旅游行业 - 2025年上半年国内居民出游人次达32.85亿 同比增长20.6% [1][2] 电影行业 - 2025年暑期档电影总票房(含预售)超过63亿元 [1][3] - 抗战题材影片《南京照相馆》连续七天单日票房破亿 以超11亿元暂居暑期档票房榜第一名 [3] "三新"经济 - 2024年我国"三新"经济增加值为242908亿元 同比增长6.7% [1][7] - "三新"经济占GDP比重为18.01% 比上年提高0.43个百分点 [7] 以旧换新政策 - 今年以旧换新已带动商品销售额超过1.7万亿元 [4] - 第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕 [5] - 10月份将下达第四批690亿元资金 完成全年3000亿元下达计划 [5] 文化及相关产业 - 上半年全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收入71292亿元 同比增长7.4% [10] - 增速快于一季度1.2个百分点 [10] 就业数据 - 上半年各地通过以工代赈中央专项投资项目累计吸纳带动208万名低收入群众就近就业 同比增长32% [14] - 发放劳务报酬223亿元 同比增长34% [14] 建设项目 - 今年"两重"建设项目清单8000亿元已全部下达完毕 [6]

国家发展改革委新闻发布会 - 今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕 [1] - 第四批690亿元资金将于10月份按计划下达 [1] - 全年3000亿元的下达计划届时将完成 [1] - 国家发展改革委将督促地方落实资金配套责任、细化资金使用计划 [1] - 加强产品质量和价格监管 严防"先涨后补"、骗补套补等风险 [1]

核心观点 - 7月制造业PMI为49.3%，较前月下降0.4个百分点，降幅超过2017年以来平均水平（-0.1pct）[2][3] - "反内卷"政策加码推动主要原材料购进价格指数上升3.1个百分点至51.5%，出厂价格指数上升2.1个百分点至48.3%，前者为3月以来首次突破临界点[3][8] - 生产指数表现优于新订单指数，生产指数回落0.5个百分点至50.5%（仍处扩张区间），新订单指数下降0.8个百分点至49.4%（进入收缩区间）[14] 行业表现 - 高耗能行业PMI上升0.2个百分点至48%，其中钢铁行业PMI大幅回升4.6个百分点，结束连续2个月下降态势[21] - 装备制造业PMI下降1.1个百分点至50.3%，消费品行业PMI下降0.9个百分点至49.5%[21] - 建筑业PMI回落2.2个百分点至50.6%，新订单指数下降2.2个百分点至42.7%，但投入品价格指数上升6.2个百分点至54.5%[24][25][61] 供需分析 - 钢铁行业增产与建筑业PMI回落形成背离，显示高耗能行业生产强于需求[24] - 内需指数下降0.8个百分点至49.7%，新出口订单指数下降0.6个百分点至47.1%[14] - 建筑业业务活动预期指数为51.6%，较上月回落2.3个百分点[25] 服务业表现 - 服务业PMI小幅回落0.1个百分点至50%，新订单指数为46.3%[45] - 铁路运输、航空运输、邮政、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60%以上高位[45] - 全国迁徙指数同比上升6.0个百分点至16.1%，国内执行航班架次同比上升1.4个百分点至2.2%[49] 政策展望 - 政治局会议再次强调"反内卷"，后续重点关注中下游行业反内卷进度及内需边际变化[30] - 高耗能行业已集中大规模改造，政策焦点或转向中下游企业无序竞争和产能治理问题[30]

政策与监管动态 - 统一政府行为尺度，明确招商引资鼓励和禁止的具体行为，治理和防范有碍统一市场和公平竞争的行为，依法依规整治企业无序竞争 [1] - 加快推进价格法修订，修正草案明确低价倾销等不正当价格行为的认定标准，重点治理低于成本价倾销行为，并将服务纳入低价倾销规制范围 [5] - 加强政策宣贯和提示提醒，选取"内卷式"竞争问题突出的行业领域开展成本调查，督促企业规范价格行为 [5] - 发挥有效市场和有为政府作用，统一政府行为尺度，优化市场竞争秩序，引导企业提升产品品质 [5] 财政与资金支持 - 今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕，10月将下达第四批690亿元资金，完成全年3000亿元下达计划 [2] - "两重"建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [2] - 发改委将督促地方落实资金配套责任、细化资金使用计划，确保资金有序均衡用到年底，加强产品质量和价格监管 [2] 人工智能发展 - 国务院常务会议研究审议《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动人工智能规模化商业化应用 [3] - 人工智能技术加速迭代演进，已具备解决现实场景复杂问题的能力，对产业降本增效、提升全要素生产率作用凸显 [3] - 智能网联汽车、智能穿戴、智能家居等新一代智能终端不断推陈出新，智能机器人进工厂、进家庭渐成趋势 [3] - 发改委将推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成创新带应用、应用促创新的良性循环 [3] - 优化人工智能创新生态，加大政策支持力度，夯实算力、算法、数据、开源、人才、安全等方面基础 [3] 经济工作重点 - 不断完善稳就业扩内需政策工具箱，统筹今明两年政策衔接、工作衔接，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [1] - 围绕千方百计稳定就业、深挖潜力提振消费、扩大有效投资、支持地方打造更多发展亮点、统筹发展和安全等方面抓好各项工作贯彻落实 [2] - 做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举 [2]

政府资金支持消费品以旧换新 - 第三批690亿元超长期特别国债资金已全部下达完毕 [1] - 第四批690亿元资金将于10月按计划下达 [1] - 今年3000亿元的资金下达计划将全部完成 [1]

