私募产品备案激增 - 11月私募证券产品备案数量环比大增29.28%，共计1285只，创年内月度备案量次高 [1] - 股票策略产品是绝对主力，11月备案849只，占比高达66.07% [1] - 多家百亿级量化私募备案活跃，世纪前沿以20只备案产品位居榜首，星石投资备案15只位列第二 [1] 白银价格飙升 - 今年以来白银价格涨幅超过90%，表现超过黄金 [1] - 价格上涨受多重因素推动：印度作为全球最大白银消费国需求激增，其年消费约4000吨，且80%依赖进口；工业需求强劲；全球银矿产量在过去十年持续下降，仅约28%来自主银矿 [1] - 法国巴黎银行预测，白银价格在明年年底可能达到每盎司100美元 [1] 存储芯片供需格局变化 - AI与服务器应用正挤压消费电子DRAM产能，TrendForce预测2024至2026年其占比将分别达到46%、56%及66%，2027年合计占比将突破70% [2] - 除HBM外，服务器DRAM、Graphics DRAM及AI平台对LPDDR方案的广泛采用进一步挤占消费级产品供给，LPDDR5在2026年预计涨幅可观 [2] - 现货市场DDR4颗粒报价持续上涨，本周主流颗粒DDR4 1Gx8 3200MT/s价格涨幅达10.73%，整体报价仍高于DDR5；NAND现货市场供应紧张，512Gb TLC wafer现货价格上涨5.90% [2] 多晶硅与光伏产业链减产 - 临近年末多晶硅头部企业减产，11月国内多晶硅产量为11.46万吨，环比下降14.48%，12月预计排产11.35万吨，继续下滑 [3] - 下游硅片企业同步大幅减产，11月硅片产量为54.37GW，环比下降9.38%，12月预期排产为45.7GW，环比下降15.95% [3] - 尽管减产，但受下游需求影响，多晶硅仍有累库压力 [3] 移动机器人行业发展 - AI技术与无线充电技术的突破，解决了移动机器人续航问题，推动其在多个领域的应用场景扩展 [4] 生猪养殖行业亏损 - 11月养殖端外购仔猪育肥亏损达308.65元/头，自繁自养亏损达191.72元/头，当前每出栏一头猪均面临亏损 [4] - 资金实力较弱的中小散户正被迫退出市场 [4] - 分析师判断春节后需求进入年内最低点，猪价预计短期下滑，2026年猪价可能呈现“前低后高”走势 [4] 国产九价HPV疫苗上市 - 首款国产九价HPV疫苗在北京正式开打，打破了进口疫苗的长期垄断局面 [5] 飞天茅台价格下跌 - 飞天茅台批发价持续下行，12月4日25年飞天（散）批价跌至1545元/瓶，较高点累计下跌超过30% [5] 链家分公司变动 - 北京链家置地房地产经纪有限公司近日注销了多家分公司，注销原因为隶属（派出）企业终止 [5] 理想汽车发布AI眼镜 - 理想汽车发布首款AI眼镜Livis，其AI影像解决方案由黑芝麻智能供应，涵盖HDR融合、多帧降噪等算法 [6] 债券私募产品回撤 - 百亿债券私募合晟资产旗下多只纯债策略产品净值单周跌幅超4%，回撤原因为持有万科债所致 [6] 乐视网计划投资股市 - 乐视网公告拟利用不超过1.8亿元自有资金进行股票、国债逆回购等投资，其中二级市场股票投资市值不超过3000万元，且买银行股比例不低于50% [6][7] - 截至2024年，乐视网负债总额为237.63亿元，公司资产为18.55亿元 [7] 东望时代股东减持 - 东望时代股东新岭科技计划减持不超过1013.03万股，占公司总股本的1.20% [7] 中国太保董事任职核准 - 中国太保公告王昱华担任公司董事的任职资格已获金融监管总局核准 [8] 神工股份参设产业基金 - 神工股份拟出资6000万元参设半导体产业基金，基金总规模不低于2亿元，公司占比30%，基金将重点投资晶圆制造关键设备、零部件及材料等领域 [9] 长春燃气获资进行设施改造 - 长春燃气落实燃气设施更新改造项目，概算总投资分别为13.93亿元和3.2亿元，资金来源包括超长期国债等，目前已收到超长期国债资金2.25亿元 [10] 龙泉股份子公司签订核电合同 - 