A股市场表现 - 三大指数集体收涨 沪指涨0.22% 深成指涨0.67% 创业板指涨0.55% [1] - 科创50指数盘中一度涨逾4% [1] - 沪深两市成交额2.12万亿元 较上一交易日缩量2023亿元 [1] 板块表现 - 消费电子板块爆发 立讯精密一字涨停 领益智造/蓝思科技/歌尔股份涨超7% 工业富联涨超6% [3] - 摩尔线程概念股批量涨停 宏力达/初灵信息/盈趣科技/和而泰/东华软件/联美控股等多股涨停 [3] - 金融科技与券商板块尾盘走强 国盛金控涨近8% 中银证券/湘财股份/首创证券跟涨 [4] - 影视院线和旅游板块大跌 金逸影视跌停 [3] 消费电子行业动态 - Meta推出智能眼镜Meta Ray-Ban Display 苹果加大标准版iPhone 17生产力度 [3] - OpenAI与立讯精密签署协议合作开发消费级设备 立讯精密获得至少一款设备组装合同 [3] 黄金市场表现 - 现货黄金突破3700美元/盎司 日内涨超0.7%至3713.12美元/盎司 [6] - COMEX黄金期货涨至3748美元/盎司 [6] - 技术分析显示纽约金支撑位3550美元 目标位3800美元 [8] 加密货币市场表现 - 以太坊一度跌逾9%跌破4100美元 比特币跌2.5%至112656美元 [9][10] - 24小时全网爆仓人数超40万人 爆仓总金额达16.97亿美元 [11][12] - 最大单笔爆仓单发生在OKX交易所 价值1274.06万美元 [12]

资本市场表现 - 9月22日金融科技ETF华夏（516100）涨超1% 持仓股东华软件涨停 古鳌科技、大智慧、指南针等股走强[1] - 券商ETF基金（515010）涨近1% 持仓股国盛金控涨超9% 首创证券、华泰证券等股走强[1] - 8月上证指数突破3800点 A股总市值超100万亿元 日均股票成交额达2.3万亿元创年内新高[1] 行业趋势与估值 - 七八月资本市场交易活跃度显著提升 直接带动资本市场服务业及相关行业税收增长[1] - 券商板块指数修复力度落后于大盘 大型券商估值处于历史中低位水平[1] - 资本市场预计保持稳步向上趋势 券商业务深度与广度将拓展 业务结构和估值具中长期增长空间[1] 金融产品特性 - 金融科技ETF华夏（516100）跟踪中证金融科技主题指数 覆盖软件开发、互联网金融及数字货币产业链[1] - 券商ETF基金（515010）跟踪证券公司指数 前十大成份股权重达60.73% 涵盖中信证券、东方财富等头部券商[2] - 产品管理费托管费合计0.2%为赛道最低费率档[2]

市场成交额预测 - 将2025年A股市场日均成交额预测上调53%至1.53万亿元人民币 [1] - 预测2026及2027年ADT保持每年5%至6%的同比增长 [1] 券商盈利预测调整 - 将覆盖的中资券商2025至2027年各年盈利预测平均上调25%、23%及20% [1] - 交投增加带动经纪佣金、保证金利息及经营杠杆提升 [1] - 市场流动性充裕支持更多融资活动 [1] 受益券商及业务优势 - 拥有强劲承销、交易及资产管理业务的券商包括中金公司、中信证券及广发证券 [1] - 券商板块平均股本回报率预计于2026年反弹至9% [1] - 中信证券及中金公司ROE分别有望达10.7%及9.4% [1] 投资收入表现预测 - 预测中金公司、广发证券及中信证券今年投资收入分别增长20%、21%及11% [1] - 东方财富及招商证券今年投资收入可能录得下跌 [1]

