化学纤维板块市场表现 - 2023年12月30日，化学纤维板块整体上涨0.46%，表现强于上证指数（下跌0.0%），但弱于深证成指（上涨0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，N双欣以187.30%的涨幅领涨，新凤鸣上涨7.86%，神马股份上涨3.31%，汇隆新材上涨3.04%[1] - 同时，部分个股出现下跌，蒙泰高新下跌4.37%，中复神鹰下跌3.52%，苏州龙杰下跌3.41%[2] 板块资金流向 - 当日化学纤维板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出的格局[2] - 主力资金净流入3548.92万元，游资资金净流入7.74亿元，散户资金净流出8.1亿元[2] - 新股N双欣资金关注度极高，主力净流入7.22亿元，占成交额的23.71%，游资净流入5.97亿元，占成交额的19.60%，而散户净流出13.19亿元，占成交额的43.31%[3] - 华西股份主力净流入1775.75万元，游资净流入1754.24万元[3] - 三房巷主力净流入1055.48万元，占成交额的7.22%，但游资与散户均为净流出[3] - 聚合顺主力净流入716.91万元，占成交额的17.07%[3] 重点个股交易情况 - N双欣作为新股，成交量达145.99万手，成交额30.45亿元，涨幅与资金流入均极为突出[1][3] - 新凤鸣成交26.69万手，成交额5.20亿元，涨幅居前[1] - 神马股份成交56.66万手，成交额5.17亿元[1] - 华西股份成交96.74万手，成交额8.38亿元[1] - 吉林碳谷成交40.60万手，成交额7.55亿元，但股价下跌3.11%[2] - 代码为601113的个股（名称信息异常）成交97.11万手，成交额4.57亿元，股价下跌2.70%[2]

报告行业投资评级 - 短纤：震荡；瓶片：震荡 [6] 报告的核心观点 - 2026年短纤新产能压力再起，加工费修复或受阻；瓶片供需矛盾有望缓和，加工费中枢或小幅上移 [2][3] - 关注短纤新产能投放前月间反套机会、瓶片需求旺季月间正套机会，以及阶段性多PR空PF机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 2025年短纤/瓶片走势回顾 - 2025年短纤、瓶片绝对价格跟随聚酯原料震荡偏弱，价格重心较2024年回落；短纤加工费全年维持偏强，瓶片加工费中枢承压回落 [14] - 一季度短纤、瓶片期现货价格跟随原料冲高回落，短纤季末工厂协同减产挺价，瓶片年初工厂主动降负，加工费均有一定表现 [14] - 二季度美国贸易政策调整使聚酯产业链价格脉冲式波动，短纤、瓶片加工费被动走阔后产业逻辑主导，加工费走弱 [15] - 下半年短纤、瓶片绝对价格跟随成本弱势下行，短纤产成品库存去化加工费坚挺，瓶片行业联合减产加工费温和修复 [15] 短纤：新产能压力再起，加工费修复或受阻 供应端：新产能待投放，供应压力前低后高 - 2025年短纤新增产能39万吨/年，同比增长4.1%，产量约897万吨，同比增长10.7%，年末行业负荷提至97.5% [21] - 2026、2027年分别有80万吨/年、100万吨/年新产能投放计划，明年下半年产量增长空间或放大，供应压力前低后高 [29][31] 需求端：传统需求平稳增长，短纤出口放量有望维持 - 短纤出口占总产量比重增加，2025年占比达18.7%，出口增长消化约41%新增产量，国内传统下游需求中纺纱是主要应用领域 [32] - 传统下游需求增速放缓，布、纱产量近年稳定，终端消费能力不足及订单转移限制增速，下游企业现金流低迷，补充原料谨慎 [35][36] - 海外产能缺口下，短纤出口高增有望维持，2025年1 - 10月出口量累计同比增长29.6%，明年出口或持续消化新增产量 [39][42] 供需格局去库转累库，关注产业协同调控 - 假设明年短纤出口增速20%、内需增速5%，产量增速预计6.88%，供需格局由去库转累库，全年累库10万吨 [44] - 预计明年短纤加工费在850 - 1300元/吨区间震荡，节奏前高后低，龙头企业协同意愿对加工费底部有支撑 [47] 瓶片：供需矛盾趋于缓和，加工费中枢或小幅上移 供应端：新产能压力减轻，行业开工或有所上修 - 2025年国内瓶片新落地产能155万吨/年，年底产能基数2147万吨/年，同比增长5.1%，产量同比增长13% [50][51] - 2026年新投周期基本收尾，新增供应压力显著减轻，产能增速预计3.3%，行业利润约束实际供给，当前开工率中枢八成，供应有向上弹性 [56][58][62] 需求端：亮点难寻，整体增速或有所放缓 - 内需：2026年瓶片国内需求或温和增长，2025年全年预计内需同比增长7.9%，软饮料行业对需求增长贡献显著，但2026年拉动作用有限，食用油和片材行业需求影响较小 [63][67] - 出口：2026年瓶片出口预计仍有增量空间，2025年1 - 11月出口同比增长12.2%，海外供需缺口扩大，贸易摩擦对出口总量影响有限 [79][82][90] 供需矛盾有限，关注存量装置开工情况 - 瓶片产量增速在7.2%附近时，全年供需差与今年基本持平，行业开工率有3% - 4%提升空间，需警惕行业利润修复后供给端弹性放大 [96][97] 投资建议 - 关注短纤新产能投放前月间反套机会、瓶片需求旺季月间正套机会，以及阶段性多PR空PF机会 [4] - 预计明年短纤加工费在850 - 1300元/吨区间震荡，绝对价格跟随原料端震荡，价格波动范围在5800 - 7900元/吨；瓶片加工费中枢或小幅上移，价格波动范围大致在5300 - 7300元/吨 [101]

