报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性 [4] 报告的核心观点 - 当下通胀预期博弈阶段，关注确定性较高的有色和贵金属，跟踪情绪行情并做好右侧调整后的风险预案 [3] - 有色板块长期供给受限未缓解，确定性仍高；能源方面关注减产计划、进口协议及供应过剩情况；化工板块关注“反内卷”空间；农产品关注采购计划和天气预期；贵金属关注逢低买入机会，短期白银风险上升，金银价比偏离修复合理区间 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 中国政策预期回摆，政治局会议强调积极财政和适度宽松货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度；中央经济工作会议强调提振消费和整治“内卷式”竞争；多部委响应落实，关注降准降息和稳增长政策；11月外贸增速回升，经济数据仍承压，LPR连续七个月维持不变 [1] - 美联储重启“限制性”立场，12月议息会议如期降息25基点，点阵图维持明后两年各降息1次预期，后续可能暂停降息；复盘上轮购买美债情况，本轮开启RMP为金融市场提供流动性；美国10月非农就业人数降幅大，11月恢复增长但乏力，12月Markit综合PMI创六个月最低 [2] - 日本央行12月加息25bp，加息冲击有限；12月22日日本长债大跌，财务大臣表示针对背离经济基本面的汇率波动有“自由裁量权” [3] 要闻 - 市场全天震荡走强，沪指重返3900点上方，创业板指涨超2%，沪深京三市超2900股飘红，成交逾1.88万亿 [5] - 中国LPR连续七个月维持不变，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3% [1][5] - 日本两年期、5年期、20年期国债收益率上升 [5] - 美方在委内瑞拉附近国际水域拦截油轮 [5] - 美元兑日元短线走低，日本财务大臣警告投机者 [5] - 现货黄金创历史新高，现货白银涨超3%，LME铜价升至纪录高位，现货铂金自2008年来首次升破2000美元/盎司 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货2025年12月23日发布的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种等套利数据[1][4][20][26][40][51] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2025年12月16 - 22日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 74.4元/吨降至 - 106.4元/吨，其他价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月16 - 22日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据 [6] 化工商品 - 提供2025年12月16 - 22日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据 [8] - 展示橡胶、甲醇等化工品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）价差数据 [10] - 给出2025年12月16 - 22日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工品跨品种价差数据 [10] 黑色 - 展示螺纹钢、铁矿石等黑色品种跨期（5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月）价差数据 [19] - 提供2025年12月16 - 22日螺/矿、螺/焦炭等黑色品种跨品种价差数据 [19] - 给出2025年12月16 - 22日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据 [20] 有色金属 国内市场 - 提供2025年12月16 - 22日铜、铝等国内有色品种基差数据 [27] 伦敦市场 - 给出2025年12月22日LME有色品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [34] 农产品 - 提供2025年12月16 - 22日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据 [41] - 展示豆一、豆二、菜油等农产品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）价差数据 [41] - 给出2025年12月16 - 22日豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种价差数据 [41] 股指期货 - 提供2025年12月16 - 22日沪深300、上证50等股指基差数据 [52] - 展示沪深300、上证50等股指跨期（次月 - 当月、次季 - 当季）价差数据 [52]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，各品种受不同因素影响呈现不同走势和预期，投资者需结合各品种具体情况进行投资决策 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 镍矿端扰动和估值双重驱动盘面回升，但短期现实偏弱、中期基本面宽松制约价格，预计短期震荡修复，主力参考 116000 - 124000 [2] - 苯乙烯供需预期偏弱，驱动有限，春节前后存累库预期，反弹空间受限，EB02 短期在 6300 - 6700 区间震荡 [3] - 焦煤产地煤价涨跌互现，盘面超跌反弹，短线可逢低做多焦煤 2605 合约 [4] - 油脂圣诞假期将至，或区间震荡，棕榈油、豆油、菜油走势各有特点 [5] - 白银节日效应下资金驱动走强，建议回调轻仓买入 [6][7] 股指期货 - 周一 A 股市场高开上行，期指主力合约随指数上行，基差贴水较深 [8][9] - 国内发布保险公司资产负债管理办法征求意见稿，海外有降息和住房政策相关消息 [9][10] - 12 月 22 日 A 股交易放量，央行净回笼资金 [10] - 日央行加息落地，指数连续反弹，判断走势偏向区间震荡，以谨慎观望为主 [10] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌，资金面宽松，12 月 LPR 按兵不动 [12][13] - 短期债市行情或为年末交易诉求主导，建议震荡看待，关注跨年后长端修复可能，单边策略暂观望 [13] 贵金属 - 节日效应下资金驱动金银创新高，铂钯涨幅显著 [15][16] - 市场对货政宽松预期可能升温，短期行情保持强势，单边多头继续持有 [16] - 白银关注未平仓合约等变化，建议回调轻仓买入；铂钯中长期有望上行，短期有回调风险，建议回调买入 [17] 集运指数（欧线） - 截至 12 月 22 日，SCFIS 欧线指数等环比上涨，期货主力 02 合约收涨 [18] - 旺季势头强劲，预计短期内震荡上行，预期短期震荡偏强 [18] 有色金属 - 铜 LME 库存减少，国内现货贴水，海外库存结构性失衡下铜价高位震荡，短线观望，主力参考 92500 - 95000 [18][23] - 氧化铝盘面围绕现金成本低位震荡，主力合约参考区间 2450 - 2650 元/吨，可逢低布局多单或卖出虚值看跌期权 [24][26] - 铝现货贴水扩大，市场交投冷清，预计短期宽幅震荡，主力运行区间 21800 - 22600 元/吨，可逢低布局多单 [26][29] - 铝合金社库缓慢去化，盘面偏强运行，预计短期高位区间震荡，主力参考 20800 - 21600 元/吨，可进行多 AD03 空 AL03 套利 [29][32] - 锌矿 TC 止跌企稳，社会库存去化，锌价震荡运行，主力关注 22850 - 22950 支撑，跨市反套继续持有 [32][35] - 锡基本面强势，锡价高位震荡，多单继续持有，回调低多 [36][40] - 镍矿端扰动和估值驱动盘面回升，短期震荡修复，主力参考 116000 - 124000 [40][43] - 不锈钢盘面偏强运行，强预期和弱现实博弈，主力参考 12500 - 13000，短期偏强震荡 [44][48] - 碳酸锂盘面偏强运行，基本面供需两旺，短期宽幅震荡，主力参考 11.2 - 11.6 万 [48][52] - 多晶硅价格减仓震荡回落，高位震荡，观望为主 [52][54] - 工业硅部分现货小幅上涨，期货价格震荡回落，低位震荡，关注减产落地情况 [55][56] 黑色金属 - 钢材减产去库，钢价区间震荡，螺纹钢维持 3000 - 3200 区间，热卷维持 3150 - 3350 区间，可进行相关套利操作 [56][58] - 铁矿石高库存压制价格反弹，钢厂补库预期支撑价格，预计区间震荡，05 合约区间短线操作 [59][61] - 焦煤产地煤价涨跌互现，盘面超跌反弹，短线逢低做多焦煤 2605 合约 [62][64] - 焦炭 12 月第三轮提降落地，供需转弱，短线可逢低做多焦炭 2605 合约 [65][67] - 硅铁减产缓解供需矛盾，成本持稳，预计价格区间震荡，参考 5400 - 5650 [68][70] - 锰硅高库存压制价格反弹，成本端有支撑，考虑价格反弹至宁夏即期成本上方试空 [71][73] 农产品 - 粕类巴西丰产预期强，关注美豆 1050 附近支撑，国内豆粕市场宽松，关注主力在 2750 附近表现 [74][77] - 生猪需求支撑行情，关注二育入场表现，盘面预计在 11000 附近有支撑 [78][79] - 玉米上方有压制，盘面或维持偏弱格局，下调空间受限，关注售粮情绪及政策投放情况 [81][82] - 白糖原糖价格偏空，国内底部震荡，维持偏空思路 [83] - 棉花美棉底部震荡，国内上涨趋势放缓，预计郑棉偏强区间震荡 [85] - 鸡蛋蛋价多稳少落，供应宽松，预计本周走势震荡偏弱 [87] - 油脂圣诞假期将至，或区间震荡，棕榈油、豆油、菜油走势各有特点 [88][91] - 红枣供过于求预期主导，价格偏弱运行，关注春节消费对盘面的影响 [92][93] - 苹果弱需求使反弹高度有限，建议多单择机离场 [94] 能源化工 - PX 中期供需预期偏紧，受资金青睐走势偏强，大涨后谨慎看待，中期低多，PX5 - 9 低位正套 [95][96] - PTA 原料 PX 预期好转，驱动有限，低加工费下支撑偏强，跟随 PX 走势，多单逢高减仓，中期低多，TA5 - 9 低位正套 [98][99] - 短纤供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同 PTA，盘面加工费逢高做缩 [100] - 瓶片成本端偏强，供应预期增加，短期加工费将被压缩，单边同 PTA，加工费逢高做缩，PR2602 - P - 5500 卖方持有 [101][102] - 乙二醇海外供应收缩，但供需预期仍偏弱，预计短期低位震荡，EG5 - 9 逢高反套，EG2605 - C - 4100 卖方持有 [103] - 纯苯供需格局偏弱，驱动有限，春检计划出台后供需或好转，BZ2603 或在 5300 - 5600 区间震荡 [104][105] - 苯乙烯供需预期偏弱，驱动有限，春节前后累库预期下反弹空间受限，EB02 短期在 6300 - 6700 区间震荡 [106][107] - LLDPE 供需双弱，观望 [108] - PP 供增减，关注 PDH 利润扩大 [108][109] - 甲醇预计内地供需平稳，价格窄幅震荡，关注 MTO05 缩 [110][111] - 烧碱供需有压力，累库持续，预计价格偏弱运行 [111][112] - PVC 供需矛盾突出，预计反弹后趋弱 [113][114] - 纯碱产量高位过剩，反弹后逢高空 [115][116] - 玻璃现货承压走弱，预计后市盘面有压力，观望 [115][117] - 天然橡胶多空博弈僵持，胶价区间震荡，观望 [118][120] - 合成橡胶成本端震荡运行，BR 短期震荡运行，关注 BR2602 在 11200 - 11300 附近压力 [121][122]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 棕榈油基本面受出口改善和产量数据下降提振，毛棕榈油期货短线或反弹，国内大连棕榈油期货关注能否突破并站稳8500元 [1] - 豆油受拦截油轮事件提振，但工业用量或减少，基本面偏空，CBOT豆油反弹空间有限，国内春节备货利好期货市场 [1] - 菜油部分空头资金节前获利了结，05合约反弹，但国内油脂情绪面偏空，反弹力度或有限，关注9000元整数关口压力 [1] 生猪观点 - 现货价格稳定，冬至前后腌腊需求增量，出栏压力不大，行情走势略有走强，盘面主力关注春节后市场，预计盘面在11000附近有支撑 [4] 粕类观点 - 南美大豆丰产预期强，国内豆粕市场宽松，下游高库存滚动，需求刚性但供应宽松压制终端需求，1、2月到港预期低，大豆库存或下滑，豆粕下方空间有限但无上涨驱动，关注主力在2750附近表现 [9] 红枣观点 - 红枣现货走货与成本支撑弱，期货价格偏弱，远月合约跌幅大，基差走强，关注春节消费，若有提振盘面有望反弹，否则继续承压 [12] 苹果观点 - 产区成交偏淡，库存去化慢，走货弱于去年同期，节日临近包装发运或增多，市场情绪有望转暖，建议多单择机离场 [19] 玉米观点 - 东北地区基层售粮意愿一般，港口价格下调，华北地区售粮随价格调整，需求端深加工库存增加，饲料企业补库意愿下降，盘面或偏弱但下调空间受限，关注售粮情绪和政策投放 [22] 棉花观点 - 美棉销售走淡，维持震荡，国内供应压力释放，棉企销售进度快，卖压减轻，籽棉成本固化支撑棉价，下游纺企走弱，郑棉预计偏强区间震荡但上行空间有限 [26] 白糖观点 - 巴西产糖量下降供应收缩或支撑价格，但印度丰产供应前景宽松制约原糖反弹，期货价格走弱带动基差和现货价格下降，市场缺乏利多，预计下周震荡偏弱 [29] 鸡蛋观点 - 养殖端老鸡出栏和新开产蛋鸡数量下降，中小码蛋供应略紧，需求端食品加工和餐饮需求收缩，家庭按需采购，市场供需矛盾缓解但“供强需弱”格局未扭转，预计本周震荡偏弱 [31][32] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 12月19日，江苏一级豆油现价8240元，较前一日跌150元，跌幅1.79%；期价Y2605为7952元，跌84元，跌幅1.05% [1] - 12月19日，广东24度棕榈油现价8250元，较前一日跌150元，跌幅1.79%；期价P2605为8280元，跌78元，跌幅0.93% [1] - 12月19日，江苏三级菜籽油现价9270元，较前一日跌230元，跌幅2.42%；期价OI605为8929元，跌213元，跌幅2.33% [1] 生猪产业 - 12月23日，主力合约基差305元，较前一日跌120元，跌幅28.24%；生猪2605合约价11905元，跌20元，跌幅0.17% [3] - 现货方面，河南生猪价格11650元/吨，较前一日跌100元；山东价格11800元/吨，持平 [3] - 样本点屠宰量日度数据为234682，较前一日降2820，降幅1.19%；白条价格周度数据为18元/公斤，持平 [4] 粕类产业 - 12月23日，江苏豆粕现价3100元，持平；期价M2605为2741元，涨6元，涨幅0.22% [9] - 