报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期货盘面日内窄幅震荡，日线级别40日均线压力未有效突破，年前库存大幅去化难，伊朗装置影响情绪，下方关注前低支撑，上方空间有限，反弹情绪走弱 [4] 根据相关目录分别总结 基本面分析 - 截至2025年12月24日，中国甲醇港口库存总量141.25万吨，较上期增加19.37万吨，华东累库、华南去库，主要累库在江苏，浙江库存窄幅波动，广东去库、福建库存累积 [1] - 伊朗因限气开工率降低、装船放缓，进口压力缓解，12月 - 1月进口预估在140 - 160万吨之间 [1] 宏观面分析 - 多部门赴12个重点地区开展废弃矿洞排查封堵整治和打击盗采盗挖矿产资源明查暗访工作 [2] - 商务部召开党组扩大会议，要大力提振消费 [2] - 招商轮船订造的全球首艘甲醇双燃料动力VLCC油轮“凯拓”轮于2025年12月22日交付 [2] 期现行情分析 - 期货盘面日内窄幅震荡，日线级别40日均线压力未突破，年前库存去化难，伊朗装置影响情绪，下方关注前低支撑，上方空间有限，反弹情绪走弱 [4]

截至发稿，海新能科市值为110亿元。 每经AI快讯，海新能科（SZ 300072，收盘价：4.7元）12月25日晚间发布公告称，公司第六届第三十一 次董事会会议于2025年12月25日在北京市海淀区西四环北路63号馨雅大厦2层公司会议室以现场表决的 方式召开。会议审议了《关于选举公司董事会技术委员会委员的议案》等文件。 2024年1至12月份，海新能科的营业收入构成为：新型能源占比51.86%，化工占比47.61%，其他业务占 比0.53%。 （记者 张明双） 每经头条（nbdtoutiao）——对话马斯克脑机接口"一号受试者"：大脑植入芯片23个月，我正重新夺回 人生的独立 ...

每经AI快讯，12月25日，澄星股份(600078.SH)公告称，公司决定对位于江阴市梅园大街618号、斜泾路 23号-25号、斜泾路27号的工厂开展搬迁工作，江阴工厂从2026年1月24日起正式全面停产。江阴工厂产 品的生产将由全资子公司广西钦州澄星化工科技有限公司承接。江阴工厂停产后，2026年度钦州工厂开 工率预计将达到90%以上，仍有余量产能满足客户业务增长需求。公司合并营业收入、利润不会有重大 影响。 ...

