市场整体表现与特征 - 截至上午收盘，A股主要指数全线上涨，其中上证指数涨0.62%，深证成指涨1.55%，创业板指领涨3.02%，科创50上涨1.67% [1] - 市场半日成交额显著放大至1.3万亿元，环比增加近3000亿元，呈现“指数上涨+显著放量”的组合，显示大规模资金在重新布局并形成短期共识 [1] - A股与港股市场出现分化，恒生指数下跌1%，凸显A股行情由国内政策与产业逻辑驱动的内生性特征 [1] 行业与板块表现 - 申万一级行业中，通信行业和非银金融行业是两大核心驱动力，涨幅分别为5.72%和2.40% [1] - 细分概念中，CPO（光模块）指数暴涨8.79%，商业航天和券商板块亦表现强势，而煤炭、石油石化行业则逆势调整 [1] - 市场风格出现清晰切换，从周期/防御板块转向科技成长板块 [1] AI算力产业链驱动逻辑 - CPO板块领涨的直接催化剂是OpenAI发布新模型的预期 [2] - 深层产业逻辑在于全球AI竞赛白热化带来的算力需求指数级增长，光模块正从400G向800G甚至1.6T迭代升级 [2] - 供给端存在瓶颈，光模块中的光隔离器因上游材料“法拉第旋光片”短缺，成为产能扩张的“卡脖子”环节，这种供给约束可能带来更具持续性的景气度 [2] - 国内头部光模块厂商已深度切入全球AI巨头供应链，订单能见度高，业绩持续上修预期强烈，龙头公司股价创历史新高印证了基本面驱动 [2] 资本市场改革的影响 - 券商股走强源于证监会“适度拓宽券商资本空间与杠杆上限”的政策风向 [3] - 杠杆空间打开直接利好券商的两融、自营、衍生品等资本消耗型业务，有望提升其盈利弹性 [3] - 更具活力的券商板块能更好地发挥市场“稳定器”和“助推器”作用，为科技成长等主线提供更充裕的流动性支持 [3] 后市展望与投资主线 - 行情明确了年底乃至明年初的一个重要方向：以AI算力为核心的科技创新板块，叠加资本市场改革带来的金融支持 [4] - 临近的中央经济工作会议预计将反复强调“新质生产力”，为相关主流赛道提供坚实的政策背书 [4] - 市场结构性特征明显，普涨难持续，资金将进一步向有业绩、有技术壁垒的龙头集中，今日“成交额TOP10指数”大涨6.12%即为证明 [5] - 投资者策略应淡化大盘指数短期波动，深入研究并把握“AI算力基础设施”和“资本市场核心中介”这两条主线逻辑，在产业趋势早期阶段拥抱核心资产 [5]