江苏菜粕现价2420元，较前一日涨40元，涨幅1.68%；期价RM2605为2337元，涨14元，涨幅0.60% [9] - 哈尔滨大豆现价3940元，持平；期价豆一主力合约为4105元，涨53元，涨幅1.31% [9] 红枣产业 - 12月23日，红枣2601合约价8695元，较前一日跌65元，跌幅0.74%；红枣2605主力合约价8820元，跌75元，跌幅0.84% [12] - 沧州特级现货价格9560元，较前一日跌20元，跌幅0.21%；一级现货价格8400元，跌100元，跌幅1.18% [12] - 持仓量172722，较前一日降196，降幅0.11%；仓单1092，较前增加1092 [12] 苹果产业 - 12月23日，苹果2605主力合约价9149元，较前一日跌50元，跌幅0.54%；基差-949元，较前升50元 [15] - 槎龙果品批发市场到货36车，持平；江门水果批发市场到货20车，持平；下桥水果批发市场到货26车，较前增1车 [15] - 期货特色量173345，较前一日降2742，降幅1.56%；全国冷库库存752.98万吨，持平 [15] 玉米系产业 - 12月23日，玉米2603合约价2192元，持平；锦州港平舱价2280元，较前一日跌10元，跌幅0.44% [22] - 玉米淀粉2603合约价2484元，较前一日跌8元，跌幅0.32%；长春现货价2570元，持平 [22] - 持仓量1975179，较前一日降44676，降幅2.21%；仓单52466，较前降184，降幅0.35% [22] 棉花产业 - 12月23日，棉花2605合约价14070元，较前一日涨55元，涨幅0.39%；棉花2601合约价14130元，涨85元，涨幅0.61% [25] - 新疆到厂价3128B为14986元，较前一日涨7元，涨幅0.05%；CC Index: 3128B为15154元，涨9元，涨幅0.06% [25] - 商业库存534.90万吨，较前增加66.54万吨，涨幅14.2%；工业库存98.39万吨，较前增4.43万吨，涨幅4.7% [25] 白糖产业 - 12月23日，白糖2601合约价5225元，较前一日涨48元，涨幅0.93%；白糖2605合约价2126元，涨38元，涨幅0.75% [29] - 南宁现货价5270元，较前一日涨20元，涨幅0.38%；昆明现货价5195元，较前一日跌15元，跌幅0.29% [29] - 食糖全国产量累计值105.00万吨，较前降31.79万吨，降幅23.24%；销量累计值35.00万吨，较前降25.90万吨，降幅42.53% [29] 鸡蛋产业 - 12月23日，鸡蛋01合约价3049元，较前一日跌28元，跌幅0.91%；鸡蛋02合约价2888元，涨2元，涨幅0.07% [31] - 鸡蛋产区价格2.97元/斤，较前一日跌0.07元，跌幅2.39%；基差77元，较前降75元，降幅49.14% [31] - 蛋鸡苗价格2.80元/羽，持平；淘汰鸡价格3.95元/斤，较前一日跌0.02元，跌幅0.50% [31]

行业与政策动态 - 国家知识产权局新认定62件地理标志产品，使陕西累计获批国家地理标志产品总数达到158件 [1] - 地理标志产品的认定旨在为优质农产品品牌建设和区域特色经济发展提供更完善的制度基础与法律保障 [1] - 地理标志被作为发展县域经济和助力乡村振兴的重要抓手，通过实施地理标志运用促进工程来延长产业链并提升附加值 [1] 市场与产业发展 - 2024年，陕西省地理标志产品直接经济产出规模突破400亿元 [1] - 行业通过举办2025丝路（陕西）国际地理标志产品交易大会及“地理标志三秦行”等活动，持续推广品牌并提升市场占有率 [1] - 富平尖柿、长安草莓、留坝香菇等优质农产品通过品牌赋能，形成了“以品牌引领产业升级，以产业带动区域经济繁荣”的良性发展生态 [1]