截至发稿，三房巷市值为95亿元。 2024年1至12月份，三房巷的营业收入构成为：聚酯行业占比77.73%，化工行业占比20.13%，其他行业 占比1.16%，热电占比0.97%。 （记者 贾运可） 每经头条（nbdtoutiao）——微信聊天遭老板监视，杀毒软件"失明"，员工隐私被系统性采集！软件商 公开售卖"监控神器"，称已服务多家企业 每经AI快讯，三房巷（SH 600370，收盘价：2.43元）12月25日晚间发布公告称，近日，公司接到控股 股东三房巷集团关于部分股份质押的通知，本次质押4200万股。本次股份质押后，三房巷集团累计质押 股份数量约为18.49亿股，占其所持有公司股份总数的62.32%，占公司总股本的47.45%。三房巷集团一 致行动人江苏三房巷国际贸易有限公司持有公司股份数量约为2亿股，占公司总股本的5.14%，未质 押；三房巷集团累计已质押股份数占三房巷集团及三房巷国贸所持有公司股份数的58.38%，占公司总 股本的47.45%。 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [1] 报告核心观点 - 报告建议关注基础化工行业可转债的投资机会，并具体推荐了六只可转债：麒麟转债（森麒麟）、宙邦转债（新宙邦）、洋丰转债（新洋丰）、密卫转债（密尔克卫）、华康转债（华康股份）和和邦转债（和邦股份） [2][3] 行情回顾与市场动态 - **已发可转债行情回顾（2025.12.12-2025.12.19）**：期间，松霖转债、苏利转债、水羊转债分别上涨19.20%、7.42%、5.18%；新化转债、永22转债、福新转债分别下跌1.72%、3.33%、3.37% [4][5] - **重点公告整理**： - 凯盛转债：截至2025年12月22日收盘价为140.451元/张，将于2026年1月14日收市后以100.10元/张的价格强制赎回并摘牌 [4] - 利民转债：截至2025年12月4日收盘价为219.368元/张，将于2025年12月25日收市后以101.22元/张的价格强制赎回并摘牌 [4] 已发可转债数据统计 - **涨跌幅统计**：报告提供了截至2025年12月19日的基础化工板块已发可转债详细涨跌幅数据，包括一周、一月、三月及一年的表现 [6][7][8] - **转股情况统计**：报告列出了多只可转债的发行总额、最新余额、转股溢价率等关键数据，例如： - 三房转债发行总额25.0亿元，最新余额25.0亿元，转股溢价率41.7% [9] - 和邦转债发行总额46.0亿元，最新余额46.0亿元，转股溢价率19.3% [10] - 凯盛转债最新余额5.5亿元，转股溢价率为-2.4% [10] - 利民转债最新余额0.6亿元，转股溢价率为-0.5% [12] 待发可转债情况 - **方案进度**：截至2025年12月23日，有多家公司的可转债发行方案已获股东大会通过，包括江山股份（12.00亿元）、双乐股份（8.00亿元）、百龙创园（7.80亿元）、联瑞新材（7.20亿元）等 [4][12] - **董事会预案**：另有部分公司的可转债方案处于董事会预案阶段，包括杭氧股份（16.30亿元）、氯碱化工（40.00亿元）、亚钾国际（20.00亿元）等 [4][12]

（来源：经济日报） 转自：经济日报 绿色工厂的建设成为企业低碳实践的重要成果。烟台黄渤海新区绿色工厂已从"单点突破"走向"集群共 进"，覆盖化工、新能源、装备制造等多领域。目前，全区已累计获批国家绿色园区2个、国家绿色工厂 11家、国家绿色供应链企业1家、国家绿色设计产品2个；省级绿色园区1个，省级绿色工厂15家、省级 绿色供应链企业5家。 （郭传义 姜 乾 肖水莲） ·推广 (烟台艾创机器人科技有限公司全力推进生产流程全场景数字化升级，大幅提升生产效率与产品质量。) 坐落在烟台黄渤海新区的烟台艾创机器人科技有限公司大力推进数字化改造，建设高端液压马达、泵阀 智慧工厂，在节能降耗、提质增效方面成效显著。此外，龙源电力集团股份有限公司研发等离子点火技 术替代燃油，大幅降低成本；泰和新材集团股份有限公司通过自研的绿色印染技术，实现在常温及无助 剂条件下的快速染色，节水、节电、降碳效果均达到行业领先水平。 烟台黄渤海新区系统推进绿色转型，创新构建了"区域—园区—企业—产品"4层联动的绿色制造评价框 架，配套推出覆盖产品全周期、产线低碳化、智慧监管等关键环节的升级路径，并优先选取产业链协同 性强的企业进行示范培育，从 ...

朋友们，就在最近，金融市场发生了一件大事：离岸人民币兑美元的汇率，一举突破了7.0这个关键点 位！千万别觉得这只是财经新闻里的一个数字变动，它和咱们每个人的钱包、投资甚至下半年要不要出 国玩，都大有关系。今天，就给大家掰开揉碎了讲清楚，人民币为什么突然变"强"了，以及它到底会带 来哪些你意想不到的改变。 首先，咱们得弄明白，人民币这次"闯关"成功，是谁在背后"推了一把"？总结起来，是三股力量拧成了 一股绳。 第一股力量，是"外部神助攻"——美元自己"没那么硬气了"。这好比两个人赛跑，不是你自己跑得多 快，而是对手慢下来了。随着国际宏观环境变化，美元指数从高位回落，其他主要货币相对都升值了， 人民币自然也跟着"水涨船高"。这是全球大气候给咱们创造的一个机会窗口。 首当其冲的就是 "买全球、卖中国"的行业，最典型的就是航空公司。他们欠着很多买飞机带来的美元 债，人民币一升值，还同样多的美元债，需要拿出的人民币就少了，这省下来的钱直接就变成了利润。 同样开心的还有造纸、化工、有色金属这些厂子，因为他们生产需要的纸浆、石油、铜矿石大量依赖进 口。人民币更值钱了，进口原料成本就降了，利润空间自然就厚了。 其次，整个中国 ...

