12月28日，以"坚持以消费者为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型"为主题的贵州茅台酒2026年全国 经销商联谊会在贵阳举行。 这样的业绩表现不仅彰显了茅台强大的品牌韧性与市场竞争力，更成为其转型过渡期夯实基础的有力佐 证。而这份成绩的背后，绝非单一主体的孤军奋战，而是政企、厂商协同发力的成果。 正如茅台集团党委书记、董事长陈华所言，2025年是茅台"承前启后、承压奋进"的攻坚之年。在省委、 省政府的关心引领下，公司经营班子、市场一线员工、各渠道商群策群力、砥砺奋进，在逆势中沉着应 对，在挑战中开拓进取，在协作中凝心聚力，稳住了市场的"基本盘"，打好了营销的"攻坚战"，筑牢了 发展的"共同体"，为茅台高质量发展和现代化建设筑牢了坚实根基。 陈华还表示，2025年，面对消费需求减弱的挑战，茅台与渠道商主动出击、奋力攻坚，以构建"场景化 推荐、精细化运营、沉浸式体验"营销矩阵为抓手，扎实开展市场营销工作，进一步深化了消费者对茅 台的品牌认知。同时，在巩固传统优势客群的基础上，积极拓展新兴领域客群，累计发展超5000家团购 客户，有效扩大市场覆盖，推动品牌与行业头部资源、创新力量深度联动，充分展现了团队承压攻坚的 ...

核心观点 - 山西汾酒通过独家冠名中央广播电视总台《启航2026》跨年晚会，成功将品牌与国家级文化叙事、红色地域文化及节日情感深度融合，实现了从产品曝光到“文化主场”建设的营销战略升级 [1][6][9] 品牌营销活动 - 公司旗下“青花汾酒”独家冠名了《启航2026——中央广播电视总台跨年晚会》及其特别节目《“汾”享好时光》，晚会于2025年12月31日晚在山西吕梁举办并通过CCTV多频道及全网平台同步播出 [1][10] - 晚会选址于“汾酒故乡”山西吕梁，并在中国汾酒城设置分会场，将品牌与当地的红色革命文化和6000年酿造历史紧密联结 [4][13] - 公司还独家冠名了《9・15“中国质量品质生活”晚会》，并深度绑定《新闻联播》《朝闻天下》等央视黄金节目进行高频次品牌渗透 [9][18] 品牌战略与文化融合 - 公司的品牌营销已超越单纯产品曝光，转向建设更深层次的“文化主场”，通过国家级平台的宏大叙事，将品牌史、酿造技艺与地方红色文化、家国情怀有机融合 [6][9][15][18] - 此次冠名被行业视为白酒品牌借助国家级媒体平台，将产品融入节日氛围与地域文化叙事的一次成功实践，使清香白酒成为一种精神寄托与文化标识 [6][15] - 作为“CCTV·民族匠心品牌”之一，公司深度整合央视优质传播资源，在春节、元宵、国庆等全年重要节点传递品牌祝福，与大众情感同频共振 [9][18] 产品与工艺传承 - 公司传承“清蒸二次清”的古法酿造工艺，该工艺是汾酒品质的核心密码，其酿造史在吕梁地区积淀达6000年 [7][16] - 公司从选料、制曲到发酵的每一道工序都体现对“工匠精神”的极致追求，例如严苛筛选优质高粱、精准把控大麦豌豆配比、追求地缸洁净度等 [7][16] - 产品以清香独特的口感，在家庭团圆、朋友相聚等消费场景中成为承载情感的媒介 [9][18]

文章核心观点 - 贵州茅台正加速推进营销体系的市场化转型 其核心举措是打造一个结构清晰 定位精准的“金字塔”型产品体系 以稳固市场根基并应对行业周期性调整的挑战 [1][3][4][6] 产品体系战略 - 公司明确提出坚持市场导向和价值导向 打造“金字塔”型产品体系 该体系自下而上分为塔基 塔腰 塔尖三个清晰层次 [2][5] - **塔基**：作为产品体系的“基本盘” 由动销良好 消费需求巨大的飞天茅台构成 即将上线的500ml飞天茅台涵盖2019年至2026年等多款往年酒 旨在强化“茅台酒越老越好”的认知 巩固“大单品”价值体系 [2][5] - **塔腰**：主要包括精品茅台和生肖茅台等产品 市场需求持续增长 潜力较大 公司计划将其培育成为飞天茅台之上的新的大单品 