制造业PMI总体表现 - 8月制造业PMI为49.4%，较7月回升0.1个百分点，经济维持修复态势但仍在收缩区间[1] - 生产指数为50.8%，较上月回升0.3个百分点，连续4个月处于扩张区间[3] - 新订单指数为49.5%，较上月提升0.1个百分点，仍低于临界点[13] 行业分化表现 - 高技术制造业PMI为51.9%，较上月上升1.3个百分点，处于扩张区间[1] - 装备制造业PMI为50.5%，较上月上升0.2个百分点，保持扩张[1] - 消费品行业PMI为49.2%，较上月下降0.3个百分点[1] - 高耗能行业PMI为48.2%，较上月上升0.2个百分点，连续回升[1] 价格指数变化 - 原材料购进价格指数为53.3%，较上月上升1.8个百分点，连续2个月扩张[17] - 出厂价格指数为49.1%，较上月上升0.8个百分点，创年内最高点[17] 企业规模表现 - 大型企业生产指数运行在52%以上，较上月上升0.5个百分点[3] - 小型企业生产指数较上月上升1.4个百分点，降幅收窄[3] 用电量数据 - 7月高技术及装备制造业用电指数为154.5，较2020年基期增长54.5%，同比增长7.3%[7] - 四大高载能行业用电指数为124.6，较2020年基期增长24.6%，同比增长0.5%[7] - 消费品制造业用电指数为128.6，较2020年基期增长28.6%，同比增长1.6%[7] 战略新兴产业 - 8月战略性新兴产业PMI为47.8%，较上月回升1个百分点[19] - 新能源产业PMI为51.8%，节能环保产业PMI为50.5%，均超过临界点[20] - 新能源行业销售价格录得51.2%，经营预期上升至66.2%[20] 非制造业表现 - 8月非制造业商务活动指数为50.3%，较上月上升0.2个百分点[22] - 服务业商务活动指数为50.5%，升至年内高点[24] - 建筑业商务活动指数为49.1%，较上月下降1.5个百分点[25] 外贸与出口 - 8月新出口订单指数为47.2%，较上月回升0.1个百分点[16] - 8月港口完成集装箱吞吐量同比增长5.92%[16] - 7月港口完成货物吞吐量同比增长4.68%[16] 政策影响 - 消费品以旧换新政策带动相关商品销售额超过1.6万亿元[14] - 全国共有2.8亿人次申领消费品以旧换新补贴[14] - 8月狭义乘用车零售预计达194.0万辆，新能源车渗透率攀升至56.7%[15] 高频数据指标 - 8月六大发电集团日均耗煤量为94.52万吨，较7月31日的87.65万吨震荡走高[9] - 8月全钢胎开工率63.17%，半钢胎开工率73.08%，均较7月小幅下行[11] - 8月高炉开工率83.47%，较7月83.38%小幅回升[11]

通胀结构性分化 - 核心服务业PCE物价指数7月份年化增速达4.4% 连续三个月加速上涨 反映服务业通胀压力顽固[1] - 耐用品价格出现月度下跌 年化降幅达1.3% 反映消费者价格敏感度提升及关税影响[1] - 服务业占据美国经济活动主导地位 其通胀成为整体物价上涨主要推手 因缺乏价格透明度及市场竞争不足[1] 企业利润与价格传导 - 美国企业过去几年积累巨额利润 零售商利润自2020年第一季度以来增长138% 为吸收关税成本提供空间[2] - 企业利润增长限制关税对最终消费价格的传导效应[2] 通胀数据与政策目标 - 7月核心PCE物价指数年化增速达3.3% 同比增速加速至2.88% 均远高于美联储2%目标水平[2] - 整体PCE和核心PCE同比增速连续第三个月加速 且高于一年前水平 表明通胀形势恶化[2] - 能源价格下跌缓解整体通胀压力 但对核心通胀影响有限[2] 货币政策挑战 - 美联储面临服务业通胀持续挑战2%目标 需权衡商品价格下行趋势与服务业通胀顽固性[2] - 若过度关注商品价格下行可能低估服务业通胀风险 导致通胀预期失控[2] - 若为抑制服务业通胀过度紧缩 可能冲击商品部门和整体经济增长[2] 市场预期与应对 - 市场预期美联储将密切关注服务业通胀演变 可能在更长时间维持高利率 不排除进一步加息[3] - 投资者和企业需为通胀压力持续存在且结构性分化的经济环境重新评估投资组合和商业策略[3]