自由现金流策略的核心观点与应用 - 自由现金流比净利润更能反映企业为股东创造价值的能力 基金经理田文舟管理的广发龙头优选采用此策略选股 [1] - 强劲的自由现金流通常反映有利投资条件：经营性现金流好于净利润预示盈利能力被低估且安全边际高 资本开支高峰结束预示产能周期向上 表明产业链地位强且商业模式好 [1] - 该策略依据“企业价值等于其未来自由现金流折现”原则进行投资 广发龙头优选遵循企业价值/自由现金流低于15倍的筛选标准 致力于挑选行业优质龙头公司 [1][2] 自由现金流策略的实践表现与市场展望 - 截至12月19日 广发龙头优选产品年内回报达43.20% 超越同期国证自由现金流指数近31个百分点 [1] - 基于自由现金流的选股策略在长期有望获得超额收益 投资风格介于深度价值和高质量价值之间 基金三季报显示持股强化了对企业自由现金流和全球竞争力的要求 [2] - 国内方面 剔除金融与石油板块后 2025年全A三季报显示上市公司盈利显现出企稳复苏态势 海外方面 预计在通胀未实质性反弹前 美联储延续降息周期是大概率事件 [2] 基金经理看好的具体投资方向 - 看好以铜、铝为代表的资源品 相关公司现金流强劲、资产负债表健康 在美联储降息背景下 有望受益于制造业复苏和金融属性双重支撑 叠加供给端瓶颈 2026年商品价格中枢有望上行 [3] - 看好制造业出海 聚焦锂电池、油气装备、客车、家电等行业中估值合理、竞争力突出、自由现金流优异的龙头企业 其盈利表现优于国内同行 海外市场拓展了成长空间 [3] - 在反内卷导向下 关注行业资本开支下行、供需格局自然见底、自由现金流具备吸引力的领域 如化工、造纸、钢铁等 [3] 基金产品的行业配置与选股实践 - 广发龙头优选在有色、机械、家电、汽车、新能源等行业配置比例较高 [2] - 组合严格遵循企业价值/自由现金流低于15倍的筛选标准 并致力于挑选行业内的优质龙头公司 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融等领域，综合考虑地缘政治、供需关系、成本因素、政策预期等，给出各行业走势判断及投资建议 各行业总结 能源化工 - 原油：地缘冲突致供应中断担忧，基本面宽松基调未改，地缘扰动提供阶段性反弹动力 [2] - 燃料油&低硫燃料油：高硫燃料油受地缘支撑但中期供应宽松，低硫燃料油供应增加或延续弱势 [22] - 沥青：供需边际宽松，成本端受地缘因素提振有阶段性反弹动力，终将回归供需主导承压格局 [23] - 尿素：生产企业去库，气头企业检修日产降，供需好转行情偏强 [24] - 甲醇：港口累库，海外装置开工降，短期偏弱震荡，中长期有上行驱动 [25] - 纯苯：港口库存回升有压力，后市供需压力或缓解，中线考虑月差正套 [26] - 苯乙烯：成本支撑不足，供应压力难扭转，下游采购刚需跟进 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应宽松，塑料和聚丙烯市场价格下行 [28] - PVC&烧碱：PVC供应压力缓解但需求低迷或低位运行，烧碱供给压力大上行幅度有限 [29] - PX&PTA：PX短期供应增，PTA上行驱动来自PX，中线多配PX [30] - 乙二醇：短期压力缓和，长线承压，二季度供需或改善 [31] - 工业硅：月底减产预期支撑，短期偏强震荡 [13] - 多晶硅：强预期与弱现实并存，短期震荡回调 [14] 金属 - 贵金属：受美联储宽松前景和地缘风险支撑强势，假期波动或放大 [3] - 铜：国内现货供求施压，原料紧张或传导，一季度合约多配需求强，上调多单依托位 [4] - 铝：基本面矛盾有限，跟涨为主，多头背靠40日线持有 [5] - 铸造铝合金：现货报价上调，关注做缩价差机会 [6] - 氧化铝：供应过剩，库存上升，成本有下降空间，弱势为主 [7] - 锌：外盘库存增，价格区间震荡 [8] - 铅：处于低位盘整，关注1.75万元/吨压力 [9] - 镍及不锈钢：政策扰动主导，短期观望 [10] - 锡：一季度供应转折，关注减仓和高位风险 [11] - 碳酸锂：期价强势震荡，基本面强势，空头吃紧 [12] 农产品 - 大豆&豆粕：交易逻辑重回美豆出口担忧和南美丰产预期，豆粕追随美豆震荡 [36] - 豆油&棕榈油：减仓反弹，关注宏观氛围和基本面变化 [37] - 菜籽&菜油：经贸动向是变数，中期逢反弹沽空，短期观望 [38] - 豆一：拍卖溢价成交支撑价格，关注成交情况 [39] - 玉米：现货价格偏弱，期货震荡偏弱运行 [40] - 生猪：期货反弹，主力03合约期价或偏弱 [41] - 鸡蛋：盘面拉升，中长期多头思路，防范拉高风险 [42] - 棉花：美棉和郑棉上涨，关注新疆种植面积传言落地，逢低买入 [43] - 白糖：国际供应充足，国内关注新榨季产量 [44] - 苹果：需求淡季，走货慢，操作偏空 [45] - 木材：供应减少，需求尚可，低库存支撑，暂时观望 [46] - 纸浆：下游需求弱限制上涨高度，港口库存降，操作观望或短线 [47] 金融 - 股指：A股上涨，关注美元和贵金属走势对风险资产影响，跟踪地缘和政策进展 [48] - 国债：期货窄幅震荡，长端利率上行，收益率曲线陡峭化概率增加 [49] 运输 - 集运指数（欧线）：处于“强预期”与“弱现实”博弈，近月合约围绕现货震荡，红海复航可能性上升 [21]