以满足高净值人群的生活及商务消费需求 [2][5] - **塔尖**：由文化系列和陈年茅台系列产品构成 具备极高的稀缺性和收藏价值 公司将着力维护其高端价值 以满足超高端客户对高品质生活的追求 [2][5] 具体产品与平台举措 - 公司自营线上平台“i茅台”于12月30日晚正式宣布 2026年将调整上架产品矩阵 主要涵盖经典 精品 生肖 陈年 文化 低度酒等6大系列 其中包括53%vol 500ml飞天贵州茅台酒等多款产品 [1][4] 体系化优势与转型协同 - “金字塔”产品体系的构建为公司市场化转型提供了坚实基础 其优势体现在多个方面 [3][6] - **精准施策，细分市场**：清晰的产品层级有助于公司更精准地识别和界定不同消费群体及其需求 从而开展更具针对性的市场活动和品牌宣传 实现资源优化配置 [3][6] - **动态平衡，响应市场**：通过合理的产品结构 公司能够更灵活地结合市场供需实际情况 动态调整各层级产品的投放节奏和数量 以更好地响应市场变化 [3][6] - **结构稳定，供需适配**：产品覆盖从大众到高端不同消费区间 使产品结构更具韧性和稳定性 既能抵御单一产品市场波动的风险 又能精准识别不同消费群体 推动供需更加适配 [3][6] - 产品体系改革与公司在渠道 服务等方面的市场化转型举措紧密协同 清晰的产品线有助于维护渠道生态韧性 进行更科学的产品投放 构建线上线下协同的营销格局 促进产品市场基本盘稳定 [3][6]

公司战略转型 - 2025年末，贵州茅台正式打响营销体系市场化转型第一枪，i茅台官方宣布2026年将调整上架产品矩阵，产品拓展为涵盖经典系列、精品系列、生肖系列、文化系列、低度酒系列、酱香系列酒系列在内的全主流品类产品 [1][6] - 此举是公司系统化推进营销体系改革的战略布局，迈出以数字化工具为抓手，系统性增强渠道生态韧性的关键一步 [1][6] 行业背景与挑战 - 白酒行业步入“存量竞争”时代，渠道投放失衡、库存积压、终端动销乏力已成为所有酒企不得不面对的共性难题 [2][7] - 高度依赖传统经销商体系在下行周期容易导致渠道库存高企，引发价格波动，并削弱厂家对终端市场真实情况的感知 [2][7] 线上平台价值与数据资产 - i茅台作为公司自营的线上核心阵地，战略定位远不止于新增一个自营渠道，其构建了一条茅台直达消费者的“高速公路”，有效解决了“终端不卖酒”的困境，使产品能够直接触达真实需求者 [2][7] - i茅台目前已积累超7000万用户，形成了庞大的真实消费数据库，为公司提供了前所未有的市场洞察能力 [2][7] - 通过分析用户行为、购买偏好与动销数据，公司可精准识别不同消费群体需求，实现科学的产品投放与库存管理，这种数据驱动的“智慧投放”模式能有效避免盲目压货，促进渠道库存健康化 [2][7] 渠道生态重构与协同 - 此次调整并非意在取代传统经销商，而是旨在进一步优化和平衡渠道生态，推动构建“线上线下融合、传统现代互补”的渠道新格局，以主动拥抱新经济，拓展新客群 [3][8] - i茅台以往的销售规则已涵盖到店自取、快递配送以及即时配送三种方式，未来或将继续延续，本质是在不断完善其线上线下协同的使命 [3][8] - 公司将依托线上线下平台，根据不同产品的受众定位和市场特性，建立“自售+经销+代售+寄售”的多维协同销售模式，从当前以批发、线下零售为主的渠道，向批发、线下零售、线上零售、餐饮、私域等多渠道全面布局协同发力转变 [3][8] 渠道关系与利润分配 - i茅台与现有渠道并非取代关系，而是重构分工，通过构建多维协同销售模式，形成线上线下协同的营销格局，以促进产品市场基本盘稳定 [4][9] - 为了量价平衡，i茅台上线产品的量会从防止炒作、供需适配、市场稳定等多方面进行考虑，不会让渠道间丧失平衡，甚至与经销商争利 [4][9] - 公司将逐步告别以往“依靠单一产品补贴其他产品、导致渠道整体盈利摊薄”的旧模式，转向通过合理利润分配与长期价值共创，维护渠道生态的良性发展 [4][9]

