粕库存及未执行合同、全国港口大豆库存有变化 [9] - 截至12月12日当周，全国豆粕周度日均成交、提货量、主要油厂压榨量及饲料企业豆粕库存天数有变化 [9] - 南美作物丰产，巴西大豆1月收割、2月出口增多，中国采购美豆放缓，外盘回落，进口大豆拍卖降温，现货有支撑，预计连粕主力合约弱势震荡 [10] 行业要闻 - AgRural称截至上周四巴西2025/26年度大豆播种面积达预期97%，未来降雨和气温有利 [11] - Secex称巴西12月前两周出口大豆日均量较上年12月全月增73% [11] - 巴西植物油行业协会公布2025年10月巴西工厂加工大豆、豆粕和豆油产量及期末库存数据 [11] - 截至12月14日，欧盟2025/26年棕榈油、大豆、豆粕、油菜籽进口量较去年同期减少 [12] - 对2025/26年度阿根廷大豆产量预估维持在4690万吨，关注播种、土壤湿度和天气，种植面积有不同报告数据 [12] - Deral预计帕拉纳州2025/26年度大豆产量与11月预估持平且较上年度增4%，南里奥格兰德州大豆播种率上升 [13] 相关图表 - 包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、人民币即期汇率走势、分区域压榨利润、管理基金CBOT净持仓、豆粕主力合约走势、各区域豆粕现货价格、现期差（活跃）：豆粕、豆粕M1 - 5月间差、巴西大豆产区降水和气温、阿根廷大豆产区降水和气温、巴西和阿根廷大豆播种进度、美豆累计销售量、当周净销售量、当周出口量、美国油厂压榨利润、豆粕周度日均成交量和提货量、港口和油厂大豆库存、油厂周度压榨量、未执行合同、油厂豆粕库存、饲企豆粕库存天数等图表 [14][15][18]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4064，涨跌3，涨跌幅0.07%，成交量2.36万手，量变化 -0.96，持仓量5.36万手，仓变化 -0.36 [3] - 豆二最新价3702，涨跌11，涨跌幅0.30%，成交量0.95万手，量变化 -0.12，持仓量4.17万手，仓变化0.10 [3] - 豆粕最新价3018，涨跌16，涨跌幅0.53%，成交量10.30万手，量变化1.24，持仓量64.48万手，仓变化 -0.40 [3] - 菜籽粕最新价2385，涨跌3，涨跌幅0.13%，成交量0.48万手，量变化 -0.06，持仓量3.13万手，仓变化 -0.06 [3] - 棕榈油最新价8290，涨跌 -28，涨跌幅 -0.34%，成交量0.32万手，量变化 -0.05，持仓量1.02万手，仓变化0.05 [3] - 豆油最新价7892，涨跌 -10，涨跌幅 -0.13%，成交量0.64万手，量变化0.08，持仓量2.56万手，仓变化0.10 [3] - 菜籽油最新价8911，涨跌 -103，涨跌幅 -1.14%，成交量8.86万手，量变化2.11，持仓量8.26万手，仓变化0.09 [3] - 鸡蛋最新价2886，涨跌 -30，涨跌幅 -1.03%，成交量15.22万手，量变化0.14，持仓量18.77万手，仓变化0.84 [3] - 生猪最新价11325，涨跌 -40，涨跌幅 -0.35%，成交量6.86万手，量变化0.78，持仓量16.73万手，仓变化0.16 [3] - 花生最新价7974，涨跌 -32，涨跌幅 -0.40%，成交量9.46万手，量变化 -0.06，持仓量17.98万手，仓变化 -0.20 [3] - 苹果最新价9285，涨跌164，涨跌幅1.80%，成交量0.07万手，量变化 -0.04，持仓量0.31万手，仓变化0.01 [3] - 红枣最新价8800，涨跌 -25，涨跌幅 -0.28%，成交量0.32万手，量变化0.11，持仓量1.40万手，仓变化0.03 [3] - 白糖最新价5128，涨跌18，涨跌幅0.35%，成交量10.30万手，量变化0.27，持仓量9.03万手，仓变化 -0.02 [3] - 棉花最新价14050，涨跌60，涨跌幅0.43%，成交量6.39万手，量变化1.32，持仓量8.99万手，仓变化0.08 [3] - 玉米最新价2200，涨跌10，涨跌幅0.46%，成交量36.76万手，量变化 -13.41，持仓量100.45万手，仓变化0.32 [3] - 淀粉最新价2493，涨跌3，涨跌幅0.12%，成交量7.42万手，量变化0.46，持仓量14.12万手，仓变化0.92 [3] - 原木最新价779，涨跌8，涨跌幅0.97%，成交量1.07万手，量变化0.38，持仓量1.17万手，仓变化0.01 