报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，提供各品种的市场表现、基本面情况、逻辑分析及操作建议，以助投资者把握市场动态和投资机会 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 铜期货盘面冲高，现货贴水扩大，短期价格波动加剧，建议轻仓持有虚值保护性看跌期权组合 [2] - PP基差走弱成交好转，关注PDH利润扩大 [3] - 焦煤期货震荡转弱，建议多单止盈，转为逢高做空 [3] - 豆粕受巴西丰产预期影响，短期偏强，谨慎操作 [4] - 白银供应偏紧叠加资金驱动，价格维持偏强震荡，建议多单继续持有，年前逢高减仓或锁仓 [5] 金融衍生品 股指期货 - A股主要指数午后冲高，期指主力合约上行，基差贴水有所修复 [7][8] - 国内住房限购政策优化，海外赴美上市门槛提升 [8][9] - A股交易量平稳，央行净投放资金 [9] - 建议在沪深300指数上执行牛市价差策略 [9] 国债期货 - 国债期货主力合约收盘全线下跌，长短端走势分化 [10] - 资金面稳中偏宽，可跨年资金利率上行但可控 [10][11] - 建议关注跨年后长端修复机会，短期或震荡，可逢回调做多T合约，参与2603合约正套和基差做阔策略 [12] 贵金属 - 欧美休市，国内贵金属表现分化，铂金走强，钯金一度跌停 [13][15] - 美国经济和货币政策预期利好贵金属，预计短期偏强震荡，建议单边多头逢低买入 [16] - 白银建议多单继续持有，关注内盘溢价修复，年前逢高减仓或锁仓 [16] - 铂钯中长期有望震荡上行，短期有回调风险，建议逢低做多铂钯比 [18] 集运指数 - 集运指数欧线主力合约震荡，短期内预计呈震荡格局 [19] 有色金属 铜 - 期货盘面冲高，现货贴水扩大，短期价格波动加剧，建议短线观望，持有保护性看跌期权组合 [19][24] 氧化铝 - 仓单持续去化，盘面围绕现金成本低位震荡，建议主力合约参考区间2450 - 2650元/吨，短线可逢低布局多单或卖出虚值看跌期权 [25][26] 铝 - 社库累库，淡季基本面负反馈加深，预计短期宽幅震荡，建议主力合约参考区间21800 - 22600元/吨，逢低布局多单 [27][29] 铝合金 - 冬季废铝紧缺，社库缓慢去化，预计短期高位区间震荡，建议主力合约参考区间20800 - 21600元/吨，进行多AD03空AL03套利 [30][32] 锌 - 锌矿TC止跌企稳，现货升水走弱，短期震荡偏弱，建议主力关注22750 - 22850支撑，跨市反套继续持有 [33][36] 锡 - 供给侧逐步修复，锡价回落，建议观望 [36][40] 镍 - 近期矿端收紧预期强化，盘面宽幅震荡，建议主力参考123000 - 130000 [40][43] 不锈钢 - 盘面窄幅震荡，强预期和弱现实博弈，预计短期震荡调整，建议主力参考12500 - 13200 [43][46] 碳酸锂 - 资金情绪强劲，盘面宽幅震荡，建议主力参考11.8 - 12.5万 [47][51] 多晶硅 - 期货价格震荡，交易所降温，建议观望，关注减产情况及调价接受度 [51][53] 工业硅 - 现货企稳，期货价格震荡回升，建议低位震荡，关注减产落地情况 [54][55] 黑色金属 钢材 - 减产去库，钢价震荡，建议螺纹参考3000 - 3200区间，热卷参考3150 - 3350区间，1 - 5正套离场，关注做多5月螺矿比机会 [55][58] 铁矿 - 铁水降幅有限，钢厂补库支撑价格，建议05合约短线区间操作，参考760 - 810 [59][60] 焦煤 - 产地煤价涨跌互现，蒙煤跟随期货，建议多单止盈，逢高做空 [61][66] 焦炭 - 12月第三轮提降落地，建议2605合约多单止盈，逢高做空 [67][71] 硅铁 - 减产缓解供需矛盾，成本持稳，建议价格区间参考5500 - 5700 [72][73] 锰硅 - 高库存压制价格，成本有支撑，建议价格反弹至宁夏即期成本上方试空 [74][76] 农产品 粕类 - 巴西丰产预期强，关注国内政策影响，建议谨慎操作 [77][79] 生猪 - 需求支撑行情，肥标走扩，短期盘面震荡偏强 [80][81] 玉米 - 多空博弈僵持，关注上量节奏，建议关注后续售粮情绪及政策投放情况 [82][84] 白糖 - 原糖休市，国内短期偏强，建议维持反弹偏空思路 [85] 棉花 - 美棉震荡，国内价格突破前高，预计价格重心抬升 [88] 鸡蛋 - 蛋价有稳有落，供应压力偏高但边际缓解，预计近月合约底部震荡 [92] 油脂 - 马棕休市，连棕反弹，建议关注棕榈油8200 - 8300区间支撑，豆油关注榨利和库存变化，菜油关注仓单和压榨计划 [93][96] 红枣 - 止跌反弹，关注消费，建议卖出看涨期权持有 [97] 苹果 - 缺乏利好，价格震荡，建议多单择机离场 [98] 能源化工 PX - 估值提升，下游负反馈凸显，建议多单逢高减仓，中期低多，PX5 - 9低位正套 [99][100] PTA - 下游负反馈，继续上行空间受限，建议多单逢高减仓，中期低多，TA5 - 9低位正套 [101][102] 短纤 - 供需预期偏弱，跟随原料波动，建议单边同PTA，盘面加工费逢高做缩 [103][104] 瓶片 - 成本偏强，供应预期提升，建议PR单边同PTA，逢高做缩加工费 [105][106] 乙二醇 - 台湾装置预期停车，进口下滑，建议EG5 - 9逢高反套 [107][108] 纯苯 - 供需格局偏弱，价格驱动有限，建议BZ2603在5300 - 5600区间震荡 [109] 苯乙烯 - 供需预期偏弱，反弹空间受限，建议EB02在6300 - 6700区间震荡 [110][111] LLDPE - 套保商建仓，成交转弱，建议短期多2605 [112][113] PP - 基差走弱，成交好转，建议关注PDH利润扩大 [3][113] 甲醇 - 现货基差走弱，成交尚可，建议关注MTO05缩 [114] 烧碱 - 供需有压力，缺乏提振，预计上趋弱震荡 [115][116] PVC - 基本面支撑弱，价格承压，预计反弹后趋弱 [117] 纯碱 - 产量过剩，盘面反弹后趋弱，建议反弹逢高空 [118][120] 玻璃 - 现货承压，淡季逻辑持续，建议观望 [118][120] 天然橡胶 - 宏观带动上涨，基本面偏弱，建议15700附近试空 [120][122] 合成橡胶 - 商品氛围偏强，短期震荡偏强，建议BR2602短期不宜做空 [123][125]

文章核心观点 - 申万证券看好聚酯产业链 供需格局改善与行业联合减产共同驱动产业链利润修复 行业景气整体上行 [1][2] 聚酯产业链上游：PX（对二甲苯） - **供应端刚性**：2026年底之前无新增产能 国内明年产能增量有限 华锦200万吨装置需等到2025年底投产 海外炼厂因油品需求旺盛而转产 进一步挤压PX供应 [1] - **需求端新增**：印度2套PTA装置陆续投产 其中一套近期已启动PX外采 带来需求增量 [1] - **价格表现**：近期期货现货价格强势上涨 已反映供需格局优化预期 [1] 聚酯产业链中游：PTA（精对苯二甲酸） - **产能投放结束**：行业新增产能于2025年底投放结束 未来暂无明确新增装置规划 [1] - **行业联合减产**：头部五家企业（恒力、新凤鸣、桐昆、逸盛、三房巷）规划部分老装置检修降负或退出 新装置投放延期 以实现利润回升 [1] - **减产规模显著**：预计PTA行业存在1000万吨以上产能减产空间 当前行业总产能约9400万吨 行业开工率约74% 减产有望显著提升行业景气 [1] 聚酯产业链下游：长丝 - **减产共识达成**：上周四五长丝龙头企业协商达成减产共识 计划POY减产10%、FDY减产15% [2] - **协同提价**：价格方面先上调50元/吨、再上调100元/吨 企业间协同性较强 [2] - **库存下降需求旺**：当前长丝开工率89% POY/FDY库存回落至13-14天 环比下降约4天 显示需求旺盛 [2] - **成本传导顺畅**：在PX/PTA成本端价格大幅上涨、需求旺盛背景下 长丝通过减产保价实现成本向终端的有效传导 [2] 市场表现 - **指数与个股上涨**：截至2025年12月24日13:21 中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0.90% 成分股恒逸石化上涨6.55% 光威复材上涨4.84% 鲁西化工上涨4.72% 多氟多上涨3.72% 圣泉集团上涨2.72% [2] - **化工ETF上涨**：化工ETF(159870)上涨1.02% 冲击4连涨 最新价报0.79元 [2] - **ETF跟踪指数**：化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 该指数从细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为样本 [3] - **指数权重股**：截至2025年11月28日 中证细分化工产业主题指数前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、天赐材料、藏格矿业、巨化股份、华鲁恒升、多氟多、恒力石化、宝丰能源、云天化 [3]