高铁网络贯通与区域发展 - 广湛高铁和汕汕高铁汕头南至汕头段于12月22日同步开通，标志着粤东、粤西时速350公里的高铁大通道全面贯通 [1] - 新开通的高铁网络是畅通经济要素的管道与产业协同的桥梁，有助于现代化海洋牧场的优质水产品快速直达大湾区餐桌，并为各地文旅资源带来更广阔客源 [2] “百千万工程”战略与目标 - 广东省于2022年12月以头号力度启动“百县千镇万村高质量发展工程”，目标包括“三年初见成效”、“五年显著变化”、“十年根本改变”，当前正处于“三年初见成效”的关键节点 [1][3] - 该工程旨在助力广东实现“十四五”规划圆满收官，赋能城乡区域协调发展，以解决占地面积近70%的粤东粤西粤北地区经济总量不到全省两成的区域发展不平衡问题 [1] 产业发展与资源激活 - 粤东粤西粤北地区立足资源禀赋发展特色产业，培育打造了粮食、蔬菜等8个千亿级和茶叶、花卉等17个百亿级农业产业集群，茂名荔枝、徐闻菠萝等农特产品名扬海内外 [2] - 作为海洋经济大省，粤东粤西大力发展海洋牧场、打造“蓝色粮仓”，并建设海上风电与临港产业，通过陆海统筹实现全省空间优化与功能协同 [2] - 通过建立“省级纵向支持+市际横向帮扶协作”的新型帮扶协作机制，推动产业在省内有序转移，为县域经济发展提供“加速器” [3] 政策体系与改革举措 - 全省建立了“百千万工程”指挥部，搭建纵贯省市县的指挥体系，实现“省市县镇村”五级联动纵深推进 [3] - 三年来，全省出台了100多项改革举措，从省级到基层推出集成式改革，以“放活”权限、“盘活”资源、“激活”要素 [3] - 政策协同网络能够在更大范围整合调动资源，优化资源配置，盘活区域资产 [3]

文章核心观点 文章通过追踪一系列高频数据，分析了当前工业生产、建筑开工、终端消费、物流出行及物价等方面的最新动态，核心观点认为当前经济呈现“生产弱、需求分化”的格局，并特别指出近期持续高位的人流出行并非由“返乡潮”驱动，而是由秋假政策、商务需求及暖冬天气等多因素支撑，这进一步映射出消费正从商品向服务转型的宏观趋势 [129][131][132] 1. 生产高频跟踪：工业生产延续弱势，建筑业开工有所分化 - **工业生产弱势**：上周高炉开工率环比下降0.1%，同比为-1.1%；钢材表观消费量环比下降0.5%，同比为-4.1%；钢材社会库存环比下降3.7% [1] - **石化链与消费链分化**：石化链中，纯碱开工率同比回升4.3个百分点至0.9%，PTA开工率同比回升2.3个百分点至-8.4%；下游消费链中，涤纶长丝开工率同比回落0.4个百分点至-0.4%，汽车半钢胎开工率同比回落0.1个百分点至-7.7% [13] - **建筑业产需偏弱**：全国水泥粉磨开工率环比下降2.5%，同比为2.4%；水泥出货率环比下降1.7%，同比为-2.3%；水泥库容比环比下降2.4%，同比为-0.5%；水泥周均价环比上涨0.6% [25] - **玻璃与沥青表现分化**：玻璃产量同比稳定在-2.9%，表观消费同比大幅回落13.8个百分点至-8.8%；相比之下，沥青开工率环比大幅上涨9%，同比上行8.3个百分点至8.9% [37] 2. 需求高频跟踪：地产成交持续磨底，港口货运量有所回落 - **地产成交持续低迷**：上周30大中城市商品房日均成交面积环比增长15.4%，但同比仍为-28.5%；其中一线城市成交同比为-45.5%，二线城市为-25.6%，三线城市相对改善，同比为-6.8% [49] - **内需货运量回落**：上周铁路货运量同比回落0.1个百分点至-2.1%，公路货车通行量同比回落1.7个百分点至-2.1% [61] - **出口相关货运量下行但仍高于同期**：港口货物吞吐量同比回落0.8个百分点至2.2%，集装箱吞吐量同比回落0.9个百分点至5% [61] - **人流出行维持高位**：全国迁徙规模指数同比稳定在15.6%；国内执行航班架次同比回升0.2个百分点至2%，国际航班同比回落2.1个百分点至7.1% [73] - **观影消费与汽车销售分化**：前周电影观影人次同比大幅回落143.8个百分点至95.8%，票房收入同比回落142.4个百分点至94.5%；乘用车零售量同比回落0.5个百分点至-13.9%，批发量同比回落0.8个百分点至-7.2% [79] 3. 