制造业采购经理指数 - 8月制造业采购经理指数为49.4% 环比上升0.1个百分点 [3] - 生产指数为50.8% 环比上升0.3个百分点 生产活动稳定扩张 [3] - 原材料购进价格指数连续3个月明显上升且连续2个月处于扩张区间 [3] - 出厂价格指数连续3个月环比上升 创2025年以来最高点 [3] 新动能与高端制造业 - 装备制造业采购经理指数为50.5% 环比上升0.2个百分点 [4] - 高技术制造业采购经理指数为51.9% 环比上升1.3个百分点 [4] - 新动能生产指数和新订单指数均上升至54%左右水平 [4] 企业规模表现 - 大型企业采购经理指数为50.8% 环比上升0.5个百分点 [6] - 大型企业供需两端较快扩张 有效稳住制造业基本盘 [6] - 通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动指数位于58%以上高景气区间 [7] 非制造业扩张态势 - 非制造业商务活动指数为50.3% 环比上升0.2个百分点 [8][11] - 服务业商务活动指数为50.5% 环比上升0.5个百分点 达年内高点 [11] - 土木工程建筑业持续处于扩张区间 基建活动保持较快增长 [13] 行业细分表现 - 资本市场服务、铁路运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数均位于60%以上高位景气区间 [14] - 暑期消费和"两新"政策推动消费相关行业保持扩张态势 [11] - 制造业生产经营活动预期指数为53.7% 环比上升1.1个百分点 市场预期全面上升 [7]

制造业PMI指数 - 制造业PMI指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点，景气水平小幅改善 [1][2] - 生产指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点，连续4个月位于扩张区间 [2] - 新订单指数为49.5%，较上月上升0.1个百分点，需求端略有回暖 [2] 制造业产需与采购 - 医药、计算机通信电子设备等行业产需指数明显高于制造业总体水平 [2] - 纺织服装服饰、木材加工及家具、化学原料及化学制品等行业产需指数低于临界点 [2] - 采购量指数升至50.4%，企业采购活动有所加快 [2] 制造业价格水平 - 主要原材料购进价格指数为53.3%，出厂价格指数为49.1%，分别较上月上升1.8和0.8个百分点，连续三个月回升 [2] - 黑色金属冶炼及压延加工、金属制品等行业价格指数均升至52.0%以上 [2] - 医药、化学纤维及橡胶塑料制品等行业价格指数低于临界点 [2] 企业规模表现 - 大型企业PMI为50.8%，较上月上升0.5个百分点，连续4个月扩张 [3] - 中型企业PMI为48.9%，较上月下降0.6个百分点，景气水平回落 [3] - 小型企业PMI为46.6%，较上月上升0.2个百分点，景气水平改善 [3] 重点行业表现 - 高技术制造业PMI为51.9%，装备制造业PMI为50.5%，分别较上月上升1.3和0.2个百分点 [3] - 消费品行业PMI为49.2%，较上月下降0.3个百分点 [3] - 高耗能行业PMI为48.2%，较上月上升0.2个百分点，连续回升 [3] 市场预期 - 生产经营活动预期指数为53.7%，较上月上升1.1个百分点，连续两个月回升 [4] - 通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业预期指数位于58.0%以上高景气区间 [4] 非制造业商务活动 - 非制造业商务活动指数为50.3%，较上月上升0.2个百分点，扩张加快 [1][5] - 服务业商务活动指数为50.5%，较上月上升0.5个百分点，升至年内高点 [5] - 建筑业商务活动指数为49.1%，较上月下降1.5个百分点 [5] 服务业细分行业 - 资本市场服务、铁路运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间 [5] - 资本市场服务商务活动指数连续两个月高于70.0% [5] - 零售、房地产等行业商务活动指数低于临界点 [5] 非制造业市场预期 - 服务业业务活动预期指数为57.0%，较上月上升0.4个百分点 [5] - 建筑业业务活动预期指数为51.7%，略高于上月0.1个百分点 [5] 综合PMI产出 - 综合PMI产出指数为50.5%，较上月上升0.3个百分点，继续位于扩张区间 [1][6] - 制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.8%和50.3% [6]

