证券市场表现 - 上证综指上涨1.65%收于3875.31点 [1] - 深证成指上涨3.36%收于12979.89点 [1] - 创业板指上涨5.15%收于3053.75点 [1] 融资融券情况 - 两市融资融券余额23326.59亿元 较前日增加147.61亿元 [2] - 沪市两融余额11879.66亿元增加32.94亿元 深市11446.93亿元增加114.67亿元 [2] - 融资买入前三个股：胜宏科技65.21亿元 中际旭创48.24亿元 新易盛46.75亿元 [2] - 融资买入前十中电子行业占6席 通信行业占2席 电力设备占2席 [2] 基金发行情况 - 新发行4只基金：易方达国证价值100ETF联接发起式A/C和东海启恒混合发起式A/C [3][4] - 易方达基金发行2只股票型基金 东海基金发行2只混合型基金 [4] 龙虎榜交易 - 立讯精密获营业部净买入68725.39万元居首 涨幅10% [5] - 电子行业占据龙虎榜净买入前十中6席 包括沃尔核材 香农芯创等 [5] - 单日涨幅达20%个股包括香农芯创 金信诺 海光信息等 [5] - 海光信息同时出现在融资买入前十和龙虎榜前十 净买入15511.44万元 [2][5]

市场表现 - 三大指数强势反弹 沪指涨1.65% 深证成指涨3.36% 创业板指涨5.15%创年内新高 [1] - 超4200只个股上涨 AI链领涨 非银/军工/通信/电子板块涨幅显著 [1] 上涨驱动因素 - 美国科技巨头AI云端服务需求爆发带来千亿算力订单 推动A股AI主线回归 [2] - 美国非农就业低于预期强化美联储降息预期 人民币升值与PPI改善吸引外资加仓中国市场 [2] - 8月外国投资者向新兴市场投入近450亿美元 创一年最高规模 [2] - 科技板块经历充分回调后事件催化反弹 新兴产业渗透率持续提升 [2] - 上市公司经营性现金流量净额改善 资本开支同比下滑 自由现金流提升推高内在回报率 [2] - 全球风险偏好提升带动A股情绪回暖 半导体国产替代逻辑强化与晶圆厂扩产提振信心 [3] - 两融余额创新高突破2015年峰值 外资净流入扭转两年减持态势 [3] 后市展望 - 扩内需举措有望加码 成交量或逐步回归正常区间 [4] - 无风险收益下沉/资本市场改革提速/中美关系稳定/美联储降息共同推动指数中枢抬升 [4] - 美元降息周期逻辑未变 反内卷细则与十五五产业机会待发掘 [4] 板块机会 - 供给侧改革反内卷政策相关板块受关注 包括建材/钢铁/光伏/中药/锂/线下零售 [5] - AI板块维持高景气度 海外Tokens需求高增 CPX带来PCB与1.6T光模块新需求周期 [6] - 港股互联网板块在美联储降息后存在补涨空间 [6] - 反内卷政策改善新能源行业竞争格局 光伏/锂电/风电领域值得关注 [6] - 非银金融板块具备低估值与基本面边际改善特征 [6] - 科技成长方向（半导体自主可控/AI算力/创新药）及非银板块获资金与风险偏好驱动 [6]

市场表现 - 上证指数上涨1.7% 沪深300上涨2.3% 科创50上涨5.3% 中证1000上涨2.4% 创业板指上涨5.1% 恒生指数下跌0.4% [3][4] - 通信行业表现最佳上涨7.4% 电子行业上涨6.0% 计算机行业上涨3.7% 农林牧渔行业上涨2.7% 非银金融行业上涨2.6% [3][4] - 沪深两市总成交额24377亿元 南下资金净流入189.9亿港元 [3][4] 宏观研究观点 - 8月CPI同比下降0.4% 环比增速0% PPI同比-2.9% 环比持平 反内卷式竞争效果初步显现 [5] - 反内卷对物价影响趋于渐进 与市场预期存在差异 [5] - 解决贸易摩擦需通过合作共赢方式 包括中企出海采用本地合资和鼓励外资投资中国境内企业 [6] - 反内卷对中国出口摩擦影响有限 与市场认为可能削弱出口竞争力的看法不同 [6]

东方财富Choice金融终端数据显示，2015年6月18日，A股市场两融标的数量为912只；2025年9月9日，A股市场两融标的数量增加至 4239只。 数据二：两融余额占A股流通市值比重目前远低于10年前 2025年8月25日以后，A股市场两融余额占流通市值比重有所抬升，9月1日达到2.42%，9月2日和3日分别为2.44%和2.47%；9月9日进一 步提升至2.5%。 A股两融市场迎来历史性时刻。 2025年9月1日，A股两融余额达到22969.91亿元，首次超过2015年的峰值，创历史新高；其中，融资余额22808.29亿元，亦创历史新 高。 随后几个交易日，尽管两融余额有所波动，但一直在高位运行。最新数据显示，截至9月10日，A股两融余额达到23255.93亿元，其 中，融资余额23092.69亿元，均再创历史新高。 同样处于2.27万亿元以上的历史高位，2025年与2015年杠杆资金的特点有何不同？A股目前有何风险？《每日经济新闻》记者从多组统 计数据中找出"两融数据10年轮回"之下不同的市场逻辑。 市场上：2025年与2015年数据比较 数据一：两融标的数量从912只增加至4239只 为了更为直观 ...