市场表现与指数动态 - 截至2025年12月25日午间收盘，沪深300红利指数上涨0.13% [1] - 指数样本股中国太保上涨3.01%，中国平安上涨2.55%，龙佰集团上涨2.49%，宁沪高速上涨1.08%，民生银行上涨1.05% [1] - 建信沪深300红利ETF紧密跟踪沪深300红利指数，该指数从沪深300指数样本中选取股息率较高的50只上市公司证券作为样本 [2] 现金分红趋势分析 - 截至12月23日，A股市场2025年三季度进行现金分红的公司数量已达270家，且有望进一步增加 [1] - 近年来，A股进行季度现金分红的公司数量逐步增加，覆盖面逐渐扩大，自2024年以来趋势更为明显 [1] - A股现金分红在上市公司家数和金额上均呈增长趋势，季度分红、一年多次分红日益常见 [1] 政策与市场生态影响 - 引导优质上市公司持续加大分红力度是新一轮资本市场改革的重要内容之一 [1] - 现金分红力度的增强将从根本上改变A股以往“重融资、轻回报”的格局，进一步优化市场生态，推动市场投融资均衡发展 [1] - 此举有利于A股长期健康发展 [1] 市场展望与投资机会 - 随着2026年即将开启，A股市场进入跨年布局的关键窗口，需关注元旦前后的小躁动行情 [2] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前 [2] - 结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，后续春季躁动行情值得期待 [2] - 短期可关注防御性板块配置机会，同时布局明年政策红利与产业景气方向 [2] 相关金融产品 - 建信沪深300红利ETF，代码512530 [2] - 该ETF设有场外联接基金，A类份额代码012712，C类份额代码012713 [3]