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量16222，量变化 -7244，持仓量35659，仓变化1441，成交量PCR0.97，量PCR变化 -0.79，持仓量PCR1.02，仓PCR变化 -0.01 [4] - 豆二成交量22713，量变化1637，持仓量29322，仓变化2943，成交量PCR0.53，量PCR变化 -0.02，持仓量PCR0.51，仓PCR变化 -0.09 [4] - 豆粕成交量70934，量变化 -10599，持仓量246806，仓变化15191，成交量PCR0.64，量PCR变化 -0.02，持仓量PCR0.61，仓PCR变化 -0.03 [4] - 菜籽粕成交量29462，量变化 -6984，持仓量89944，仓变化2235，成交量PCR0.88，量PCR变化 -0.36，持仓量PCR1.28，仓PCR变化 -0.02 [4] - 棕榈油成交量95861，量变化35619，持仓量69762，仓变化9661，成交量PCR1.85，量PCR变化1.00，持仓量PCR0.88，仓PCR变化 -0.03 [4] - 豆油成交量21310，量变化14217，持仓量33804，仓变化5476，成交量PCR1.18，量PCR变化0.15，持仓量PCR0.89，仓PCR变化 -0.06 [4] - 菜籽油成交量33453，量变化21154，持仓量26928，仓变化2322，成交量PCR0.98，量PCR变化0.33，持仓量PCR0.70，仓PCR变化0.05 [4] - 鸡蛋成交量53663，量变化4813，持仓量101453，仓变化5945，成交量PCR0.54，量PCR变化 -0.10，持仓量PCR0.36，仓PCR变化 -0.02 [4] - 生猪成交量12308，量变化 -715，持仓量54960，仓变化147，成交量PCR0.30，量PCR变化0.05，持仓量PCR0.29，仓PCR变化0.01 [4] - 花生成交量20407，量变化 -1510，持仓量80039，仓变化413，成交量PCR0.25，量PCR变化 -0.22，持仓量PCR0.49，仓PCR变化 -0.00 [4] - 苹果成交量9612，量变化 -10716，持仓量30513，仓变化300，成交量PCR2.13，量PCR变化 -0.09，持仓量PCR1.71，仓PCR变化 -0.14 [4] - 红枣成交量5244，量变化114，持仓量45812，仓变化634，成交量PCR0.34，量PCR变化 -0.01，持仓量PCR0.39，仓PCR变化 -0.01 [4] - 白糖成交量98819，量变化20807，持仓量171400，仓变化7460，成交量PCR1.15，量PCR变化0.10，持仓量PCR0.77，仓PCR变化 -0.04 [4] - 棉花成交量121246，量变化27561，持仓量312919，仓变化7881，成交量PCR0.32，量PCR变化 -0.08，持仓量PCR0.67，仓PCR变化0.01 [4] - 玉米成交量60840，量变化 -36087，持仓量250397，仓变化6571，成交量PCR0.60，量PCR变化0.07，持仓量PCR0.46，仓PCR变化 -0.02 [4] - 淀粉成交量3350，量变化 -1199，持仓量17122，仓变化842，成交量PCR0.94，量PCR变化0.30，持仓量PCR0.43，仓PCR变化0.01 [4] - 原木成交量2597，量变化862，持仓量5419，仓变化139，成交量PCR0.55，量PCR变化0.33，持仓量PCR0.61，仓PCR变化0.01 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力点4200，压力点偏移0，支撑点4000，支撑点偏移0，购最大持仓3280，沽最大持仓5171 [5] - 豆二压力点3800，压力点偏移0，支撑点3750，支撑点偏移0，购最大持仓5733，沽最大持仓2573 [5] - 豆粕压力点3100，压力点偏移0，支撑点3000，支撑点偏移0，购最大持仓14917，沽最大持仓5120 [5] - 菜籽粕压力点2600，压力点偏移0，支撑点2200，支撑点偏移0，购最大持仓2085，沽最大持仓1451 [5] - 棕榈油压力点9000，压力点偏移0，支撑点8000，支撑点偏移0，购最大持仓5880，沽最大持仓4855 [5] - 豆油压力点6600，压力点偏移0，支撑点7800，支撑点偏移0，购最大持仓3702，沽最大持仓910 [5] - 菜籽油压力点11200，压力点偏移1500，支撑点9100，支撑点偏移0，购最大持仓1542，沽最大持仓849 [5] - 