今日盘后数据。 今日（9月11日），A股市场整体上涨。截至收盘，上证指数报3875.31点，上涨1.65%；深证成指报12979.89点，上涨3.36%；创业板指报3053.75点，上 涨5.15%。两市合计成交24377.19亿元，较上一交易日增加4595.96亿元。 1.两市主力资金净流入超100亿元 今日沪深两市主力资金开盘净流出124.72亿元，尾盘净流入60.54亿元，两市全天主力资金净流入103.09亿元。 | | | 沪深两市最近五个交易日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | 尾盘净流入 | 超大单净买入 | | 2025-9-11 | 103.09 | -124.72 | 60. 54 | 260. 09 | | 2025-9-10 | -12.94 | 33.44 | -19. 17 | 45. 21 | | 2025-9-9 | -505. 34 | -132.50 | -26.19 | -274. 46 | | 2025-9-8 | -291. 34 | -162. 94 | 3 ...

港股补涨背景与逻辑 - 港股呈现温和震荡上行行情但相对A股收益趋弱 主要因资金面收紧 3个月HIBOR从1.62%升至3.30%上行168bp 1个月HIBOR从0.99%升至3.30%上行230bp 压制杠杆融资成本 [1] - 海外降息预期落空 美联储宽松推迟至9月 6月非农就业显韧性 失业率下行 降息交易回撤 美债利率上行 全球流动性改善推迟 [1] - 互联网电商平台内卷式竞争加剧压制盈利预期 A股凭借AI产业链赚钱效应形成流动性驱动行情 放大港股与A股表现差距 [1] 港股相对优势凸显契机 - A股进入估值消化阶段 港股相对优势显现 杰克逊霍尔会议释放鸽派信号 货币政策或进入宽松周期 [2] - 非农数据大幅下修 截至2025年3月的一年间非农就业人数下调91.1万 强化美联储降息预期 降息交易升温 [2] - 全球资金重新评估市场吸引力 部分资金可能流入港股 对估值形成支撑 [2] 产业投资与赚钱效应 - 资金寻找AI硬件与应用出口 港股互联网板块处于潜在受益位置 [2] - 阿里巴巴加大AI芯片自研投入 强化核心算力话语权 [2] - 甲骨文2026财年一季度剩余履约义务总额达4550亿美元 同比增长359% 显示AI云业务需求强劲 头部科技企业收入确定性高 [2] - AI驱动科技周期进入兑现阶段 结合AI应用端叙事 港股互联网具备资金吸引力 [2] 港股投资方向与亮点 - 美联储宽松预期升温为港股估值提供边际支撑 优质资产相对优势显现 [3] - 港股互联网板块两大亮点：自研AI芯片与云业务扩张强化业绩确定性 当前估值处于修复区间具备吸引增量资金潜力 [3] - 港股整体估值极低 资产质量优良 企业分红和回购力度增强 外部流动性环境逐步宽松 主动外资有望转为流入 [3] - 建议重视港股互联网 港股消费 医药及弹性较强的非银金融板块 把握盈利弹性与估值修复双重收益空间 [3]

市场指数表现 - 上证指数报收3855.10点，上涨1.12% [1] - 深证成指收于12887.73点，上涨2.63% [1] - 创业板指上涨4.31%，科创50指数上涨5.34% [1] 个股涨跌分布 - 上涨个股3360只，占比62.36%，下跌个股1839只，平盘个股189只 [1] - 收盘涨停个股73只，跌停股5只 [1] - 涨停股中主板65只，创业板3只，科创板5只 [1] 涨停股行业分布 - 电子行业涨停股18只，建筑装饰行业8只，计算机行业6只 [1] - ST股涨停包括*ST荣控、*ST亚太等8只 [1] 连续涨停及资金关注度 - 首开股份连续7个涨停板，连续涨停板数量最多 [1] - 国海证券涨停板封单33760.67万股，居首位 [1] - 海光信息涨停板封单资金24.14亿元，中科曙光23.73亿元，国海证券16.58亿元 [1] 重点涨停个股数据 - 海光信息收盘价220.84元，换手率3.12%，封单资金24.14亿元 [1] - 中科曙光收盘价92.09元，换手率5.84%，封单资金23.73亿元 [1] - 工业富联收盘价59.04元，换手率1.32%，封单资金14.10亿元 [1] - 东珠生态收盘价10.14元，封单9085.54万股 [1] - 棕榈股份封单9085.54万股，封单资金2.61亿元 [2] 行业涨停个股特征 - 电子行业涨停股包括炬光科技、新相微、澳弘电子等 [2] - 建筑装饰行业涨停股包括东珠生态、罗曼股份、德才股份等 [2] - 计算机行业涨停股包括中科曙光、新炬网络、慧翰股份等 [1][2]