出口与物价高频跟踪 - **集运价格相对稳定**：上周CCFI综合指数环比上涨0.6%；其中地中海航线运价环比上涨5.7%，美西和东南亚航线运价环比分别下降0.9%和0.5%；BDI周均价环比下降12.9% [91] - **农产品价格分化**：上周猪肉和蔬菜价格环比均下降0.3%；水果和鸡蛋价格环比分别上涨1.7%和0.2% [103] - **工业品价格回落**：南华工业品价格指数、南华能化价格指数均有所回落，南华金属价格指数保持稳定 [116][119][122] 4. 人流出行深度分析：并非“返乡潮”，反映消费转型 - **当前人流特征与“返乡潮”不符**：近期人流出行呈现平稳高位运行，而非“返乡潮”典型的脉冲式上涨；劳务输出地（如四川南充、河南周口）的迁入强度以及用工大省（如广东东莞、江苏苏州）的迁出强度均较平淡 [129][130] - **人流高位由多因素驱动**：11月以来多地推出的秋假政策显著提振出行，如成都、杭州的跨区迁入/迁出指数同比显著上行；人流向北京、上海等高能级城市集中，反映商务出行增多；暖冬天气延长了居民出行窗口期，支撑出行维持高位 [131][132] - **映射消费从商品向服务转型**：人流出行高位更多带动餐饮、住宿等服务消费，9月以来服务零售表现强于商品零售，核心服务CPI也高于核心商品CPI；中西部地区人流活跃度更高，显示区域消费向中西部转移的趋势在强化 [132] - **展望服务消费潜力**：以旧换新政策对商品消费的透支效应显现，而服务消费修复弹性较大；促消费政策已向服务业倾斜，结合国际经验，居民消费长期呈现从商品向服务转型的趋势，预计明年服务消费增长空间更大 [133]

欧盟制裁延期决定 - 欧盟理事会决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月，至2026年7月31日为止 [1] - 欧盟表示只要俄乌冲突持续，就将维持所有针对俄罗斯的制裁措施，并可能追加制裁 [2] 制裁历史与范围 - 欧盟自2014年7月开始对俄罗斯实施经济制裁，并在2022年2月后持续加大力度 [2] - 自2022年2月至今，欧盟已对俄罗斯实施17轮制裁 [2] - 制裁覆盖贸易、金融、能源、技术和军民两用物项、工业、运输、奢侈品等多个领域 [2] - 具体措施包括禁止进口或转运俄罗斯海运原油和部分石油产品，以及对俄罗斯多家银行和媒体施加限制 [2] 制裁执行与反制 - 欧盟出台了打击规避制裁行为的措施 [2] - 俄罗斯采取了限制进口欧盟农产品等反制措施 [2] - 俄罗斯方面强调其经济并未“分崩离析”，并斥责欧盟制裁是“在域外实施非法限制、政治敲诈、新殖民主义行径” [2]

事件概述 - 广东首个以文明实践为基底的文明集市促消费系列活动于12月19日至28日在广州北京路商圈举办[2] - 揭阳普宁市携非遗文创、特色农产品、民俗IP等核心资源参展，主题为“非遗活化”，为消费者带来粤东特色风物盛宴[3][4] 核心文化IP与文创产品 - 普宁英歌舞作为潮汕文化标志性符号，已有300多年传承历史[5]，在2025年央视春晚表演后，相关短视频在各大社交平台“霸屏”，海内外影响力大增[6][7] - 公司顺势推出英歌舞盲盒文创产品，将传统舞蹈神韵与现代审美融合，贴合年轻消费群体喜好，成为游客追捧的“爆款”[8][9] 非遗美食的创新与升级 - 列入普宁市非物质文化遗产名录的西社糖铺，突破传统喜糖应用场景，研发茶点礼盒、特产礼盒等多元产品[11][12] - 产品包装融入狮舞、英歌舞、厝角头、进贤门等潮汕文化符号，使喜糖从婚嫁用品升级为承载地域文化的“文化精品”[13] - 获“粤手礼”认证的“培真”廿四味草茶，精选24味药食同源药材，遵循传统砂锅煎煮工艺，并衍生出廿四味草粿等周边产品，实现老记忆与新消费的融合[14][15] 