制造业PMI指数 - 8月份制造业PMI为49.4%，较上月上升0.1个百分点，景气水平改善但仍处于荣枯线以下 [1][4] - 新订单指数为49.5%，较上月上升0.1个百分点，需求端趋稳 [4] - 新出口订单指数为47.2%，较上月上升0.1个百分点，出口需求缓中趋稳 [4] 生产活动 - 生产指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点，生产活动稳定扩张 [4] - 采购量指数为50.4%，较上月上升0.9个百分点，原材料采购增加 [5] 价格指数 - 主要原材料购进价格指数为53.3%，较上月上升1.8个百分点，连续三个月回升且连续两个月处于扩张区间 [1][4] - 出厂价格指数为49.1%，较上月上升0.8个百分点，连续三个月回升并创年内新高 [1][4] - 制造业四大行业价格指数普遍上升，市场价格改善范围扩大 [4] 企业规模分化 - 大型企业PMI为50.8%，较上月上升0.5个百分点，供需两端较快扩张 [6] - 小型企业PMI为46.6%，较上月上升0.2个百分点，供需降幅收窄 [6] 市场预期 - 生产经营活动预期指数为53.7%，较上月上升1.1个百分点，结束连续4个月低于53%的局面 [6] - 四大行业及大中小企业预期指数全面上升，市场信心改善 [6] 非制造业表现 - 非制造业商务活动指数为50.3%，较上月上升0.2个百分点，保持扩张态势 [1][9] - 服务业商务活动指数为50.5%，较上月上升0.5个百分点，创年内新高 [9] - 资本市场服务、铁路运输、航空运输、电信等行业商务活动指数均高于60%，处于高景气区间 [9] 建筑业与消费 - 建筑业商务活动指数为49.1%，较上月下降1.5个百分点，受极端天气影响生产放缓 [10] - 暑期消费带动交通运输、文体娱乐行业，住宿业指数环比升幅超5个百分点 [9] - 餐饮业商务活动指数回升至50%以上，居民消费热度较高 [9] 政策效果与展望 - 扩内需、反内卷政策效果初步显现，但需求不足压力仍存 [1][5] - 预计9月及四季度宏观经济稳中向好，制造业需求趋稳回升，非制造业内需潜力持续释放 [7][10]

制造业PMI指数 - 8月份制造业PMI为49.4% 较上月上升0.1个百分点 但仍连续5个月处于荣枯线以下 [1] - 新订单指数为49.5% 上升0.1个百分点 新出口订单指数为47.2% 上升0.1个百分点 [4] - 生产指数为50.8% 上升0.3个百分点 采购量指数为50.4% 上升0.9个百分点 [4][5] 价格指数表现 - 主要原材料购进价格指数为53.3% 较上月上升1.8个百分点 连续三个月回升 [1][4] - 出厂价格指数为49.1% 上升0.8个百分点 连续三个月上升并创年内新高 [1][4] - 四大行业价格指数普遍上升 显示市场价格改善具有广泛性 [4] 企业规模分化 - 大型企业PMI为50.8% 上升0.5个百分点 新订单指数接近52% 生产指数持续高于52% [5] - 小型企业PMI为46.6% 上升0.2个百分点 生产指数和新订单指数降幅收窄 [5] 非制造业表现 - 非制造业商务活动指数为50.3% 上升0.2个百分点 保持扩张态势 [1][9] - 服务业商务活动指数为50.5% 上升0.5个百分点 创年内新高 [9] - 建筑业商务活动指数为49.1% 下降1.5个百分点 受天气因素影响 [10] 行业景气度差异 - 资本市场服务、铁路运输、航空运输、电信等行业商务活动指数均高于60% [9] - 零售和房地产行业商务活动指数低于临界点 景气度偏弱 [9] - 住宿业指数仍低于50%但环比升幅超5个百分点 餐饮业指数回升至50%以上 [9][10] 市场预期与信心 - 制造业生产经营活动预期指数为53.7% 上升1.1个百分点 结束连续4个月低于53%的局面 [6] - 服务业业务活动预期指数为57.0% 上升0.4个百分点 [9] - 建筑业业务活动预期指数为51.7% 略升0.1个百分点 [10] 政策效果显现 - 扩内需、反内卷政策效果初步显现 带动市场需求回稳 [1][4] - 整治"内卷式"竞争政策优化市场秩序 缓解供需矛盾 [5] - 暑期消费对交通运输和文体娱乐行业带动作用持续显现 [9][10]