【导读】连续三天大举加仓！股票 ETF 上周资金净流入超 286 亿元 中国基金报记者 若晖 上周，上证综指在 3900 点附近震荡，市场看多热情高涨，场内资金连续三天借道股票 ETF 加仓。继上周三、上周四分别净申购 94.91 亿元、 107.72 亿元之后，上周五继续大举净申购 71.24 亿元。 据中国银河证券基金研究中心数据统计，上周的五个交易日中，除了周二小幅净流出之外，其余四个交易日全部净流入，合计净流入超过 286 亿元。 从资金流向上看，多只行业主题 ETF 受到市场青睐，跟踪证券指数、港股通互联网指数、机器人指数、电池指数等相关行业 ETF 位居资 金净流入榜前列。 上周五 " 吸金 " 超 71 亿元 刚刚过去的一周，上证指数高位震荡，全周微跌 1.3% ，受益于 AI 及新能源板块的强势表现，创业板指全周上涨 2.34% 、科创 50 指数 上涨 1.84% 。在市场蓄势之际，场内资金继续借道股票 ETF 加码投资。 据银河证券基金研究中心数据统计，上周五，全市场股票 ETF （含跨境 ETF ）资金净流入 71.24 亿元，其中， A 股股票 ETF 资金净流 入 38.42 亿元。 ...

阿里、百度争相自研芯片，AI点燃看涨狂潮，恒生科技有望再度向上突破。展望后市，美联储降息重 启，南向资金有望持续流入，在内外资共振以及AI叙事回归的共同催化下，恒生科技估值重构可期。 没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局中国AI核心资产。 华泰证券指出，近期港股科技领涨，当前仍在布局区得益于国内AI进展的再加速，近期港股科技快速 反弹。恒生科技和恒生港股通科技指数从7月低点累计上涨近20%。恒生科技动态PE修复至21倍上方， 已经达到2020年以来均值水平。该机构此前提出科技将引领港股第三次重估，一方面负面的因素如外卖 大战等预期基本计入，另一方面AI模型、芯片采购和资本开支有望提速。展望来看，在美联储新一轮 宽松周期开启、中美关系缓和、互联网及科技新一轮进展启动下，港股情绪或仍有进一步改善空间，科 技板块或依然处在布局区。 9月22日早盘，港股三大指数集体低开，恒生指数跌0.32%，报26459.52点，恒生科指跌0.68%，国企指 数跌0.42%。盘面上，科网股普跌，创新药概念高开，黄金股普涨，汽车股活跃，中资券商股多数高 开。开盘后，恒生科技指数ETF（513180） ...

说说我的看法： 这篇策略的核心是觉得未来市场会出现全面牛市，就是所有的行业都会上涨，比如说保险、券商以及实物资产，我觉得这种难度比较大了，即便是未来出口 生态改变了，对中国经济来说，大多数行业都已经更新了，市场将制造业看成了是人工智能为代表的先进制造业，而传统的制造业是很难获得需求的兴趣。 国金证券对美联储降息的解读为"预防式"降息，这话怎么说呢？就是说这次降息有点被动，在通胀还没有回到2%的时候，美联储的政策目标转向了，已经 从之前的防通胀转向了保就业，这就是说为了防止就业持续下滑而采取的降息举措。 这对美国经济来说是促进增长，也会加大美股市场的流动性，对新兴的经济体来说，货币贬值的压力会缓解，另外随着美联储的降息，其他经济体也会有跟 随效应，这样货币的扩张空间就打开了。 对中国而言，因为我们是出口大国，所以随着预防式降息的开启，对我们外部的需求会增加，所以未来出口企业机会比较大。 所以，这家券商最终得出的结论是，A股真正的牛市还在孕育，并且还没有开始。 因为目前属于结构性的牛市，属于科技为代表的成长行情，但是市场大部分行业还没有完全表现，这主要还是基本面尚处于一个复苏的过程，而美联储的预 防式降息是开启改 ...