聚酯产业链价格走势与核心矛盾 - 2025年10月下旬以来，PX与PTA期货价格持续上涨 PX期货主力合约价格从低位6258元/吨一度上冲至7272元/吨，上涨幅度达到16% PTA期货主力合约价格从4378元/吨涨至5046元/吨高位，涨幅15% [1] - 当前聚酯产业链的核心矛盾在于，在长期低投产的情况下，PX供需缺口将在2026年持续扩大 [1] 需求端：聚酯需求增长超预期 - 2025年1—11月，聚酯产量为7287万吨，同比增长7.7% [1] - 终端织造、加弹环节固定资产投资近两年有所加速 2025年1—11月，服装业固定资产投资累计增长7.7%，纺织业固定资产投资累计增长5.8% [1] - 生产效率在5G和智能化的背景下明显提高，单位坯布人工、电耗、运输、包装等成本下降，提升了竞争力 2025年聚酯产品内需增速在8%左右 [1] - 中国纺织企业产能全球化布局加速，纤维出口需求大幅增长 2025年1—10月，聚酯出口1200万吨，同比增长15.2% [1] - 在聚酯内外需求高速增长的背景下，聚酯行业整体开工率维持在90%，景气度明显处于高位 [1] 供应端：上游产能增速放缓，PX供应存在缺口 - 2026年聚酯产能增速将有所放缓，新增产能预计在415万吨左右，产能增速在4.7% [2] - 上游的PTA、PX产能增速明显放缓，尤其是PX2025年零投产，2026年预计新增360万吨产能，但是落地时间也要到下半年 [2] - 由于产能限制，PX国产量难以超过340万吨/月的高点 按照当前聚酯开工率91%的水平，PX供应存在一定缺口 [2] - 2025年PX供需缺口通过PTA库存持续下降来弥补，但当前PTA社会库存降至215万吨左右，已经处于历史低位 [2] - PTA加工费长期处于200元/吨以下，PTA现货供应量也受制于短缺的PX原料 PTA产量难以有效修复，开工率长期维持在70%~75%区间 [2] - 在聚酯工厂停车降负荷之前，PTA和PX环节基差、月差将保持强势格局 [2] 当前市场动态与潜在风险 - 12月是聚酯需求淡季，终端织造业订单季节性走弱、库存加速累积 [3] - 原材料PX、PTA带动涤纶丝价格大幅上涨，下游投机性备库需求提升 这促进了聚酯库存的消化，形成了短暂的正反馈过程 [3] - 价格过快上涨压缩下游产品利润空间，聚酯工厂累库和降负荷也有提前兑现的可能 [3]

报告行业投资评级 文档未提及相关内容 报告的核心观点 - 2026年上半年，PX预计仍是聚酯产业链中最强的品种 [15] - 需求全面转弱，但聚酯开工仍然保持高位，价格上涨之后终端追高补库，当前产业链再次进入正反馈 [3] - 成本端PX供需偏紧，但聚酯开始累库、亏损，未来价格拐点或出现在聚酯大面积减产的关口 [4] - 聚酯未来如果因利润压力而降负荷，MEG的供需压力继续上升，需要看到更多计划外减产缓解以及进口减量缓解供应压力，因此中期而言，乙二醇上涨仍有难度，趋势中期偏弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 PX 估值与利润 - PXN300（+18）美元/吨，石脑油负反馈，PXN持续扩大；PX-MX韩国FOB价差147美金/吨（-），美国PX-MX价差81美金/吨（+14），山东PX-MX价差1586（+150）元/吨 [3] - 芳烃调油需求转弱，经济性走弱，甲苯歧化利润被压缩至低位，甲苯调油利润环比回落，甲苯化工经济性较差，亚洲MX调油经济性大幅下降，海外MX异构化经济性提升，海内外STDP单元利润情况经济性回升 [34][35][45] 供需与库存 - 国产开工率维持88.1%（-%），周度产量74万吨，天津石化39万吨计划外检修；亚洲开工率78.9%（-0.4%），出光40重启，ENEOS20万吨装置重启 [3][52] - 11月PX国产量329万吨，表观消费量417万吨，损失量30万吨 [51][53] - 10月进口83万吨，中国进口自韩国PX11月42万吨，自沙特进口量持续偏低，11月中国自文莱地区进口7万吨 [58][60][68] - 日本10月芳烃产量上升，累库；韩国芳烃出口及库存有一定变化 [70][77] - 11月隆众PX月度库存累积5万吨至407万吨 [79] PTA 估值与利润 - 基差月差收原料带动低位反弹，现货供应仍过剩，未来PTA供应仍过剩，基差持续低位；1-5月差回落，仓单量持续走高 [85][86] - 加工费长期低位，聚酯链价格环比回落，PXN上升至300美元/吨(+15)，PTA现货加工费维持低位，聚酯环节利润持续被上游压缩 [92][93] 供需与库存 - 开工率维持73.2%（-0.5%），英力士125万吨PTA装置降负运行，后续可能停车，周度产量144万吨左右；2025年1-11月PTA产量累积6666万吨，同比+3% [4][95][97] - 11月PTA出口36万吨，埃及阿曼印度增量明显 [98] - 仓单接货意愿提升，外资席位持仓空翻多，达到3.3（+7.1）万手 [113][117] 乙二醇/MEG 估值与利润 - 月差下行，基差走弱，单边价格趋势偏弱；相对估值持续走低，趋势延续至主动减产 [127][131] - 煤制装置利润在-360元/吨（+160），油制装置延续亏损格局，石脑油制乙二醇-1023元/吨（+140），外采乙烯制乙二醇利润-505元/吨（+50），MTO利润-1562（-50） [5][133] 供需与库存 - 本周开工率72%（+2%），国产乙二醇周度供应量在40万吨左右；正达凯已重启，新疆中昆60轮流检修，内蒙古兖矿20提前停车，未来中海壳牌40近期即将重启，华谊20计划重启，开工率继续保持在7成以上；进口方面未来有一定的减量预期，沙特Equate153万吨计划检修，伊朗Farsa40、Morvarid50检修 [5] - 11月进口58万吨低于市场预期，海外多套装置降负荷，乙二醇进口预计下降 [138][142] - 港口库存持续上升 [147] 聚酯、涤纶短纤/PF 开工情况 - 本周聚酯开工率维持91.2%，三房巷、华润珠海等装置重启将推动下周负荷回升，恒力、恒逸高新装置计划月底重启；1-3月负荷预测分别为89%、84%、91%，后期需关注长丝减产力度 [4][5][157] 产量与出口 - 2025年1-10月聚酯产量同比8.5%，2026年增速预计持平按5-6%预计，需求增量看出口 [161] - 1-10月聚酯总出口1200万吨，+15.2%；聚酯短纤总出口141万吨，+29.5%；聚酯瓶片总出口533万吨，+14.1%；聚酯薄膜总出口67万吨，+15.6%；聚酯长丝总出口349万吨，+10.1%；聚酯切片总出口110万吨，+21.1% [162] 库存情况 - 下游（季节性）销售不畅，库存开始上升，长丝（POY/FDY）权益库存约半个月，短纤库存年内及历史同期低位，瓶片小幅累库 [163][169] 利润情况 - 加弹利润尚可，POY FDY亏损扩大，或影响长丝开工积极性 [174] 终端：织造、服装 需求与开工 - 需求全面转弱，江浙织机开工67%（-2%），加弹开机83%（-2%） [195] - 内需订单环比有所回落，坯布库存去化速度放缓，织造原材料备库至11月底 [198][199] 零售与出口 - 1-11月中国服装鞋帽针织纺织品零售额13597亿元，+3.5%；11月当月值1541.6亿元，同比+3.5% [201][206] - 1-11月中国纺织服装累计出口1378亿美元，累计同比-4.4% [207] 海外情况 - 美国欧洲服装零售数据强劲上涨，美国9月零售175.3亿美元，当月同比+10%，2025年1-9月服装零售1607亿美元，同比+7.5%；英国11月零售45.21亿英镑，同比+9.6%，1-11月零售438亿英镑，同比+6% [211][213][215] - 海外纺织服装库存环比小幅下滑，美国服装及面料批发商库存9月295亿美元，环比-3.7%，美国服装及面料零售库存8月585.2亿美元，环比+1.6%，美国服装及面料批发商库销比2.03 [217][221]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个金融衍生品和商品期货品种进行分析 给出市场表现、消息面、资金面等情况 并提供操作建议 涉及股指期货、国债期货、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等领域 各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 表现和走势各异 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - A股主要指数窄幅震荡 