制造业PMI指数 - 制造业PMI指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点，景气水平有所改善 [2][7] - 生产指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点，连续4个月位于临界点以上，制造业生产扩张加快 [2][10] - 新订单指数为49.5%，较上月上升0.1个百分点，市场需求景气水平略有改善 [2][10] 制造业分类指数表现 - 原材料库存指数为48.0%，较上月上升0.3个百分点，主要原材料库存量降幅收窄 [10] - 从业人员指数为47.9%，较上月下降0.1个百分点，企业用工景气度略有回落 [11] - 供应商配送时间指数为50.5%，较上月上升0.2个百分点，原材料供应商交货时间持续加快 [12] 制造业价格指数 - 主要原材料购进价格指数为53.3%，较上月上升1.8个百分点，连续三个月回升 [3] - 出厂价格指数为49.1%，较上月上升0.8个百分点，市场价格总体水平继续改善 [3] - 黑色金属冶炼及压延加工、金属制品等行业购进价格和出厂价格指数均升至52.0%以上 [3] 企业规模分化 - 大型企业PMI为50.8%，较上月上升0.5个百分点，连续4个月高于临界点 [3][10] - 中型企业PMI为48.9%，较上月下降0.6个百分点，景气水平回落 [3][10] - 小型企业PMI为46.6%，较上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善 [3][10] 重点行业表现 - 高技术制造业PMI为51.9%，较上月上升1.3个百分点，支撑引领作用持续增强 [3] - 装备制造业PMI为50.5%，较上月上升0.2个百分点 [3] - 消费品行业PMI为49.2%，较上月下降0.3个百分点 [3] - 高耗能行业PMI为48.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平连续回升 [3] 非制造业商务活动指数 - 非制造业商务活动指数为50.3%，较上月上升0.2个百分点，继续保持扩张 [2][14] - 服务业商务活动指数为50.5%，较上月上升0.5个百分点，升至年内高点 [4][17] - 建筑业商务活动指数为49.1%，较上月下降1.5个百分点，生产施工有所放缓 [5][17] 服务业细分行业 - 资本市场服务、铁路运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间 [4][17] - 资本市场服务商务活动指数连续两个月高于70.0% [4] - 零售、房地产等行业商务活动指数均低于临界点，景气度偏弱 [4][17] 非制造业市场预期 - 业务活动预期指数为56.2%，较上月上升0.4个百分点，企业对市场发展前景较为乐观 [23] - 服务业业务活动预期指数为57.0%，较上月上升0.4个百分点 [4][23] - 建筑业业务活动预期指数为51.7%，较上月上升0.1个百分点 [5][23] 综合PMI产出指数 - 综合PMI产出指数为50.5%，较上月上升0.3个百分点，企业生产经营活动总体扩张有所加快 [2][6][26] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.8%和50.3% [6]

制造业PMI运行情况 - 8月制造业PMI为49.4% 较上月上升0.1个百分点 景气水平改善[2] - 大型企业PMI为50.8%上升0.5个百分点 中型企业PMI为48.9%下降0.6个百分点 小型企业PMI为46.6%上升0.2个百分点[4] - 生产指数50.8%上升0.3个百分点 新订单指数49.5%上升0.1个百分点 原材料库存指数48.0%上升0.3个百分点 从业人员指数47.9%下降0.1个百分点[4] - 供应商配送时间指数50.5%上升0.2个百分点 交货持续加快[5] - 新出口订单指数47.2% 进口指数48.0% 采购量指数50.4% 主要原材料购进价格指数53.3%[8] 非制造业PMI运行情况 - 8月非制造业商务活动指数50.3% 较上月上升0.2个百分点 继续保持扩张[9] - 建筑业商务活动指数49.1%下降1.5个百分点 服务业商务活动指数50.5%上升0.5个百分点[12] - 铁路运输、水上运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、资本市场服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间[12] - 新订单指数46.6%上升0.9个百分点 建筑业新订单指数40.6%下降2.1个百分点 服务业新订单指数47.7%上升1.4个百分点[13] - 业务活动预期指数56.2%上升0.4个百分点 建筑业业务活动预期指数51.7%上升0.1个百分点 服务业业务活动预期指数57.0%上升0.4个百分点[14] 综合PMI运行情况 - 8月综合PMI产出指数50.5% 较上月上升0.3个百分点 企业生产经营活动总体扩张加快[19]