房地产税收政策 - 财政部发布个人销售住房增值税新政 自2026年1月1日起施行 个人销售购买不足2年的住房按3%征收率全额缴纳增值税 销售购买2年以上（含2年）的住房免征增值税 [1] 宏观与产业政策 - 国家发展改革委发布2026年优化实施“两新”政策方案 设备更新支持范围增加老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援等领域 消费品以旧换新支持汽车、冰箱等6类家电以及手机、平板等数码智能产品 [1] - 国家发展改革委与财政部已提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债资金计划 用于支持消费品以旧换新 以满足元旦、春节等旺季消费需求 [2] - 商务部等8部门印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》 对报废旧车并购买新能源乘用车按新车价格12%补贴 最高2万元 对报废旧燃油车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车按新车价格10%补贴 最高1.5万元 [2] 半导体行业动态 - 路透社报道 美国政府已颁发许可证 批准三星和SK海力士在2026年向中国出口芯片制造设备 暂时松绑了对韩国企业的限制 [3] 贵州茅台 - 网传2026年1月开始 53度500ml飞天茅台将首次登上“i茅台”平台 预计以1499元指导价销售 每日申购量达100吨 另有消息称茅台直营门店或考虑取消套餐 可直接单独申购该产品 [3][4] 中国国航 - 公司及子公司与空中客车公司签订协议 购买60架空客A320NEO系列飞机 目录价格合计约95.3亿美元 计划于2028年至2032年分批交付 [4] 紫金矿业 - 公司预计2025年度实现归母净利润约510-520亿元人民币 同比增加约189-199亿元 增幅约59%-62% [4] 天普股份 - 公司股票自8月22日至12月30日累计上涨718.39% 因股价短期波动较大且严重偏离基本面 公司股票自12月31日起停牌核查 公司澄清无人工智能相关业务计划 与股东中昊芯英无合作协议 [5] 国投中鲁 - 公司拟发行股份购买中国电子工程设计院100%股份 交易价格为60.26亿元 标的资产截至6月30日账面净资产24.36亿元 评估增值35.90亿元 溢价率达147.40% 交易完成后大基金二期将持有上市公司8.61%股份 [6] 盛新锂能 - 公司拟通过全资子公司以现金20.8亿元收购四川启成矿业30%股权 交易完成后将持有启成矿业100%股权 启成矿业控股子公司拥有木绒锂矿采矿权 该矿已查明Li2O资源量98.96万吨 平均品位1.62% 生产规模300万吨/年 [6] 昊志机电 - 公司在电话会议中表示 部分产品已在头部商业航天公司实现小批量应用并形成小幅盈利 已与蓝箭航天开展业务合作 在机器人领域 公司减速器、驱动器等核心部件已全部实现国产自研 [7] 金盘科技 - 公司与海外客户签订用于数据中心项目的合同 提供电力产品 合同金额9899.22万美元 折合人民币约6.96亿元 [7][8] 盐湖股份 - 公司拟以46.05亿元现金收购控股股东持有的五矿盐湖51%股权 五矿盐湖主要产品为碳酸锂等 已建成碳酸锂产能1.5万吨/年、钾肥产能30万吨/年 [9] 兆丰股份 - 公司计划投资15.3亿元建设“具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目” 达产后可实现新增年产50万只人形机器人滚珠丝杠、100万只人形机器人滚柱丝杠等产能 [9] 佰维存储 - 公司全资子公司拟以2000万元受让牛芯半导体0.8446%股权 牛芯半导体聚焦高速互连技术研发 国家集成电路基金二期持有其6.76%股权 [10]