龙泉股份全资子公司新峰管业与中广核工程签署供货合同，合同总价约5075.67万元，约占公司2024年度营收的4.43% [11] 超颖电子增资泰国子公司 - 超颖电子拟通过子公司向泰国全资子公司增资1亿美元，用于建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 [12] 兴发集团签署委托加工协议 - 兴发集团全资子公司与青海弗迪签署协议，将为其加工生产8万吨/年磷酸铁锂产品，协议期限2年 [13] A股市场行情 - 市场探底回升，创业板指涨超1%，沪深两市成交额1.55万亿元，较上一交易日缩量1210亿元 [14][15] - 盘面上机器人概念爆发，超10股涨停；商业航天概念延续强势；全市场超3800只个股下跌，大消费、海南、旅游等板块跌幅居前 [14][15]

存储现货市场价格动态 - DRAM现货市场市况持续波动，DDR4颗粒报价持续上扬，整体报价仍高于DDR5，价格处于高位且尚未观察到回跌迹象 [1] - 主流颗粒DDR4 1Gx8 3200MT/s在11月26日至12月2日当周的价格涨幅为10.73% [1] - NAND现货市场因预期供应极度吃紧且后续价格上涨，已出现单日多次调整报价的情况 [1] - 本周512Gb TLC wafer现货价格上涨5.90%，单价达到9.607美元 [1]

全球存储产业变革与AI驱动 - AI技术规模化应用浪潮正推动全球存储产业经历前所未有的变革，并将存储需求推向新高[1] - 全球存储产业面临结构性、长周期的严重缺货情况[1] - 2026年内存市场的产能博弈和价格走势仍将备受瞩目[1] 存储芯片战略地位与市场预测 - 存储芯片已从AI部署的“成本部件”升格为“战略性物资”[1] - 结构性缺货将推动2026年DRAM均价持续上涨[1] - 2026年DRAM产值预计将首次突破3000亿美元大关[1] 采购行为与市场供需影响 - 鉴于买方资金实力雄厚，倾向于维持更高库存水平，实际采购量将显著超出预测值[1] - 预测值显示2026年采购量超出66%，2027年超出70%[1] - 实际采购量超出预测将导致PC、智能手机等消费终端可获得的DRAM分配量进一步收缩[1]

全球主要股指表现 - 美股三大指数低开高走 标普500指数上涨0.30% 道琼斯指数上涨0.86% 纳斯达克指数上涨0.17% 标普和道指距离历史新高仅差约1% [1] - 亚太主要股指多数下跌 上证指数下跌0.51% 深证成指下跌0.78% 创业板指下跌1.12% 恒生指数下跌1.28% 日经225指数上涨1.14% 韩国综合指数上涨1.04% [2] - 欧洲主要股指涨跌互现 德国DAX指数微跌0.07% 法国CAC40指数上涨0.16% 英国富时100指数微跌0.10% [2] 宏观经济与货币政策 - 疲软的“小非农”数据强化了市场对美联储降息的预期 [1] - 摩根大通美国首席经济学家指出 劳动力市场走弱正成为2026年的主要风险 劳动力需求放缓尚未结束 更高的裁员活动指标加剧了对净就业增长的担忧 [2] - 美元指数持续下跌并跌破50日均线 美元兑离岸人民币汇率跌破7.06关口 为去年10月以来首次 [3][6][7] 大宗商品市场动态 - 受美元指数下跌影响 有色金属板块大涨 伦敦金属交易所(LME)铜价上涨2.72% 再创历史新高 LME锡价上涨4.38% 创2022年以来新高 LME铝价上涨1.10% [2][3] - 贵金属及能源方面 COMEX黄金上涨0.33% 伦敦银现微涨0.04% 伦敦金现微跌0.07% ICE布油上涨0.46% [3] - 农产品普遍下跌 CBOT大豆下跌0.76% CBOT玉米下跌1.50% CBOT小麦下跌0.51% [3] - 矿业巨头嘉能可宣布计划在未来10年内将铜产量翻一番 实现年产160万吨 同时将2026年铜产量预期下调10%至81-87万吨 主要受智利矿山事故影响 [9] 加密货币市场 - 主要加密货币大幅上涨 比特币上涨2.90% 以太坊上涨6.67% [3] 