市场指数表现 - 上证指数收盘3812.51点，下跌1.18% [4] - 深圳成指收盘12590.56点，下跌0.83% [4] - 上海市场日均成交额11061亿元，环比减少12.1% [4] - 深圳市场日均成交额14615亿元，环比减少13.7% [4] 行业涨跌情况 - 申万一级行业中9个行业上涨，22个行业下跌 [5] - 涨幅前三行业为电力设备、综合和有色金属 [5] - 跌幅前三行业为国防军工、计算机和非银金融 [5] 两融业务数据 - 全市场融资融券余额22871亿元，较上周增加257亿元 [6] - 融资余额22713亿元，较上周增加258亿元 [6] - 融券余额157亿元，较上周减少1亿元 [6] 行业资金流向 - 超过半数申万一级行业净买入额为正 [7] - 有色金属行业位列累计净买入额排名前三 [8][9] - 社会服务、纺织服饰、建筑材料行业净买入额居前 [9] 个股融资活跃度 - 东方财富(300059.SZ)融资净买入额80629万元，居非银金融行业首位 [10] - 中芯国际(688981.SH)融资净买入37307万元，位列电子行业 [10] - 中航成飞(302132.SZ)融资净买入30497万元，属国防军工行业 [10] ETF资金动向 - 华夏上证科创板50ETF(588000.SH)获融资净买入19643万元 [11] - 华夏恒生科技ETF(513180.SH)获融资净买入11871万元 [11] - 博时中证可转债ETF(511380.SH)获融资净买入10123万元 [11] 市场运行特征 - 市场结束连涨进入技术整固阶段 [15] - 新能源和有色金属行业成为本周热点 [15] - 大盘蓝筹股表现相对抗跌 [15] - 两市日均成交额约25000亿元，较上周下降 [15]

创新药板块大幅下跌 - 港股创新药板块全线重挫 基石药业-B低开15% 翰森制药低开14.98% 科伦博泰生物-B低开12.97% 德琪医药-B、和铂医药-B、石药集团、中国生物制药均跌超10% 百济神州跌超9% [1][5] - 跨境ETF同步大跌 港股通创新药ETF工银跌6.10% 港股通创新药ETF T+0跌6.06% 港股创新药ETF基金 T+C跌6.04% 港股创新药50ETF T+0跌5.98% 港股通医疗ETF富国 T+C跌5.85% 港股创新药精选ETF跌5.89% 港股通创新药ETF嘉实跌5.75% 恒生生物科技ETF T+0跌5.56% [2] 板块下跌原因 - 直接触发因素为特朗普政府拟对中国实验性药物实施严格限制的行政命令草案 该消息由《纽约时报》报道 导致美股市场百济神州和再鼎药业前一交易日跌超9% [2] 其他板块表现 - 科网股普遍下跌 百度跌超3% 哔哩哔哩与联想跌超1% 美团、阿里巴巴、京东跌超2% [3] - 黄金股表现积极 潼关黄金涨超2% [3] - 云计算板块上涨 伟仕佳杰涨超5% [3] 机构后市观点 - 开源证券认为港股优质资产相对优势显现 互联网板块具备AI芯片自研与云业务扩张的业绩确定性 同时估值处于修复区间 [4] - 港股整体估值极低且资产质量优良 企业分红和回购力度增强 叠加外部流动性环境宽松 主动外资可能转为流入 [4] - 建议关注港股互联网、消费、医药及非银金融板块 把握盈利弹性与估值修复的双重收益机会 [4]

行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中25个行业获融资净买入 电子行业净买入额最高达20.75亿元 [1] - 计算机 机械设备 传媒 通信 非银金融等行业净买入金额均超过3亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 1865只个股获融资净买入 其中81股净买入金额超5000万元 [1] - 28股融资净买入额超1亿元 工业富联以7.29亿元净买入额居首 [1] - 胜宏科技 东山精密 中芯国际 利欧股份 拓普集团等个股净买入金额均超3亿元 [1]