文章核心观点 - 一则关于剑南春可能收购水井坊的未经证实传闻，引发水井坊股价单日涨停、市值激增近40亿元人民币，但公司当晚迅速辟谣，该事件凸显了处于深度调整期的白酒行业面临高库存、价格倒挂等多重压力，以及资本市场对行业整合的复杂期待与心态 [1] - 传闻虽被澄清，但其引发的市场震动反映了白酒行业增长逻辑已从粗放扩容转向存量竞争下的价值重塑，行业整合成为战略选择，但面临政策、产权、品牌文化等多重结构性障碍，导致大规模市场化整合进展缓慢 [6][7][12][13][17] 水井坊股价异动与基本面 - 2025年12月25日，水井坊股价因收购传闻迅速封死涨停板，单日市值激增近40亿元人民币，但公司当晚发布公告澄清传闻不实，不存在被收购计划或谈判 [1] - 水井坊2025年三季报显示业绩断崖式下滑：营收23.48亿元，同比锐减38.01%；归母净利润3.26亿元，同比暴跌71.02%；经营活动现金流净额为-8.67亿元，同比下滑212%，流动性压力凸显 [2] - 水井坊大股东为世界酒业巨头帝亚吉欧，持股约63%，其近期出售东非啤酒公司全部股份给日本朝日集团，作价23亿美元，引发外界对其是否会重新评估水井坊等资产组合的猜测 [2][3] 传闻相关方剑南春的状况 - 剑南春作为传闻中的潜在收购方，自身正处于历史关口：其改制因商标、股权纠纷等问题迁延20年，2025年9月绵竹市国有资产事务中心以14.51%股权成为第二大股东，标志着改制遗留问题落地 [4] - 几乎在同一时期，剑南春减持华西证券股份，套现2.55亿元，理由为“流动资金需求”，结合国资入股，市场联想其可能在为潜在交易储备资金 [4] - 从财务角度看，收购水井坊控股权对剑南春存在压力：按水井坊194亿元总市值计算，收购60%股权需116.4亿元，考虑溢价后资金需求或超120亿元 [5] 白酒行业整合的背景与现状 - 白酒行业增长逻辑发生深刻转变，依赖扩容的粗放增长时代终结，进入存量竞争下的价值重塑阶段 [6][7] - 中国酒业协会数据显示，2025年1-10月，规模以上白酒企业产量、销售收入、利润总额同比全面下降，为多年来首次 [7] - 在此背景下，通过整合与重组优化资源配置、寻求新增长点成为部分企业的战略选择 [8] 当前行业整合的主要路径 - 路径一：对既有资产的深度消化与内部融合，例如老白干酒于2024年10月启动对全资子公司丰联酒业的吸收合并，旨在彻底打通内部壁垒，深度融合孔府家酒、武陵酒等品牌 [10] - 路径二：借力国资推动战略性重组，例如2024年习酒控制权转由专业国资平台黔晟国资控股，被视为优化治理结构、明晰产权关系的战略铺垫 [11] 行业大规模整合面临的结构性障碍 - 障碍一：政策限制，白酒生产企业被列在IPO“限制类”，A股并购退出通道狭窄；同时“白酒生产线”被国家发改委列入限制类，新建、扩建产能无法备案，借壳上市与募投扩产路径均被堵死 [13][14] - 障碍二：产权与地方利益，多数区域名酒厂属于地方国企，政府更愿控股并表以获得税收，不愿出售失去牌照资源 [15] - 障碍三：品牌价值依附于原产地与文化符号，异地控股后品牌易被消费者认为“不正宗”，整合协同效应远低于啤酒、乳制品等标准品行业 [15] - 跨界资本整合案例遭遇“水土不服”，例如华润啤酒以123亿元收购金沙窖酒后，后者营收增速从高位迅速放缓至个位数，管理层频繁调整，反映不同酒类在渠道、品牌和文化上的巨大差异 [16] - 上述障碍叠加导致行业整合呈现“看得上的标的买不起、买得起的标的看不上”的局面，大规模市场化整合进展缓慢，更多依赖政府平台推动 [17] 事件后续影响与行业展望 - 水井坊股价在辟谣后的12月26日开盘迅速回落，但市场对白酒板块的关注度已被点燃 [17] - 随着行业调整深入，二、三线品牌面临的生存压力将持续加大，水井坊和剑南春的传闻可能只是开始，行业整合浪潮仍将继续 [17]