公司及行业要闻 - 存储芯片制造商美光科技宣布退出Crucial（英睿达）消费存储业务 将集中资源为AI数据中心等战略性客户提供芯片 [5][8] - 苹果设计高管艾伦·戴伊离职并加入Meta 担任首席设计官 将负责在Meta的硬件、软件及界面中整合人工智能设计 主要工作是“用AI功能改造Meta的消费产品” [5] - 美国国防部宣布成立自杀式无人机中队并部署至中东 这些低成本无人机由SpektreWorks公司通过逆向工程伊朗的Shahed-136无人机制造 美国防部计划在2026财年前为每个陆军班组装备小型攻击无人机 [5] - “全球第一网红”MrBeast背后的运营公司Beast Industries首席执行官公开讨论IPO可能性 希望让过去90天内的14亿独立内容观看用户有机会成为公司所有者 该公司去年以50亿美元估值完成融资 目前最大收入来源是利用网络影响力销售巧克力 [10]

公司战略调整 - 美光科技计划停止向PC/DIY市场的个人消费者销售Crucial品牌存储产品，以便将产能专注于为高性能AI芯片驱动的算力集群提供存储产品 [1] - 此举是公司基于周期判断与结构升级的产能重构，旨在将资源集中于增长更快、单位利润更高的数据中心AI内存市场 [2] - 美光计划通过将受影响员工调配至公司现有空缺岗位，以降低该业务决定对团队的影响 [7] 行业趋势与驱动因素 - 由AI大浪潮驱动的数据中心规模指数级扩张，导致对DRAM与NAND系列产品的需求激增 [1] - 美国科技巨头及主权政府机构承诺在未来几年累计投入数千亿美元建设AI数据中心，导致用于个人消费者端的存储产品面临全球性急剧短缺 [1] - 当前高端AI芯片单系统需要近200GB甚至接近300GB的高带宽内存，云厂商未来几年有“千亿美元级”AI基础设施支出承诺 [2] - 支撑AI训练/推理算力需求的AI服务器算力集群的DRAM容量通常是传统CPU服务器的4–8倍，很多单机已超过1TB DRAM，并且明确向DDR5迁移 [4] 市场需求与产品结构 - 数据中心AI算力基础设施中，AI芯片集成搭载大量先进存储系统，例如基于英伟达GB200芯片的每个AI GPU算力系统配备高达192GB的HBM3e高带宽内存 [3] - 在超大规模AI数据中心里，服务器级别的DDR5是必须大规模采购的核心存储资源，与HBM是互补关系 [4] - DDR5相比DDR4带宽提升约50%，更适合天量级AI工作负载 [4] - 企业级SSD需求也在近期持续激增 [6] - 美光云计算内存业务部门在最近一个季度实现了同比213%的惊人增长 [7] 竞争格局与公司定位 - 美光在高带宽内存市场与SK海力士和三星展开激烈竞争，但美光是唯一一家总部位于美国的存储芯片供应商，在“制造业回流美国”政策背景下受益 [6] - 美光已成为AMD的HBM核心供货商，AMD的AI芯片MI350系列芯片配备288GB高带宽内存 [6] - SK海力士、三星及美光三大存储芯片原厂将多数产能集中于HBM，导致其他硬盘类存储产品供不应求 [6] - 美光同时卡位HBM、服务器DRAM以及高端数据中心SSD，是“AI高性能内存+存储栈”里最直接的受益者之一 [4] 财务表现与市场预期 - 在存储超级周期驱动下，美光股价今年迄今大幅上涨约175% [1] - 高盛分析师预计，由于内存/SSD/HDD价格将持续强劲上行，美光即将发布的季度业绩将相对市场一致预期有可观的超预期上行空间 [7] - 美国银行预计，今年以来涨幅超100%的某些DRAM合约价，未来半年左右的时间里还有50%以上的上涨空间 [8] - 美国银行预判这一轮存储超级周期至少将延续至2027年上半年 [9] 行业前景与估值 - 华尔街大行高呼“存储超级周期”已至，AI算力需求全面带动DRAM/NAND系列存储产品需求指数级扩张 [5] - 从OpenAI已签署的接近1.4万亿美元规模AI算力基础设施累计协议来看，超级AI基建项目迫切需要天量级的数据中心企业级高性能存储 [8] - 美国银行大幅看涨SK海力士和三星，认为其股价还能涨至少50%以及40%，全球存储板块正持续进入与超级周期相关的“估值重估”牛市阶段 [9] - 美国银行予以SK海力士80万韩元目标股价，意味着接下来12个月潜在涨幅高达50%，其3.6x 2026E P/B估值比2018年那轮周期顶峰的2x P/B高了50%以上 [9]