期指主力合约随指数上扬 出口链与顺周期表现较好 消费板块回调 [2][3] - 国内发布外卖平台服务管理标准 海外日本央行和财务大臣表态 12月3日A股市场交易缩量 央行净回笼资金 [3][4] - 临近美联储议息会议 建议谨慎观望 逢回调可轻仓、分段布局中证1000看跌期权牛市价差 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌 银行间主要利率债收益率普遍上行 资金面延续宽松态势 [5][6] - 债市大跌或因货币政策和财政政策预期 30债领跌 建议暂时观望 关注政治局会议和债基赎回费新规落地情况 曲线策略倾向走陡 [7] 贵金属 - 美国就业数据疲软但未失速 宏观消息面平淡 黄金高位震荡白银回调 铂金和钯金下跌 [8][9] - 关税和AI行业影响使美国经济和就业市场分化 美联储12月降息预期反复 金价短期或震荡 可卖出虚值看跌期权；白银走势偏强 多单逢高止盈；铂金中长期有望上行 建议日内短线高抛低吸 [11] 集运欧线 - 集运指数部分航线环比下跌 全球集装箱总运力增长 欧元区和美国PMI数据有差异 [12] - 期货盘面震荡 主力合约上涨 现货端企稳 旺季预期略有恢复 预计短期内震荡 [12] 有色金属 铜 - 铜现货价格上涨 库存重新下降但下游成交差 美国制造业PMI不及预期 引发降息预期 [13] - 铜精矿现货TC低位运行 精铜产量环比增加 预计12月继续上行 中国铜原料联合谈判小组计划2026年度降低矿铜产能负荷 [14][15] - 加工端开工率有变化 下游需求有韧性 LME铜和COMEX铜累库 国内社会库存去库 [16] - LME注销仓单大幅增加 铜价偏强运行 建议逢低多思路 关注年末长单TC谈判及副产品价格走势 [17] 氧化铝 - 氧化铝现货价格有变动 供应格局逐步宽松 累库趋势维持 预计12月产量或小幅降低 [18] - 氧化铝继续情绪性下跌 预计价格维持底部震荡走势 关注企业实际减产规模和库存拐点 [19][20] 铝 - 铝现货价格上涨 市场活跃度和实际成交一般 11月国内电解铝产量同比增长环比减少 预计12月及明年年初运行产能小幅提升 铝水比例或继续下滑 [20] - 铝价高价加工品周度开工回落 国内主流消费地电解铝锭库存环比持平 上海和广东保税区库存增加 LME铝库存减少 [21] - 铝价受全球流动性预期和主要经济体货币政策影响 预计短期偏强运行 关注美联储货币政策动向和国内库存去化可持续性 [22] 铝合金 - 铝合金现货价格上涨 11月国内再生铝合金锭产量环比增加 开工率上升 但受生铝供应不足影响 预计12月开工率或小幅下降 [23] - 11月需求温和修复 但终端需求传导不顺畅 库存消化缓慢 12月4日社会库存环比减少 铸造铝合金仓单注册量增加 [24] - 铸造铝合金跟随铝价偏强运行 废铝供应持续偏紧 需求端有支撑 进口窗口关闭 预计短期价格走势较强 关注废铝供应改善情况和库存去化持续性 [25] 锌 - 锌现货价格上涨 下游备货意愿低 市场交投清淡 锌矿TC持续下降 锌锭出口空间打开 11月精炼锌产量环比下降 [25][26] - 升贴水有变化 初级加工行业开工率基本稳定 国内需求强于海外 锌价外强内弱 出口空间打开 [27] - 国内社会库存去库 LME库存累库 预计价格震荡 关注TC拐点和精炼锌库存变化 [28] 锡 - 锡现货价格上涨 市场交投冷清 10月国内锡矿进口量环比增加 预计11月缅甸进口量增长 锡锭进口量级处于低位 出口量保持 [30] - 10月焊锡开工率下降 华南地区表现有韧性 华东地区受传统领域需求复苏缓慢影响 订单“旺季不旺” [31] - LME库存减少 上期所仓单和社会库存增加 预计年内锡价偏强 建议前期多单继续持有 逢回调低多 [32] 镍 - 镍现货价格上涨 受厂家减产影响 部分品牌精炼镍现货供应减少 市场难寻贴水现货 [33] - 产能扩张周期 精炼镍产量环比预计减少 需求方面电镀稳定 合金需求较好 不锈钢需求一般 硫酸镍旺季有支撑但中期有新增产能 [33] - 海内外库存高位施压 保税区库存降低 预计盘面区间震荡 关注宏观预期变化和印尼产业政策消息 [34][35] 不锈钢 - 不锈钢现货价格持平 基差上涨 矿端消持稳 镍铁价格区间下移 铬铁市场走弱 原料成本支撑下滑 [36] - 11月国内不锈钢厂粗钢产量环比减少 12月预计继续减少 钢厂整体减产力度有限 年末检修增加 [37] - 近期社会库存去化不畅 仓单维持回落 盘面震荡小幅上涨 预计维持偏弱震荡 关注钢厂减产执行力度和镍铁价格 [37][38] 碳酸锂 - 碳酸锂现货价格下跌 盘面偏弱震荡 11月产量环比增加 需求整体偏乐观 11月需求量环比增加 出口量增加 [39][40][41] - 12月4日样本周度库存去库 上游冶炼厂库存减少 下游补库 其他环节库存维持高位 预计短期宽幅震荡 建议观望 [41][42] 多晶硅 - 多晶硅现货价格稳中有跌 期货冲高回落 11月产量下滑 12月预计产量增加 需求端走弱 库存上涨 [42][43] - 主要矛盾是低仓单的强期货市场与供过于求的弱现货市场 预计12月供过于求 建议观望 [44][45] 工业硅 - 工业硅现货价格有变动 期货价格震荡 12月产量预计小幅下降 需求也有下降预期 库存回升 [45][46] - 12月市场维持弱供需 预计价格低位震荡 主要波动区间在8500 - 9500元/吨 [47] 黑色金属 钢材 - 现货持稳 螺纹主力合约基差走弱 热卷主力合约基差走强 成本端双焦回落 铁矿坚挺 钢厂利润低位修复 [47][48] - 1 - 11月铁元素产量同比增幅4.1% 铁水下滑 五大材产量微幅增产 内需预期偏弱 出口维持高位 12月表需有季节性走弱预期 [48][49] - 本周去库尚可 螺纹去库较好 热卷去库偏缓 预计钢价区间震荡 关注双焦走势 可持有多螺空矿套利 [49] 铁矿石 - 现货价格下跌 期货震荡偏弱 最优交割品为卡粉 基差有变化 [50] - 日均铁水产量下降 高炉开工率和产能利用率下降 钢厂盈利率上升 全球发运量环比上升 45港到港量下降 [51] - 港口库存累库 日均疏港量环比回升 钢厂进口矿库存环比下降 预计期货震荡运行 区间750 - 820 [52] 焦煤 - 期货震荡反弹 现货市场下跌 山西煤焦现货降价 蒙煤报价企稳 煤矿出货转差 日产小幅下降 进口煤口岸库存增速放缓 [54][56] - 全样本独立焦化厂和钢厂焦炭日均产量增加 铁水产量回落 高炉开工率和产能利用率下降 钢厂盈利率上升 [55] - 焦煤总库存增加 焦企、钢厂去库 煤矿、洗煤厂、港口、口岸累库 预计单边震荡 区间1050 - 1150 推荐焦煤1 - 5反套 [56] 焦炭 - 期货震荡反弹 港口贸易报价企稳 12月焦炭首轮提降落地 短期仍有提降预期 供应端焦化利润修复 开工回升 需求端钢厂有打压焦炭价格意愿 [57][60] - 焦炭总库存增加 焦化厂累库 港口、钢厂去库 预计单边震荡 区间1550 - 1700 推荐焦炭1 - 5反套 [59][60] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格稳中下调 成交减少 开机率上升 菜粕成交为0 开机率为0 [61] - 分析师预计美国农业部出口销售报告数据 中国政策性采购有变数 巴西大豆播种进度和优良率较好 [62] - 市场期待USDA月度供需报告 国内豆粕宽松格局延续 预计震荡 关注国内采购美豆及巴西豆动向 [63][64] 生猪 - 现货价格震荡偏弱 11月能繁母猪存栏量环比下降 不同规模猪场情况有差异 自繁自养和外购仔猪育肥出栏利润有变化 [65][66] - 市场供应宽松 下游屠宰量收购顺畅 12月出栏呈增量预期 预计盘面持续磨底 建议持有月间反套 [66] 玉米 - 东北玉米价格强势上涨 华北黄淮偏弱运行 农户挺价惜售 贸易商上调收购价 广州港口谷物和玉米库存量环比下降 [67][68] - 东北地区到货量萎缩 各环节补库积极性增加 华北地区获利出货 整体玉米阶段性供应偏紧 预计盘面上涨创新高 关注上量节奏和库存变化 [69] 白糖 - 洲际交易所原糖期货收跌 全球糖市过剩预期限制价格涨幅 印度甘蔗压榨和产糖量预计增长 国内郑糖预计震荡偏弱 [70] - 巴西甘蔗压榨量和糖产量有变化 印度榨季生产情况良好 中国食糖进口量同比增加 糖浆和白砂糖预混粉进口量同比减少 [71] 棉花 - 洲际交易所棉花期货下跌 美国棉花出口销售净增减少 投资者关注后续报告 国内新疆采摘结束 收购价下跌 郑棉上行面临套保压力 需求端纺企采购冷清 预售缓解供应压力 [72][73] - 美棉累计检验量和进度有变化 美棉出口签约和装运有情况 国内郑棉注册仓单和有效预报增加 皮棉到厂均价上涨 纺纱利润减少 [73][74] 鸡蛋 - 12月4日全国鸡蛋价格有稳有落 货源供应稳定 市场消化一般 12月理论产蛋期蛋鸡存栏量或下滑 但仍处较高水平 [75] - 市场交投清淡 终端消费疲软 