文章核心观点 - 2025年上半年粤港澳大湾区白酒市场零售价格呈现普遍回调态势 高端及千元价格带产品价格下跌最为明显 中低端产品价格相对坚挺 市场出现消费分层加剧和渠道库存高压现象 [1][2][3][16] 价格走势分析 - 监测的21款白酒产品中15款出现均价下滑 仅4款小幅上涨 2款维持稳定 下滑产品占比达71% [3] - 飞天茅台散件产品均价从2624元下降至2368元 跌幅达256元 部分渠道价格甚至跌至2100-2400元区间 较年初高点下跌超15% [1][4] - 千元价格带产品全线下跌 青花郎均价下降93元至943元 第八代五粮液下降47元 国窖1573下降9元 君品习酒下降87元 [5] - 中高端产品如洋河梦之蓝M6+ 国台国标 古井贡古20等均价清一色下降 其中国台国标下降68元 古20下降36元 金沙摘要下降23元 [5] - 汾酒青花20成为中高端产品中唯一均价未下跌产品 维持在450元左右 毛铺紫荞 厚工坊工道2018 小糊涂仙等中低端产品出现小幅上涨 [6] - 低端产品如九江双蒸和石湾玉冰烧价格基本维持不变 均价稳定在20-22元区间 [7] 区域市场表现 - 广州市场17款产品均价下滑 飞天茅台跌幅最大达343元 从2648元降至2305元 经销商渠道价格明显低于商超渠道 [9][10] - 深圳市场飞天茅台经历波动停货后下滑至2298元 千元价格带产品中第八代五粮液下跌110元 君品习酒下跌134元 青花郎下跌121元 [11] - 东莞市场价格波动最为剧烈 茅台价格在2299-2800元区间震荡 最大单期跌幅达18% 节日效应和电商促销对价格影响显著 [13][14] - 部分产品如酒鬼酒内参 红西凤因铺货渠道少于3个 价格表现坚挺 但电商实际售价仅640-740元 与统计均价存在较大偏差 [12][20] 行业深度调整 - 白酒行业平均存货周转天数达900天 同比增加10% 60%企业面临价格倒挂 800-1500元高端产品倒挂最严重 [10][17] - 千元价格带产品对500-800元价格带形成降维打击 消费主力向100-300元价位带下沉 消费理性化推动市场向高性价比产品倾斜 [18] - 酒企面临保价格与扩市场两难选择 古井贡古20通过价格让利扩大铺货 均价从700+元跌至600元边缘 而酒鬼酒内参 珍三十等通过收缩渠道维持价格 [20][21] 统计方法优化 - 现有统计存在线下商超标价虚高 部分终端价格长期不更新等问题 如华润万家等渠道茅台标价超3600元 与实际流通价格偏差较大 [22] - 将大幅减少标价偏离较高的终端 增加即时零售渠道样本 并将佛山纳入统计范围 以更准确反映市场真实价格 [23]

白酒市场整体表现 - 2025年白酒市场呈现集体回调态势，高端名酒和中低端产品价格普遍松动，主要因消费环境趋冷和行业深度调整周期导致库存压力高企[1] - 大湾区白酒市场监测显示价格分化明显，21款样本产品中15款均价下滑，4款小幅上涨，2款持平，下滑产品占比71%[2] - 高端产品价格跌幅显著，飞天茅台半年均价下降256元至2368元，跌幅达9.8%，散瓶价格区间跌至2100-2400元，较年初高点跌幅超15%[2][3] - 千元价格带产品全线下跌，青花郎均价下降93元至943元，第八代五粮液、国窖1573分别下跌47元和9元[3] 价格带分化特征 - 高端酒（800-1500元）价格倒挂严重，60%企业面临批零价倒挂，行业平均存货周转天数达900天[15] - 中高端产品（500-800元）普遍下跌但幅度较小，国台国标、古井贡古20、金沙摘要分别下降68元、36元、23元[4] - 中低端产品（100-300元）表现坚挺，汾酒青花20均价稳定在450元，毛铺紫荞等三款产品均价小幅上涨[4][5] - 低端地产酒如九江双蒸、石湾玉冰烧价格基本无波动[5] 区域市场差异 - 广州市场17款产品均价下滑，飞天茅台跌幅最大达343元至2305元，经销商渠道价格显著低于商超[7][8] - 深圳市场高端酒价格虚高现象明显，飞天茅台因统计终端摆柜价偏差显示2600元以上，实际互联网渠道均价2298元[9][10] - 东莞市场价格波动剧烈，茅台在618期间骤降18%至2299元，青花郎逆势上涨至1055元，中端产品价差达70元[11][12] 行业趋势与策略 - 消费理性化推动市场向100-300元价格带下沉，500-800元价位生存困难，高端酒对中端形成"降维打击"[16][17] - 部分酒企采取收缩渠道策略保价，酒鬼酒内参、红西凤通过限制终端数量维持高价，实际电商渠道价格低至640-740元[18] - 即时零售渠道影响加剧，618期间通过补贴显著压低价格，未来统计将增加该类渠道并纳入佛山市场[20][21]