市场回顾 - 12月4日，日经225指数涨0.14%至49932.93点，韩国KOSPI指数跌0.43%至4018.91点 [4] - 美东时间12月3日，美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.3%至6849.72点，纳斯达克综合指数涨0.17%至23454.09点，道琼斯工业平均指数涨0.86%至47882.9点 [4] - 美股机器人概念股大幅走高，Nauticus Robotics涨超115%，iRobot涨超73%，Serve Robotics涨超18% [4] - 美股有色金属及加密储备概念股走高，美国铝业公司涨超6%，Coinbase和凯撒铝业涨超5% [4] - 美股存储概念股及锂矿股走低，SanDisk跌超5%，Lithium、美光科技、西部数据跌超2% [4] - 12月3日，伦敦金属交易所（LME）铜价刷新历史新高，提货订单出现自2013年以来最大单日增幅，沪铜期货主力合约站上9万元/吨大关，亦创历史新高 [4] 国际宏观 - 美国11月ADP私营部门就业岗位减少3.2万个，为2023年3月以来最大降幅，市场预期为增加1万个，10月为增加4.7万个 [5] - 美国总统特朗普表示，美国特使与俄罗斯总统普京的会面“相当不错”，并称普京想结束冲突 [5] - 特朗普政府准备加速推进机器人技术发展，美国商务部长近期与机器人行业CEO会面，政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令 [5] - 美国银行分析师认为，即使特朗普任命新美联储主席，也不足以威胁美联储的独立性，尤其是在现任主席鲍威尔选择继续担任理事的情况下 [5] 企业资讯 - 微软公司股价收盘跌2.5%，因有消息称其下调了企业客户在AI产品上的投入预期，尽管公司已否认该消息 [6] - 存储芯片制造商美光科技宣布关闭零售渠道业务（Crucial/英睿达），专注于AI时代的先进存储芯片竞争，现有库存将销售至2026年2月底 [6] - 矿业巨头嘉能可宣布计划在未来10年里将铜产量翻一番，目标在2035年实现年产160万吨，以成为“世界最大铜生产商” [6] - 苹果设计高管艾伦·戴伊将离职并加入Meta担任首席设计官，负责在硬件、软件及界面中整合AI设计，主要工作是“用AI功能改造Meta的消费产品” [6]

消费补贴政策效果 - 2025年消费意愿对社零增速的拉动为负0.48%，而消费能力的拉动为4.98%，显示补贴政策可能未有效提升居民消费意愿[3] - 2025年1至10月补贴商品对社零的贡献达57.0%，较2024年的48.9%明显提升，非补贴商品贡献则从51.1%降至43.0%[3] 商业航天产业动态 - 朱雀三号可复用火箭首飞任务载荷成功入轨，但一级火箭未成功回收，中金军工分析认为火箭垂直回收技术难度高，需多次试错[8][9] - 商业航天政策、技术、资本拐点清晰，G60卫星互联网系统明年将恢复高密度组网，2026年卫星订单和发射数量预计大幅增长[10] - 投资建议关注商业火箭环节（如航天动力、高华科技）、卫星互联网应用环节（如中国卫星、国博电子）及卫星制造环节（如臻镭科技、复旦微电）[11] A股市场表现 - 12月3日A股三大指数集体调整，上证指数跌0.51%，深证成指跌0.78%，创业板指跌1.12%，全市场超3800只个股下跌[16] - 全天成交额16836.93亿元，较上一交易日放量763亿元，主力资金净流出500.03亿元，计算机行业净流出规模最大[16][25] - 煤炭板块走强，大有能源、安泰集团涨停，寒潮天气推动能源保供需求；风电设备板块因行业订单及会议催化活跃，大金重工获13.39亿元合同[16] 