资金下达计划 - 第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕 [1] - 第四批690亿元资金将于10月份按计划下达 [1] - 全年3000亿元的资金下达计划将按时完成 [1] 政策实施与监管 - 国家发展改革委将联合财政部、商务部等部门督促地方落实资金配套责任 [1] - 细化资金使用计划，确保资金有序均衡用到年底 [1] - 加强产品质量和价格监管，严防"先涨后补"、骗补套补等风险 [1]

今年下半年，扩内需增量政策信号持续释放；"反内卷"将是重要政策议题；围绕稳住楼市股市，下半年 仍会有政策部署……近日，多部门召开经济形势座谈会、年中工作会或相关发布会，透露了下一步工作 重点。 2025年是"十四五"规划的收官之年，上半年 GDP（国内生产总值）增速达到5.3%。近日，多部门召开 经济形势座谈会、年中工作会或相关发布会，透露了下一步工作重点。专家表示，下半年政策主线仍将 聚焦扩内需、"反内卷"、稳楼市股市等方面。 全方位扩大内需 全方位扩大国内需求是今年重点任务之首，下半年扩内需增量政策信号持续释放。 7月16日召开的国务院常务会议研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，并作出一系列针对性部 署，涉及扩大新兴服务业等领域投资、优化消费品以旧换新政策等。 "扩大内需""提振消费"成为各部门提及下一步施策重点时的高频词。近日，财政部在上半年财政收支情 况新闻发布会上提到，下一步将按照《提振消费专项行动方案》部署，加快出台提振消费增量政策举 措，引导地方提升消费环境，优化消费供给。国家发展改革委则多次强调，扩围提质实施"两新"政策， 加力实施"两重"建设。 消费品以旧换新是当前扩大内需的重要抓手。据 ...

制造业PMI总体情况 - 7月份中国制造业PMI降至49 3%，主要受制造业传统生产淡季、高温及暴雨洪涝灾害影响 [1] - 生产指数和新订单指数分别为50 5%和49 4%，生产保持扩张但需求放缓 [1] - 铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业产需两端持续活跃 [1] 价格指数变化 - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51 5%和48 3%，环比上升3 1和2 1个百分点 [1] - 主要原材料购进价格指数自3月以来首次升至临界点以上，市场价格总体改善 [1] 企业规模分化 - 大型企业PMI为50 3%，生产指数和新订单指数分别为52 1%和50 7%，连续三个月扩张 [1] - 中型企业PMI上升0 9个百分点至49 5%，景气水平改善 [1] - 小型企业PMI降至46 4% [1] 重点行业表现 - 装备制造业和高技术制造业PMI分别为50 3%和50 6%，持续高于临界点 [2] - 消费品行业PMI下降0 9个百分点至49 5% [2] - 高耗能行业PMI微升0 2个百分点至48 0% [2] 市场信心 - 生产经营活动预期指数为52 6%，环比上升0 6个百分点 [2] - 汽车、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业预期指数均高于55 0% [2]

制造业PMI指数表现 - 7月制造业PMI为49.3% 较上月下降0.4个百分点 低于临界点[2][3] - 生产指数50.5%保持扩张 新订单指数49.4%下降0.8个百分点 市场需求放缓[3] - 大型企业PMI50.3%连续三个月扩张 中型企业49.5%上升0.9个百分点 小型企业46.4%下降0.9个百分点[4] 制造业价格与供需 - 主要原材料购进价格指数51.5%上升3.1个百分点 自3月以来首次升至临界点以上[3] - 出厂价格指数48.3%上升2.1个百分点 市场价格总体改善[3] - 石油煤炭加工 黑色金属冶炼等行业价格指数明显回升[3] 制造业行业分化 - 装备制造业PMI50.3% 高技术制造业50.6%均持续高于临界点[4] - 铁路船舶航空航天设备 计算机通信电子设备等行业产需两端活跃[3] - 化学原料制品 非金属矿物制品等行业供需偏弱[3] 非制造业表现 - 非制造业商务活动指数50.1%下降0.4个百分点 仍高于临界点[2][5] - 服务业商务活动指数50.0%略降0.1个百分点 总体稳定[5] - 建筑业商务活动指数50.6%下降2.2个百分点 施工有所放缓[6] 服务业细分行业 - 铁路运输 航空运输 邮政 文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60%以上高位景气区间[5] - 租赁商务服务 生态保护公共设施管理等行业位于扩张区间[5] - 房地产 居民服务等行业商务活动指数低于临界点[5] 市场预期表现 - 制造业生产经营活动预期指数52.6%上升0.6个百分点[4] - 汽车 铁路船舶航空航天设备 电气机械器材等行业预期指数位于55%以上高景气区间[4] - 服务业业务活动预期指数56.6%上升0.6个百分点 市场预期乐观[5] 综合PMI指数 - 综合PMI产出指数50.2%下降0.5个百分点 仍高于临界点[2][7] - 构成指数中制造业生产指数50.5% 非制造业商务活动指数50.1%[7]

欧洲股市表现 - 斯托克欧洲600指数收盘基本持平 投资者等待美联储政策决定 [1] - 斯托克600指数较3月历史高点低约2% 7月涨幅被令人失望的财报削弱 [1] - 历史数据显示该基准指数在8月和9月表现通常最为疲弱 [1] 公司财报表现 - 欧莱雅股价上涨4% 因北美地区销售增长超预期 [1] - 汇丰控股季度利润令人失望 股价下跌4.5% [1] - 瑞银集团盈利超预期 股价上涨1.1% [1] - 阿迪达斯营收增长不及预期 股价下跌12% [3] - 达能销售额超预期 股价上涨7.4% [3] 行业板块表现 - 银行板块财报表现不一 汇丰下跌而瑞银上涨 [1] - 汽车股领跌 梅赛德斯-奔驰和Aston Martin下调业绩展望后股价走低 [1] 市场情绪 - 纽约梅隆银行策略师表示市场在美联储决议前维持观望态势 [3]