制造业PMI运行情况 - 8月制造业PMI为49.4%，环比上升0.1个百分点，景气水平小幅改善 [1][2] - 大型企业PMI为50.8%环比上升0.5个百分点位于扩张区间，中型企业PMI为48.9%下降0.6个百分点，小型企业PMI为46.6%上升0.2个百分点但仍处收缩区间 [5] - 生产指数为50.8%上升0.3个百分点，新订单指数为49.5%上升0.1个百分点，供应商配送时间指数为50.5%上升0.2个百分点，三者均高于临界点 [5][6][9] - 原材料库存指数为48.0%上升0.3个百分点，从业人员指数为47.9%下降0.1个百分点，两者仍低于临界点 [7][8] - 新出口订单指数为47.2%上升0.1个百分点，进口指数为48.0%上升0.2个百分点，采购量指数为50.4%上升0.9个百分点 [11] - 主要原材料购进价格指数为53.3%上升1.8个百分点，出厂价格指数为49.1%上升0.8个百分点，生产经营活动预期指数为53.7%上升1.1个百分点 [11] 非制造业PMI运行情况 - 8月非制造业商务活动指数为50.3%环比上升0.2个百分点，继续保持扩张态势 [1][12] - 服务业商务活动指数为50.5%上升0.5个百分点，建筑业商务活动指数为49.1%下降1.5个百分点 [15] - 铁路运输、水上运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、资本市场服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间 [15] - 新订单指数为46.6%上升0.9个百分点，其中建筑业新订单指数为40.6%下降2.1个百分点，服务业新订单指数为47.7%上升1.4个百分点 [19] - 投入品价格指数为50.3%与上月持平，建筑业投入品价格指数为54.6%上升0.1个百分点，服务业投入品价格指数为49.5%下降0.1个百分点 [19] - 从业人员指数为45.6%与上月持平，建筑业从业人员指数为43.6%上升2.7个百分点，服务业从业人员指数为45.9%下降0.5个百分点 [21] - 业务活动预期指数为56.2%上升0.4个百分点，建筑业业务活动预期指数为51.7%上升0.1个百分点，服务业业务活动预期指数为57.0%上升0.4个百分点 [21] 综合PMI运行情况 - 8月综合PMI产出指数为50.5%环比上升0.3个百分点，持续高于临界点，表明企业生产经营活动总体扩张有所加快 [23]

制造业PMI指数 - 8月制造业PMI为49.4% 较7月上升0.1个百分点 景气水平改善 [1][2] - 生产指数为50.8% 环比上升0.3个百分点 连续4个月位于临界点以上 生产扩张加快 [4] - 新订单指数为49.5% 环比上升0.1个百分点 需求端有所恢复 [4] - 主要原材料购进价格指数53.3% 出厂价格指数49.1% 分别环比上升1.8和0.8个百分点 价格连续三个月回升 [4] - 大型企业PMI为50.8% 环比上升0.5个百分点 连续4个月高于临界点 扩张加速 [4] - 小型企业PMI为46.6% 环比上升0.2个百分点 景气度边际改善 [4] - 生产经营活动预期指数53.7% 环比上升1.1个百分点 连续两个月回升 [4] - 通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业预期指数均位于58%以上高景气区间 [4] 非制造业PMI指数 - 8月非制造业商务活动指数50.3% 环比上升0.2个百分点 继续处于扩张区间 [1][6][7] - 服务业商务活动指数50.5% 环比上升0.5个百分点 创年内新高 [9] - 资本市场服务指数连续两个月高于70% 铁路运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务等行业指数均超60% [9] - 零售、房地产等行业指数低于临界点 景气度偏弱 [9] - 服务业业务活动预期指数57% 环比上升0.4个百分点 市场预期向好 [9] - 建筑业商务活动指数49.1% 环比下降1.5个百分点 受高温多雨天气影响生产放缓 [9] - 建筑业业务活动预期指数51.7% 环比微升0.1个百分点 [9] 综合PMI与政策影响 - 8月综合PMI产出指数50.5% 环比上升0.3个百分点 经济景气水平保持扩张 [1] - 扩内需、反内卷等政策效果初步显现 带动市场订单增加和企业生产活跃 [4][5] - 政策驱动叠加市场自我修复 非制造业内需潜力持续释放 [10]