来源：酒业内参 今日市场呈现普跌格局，绝大多数产品价格显著下行。上涨产品中，仅五粮液普五八代价格反弹，经历 昨日大跌后今日又环比上涨20元/瓶，基本恢复日常水平。下跌产品方面，青花郎价格回调幅度居前， 下跌18元/瓶。习酒君品的价格下跌16元/瓶。青花汾20价格下跌15元/瓶。国窖1573价格下跌13元/瓶。 贵州茅台精品价格自高点下跌9元/瓶。飞天茅台价格下跌4元/瓶。洋河梦之蓝M6+价格下跌3元/瓶。水 晶剑南春下跌2元/瓶。古井贡古20微跌1元/瓶。 "酒价内参"的每日数据源自全国各大区均有合理分布的约200个采集点，包括但不限于酒企的指定经销 商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等，原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交 终端零售价格，力求为社会各界提供一份关于知名白酒市场价格的客观、真实、科学、全程可追溯的数 据。 【点击进入酒价内参，查看真实酒价】 白酒业的重要新闻方面，12月30日晚"i茅台"官方宣布，2026年将调整贵州茅台酒上架产品矩阵，主要 有经典、精品、生肖、陈年、文化、低度酒等6大系列，涵盖53%vol 500ml飞天贵州茅台酒等多款产 品。这些产品2026年将陆续上线。 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 新浪财经"酒价内参"过去24小时中收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价在年末最后 一日大幅回调，整体价格深度下探。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价为9141元，较昨 日大幅回落61元，创下近一周以来新低。市场年末走量回笼资金的意图明显，节前积累的涨幅部分回 吐。自11月10日新浪财经正式推出酒价内参，11月18日引入第十款产品精品茅台以来，在约两个月的监 测期内，白酒市场呈现显著的结构性分化。凭借年末前一轮强势上涨，茅台精品成为期间唯一价格上涨 的千元以上单品，而青花郎、古井贡古20是涨幅领先的另两位大赢家。 如将11月10日作为基日，今日白酒业九强各一只大单品的整体打包售价为6743元，较基日的6860元回落 1.7%。如将引入精品茅台的11月18日作为基日，今日十大单品的终端零售均价之和为9141元，较基日 的9226元下跌0.9%，在白酒业仍处调整期的大背景下，茅台精品的年末强势对于缓解市场整体价格走 低的压力功不可没。 今日市场呈现普跌格局，绝大多数产品价格显著下行。上涨产品中，仅五粮液普五八代价格反弹，经历 昨日大跌 ...

项目可行性报告&商业计划书专业权威编制服务机构（符合发改委印发项目可行性研究报告编制要求）-中金企信国际咨询：集13年项目编制服务经验为各 类项目立项、投融资、商业合作、贷款、批地、并购&合作、投资决策、产业规划、境外投资、战略规划、风险评估等提供项目可行性报告&商业计划书编 制、设计、规划、咨询等一站式解决方案。助力项目实施落地、提升项目单位申报项目的通过效率。 全球酒精饮料消费量整体增长空间有限，难以突破2900亿升大关。这可能与市场饱和、消费者健康意识提升以及非酒精饮料竞争等因素有关。中金企信数据 显示，2018年至2030年，全球酒精饮料消费量保持相对稳定的态势。2018年全球酒精饮料消费量为3020.0亿升，2019年增长至3057.7亿升，达到近年来的高 点。然而，2020年消费量大幅下降至2798.4亿升，为近年来的低点。此后几年消费量有所回升，稳定在2800亿升至2900亿升之间，预计2025年至2028年全球 酒精饮料消费量仍保持在这个区间。 报告发布方：中金企信国际咨询 数据整理：中金企信国际咨询 中金企信数据显示，白酒行业正加速推进供给侧结构性改革，随着去产能和调结构的逐步深化。行业总体 ...