鸡蛋压力点3150，压力点偏移0，支撑点2800，支撑点偏移0，购最大持仓7620，沽最大持仓5233 [5] - 生猪压力点12000，压力点偏移0，支撑点11000，支撑点偏移800，购最大持仓5430，沽最大持仓1554 [5] - 花生压力点8500，压力点偏移0，支撑点8000，支撑点偏移0，购最大持仓8207，沽最大持仓4341 [5] - 苹果压力点10000，压力点偏移 -800，支撑点8500，支撑点偏移0，购最大持仓438，沽最大持仓2628 [5] - 红枣压力点9800，压力点偏移0，支撑点9000，支撑点偏移0，购最大持仓5962，沽最大持仓487 [5] - 白糖压力点5400，压力点偏移100，支撑点5200，支撑点偏移0，购最大持仓4817，沽最大持仓4843 [5] - 棉花压力点14000，压力点偏移200，支撑点13600，支撑点偏移0，购最大持仓14119，沽最大持仓5646 [5] - 玉米压力点2300，压力点偏移0，支撑点2140，支撑点偏移0，购最大持仓29775，沽最大持仓12939 [5] - 淀粉压力点2650，压力点偏移0，支撑点2450，支撑点偏移0，购最大持仓3151，沽最大持仓661 [5] - 原木压力点950，压力点偏移0，支撑点750，支撑点偏移0，购最大持仓751，沽最大持仓567 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率10.035，加权隐波率10.94，加权隐波率变化 -0.14，年平均12.65，购隐波率10.93，沽隐波率10.95，HISV2011.38，隐历波动率差 -1.34 [6] - 豆二平值隐波率11.285，加权隐波率12.05，加权隐波率变化 -0.03，年平均14.63，购隐波率11.67，沽隐波率12.76，HISV2011.93，隐历波动率差 -0.65 [6] - 豆粕平值隐波率12.825，加权隐波率13.86，加权隐波率变化 -0.36，年平均15.40，购隐波率14.45，沽隐波率12.94，HISV2012.71，隐历波动率差0.11 [6] - 菜籽粕平值隐波率15.895，加权隐波率17.76，加权隐波率变化0.13，年平均22.68，购隐波率17.84，沽隐波率17.66，HISV2017.45，隐历波动率差 -1.56 [6] - 棕榈油平值隐波率16.84，加权隐波率18.01，加权隐波率变化0.10，年平均19.66，购隐波率18.23，沽隐波率17.88，HISV2017.68，隐历波动率差 -0.84 [6] - 豆油平值隐波率11.425，加权隐波率11.88，加权隐波率变化0.25，年平均14.44，购隐波率11.78，沽隐波率11.96，HISV2011.97，隐历波动率差 -0.55 [6] - 菜籽油平值隐波率16.59，加权隐波率17.34，加权隐波率变化0.94，年平均17.03，购隐波率17.15，沽隐波率17.54，HISV2014.98，隐历波动率差1.61 [6] - 鸡蛋平值隐波率20.185，加权隐波率20.66，加权隐波率变化0.18，年平均25.50，购隐波率21.32，沽隐波率19.43，HISV2020.25，隐历波动率差 -0.07 [6] - 生猪平值隐波率18.66，加权隐波率22.62，加权隐波率变化 -1.62，年平均23.01，购隐波率24.11，沽隐波率17.67，HISV2022.08，隐历波动率差 -3.42 [6] - 花生平值隐波率9.66，加权隐波率12.22，加权隐波率变化0.53，年平均14.92，购隐波率12.74，沽隐波率10.10，HISV2012.39，隐历波动率差 -2.73 [6] - 苹果平值隐波率23.705，加权隐波率26.64，加权隐波率变化0.63，年平均22.72，购隐波率24.82，沽隐波率27.49，HISV2023.68，隐历波动率差0.02 [6] - 红枣平值隐波率9.03，加权隐波率21.71，加权隐波率变化 -0.28，年平均27.80，购隐波率23.52