各环节维持刚需库存 预计期价维持底部偏弱格局 [75] 油脂 - 连豆油和连棕油下行 现货随盘下跌 基差报价以稳为主 彭博社预估马来西亚棕榈油产量、出口量和库存量有变化 [76] - 马来西亚棕榈油产量环比下降 出口量减少 进口成本下降 亏损幅度缩小 预计马棕横盘整理 连棕油弱势震荡 关注产量、出口和库存消息 国内豆油供应充足 基差报价波动空间不大 [76][77] 红枣 - 新疆主产区灰枣收购进入尾声 产区价格止跌企稳 销区成品价格趋稳 部分持货商试探性调涨报价 河北销区新货上市量增多 下游客商按需采购 [78] - 新季红枣供应压力大 产区价格随期货下行 需求无明显驱动 预计盘面低位偏弱震荡 关注旺季终端消费变化 [79] 苹果 - 栖霞、沂源、洛川、渭南等产区库存富士交易清淡 行情基本稳定 价格有区间 产区整体交易清淡 少量走货多为客商自提 库存果调货交易集中在甘肃产区 价格稳定 [80][81] 能源化工 PX - 亚洲PX价格回调 商谈成交气氛一般 利润方面价格下跌 PXN走扩 供应上国内和亚洲PX负荷下降 需求端PTA负荷持稳 [82] - 多家工厂降低歧化开工 1季度PX供应有收缩预期 需求端PTA装置检修集中 但聚酯成品库存不高且部分装置投产 需求支撑偏强 预计短期高位震荡 [82] PTA - PTA期货震荡收跌 现货市场商谈氛围一般 基差略走强 聚酯工厂补货 利润方面现货和盘面加工费有数值 供应上PTA负荷持稳 需求端聚酯负荷小幅调整 江浙终端开工率局部下降 [83] - 近期PTA供应减量增加 聚酯开工降负预期延后 出口预期增加 12月供需预期偏紧 1季度偏宽松 预计反弹空间受限 建议TA短期高位震荡 TA5 - 9低位正套 [84] 短纤 - 短纤现货工厂报价维稳 贸易商适度让利 产销疲软 利润方面现货和盘面加工费有数值 供应上直纺涤短负荷持稳 需求端下游报价维持 销售一般 库存小增 [86] - 短纤供需整体偏弱 现货加工费压缩 但仍有利润且库存压力不大 供应维持高位 需求季节性转弱 预计绝对价格有支撑 加工费压缩 单边同PTA 盘面加工费逢高做缩 [86] 瓶片 - 瓶片内盘工厂报价下调 成交气氛偏淡 出口报价局部调整 成本方面现货和盘面加工费有数值 供应上周度开工率上升 库存厂内库存可用天数增加 [87] - 12月国内供应预期增加 需求处于淡季 支撑不足 供需宽松格局延续 社会库存累库 PR跟随成本波动 加工费预计受挤压 建议单边同PTA 主力盘面加工费在300 - 450元/吨区间波动 短期做缩加工费 [88] 乙二醇 - 乙二醇价格重心低位整理 基差走弱 美金外盘重心弱势下行 供应上综合开工率和煤制开工率有变化 库存华东主港地区港口库存增加 需求同PTA需求 [89][90] - 聚酯负荷高位运行 刚需支撑尚可 部分装置检修 12月累库幅度收窄 但上周装置重启或提负 进口量预期不低 港口库存下方空间有限 1 - 2月供需预期偏弱 预计12月区间震荡 建议EG2601在3800 - 4000区间震荡 [90] 纯苯 - 纯苯市场价格区间震荡 指数环比略跌 供应上石油苯产量和开工率下降 部分装置停车和重启 库存港口样本商业库存总量增加 下游整体开工率涨跌互现 [91] - 部分歧化装置及大厂后续计划检修 但近期装置复产增加 进口到货偏多 现货供应充足 下游部分品种减产保价 需求支撑有限 港口累库 预计短期BZ2603偏弱震荡 关注原油市场和成本端变化 [91] 苯乙烯 - 华东市场苯乙烯震荡走高 港口流通现货有限 下游ABS工厂补货 近月基差大幅走高 行业利润修复 一体化装置检修预计12月恢复 [92] - 供应上产量和开工率增加 库存港口样本库存总量减少 商品量库存增加 下游EPS、PS产能利用率上升 ABS产能利用率下降 [92][93] - 装置有检修和新增计划 开工率提升 菏泽国恩新产能释放 供应预期维持 部分下游需求支撑有限 12月有出口装船 累库预期不明显 预计单边短期EB01宽幅震荡 关注装置变动和实际出口成交情况 [94] LLDPE - 现货价格下跌 基差走弱 供应上产能利用率上升 需求端PE下游平均开工率下降 库存上游去库 两油去库 煤化工累库 社库小幅去库 [95] - PE检修高峰已过 供应持续回升 下游需求开工负荷达峰值 后续供应压力将显现 12月有去库预期 但现货跟随不紧 基差偏弱 预计区间震荡 6700 - 7000 [95] PP - 现货价格有差异 供应上产能利用率有情况 需求端PP下游平均开工率上升 库存上游和贸易商去库 [96] - PP呈现供需双增格局 新增产能压力下库存小累积 后续检修回归较多 但PDH装置利润压缩 需求中性偏好 01合约压力仍存 建议观望 [96] 甲醇 - 甲醇

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货、黑色金属、农产品、能源化工等多个行业进行分析，各行业投资建议和走势预期不同，如股指期货短期可轻仓卖出12月看跌期权；国债期货单边策略建议观望；铜价中长期供需矛盾支撑底部重心上移；钢材预计维持区间震荡；粕类维持震荡看法等，需关注各行业关键因素和市场动态以把握投资机会和风险[2][6][16][45][59] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - A股缩量收跌，资金流向防御型板块，四大期指主力合约随指数下挫，基差贴水窄幅震荡 [2][3] - 国内推进商业不动产REITs准备工作，发改委印发基础设施REITs项目清单；海外美国对多国无取向电工钢发起复审调查 [3] - 临近12月美联储议息会议，美元指数回落，A股主要指数有反弹但量能不足，短期可轻仓卖出12月看跌期权，逢回调可建仓牛市价差布局春季行情 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌，银行间主要利率债收益率普遍上行 [5] - 央行12月2日逆回购操作净回笼资金，11月通过多种工具实现资金面净投放 [5][6] - 央行10月买债规模少于预期，市场或已消化该因素，当前利率配置价值提升，但短期债市缺乏突破驱动，单边策略建议观望，关注债基赎回费新规；期现策略建议关注2603合约正套策略 [6] 贵金属 - 经合组织报告认为全球经济增长韧性使今明两年各经济体降息空间减少，日本央行暗示加息、欧洲通胀反弹等因素影响市场 [7][8][9] - 风险偏好回稳下美股和比特币等回升，黄金承压下跌，白银因库存偏紧独立上涨 [9] - 中长期贵金属牛市行情有望延续，但金价上涨动能或减弱，建议单边谨慎追多，可卖出虚值看跌期权；白银震荡偏强但需控制仓位；铂金中长期有望震荡上行，可高抛低吸并止盈多铂空钯对冲 [10] 集运欧线 - 截至12月1日，SCFIS欧线和美西航线指数环比下跌，SCFI综合指数及上海相关航线运价有不同表现 [11] - 截至12月1号，全球集装箱总运力增长，欧元区10月综合PMI、美国10月制造业PMI及10月OECD领先指数G7集团有相应数据 [11] - 期货盘面震荡，主力02合约上涨，现货端偏冷，预计短期内震荡 [12] 商品期货 有色金属 - **铜**：美国制造业PMI不及预期，铜价重心上移抑制下游采购，升贴水企稳；供应方面，矿端紧缺，精铜产量预计继续上行，CSPT计划2026年降低矿铜产能负荷；需求端下游需求有韧性；库存方面，LME和COMEX铜累库，国内社会库存去库 [12][13][14][15] - 长单TC预期偏低，潜在供应短缺担忧支撑铜价高位运行，关注年末长单TC谈判及副产品价格走势，短线逢高止盈，主力关注86000 - 87000支撑 [16] - **氧化铝**：显性库存持续累库，市场供应充裕，价格松动；11月产量环比下降，预计12月或小幅降低 [17] - 市场核心矛盾在于高供应、高库存与成本支撑的博弈，预计价格维持底部震荡，主力合约参考区间2650 - 2850元/吨，关注企业减产规模和库存拐点 [18][19] - **铝**：铝价从高位回落，下游采购意愿增强，国内基本面正向反馈；宏观上美联储释放鸽派信号，国外铝厂有减产消息 [20][21] - 预计短期铝价偏强运行，本周沪铝主力合约参考区间21500 - 22200元/吨，关注美联储货币政策和国内库存去化情况 [21] - **铝合金**：废铝供应偏紧，需求维持韧性；10月再生铝合金锭产量环比减少，开工率下降 [21][22] - 铸造铝合金市场在成本支撑和需求韧性作用下短期价格走势较强，主力合约参考区间20700 - 21400元/吨，关注废铝供应和库存去化情况 [23][24] - **锌**：供应方面，锌矿TC下降，冶炼厂利润压缩，产量上行幅度有限，出口空间打开；需求端下游开工率基本稳定，终端需求无超预期表现；库存方面，国内社会库存去库，LME库存累库 [25][26] - 基本面变化有限，锌价震荡，短期价格下方空间有限，预计仍以震荡为主，关注TC拐点和精炼锌库存变化，主力参考区间22200 - 23000 [27] - **锡**：供应端锡矿进口量有变化，缅甸地区供应改善幅度有限，刚果（金）战乱引发担忧；需求端华南地区焊料企业有韧性，华东地区复苏缓慢 [28][29][30][31] - 基本面偏强，对锡价保持偏多思路，前期多单继续持有，逢回调低多，关注宏观和供应侧变动 [31] - **镍**：产能扩张周期，精炼镍产量环比预计减少但仍处高位；需求方面，电镀需求稳定，合金需求较好，不锈钢需求一般，硫酸镍旺季有支撑但中期有新增产能；库存方面，海内外库存高位施压 [31][32] - 宏观情绪和产业减产带动有限，预计盘面区间震荡，主力参考区间116000 - 120000，关注宏观预期和印尼产业政策 [32][33] - **不锈钢**：原料方面，镍矿市场偏稳，镍铁价格区间下移，铬铁市场走弱；供应方面，10月产量环比增加，11月排产有变化，供应压力仍高；库存方面，社会库存去化不畅 [33][34][35] - 政策驱动短期难传导，基本面改善不足，预计维持偏弱震荡，主力参考区间12300 - 12700，关注钢厂减产执行和镍铁价格 [36] - **碳酸锂**：现货报价小幅上涨，成交偏淡；供应方面，11月产量环比增加，近期盐湖提锂减少，其他方式有不同表现；需求方面，整体偏乐观，材料排产预计提升；库存方面，全环节去库 [37][38][39] - 基本面供需两旺，盘面围绕9.5万附近宽幅震荡，后续市场分歧可能加大，建议观望 [40] - **多晶硅**：现货价格企稳，期货低开下跌；供应方面，11月产量下滑，12月预计增加；需求方面，终端装机需求疲软，下游排产大幅下降；库存方面，本周库存上涨 [40][41] - 12月供过于求，各环节有累库预期，期货端暂观望，期权可择机获利平仓 [42] - **工业硅**：现货价格企稳，期货震荡下跌；供应方面，12月产量预计下降；需求方面，多晶硅和有机硅需求有下降预期，铝合金需求较好；库存方面，厂库和社会库存回升 [43][44] - 12月市场维持弱供需，价格低位震荡，主要波动区间8500 - 9500元/吨 [44] 黑色金属 - **钢材**：现货价格回落，基差走强；成本端双焦回落，铁矿坚挺；供应方面，1 - 11月铁元素产量同比增幅4.1%，铁水下滑，五大材产量微增；需求方面，内需偏弱，出口高位，表需回落；库存方面，本周去库尚可 [45][47] - 预计钢价维持区间震荡，螺纹参考3000 - 3200区间，热卷参考3250 - 3400区间，卷螺差收敛可继续持有，可关注1月合约多螺空矿套利 [47] - **铁矿石**：现货价格稳定，期货主力合约和远月合约有变动；基差方面，最优交割品为卡粉；供应方面，全球发运环比上升，45港到港量下降；需求方面，钢厂利润率下滑，铁水量下降；库存方面，港口库存累库，疏港量增加，钢厂权益矿库存下降 [48][49][50][51] - 预计铁矿期货震荡偏强运行，运行区间750 - 820 [51] - **焦煤**：期货震荡走势，夜盘回落；现货方面，山西现货竞拍价格回落，蒙煤报价企稳；供应方面，部分煤矿停产，进口煤口岸库存回升；需求方面，钢厂亏损检修，焦化利润恢复开工提升；库存方面，整体库存中位略增 [52][54][55] - 单边震荡看待，区间参考1050 - 1150，套利推荐焦煤1 - 5反套 [55] - **焦炭**：期货震荡走势，港口贸易报价回落；现货方面，12月1日首轮提降落地，短期仍有提降预期；供应方面，焦化利润修复，开工回升；需求方面，钢厂亏损加大检修，铁水产量回落；库存方面，整体库存中位略增 [56][58] - 单边震荡看待，区间参考1550 - 1700，套利推荐焦炭1 - 5反套 [58] 农产品 - **粕类**：国内豆粕现货价格涨跌互现，成交增加，开机率下降；菜粕成交为0，开机率为0；美国农业部公布相关出口数据，巴西大豆播种进度有变化 [59][60] - 阿根廷产区缺墒和降息预期支撑美豆，但中国关税和巴西大豆销售影响美豆情绪，国内豆粕宽松格局延续，维持震荡看法 [60][61] - **生猪**：现货价格转弱；市场数据显示出栏利润和出栏均重有变化；12月出栏呈增量预期，猪价预计震荡偏弱，月间反套可继续持有，单边预计磨底 [63][64] - **玉米**：现货价格走势分化，东北偏强，华北偏弱；广州港口谷物库存下降；东北地区农户惜售，港口低库存支撑价格，华北地区到车增量有限，深加工有补库需求，短期供需偏紧，价格窄幅震荡，关注上量节奏 [65][66] - **白糖**：原糖期货技术性反弹，整体仍偏弱；广西新糖上市带动云南糖价下跌，加工糖和甜菜糖价格坚挺，预计郑糖底部震荡 [67][68] - **棉花**：美棉期货企稳，国内新疆地区籽棉收购价下跌，郑棉上行面临套保压力，需求端纺企采购冷清，预售缓解供应压力，短期棉价区间震荡 [70] - **鸡蛋**：现货价格稳中有落，供应方面，新开产蛋鸡数量低，淘汰鸡出栏量多，在产蛋鸡存栏下降；需求方面，终端需求偏弱，各环节清库；蛋价降至低位，下游补货，预计期价底部震荡 [73][74] - **油脂**：连豆油窄幅震荡，马棕上涨带动连棕惯性走强；马来西亚棕榈油11月产量环比下降，出口量减少；棕榈油短线有上涨机会，后期有走弱风险，豆油关注美国生物燃料政策，国内需求偏空 [75][76][77] - **红枣**：新疆产区收购进度8成左右，河北和广东销区市场新货上市，价格弱稳；新季集中上市叠加旧季高库存，供强需弱，盘面低位偏弱震荡，关注旺季消费变化 [78][79] - **苹果**：产区库存富士交易清淡，行情稳定；库存果需求一般，走货不快 [80] 能源化工 - **PX**：现货价格小幅上涨，商谈成交气氛清淡；利润方面，PXN扩大；供应方面，国内和亚洲PX负荷下降；需求方面，PTA负荷提升；中期供需预期好转，短期支撑偏强，关注7000附近压力 [80][81] - **PTA**：期货震荡收涨，现货商谈氛围好转；利润方面，加工费有变化；供应方面，负荷提升；需求方面，聚酯开工在内外需支撑下降负预期延后，整体供需趋弱；12月供需预期偏紧，1季度偏宽松，基差修复空间有限，绝对价格短期坚挺，反弹空间受限，TA短期高位震荡，TA5 - 9低位正套 [82][83] - **短纤**：现货早盘报价维稳，成交适度回落；利润方面，加工费压缩；供应方面，负荷持稳；需求方面，下游需求季节性转弱；供需整体偏弱，加工费以压缩为主，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩 [84][85] - **瓶片**：内盘工厂报价多稳，出口报价多稳；成本方面，加工费有变化；供应方面，开工率上升，库存增加；需求方面，1 - 10月软饮料产量下降，瓶片消费和出口量增加；12月供应预期增加，需求淡季，供需宽松格局延续，PR跟随成本波动，加工费受挤压，单边同PTA，主力盘面加工费在300 - 450元/吨区间波动，短期做缩加工费 [86][87] - **乙二醇**：价格重心震荡下行，市场商谈一般；供应方面，开工率上升；库存方面，港口库存增加；需求同PTA；装置检修预期下12月累库幅度收窄，但供需宽松格局不变，预计区间震荡，EG2601在3800 - 4000区间 [88] - **纯苯**：市场价格偏弱震荡，港口库存上升；供应方面，部分装置停车和重启；库存方面，港口样本商业库存增加；下游开工率涨跌互现；部分装置计划检修，但近期复产增加，进口到货偏多，需求支撑有限，价格上方承压，短期BZ2603反弹偏空 [89][90] - **苯乙烯**：华东市场整体走高，利润好转；供应方面，产量下降，开工率下降；库存方面，港口样本库存总量减少，商品量库存增加；下游开工率有变化；供需紧平衡，但上方空间有限，短期EB01宽幅震荡对待 [91][92] - **LLDPE**：现货价格变化不大，成交阴跌，基差走弱；供应方面，产能利用率上升；需求方面，下游平均开工率下降；库存方面，上游和社库有去库情况；PE检修高峰已过，供应回升，下游需求达峰值，12月有去库预期，中短期看库存和基差指引，区间震荡6700 - 7000 [93] - **PP**：现货价格有变动；供应方面，产能利用率情况；需求方面，下游平均开工率上升；库存方面，上游和贸易商去库；呈现供需双增格局，意外检修增多缓解库存压力，需求中性偏好，前期空单可在前低附近止盈减仓，预计反弹空间有限，观望 [94] - **甲醇**：现货成交尚可，期货窄幅震荡；供应方面，全国和国际开工率下降；需求方面，MTO开工率下降；内地供应增加，但煤制和气制利润偏弱，港口因伊朗限气进口量预计下滑，对价格形成支撑，05MTO缩 [95] - **烧碱**：山东部分液碱散户价格下调，主力下游采购价下降；开工负荷率略降，库存增加；行业供需有压力，需求端支撑弱，预计价格偏弱运行 [95][96] - **PVC**：现货市场企稳，供需基本面承压；开工方面，整体开工负荷率上升；库存方面，生产企业厂库库存可产天数增加；供应压力不减，需求低迷，出口签单较好但外需难大幅提升，供需过剩，预计延续底部趋弱格局 [98] - **纯碱**：重碱主流成交价有区间；本周产量下降，厂家库存去库；中期过剩问题仍存，需求收缩，预计底部震荡，观望择机等待反弹后短空机会 [99][100] - **玻璃**：沙河大板成交均价有区间；产量下降，样本企业总库存减少；近日产销下滑，现货价格回落，短期有刚需支撑，中长期需求收缩，预计12月01合约有压力，月间回归15反套格局 [99][101] - **天然橡胶**：海外原料价格止涨走跌，轮胎开工率有变化，库存环比走低；供应方面，季节性旺产期供应增量预期主导，库存累库；需求方面，半钢胎和全钢胎需求改善乏力；预计市场区间震荡，胶价在15000 - 15500区间，观望 [102][104] - **合成橡胶**：受丁二烯出口消息影响，BR强势上涨；成本端丁二烯上涨，供应端装置有检修和重启情况，需求端轮胎销售压力大；预计短期BR震荡运行，关注BR2601在10800附近压力 [104][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工延续弱势震荡，烯烃偏弱，芳烃格局略强。