特色农产品与产业成效 - 南溪镇大陇村的“大陇淮山”依托红土质优势，经科技赋能打造种植示范基地，亩产达3000斤，2023年净产值约200万元，联农带农超200户[17][18] - 现场还展出了南溪麻竹笋、普薯32号以及菌干、笋干等特色农产品，凭借原生态品质赢得青睐[19][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月第三周，地产成交热度小幅修复但整体偏弱，房价待改善；生产端工业货运量韧性回落、开工率多数偏弱，建筑业供需偏弱；外需吞吐量同比回落但维持高位、运价指标分化；消费出行热度回落、汽车消费同比偏弱；价格方面猪肉价格偏弱，原油与铜价受扰动，黑色系价格修复[3] 各部分内容总结 消费 - 出行热度下行，9个重点城市地铁客运量环比-1.8%、同比2.5%，拥堵延时指数同比-3.4%，国内/国际航班执行数量同比0.5%/3.9% [8] - 汽车消费同比偏弱，12月8 - 14日乘用车零售/批发同比-24%/-31%；快递揽收量同比-0.3%；电影票房环比-46.9%、同比2.2%；轻纺城销量同比38.7% [8] 地产 - 成交热度小幅回升，30城新房成交面积周同比-22.4%，12月前三周同比-28.46%；26城二手房成交面积周同比-28.2%，12月前三周同比-36.37% [10] - 挂牌量价齐跌，城市二手房出售挂牌价/量指数周环比-0.1%/-1.3% [11] - 土地市场溢价率低位运行、成交量季节性上行，百城土地成交面积周环比41.37%、同比-14.93% [11] - 政策在供需两端发力，重庆保障房“好房子”导则施行，石家庄优化公积金政策 [12] 生产 - 铁路公路货运量下降，铁路货运量与高速公路货车通行量同比-2.1%/-2.1% [17] - 行业开工率分化，焦化/地炼开工率同比上升，PTA/聚酯/江浙织机开工率偏弱，半钢胎/全钢胎生产开工率略降 [17] 建筑业 - 施工资金环比下降，样本建筑工地资金到位率为59.53%，环比-0.21pct [14] - 水泥供需降幅收窄，库存下降、价格上升，发运率同比-0.7pct，磨机运转率同比-1.8pct，库容比周环比-1.7pct，价格环比0.6% [14] - 黑色供需偏弱，库存小幅下降、价格上升，建筑钢材成交量周同比-8.5%，高炉开工率同比0.9pct，螺纹与线材产量同比-14.4%，螺纹钢库存周同比15.4%，铁矿石/螺纹钢价格环比0.8%/3.4% [15][16] - 沥青开工率环比下降、价格环比略升，开工率周环比-0.2pct，价格周环比0.6% [16] - PVC/苯乙烯开工率边际分化，同比分别为-1.0pct/-5.9pct [16] 外需 - 吞吐量热度韧性，港口累计完成货物吞吐量和集装箱吞吐量环比-1.2%/-0.9%、同比2.2%/7.4% [18] - 运价分化，RJ/CRB同比0.6%，BDI周均环比-12.9%、同比107.3%，CCFI与SCFI环比0.6%/3.1%，国内进口运价CDFI环比-5.3% [18][19] - 韩国、越南出口维持韧性，韩国12月前10日出口额同比17.31%，越南12月上半月出口额同比30.52% [18] - 海外经济方面，美国11月非农就业增6.4万人、失业率升至4.6%，欧元区11月CPI同比上涨2.1%、环比下降0.3%，核心CPI同比持平、环比大降0.5% [19] 价格 - 原油价格下行，供给端偏空、需求端与库存端偏多，布油周环比-3.3% [21] - 有色价格分化，内盘铜/铝周环比0%/-0.4%，外盘LME铜/LME铝环比0.41%/0.2% [21] - 黑色价格上行，焦炭供应趋紧、价格受支撑，螺纹钢需求降幅收窄、库存去化，价格环比上涨 [22] - 猪肉价格下行，能繁母猪存栏高位、供给压力大，平均批发价周环比-1.1% [20] - 蔬菜价格下行，前期不利天气影响的供给边际恢复，周环比-0.3% [20]