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 民间出口商报告向中国出口销售13.4万吨2025/2026市场年度付运的大豆 [1] - 截至12月4日当周，美国大豆出口销售料净增80 - 200万吨，2025 - 26年度料净增80 - 200万吨，2026 - 27年度料净增0万吨；美国豆粕出口销售料净增20 - 50万吨，2025 - 26年度料净增20 - 50万吨，2026 - 27年度料净增0吨；美国豆油出口销售料净增0.5 - 2.5万吨，2025 - 26年度料净增0.5 - 2.5万吨，2026 - 27年度料净增0吨 [1] - 马来西亚12月1 - 20日棕榈油产品出口量为851,057吨，较上月同期的831,005吨增加2.4% [1] - 印尼两周前启动含50%棕榈油成分的B50生物柴油道路测试，预计耗时约六个月，B50生物柴油强制使用政策大概率2026年下半年正式实施 [1] 现货价格 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/12/15|3050|2510|8440|8530|9750| |2025/12/16|3050|2520|8380|8440|9540| |2025/12/17|3040|2500|8310|8370|9470| |2025/12/18|3020|2510|8270|8330|9420| |2025/12/19|3010|2490|8150|8250|9230| [1][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期现货预期偏强，中长期若下游需求回落且中间商囤粮释放，价格可能阶段性走弱；淀粉短期价格预计稳定，中长期关注下游消费节奏变化[3] - 白糖短期盘面定价参考国产糖成本和现货价，中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本[4][5] - 棉花期初库存低抵消产量增量，预计明年需求好转，适合长期做多[6] - 鸡蛋存栏拐点已现但基数高，未来存栏下降速度取决于淘汰节奏，若腊八前现货低迷，集中淘汰利好二季度蛋价[11] - 苹果当前入库结束，入库量减少，现货好货稀缺，盘面近强远弱[15] - 生猪年前供需双增，二育有入场预期，阶段供需错配可能存在，远月预期好转需近端去产去库[15] 各产品情况总结 玉米/淀粉 - 本周玉米现货分化，港口价格回落，产区价格震荡走强；淀粉短期受季节性消费支撑，价格预计稳定[3] - 2025/12/15 - 2025/12/19，长春、潍坊玉米价格无变化；黑龙江、潍坊淀粉价格无变化；玉米基差降2，贸易利润中部分数据降15；淀粉基差降3[2] 白糖 - 国产新糖供应增加，糖厂报价下调，现货弱势带动盘面下行[4] - 2025/12/15 - 2025/12/19，柳州、南宁、昆明白糖现货价分别降10、20、10；基差升4；泰国、巴西进口利润均降107；仓单增3000[4] 棉花/棉纱 - 棉花期初库存低抵消产量增量，关注后续消费，预计明年需求好转[6] - 2025/12/15 - 2025/12/19，3128棉花价格升35；仓单+预报增154；32S纺纱利润降37[6] 鸡蛋 - 鸡蛋存栏拐点已现但基数高，未来存栏下降取决于淘汰节奏，腊八前现货低迷或集中淘汰利好二季度蛋价[11] - 2025/12/15 - 2025/12/19，湖北产区鸡蛋价格升0.06；期现基差升51；生猪价格升0.02[10] 苹果 - 全国入库结束，入库量减少，现货好货稀缺，盘面近强远弱[15] - 2025/12/15 - 2025/12/19，全国库存降102，山东库存降131，陕西库存降41[15] 生猪 - 周末现货价格下跌，年前供需双增，二育有入场预期，阶段供需错配或存在，远月预期好转需近端去产去库[15] - 2025/12/15 - 2025/12/19，河南开封、湖北襄阳生猪价格降0.10，安徽合肥、江苏南通降0.25；期现基差降100[15]

品牌影响力与荣誉 - “甘味”品牌在“2025中国区域农业形象品牌影响力指数TOP100”中位列第一，实现五连冠 [1] - “静宁苹果”、“民勤蜜瓜”、“兰州百合”、“庆阳苹果”、“岷县当归”五个品牌入选“2025中国区域农业产业品牌影响力指数百强榜” [1] 品牌体系建设 - “甘味”是甘肃省省级区域公用品牌，经过六年多培育，已构建起涵盖55个区域公用品牌和750个企业商标品牌的矩阵体系 [1] - 品牌体系中有13个区域公用品牌入选农业农村部品牌精品培育计划，数量居全国第五，6个品牌纳入中欧地理标志互认互保清单 [1] - “甘味”品牌已入选乡村产业振兴、商标品牌建设等10余项全国典型案例 [1] 市场表现与销售 - 截至2025年11月底，全国已开设“甘味”授权门店100家 [2] - 2025年前三季度，全省“甘味”农产品销售额达292亿元，同比增长28.76% [2] - 全省170余种特色农产品远销100多个国家和地区，出口额连续两年实现两位数增长 [2] 品牌形象与定位 - “厚道甘肃·地道甘味”的品牌形象日益深入人心，已成为代表甘肃绿色优质农产品的鲜明标识 [2]