投资者暂时以震荡思路对待原油，关注各品种检修变化及地缘局势、需求等因素对价格的影响[2][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：地缘溢价摇摆，供应压力延续。俄乌和平计划推进趋于乐观但不确定性大，API数据显示美国上周原油去库汽柴油累库，供应过剩累库压力仍在，若地缘支撑松动预计重回偏弱格局[8] - **沥青**：原料供应扰动叠加乐观情绪，沥青期价反弹。欧佩克+增产、俄乌和平预期及原料供应扰动影响，沥青供需双弱，累库压力大，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落[9] - **高硫燃油**：燃油期价弱势震荡。欧佩克+增产、俄乌和平预期下，支撑高硫燃油的三大驱动均弱势，地炼开工大降，燃油需求偏弱，关注俄乌局势变动[9] - **低硫燃油**：低硫燃油期价弱势震荡。跟随成品油下跌，面临航运需求回落等利空，国内供应压力大增，国外部分炼厂检修使供应超预期回落，估值回升，受绿色燃料替代等影响，当前估值低，跟随原油波动[10][11] - **甲醇**：反弹已反应预期证实，高库存压制期价上行空间。内地市场成交活跃，海外伊朗装置停车信息已反馈于盘面，但进口到港量预期仍高，下游需求难消化沿海高库存，短期震荡整理，长期或反复筑底[30] - **尿素**：下游需求偏弱，盘面窄幅跌价。供应端日产维持高位，部分装置有恢复和检修情况，需求端持续性欠佳，基本面供强需弱格局未改，窄幅震荡整理，关注环保限产对下游开工影响[31] - **乙二醇**：暂无进一步利多支撑下，价格进入调整区间。日内冲高回落，中化泉州检修缓解供应端压力，但煤制装置有回归预期，11 - 12月累库预期未扭转，远期有投产预期，价格高度承压，维持低位区间宽幅震荡[21] - **PX**：成本端支撑略有不足，需求端支撑下效益维持。国际油价震荡偏弱，成本端支撑不足，PX涨后回调，装置暂未异动，调油情绪降温，供应维持高位，需求端有一定支撑，价格区间震荡整理[13] - **PTA**：现货基差偏强，加工费窄幅修复。上游成本端支撑一般，市场情绪降温，供需格局环比改善，基差走强，11 - 12月可能去库，价格跟随成本波动，加工费窄幅修复，关注TA01 - 05正套机会[14][15] - **短纤**：下游需求暂时维持，被动跟随上游。成本端支撑有限，价格在乙二醇反弹带动下涨幅一般，供需格局转弱，需求仅维持刚需，工厂维持走货，价格跟随上游震荡，加工费有压缩预期[24][25] - **瓶片**：价格波动有限，利润僵持。上游聚酯原料涨后回落，瓶片价格窄幅整理，市场成交价格变化不明显，上游成本区间整理，瓶片利润波动有限，绝对值跟随原料波动，加工费下方支撑增强[26] - **丙烯**：现货偏强，PL震荡。供应重启落地延迟，货源偏紧，丙烯企业库存可控，部分报盘探涨，下游跟进积极，PP - PL价差短期走缩，下游粉料开工下滑[35] - **PP**：油价走弱，基本面压力仍存，PP仍需关注检修变化。油价震荡回落，PP基本面支撑有限，产能高增下产量释放压力大，中游库存处近五年同期最高，关注检修变化及持续性，短期震荡偏弱[34][35] - **塑料**：油价回落，下游渐入淡季，检修支撑有限，塑料震荡偏弱。油价回落，下游渐入淡季，上中游有降库存意愿，检修支撑有限，产能提升产量压力大，利润端支撑有限，需求渐入淡季，拿货谨慎[33][34] - **苯乙烯**：调油叙事退潮，苯乙烯震荡为主。汽油裂差和美亚芳烃价差指向调油驱动存疑，炒作退潮后苯乙烯往下空间有限，后续12 - 1月纯苯 - 苯乙烯矛盾不大，暂时震荡，关注港口去库和累库预期差[19] - **PVC**：高库存压制，PVC或锚定减产。宏观关注政治局会议和美联储议息，微观上PVC高库存去化慢，产量高位，下游开工季节性走弱，出口签单火爆，电石供需双增，成本预计持稳，若低利润引发减产、出口放量超预期，下行压力缓解[37] - **烧碱**：低估值弱供需，烧碱震荡运行。宏观关注政治局会议和美联储议息，微观上烧碱供需预期偏差，氧化铝边际装置利润差，魏桥库存高，广西氧化铝投产提振需求但送货推迟，11月检修结束产量环比提升，液氯价格或跌，成本或上移，上下游高库存施压，若低利润推动减产或12月仓单逻辑发酵，盘面或企稳[37] 品种数据监测 能化月度指标监测 - **跨期价差**：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的跨期价差及变化值[40] - **基差和仓单**：包含沥青、高硫燃油、PX等品种的基差、变化值及仓单情况[41] - **跨品种价差**：呈现了1月PP - 3MA、1月TA - EG等不同跨品种价差及变化值[42] 化工基差及价差监测 - 未提及具体内容 中信期货商品指数 - **综合指数**：商品指数、商品20指数、工业品指数、PPI商品指数均有不同程度上涨[284] - **板块指数**：能源指数今日涨跌幅 - 0.02%，近5日涨跌幅 - 3.35%，近1月涨跌幅 - 4.24%，年初至今涨跌幅 - 8.85%[285]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多类商品期货和金融期货进行分析，指出各品种受供需、地缘政治、政策等因素影响，多数品种维持震荡走势，部分品种有特定方向预期，投资需关注各品种基本面变化及宏观局势演化[1][2][3] 各品种总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价反弹，俄乌地缘风险复杂，供需面四季度和明年一季度累库预期大，油价下行驱动仍在，关注俄乌和平方案谈判及委内地缘风险[1] - 燃料油&低硫燃料油：高低硫均面临供应充裕而需求疲软的基本面压力，高硫中期供应宽松压制市场，低硫后续供应压力或上升[21] - 沥青：北方价格持稳，南方价格下行，南北价差收窄，出货量低，盘面主力合约获支撑但原油压制心态，预计承压震荡偏弱运行[22] - 尿素：供应充足，上周需求释放带动交投向好，出口推进，企业去库，但需求集中提升持续性有限，供过于求格局预计延续[23] - 甲醇：伊朗装置停车，期货盘面拉升，可尝试逢低做多5 - 9月差，但需警惕现实偏弱，关注供应缩减力度与持续时间及市场情绪[24] - 纯苯：关注亚洲芳烃流出可能，但美国汽油裂差转弱，对亚洲芳烃利多减弱，延续反弹偏空思路，可考虑期权配置[25] - 苯乙烯：供需紧平衡持续，总库存回落支撑价格，但成本和需求支撑持续性存疑，反弹高度有限[26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯缺乏消息指引，下游刚需为主，低端交投支撑价格；聚乙烯供应压力增加，需求减弱；聚丙烯供应预计小幅增加，需求采购积极性受限[27] - PVC&烧碱：PVC印度出口走好，内需不足，生产企业库存缩减，供高需弱，关注成本变化；烧碱供给高压，下游需求不足，弱势运行，关注利润变化[28] - PX&PTA：芳烃走势偏强后趋弱，PX短期供需趋弱但新产能投放前偏强，PTA加工差低位，负荷下行，累库预期缓和，成本驱动为主[29] - 乙二醇：周产量下降，港口库存增长，供应改善，短期有反弹预期但春节前后累库，反弹空间受限[30] - 短纤&瓶片：短纤无新投压力，负荷高位，库存低，基差回升，价格随原料波动；瓶片需求平稳，加工差低位震荡，产能过剩是长线压力，成本驱动为主[31] - 多晶硅：基本面支撑不足，海外需求走弱，产量环比缩减且12月预计下调，期价维持震荡运行格局[12] - 工业硅：期货小幅收跌，供应端开工或下调，需求端有机硅减排影响有限，短期维持震荡，关注有机硅报价[13] 金属 - 铜：隔夜铜价震荡，两市铜价在MA40日均线有韧性支撑，国内现货端有看涨情绪，社库减少，前期空单被动止盈位置下调[3] - 铝：隔夜沪铝窄幅波动，社库下降，需求有韧性但缺亮点，跌破布林线中轨，调整或延续，下方支撑在21100元附近[4] - 