行业营销趋势 - 2023年以来，“白酒+演唱会”营销成为行业普遍采用的策略，从五粮液、泸州老窖等头部酒企到区域白酒企业均积极参与，旨在激活终端市场、提升动销及开瓶率，或打破营销圈层、增强品牌价值 [2] - 2025年全年，白酒企业主办、冠名或赞助的演唱会已超过20场，覆盖从一线名酒到区域品牌，“对酒当歌”成为行业标配动作 [2] - 演唱会营销的核心模式是“买酒赠票”，通过将演唱会门票与产品购买捆绑，实现直接销售转化，例如剑南春推出“整箱购酒送门票”、“开盖扫码兑换门票”等活动 [5] 行业背景与动因 - 行业面临高库存与利润下滑压力，根据2024年A股20家白酒上市公司年报，20家公司存货达到1683.89亿元，同比增加192.9亿元，其中13家存货增长 [3] - 2025年1-6月，58.1%的经销商和终端零售商表示库存增加，超过一半表示销售价格倒挂程度增加，超过40%面临现金流压力，38.7%表示经销回款减少 [3] - 2025年上半年，客单价同比减少的企业比例高达57.9%，反映价格竞争加剧，传统促销手段效果不显著，迫使企业转向演唱会的圈层效应以触达消费客群 [4] - 2024年全国演出市场总收入796.29亿元，同比增长7.61%，覆盖180座城市，这一增长的市场为白酒行业提供了突围渠道 [4] 具体企业案例与模式 - 五粮液携手央视举办“和美之夜”，并冠名2026四川卫视“花开天下国韵新年演唱会” [2][3] - 贵州习酒独家全程总冠名“山歌响起的地方•刀郎2025巡回演唱会”，社交平台有酒商透露购买25箱窖藏1988（批价超5.5万元）可获3张赠票 [2][6] - 泸州老窖在“窖主节”邀请歌手献唱，郎酒在全国多个城市启动演唱会矩阵，今世缘、金种子、衡水老白干、丛台酒等品牌通过演唱会深耕区域市场 [3] - 2024年洋河股份赞助刘德华巡回演唱会，通过购买产品获赠票，按购买单价和购买量推算，获赠价值一千元的看台票至少需消费上万元 [5] - 老牌艺人如张学友、李克勤、张韶涵成为酒企合作重点，分析认为其粉丝群体年龄段与白酒消费主力高度重合，且具备强购买力，粉丝经济稳定，消费决策理性，与高端白酒价值属性契合 [6] 营销效果与成本风险 - 演唱会营销效果出现分化，同样投入千万级成本，结果天差地别，例如仰韶酒业借助张学友演唱会提升了开瓶次数，但也有其他品牌短期内难以回本 [7] - 存在渠道套利风险，部分经销商集中采购套票后转卖黄牛，导致产品并未实际动销，库存只是转移并未消化 [7] - 营销成本高昂，普通大牌明星出场费通常为百万级，超一线艺人可达千万元，加上场地、宣传等费用，单场成本轻松突破500万元，对于年营收不足50亿的区域酒企，一场失利即可吞噬高比例营销预算 [7] - 行业分析认为，演唱会营销在激活C端消费者、品牌年轻化、提升知名度及情感链接方面有优势，但在去库存、提升销量等方面存在局限性 [7] 行业展望与战略选择 - 当行业从增量扩张步入存量内卷，单靠歌星“带货”效果有限，那些将演唱会作为品牌故事一环，并与产品品质、渠道深耕、文化创新系统布局的企业，方能将流量转化为留量 [8] - 随着2026年行业存量竞争更加激烈，白酒企业需放弃对短期销量的执念，转向品牌价值深耕，才能真正实现增长 [8]