茅台价格动态 - 500ml53度出口版飞天茅台最低标价1179元（瑕疵品）和1268元（无瑕疵），非出口版最低1430元（瑕疵品）和1899元（无瑕疵）[1] - 拼多多/淘宝百亿补贴后出口版两瓶3094元（1547元/瓶），非出口版两瓶3587元（1793.5元/瓶）[1] - 非出口版价格自618大促后持续攀升，出口版价格跌破1499元官方指导价[1] 行业供需与价格趋势 - 2024年白酒行业平均存货周转天数达900天（同比+10%），存货量同比+25%，60%企业出现价格倒挂[3] - 800-1500元价格带倒挂最严重，500-800元产品生存最困难，主销价格带下沉至100-300元[3] - 茅台1935价格从1800元跌至600-700元，但开瓶率显著提升[3] 经销商与市场反应 - 经销商采购茅台实际成本约1800元/瓶，市场价格跌破该水平将导致大面积亏损[4] - 当前价格下探可能引发恐慌性抛售，类似2012-2014年行业调整期（价格从2000元跌至800元）[4] - 中长期看茅台品牌壁垒和稀缺性仍支撑估值修复，若消费复苏价格或回升至2000元以上[4] 消费属性回归与行业调整 - 茅台金融属性减弱后价格泡沫挤压，其他品牌白酒同样面临终端价虚高问题[6] - 行业需回归"以之成礼、以之养老、以之成欢"的消费初心，建立真实需求基础[6]

白酒价格走势 - 2025年6月酒类价格同比下降1.7%，环比下降0.3%，1-6月累计同比降幅达2.0% [1][2] - 白酒价格持续下滑，名酒产品价格波动下滑成为普遍现象，电商促销节点加剧价格下行 [4] - 53度飞天茅台批价从高峰期3000元以上震荡下行至2000元以下，溢价空间大幅压缩 [4] - 五粮液、国窖1573等千元价格带产品实际成交价滑落至900元区间，次高端品牌终端促销力度加大 [4] 行业供需分析 - 消费需求疲软：宏观经济承压导致商务宴请、礼品馈赠需求收缩，年轻消费者偏好转向多元化酒类 [5] - 供给过剩：2025年一季度白酒产量103.2万千升，同比下降7.2%，行业高库存压力下经销商"以价换量" [5][6] - 消费理念理性化：消费者注重性价比，"面子消费"降温，高端白酒"社交货币"属性贬值 [6] 渠道与市场变革 - 电商平台、直播带货等新渠道兴起，打破信息壁垒，传统渠道维持高价的空间被挤压 [6] - 价格透明化加剧竞争，消费者比价便捷，部分经销商"亏本甩货"缓解库存压力 [4][6] 行业调整方向 - 白酒市场回归价值本质，企业需重新审视定位，在品质创新与真实需求间寻找平衡 [6]

茅台酒价格动态 - 25年飞天茅台原箱价1920元/瓶 单日涨幅50元 散瓶价1840元/瓶 单日涨幅40元 [1] - 24年飞天茅台原箱价1920元/瓶 单日涨幅10元 散瓶价1860元/瓶 单日涨幅10元 [1] - 23年飞天茅台原箱价2010元/瓶 单日涨幅10元 散瓶价1910元/瓶 单日涨幅10元 [1] - 公斤茅台原箱价3300元/瓶 单日涨幅20元 [3] - 巽风飞天价格1210元/瓶 单日跌幅20元 生肖蛇原箱价2190元/瓶 单日跌幅20元 [3] 电商渠道价格对比 - 拼多多平台飞天茅台售价1780元/瓶 双瓶装折合1745元/瓶 较日前1730元/瓶有所上涨 [3] - 京东出口版飞天茅台售价1410元/瓶 买家评价400+ 好评率100% [3] 公司稳价措施 - 茅台经销商联谊会达成稳市稳价共识 限制向电商/批发市场/省外渠道供货 违规将面临停货或取消合同 [5] - 茅台管理层拜访京东/阿里 1-5月电商渠道销售稳定增长 6.18期间酒类销售大幅增长 [5] - 公司与电商达成共识 要求强化平台管理 反对不正当竞争 维护良性渠道生态 [6] 价格调整原因分析 - 消费承压导致线上渠道利润空间受挤压 线下经销商因价格倒挂和高库存出现甩货现象 [8] - 宏观经济/人口结构/消费文化变化影响白酒消费 新生代消费者更注重悦己性和健康性 [8] - 行业周期叠加社会经济周期 互联网电商重构渠道 可能重塑酒类消费格局 [8] 后市展望 - 招商证券认为二季度淡季供需关系失衡 建议企业在供给层面更克制以维护市场信心 [10] - 西部消费团队指出茅台渠道杠杆开始去化 市场份额扩张 优势依旧明显 [10] - 去年茅台通过取消拆箱/停止大箱发货/暂停精品酒发货等措施成功稳定批价 茅台酒/系列酒同比分别增长15.3%/19.6% [11] - 公司主动调控手段精准 系列酒去库存见效 同时拓展新消费人群和海外市场 [11]