市场表现 - 2023年12月29日，化学纤维板块整体上涨1.34%，表现强于大盘，当日上证指数微涨0.04%，深证成指下跌0.49% [1] - 板块内领涨个股为吉林碳谷，股价上涨23.65%，收盘价为18.30元，成交额达7.10亿元 [1] - 板块内多只个股表现强势，华鼎股份、苏州龙杰、吉林化纤、中复神鹰分别上涨10.07%、9.97%、9.93%和9.02% [1] - 板块内亦有部分个股下跌，其中新凤鸣跌幅最大，为-5.38%，蒙泰高新下跌-2.67% [2] 资金流向 - 当日化学纤维板块整体获得主力资金净流入4.44亿元，而游资和散户资金分别净流出1.29亿元和3.16亿元 [2] - 个股层面，吉林化纤获得主力资金净流入最多，达2.50亿元，主力净流入占比为21.58% [3] - 吉林碳谷主力资金净流入1.14亿元，主力净流入占比为16.08% [3] - 苏州龙杰主力资金净流入5990.66万元，主力净流入占比高达43.53%，为表中占比最高的公司 [3] - 部分个股主力资金呈净流出状态，但原文未提供具体列表数据 [2]

股权与质押 - 三房巷集团持有公司股份2,967,261,031股，占总股本76.15%，累计质押100%[2] - 三房巷国贸持有公司股份200,194,552股，占总股本5.14%，累计质押100%[2] - 三房巷集团及其一致行动人累计质押股份占合计持有公司股份数100%，占总股本81.29%[2] - 2025年12月26日合计质押1,318,405,683股，占总股本33.83%[3][4] - 控股股东及其一致行动人未来半年内到期质押股份5,375万股，占总股本1.38%，对应融资余额35,900.00万元[8] - 控股股东及其一致行动人未来一年（不含半年内）到期质押股份21,898万股，占总股本5.62%，对应融资余额89,166.00万元[8] 业绩数据 - 公司2024年末资产总额1640154.95万元，2025年9月末为1581479.80万元[10] - 公司2024年末净利润 -11196.35万元，2025年9月末为 -14880.94万元[10] - 江苏三房巷国际贸易有限公司2024年末资产总额129718.04万元，2025年9月末为111165.04万元[12] - 江苏三房巷国际贸易有限公司2024年末净利润1501.07万元，2025年9月末为1286.31万元[12] 融资与担保 - 公司可利用融资渠道主要为金融机构，授信额度约43亿元，资产负债率61.79% [13] - 江苏三房巷国际贸易有限公司可利用融资渠道主要为金融机构，授信额度约8亿元，资产负债率58.95% [14] - 2025年1 - 9月公司与关联人关联交易合计发生额294256.40万元[16] - 截至2025年9月30日，控股股东及其下属公司为公司及下属公司实施担保金额91.13亿元[16] 其他情况 - 股份质押按2025年12月25日公司总股本3,896,676,414股计算[5] - 股份质押不影响公司主营业务、融资授信及成本、持续经营能力[9] - 股份质押不存在导致公司实际控制权变更因素，不影响公司治理[9] - 控股股东及其一致行动人所质押股份目前不存在平仓或被强制平仓风险[17]

可转债发行情况 - 发行数量2500万张，总额25亿元[6] - 票面金额100元，期限6年，2023年1月6日至2029年1月5日[6][7] 利率与转股价格 - 债券利率逐年递增，第三年1.00%[7] - 初始转股价格3.17元/股，调整为3.02元/股[9] 付息安排 - 第三年付息，计息期2025年1月6日至2026年1月5日，每张兑息1元（含税）[10] - 债权登记日2026年1月5日，除息和兑息日2026年1月6日[5][11] 利息派发与税收 - 个人投资者每张实际派发0.8元（税后）[13][14] - 居民企业每张1元（含税），自行缴税[14] - 非居民企业缴10%所得税，公司代扣[14] 资金划付 - 兑息日前2个交易日将利息足额划付至指定账户[12]