氧化铝：运行产能高位，库存和仓单上升，供应过剩格局难改，采暖季未动，未规模减产则弱势运行[5] - 铸造铝合金：现货报价维持，废铝货源偏紧，税率政策未明，库存和仓单高位，跟随铝价波动，与AL价差或收窄[6] - 锌：内外矿TC走低，下游采买积极，社库下降，沪锌获支撑，LME锌库存增加，升水高位，内外盘价差收窄慢，沪锌反弹高度受限，区间震荡[7] - 铅：LME铝库存增加，外盘跌破整数关，沪铝向年线寻支撑，市场回归基本面，下游逢低采买，出口承压，沪铅区间震荡[8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，不锈钢库存去库但市场冷清，成本支撑下移，纯镍库存减少，镍铁库存增加，沪镍短期矛盾在宏观，反弹沽空[9] - 锡：伦锡涨，沪锡高位震荡，关注刚果局势，供应缓和，消费无亮点，库存超1万吨，现货端紧张有限，空配为主，可搭配期权对冲[10] - 碳酸锂：期价低开低走，市场交投活跃，矿山放货意愿加大，需求方有买货意愿，总库存下降，期价高位震荡，分歧大，做好风控[11] - 螺纹&热卷：夜盘钢价窄幅震荡，螺纹表需好转，产量回升，库存下降；热卷需求回暖，产量回升，库存下降；钢厂亏损，供应压力缓解，关注环保限产，需求偏弱，区间震荡，关注政策变化[14] - 铁矿：盘面偏强震荡，基差走弱，供应发运减少但仍强于去年，到港量反弹，港存累库，需求铁水减产，基本面转宽松，预计震荡[15] - 焦炭：价格震荡，焦化利润一般，日产微降，库存微增，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，价格或偏弱震荡[16] - 焦煤：价格偏弱震荡，煤矿产量减少，竞拍成交一般，价格下跌，碳元素供应充裕，需求有韧性，钢材压价，盘面对蒙煤贴水，价格或偏弱震荡[17] - 硅锰：价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，铁水产量反弹，周度产量下降，库存累增，锰矿库存增加，底部支撑预期下移[18] - 硅铁：价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，铁水产量反弹，出口需求下降，金属镁产量上升，供应高位，底部支撑受考验[19] 农产品 - 大豆&豆粕：夜盘连粕期货主力合约企稳反弹，关注拉尼娜对南美大豆产量影响，国内大豆供应充足，压榨量提升但库存去化不明显，等待中美经贸协议，关注企稳后做多机会[35] - 豆油&棕榈油：美豆预计震荡偏强，美豆油等待政策指引，棕榈油供需疲弱寻底，国内库存有压力，油脂总体区间震荡，关注基本面指引[36] - 菜粕&菜油：关注澳籽抵华后续情况，加籽出口恢复但期价未企稳，菜系供给偏紧预期支撑价格，建议短期观望，关注油厂报价[37] - 豆一：国产大豆反弹，现货报价稳定，挺价意愿强，政策拍卖未冲击供应，高蛋白大豆供应趋紧，美豆预计震荡偏强，关注现货和政策指引[38] - 玉米：夜盘期货主力合约高位震荡，新季玉米产量有分歧，东北玉米价格走高，农户惜售，华北玉米质量差，中下游库存低，关注新粮售粮进度和超期小麦拍卖，01合约观望，择机逢高短空[39] - 生猪：期货远月涨幅大，近月偏弱，现货调整，南方腌腊将启动，供应有压力，中长期猪价或二次探底[40] - 鸡蛋：行业中期新开产蛋鸡或减少，但鸡群产蛋率高对冲部分减量，需求春节前有旺季，关注期现基差收敛，关注现货价格[41] - 棉花：美棉小幅上涨，国内棉花现货基差偏稳，新棉成本支撑但限制价格高度，商业库存不高，销售进度快，纯棉纱成交偏弱，操作观望[42] - 白糖：美糖震荡，印度和泰国开榨，产量预期好，国际供应充足，国内关注新榨季估产，广西食糖产量预期较好，关注后续生产[43] - 苹果：期价高位震荡，现货价格偏强，今年库存同比下降，短期走势偏强，中长期远月合约或有库存压力，关注去库情况[44] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱势，贸易商进口谨慎，需求支撑价格，库存低，操作观望[45] - 纸浆：期货小幅下跌，港口库存连续增加，供给宽松，需求偏弱，基差收敛后价格下跌，操作观望[46] 金融期货 - 股指：A股缩量震荡上涨，期指主力合约走势分化，基差贴水，欧美股市多数上涨，部分美联储官员支持12月降息，关注地缘问题演绎，宏观流动性不确定制约行情，短期观望防御[47] - 国债：期货市场震荡上行，10年期国债收益率处于年内中水平，若无新增财政刺激，收益率曲线或平坦化，关注政策博弈和机构行为[48] 航运 - 集运指数（欧线）：SCFIS欧洲航线指数大幅上涨，推高市场估值锚点，12合约进入交割博弈，02合约多空交织，或维持贴水运行，不宜简单类比外推[20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月进入宏观真空期，大类资产缺乏进一步的利多驱动，短期内可能进入震荡期，但四季度总体配置思路变化不大，宏观环境对风险资产仍有利，建议投资者四季度在大类资产中均衡配置，多头应继续持有并关注股指、有色（铜、碳酸锂、铝、锡）、贵金属的配置机会，若四季度有一定回调，可适当增配 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：本周全球宏观更多关注美元流动性层面的变化，虽短期出现紧张态势，但对大类资产价格影响不大，后续有货币政策边际宽松和美国政府恢复工作释放TGA账户资金两个改善因素 [7] - 国内宏观：10月中国出口额同比增长弱于预期和前值，环比表现亦弱于季节性，但10月通胀数据有更多乐观信息，10月消费数据亦有小幅超预期的可能 [7] 观点精粹 金融 - 股指期货：科技事件催化成长风格活跃，关注小微盘资金拥挤，短期震荡上涨 [8] - 股指期权：市场成交额整体小幅回落，关注期权市场流动性不及预期，短期震荡 [8] - 国债期货：债市延续偏弱，关注政策超预期、基本面修复超预期、关税因素超预期，短期震荡 [8] 贵金属 - 黄金/白银：地缘及经贸缓和，贵金属阶段性调整，关注美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势，短期震荡 [8] 航运 - 集运欧线：三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡 [8] 黑色建材 - 钢材 铁矿：基本面淡季承压，盘面低位震荡；短期基本面平稳，盘面表现有韧性，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况、天气因素、港口环节矿石库存变化情况、政策层面动态，短期震荡 [8] - 焦炭：焦钢博弈持续，盘面跟随偏弱，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡 [8] - 焦煤：盘面情绪偏弱，现货涨势不改，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡 [8] - 硅铁：供需驱动力度有限，跟随煤炭估值波动，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [8] - 锰硅：钢招首轮询价公布，盘面跟随焦煤走弱，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [8] - 玻璃：各地价格下调，下游采购情绪走弱，关注现货产销，短期震荡 [8] - 纯碱：供需仍旧过剩，成本驱动上行有限，关注纯碱库存，短期震荡 [8] - 氧化铝：基本面现实仍偏过剩，氧化铝价承压震荡，关注矿石复产不及预期、电解铝复产超预期、板块走势极端，短期震荡 [8] - 铝：股期联动，铝价震荡上行，关注宏观风险，供给扰动，需求不及预期，短期震荡上涨 [8] - 锌：出口窗口打开，锌价高位震荡，关注宏观转向风险、锌矿供应超预期回升，短期震荡 [8] - 铅：社会库存小幅累积，铅价震荡运行，关注供应端扰动、电池出口放缓，短期震荡 [8] - 镍：市场情绪回暖，镍价震荡运行，关注宏观及地缘政治变动超预期、印尼政策风险、环节供应释放不及预期，短期震荡 [8] - 不锈钢：仓单延续去化，不锈钢盘面震荡运行，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡 [8] - 锡：沪锡继续去库，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡 [8] - 工业硅：西南供应快速回落，硅价震荡运行，关注供应端超预期减产、光伏装机超预期，短期震荡 [8] - 碳酸锂：复产预期反复，警惕价格大幅波动，关注需求不及预期、供给扰动、新的技术突破，短期震荡 [8] 能源化工 - 原油：短线驱动缺乏，盘面延续震荡，关注OPEC+产量政策、中东地缘局势，短期震荡 [10] - LPG：炼厂外放降量，进口成本承压，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [10] - 沥青：山东现货企稳，沥青期价震荡，关注制裁和供应扰动，短期震荡 [10] - 高硫燃油：燃油期价震荡，关注俄乌冲突进展，短期震荡 [10] - 低硫燃油：成品油强势，低硫燃油或偏强运行，关注原油价格，短期震荡上涨 [10] - 甲醇：高库存现实压制，海外扰动尚不显著，甲醇震荡整理，关注宏观能源、海外动态，短期震荡 [10] - 尿素：出口信息提振现货市场，下游成交随之谨慎，期价短期震荡看待，关注出口配额落实情况、煤炭价格行情，短期震荡 [10] - 乙二醇：现货流通宽松，生产利润尚存，短期市场扭转跌势的希望不大，关注煤、油价格波动，港口库存节奏，中美贸易摩擦，短期震荡下跌 [10] - PX：市场情绪趋于理性，供需双强下加工费偏强支撑，关注原油大幅波动、宏观异动，短期震荡 [10] - PTA：市场情绪平淡，基差承压运行，关注原油大幅波动、宏观异动，短期震荡 [10] - 短纤：买跌不买涨，关注淡旺季转换，关注下游纱厂拿货节奏，旺季需求成色，短期震荡 [10] - 瓶片：行情表现平淡，被动跟随成本，关注瓶片企业减产目标执行情况，新装置投产情况，短期震荡 [10] - 丙烯：库存仍需时间消化，PL震荡偏弱，关注油价、国内宏观，短期震荡 [10] - PP：检修支撑仍偏有限，PP震荡偏弱，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [10] - 塑料：下游成交放量但检修支撑有限，塑料震荡偏弱，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [10] - 苯乙烯：胀库担忧仍存，苯乙烯震荡偏弱，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡 [10] - PVC：弱现实压制，PVC震荡偏弱，关注预期、成本、供应，短期震荡 [10] - 烧碱：低估值弱预期，烧碱震荡运行，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [10] 农业 - 油脂：菜油仍相对偏强，关注上方技术阻力有效性，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡上涨 [10] - 蛋白粕：美豆测试上方压力位，连粕反套持有，关注天气，国内需求，宏观，中美中加贸易战，短期震荡 [10] - 玉米/淀粉：市场阶段性紧张，短期高位震荡，关注需求、宏观、天气，短期震荡 [10] - 生猪：供需宽松，猪价弱势，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌 [10] - 天然橡胶：11合约摘牌在即，关注可能的脉冲上行，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡 [10] - 合成橡胶：短期维持震荡格局，关注原油大幅波动，短期震荡 [10] - 棉花：棉价小幅下跌，关注需求、库存，短期震荡 [10] - 白糖：糖价窄幅波动，关注进口、巴西产量，短期震荡下跌 [10] - 纸浆：盘面资金主导，多方占优格局未变，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡 [10] - 双胶纸：招标旺季，11月震荡企稳，关注产销、教育政策、纸厂开工动态等，短期震荡 [10] - 原木：仍处去库周期，原木震荡运行，关注特殊港务费、出货量、发运量，短期震荡 [10]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周中美两国领导人于韩国会晤达成多项关键共识，十五五规划建议稿发布，市场受其影响，各板块呈现不同走势 [3] - 不同板块投资策略各有不同，如股指可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差；国债可逢回调适当做多、关注正套策略等 [3] 各板块总结 金融板块 股指 - 中美达成关键共识，市场冲高兑现预期后稍有回调，降波企稳，可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差捕捉后续上行空间 [3] 国债 - 利空逐步落地，期债震荡上行，单边策略可逢回调适当做多，期现策略可关注正套策略 [3] 贵金属 - 中美领导人会晤后，金价再次下探压力未消除，最低可能跌至3700美元附近；银价在47美元附近企稳震荡，若黄金下跌将同步承压可能跌至45美元 [3] 黑色板块 集运指数（欧线） - EC主力盘面上行，短期震荡，建议逢低做多12合约 [3] 钢材 - 表需上升，库存压力缓解，多单可适当减仓，多焦煤空热卷套利持有 [3] 铁矿 - 发运、到港下滑，港存增加，铁水大幅下降，铁矿冲高回落，单边多单平仓观望，关注铁矿1 - 5正套 [3] 焦煤 - 产地煤价偏强运行，下游补库需求回暖，蒙煤价格上涨，可逢低做多，关注多焦煤空焦炭套利 [3] 焦炭 - 主流焦企启动提涨第三轮，焦煤提供成本支撑，可逢低做多 [3] 有色板块 铜 - 利多预期兑现，铜价高位震荡，主力关注87000附近支撑 [3] 氧化铝 - 北方地区现货出现止跌迹象，盘面低位企稳，主力运行区间2750 - 2950 [3] 铝 - 宏观多空交织，盘面偏强运行，主力参考20800 - 21400 [3] 铝合金 - 现货价格坚挺，周度库存再度小幅累积，主力参考20200 - 20800 [3] 锌 - 现货成交一般，锌价震荡，主力参考21800 - 22800 [3] 锡 - 鲍威尔关于12月降息前景偏鹰，短期锡价或回落，回调低多思路 [3] 镍 - 中美会谈落地宏观暂稳，基本面不改盘面震荡，主力参考118000 - 126000 [3] 不锈钢 - 盘面震荡为主，原料承压钢厂排产增加，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工板块 原油 - 宏观情绪缓和叠加EIA库存超预期去化驱动盘面回升，但OPEC增产压力仍限制反弹高度，短期逢高空为主 [3] 尿素 - 下游需求支撑仍较弱，后市关注装置复产进度，单边建议观望为主 [3] PX - 供需预期偏弱且成本端支撑有限，反弹空间受限，6600以上多单减仓，可逢高短空 [3] PTA - 供需预期偏弱且成本端支撑有限，反弹空间受限，4600以上多单减仓，可逢高短空，TA1 - 5滚动反套对待 [3] 短纤 - 成本端支撑有限，反弹承压，逢高做缩为主 [3] 瓶片 - 供需宽松格局不变，成本端回落，短期加工费震荡运行，单边同PTA [3] 乙醇 - 短期上涨驱动减弱，且远月供需结构仍较弱，上方空间有限，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套 [3] 烧碱 - 下游接货一般现货成交偏弱，价格继续下调，暂观望 [3] PVC - 宏观事件对盘面形成利空影响，反弹戛然而止，暂观望 [3] 纯苯 - 供需偏宽松，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] 苯乙烯 - 供需预期偏弱，价格或反弹承压，关注装置动态，EB12价格反弹偏空 [3] 合成橡胶 - 成本端延续走弱，短期震荡偏弱，观望 [3] LLDPE - 整体成交较差，基差走弱，关注去库拐点 [3] PP - 成交清淡，价格走弱，观望 [3] 甲醇 - 港口大幅走弱，成交一般，关注35月差正套机会 [3] 农产品板块 豆类 - 中国采购美豆信心增强，近月大豆有成本支撑，2601多单持有 [3] 生猪 - 二育入场放缓，猪价趋于震荡，3 - 7反套再度持有 [3] 玉米 - 供应压力仍存，盘面偏弱震荡，关注2100附近支撑 [3] 棕榈油 - 马棕震荡，连棕弱势运行，P主力或测试8800元的支撑 [3] 白糖 - 海外供应偏空宽松，整体维持偏空走势，5400附近底部震荡 [3] 棉花 - 新棉成本逐步固化，区间震荡偏强，关注13800附近压力位 [3] 鸡蛋 - 短期偏强，但周期偏空，关注月间反套机会和单边短空机会 [3] 苹果 - 东部地区苹果交易活跃，好货价格涨幅明显，主力或向上冲击并站稳9300点 [3] 鸡 - 偏弱情绪较盛，盘面震荡走跌，关注10000支撑 [3] 纯碱 - 宏观方面事件对盘面形成利空影响，基本面暂无变化，反弹短空 [3] 特殊商品板块 玻璃 - 宏观方面事件对盘面形成利空影响，关注现货产销持续表现，捕捉短多机会 [3] 橡胶 - 美联储12月降息前景偏鹰，胶价承压，观望 [3] 工业硅 - 期价冲量回落，偏强震荡，区间8500 - 9500元/吨 [3] 新能源板块 多晶硅 - 期价震荡为主，价格高位震荡 [3] 碳酸锂 - 日内价格中枢继续上移，宏观落地需求利好持续兑现，偏强运行，主力参考8.3 - 8.7万 [3]