港股市场表现 - 恒生指数开盘26459.52点 下跌85.58点 跌幅0.32% [1] - 恒生科技指数开盘6251.88点 下跌42.54点 跌幅0.68% [1] - 科网股普跌 网易-S跌超1% 阿里巴巴-W跌近1% [7] - 创新药概念高开 诺诚健华涨超3% [7] - 黄金股普涨 赤峰黄金涨超4% [7] - 汽车股活跃 蔚来-SW涨超3% [7] - 中资券商股多数高开 国联民生涨超1% [7] 公司特定动态 - 山高控股高开近15%至3.86港元 公司确认除股权集中公告外无其他股价异动原因 业务运营及财务状况无重大变动 [5] - 比亚迪回应伯克希尔清仓报道 确认其自2022年8月开始减持 2024年6月持股已低于5% 称股票买卖属正常行为 [3] 行业前景分析 - AI仍是港股市场主线 互联网板块为最受益方向 [8] - 有色金属受益于降息带来的流动性宽松和通胀预期提升 [8] - 二季度国内云厂商AI需求驱动收入加速增长 POE云服务收入增长4年来首次超过国有电信公司 [8] - 自研芯片成为AI大厂新催化 市场呈现"重模型、轻应用"特征 [8] - 博通与甲骨文财报验证海外AI持续高景气 [8]

**行业与公司** 中美关系缓和受益行业（创新药、恒生科技、金融股）及科技细分领域（人形机器人、新能源、有色建材）[1][5][6][10] 中国创新药企业（依赖美国外包业务）[1][5] 金融板块（券商、银行）[1][8][10] **核心观点与论据** **中美关系进展** - TikTok协议达成标志着中国对美让步 可能促使美国降低对华关税[1][2][4] - 特朗普计划2025年10月初在韩国会晤中方元首 2025年底或2026年初大概率访华[1][2][5] - 中美关系缓和将提升市场风险偏好 为恒生科技、创新药等板块提供积极政策环境[1][5][6] - 美国务卿卢比奥将先行访华安排事宜 是重要观察节点[1][7] **市场与行业影响** - 创新药领域：中美技术限制政策在特朗普访华前大概率不会出现 行业依赖美国外包业务[1][5] - 金融板块：中央持续增强股市支持力度 长线资金呈小幅流入 券商盈利预期良好[1][8] - 科技股分化：科创50ETF资金持续流出 高位成分股风险高；人形机器人板块（特斯拉产业链、高端装备）资金持续流入[9][10] - 建议关注板块：人形机器人、新能源、有色建材、恒生科技、创新药及金融股[10] **其他关键内容** - 中国积极促成特朗普访华以提升国际地位 对博弈国家（如欧盟）形成威慑[7] - 整体投资策略建议持股过节而非持币过节[10] - 特朗普可能通过施压第三方国家（如墨西哥）强化对华博弈[6]

A 股市场呈现系统性慢牛特征，财富效应有望显现，建议长周期资金左 侧布局传统消费白马股，并关注消费者服务、地产、汽车等高性价比行 业。 Q&A 近期市场走势出现了哪些变化，影响因素有哪些？ 近期市场走势出现了显著变化。此前我们预测市场会进入五浪节奏，但目前情 况发生了变数。上周四，我们临时召开电话会议，指出市场重新回到了适当整 理的节奏。这一变化导致我们最新一期周报的阅读量明显下降，仅为上周的一 半，是最近一段时间最低的。 从历史经验来看，不管愿意与否，有些事情发生 后必须应对。我们的理念是为大家提出市场可能运行的路径和不同选择，以便 在不同情形下做出应对。 廖市无双：国庆节前，进攻还是防守？20250921 摘要 市场短期面临调整压力，上证指数在 3,899 点受阻，大金融板块下挫显 著影响指数表现，需警惕顶背离风险，预计国庆节前后或完成调整。 长周期视角下，2024 年以来上涨是对九年下跌的反弹，周线三浪后段 目标位在 4,130 点附近，中线总体安全，但短期需防范大金融板块波动 对市场的影响。 科技股虽受资金追捧，但冲高回落风险加大，科创 50 出现长上影线， 创业板亦放量，需警惕持有者心态变化导致的价 ...

开源证券指出，近1个月大金融板块有所调整，券商和保险板块呈现出一定的负超额。市场活跃度仍在 较高水平，低利率环境下机构和居民资金入市趋势有望延续，继续看好慢牛启航下非银金融板块战略性 增配机会。券商板块盈利高景气、估值性价比较高，具有较高的胜率和赔率，看好低估值保险H股配置 价值。 ...