行业与概念热点 - 铜价创新高，LME三个月期铜涨2.15%至11385.0美元/吨，仓库提货申请量激增56575吨，为2013年以来最大增幅[21] - 苹果iPhone全年出货量预计2.474亿部，同比增长超6%，创历史新高，iPhone 17系列在中国需求强劲[22] - AI应用板块下跌，因豆包手机助手与微信功能兼容问题；量子科技领域中国科大实现原子动量干涉实验突破[14][24] 资金与板块动向 - 北向资金总成交1873.09亿元，中兴通讯成交11.45亿元；知名游资操作活跃，如作手新一买入通宇通讯1.63亿元[28][31] - 行业涨幅前三为有色金属、煤炭、轻工制造，跌幅前三为传媒、计算机、房地产；煤炭、银行等板块交易热度提升[25][33] - 风电设备获大额订单印证景气度，大金重工合同金额占2024年营收约35.41%；商业航天板块分化，航天动力上演"地天板"[16]

核心观点 - 华尔街认为，由AI数据中心建设驱动的“存储超级周期”正在持续，企业级存储产品（HDD/SSD）及存储芯片（HBM/DRAM/NAND）呈现史无前例的量价齐升态势，相关公司股价涨势远未完结，并获机构大幅上调目标价 [1][4][6] 存储公司股价表现与机构观点 - 截至周二美股收盘，希捷(STX.US)和西部数据(WDC.US)股价年内涨幅分别高达215%和256% [1] - 花旗大幅上调希捷12个月目标价，从275美元上调至320美元，上调西部数据目标价从180美元至200美元 [6] - 美国银行看涨存储芯片龙头，认为SK海力士和三星股价还能再涨至少50%和40%，并预判此轮存储超级周期至少延续至2027年上半年 [7] 驱动“存储超级周期”的核心逻辑 - AI数据中心建设如火如荼，不仅带动HBM需求激增，其三层存储栈（热层NVMe SSD、温层/近线HDD、冷层对象与备份）都在同步扩容 [2] - HDD行业供给长期克制，NAND周期回暖，叠加云厂商多年期锁量，共同推动存储产品量价与订单能见度跃升 [2] - 存储芯片原厂（如SK海力士、三星、美光）将多数产能集中于制造更复杂的HBM，也在一定程度上导致硬盘类存储产品供不应求 [3] 主要存储公司的产品与技术布局 - 西部数据的近线/数据中心HDD主打ePMR + UltraSMR路线，量产32TB SMR、24TB CMR等超大容量盘，服务于对象存储与数据湖场景 [2] - 希捷的HAMR平台(Mozaic 3+)已量产出货30TB级近线盘，并推进更高容量节点，其面密度优势直击云厂商“机架功耗/每TB成本”痛点 [2] - SK海力士在HBM4/4e及当前的HBM3e上确立领先优势，成为英伟达、谷歌、OpenAI等AI算力客户的最优先供应商 [6] 需求前景与行业动态 - 前沿AI工具（如谷歌Gemini3）触发新内容创作规模激增，加速生成庞大的非结构化数据，驱动存储需求 [5] - 需求能见度已延伸至2027自然年度，定价动态在2026年预计继续出现积极改善 [4][5] - 美国银行预计，传统DRAM（如DDR4/DDR5）在2026年需求继续大幅超过供给，部分DRAM合约价在未来半年左右还有50%以上的上涨空间 [6] - 企业级SSD主导的NAND长期情绪乐观，HDD企业级硬盘合约定价持续呈现边际跃升 [6]

大宗交易概况 - 12月2日，佰维存储通过大宗交易平台发生7笔成交，合计成交量58.90万股，成交金额5948.31万元，所有交易成交价格均为100.99元，相对当日收盘价折价11.00% [2] - 从近3个月的时间跨度看，公司累计发生44笔大宗交易，合计成交金额达5.08亿元 [2] 机构资金动向 - 在12月2日的7笔大宗交易中，机构专用席位出现在其中5笔的买方或卖方，合计成交金额为5241.38万元，且为净买入5241.38万元 [2] - 近期市场资金关注度较高，12月2日全天主力资金净流入1.90亿元，近5日资金合计净流入6.75亿元 [2] 股价与市场表现 - 截至12月2日收盘，佰维存储股价为113.47元，当日上涨1.13%，日换手率为9.78%，成交额为39.71亿元 [2] - 公司股价近期表现强势，近5日累计上涨8.08% [2] 融资交易情况 - 公司最新融资余额为22.15亿元，近5日增加3.48亿元，增幅达18.67% [3] 公司基本信息 - 深圳佰维存储科技股份有限公司成立于2010年9月6日，注册资本为46670.8301万元人民币 [3]