公司股权质押情况 - 控股股东三房巷集团近期新增质押公司股份4200万股 [1] - 本次质押后，三房巷集团累计质押股份数量约为18.49亿股，占其所持公司股份总数的62.32%，占公司总股本的47.45% [1] - 三房巷集团一致行动人江苏三房巷国际贸易有限公司持有公司约2亿股，占公司总股本的5.14%，未进行质押 [1] - 三房巷集团累计已质押股份数占其与一致行动人合计持股数的58.38%，占公司总股本的47.45% [1] 公司业务与财务概况 - 公司2024年1至12月营业收入构成为：聚酯行业占比77.73%，化工行业占比20.13%，其他行业占比1.16%，热电占比0.97% [1] - 截至发稿，公司市值约为95亿元 [2]

证券之星消息，12月25日化学纤维板块较上一交易日上涨2.07%，三房巷领涨。当日上证指数报收于 3959.62，上涨0.47%。深证成指报收于13531.41，上涨0.33%。化学纤维板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002427 | 尤夫股份 | 6.69 | -1.47% | 56.36万 | 3.80亿 | | 920077 | 吉林碳谷 | 14.16 | -0.70% | 4.29万 | 6096.93万 | | 000677 | 恒天海龙 | 4.50 | -0.66% | 70.56万 | 3.19亿 | | 600063 | 皖维高新 | 6.10 | -0.65% | 1 20.13万 | 1.23亿 | | 000936 | 华西股份 | 8.03 | -0.25% | 36.03万 | 2.89 Z | | 603382 | 海阳科技 | 32.03 | -0.03% | 1.08万 | 3457.25万 | | 000420 | 吉林 ...

股权结构 - 三房巷集团持股2,967,261,031股，占总股本76.15%[2] - 三房巷国贸持股200,194,552股，占总股本5.14%[2] 股份质押 - 三房巷集团累计质押1,849,049,900股，占其持股62.32%，占总股本47.45%[2] - 2025年12月24日三房巷集团质押42,000,000股，占总股本1.08%[2][4] - 三房巷集团及国贸累计质押占其持股58.38%，占总股本47.45%[2] 到期情况 - 未来半年内三房巷集团到期质押5,375万股，对应融资余额35,900.00万元[7] - 未来一年（不含半年内）三房巷集团到期质押21,898万股，对应融资余额89,166.00万元[7] 影响说明 - 本次质押无用作重大资产重组业绩补偿等担保用途[5] - 三房巷集团股份质押对公司主营业务、融资等无影响[7] - 本次股份质押对公司治理、控制权等无影响[8]

担保情况 - 本次为海伦石化担保4000万元，担保余额445429.41万元（含本次）[3] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额867313.41万元（含本次），占比150.30%[4] - 公司及下属公司互相担保额度不超110亿元（含等值外币）[5] 海伦石化业绩 - 2024年1 - 9月（未经审计）营收1080984.87万元，净利润 - 27477.39万元[8] - 2024年度（经审计）营收1335602.22万元，净利润 - 22554.37万元[8] 担保后比例 - 为下属公司及下属公司间相互担保总额占比139.90%[13] - 为控股股东提供担保总额占比10.40%[13] 其他 - 无对外担保逾期累计金额[4]

股价表现与市场数据 - 2025年12月25日，三房巷股价触及涨停，涨停价为2.43元，涨幅为9.95% [1] - 公司总市值与流通市值均为94.69亿元，当日总成交额为1.76亿元 [1] 公司治理与财务运作 - 公司多项股东会议案通过率超过99.8%，显示股东高度共识，治理结构稳定，决策执行顺畅 [2] - 公司将节余的11.5亿元资金补充流动资金，提高了资金使用效率，有助于缓解资金压力并为业务发展提供支持 [2] - 公司募集资金管理规范，按期归还资金、专户销户等操作合规，增强了市场信心 [2] 业务运营与风险管理 - 公司主营瓶级聚酯切片、PTA等业务 [2] - 公司积极开展套期保值业务和外汇衍生品交易，以有效对冲PX/PTA等原材料价格波动风险，并降低汇率波动对进出口业务的影响 [2] 行业动态与市场情绪 - 近期聚酯行业出现积极变化，2025年12月以来聚酯相关概念板块部分个股表现活跃，形成一定的板块联动效应 [2] - 技术形态上，若该股MACD指标形成金叉，且同花顺资金监控显示当日超大单净买入较多，说明有主力资金流入 [2]