行业投资评级 - 行业评级为看好（维持）[3] 核心观点 - AI算力市场正加速摆脱对英伟达GPU的单一依赖，寻求基础设施多元化，拥抱以TPU为代表的AI专用芯片的新架构方向[2][34][36][38][39] - AI算力市场的多元化竞争格局预计将进一步拉动从专用芯片设计、先进封装、高速互联到高带宽存储等核心硬件的全产业链技术升级与需求增长[4][36] - 在全球供应链重塑的背景下，寻求自主可控的产业链环节将获得持续的发展动能[4][36] - 投资视野需要超越全球周期的短期波动，聚焦于中国半导体产业的“战略性突围”，建议牢牢把握“国产替代”这一核心矛盾[33] 周度市场回顾 - 本周（11/24-11/30）沪指周涨幅1.4%，收3888.6点，深证成指周涨幅3.56%，收12984.08点，创业板指周涨幅4.54%，收3052.59点，市场整体呈现先抑后扬格局[1][7] - 电子(申万)行业上涨6.05%，跑赢上证综指4.65个百分点；通信(申万)行业上涨8.70%，跑赢上证综指7.30个百分点；传媒(申万)行业上涨4.23%，跑赢上证综指2.83个百分点；计算机(申万)行业上涨3.08%，跑赢上证综指1.68个百分点[7] - 2025年初至11月30日，电子行业(申万)上涨40.63%、通信行业上涨64.87%、传媒行业上涨29.65%、计算机行业上涨18.54%，均大幅跑赢沪深300指数15.04%的涨幅[9] - 本周板块内33个重要子行业全部上涨，涨幅靠前的三级子行业为通信网络设备及器件（12.14%）、印制电路板（8.87%）、光学元件（8.75%）[12] 行业数据跟踪 - 消费电子行业：2025年第三季度全球智能手机出货3.23亿台，同比增长2.09%，中国2025年9月智能手机出货量2562万台，同比增长8%，相比8月的2.6%大幅增长，其中国产品牌出货量达2364.4万部，成为重要驱动力[17] - 半导体行业：2025年9月全球半导体销售额695亿美元，同比增长25.1%，中国半导体销售额187亿美元，同比增长15%，日本半导体设备出货量4246亿日元，同比增长14.88%，行业需求旺盛，国产替代持续推进[23] - 存储芯片行业：DRAM价格呈现强劲上升趋势，直接反映AI服务器等对高性能内存的强劲需求，NAND Flash价格稳步增长，存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期[3][28][33] 行业要闻及重要公告 - 闻泰科技发布官方声明，回应安世半导体控制权争议，强调其作为安世半导体唯一合法股东的权益遭到非法剥夺，敦促安世荷兰正视问题[2][37] - 谷歌母公司Alphabet市值逼近4万亿美元，截至11月24日收盘市值约为3.84万亿美元，位列全球第三，其TPU业务获得包括Anthropic数百亿美元采购协议、特斯拉及Meta等关键客户背书，标志着AI算力市场结构性分化加速[2][34][38][39] - 北京市发布“十五五”规划建议，提出培育第六代移动通信、量子科技、生物制造、脑机接口等未来产业新增长点，旨在发展壮大高精尖产业[2][40] - 国家发展改革委表示将健全具身智能准入和退出机制，营造公平竞争的市场环境，并加快关键核心技术攻关[40][41] - 必易微公告实际控制人、控股股东与一致行动人解除一致行动关系，但公司控股股东及实际控制人未发生变化[42] - 中芯国际公告终止出售参股公司中芯宁波股权，交易终止后仍持有中芯宁波14.832%的股权[43][44]